钟恩淇非常完美:详解汉王科技惨跌三宗最

　　一年前，汉王科技（002362）携“电子书”登陆A股，向苹果公司高调宣战；一年后，当苹果以一季度60亿美元的净利润傲视市场时，汉王科技却因同期业绩大幅“变脸”被深交所问询。值得注意的是，汉王科技不但在年报发布时没有及时提示业绩变化风险，而且在业绩亏损公告发布前，公司9位高管已集体减持，累计套现8711万元。对此，律师认为，汉王在财报披露中有虚假陈述嫌疑，高管减持行为或涉嫌内幕交易。

　　“最悲情” 股价较峰值跌去近九成

　　今年3月18日，汉王科技发布尚属亮眼的2010年年报——公司全年总收入突破12亿元，较2009年增长112.71%；实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%；基本每股收益达到0.88元。年报公布当日，汉王科技短短三分钟涨幅就逼近6%。

　　好景不长，4月18日晚间，汉王发布一季报预告，称“预计公司一季度净利润亏损4000万至5000万元”，这已相当于公司去年净利润的一半。4月19日，汉王股价大跌9.82%，4月25日再度跌停。4月30日，汉王正式发布一季报：一季度净利润亏损4618.16万元，预计中报亏损9000万至9800万元。截至昨日收盘，汉王股价报20.14元，较去年5月最高价175元，已跌去近九成。

　　“最先知” 高管集体套现8711万元

　　公司股价下跌惨重，多数持股者自然逃脱不了大幅亏损，甚至深度被套的厄运。可相比之下，公司9位高管却十分幸运。3月21日，汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，当天合计卖出120万股，累计套现8710.67万元。而就在一个月后的4月18日，汉王科技便发布“亏损4000万至5000万元”的一季报预告。

　　“最气愤” 业绩变动年报只字未提

　　在各大财经股吧中，遭受损失的股民纷纷留帖表达愤怒和无奈。“汉王科技也太嚣张了，高管公开减持，拿小散当傻子啊！我们的损失去哪找？”“算了，还是割肉吧，就算业绩亏损解释清楚了，公司信誉也将大不如前，目前只有一个选择——回避。”

　　昨日，深交所在接受媒体采访时表示，已注意到汉王科技业绩剧烈变脸情形。就其2010年年报和2011年一季报中业绩差异问题，交易所已向公司发去问询函，要求做出说明。

　　律师说法 确定属于内幕交易 受损股民可以索赔

　　昨日，两位知名证券维权律师接受本报采访时指出，汉王科技或存在涉嫌虚假陈述及内幕交易。“待监管部门调查后，如果确定属于内幕交易，受损股民则可在处罚决定作出后启动索赔。”

　　北京问天律师事务所张远忠表示：“汉王科技年报发布时，公司一季度经营情况已出现重大负面变化。按照规定，公司应在年报中及时作出风险提示。然而，汉王科技却没有这么做，有虚假陈述之嫌。”

　　河北功成律师事务所主任薛洪增指出：“证券交易内幕信息的知情人，在信息公开前不得买卖该公司证券，或者泄露该信息。如果汉王科技高管提前知道公司业绩预亏消息，而在消息公开之前减持，就应当认定为内幕交易。”

　　事件综述：

　　详解汉王科技惨跌三宗最

　　深交所对汉王科技发出问询函

　　汉王科技或涉内幕交易 资金加速撤离

　　汉王沉默面对两项重罪质疑 高管或被追究刑责？

　　汉王科技高管集体套现 律师称或涉内幕交易

　　汉王回应9名高管集体减持：他们去年就有考虑

　　相关评论：

　　叶檀：主营业务面临滑铁卢 汉王科技大势不妙

　　评论：汉王科技沉默是无言以对

　　深交所对汉王科技发出问询函

　　继媒体曝出汉王科技（002362）业绩变脸一事受到深交所关注消息后，汉王科技依然未有任何公开回应。据悉，深交所日前已对该公司发出问询函。

　　今年3月18日，汉王科技发布的2010年年报显示，其共实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%；全年总收入突破12亿元大关，较2009年增长了112.71%。令人意想不到的是，仅隔三天，即3月21日，汉王科技总经理张学军、7名副总经理以及监事王红岗等共计9位高管集体减持手中股份，当天合计减持了120万股，累计套现8710.67万元。

