部队题材电视剧:海水淡化+饲料+机械军工

海水淡化行业期待黄金十年
　　全球海水淡化设备年均市场容量约 40 亿美元，中国海水淡化设备未来十年投资规模将高达120-140 亿元，海水淡化发展进入黄金十年。全球有海水淡化厂1.3 万多座，海水淡化日产量约3500 万吨左右，解决全球1 亿多人的供水问题。按照目前平均海水淡化设备7000 元/吨日的成本测算，中国按照未来10 年海水淡化产能增加170-200 万吨/日来测算，未来十年海水淡化设备投资有望高达120-140 亿元，行业有望进入爆发式增长期。目前淡化海水成本已降到4-5 元/吨，大规模应用已经具备成本优势。相比南水北调，对于北方沿海地区，海水淡化在中国更具有现实价值。
　　中国目前海水淡化产能约 40-50 万吨/日，2010 年目标80-100 万吨/日，2020 年250-300 万吨/日，未来十年产量增加五倍以上。根据2005 年7 月份国家发改委、国家海洋局、财政部联合发布的《海水利用专项规划》提出了2010 和2020 年海水利用的纲领性目标：2010 年，目标我国海水淡化能力达到80-100 万立方米/日，海水直接利用能力达到550 亿立方米/年，海水利用对解决沿海地区缺水问题的贡献率达到16-24％，并实现海水利用产业国产化率达60％以上。2020 年，目标我国海水淡化能力达到250-300 万立方米/日，海水直接利用能力达到1000 亿立方米/年，海水利用对解决沿海地区缺水问题的贡献率达到26-37％。并实现海水利用（特别是海水淡化）国产化率达到90％以上。
　　海洋产业发展是战略性新兴产业的重要组成部分，期待未来获得更多政策支持。温总理在09 年底关于《让科技引领中国可持续发展》讲话中强调了以新能源、节能减排、信息技术、新材料、生物医药、空间海洋技术等战略性新兴产业将成为中国经济结构调整和再次快速发展的重要推动力。其中以海水淡化为代表的海洋产业和海洋资源利用有望在未来获得政策的大力支持，并成为新经济发展又一轮强劲动力源（9.70,0.120,1.252％,讨论）泉。自2008 年1 月1 日起，企业的海水淡化工程所得将免征所得税，我们期待国家进一步继续制定鼓励海水淡化产业发展补贴和减免税政策。
　　海水淡化技术：低温多效蒸馏法和反渗透膜法是未来方向。目前全球海水淡化技术超过20 余种，包括反渗透法、低温多效、多级闪蒸、电渗析法、压汽蒸馏、露点蒸发法、水电联产、热膜联产以及利用核能、太阳能、风能、潮汐能海水淡化技术等等，以及微滤、超滤、纳滤等多项预处理和后处理工艺。从大的分类来看，主要分为蒸馏法（热法）和膜法两大类，其中低温多效蒸馏法、多级闪蒸法和反渗透膜法是全球主流技术。低温多效具有节能、海水预处理要求低、淡化水品质高等优点，反渗透膜法具有投资低、能耗低等优点，但海水预处理要求高。多级闪蒸法具有技术成熟、运行可靠、装置产量大等优点，但能耗偏高。低温多效蒸馏法和反渗透膜法是未来方向。
　　低温多效：关注双良股份，反渗透膜：关注北京时代沃顿科技公司。众和海水淡化工程公司、双良股份等有望成为国内领先的海水淡化生产企业（双良海水淡化项目正在建设，预计2010-2011 年有望贡献盈利）；而北京时代沃顿科技公司（贵阳时代汇通膜科技有限公司为其实体资产）是国内最大反渗透膜生产企业之一，该企业毛利率40％，净利润率20％，09 年收入超过1 亿元。
