九乡新闻网重庆车牌选号器:货币紧缩致企业融资环境恶化 成就PE议价良机
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 17:58:57
“一月一调”，这是中国人民银行自年初到6月以来上调存款准备金率所保持的节奏。不过，这样的节奏却让很多企业一路从“紧追慢赶”直至被彻底“甩下”，陷入了资金泥淖。
“我们正处在货币政策的紧缩阶段，这有可能会成为压垮流动性投资的最后一根稻草。”这是全国社保基金理事会副理事长王忠民在“2011年中国股权投资基金发展论坛”上所表现出的担忧。
不过，上帝关上了宽松货币政策的门，却打开了一扇叫作私募股权投资的窗。
王忠民认为，在当前紧缩的货币政策下，私募股权投资或将成为帮助企业获取流动性支持的生力军，并迎来自身发展的最佳时机。
银行惜贷大幅上涨贷款利率
0.5个百分点，这不是个大数。但是累计相加的结果，已经使得大型金融机构存款准备金率攀升至21.5％的历史高位，中小银行亦升至18％的高位。
“珠三角银行纷纷上调贷款利率”、“温州20％中小企业半停工”、“民间借款利率超银行最多10倍” ……
贷款难上加难，利率携手生产成本一同飙升，中小企业资金链不堪重负濒临断裂的消息屡见报端。
“货币政策紧缩，企业难以获得流动性的支持，随之出现的往往是货币市场短期利率的急剧升高。”正如王忠民所言，小银行无贷可放，大银行要用更少的钱赚取更多的利润，利率的大幅上浮俨然已经成了中小企业贷款难的“次生灾害”。
据《经济信息联播》报道，东莞农业银行的工作人员称，各银行在今年年初的时候贷款利率开始上浮，并且从上浮10％开始，到五月份最高的已经上浮到60％左右。
但是即便如此，很多银行还是紧紧地捂住了钱包。根据《经济信息联播》记者的调查，目前大约已有近半数的银行停止了50万元以下的小额贷款和抵押贷款。
私募股权投资议价能力获提升
“在紧缩的货币政策下，民营企业是受流动性冲击最强的群体，目前它唯一可以自救 的方式就是降低股权价格，让更多私募股权投资可以在这个时候解救自己。”对于大部分中小企业在当前所遭遇的融资困境，王忠民认为当务之急是求生存，因此必 要的时候须以降低股权价格的方式来吸引私募股权投资者。
有过银行贷款经历的中小企业都知道，“有无抵押担保？”往往是银行抛出的第一个问题。即便有抵押，也还需要出具经营状况、财务报表、纳税情况等一系列的授信材料。然而在银行严格的风险控制体系下，无数的中小企业最终仍被拒之门外。
相对于银行贷款的债务性融资而言，私募股权融资更像是一块“天上掉下的馅儿饼”，因为它增加的是所有者的权益，而不是债务。
私募股权融资通常不要求企业支付股息，因此不会对企业的现金流造成负担。投资后，私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴，不能随意从企业撤资。 私募股权融资在为企业提供资金的同时，还会输送先进的管理理念。由于私募基金大都拥有所投资领域内的专家，因此还可以为企业带来更多行业资源。
正是由于私募股权投资的这些特点和优势，越来越多的优秀中小企业开始将私募股权投资作为一条重要的融资途径。
不过，与以往不同的是“现在不是风险投资去找项目，而是企业主动来找投资者。”王忠民认为，货币紧缩的环境下，目前的私募股权投资有着强烈的市场需求， 而这也大大提升了投资者的议价能力，“股权投资在这个时候面临的不是10倍市盈率的问题，而是10倍以下的市盈率还可以选择更好的投资项目。”