　　汉王此次高管集体迅速大规模减持令人疑窦丛生。市场普遍认为，汉王科技减持时间是年报发布后第二个交易日，此时定期报告前30天上市公司高管不得买卖自家股票的窗口期刚刚结束。从另一方面看，其持股份性质是届满一年限售期的原始股，汉王科技目前只有这9位现任高管手中的股份解禁；而从减持数量方面看，9名高管当中有8人是在3月21日全部抛掉当年可减持的25%的限额。

　　高管们以最快速度、最大数量、最多人数，集体全面抛售自家股票，这种举动的惊人一致性和仓促性令人不得不起疑。市场质疑终于在汉王科技于今年4月29日公布的2011年一季度财报中得到某种证实。一季报称，该公司预计2011年上半年亏损将达到9000万元至9800万元；半个月后，汉王再发利空消息称，其主营产品电纸书大幅降价，降价幅度在15%至40%。汉王公司CEO刘建迎表示，财报还会更难看。

　　从年报到一季报，再到销售举措，汉王高管的减持时机选择精巧，但中小股民却陷入汉王股价暴跌深渊。从其公布年报至今，汉王科技股价已暴挫近50%。不过，直到昨天发稿时为止，汉王科技仍未就业绩突然变脸问题发布公告进行说明。有律师表示，目前我国内幕交易和虚假陈述均是严重的证券违法行为，也是证券监管打击的重点。

　　汉王科技或涉内幕交易 资金加速撤离

　　从天堂到地狱，以此描述汉王科技（002362）上市一年多的经营和股价的嬗变一点不为过。而面对近日有媒体对汉王科技在年报中刻意隐瞒信息以及公司9名高管集体套现涉嫌内幕交易的质疑，汉王科技也迟迟不作出回应，二级市场投资者则选择用脚投票，事发之后的数个交易日，资金正加速从该股撤离。

　　进入今年以来，汉王科技业绩大变脸，股价跌幅深重。3月18日，汉王科技发布数据尚漂亮的2010年年报，该份年报并未披露公司一季度业绩可能“变脸”的信息。此后在3月21日，汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，在当天合计减持了120万股自家股票，累计套现8710.67万元。就在数天后的4月18日，汉王科技发布一季度财报，预计亏损4000万至5000万元，消息一出，汉王科技股价持续重挫。而这之后，其半年报继续大幅预亏、电纸书大幅降价的公告也发布，二级市场股价自然也随之连创新低，由此引来媒体对其高管涉嫌内幕交易的质疑。

　　面对媒体的质疑，汉王科技选择了缄默，但股民们却是满腔怨愤。在汉王科技股吧里，充斥着“赔偿损失”“汉王科技高管是骗子”等言论。事实上，除了中小股民，查看汉王科技一季报，亦有不少机构投资者被套其中，十大流通股东中有两只公募基金和一只社保基金位列其中，合计持有流通股本的6.3%，而两只公募基金去年四季度进入，今年一季度仍进行了不同程度的加仓，可见也是深套其中。但是，汉王科技发布一季报亏损公告以及产品降价利空以来，伴随股价下跌的同时成交量也在明显放大，媒体关于内幕交易质疑的报道出来后的几个交易日，资金更是加速出逃。快赢数据显示，近5个交易日，除了24日受益创业板的集体反弹，其余4日每日资金净流出均在4000万元以上，是此前日均资金流出规模的近3倍。

　　汉王高管的集体减持以及股价的一路走低，也是其行业前景暗淡的最真实反映。2010年3月，汉王科技在一片热捧声之中于中小板上市，短短一两个月时间，其股价较41.9元的发行价狂飙四倍多，一路上涨至175元，令市场刮目相看。不过，好景不长，2010年初苹果推出的平板电脑进入中国，影响到了电纸书领域，汉王科技成为直接受害者。2010年三季度，汉王科技销售收入2.91亿，净利1314.46万，下滑53.37%；到2011年一季度，汉王科技已经出现巨额亏损，实现营收1.58亿元，同比减少50.13%；净亏损4618万，下滑幅度高达210%。