　　维持双良股份和久立特材（17.54,-0.190,-1.071％,讨论）买入评级，重点关注深圳惠程（17.65,0.110,0.627％,讨论），建议关注南方汇通（9.82,-0.110,-1.107％,讨论）。鉴于双良股份未来在余热溴冷、海水淡化行业广阔发展前景，我们预计公司10-11 年EPS 将分别达到0.80 元和1.08 元，维持买入评级；维持拥有海水淡化钛管的久立特材买入评级，预计10-11 年EPS1.01 和1.52 元；建议重点关注拥有反渗透膜聚酰胺薄膜材料生产能力的领先企业深圳惠程；同时建议关注持股42％贵阳时代汇通膜科技公司的南方汇通。 饲料股机会渐行渐近
　　随着长江中下游旱情缓解，国内大宗原粮继续回落，本周小麦、玉米、大豆、早籼稻、糖期货价格分别变动-2.1％、-0.4％、-0.8％、-1.5％、0.8％。本周国际小麦、玉米、大豆、糖、橙汁、天胶期货价格分别变动-1.9％、4.0％、-2.3％、、3.9％、1.6％、0.3％。国内旱情缓解和粮食价格稳中有降将有利于降低饲料企业的成本上涨压力。
　　本周猪价进一步上涨并突破17 元大关。全国猪价17.83/公斤相较上周环比上涨5.6％，连续15 周维持在15 元/公斤以上，年初以来累计上涨30％，目前全国生猪自繁自养头均盈利达到600 元/头；本周仔猪价格环比涨5.3％至34.03 元/公斤，年初以来累计上涨75％；散养猪农压栏现象也开始普及到更多生猪主产区。基于此，我们认为以上利多信号在6 月份发生共振，标志着生猪上涨进入非理性阶段。
　　根据我们草根调研信息，5 月底，四川等地区部分大开进养猪场的猪饲料销量同比增长30％左右，生猪补栏开始倾向积极，标志着猪价和畜禽养殖股可能转入高位震荡滞涨阶段，后期养殖股难免出现分化，唯一的试金石将是--业绩达预期与否。
　　在此背景下，我们继续推荐销量持续放大、行业景气提升较为确定的饲料股。我们预计猪饲料企业的盈利改善将在11Q3 报表或2011 年财报中得到淋漓体现，考虑到资本市场股价3 个月左右的提前反映，因此当前阶段，我们再次提醒投资者短线布局以下饲料股--新希望、海大集团、大北农、正邦科技等。
　　考虑到旱涝灾害、休渔、日本地震的影响，下半年水产品行业将出现供给下降、需求提振的双重契机，我们静观3 季度海水养殖股的基本面改善。一方面，随着近期的持续降雨，占我国淡水水产产量50％以上的长江中下游地区出现旱涝急转，鉴于4-5 月水产最佳投苗时间已过，目前涝灾降低后期投苗积极性，淡水产品下半年将面临减产压力，海水养殖产品将受益于淡水产品之销售替代契机；另一方面，国内对海洋渔业资源保护政策将长期执行且不断强化，从6 月1 日起，北纬35 度以北的黄渤海海域进入为期三个月的伏季休渔期，供给端的减少也会加速海水养殖产品价格的上升斜率。
　　小包装玉米油销售快速放量，密切关注提价时间窗口。我们从经销商处了解到，今年1-5 月西王食品小包装玉米油销量或达到2.5 万吨，相对于去年同期1.32 万吨，同比增幅达到92％。目前国内小包装食用油价格能否放开仍存变数，我们预计通胀预期缓解的7 月份之后决策层可能会默许涨价，因此我们建议当前逢低增仓西王食品，迎接8 月份旺季来临之际的量价齐升契机。
　　我们继续看好农业股的绝对收益机会，推荐重点公司：獐子岛、好当家、东方海洋、新希望、海大集团、圣农发展、西王食品、顺鑫农业、雏鹰农牧、益生股份、大北农、隆平高科、壹桥苗业、正邦科技等，本周则重点关注饲料股--新希望、海大集团、大北农、正邦科技、通威股份等。

机械军工板块当前投资策略 安信证券：布局工程机械行业龙头（荐股）
