郁郁葱葱的意思。:技术分析

第一章　技术分析的理论常识第一节　技术分析的定义及特点
股票价格指数和平均数仅仅为人们提供了一种衡量股票价格变动历史的工具，然而，人们更关心的是如何预测股票价格的未来趋势，以及买卖股票的适当时机。多少年来，人们不断地对股价走势进行研究，产生了种种方法。现在大多数人采用技术分析法或基本分析法预测股市的走势。
所谓股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。正如上一部分所述，基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。
基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。
股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。
技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。
第二节 道氏股价波动理论
１.道氏理论的基本要点
根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过２０％。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从３周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的１／３或２／３。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由３个或３个以上的短期趋势所组成。
在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
基本趋势
即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。
（1）多头市场,也称之为主要上升趋势。它可以分为三个阶段，第一个阶段是进货期。在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将会有所转变。因此，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场氛围通常是悲观的。一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适度的。但是在弹升时短期变动便开始增大了。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段出现了。此时，整个交易沸腾了。人们聚集在交易所，交易的结果经常出现在的报纸的“第一版”，增资迅速在进行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是“你看买什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。
（2）空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。第一阶段是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高。虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。
次级趋势
它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调整行情可能是回落不少于１０点，下多于２０点。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的５０％：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨升的１/３，然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。
短期变动
它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。
上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮（退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着市场的主要趋势，次级趋势，短期变动。
２．道氏理论的其他分析方法
（１）用两种指数来确定整体走势
著名的道琼斯混合指数是由２０种铁路，３０种工业和１５种公共事业三部分组成的。据历史的经验，其中工业和铁路两种分类指数数据有代表性。因此，在判断走势时，道氏理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号。
（２）据成交量判断趋势的变化
成效量会随着主要的趋势而变化。因此，据成交量也可以对主要趋势做出一个判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。当然，这条规则有时也有例外。因此正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才能够做出。在道氏理论中，为了判定市场的趋势，最终结论性信号只由价位的变动产生。成产量仅仅是在一些有疑问的情况下提供解释的参考。
（３）盘局可以代替中级趋势
一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约５％的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡。当然，最后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是，本来想要以盘局价位水准出售的人发觉买进的气氛削弱了，结果他们必须削价来处理他们的股票。因此，价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆。相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易。
盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段，但是，它们更常出现在主要趋势时的休息和整理的阶段。在这种情形下，它们取代了正式上的次级波动。很可能一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的次级趋势。在往上或往下突破盘局后，有时在同方向继续停留一段较长的时间，这是不足为奇的。
（４）把收盘价放在首位
道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价，大部分人根据这个价位作买卖的委托。这是又一个经过时间考验的道氏理论规则。这一规则在断定主要趋势的未来发展动向上的作用表现在：假定一个主要的上升趋势中，一个中级上升早上１１点钟到达最高点，在这个小时的道氏工业指数为１５２．４５而收盘为１５０．７０，未来的收盘必须超过１５０．７０，主要趋势才算是继续上升的。当天交易中高点的１５２．４５并不算数，如果下一次的上升的当天高点达到１５２．６０，但收盘仍然低于１５０．７０主要的多头趋势仍然是不能确定的。
（５）在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响
当然，在反转信号出现前，提前改变对市场的态度，就好比赛跑时于发出信号前抢先跑出固然不错。这条规则也并意味着在趋势反转信号已经明朗化以后，一个人还应再迟延一下他的行动，而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再行动较为有利，以避免在还没有成熟前买进（或卖出）。自然，股价主变动趋势是在经常变化着的。多头市场并不能永远持续下去，空头市场总有到达底的一天。当一个新的主要趋势第一次由两种指数确定后，如不管短期间的波动，趋势绝大部分会持续，但愈往后这种趋势延势下去的可能性会愈小。这条规则告诉人们：一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任何时间，作为投资人，一旦作出委托后，必须随时注意市场。