　　5月17日，汉王科技发布新一轮降价公告：调整幅度为在目前市场价格基础上下调15%至40%。

　　汉王沉默面对两项重罪质疑 高管或被追究刑责？

　　真理越辩越明，但面对史上最严重的虚假陈述和集体内幕交易质疑，汉王科技（002362）却陷入了深深的沉默，记者数次联系要求采访，均被汉王以种种借口拒绝。

　　不愿说？不能说？还是明摆着的事实，不需要说？

　　虽然汉王面对质疑显现出异常的冷静和缄默，但投资者却已然愤怒，来自证券、产经以及法律界的多位人士，纷纷谴责汉王侵害投资者利益的行径。

　　汉王被质疑涉嫌虚假陈述及内幕交易

　　5月20日，《每日经济新闻》报道了 《精准减持 汉王科技九高管涉嫌内幕交易》一事，质疑汉王科技（002362，收盘价20.79元）在年报中刻意隐瞒应当披露的一季度业绩剧烈变脸情况，从而为9名现任高管及时减持手中股份腾挪出空间。

　　进入今年以来，汉王科技业绩大变脸，股价跌幅深重。截至上周末，从3月18日年报发布后计起汉王科技已累计下跌47%，跌幅位居两市个股前列，众多中小股民损失惨重。不过公司9名现任高管却能精准减持，提前躲过多重利空袭击。

　　但是这9名高管的减持，充满了蹊跷。减持时间是年报发布后第二个交易日的3月21日，此时定期报告前30天上市公司高管不得买卖自家股票的窗口期刚刚结束；减持股份性质是届满一年限售期的原始股，汉王科技目前只有这9个现任高管手中股份解禁；减持数量方面，9名高管中就有8人是在3月21日减光了当年可减持的25%的限额！

　　《每日经济新闻》多方采访求证后了解到，汉王科技竟然在年报中隐瞒了应该披露的一季度经营剧烈恶化事实，不仅不及时披露，反而等到9名现任高管套现完毕落袋为安后整整一个月，才向外界告知这项姗姗来迟的信息。而这之后，就是半年报继续大幅预亏、电纸书大幅降价的利空发布，二级市场股价自然也随之连创新低。

　　就此，多名证券业内律师认为，汉王自身行为存在着虚假陈述的嫌疑，而高管们作为内幕知情人则有利用这项信息进行内幕交易之嫌！

　　5月20日本报报道后，立即引起了市场各方的极大反响。当天记者获深交所相关负责人答复称，交易所已就汉王科技年报与一季报业绩差异情况发去问询函，高管们减持一事也在关注；同天二级市场投资者则选择“用脚投票”，开盘后十多分钟汉王科技就跌破了去年IPO时发行价（复权后价格）。

　　两度正式采访均无回应汉王科技至今沉默

　　报道刊发以来，众多普通投资者以及产业界人士相继致电本报，或表达他们对汉王此举的看法，或询问有关本事项的最新进展；但不论谈到哪方面内容，汉王方面对上述两项质疑作何解释，都是他们共同关心的话题。

　　但遗憾的是，尽管记者近日来多次与汉王联系，表达希望能获知公司对外界质疑的看法，但至今未获得汉王方面关于此事的只言片语，就连两度正式采访要求都无回音。甚至连原本约定好的回复，也被汉王单方面取消。

　　5月20日见报稿件刊发前，记者就曾联系过汉王科技，希望能直接采访公司董秘朱德永，但得到接听电话的人士自身非董秘、也非证代，无法接受记者采访的答复；5月20日稿件见报后，记者按照汉王科技的要求向公司发去了采访提纲，当日晚间公司证券部负责人致电记者表示，“最晚会在下周星期一上午（即5月23日）给出书面答复。”

　　但23日上午却未有来自汉王的邮件，记者致电汉王科技方面询问，却被证券部负责人告知公司不会回应本报问题。具体对话过程记录如下，NBD即是《每日经济新闻》。

　　NBD：请问上周五说最晚会在今天上午给答复，但现在我还没收到……

　　汉王科技：这个事我们会给深交所做书面说明，就你们报道的内容以及采访提纲里面的问题向交易所作说明。

　　NBD：……这是什么意思呢？是说我们这边公司不会给答复了？

　　汉王科技：对，怕你们只摘取说明的部分内容登出来。

　　NBD：那这样，我们将公司说明全文刊发出来，这样处理可以吗？

　　汉王科技：其实按照采访提纲中提那些问题，我们回应的话会涉及部分未披露信息，按照信披规定是无法给单一媒体提供这些信息的。另外，你们报道中有关公司虚假陈述、高管内幕交易嫌疑，这些事项性质的认定涉及法律、财务等很多方面的问题，比较复杂，不是哪个律师或者会计师说说就能定性的。你也知道深交所给我们发了问询函，公司内部现在也正在做调查。