　　工程机械需求旺盛，4月份月度环比首现下降。2011年1-3月份挖掘机、装载机、推土机、汽车起重机分别累计销售74,214、64,963、4,984、12,165台，同比增长58.60％、41.35％、65.9％、45.74％，其中，3月份分别销售43,063、37,296、2,408、6,860台，同比增长42.91％、34.02％、66.07％、55.73％，环比增长112.4％、152.6％、101.2％、117.9％。根据我们草根调研的信息，4月份工程机械销量与去年同期基本持平或略有下降，但相较3月环比增速出现下滑，主要由于一季度各厂商进行大力度促销，部分透支了二季度的实际有效需求。
　　行业收入、利润增速维持高位。受益于行业需求的高速增长，一季度，行业实现主营收入1,286亿元，同比增长53.6％，实现利润总额150.7亿元，同比增长76％，行业毛利率达21.1％，较2月份增加1.5个百分点。13家上市公司合计实现营业收入532.98亿元，同比增长79％，环比去年第四季度增长47％。归属母公司净利润为72.7亿元，同比增长117％，环比增长63％，增速均高于销售收入的增速。
　　促销导致应收账款快速增长，经营现金流承压。一季度大多数厂商进行大力度促销导致行业应收账款余额达1003.7亿元，同比年初大幅增长69.5％，而与此同时经营性现金流日益趋紧。13家上市公司应收账款合计增长91.3％，同时，经营现金流净额同比出现大幅下降，说明公司为了加大销售纷纷延长客户信用期限，降低首付比例（根据我们调研了解到，有一些公司的首付只有10-15％）或采用融资租赁分期付款的方式，这加大了企业的资金压力以及对应收款管理的压力。
　　投资增速逐步放缓，新开工面积同比下滑。一季度，我国城镇固定资产投资增长25％，3月同比增长26.3％，均处于正常水平。但我国固定资产新开工项目计划总投资同比下降3.1％，下降幅度有所放缓。房地产累计投资同比增长31％，3月同比增长61％，投资增速呈现出逐步放缓的迹象；房地产累计新开工面积同比增长23.4％，增速处于历史上较低的水平。我们认为在政府对房地产进行调控的背景下，商品房投资增速放缓是大概率事件，但今年1000万套保障房建设将拉动投资1万亿元，可以部分抵消商品房投资的下降。
　　行业进出口继续延续强劲增长。2011年1-2月，行业累计出口额为17.1亿美元，同比增长41％，累计进口额16.6亿美元，同比增长83.4％，实现贸易顺差0.5亿美元。一季度挖掘机累计出口901台，同比增长101％，单月出口增速均在100％左右。推土机累计出口892台，同比增长65％。装载机累计出口5458台，同比增长79.1％，其中3月份出口2693台，同比增长103％。随着海外经济的复苏，未来工程机械出口仍将维持强劲增长。
　　行业投资策略：选择时机，布局行业龙头。根据安信宏观及策略组估算，对比"十二五"规划和"十一五"规划，政府投资的增量部分主要来自保障房、水利、城市轨道交通和民航基础设施建设，预计2011年城镇固定资产投资增速在25％左右的水平。包括1000万套保障房、4万亿水利投资在内的规划项目有望在下半年陆续开工建设，我们对行业时间窗口的判断：一、三季度增速较高，二、四季度相对趋缓，全年行业收入增速达20％-25％左右。给予行业二季度"同步大市-A"的评级，下半年"领先大市"的评级。
　　建议重点配置：受益于农田水利建设快速拉动及配件业务占比大幅提升的山推股份（000680）、行业龙头及国际化布局领先的三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425）和柳工（000528）（安信证券研究中心）

　　中信证券：继续关注工程机械和铁路设备（荐股）