（６）股市波动反映了一切市场行为
股市指数的收市价和波动情况反映了一切市场行为。在股票市场，你可能觉得政治局势稳定，所以买股票。另外一些人可能觉得经济前景乐观所以买股票。再另外一部分人以为利率将会调低，值得在市场吸纳股票。更有一些人有内幕消息谓大财团出现收购合并，所以要及早入货，无论大家抱有什么态度，市价上升就反映了情绪，即使是不同的观点角度。相反，当大家有不同恐惧因素时，有人以为沽空会获大，有人以为政局动荡而恐慌，有人恐怕大萧条来临。有人听到内幕消息谓大股东要出货套现，或者政客受到行刺。不论甚么因素，股市指数的升跌变化都反映了群众心态。群众乐观，无论有理或无理，适中或过度，都会推动股价上升。群众悲观，亦不论盲目恐惧，有实质问题也好，或者受其他人情绪影响而歇斯度里也好，都会反映在市场上指数下挫。以其分析市场上千千万万人每一个投资人士的心态，做一些没有可能做到的事，投资人士应该分析反映整个市场心态的股市指数。股市指数代表了群众心态，市场行为的总和。指数反映了市场的实际是乐观一方面或是悲观情绪控制大局。
３．道氏理论的缺陷
（１）道氏理论主要目标乃探讨股市的基本趋势（PrimaryTrend）。一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度。
（２）道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。
（３）道氏理论对选股没有帮助。
（４）道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下，不能带给投资者明确启示。
第三节　波浪理论
波浪理论是技术分析大师
R·E·艾略特（R·E·Elliot）所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
１．波浪理论的四个基本特点
（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；
（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。
（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；
（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。
总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪循环”（如图）
图
２．波浪的形态
那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现和特性：
第１浪：（1）几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态的第一部分，第１浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；（2）另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第１浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第１浪的涨幅通常是５浪中最短的行情。
第２浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第１浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第２浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头底、双底等。
第３浪：第３浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第１浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第３浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。
第４浪：第４浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第４浪的底点不会低于第１浪的顶点。
第５浪：在股市中第５浪的涨势通常小于第３浪，且经常出现失败的情况，在第５浪中，二，三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），即投资人士常说的“鸡犬升天”，此期市场情绪表现相当乐观。
第Ａ浪：在Ａ浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上，Ａ浪的下跌，在第５浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，Ａ浪有时出现平势调整或者“之”字型态运行。
第Ｂ浪：Ｂ浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷井”，许多人士在此期惨遭套牢。
第Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。
３．波浪之间的比例
波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的１．６１８，另一个高点又再乘以１．６１８，以此类推。
另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有０．２３６（０．３８２×０．６１８），０．３８２，０．５，０．６１８等。
４．波浪理论内容的几个基本的要点
（１）一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。
（２）波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。
（３）跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。
（４）１、３、５三个推浪中，第３浪不可以是最短的一个波浪。
（５）假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致。
（６）调整浪通常以三个浪的形态运行。
（７）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。
（８）经常遇见的回吐比率为０．３８２、０．５及０．６１８。
（９）第四浪的底不可以低于第一浪的顶。
（１０）波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。
（１１）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。
５．波浪理论的缺陷
（１）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。
（２）甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（Wave
Count）完全是随意主观。
（３）波浪理论有所谓伸展浪（Extension
Waves），有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。
（４）波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。
（５）艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。
（６）波浪理论不能运用于个股的选择上。
第三节 股市发展阶段与成长周期理论
１．股市成长阶段论
证券市场发展的道路不完全一样，但一般都要经历５个阶段。
休眠阶段：此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了很长一段时间，投资者发现，即便不算潜在的资本增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益，于是他们就买进股票，但开始还是小心谨慎。