　　NBD：这是说公司内部在进行自查了吗？

　　汉王科技：毕竟公司不等同于减持的9个高管，高管为什么要在那时候减持、减持的时候知不知道内幕信息，这些都要向他们本人询问了才知道。

　　NBD：那这个书面说明现在完成了吗？后续公司是否会将对外公告？

　　汉王科技：还没有（完成）。至于是否公告，如果当中涉及影响公司股价的重大事件，那么公司会发布公告。

　　由于公司以担心泄露未披露信息为由拒绝了本报采访，24日 《每日经济新闻》将采访提纲修订后再次发给公司，并在邮件中注明无论是否回应新一次采访，都请公司在发稿前给一个准信。但之后一直未接到来自汉王的联系，当日17：30左右记者致电公司了解到，公司证券部负责人已知道此事，但当时尚在开会，不清楚公司态度。

　　各方声音：汉王应就外界质疑作出说明

　　在证券市场上，虚假陈述及内幕交易是最严重的质疑，相信换作另外任何一家上市公司都会第一时间向投资者澄清；更何况二级市场股价还明显受到影响。为何汉王科技偏偏在这时搁置《每日经济新闻》采访请求，任由公司自身形象在质疑声中一日日受损？

　　在业内人士看来，这或许是公司对质疑“无话可说”。5月24日，长城证券资产并购部总经理尹中余在接受记者采访时表示，像一季报业绩剧烈变脸这么重大的信息，公司有义务在年报中、或者说在高管减持前对投资者披露，而不是等到高管减持完毕了才发个预亏公告；年报发布时高管们也不可能不清楚自家最新业绩情况，他认为公司在披露年报时刻意隐瞒的可能性很大。

　　作为证券市场的重要参与者，私募界人士也认为汉王至今不回应外界质疑的处理方式欠妥当。深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒说，虽然不便对单个公司行为发表评论，但公司高管应该清楚本身产品销售数据；公司也应该对外界质疑给予说明。“电纸书受平板电脑产品冲击很严重，我不看好它的前景。”余定恒说。

　　此外，另有电纸书产业界人士向记者表示，这次事件最恶劣之处就是汉王9位高管的减持。“九大股神嘛。我们虽然侧重产经这块，但汉王这个事也一直在关注。我认为高管这种做法是违规的。”他还告诉记者，实际上汉王的电纸书自去年第二季度苹果iPad上市后就在走下坡路，只是一开始下滑幅度不明显而已；9月份盛大998元的Bambook发布，再没多久爱国者推出了百阅，两款便宜许多的同类产品，再加上水货Kindle进入国内市场，对汉王电纸书的冲击非常明显。

　　律师方面，则呼吁汉王应尽早发布相关公告。北京问天律师事务所主任张远忠表示，按照《上市公司信息披露管理办法》第三十五条和第七十一条的规定，当有涉及上市公司重大影响的媒体的报道时，上市公司应该在2天之内对相关信息进行披露；特别是交易所已经发出问询函时，上市公司更应该进行回复。若汉王不作回应的原因是会涉及部分未披露信息，张远忠表示这种情况下公司应该向证监会或深交所申请信息披露豁免，并将此信息披露豁免进行公告。

　　律师：内幕交易若成立高管或被追究刑事责任

　　汉王科技持续沉默，众多在这轮暴跌中蒙受损失的投资者至今无法获知事实真相，更遑论向公司提起索赔。但广东奔犇律师事务所主任律师刘国华告诉记者，目前在我国，内幕交易和虚假陈述都是严重的证券违法行为，向来是证券监管打击的重点。

　　内幕交易方面，刘国华表示，相关人员可能需要承担行政、刑事和民事方面的责任。《证券法》第二百零二条规定，“证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。”

　　《刑法》第一百八十条则规定，“内幕交易情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。”

　　另外最高人民检察院、公安部在去年发布了《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，规定进行了内幕交易的人员“证券交易成交额累计在五十万元以上、获利或者避免损失数额累计在十五万元以上、或者多次进行内幕交易的，应予立案追诉。”

　　对于虚假陈述，《证券法》第一百九十三条明确规定：“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。”