　　工程机械:近日三一重工、中联重科、徐工机械和柳工等行业龙头公司纷纷发布一季度业绩预增公告,全行业一季度业绩超预期同比大幅增长已经确定,维持我们对2011年工程机械行业增速可达25％以及全年增速前高后低的判断,未来上市公司的全年业绩仍存在上调可能性。
　　铁路设备:受刘志军事件影响,铁路设备板块近期调整幅度较大,行业估值水平回落较大,目前行业龙头公司2011年和2012年的预测市盈率（PE）分别为20-25倍和15-20倍。我们认为利空因素已经逐步消化,随着刘志军事件的平息和铁路建设"十二五"目标的明确,铁路设备板块仍具有较好的长期投资价值。
　　造船行业:4月15日克拉克松新船价格指数为141,与上月持平,同比上升1.4％;克拉克松航运综合指数为13362,环比下降8.1％,同比下降9.7％。
　　我们建议二季度主要关注资产注入、军工与海工等刺激因素,有望受益最大的是两大国有造船集团中国重工与中国船舶。
　　重型机械行业:根据中圈机械工业联合会统计,一季度行业总产值增速27.g％,行业利润同比增长40.8％。预计全年行业增速有望达25％,我们认为未来行业的需求有保障,主要来自于传统产业的升级换代、新兴产业催主的需求、国内高端设备的进口替代以及海外市场。重点看好煤机行业,全年增速有望超20％的市场预期。
　　风险因素:全球经济波动风险、房地产调控风险、钢价上涨风险、核心零部件存在供应瓶颈。
　　本周关注组合:维持推荐业绩超预期的工程机械子行业,并关注前期调整力度较大的铁路设备板块。股票组合:三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份;中困北车、中困南车;盾安环境等。（中信证券研究部）
　　
　　国联证券：机械板块关注高防御性子板块（荐股）

　　一、机械行业一周走势回顾
　　上周，市场并未出现大幅的反弹，而是继续震荡，最终上证指数小幅上涨0.25％，而机械板块整体也小幅上涨0.16％。在机械板块内部，金属板块表现最为突出，整体上涨了1.88％；仪器仪表、普通机械板块表现也较好，其中仪器仪表板块的良好表现和凤凰光学的大幅上涨相关；专用设备板块表现相对较差。在普通机械板块中，内燃机板块表现突出，磨具磨料和机床工具板块表现也相对较好，但板块内部涨跌不一，总体印象是板块内有题材（如重组、资产注入等）的个股有较好的表现；而其他普通机械板块的调整幅度较大。在专用机械板块中，印刷包装机械表现最好，而纺织服装设备、冶金矿采设备板块的表现也相对较好，而其他专用机械板块表现最差，但板块内个股也涨跌不一。
　　在估值方面，截止5月13日，机械行业整体PE（2011E，整体法）为22.38倍，整体PB为3.98倍（2011Q1，整体法）。从公布的4月数据来看，CPI略超预期，但工业增加值却意外低于预期，PPI数据要好于市场预期，但央行在5月12日再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，显示出政府控制通胀的决心。在当前环境下，控制通胀的目标可能要重于保持经济增长。尽管4月份的工业增加值增速低于预期，但这在短期内不会成为放松控制通胀的因素，一方面在于我们判断政府认识到控制通胀和经济增长目标有冲突，通过适当的政策增长目标仍在可控范围内，另一方面，4月的工业增加值增速低于预期，可能是经济处于短期去库存过程中，对政策制定的影响尚需要时间观察。4月份的贸易顺差创下近4个月的新高，原因在于出口的高速增长而进口增速下降，这从另一个侧面说明货币政策收缩的经济基础仍存在。因此，尽管央行宣布再次提高存款准备金率，但这是否可以作为短期利空出尽的信号，我们仍持谨慎态度。因此，我们对后市仍持谨慎态度。机械行业，本周明显出现分化，但这种分化并非细分行业分化，主题性的个股有突出的表现。我们认为这种现象说明了对于机械板块，避险的情绪仍然存在，但又的确存在部分活跃的资金，因此，短期机械板块仍可能是震荡的情况。从板块的选择上来看，我们仍然倾向于防御性较高的板块，比如煤炭机械中的个股，如郑煤机、天地科技等个股，同时可以考虑适度布局中小板、创业板中增长确定性较高的个股，如天立环保、南方泵业等个股。（国联证券研发中心）
