重生之十全九美顶点:巴菲特详解11道投资难题 为什么多数投资者裸泳

多次蝉联全球首富桂冠的比尔盖茨承认自己是个“巴菲特迷”。巴老的那一句“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”成了绝大多数股民心中的至理名言。然而，真正遇到股市变幻时，多数投资者依旧前赴后继地成了股神眼中的“裸泳者”。
究竟巴菲特的投资方法里，存在着哪些还不被投资者看透的谜团？在一次媒体专访中，股神亲自解开了11道投资难题。
1、 你进行投资的基本原则是什么？
巴菲特:第一条原则:不许失败。第二条原则:永远记住第一条。本格雷厄姆在《聪明的投资者》这本书的最后一章中道出了投资中最重要的四个字:保证安全。我认为100年以后，这个原则还会是投资的基础。理性的态度加上适当的知识结构，你就能成为一个成功的投资者。
2、 在风云变幻的股市上，你如何看待市场和投资者的关系？
巴菲特:格雷厄姆曾用“市场先生”这种形象的说法，来说明市场行为。在他看来，股票市场应该被看作一个情绪容易波动的商业伙伴。这个伙伴每天都会出现，告诉你一个价格，他会以这个价格买你手中的股票，或把他手中的股票卖给你。这个伙伴每天都有一个新价格。我们要做市场先生的主人，而不是做他的奴隶。
当我们投资股票时，我们实际上是投资股票所代表的企业。当我们找到了喜欢的公司时，市场高低不会对我们的决策产生影响。我们一个一个地寻找公司，很少花时间考虑宏观因素。我们只考虑那些我们熟悉的企业，而且价格和管理状况要让我们满意。在这个世界上，最愚蠢的买股行为莫过于看到股价上升就按捺不住而出手。
3、 什么时候买入股票呢？
巴菲特:大多数人在别人也感兴趣的时候买入，实际上最好的买入时机是别人不感兴趣的时候。买热门股不会有好成绩的。投资不需要高智商。投资不是智商160的人战胜智商130的人的游戏。理性是最重要的。
4、 如何看待经营中的借贷行为？
巴菲特:借来的钱就像是公司方向盘上的一柄利剑，它直指公司的心脏，车子总会遇到深坑，这时就会要了公司的命。理想的借贷方法应该保证市场的短期变化不会影响到你。
5、 你也曾经是个套利者？
巴菲特:是的，我早期在格雷厄姆纽曼公司学会套利。套利的基本形式是在一个市场上以低价买进，然后在另一个市场上以高价卖出。在一个公司宣布以高于市场价的价格购并另一家公司时，我就进行套利。我关注他们宣布了什么，它值多少，我们要付出多少，我们要参与多少时间。我们要算出这一方案被通过的可能性。考虑这些时，参与公司的名头是否响亮并不在考虑之列。
6、 什么时候下注最合适？
巴菲特:当球还在投手的手中时，我从不左右移动，只有当机会来临时才会做。
7、 你如何对待各种预测专家和经纪人的意见？
巴菲特:如果你想理发，就不要问理发师你需不需要理发。当有人想让我采纳他们的意见时，我会告诫他们:“用我的头脑加上你们的钱，做得会更好。”你必须学会独立思考。我一直很不明白高智商的人为什么会轻易模仿别人。我们从不把好的主意告诉别人。
8、 你如何评价
华尔街那些淘金者？
巴菲特:只有在华尔街，开着劳斯莱斯的人才会向走在人行道上的人打听消息。其他领域的专业人员，比如牙医，会给普通人带来很多东西。但总的来说，人们从专业理财经理那里什么也得不到。华尔街喜欢把股票市场的活动描述为复杂的对社会有益的活动。然而事实与之相反，短期交易像一只看不见的脚，狠狠地踹在社会的身上。
9、 听说你对于投资中利用高深的数学很反感？
巴菲特:我从没发现自己要用到代数。当然你要算出企业的价值，然后把它除以它发行在外的普通股总数，这里要用到除法。如果你准备出去买一个农场，一幢住宅或一台干洗机，你有必要带人帮你计算吗？你做的买卖是否合算取决于那些企业的未来获利能力与你的买价相比如何。
10、 你是否也有过失误？
