九乡新闻网针织面料的成分:交易体系之资金管理
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/04 22:06:00
引用了网上几篇关于资金管理的文章，深受启发，在此感谢原作者（由于未找到原作者名字，无法给出具体的名单）。由于新浪单篇文章的字数限制，无法在一篇文章中引用，而下面的讨论涉及到其中的一些内容，若有兴趣可仔细阅读如下文章：《资金管理的必要性》、《加仓的效果-交易的阵地战法》、《正金字塔加仓与小偷策略》、《艾尔德的资金管理》、《资金管理两篇》。
在《交易体系之系统要点》中谈到的要素其中之一就是资金管理，当时谈到期望值E=[(X+1)P-1]*R，即平均每次交易赚取（损失）值。即使期望为正，也并不能保证每次都能赚钱，若资金管理不当，也许在连续的亏损之后交易资本就损失殆尽。因此要想实现长期盈利，就得进行合理的资金管理。
根据自身的情况，我制定了如下的规则，仅供参考。采用百分比风险模型（引用《通向财务自由之路》P312）：当建立头寸时，为了保护资本，将承受的风险控制在本金的3%之内，即为初始风险R，然后由单笔交易的止损损失（m%），来决定仓位的大小（n），即n=3%/m%=3/m，如单笔交易的止损损失为10%，即么仓位的大小n=3/10，即可投入30%。为了控制总的风险，再加一条原则，每月损失10%时即停止当月交易。把R代入期望值E=[(X+1)P-1]*R，同时设定回报率X=3作为交易与否的标准，E=(4P-1)*3%，由于设定了其他因素作为交易与否的过滤网，现在仅由胜率P（单因素）决定期望的正负与大小，P>0.25时则期望值为正，若为50%，则E=3%，现在再把机会与成本考虑进来，若一年能交易30次，则期望盈利为（E-C）*F=(3%-C)*30，成本设为1%，那么一年的盈利预期可为60%。当然这仅是个假设，由于要求较高的回报率及胜率，会大大减少机会频率。
《加仓的效果-交易的阵地战法》中较客观的分析了顺势加仓与逆势加仓的优势和劣势及使用的场合。顺势交易的特点是胜率较低，但回报率较高，使用此种方法的压力在于连续的止损所造成的心理压力，而逆势交易追求的是胜率，而回报率较低，一旦失利则放大损失。交易时一定要清楚自己所要，才能理性的选择和接受。两种方法无分好坏，只是适用的时机不同而已。本人交易较常用顺势加仓，主要是争取主动，只有在第一笔交易盈利时才考虑加仓，而由于盈利会加大抵抗风险的能力，不让盈利的交易变成亏损的原则会让止损设在整体交易的成本之上，当然最好就是选择一些关键的分水做为止损止盈位置，而这个位置正好高于成本。
从数学理论研究资金管理推荐阅读《投资组合的熵理论和信息价值》（作者：鲁晨光）和Kelly公式。
下一期预告《交易体系之操作要点》讲讲具体的操作，如大盘与个股的关系，个股的选择，买卖点的选择（买入之后的策略及止损位置的设定）等。系列文章有《交易体系的建立》《如何实战操作》《交易体系之经典推介》《交易体系之“我是谁，要到哪去”》
《交易体系之“市场是你的朋友”》《交易体系之系统要点》《交易体系之跟随趋势》