　　
　　申银万国：二元结构带来机械繁荣新起点（荐股）

　　1.十二五的提升与下沉确立二元结构。
　　任务及绩效考评体系不同决定了区域发展的方向不同。转型作为中国经济发展的中长期发展方向将决定发展模式发生重大变化。根据十二五发展规划，优化发展城市化区域（主要包括东部七省）任务主要是经济结构调整、科技创新、资源利用和环境保护，更重视转型；重点开发的城市化地区（主要包括中部、西部和东北）任务主要是经济增长、吸纳人口、产业结构调整、节能减排和环境保护，更重视发展。
　　发展方向不同决定提升和下沉。根据经济发展方向的判断，我们认为未来经济将呈现提升和下沉。提升：国家通过产业政策、税收优惠引导新兴产业发展，形成中国经济发展新的驱动力。下沉：体现在在两个方面，一方面是城市功能完善，一方面是中部承接产业转移、西部加强基础设施建设、东北产业转型。
　　2.二元结构带来机械繁荣新起点。
　　提升：装备制造技术升级，形成新的经济增长点。根据《十二五高端装备制造业产业发展规划》，未来新兴产业集中体现在航空、航天、高速铁路、海洋工程和高端智能装备。细分领域包括大飞机、通用飞机、卫星应用、轨道交通、能源装备、海洋工程、机床和基础配件。
　　下沉：城市功能完善和区域转移。城市功能完善解决公共资源严重不足问题，措施集中于市区基建投资加强和新城建设；按照测算，未来十年城市功能完善需要的资金总量将达到16－24万亿。区域转移解决东西部发展不均衡问题，引导产业向中部、西部转移。下沉带来工程机械等传统产业新的增长契机。
　　3.重点推荐工程机械、轨交、煤机、海工
　　二元结构决定了机械策略不可偏颇。转型的定义和由此带来的二元结构决定机械的投资策略不能单纯的依赖于某一细分行业，需要把握提升带来的产业升级和下沉带来的工程机械等传统需求延续。
　　工程机械：1－2月份工程机械维持大幅增长，挖掘机同比增长87％、推土机同比增长63％、汽车起重机同比增长35％、装载机同比增长52％、混凝土机械龙头公司100％增长。我们预计2011年：混凝土机械预计增长50％以上--西部/东北/中部散装水泥需求和散装率提升速度加快、水泥企业向混凝土行业强势扩张、更新换代等是新的驱动力；挖掘机预计增长30％以上--挖掘机应用广泛，城市功能完善和中西部基建需求是最大的驱动力，另外国产品牌还受益于服务/品质提升带来的市占率提升。
　　轨道交通：人事调整带来轨交发展悲观预期，但我们认为人事调整只会带来建设速度和速度等级略有放慢，不会对国内中长期发展形成重大负面影响。同时海外出口战略也在国家大力支持下稳步推进。我们中长期仍然看好中国轨交板块的投资机会。
　　煤机：前两月煤炭行业固定资产投资同比增长13％，不必担心需求下滑。一季度是煤炭行业固定资产投资的淡季，尤其以1、2月最为清淡。据统计，一季度的煤炭行业固定资产投资占全年的比例基本在8％-9％的水平，历年来看1、2月的投资额占全年的比例从未超过2.8％；二季度开始进入旺季。从历年数据看，二季度--四季度煤炭行业固定资产投资额占全年的比例分别为27％、29％和36％，二季度开始进入煤机行业的旺季，订单有望大幅增长；行业的核心驱动力有所加强。行业的核心驱动力"整合煤矿建设力度"没有减弱，甚至有所加强，因此我们并不担心1、2月投资数据增速下滑。"十二五"规划纲要中仍然指出，煤炭行业的兼并、重组、整合仍然是未来五年的重要工作。山西的整合经验有望全国推广，内蒙、云南、贵州和湖南等省的整合进度都有望加快。