巴菲特:是的，我也犯过许多错误，包括位于新英格兰的一家叫伯克希尔的纺织厂。这家落后的纺织企业最终被关闭，然而公司的结构和名称却得以保存，它成了一家投资企业。在21岁时，我把自己所有财富的20%投资在一家加油站，那是一次最糟糕的决策。这次错误的机会成本大约是11亿美元。
11、 你最看重所投资公司的什么方面？
巴菲特:在所有的企业中，每一星期每一个月每一年都会发生各种各样的变化。但真正重要的是找对企业。这方面一个经典的例子是可口可乐公司。它在1919年上市，发行价是40美元1股。第二年，股价跌到每股19美元。如果公司发行上市时你就买进，一年之后，你就丧失一半的财富。但如果你持有到今天，并且把所有红利再投入，它大约值180万美元。
我们经历过萧条，也经历过战争，糖价也波动不定，发生过成千上万的事。但是看好产品的前景比在股市中进进出出多赚了多少。优秀的公司能连续20到30年保持成长。你买进以后，只要回家，高枕无忧地让经理们做他们的事。
巴菲特的天价午餐
近来引人注目的话题之一是投资经理人赵丹阳用211万美元，成功竞标本年度巴菲特的慈善午餐。自从2003年巴菲特的慈善午餐拍卖转移到Ebay网上，饭费逐年升高，2003年为25．01万美元；2004年为25万美元；2005年35．11万美元；2006年被中国段永平以62万美元拍得；2007年65．01万美元；2008年中国赵丹阳以211万美元最终胜出。至此巴菲特通过年度午餐拍卖为慈善事业筹集了423．13万美元,其中65%的贡献来自中国，虽然后者的出场次数仅占三分之一。估计未来该价格会继续走高,而且有更多的来自中国的资金参与。
据称巴菲特本人听到这个价格后也“大吃一惊”，这顿饭值不值这么多钱，众人各持己意，如果这件事情能让大众提高一些对于财务健康的关注度，这笔财商教育的学费就算没有白交。我国学校教育中尚未有关于财商教育的课程，传统上也未有重视，各行业中“士农工学商”，“商”排在最后。我们的文化中也有着“耻于谈钱”的传统，但内里确非如此。三百六十行什么最高尚呢？“万般皆下品，惟有读书高”，那么为何读书？因为可以考状元。为何要考状元？因为可以做官。为何要做官？因为可以有权。为何要有权？因为……总之是绕了一个大圈，不如美国人来的直接，有雄心的人上商学院，而不是行政学院，有了经济基础了，再参与行政工作，象美国总统、纽约市长等均如此，于是美国成为全球第一经济大国。
巴菲特从一个美国中部不起眼的小城市起家，到今天能成为全球瞩目的人物，他备受爱戴的原因在于他让包括当地农民在内很多普通人取得了财务自由，通俗点说就是“跟着老巴有肉吃”，他让更多的人体会到有钱的好处在于有了更大选择生活空间的自由，自由是与经济基础相联系的。不久前中国旅客终于可以组团前往美国旅游了，而十数年前我前往美国留学时，见到天天都有不同的人在美国大使馆门前哭泣，原因是即便他们满足的所有签证的条件也被无理由地拒绝签证。直到我到美国的圣地牙哥就读MBA遇到其他国家的学生,发现日本、泰国等国家的公民前往美国很容易得到签证，交流后才知道，四十年前的日本、三十年前的泰国得到美国签证也颇为不易，从不易到容易，只有一个因素真正起了变化，那就是一个国家经济强大了。无论一个人、一个家庭还是一个国家得到自由和尊严的的不二法门都与坚强的经济基础有关。大众有了巴菲特四十年一万倍的榜样，似乎认为股票是致富的捷径，其实股票投资的最大陷阱在于其“看似低门槛”，买个房子可能要几十万元，办个企业更麻烦，而买卖股票1000元甚至更少就可以开始。上海的张志雄提到“投资不简单”，但是大众不信邪，基本上都要试试，结果十年无收获者笔笔皆是，在错误的道路上第一步失败了并不可怕，可怕的是在错误的道路上第一步竟然成功了，往往耽误一辈子。
77岁的巴菲特将与赵丹阳吃顿天价午餐，如果有一天美国人愿意支付中国的天价午餐费，我们的祖国一定真正强大了。