操纵阶段：一些证券经纪商和交易商发现，由于股票不多，流动性有限，只要买进一小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨，就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能获取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市场，获取暴利。
投资阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值，不管已经实现了的或还只是帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列，投机阶段就开始了，股票价格大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发行股票，原来惜售的持股者也出售股票以获利，于是扩大了上市股票的供应。
崩溃阶段：到一定时机，用来投机的资金来源会枯竭，认购新发的股票越来越少，而越来越多的投资者头脑静下来，开始认识到股票的价格被抬得太高了，与本来的价值脱节得太厉害。这时只要外界一有风吹草动，股价就会动摇，然后价格开始下降。
成熟阶段：在股市下跌之后，需要几个月甚至几年的时间使公众对股票市场重新恢复信心。这个时间的长短视价格跌落的幅度，购买新股票的刺激，机构投资者的行为等因素而定。跌市使有这些人亏了大本。他们只留着作长期投资，寄望于将来价格的回升，一些私人投资者变得谨慎了，一些没有经历过崩溃阶段的新的投资者加入进来，机构投资者的队伍也扩大了，这样成熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大，投资者更有经验，交易量更稳定，虽然股票价格还是会波动，但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。
２．股市周期循环论
构成股价涨跌变化的因素颇多，除了政治、财经、业绩等实质因素之外，人为因素等的变化，往往是促成股价涨跌的主要原因。虽说影响股价的因素颇多，但一些精明的操作者，在长期统计和归纳之后，发现了有规则的周期性。聪明的投资人，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖操作上来，经常是无往而不利。
循环性周期，可分为下述几个阶段：
（１）低迷期：行情持续屡创低价，此时投资意愿甚低，一般市场人士对于远景大多持悲观的看法，不论主力或中散户都是亏损累累。做短线交易不易获利时，部分中散户暂时停止买卖，以待股市反弹时再予低价套现伏空；没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛出手中的股票，退出市场观望。低迷期为真正具有实力的大户默默进货的时候，少数较具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入。该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手的整理越彻底，而此期的成交量往往最低。
（２）青年涨升期：此时的景气尚未好，但由于前段低迷期的长期盘跌已久，股价大多已经跌至不合理的低价，市场浮股亦已大为减少，在此时买进的人因成本极低再跌有限，大多不轻易卖出，而高价套牢未卖的人，因亏损已多，也不再追价求售，市场卖压大为减轻。此时的成交量大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一半以上，少数领导股的价格大幅上涨，多数股价呈现着盘坚局面，冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动。大部分的内行人及半内行人开始较积极的买进股票进行短线操作，但也有不少自认精明的人士及尝到未跌段做空小甜头的投资者，仍予套现卖出。该期多数股票上涨的速度虽嫌缓慢，但却是真正可买进作长期投资的时候，即为一般所称的“初升段”。
（３）反动期：即为一般所称多头市场的回档期，而第二阶段所称的青年涨升期，即称作初升段。股价在初升段的未期，由于不少股票亦已持续涨升，经过长期空头市场亏损的投资者，在好不容易略有获利之余，多数采取“落袋为安”的观念，获利了结改为观望；而未及搭上车的有心人，及抱股甚多主力大户，为求摆脱坐车浮额，大多趁着投资大众的信心尚未稳定之际，乃以转帐冲销或掼压甚多，而多数股价在盘软之余，市场上大户出货的传言特别多，此时空头又再呈活跃，但股价下跌至某一程度时，即让人有着跌不下去的感觉。反动期是大户真正进货的时期，也是真正买卖股票的精明投资人，所乐于大量介入投资的时期，但该期真正到来时，中散户的两手大多空空，甚至有少数在低迷期尝到作空小甜头的散户们，还有融券尚未补回的。
（４）壮年涨升期：即为一般所称的“主升段”，由于景气亦已步入繁荣阶段，发行公司有盈余大增。此时大户手上的股票特别多，市场的浮动筹码已大量的减少，有心人利用各种利多消息将股价持续拉高，甚至于重复的利多消息一再公布，炒冷饭也在所不惜，该期反应在股票市场的是人头攒动到处客满。由于股价节节上涨，不管内行外行，只要买进股票便能获利，做空头的信心已经动摇，并逐渐由空翻多，形成抢购的风潮，而股价会在此种越涨越抢，越抢越涨的循环，甚至形成全面暴涨的局面。市场充满着一片欢笑声，从来不知道股票为何物的外行人，在时常听到“股票赚了多少”的鼓动下，也开始产生兴趣，买进几张试试。该阶段的特性，大多为成交量持续大量的增加，发行公司趁着此时大量增资扩股及推出新股，上涨的股票也逐渐地强势门股延伸到冷门股票，冷门股票并又逐渐转势而列居于热门榜中，“轮做”的风气特盛，有心大户的动态到处可闻。此期为有心大户操作甚久之后，逐渐获利了结的时期，他们所卖的虽非最高价，但结算获利已不少，精明的投资人也趁此机会了结观望，只有中散户被乐观气氛冲昏了头而越买越多。
（５）老年涨升期：即一般所称的未升段。此时景气十分繁荣，发行公司的盈余均为大增，反映在证券市场上的，除了人气一片沸腾之外，新股亦为大量发行，而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股，原为热门的股票反而开始有着步履沉重的感觉。该期的成交量常破记录地暴增，暴涨暴跌的现象屡有可见，投资大众手中大多拥有股票，以期待着股价进一步上升，但是股价的涨升却显得步履蹒跚，而反映在成交量上面的，便常有：股价上升但成交量减少，股价下跌但成交量反而增加。该阶段行情的操作犹如刀口舐血，如果短线操作成功的话会大有斩获但是一般投资人大多在此阶段惨遭亏损，甚至落得倾家荡产的局面。
（６）下跌幼年期：即为Ｋ线理论上的渐落期，也称初跌期，由于多数股价都已偏高，欲涨乏力的结果，不少投资人于较难获利之余已开始反省。此时大主力多头均已出货不少，精明的投资人见利渐减少，套得饱饱的中散户们心里虽然产生犹豫，但还是期望着行情仅是回档，期待着另一段涨升的到来，甚至买进摊平的实例也到处可见，只有冷门股已开始大幅下跌，此为该段行情的重要指标之一。
（７）中间反弹期：即称新多头进场或术语上所称的逃命期。该期由于成交量的暴减，再加上部分浮额的赔本抛售，使得多数股价的跌幅已深。高价卖出者和企图摊平高档套牢的多头们相继进场，企图挽回市场的颓势，加上部分短空的补货，使得股价止跌而转向坚挺，但由于反弹后抢高价者已具戒心，再加上部分短线者的获利回吐，使得股价欲涨乏力，于弹升之后又再度滑落。少数精明的投资人纷纷趁此机会将手上的股票卖出以求“逃命”，而部分空头趁此机会介入卖出。
（８）下跌的壮年期：一般称为主跌段行情，此时大部分股价的跌幅渐深，利空的消息满天飞，股价下跌的速度甚快，甚至有连续几个停板都卖不掉的。以前套牢持股不卖的人信心也已动摇，成交量逐渐缩小，不少多头于失望之余纷纷卖光股票退出市场，而做多的中散户也已逐渐试着做点小空。
（９）下跌的老年期：即称未跌段，有以沉衰期称之。此时股价跌幅已深，高价套牢要卖的已经卖光了，未卖的也因赔得太多，而宁愿抱股等待。该阶段的成交量很少是其特色之一，股价的跌幅已经缩小，散户浮空到处可见，多数股票只要一笔买进较多股票的话，便可涨上好几档，但不再有支撑续进的话，不久则又将回跌还原。股市投资大众手上大多已无股票，真真有眼光的投资人及大户们，往往利用此期大量买进。