　　海工：来福士的大幅亏损和接单推迟影响市场判断。我们认为新兴产业发展初期，学费不可避免，来福士随着交船量的增加和经验的逐渐丰富将进入良性发展轨道。同时目前全球海工市场火爆，韩国海工订单大幅增加。中国海工企业将逐渐受益于全球海工市场恢复和国内订单增加。
　　4.推荐三一重工、中联重科、山推股份、中国南车、郑煤机、天地科技和中集集团。（申银万国证券研究所）
　　
　　国信证券：理解国家意志，把握装备发展重点（荐股）
　　事项：
　　2011年3月31日，国务院新闻办公室发表了国防白皮书《2010年中国的国防》。"国防白皮书"每两年公布一次，此次白皮书是自1998年首次发表以来第七版，主要内容包括国际安全形势、国防政策、国防和军队各领域建设的情况。
　　我们认为国防白皮书虽然为两年一度例行公布的文件，但仍然可以从每个版本的变化中去深化对于国家意志的理解，从而把握各个军种的发展思路和侧重，进而把握其武器装备的发展重点。
　　评论：
　　依然强调"防御性"的国防政策。2010年的国防白皮书从2008年的14章压缩为10章，分为安全形势、国防政策、人民解放军的现代化建设、武装力量运用、国防动员和后备力量建设、军事法制、国防科技工业、国防经费、建立军事互信、军控与裁军等10大部分内容。与06、08年的白皮书一致，2010年的白皮书中反复强调"防御性"的国防政策，在战争和战略上后发制人，解释中国的武装力量作用"对外抵抗侵略、保卫祖国，对内维护社会大局稳定"，并强调中国"永远不称霸，永远不搞军事扩张"。
　　白皮书首次明确新时期中国国防的四大目标和任务。（1）维护国家主权、安全、发展利益；（2）维护社会和谐稳定；（3）推进国防和军队现代化；（4）维护世界和平稳定。近年由于台海关系的缓和使国家内忧外患得到舒缓，因此在国防目标和任务上从原有"齐家"向更广的区域拓展，逐步开始加强作为一个大国在维和方面应履行义务。如亚丁湾护航的尝试意味着我国将从近海的活动半径，向远海区域护航和复杂战场环境下的装备保障拓展，与之配套将增加新型潜艇、护卫舰、飞机和大型保障舰船的列装。
　　国防和军队现代化建设"三步走"已实现"第一步"。我国九十年代末定下了国防和军队现代化建设实行"三步走"发展战略：2010年要打下坚实的基础；2020年以前要基本实现机械化，信息化要有重大的发展；21世纪50年代要基本实现国防和军队的现代化，基本实现建设信息化军队、打赢信息化战争的战略目标。当前"三步走"发展战略，走以机械化为基础、以信息化为主导的跨越式发展道路，按规划已实现第一步，未来仍要提高信息化条件下的防卫作战能力。
　　国防开支远低于发达国家，预计2位数增速仍将持续。近年我国国防开支增速较快，但是占国家财政支出比重仍连年下滑。2008-2010年，我国国防开支分别为4179、4951、5335亿元，同比增长17.5％、18.5％和6.1％；2011年国防开支预算为6011亿元，同比增长12.7％。国防费占国内生产总值的比重近年维持在1.5％左右，占国家财政支出的比重约6％，国防费用相对占比不足发达国家1/3。由于近年国家财政支出年均增幅高达20％以上，国防费用占比略有下降。我们认为与发达国家相比无论是绝对值还是相对GDP占比，我国国防开支仍处于较低水平，未来十年国防开支年均增速超过10％仍是大概率事件。
