九乡新闻网金轮法王对裘千仞:纪天择交易日记(7.12）
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 01:36:47
今日消息面有：1、温家宝表示坚持调控取向不变，提高政策前瞻性；2、周小川表示进一步落实好稳健货币政策；3、审计署称地方债数据未低估所投项目经济效应好；4、住建部近期将推出保障房采购平台；5、水利部表示土地出让收益10%需用于农田水利建设；6、前5月大中钢企销售利润率仅2.91%。
分析：除了通胀延续的预期外，影响大盘走势的还有一个地方债的问题，它就像一颗随时可能爆炸的“炸弹”一样，始终是市场的一个隐患。7月11日，今年首批招标发行的财政部代理2011地方政府债券出现流标，3年期品种计划发行250亿，实际投标和发行量均只有239.4亿，中标利率高达3.93%。更让市场意料不到的是，3年、5年期的中标利率出现倒挂，5年期此次的中标利率为3.84%，低于3年期，计划发行254亿，实际投标量为266.2亿。表明在经历连续的紧缩政策的约束下，市场的资金出现了吃紧，这个在前期的中小企业融资难上边也有表现，所以，出现流标一定程度上反映了市场的主要机构对目前市场下资金的窘迫，同时也反应出地方债务的资信令人担忧，在目前这样的经济环境之下，地方政府可能出现"借新债换旧债"的运行风险。
由于担心欧洲主权债务危机会蔓延到西班牙和意大利等经济规模更大的国家，欧元区再现恐慌，导致美国等全球股市出现大跌，受外围悲观预期的影响，A股今天低开20个点，呈现了缩量的弱势格局。盘中走势再次击穿年线，以及10日均线的防守位置，显示了很明显的市场做空动能释放。市场在多次上攻无果的情况之下，多方的人气逐步淡化，同时套现的冲动剧增，导致在支撑位无效的防御失守。从这次市场反弹的角度看，由于呈现的是指数重心逐步上台的快拉慢调的节奏，调整的状态基本是盘整，显的调整的空间有限，没能明显的打破多空双方的平衡僵持格局，所以，加大震荡的空间，重新改变市场的预期，达到整固的一种调整效果。尾盘，沪指呈现加速下跌态势，跌幅逼近50点。预计大盘会在2750点上下震荡一段时间。目前尚难言宏观紧缩肯定已经到头，政策复杂性和通胀复杂性犹存。如果政策偏紧的大基调不变的话，将制约行情反弹空间，反弹将面临严峻的考验。
自6月下旬开始的股市反弹行情，经过三个多星期运行，现在正进入一个较敏感阶段。一方面，目前股指距离不少人认定的3000点目标位还相差较远，各板块的反复轮动也表明行情似乎并没有走完。但另一方面，股指明显受阻2850点一线的阻力，在此形成了一种来回拉锯的整理格局。接下去的行情是进一步向上，还是就此展开调整，甚至开始回落，各方面分歧不小。
日前公布的6月份物价数据，虽然不能说有太多的出人意料之处，但一定程度上动摇了上述推断的前提。这倒不仅仅是因为当月的CPI涨幅是6.4%，要超出先前市场一致预期0.2个百分点，更因为从环比来看，同样是较前个月的涨幅要大0.2个百分点，达到了0.3%百分点。这意味着新的涨价因素增加了。如此一来，还能不能想象从7月份开始通胀将快速回落呢？显然不可能。
问题还在于，6.4%的通胀使得目前的银行储蓄负利率又进一步扩大到了2.9个百分点，这令人震惊。所以，也就有了央行官员的表态：控制通胀是今年经济工作的主要任务。如何控通胀呢？无非是动用数量工具与价格工具。老实说，现在市场基准利率早已经超越了银行储蓄利率，所以升息除了能够缓解负利率外，抑制通胀的作用并不明显。于是央行官员日前进一步表态：控制通胀，有时数量工具比利率工具更有效。相信大家都能够读懂这表态背后的潜台词。显然，短期内通胀还是会处于高位，调控也不可能松动，所以影响股市的外部环境还难以发生什么大的变化，股市也就不太会有大幅度上涨的机会。
回头看一下最近几天股市的行情，虽然题材并不少，但是操作空间并不大，成交量也没有能够保持持续增长的格局。显然，做多能量在此已经有所消散，股指也就失去了大幅度上涨的基本动力。现在能够对行情构成支撑的，应该说主要就是人们对于中报业绩的预期以及调控节奏发生变化的想象。不能说这种要求与想象是没有道理的，至少它们的存在会极大地抑制大盘回调的空间，但是光有这样一些因素，要能够很快地股指推升到3000点以上，现在看来并不现实。目前的市场格局基本上还是处于一个小区间震荡状态，2850点阻力很大，向上突破的时机未到。