大波段的周期循环为上述九大阶段，只要我们能够适时将现段的行情性质予以分析，明确区分属哪一时期，再确立做多，做空，长线，短线等操作原则，获利机会便可增加许多。
第五节　信心理论
信心股价理论，是基于市场心态的观点去分析股价。由于传统股价理论，过于机械性地重视影响公司盈余，而并不能解释在多变的股市中股价涨跌的全盘因素。
尤其当一些突发性因素导致股价应涨不涨，反而下跌，或应跌不跌，反而上升，此种现象，更使传统的股价理论变得矛盾。因此信心股价理论，强调股票市场由心理或信心因素影响股价。
根据信心理论，促成市场股价变动的因素，是市场对于未来的股票价格、公司盈利与股票投放比率等条件，所产生信心的强弱。
投资者若对于股市基本情况乐观，信心越强，就必然以买入股票来表现其心态，股价因而上升，倘若资金本身过于乐观时，可能漠视股票超越了合理正常价格水平，而盲目大量买入，使股票价格上涨至不合情理的价位水平。
相反，投资人士若对股票市场基本情况表示悲观时，信心转低落，将抛出手中股票，股价因此而下跌，倘若投资人士心理过度悲观，以致不顾正常股票价格、公司盈余与股息水平而大量抛售股票，则可导致股票价格被抛低至不合理水平。
就因为投资人信心的强弱，而产生了各种不同的情况，有时甚至与上市公司营运状况，以及获利能力等基本因素完全脱节，使股价狂升暴跌原因就在这里。
信心股价理论，以市场心理为基础，来解释市场股价的变动，并完全依靠公司财务的上的资料，故此理论可以弥补传统股价理论的缺点，对股市的反常现象，提出合理的解释。譬如经济状况良好，股价却疲弱，或者经济情况欠佳而股价反而上升的原因，如果这个理论是对的话，投资的策略就是研究市场心态，是悲观还是乐观，而顺应市势去做，必可获利。
但信心股价理论亦有其缺点。严重的弱点，因于股票市场的群众信心很难衡量，常使分析股票市场动态的人士感到困惑，因此仍有不少投资人士信任传统股价理论，可是在很多情况下，传统股价学说，又被证明失败。
比较上述的两种股价理论，传统股价理论过于重视公司的运作情况和经营获利能力，忽视其他影响股价的众多外在因素，自然有所缺失。
信心股价理论则又过于重视影响股价的各种短期外来因素，而忽略公司本质的优劣。
第六节　股票价值理论
资本主义经济进入二十世纪之后，经济更加发达，一般大企业则越来越依赖社会大众的零星资金，仅打算赚取股利以及差价利益，而且对参与企业经营毫无兴趣的中小股东人数越来越多，有与经营分离的色彩随着股份有限公司制度的发展而越来越浓厚。而公司本身逐渐成为独立自主自立成长的经营体，尤其法律上成为具有法人资格的团体；投资人也逐渐致力于探讨股票的特点如何？从经济的眼光看，股票作用如何？基础价值又何在？关于股票价值理论的探讨逐渐受到人的注目。
最初提出股票的价格与价值分离的是美国的帕拉特（S·S·Pratt），他在１９０３年出版的《华尔街的动态》（The mork of wall
street,1903）一书中，提出股票价值的经济本质在于股息请示权其影响因素中，诸如：股息企业收益、经营者素质以及企业收益能力，其中以前者最为重要，其他的重要因素均属影响股息的间接因素。帕拉特认为，在理论上股票价格与真实价值是一致的，但实际上两者差异颇大。但他认为两者差异的现象并不限于股票，其他财产也有这种情形，只是股票比较特殊而已。因为就价格的形成而言，是由供需因素来决定，不见得就会与真实价值完全一致。而且，除了形成股票价格的主要决定因素真实价值之外，仍有许多其他的影响因素，诸如：这种好坏消息、证券市场结构、“股市人气”、投资气氛等，加上绝大多数对上市公司的生产事业外行的投资人结合成的各种判断，帕氏虽然强调证券市场的分析，但其理论尚缺乏“严谨性”，不明确之处颇多。
其后，哈布纳(S·S·Hebner) 在《证券市场》(TheStock
Market,1934)一书将帕氏的论点加以补充，哈布纳以股票价值和价格的关系作为投资的指针，而且利用财务分析来把握股票价值，并强调股票标价格和市场因素与金融的关系，他认为“股票价格倾向与其本质的价值一致”，就长期的股价变化因素而言，与其本质的价值有关的即为长期预期收益与资本还原率。他认为，“就长期来看，股票价格的变化，主要是依存于财产价值的变化。”此外，哈布纳还致力于证券分析与证券市场分析的结合。
贺斯物在《股票交易》（The Stack
Exchange）一书中，则站在证券市场分析的立场，除了区别股票的价值与价格之外，再进一步确认股票的本质价值在于股息，强调股票价格与一般商品价格的根本区别点在于股票价值与市场操作有所歧异。
与帕拉特同时代的莫迪(J·Moody) 在《华尔街投资的艺术》( The Art Of Wall Street
Investing,1906)一书中，则认为普通股的权利重点不仅仅是领取股利权利而已，还要看“发行公司负担其支出，诸如：公司债息、董事、监事酬劳、利息支出之后的可分配于股息之纯收益之多少的大小来看。因为，大部分上市股票有限公司的收益情况变动幅度大，有时候扣除其他费用之后，企业收益变成亏损的情形也颇为常见。因此，对于普通股的议决权（参加经营权）与公司资产价值的的评价，需要加上“投机性”因素。
莫迪更强调上市公司产业别“质”的考虑，当时的两大产业－－铁路与工业股票之中，前者富有安定性、发展性，后者具有较大的投机性。即使两者收益一致，价格也会有所差别。因此，莫迪的著作中更进一步强调了资本还原率和风险因素对股票市场价格的影响。
探讨股票价值本质的，还有戴斯（D·A·Dace）和埃特曼（W·J·Eiteman）两人。他俩合著了《股票市场》（Stock
Market,1952）一书。在该书中，作者从历史，法律的观点来探讨股份有限公司制度，从法律上规定股东的权利来把握股票本质。他们指出，股东有三个基本权利：（１）参加公司的经营决策权；（２）剩余财产分配权；（３）股利请求权。但是由于现代证券流通市场的发达，中小股东越来越多，大部分的股东都没有参与企业经营的打算，而且以分配剩余财产目的才购买股票的已绝无仅有。从而，购买股票的目的于领取股息，而分配股息的多少又取决于企业收益，因此，作者认为，“投资人购买股票之际，实际上是买进企业现在和将来收益的请求权”。
第七节　证券市场分析论
从19世纪重视投机性的证券市场分析后，进入20世纪，证券分析家逐渐提出了理论上的体系。首先是柯丁雷（W·G·Cordinly）在《证券交易入门》（Guide
ToThe Stock
Exchang,1907）一书中，提出“股票价格由供需规律来决定”的观点。为了深入探讨“供需规律和供求关系的变动”。必须重视社会大众的意见。但他的著作的理论基础仍然不够，缺乏精确性。哥罗丁斯基（J·Grodinsky）在《投资学》（Investment.1953）一书中，从另一个角度对证券市场进行了分析。他从研究供需因此来预测股价。
并具体指出了两种途径。第一种途径是重视股价与其他经济现象的关系。从这些关系的变化来预测股价的波动。
此种方法就是现在通称的“基本分析”（Fundamental
Analysis）。另一种方法不重视股价与其他经济现象的关系，而仅股票市场内部的技术性因素的各种现象来预测股价。此即为现在通称“技术分析”(TechnicalAnalysis）。前者考虑诸如：（１）股票利率与股价关系；（２）比较股息利殖率与债券利殖率来判断市场状况：（３）股价与利率的关系：（４）经济成长，景气与股价波动之关系。后者则考虑诸如：（１）证券市场内部投机因素之分析；（２）观察过去股价趋势推测未来股价动向，主要采用各种曲线图；（３）观察社会大众的投资动向；（４）检讨股票交易量值与股价关系等等。
孟德尔(Mindell,J.)在《股票市场》(The Stock
Market,1948)一书中,则认为股价的变动不仅仅是由单一因素决定的。事实上。影响股价变动的因素不但多，而且复杂，分析各种因素的影响程度及影响方向颇为困难。所以孟德尔列述以下各主要影响因素：（１）利率；（２）企业收益；（３）景气活动；（４）股票市场动态；（５）货币政策情况：（６）价格总水平的变动情况；（７）大众投资者的市场心理；（８）政治的影响；（９）天灾人祸的发生；（１０）经济情况状态；（１１）人口变动等等。
证券市场分析论的代表性著作有多纳（O· Donner）的《证券市场与景气波动原理》（Die Kursbilduing an