　　将加强高新技术武器装备建设，装备费用占比有望提升。白皮书要求高新技术武器装备方面，"基本建成以第二代为主体、第三代为骨干的武器装备体系，陆军形成以直升机、装甲突击车辆、防空和压制武器为骨干的陆上作战装备体系，海军形成以新型潜艇、水面舰艇和对海攻击飞机为骨干的海上作战装备体系，空军形成以新型作战飞机、地空导弹武器系统为骨干的制空作战装备体系，第二炮兵形成以中远程地地导弹为骨干的地地导弹装备体系。"2009年国防开支中三大部分人员生活费、训练维持费和装备费各占约三分之一，由于当年工资调整使得人员生活费比重与往年相比略有上升，装备费用从33％下滑至32％，但我们认为未来随着高端武器装备列装的加快，装备费用占比将有所提升。
　　引入民营资本，推动军工企业投资主体多元化。2010年，国家工业和信息化部、总装备部根据《武器装备科研生产许可管理条例》，公布施行《武器装备科研生产许可实施办法》，进一步规范各类经济主体参与武器装备科研生产和任务竞争。目前，取得武器装备科研生产许可的民用工业企业已占许可单位总数的三分之二；印发的《国防科技工业社会投资领域指导目录》将推进军工企业投资主体多元化，引入民营资本的竞争，民营军工企业将在竞争中获得更为公平的环境。相关受益上市公司为海特高新、海格通信。
　　军队现代化建设全面铺开，获益范围广泛。此次国防白皮书中分别阐述了海、陆、空及二炮现代化建设的重点工作，其中重点发展的武器装备涉及广泛，多家公司的产品亦有所涉及。（1）陆军装备方面重点发展高信息化武器装备和新型弹药，新型雷达、指挥信息系统及中高空地空导弹，武装、运输、勤务直升机，以及各类战车；受益上市公司为中兵光电、江南红箭、海格通信、航天长峰、哈飞股份和北方创业。（2）海军装备方面重点发展新型潜艇、护卫舰、飞机和大型保障舰船，大型万吨级医院船及救护艇、救护直升机；受益公司为中国重工、哈飞股份。（3）空军则主要发展大型运输机、预警机、三代机和防空反导系统；受益上市公司为西飞国际、航空动力、ST昌河等。我们认为由于海军和空军与发达国家相比仍有较大差距，尤其是海军仍是三军的短板，因此未来海军和空军将是军队现代化建设的重中之重，无论是政策还是资金将有更大的倾斜，因此未来中国重工、西飞国际、航空动力、哈飞股份将获益最大。（国信证券研究所）
　　
　　中投证券：机械板块2季度投资策略（荐股）

　　固定资产投资回升带动机械行业行情1、2月份FAI达到1.74万亿，同比增长24.90％，比2010年全年累计同比增长24.50％有了明显回升，我们预计机械设备仍将保持较旺盛的势头。
　　工程机械2011年销售有望维持盛销格局1、2月，工程机械展现出前所未有的旺盛销售场面，挖掘机累计销售31113台，同比增长87％；装载机30432台，同比增长53％；推土机累计1260台，同比增长87％；挖掘机销量第一次超越装载机销量，向国际通行的挖掘机/装载机比例靠近了一步，预计我国挖掘机销量将进一步上升。
　　机床等设备的繁荣，但估值已高2010年1-11月证券市场直接融资约8677亿，同比增长73％，新增长贷款同增7.7万亿，刺激企业扩大再生产，购置机器设备，预计机床行业在2011年将比2010年有进一步的上升。但估值目前已经较高，主流机床公司的估值已经30倍PE,达到历史高点。
　　核电导致重机行业进入调整期重机行业主要的支撑因素是大型铸锻件，包括核电、风电、水电、火电和冶金铸锻件。目前占较大比例的是冶金铸锻件，增长较快的是核电铸锻件。因日本地震导致的核泄漏事故导致中国对调整核电发展中长期划，对核电建设持更为谨慎的态度，这将大大降低核电增长的预期，当然也会大大提升替代的风电、水电、火电铸锻件的增长可能性，但这一机制较为曲折、滞后，因此作用小于核电铸锻件下滑程度。中期内重型铸锻件行业预期将较大下降。