　　刘国华表示，虽然被认定为虚假陈述后的行政处罚较轻，但这对于投资者维权来说相当重要。按照我国现行法律法规，需等待监管部门就事件性质进行认定并作出处罚决定之后，投资者才能进入索赔程序，向上市公司提起诉讼。

　　汉王科技高管集体套现 律师称或涉内幕交易

　　汉王科技（002362）9高管第一时间从地面出逃躲过“地狱”，网友无奈封其“*ST汉王”

　　昨股市整体大跌，对连跌不休的汉王科技（002362）更是沉重打击——昨日，该股跌5.59%收于18.9元（按10送10后复权37.8元），比起2个月前该公司9名高管集体减持时的75元跌去近3/4（按复权价也几乎“腰斩”），郁闷的网友甚至呼其为“*ST汉王”。9名高管为何集体套现？律师为何发出其涉嫌内幕交易的质疑？股民当如何维护自身权益？壹财经进行调查。

　　事件：股价从75元跌至18.9元 9名高管集体套现

　　据《每日经济新闻》报道，3月21日，汉王科技9名高管展开了A股市场上罕见的最快速度、最大数量、最多人数的抛售行为。至少三个特点，令此次抛售显得疑云重重。

　　首先，抛售时间“巧”，刚好在业绩靓丽公布到巨亏180度的“变脸”期间。3月18日，汉王科技年报称全年总收入突破12亿元，较2009年增长112.71%。年报立竿见影提振股价，开盘仅十多分钟后就有大单买进，三分钟涨幅逼近6%！最终当天大盘上涨乏力以2.38%报收。但3天之后的21日，9名现任高管集体就减持总计120万股股票，金额达8000万元——几乎相当于2010年该公司净利润！

　　后来证明高管们行为“正确”无比：4月18日，汉王股价暴跌6%，收于66.61元。当晚公司发布一季报预亏，将亏损4000万元-5000万元！之后该股更是利空不断：“中报预亏9000万-9800万元”、“主营产品电子书大幅降价”、“计提3000万元-4000万元的存货跌价准备，导致2011年上半年业绩出现较大亏损”……股价则是“地板价”后连创“地狱价”。

　　其次，抛售份额多到流通上限。据每经记者统计，9名高管中8位减持量恰好为持股量25%，正符合证监会规定每年高管减持上限。8名高管2011年的全年减持额度，都在事后被证明的股价“高位”“出货”了。

　　第三，是有流通权高管的9名高管全减持，而且在窗口期一结束就减持。据证监会规定，定期报告披露前一个月为窗口期，其间高管不得操作自家股票，9名高管股票3月4日解禁，而年报于3月18日（周五）披露，所以3月21日（周一）是实质意义上的首个解禁日！

　　股民：欲哭无泪用脚投票 跌幅太深，公司被网封“*ST”

　　与高管高位套现相反，股民们却还在糊里糊涂承担股价暴跌损失。昨日在汉王科技股吧中，记者看到不少网民留帖痛陈愤怒与无奈，一网友称：“让这样的公司上市，投资人该上哪儿说理去？”

　　地址为“58.211.176.*”的网友则在中午时分发帖说，“哥上午把最后的1000股卖了，不要对*ST汉王再心存幻想了”——他已干脆给跌跌不休的该股戴上“*ST”的帽子！还有人发扬了股民的幽默传统：“汉王科技已经沦为广大股民茶余饭后最开心的娱乐对象”，口号就是“今天你汉王了没？”

　　虽然也有人在股吧里喊着“抄底”，但至少从昨日表现来看，更多股民是在“用脚投票”。昨日收盘18.9元（复权价37.8元，4月28日该股曾10转增10股），已再创该股上市以来历史新低，这不仅比2个月前该公司9名高管集体抛售时的约75元股价已跌去近3/4（按复权价也几乎“腰斩”），比起去年3月份该股上市首日的收盘价82元、上市以来的最高价175元更相去甚远。

　　律师：或涉嫌内幕交易 股民维权可保留交易记录

　　3月18日公布年报时，距一季度结束只剩下13天，上市公司高管难道对业绩即将巨亏的风险一无所知吗？据每经记者求证多名注册会计师，得到的回复是：“按照财政部《企业会计准则》规定，上市公司应该在年报的资产负债表后非调整事项部分，披露自身一季度业绩可能出现巨亏的信息。”北京问天律师事务所主任律师张远忠表示，像汉王科技这种年报业绩靓丽，但年报发布时一季度经营情况已经出现重大负面变化的，公司应该在年报中及时作出风险提示。而汉王却在已知情况下隐瞒这项信息，高管的减持行为存在内幕交易之嫌。