Aktienmarket,1934）和雷福勒（G·L·Leffler）的《证券市场》（TheStock Market,1951）。
多纳认为，股票价格是由市场供求关系决定的，也就是由具体的买卖价格来决定，有效买卖则又看企业收益以及投资人的投资机关可用资金而定，股价形成的因素也是以它们为基础，前者即为股价形成的“收益”因素，后者则是“信用”的基本因素，其他的则是间接影响股价的次要因素，以及使股票价格暂时波动的市场内部投机因素。
多纳进一步分析了“收益”的基本因素，认为是在于股息和利率，并就第二次世界大战前的股票市场，尝试对股价水平和股息关系的实证研究，在今天颇具有参考性。多纳还认为股息的基础就是企业的收益，在这一点上，多纳更加重视企业的收益，认为“企业收益的变动，才是形成股价波动的真正原因。”虽然实际的股价波动趋势与企业的收益趋势有所差异，但就长期而论，股价波动是依存于企业收益和利率的。从而，“收益”的基本因素就是证券分析论中形成股票价值的因素了。
至于雷富勒。则从传统的股价理论再扩而广之，他的推论为“股价波动是以预期企业为根本因素”，加上了“预期”因素；证券投资机构或一般投资者主要是以预期企业收益为基础来决定买卖股票。结果，股价波动趋势即包含企业收益今后的变动，他又推论，股价波动趋势，有个隐含假定即“投资者或证券投资机构买进股票有两个目的，其一为股价本身的上涨，其二为利率本身。”他又认为“价格上升或利率两者都取决于企业的收益增减。”他的理论进一步提出了重视企业的保留盈余，如果企业把大部分收益再投资，则更增加企业将来的成长性，并增加企业未来的股息。
雷氏根据第二次世界大战后，美国纽约证券交易所３０种道·琼斯工业股价平均数为基准作实证研究，结果证明实际上股价并不必然与企业收益有密切关系，于是提出变动是以市场心理动向为基础，而不再一时强调传统理论主张的“基本因素才是市场心理因素的变化原因”，即提出“市场心理说”，所谓市场心理说是指传统理论认为股价是依存于企业收益，实际上根据统计上的。
第八节　亚当理论
亚当理论的精义是没有任何分析工具可以绝对准确地推测市势的走向。每一套分析工具都有其缺陷。市势根本不可以推测。如果市势可以预测的话，凭籍ＲＳＩ，ＰＡＲ，ＭＯＭ等辅助指标，理论上就可以发达。但是不少人运用这些指标却得不到预期后果，仍然蚀得很惨，原因就是依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉摸的市势，将会是徒劳无功的。所以亚当理论的精神就是教导投资人士要放弃所有主观的分析工具。在市场生存就是适应市势，顺势而行就是亚当理论的精义。市场是升市，抓逆水做沽空，或者市场是跌市，持相反理论去入市，将会一败涂地。原因是升市，升完可以再升。跌市时，跌完可以再跌。事前无人可以预计升跌会何时完结。只要顺势而行，则将损失风险减到最低限度简而言之，亚当理论提出下列做法
亚当理论：十大戒条
１．一定要认识市场运作，认识市势，否则绝对不买卖。
２．入市买卖时，应在落盘时立即订下止蚀价位。
３．止蚀价位一到即要执行，不可以随便更改，调低止蚀位。
４．入市看错，不宜一错再错，手风不顺者要离，再冷静分析检讨。
５．入市看错，只可止蚀，不可一路加注平均价位，否则可能越蚀越多。
６．切勿看错市而不肯认输，越错越深。
７．每一种分析工具都并非完善，一样会有出错机会。
８．市升买升，市跌买跌，顺势而行。
９．切勿妄自推测升到哪个价位或跌到哪个价位才升到尽，跌到尽，浪顶浪底最难测，不如顺势而行。
１０．看错市，一旦蚀１０％就一定要斩立刻断，重新来过，不要蚀本超过１０％，否则再追翻就很困难。
第九节　随机漫步理论
一切图表走势派的存在价值，都是基于一个假设，就是股票、外汇、黄金、债券等。所有投资都会受到经济、政治、社会因素影响，而这些因素会像历史一样不断重演。譬如经济如果由大萧条复苏过来，物业价格、股市、黄金等都会一路上涨。升完会有跌，但跌完又会再升得更高。即使短线而言，支配一切投资价值规律都离不开上述所说因素，只要投资人士能够预测哪一些因素支配着价格，他们就可以预知未来走势。在股票而言，图表趋势、成交量、价位等反映了投资人士的心态趋向。这种心态去向构成原因，否认他们的收入、年龄、对消息了解、接受消化程度、信心热炽，全部都由股价和成交反映出来。根据图表就可以预知未来股价走势。不过，随机漫步理论却反对这种说法，意见相反。
随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，并非全部都是愚昧的人。每一个人都懂得分析，而且资料流入市场全部都是公开的，所有人都可以知道，并无甚么秘密可言。既然你也知，我也知，股票现在的价格就已经反映了供求关系。或者本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。每一个人打开报章或杂志都可以找到这些资料。如果一只股票资产值十元，断不会在市场变到值一百元或者一元。市场不会有人出一百元买入这只股票或以一元沽出。现时股票的市价根本已经代表了千万醒目人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻。做成波动的原因是：
（１）新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。
（２）这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新变化。
（３）因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事前并无人能够预告估计，股票走势推测这回事并不可以成立，图表派所说的只是一派胡言。
（４）既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利淡等消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利淡大家都不知道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并无相关。就好像掷铜板一样，今次掷出是正面，并不代表下一次掷出的又是正面，下一次所掷出的是正面，或反面各占机会率50%。亦没有人会知道下一次会一定是下面或反面。
（５）既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，全部肯定失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股市去向，无人肯定一定是赢家，亦无人一定会输。至于股票专家的作用其实不大，甚至可以说全无意义。因为他们是那么专长的话，就一定自己用这些理论致富，那里会公布研究使其他人发达？
随机漫步理论对图表派无疑是一个正面大敌，如果随机漫步理论成立，所有股票专家都无立足之地。所以不少学者曾经进行研究，看这个理论的可信程度。在无数研究之中，有三个研究，特别支持随机漫步的论调：
（１）曾经有一个研究，用美国标准普尔指数（Standard&
Poor）的股票作长期研究，发觉股票狂升或者暴跌，狂升四五倍，或是跌99%的，比例只是很少数，大部分的股票都是升跌10%至30%不等。在统计学上有常态分配的现象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股价并无单一趋势。买股票要看你是否幸运，买中升的股票还是下跌的股票机会均等。
（２）另外一次试验，有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸，拣出20只股票作为投资组合，结果这个乱来的投资组合竟然和股市整体表现相若，更不逊色于专家们建议的投资组合，甚至比某些专家的建议更表现出色。
（３）亦有人研究过单位基金的成绩，发觉今年成绩好的，明年可能表现得最差，一些往年令人失望的基金，今年却可能脱颖而出，成为升幅榜首。所以无迹可寻，买基金也要看你的运气，投资技巧并不实际，因为股市并无记忆，大家都只是瞎估估。
随机漫步总的观点就是：买方与卖方两样聪明机智，卖方也与买方同样聪明机智。他们都能够接触同样的情报，因此在买卖双方都认为价格公平合理时，交易才会完成；股价确切地反应股票实质。结果，股价无法在买卖双方能够猜测的单纯，有系统情况下变动。