　　煤炭机械受益于核泄漏事件，提升了增长预期煤机行业受益于煤炭需求量的迅速增长和煤炭投资的加大，煤炭机械设备投资需求来自三个方面：1、新增的煤矿开采投资；2、煤矿机械更新改造需求；3、机械化率特别是综采化率提高带来的需求。预计未来3-5年复合增长率可达到22％。日本地震导致的中国民用核电政策的变化，将导致在中短期内煤炭需求上升，虽然风电、太阳能等新能源是政策扶持方向，但是由于当前技术上的原因，发电量较小，很难满足经济发展的需求，中短期内对于煤炭机械需求将会上升。
　　投资建议推荐巨轮股份、三一重工、山推股份、郑煤机等。
　　风险提示：由于通货膨胀屡创新高，中央屡屡出台严厉的房地产调控措施和温和紧缩的货币政策，有可能导致宏观经济回落，投资规模下滑。（中投证券研究所）
　　
　　东方证券：智能制造装备产业投资机会分析（荐股）
　　2010年10月18日，国务院在其发布的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中指出，到2020年高端装备制造产业将成为中国国民经济的支柱产业。根据《决定》精神，目前市场已经熟知的陆（高铁）、海（海工）、空（大飞机、卫星），以及市场尚未充分发掘的"强化基础配套能力，积极发展以数字化、柔性化及系统集成技术为核心的智能制造装备"都将是国家政策明确扶持的细分领域。我们相信，作为高端装备制造产业的优先重点发展方向，未来中国做强做大技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强的智能制造装备将成为实现制造强国这一伟大战略目标，并最终通向"中国创造"的必由之路。
　　研究结论
　　智能制造装备是先进而智能的高端装备，是衡量国家工业化水平的重要标志。智能制造装备是先进制造技术、信息技术和智能技术在装备产品上的集成和融合，因此，先进性和智能性是其两大主要特征。由于智能制造装备体现了制造业的智能化、数字化和网络化的发展要求，因此，智能制造装备产业的水平已经成为当今衡量一个国家工业化水平的重要标志。
　　站在战略高度上深入理解智能制造装备的"基础配套"功能。目前中国经济结构中仍以制造业为主，在紧紧围绕我国现阶段经济社会发展重大需求而展开的七大战略性新兴产业之中，作为提升中国制造业核心竞争力、带动产业结构优化升级的基础支柱产业，高端装备制造便被赋予了无可比拟的战略意义。结合这一定位，我们认为，智能制造装备的基础配套功能不仅体现在对于海工、高铁、大飞机、卫星等高端装备的配套及对于其他行业制造装备的零部件等简单配套，而更重要的发展方向将是为各行业提供控制系统、成套生产线、机器人等各种高级形式的配套。
　　投资逻辑：尽管智能制造装备涉及领域众多，但结合此前高端装备领域已经将大飞机、卫星、高铁、海洋工程等重大复杂战略工程确定为发展方向，以及近期战略性新兴产业具体指导目录开始提倡"必须要有重大技术突破"的执行原则，我们认为，相比其他领域，智能专用设备（机器人、各类无人机械）及智能控制系统这两大领域最能体现"高端、智能"的特点，同时，由于其既能代表行业的技术升级方向，又有明确的市场需求和产业化前景，而目前资本市场也并未给予足够关注，因此将极有可能成为智能制造装备中最具潜力的投资领域。
　　建议投资标的。我们重点推荐机器人、智云股份、日发数码、金自天正、宝德股份、先河环保、尤洛卡。