　　据悉，针对汉王科技的业绩剧烈变脸，深交所已向上市公司发去问询函。壹财经维权律师，江苏涂勇律师事务所认为，这相当于是监管部门对汉王高管集体离奇减持的“初步调查”已经启动。

　　他评价说，不排除高管合理减持的可能。但总体来看，这次集体减持的时间点实在“巧合得太明显”，因此，不管是对股民有个交代，还是还高管一个清白，监管部门都当进一步调查并及时公布结果。如果确属于内幕交易，那对高管的最严重处理可能涉刑；而股民则可在有关处罚决定作出后启动索赔，“现在需要做的是留存交易记录”。

　　声音：高管减持打压股市 莫让股民再成内幕交易牺牲品

　　昨日，壹财经记者也就汉王科技9名高管离奇减持一事，向该上市公司发去采访提纲，但直至记者发稿未获回复。有评论人士指出，放眼望去，中小板、创业板高管减持何止这一家——“三高”使得高管大赚特赚，比做主业来钱多了。一些高管不顾道德地套现，已成为绞肉股民、打压股价的又一“利器”！若监管部门不正本清源、祭出监管利器，谁能抵挡住这样的诱惑？

　　财经作家苏渝则提醒大家注意21日的一条热门微博：“股市中最难的企业，双汇发展（000895）。比双汇还难过的登海种业（002041），比登海种业还难过的是绿大地，比绿大地还难的是国民技术（300077），比国民技术还难的是汉王科技，比汉王科技还难的是海普瑞（002399）制药，最悲催的是胜景山河，上不了市退钱。比这些股票更难的是股民，年年亏钱年年炒！”他呼吁，监管部门须有所作为，莫让股市赚大钱的只有内幕信息知情权的群体，而中小投资者成为市场操纵、内幕交易等各类违法违规行为的受害者。

　　汉王回应9名高管集体减持：他们去年就有考虑

　　日前，有媒体曝光，3月21日，汉王科技（002362）9名现任高管集体减持手中股份。减持数量从4.5万股～30.1万股不等，当天合计减持了120万股自家股票。

　　消息一出，市场一片哗然，令市场惊讶的有三大原因。首先，窗口期刚结束立即减持。9名高管在3月21日——实质意义上的首个解禁日就立即进行减持。其次，是以流通上限顶格减持。据记者统计，9名高管中除副总经理张立清外，减持量均为其持股量的25％。根据证监会规定，A股上市公司高管每年最多只能减持25％的持股，就是说8位高管同时选择了以最大额度减持，把2011年全年的减持额度用光了。第三，拥有流通权的高管全部选择减持。据了解，汉王科技只有9位高管取得流通权。

　　就在高管们减持的不到1个月后，汉王股价开始暴跌，至5月17日，汉王再发利空：对主营产品电纸书大幅降价，降价幅度在15％～40％，同时计提3000万元～4000万元的存货跌价准备，导致2011年上半年业绩出现较大亏损。目前汉王科技最新股价已经暴跌约43％。

　　对于高管套现的问题，汉王科技董事长刘迎建回应称：“这些高管实际上都是汉王的创业员工，他们大多数都是科学院出来的，都是跟着我一块做的。实际上他们去年就有这个考虑，一般到解冻之后到底是卖股票还是不卖，他们做了两个决定，一个决定是统一行动，第二个是做一部分减持，因为他们都是中年人，有孩子上学的压力。”他还举例说：“我们有很多高管是外地户口，孩子高考还要到外地去，有的孩子想直接出国了，出国的学费也比较高，有些高管还在付买房子的贷款，所以当时他们做了这样一个决定。我本人是这么看的，我自己觉得要感恩。我自己本人做了20多年，他们也是从研究生期间和汉王一起干，做了十几年了，耐心地做好一个企业，做好一个技术，然后获得回报，我自己觉得它的正面意义还是非常大的。”

　　[点评] 事件的曝光，对于数月以来股价不断下挫的汉王科技来说无疑是“雪上加霜”。如今的刘迎建的回复似乎也显得有点无奈。其实股民更需要的是一个负责的回应。当前，作为国内电纸书老大的汉王科技，应该就此事给外界一个交代，以挽回股民信心。