股价变动基本上是有随机的。
此一说法的真正涵义是，没有什么单方能够战胜股市，股价早就反映一切了，而且股价不会有系统地变动。天真的选股方法，如对着报纸的股票版丢掷飞镖，也照样可以选出战胜市场的投资组合。
第十节　相反理论
相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。
（１）相反理论并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势，这是一个动概念。
（２）相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势社会发生质的变化──供求的失衡培利尔(Humphrey·Neil)说过：当每一个人都有相同想法时，每一个人都错。
（３）相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%，95%都是输家。要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。
（４）相反理论的论据就是在市场行情将转势，由牛市转入熊市前一刻，每一个人都看好，都会觉得价位会再上升，无止境的升。大家都有这个共识时候，大家会尽量买入了，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的人都已经买入了，而后来资金，却无以为继。牛市就会在大家所有人看好声中完结。相反，在熊市转入牛市时，就是市场一片淡风，所有看淡的人士都想沽货，直到他们全部都了货，市场已经再无看淡的人采取行动，市场就会在所有人都沽清货时见到了谷底。
（５）在牛市最疯狂，但行将死亡之前，大众媒介如报章、电视、杂志等都反映了普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，大众媒介懒得去报导市场消息，市场已经没有人去理会，报章新闻，全部都是市场坏消息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂最黑暗时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。这反而做成相反理论借鉴的资料。大众媒介全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。
上述所说的，只是相反理论的精神。我们凭什么而知道大家的看法是看好还是看淡呢？单赁直觉印象或者想象并不足够。运用相反理论时，真正的数据通常有两个，一是好友指数（BullishConsensus）；另一个叫做市场情绪指标（Market
Sentiment
Index）。两个指标都是一些大经纪行，专业投资机构的期货或股票部门收集的资料。资料来源为各大纪经纪，基金，专业投资通讯录，甚至报章，杂志的评论，计算出看好和看淡情绪的比例。就以好友指数为例，指数由零开始，即所有人都绝对看淡。直到100%为止，即人人看好，包括基金，大经纪行，投资机构，报章杂志的报导。如果好友指数在50%左右，则表示看好看淡情绪参半。指数通常会在30至80之间升沉。若果一面倒的看好看淡，显示牛市或熊市已经去到尽头，行将转角。因为好友指数由0-100，都有不同启示，详细的分析将会给投资者一个更清晰的概念，运用理论时也较有把握：
好友指数比例指示
0－5％一个主要的上升趋势已经就在目前，为期不远。人人看淡时，淡友要沽货的已经你也沽我也沽，以致沽无可沽。大市淡无可淡，这就是转势的时机。把握时机入货，博取无穷利润，就是在这个时候！
5－20％这是一个不明的区域，大部分人看淡，只有少部分人看好。这些看淡的人足以压倒性姿势将大市推低。但因为看淡的人比例大，市势亦可以随时见底。很多时转势情形都会在这个区域产生。投资人士可以辅之以图表，成交量等去探测大市是否已经见底。
20－40％看淡的人在比例上仍然盖过乐观情绪。从统计数字看出，继续看淡赢面机会较大。如果在这一个区域，大市不再向下，市势就会变得十分不明朗，要忍手为上。如果在这个区域，大市转势上升，通常升幅会十分凌厉，而且创出新高点。因为大众看淡时，却看错了，市势一升就一发不可收拾。创新高点机会大于一切。
40－55％市价可以向上向下，绝对不明朗。在这个区域，投资人士一定忍手，切勿轻率入市作买卖，因为赢面和输面比例差不多。在保本为第一原则之下，不作买卖反面最安全。
55－75％看好的人占多数，但又并非绝大多数。市势发展有很大上升余地。但如果这个比例看好的人多，大市却不升反跌，一定会是急促而且令人害怕的。通常大家看好时下跌，多数会出现近期的低点。
75－95％未得十分明朗。很多时市场都会在这个区域转势向下，但仍然有机会在看好情绪一路高涨之下，一路攀升一段时间直到去到百分之百的人都看好止。所以利用图表分析作为辅助工具就比较安全得多。
95－100％大市已经出现全人类看好的局面。投资的本钱已经全部投入大市。是弹尽粮绝，强弩之末之兆，大市转势迫在眉睫。速速沽货为上，要离开市场。如果加多一脚，做淡友沽空，胜算最大。
相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，那个时候是机会，那个时刻市势末明朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到不世欲的白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会是在人海消失的小人物。作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：
（１）深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。
（２）要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说的，也要用怀疑态度去看待处理。
（３）凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市升就一定市升。我们要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。
（４）一定要控制个人情绪。恐惧贪贪都是成事不足，败事有余。周围环境的人，他们的情绪会影响到你，你反而因此要加婪冷静。其他人恐惧大市已经无得玩，有可能这才是时机来临。在一窝蜂的争着在市场买入期货，股票时，你要考虑市势是否很快就会见顶而转入熊市。
（５）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承认错误。因为投资者都是普通人。普通人总不免会发生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺欺人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己为成功人物。
在任何市场，相反理论都可以大派用场，因为每一个市场的人心、性格、思想、行为都是一样。大部分人都是追随者，见好就追入，见淡就看淡。只有少部分人才是领袖人物。领袖人物之所以成为领导人，皆因他们见解、眼光、判断能力和智慧超越常人。亦只有这些异于常人的眼光和决策才可以在群众角力的投资市场脱颖而出，在金钱游戏中成为胜利者。
实际运用相反理论时，一般的难题都出于搜集资料方面。好友指数并非随时可以得知，在报章上亦并非随时找到。
投资人士可以自行将报纸杂志投资专家发表的言论去归纳分析好淡观感的比例，以作买卖决策。但资料是否全面，当然是一大疑问。另外，相反理论有个很好的启示，那就是当大众媒介都争着报导好消息时，大市见顶已为时不远。这个说法，屡经印证，屡试不破。投资人士可以加倍留意。最后一点要提醒大家，即使收集到一个可靠的好友指数也不等待百分之一百的人看好时才决定离市，或者所有人看淡时才入市。因为当你的数据确认有这些现象出现时，时间上已经出现了差距，其他人早比你洞悉先机可能已经比你快一步采取行动。你有可能错失在最高价估出或出最低价买入货的机会。快人一步，早过好友指数采取适当行动的投资人士将会更加稳操胜券。
第十一节　黄金分割率理论
1．黄金分割率由来
