海工市场望5年5倍 看点还在配套设备龙头(名单)

　　分析人士认为，在海洋工程产业链中，根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析，首推配套设备，其次推荐钻采平台与辅助船舶，最后是海工装备设计和油田采集服务

　　“海洋工程板块作为一个题材板块，每当大盘行情比较好的时候，总会出现交易型的机会。”国金证券财富管理中心分析师常剑锋表示。

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　　周五，在大盘反弹的带动之下，该板块内的中集集团(000039.SZ)、振华重工(600320.SH)、亚星锚链(601890.SH)、中国船舶(600150.SH)、上海佳豪(300008.SZ)等纷纷收涨。

　　方正证券分析师李俭俭则认为，随着全球经济的复苏，石油需求将继续保持2%以上的年均增速，且油价有望维持在90美元/桶以上的高位，在陆地油气资源开采出现瓶颈的大环境下，势必拉动海洋石油勘采的资本支出，海洋工程将迎来一段较长的高景气周期。

　　那么，对投资者而言，该如何看待和把握这一板块的投资机会？

　　我国海工市场“5年5倍”

　　“油价的高位运行增加了原油开采的利润，海洋原油开采的经济性也日益凸显，这将有力刺激海洋工程的发展。”中投顾问高级研究员李宇恒接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　据了解，2008年受经济危机影响，再加上国内海洋工程产业尚且不成熟，整个行业处于低潮期。到了2009年，国内海洋工程行业逐步好转，订单亦不断增加。

　　“中国的石油战略正在由陆地向海洋转移，为海洋工程板块今后的发展提供了一个良好契机。”常剑锋认为。

　　据介绍，我国是一个多煤而少油气的国家，2009年一次能源生产总量中，煤炭占比为77.5%、石油9.4%、天然气3.84%、其他能源9.26%。

　　目前，我国现有的陆上油田大部分已经超过30年，开采难度逐渐加大，陆上石油资源供给已达到顶峰，每年产量保持在2亿吨左右。可以预计，勘采重点将向资源储量丰富、勘采仍然处于初期的海洋领域转移。

　　从资金投入用途来看，深海油气勘探开发主要包括海底井、海底设备、平台、管道及控制管线等方面的投资。一般来说，在基础建设中，水下井费用最高，占35%，其次是海底管线和控制管线占29%、平台占26%、海底硬件设备占8%、地面井仅占到2%。

　　据预测，2011~2015年全球海工装备市场规模年均约810亿美元，中国占全球市场的份额有望从当前的5%~7%提升到2015年的20%，至2015年有望达到190亿美元，在2010年30亿~35亿美元的基础上增长5倍。

　　“伴随海洋油气资源的开发，对油气勘探开发设备的需求也越来越大。相对于传统的造船业，海工装备体现出更多的高技术性和高资本投入，能为设备供应商带来更多利润，因此这一业务受到不少企业的青睐。”中信建投分析师高晓春认为。

　　板块整体估值较低

　　高晓春认为，我国海上蕴藏着巨量的油气资源，且已经具备了承接海工装备产业的条件，再加上国家政策的支持，“十二五”期间我国海工装备将迎来历史性发展大机遇。

　　国信证券分析师郑斌认为，海工装备市场空间广阔，未来增长趋势相对确定。中国企业的国际竞争力不断增强，预计未来海工业务将有较快的发展，考虑到中国企业在设计、制造和配套等方面仍不完全成熟，海工业务要提供实质性利润贡献仍需一定时日。

　　事实上，从估值来说，海洋工程板块在整个高端装备制造领域中还是具有优势的。

　　方正证券统计数据显示，海洋工程装备板块2010年PE为36倍，远低于航空航天61倍、高铁43倍、高端智能装备43倍的估值水平。该券商认为，随着高端装备制造业“十二五”规划出台，海洋工程板块估值水平有望快速提升。

　　但也有分析人士对这一板块表示谨慎。“最近几年有好几家公司都宣布要进入海工领域，但总体来说国内企业做的都是海工领域里面技术含量不高的业务，所以利润率一般不会太高。”常剑锋表示。

　　据了解，由于海工配套设备技术要求高、研制难度大，我国的配套设备生产能力较弱，大部分海工设备的配套设备依赖进口，自配套率不足30%。尤其在核心配套领域，我国的自配套率低于5%。

　　目前，中国能进行配套的海工配套设备主要仍集中在中低端产品，包括海上石油钻采用油套管、三抽设备、油气输送管道、海底电缆光缆等。

　　尽管如此，他并不否认海洋工程板块的投资机会。“从长期来看，这一行业向好，投资者具体应当关注企业拿到的订单等情况。短期来看，如果大盘涨起来的话，海洋工程板块作为一个题材还是值得关注的，但要注意的是这仅仅是一个交易型机会。”

　　产业链受益首推配套设备

　　据介绍，海洋石油勘采主要包括勘探、油井建设、石油开采三个环节，与之相对应的产业链为石油公司、海洋工程装备设计、海洋工程装备制造、油田服务。其中，海工装备制造环节包括原材料、配套设备、辅助船舶与平台建设4个部分，油田服务主要包括工程承包与钻采服务。

　　其中，在海洋工程开发投资之中，海工装备占总投资的20%~25%，油田服务部分约占50%，其他支出占20%~25%。

　　李俭俭认为，在海洋工程产业链中，根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析，首推配套设备，其次推荐钻采平台与辅助船舶，最后是海工装备设计和油田采集服务。

　　“发展海洋工程业务很考验公司的资金和技术实力，投资者可以重点关注行业中技术和资金实力雄厚、历史业绩好、海工业务占比较大的龙头企业。”常剑锋说。

　　记者了解到，对于海洋工程板块的机会，投资者不妨从产业链的环节入手，把握五类公司的投资机会，分别是：通用配套设备环节上的亚星锚链、中国重工(002445.SZ)、润邦股份(002483.SZ)；专用配套设备领域的山东墨龙(002490.SZ)、金洲管道(002443.SZ)；平台建设与辅助船舶相关的振华重工、中集集团、中国船舶；海洋工程设计相关的上海佳豪；以及油田服务相关的海油工程(600583.SH)和中海油服(601808.SH)等。