操作:持有510180 ，仓位1/3，2900-3000或确跌出2800减 510180 ，原因: 超越了温和状态的通胀是经济的大敌，面对时下似乎越来越浓重的通胀阴影，调控不可避免，经济不可能不受到拖累，股市继续调整。
分析：除了通胀延续的预期外，影响大盘走势的还有一个地方债的问题，它就像一颗随时可能爆炸的“炸弹”一样，始终是市场的一个隐患。7月11日，今年首批招标发行的财政部代理2011地方政府债券出现流标，3年期品种计划发行250亿，实际投标和发行量均只有239.4亿，中标利率高达3.93%。更让市场意料不到的是，3年、5年期的中标利率出现倒挂，5年期此次的中标利率为3.84%，低于3年期，计划发行254亿，实际投标量为266.2亿。表明在经历连续的紧缩政策的约束下，市场的资金出现了吃紧，这个在前期的中小企业融资难上边也有表现，所以，出现流标一定程度上反映了市场的主要机构对目前市场下资金的窘迫，同时也反应出地方债务的资信令人担忧，在目前这样的经济环境之下，地方政府可能出现"借新债换旧债"的运行风险。
由于担心欧洲主权债务危机会蔓延到西班牙和意大利等经济规模更大的国家，欧元区再现恐慌，导致美国等全球股市出现大跌，受外围悲观预期的影响，A股今天低开20个点，呈现了缩量的弱势格局。盘中走势再次击穿年线，以及10日均线的防守位置，显示了很明显的市场做空动能释放。市场在多次上攻无果的情况之下，多方的人气逐步淡化，同时套现的冲动剧增，导致在支撑位无效的防御失守。从这次市场反弹的角度看，由于呈现的是指数重心逐步上台的快拉慢调的节奏，调整的状态基本是盘整，显的调整的空间有限，没能明显的打破多空双方的平衡僵持格局，所以，加大震荡的空间，重新改变市场的预期，达到整固的一种调整效果。尾盘，沪指呈现加速下跌态势，跌幅逼近50点。预计大盘会在2750点上下震荡一段时间。目前尚难言宏观紧缩肯定已经到头，政策复杂性和通胀复杂性犹存。如果政策偏紧的大基调不变的话，将制约行情反弹空间，反弹将面临严峻的考验。
自6月下旬开始的股市反弹行情，经过三个多星期运行，现在正进入一个较敏感阶段。一方面，目前股指距离不少人认定的3000点目标位还相差较远，各板块的反复轮动也表明行情似乎并没有走完。但另一方面，股指明显受阻2850点一线的阻力，在此形成了一种来回拉锯的整理格局。接下去的行情是进一步向上，还是就此展开调整，甚至开始回落，各方面分歧不小。
日前公布的6月份物价数据，虽然不能说有太多的出人意料之处，但一定程度上动摇了上述推断的前提。这倒不仅仅是因为当月的CPI涨幅是6.4%，要超出先前市场一致预期0.2个百分点，更因为从环比来看，同样是较前个月的涨幅要大0.2个百分点，达到了0.3%百分点。这意味着新的涨价因素增加了。如此一来，还能不能想象从7月份开始通胀将快速回落呢？显然不可能。
问题还在于，6.4%的通胀使得目前的银行储蓄负利率又进一步扩大到了2.9个百分点，这令人震惊。所以，也就有了央行官员的表态：控制通胀是今年经济工作的主要任务。如何控通胀呢？无非是动用数量工具与价格工具。老实说，现在市场基准利率早已经超越了银行储蓄利率，所以升息除了能够缓解负利率外，抑制通胀的作用并不明显。于是央行官员日前进一步表态：控制通胀，有时数量工具比利率工具更有效。相信大家都能够读懂这表态背后的潜台词。显然，短期内通胀还是会处于高位，调控也不可能松动，所以影响股市的外部环境还难以发生什么大的变化，股市也就不太会有大幅度上涨的机会。
回头看一下最近几天股市的行情，虽然题材并不少，但是操作空间并不大，成交量也没有能够保持持续增长的格局。显然，做多能量在此已经有所消散，股指也就失去了大幅度上涨的基本动力。现在能够对行情构成支撑的，应该说主要就是人们对于中报业绩的预期以及调控节奏发生变化的想象。不能说这种要求与想象是没有道理的，至少它们的存在会极大地抑制大盘回调的空间，但是光有这样一些因素，要能够很快地股指推升到3000点以上，现在看来并不现实。目前的市场格局基本上还是处于一个小区间震荡状态，2850点阻力很大，向上突破的时机未到。
操作:持有510180 ，仓位1/3，2900-3000或确跌出2800减 510180 ，原因: 超越了温和状态的通胀是经济的大敌，面对时下似乎越来越浓重的通胀阴影，调控不可避免，经济不可能不受到拖累，股市继续调整。
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