数学家法布兰斯在１３世纪写了一本书，关于一些奇异数字的组合。这些奇异数字的组合是１、１、２、３、５、８、１３、２１、３４、５５、８９、１４４、２３３┅┅
任何一个数字都是前面两数字的总和
２＝１＋１、３＝２＋１、５＝３＋２、８＝５＋３┅┅，如此类推。
有人说这些数字是他从研究金字塔所得出。金字塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面，八个边，总数为十三个层面。由任何一边看入去，都可以看到三个层面。金字塔的长度为５８１３寸（５－８－１３），而高底和底面百分比率是０．６１８，那即是上述神秘数字的任何两个连续的比率，譬如５５/８９＝０．６１８，８９/１４４＝０．６１８，１４４/２３３＝０．６１８。
另外，一个金字塔五角塔的任何一边长度都等于这个五角型对角线（Diagonal）的０．６１８。还有，底部四个边的总数是３６５２４．２２寸，这个数字等于光年的一百倍！
这组数字十分有趣。０．６１８的倒数是１．６１８。譬如１４/８９＝１．１６８、２３３/１４４＝１．１６８，而０．６１８×１．１６８＝就等于１。
另外有人研究过向日葵，发现向日葵花有８９个花辫，５５个朝一方，３４个朝向另一方。
神秘？不错，这组数字就叫做神秘数字。而０．６１８，１．６１８就叫做黄金分割率（GoldenSection）。
2．黄金分割率的特点
黄金分割率的最基本公式，是将１分割为０．６１８和０．３８２，它们有如下一些特点：
（１）数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。（２）前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定常数，即０．６１８。（３）后一数字与前一数字之比例，趋近于１．６１８。（４）１．６１８与０．６１８互为倒数，其乘积则约等于１。（５）任一数字如与后两数字相比，其值趋近于２．６１８；如与前两数字相比，其值则趋近于０．３８２。
理顺下来，上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值０．６１８和０．３８２以外，尚存在下列两组神秘比值。即：
（１）０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９
（２）１、１．３８２、１．５、１．６１８、２、２．３８２、２．６１８
3．黄金分割率在投资中的运用
在股价预测中，根据该两组黄金比有两种黄金分割分析方法。
第一种方法：以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础，当股价上涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较可能受到支撑。当行情接近尾声，股价发生急升或急跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发生转势。第二种方法：行情发生转势后，无论是止跌转升的反转抑或止升转跌的反转，以近期走势中重要的峰位和底位之间的涨额作为计量的基数，将原涨跌幅按０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９分割为五个黄金点。股价在后转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。
举例：当下跌行情结束前，某股的最低价１０元，那么，股价反转上升时，投资人可以预先计算出各种不同的反压价位，也主不是１０×（１＋１９．１％）＝１１．９元，１０×（１＋３８．２％）＝１３．８，１＝×（１＋６１．８％）＝１６．２元，１０×（１＋８０．９％）＝１８．１元，１０×（１＋１００％）＝２０元，１０＋（１＋１１９．１％）＝２１．９元，然后，再依照实际股价变动情形做斟酌。
反之上升行情结束前，某股最高价为３０元，那么，股价反转下跌时，投资人也可以计算出各种不同的持价位，也就是３０×（１－１９．１％）＝２４．３元，３０×（１－３８．２％）＝１８．５元，３０×（１－６１．８％）＝１１．５元，３０×（１－８０．９％）＝５．７元。然后，依照实际变动情形做斟酌。
黄金分割率的神密数字由于没有理论作为依据，所以有人批评是迷信，是巧合，但自然界的确充满一些奇妙的巧合，一直难以说出道理。
黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，成为世界闻名的波浪的骨干，广泛地为投资人士所采用。神秘数字是否真的只是巧合呢？还是大自然一切生态都可以用神秘数字解释呢？这个问题只能见仁见智。但黄金分割率在股市上无人不知，无人不用，作为一个投资者不能不此研究，只是不能太过执着而已。
第十二节　技术分析的操作原则
由技术分析定义得知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分析只是单纯的图表解析，亦即透过市场行为所构成的图表型态，来推测未来的股价变动趋势。但因这种方法在实际运用上，易受个人主观意识影响，而有不同的判断。这也就是为什么许多人戏称图表解析是一项艺术工作，九个人可能产生十种结论的原因。
为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展一些可运用数据计算的方式，来辅助个人对图形型态的知觉与辨认，使分析更具客观性。
从事技术分析时，有下述11项基本操作原则可供遵循：
1.股价的涨跌情况呈一种不规则的变化，但整个走势却有明显的趋势，也就是说，虽然在图表上看不出第二天或下周的股价是涨是跌，但在整个长期的趋势上，仍有明显的轨迹可循。
2.一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势后，不会于短期内产生一百八十度的转弯，但须注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适用于重大利空或利多消息出现时。
3.除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来趋势仍会持续发展。
4.未来的趋势可由线本身推论出来。基于这个原则，我们可在线路图上依整个头部或底部的延伸线明确画出往后行情可能发展的趋势。
5.任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变，但1/3或2/3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。也就是说，假设个别股票在一段上涨幅度为三元的行情中，回档一元甚至二元时，仍不应视为上涨趋势已经反转只要不超过2/3的幅度，仍应认为整个趋势属于上升行情中。
6.股价横向发展数天甚至数周时，可能有效地抵消反方向的力量。这种持续横向整理的形态有可辨认的特性。
7.趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生，但这并不具有必然性。换句话说，这个这个原则具有相当的可靠性，但并非没有例外。
8.依据道氏理论的推断，股价趋势产生关键性变化之前，必然有可资辨认的形态出现。例如，头肩顶出现时，行情可能反转；头肩底形成时，走势会向上突破。
9.在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定意义。例如，线路向上挺升的最初一段时间，成交量必定配合扩增；线路反转时，成交量必定随着萎缩。
10.市场上的强势股票有可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。我们不必从是否有主力介入的因素来探讨这个问题，只从最单纯的追涨心理即可印证此项原则。
11．在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区及抵抗区。这两种区域可用来确认趋势将持续发展或是完全反转。假设线路已向上突破抵抗区，那么股价可能继续上扬，一旦向下突破支撑区，则股价可能再现低潮。第二章 对Ｋ线图的具体分析
第一节　Ｋ线图分析法简介
Ｋ线图这种图表源处于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。目前，这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过Ｋ线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来，
股价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。Ｋ线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等，从本章的第三节开始，我们将逐一地对这些形态进行具体分析。
一、绘制方法
首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），我们便以红色来表示，或是在柱体上留白，这种柱体就称之为“阳线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），我们则以蓝色表示，又或是在住柱上涂黑色，这柱体就是“阴线”了。
二、优点
能够全面透彻地观察到市场的真正变化。我们从Ｋ线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。
三、缺点
（１）绘制方法十分繁复，是众多走势图中最难制作的一种。
（２）阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握分析方面会有相当的困难，不及柱线图那样简单易明。
四、分析意义
由于“阴阳线”变化繁多，“阴线”与“阳线”里包涵着许多大小不同的变化，因此其分析的意义，有特别提出一谈的必要。
在讨论“阴阳线”的分析意义之前，先让我们知道阳线每一个部分的名称。
我们以阳线为例，最高与收市价之间的部分称之为“上影”，开市价与收市价之间称为“实体”，开市价与最低价之间就称作“下影”。
１．长红线或大阳线
此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。上下没有影线。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。
２．长黑线或大阴线
此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样。上下没有影线。从一开始，卖方就占优势。股市处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘、价格始终下跌，表示强烈的跌势。
３．先跌后涨型
这是一种带下影线的红实体。最高价与收盘价相同，开盘后，卖气较足，价格下跌。但在低价位上得到买方的支撑，卖方受挫，价格向上推过开盘价，一路上扬，直至收盘，收在最高价上。总体来讲，出现先跌后涨型，买方力量较大，但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不同。
实体部分比下影线长。价位下跌不多，即受到买方支撑，价格上推。破了开盘价之后，还大幅度推进，买方实力很大。
实体部分与下影线相等，买卖双方交战激烈，但大体上，买方占主导地位，对买方有利。
实体部分比下影线短。买卖双方在低价位上发生激战。遇买方支撑逐步将价位上推。但从图中可发现，上面实体部分较小，说明买方所占据的优势不太大，如卖方次日全力反攻，则买方的实体很容易被攻占。
４．下跌抵抗型
这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大，价位一种下跌，但在低价位上遇到买方的支撑。后市可能会反弹。实体部分与下影线的长短不同也可分为三种情况：
（1）实体部分比影线长卖压比较大，一开盘，大幅度下压，在低点遇到买方抵抗，买方与卖方发生激战，影线部分较短，说明买方把价位上推不多，从总体上看，卖方占了比较大的优势。
（2）实体部分与影线同长表示卖方把价位下压后，买方的抵抗也在增加，但可以看出，卖方仍占优势。
（3）实体部分比影线短卖方把价位一路压低，在低价位上，遇到买方顽强抵抗并组织反击，逐渐把价位上推，最后虽以黑棒收盘，但可以看出卖方只占极少的优势。后市很可能买方会全力反攻，把小黑实体全部吃掉。
５．上升阻力
这是一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。一开盘买方强盛，价位一路上推，但在高价位遇卖方压力，使股价上升受阻。卖方与买方交战结果为买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。
红实体比影线长，表示买方在高价位是遇到阻力，部分多头获利回吐。但买方仍是市场的主导力量，后市继续看涨。
实体与影线同长，买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交战结果，卖方把价位压回一半，买方虽占优势。但显然不如其优势大。
实体比影线短。在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，在当日交战结束后，卖方已收回大部分失地。买方一块小小的堡垒（实体部分）将很快被消灭，这种Ｋ线如出现在高价区，则后市看跌。
６．先涨后跌型
这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。一开盘，买方与卖方进行交战。买方占上风，价格一路上升。但在高价位遇卖压阻力，卖方组织力量反攻，买方节节败退，最后在最低价收盘，卖方占优势，并充分发挥力量，使买方陷入“套牢”的困境。
具体情况仍有以下三种：
（1）黑实体比影线长表示买方把价位上推不多，立即遇到卖方强有力的反击，把价位压破开盘价后乘胜追击，再把价位下推很大的一段。卖方力量特别强大，局势对卖方有利。
（2）黑实体与影线相等买方把价位上推；但卖方力量更强，占据主动地位。卖方具有优势。
（3）黑实体比影线短卖方虽将价格下压，但优势较少，明日入市，买方力量可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。
７．反转试探型
这是一种上下都带影线的红实体。开盘后价位下跌，遇买方支撑，双方争斗之后，买方增强，价格一路上推，临收盘前，部分买者获利回吐，在最高价之下收盘。这是一种反转信号。如在大涨之后出现，表示高档震荡，如成交量大增，后市可能会下跌。如在大跌后出现，后市可能会反弹。这里上下影线及实体的不同又可分为多种情况：
（１）上影线长于下影线之红实体：又分为：影线部分长于红实体表示买方力量受挫折。红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。
（２）下影线长于上影线之红实体：亦可分为：红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，仍居于主动地位。影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。
８．弹升试探型
这是一种上下都带影线的黑实体，在交易过程中，股价在开盘后，有时会力争上游，随着卖方力量的增加，买方不愿追逐高价，卖方渐居主动，股价逆转，在开盘价下交易，股价下跌。在低价位遇买方支撑，买气转强，不至于以最低价收盘。有时股价在上半场以低于开盘价成交，下半场买意增强，股价回至高于开盘价成交，临收盘前卖方又占优势，而以低于开盘价之价格收盘。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接，行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可能下跌。
９．十字线型
这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。
其中：上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位或低价位，意味着出现反转。
１０．“┴”图形
又称空胜线，开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交，并以当日最低价（即开盘价）收盘，表示买方虽强，但卖方更强，买方无力再挺升，总体看卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。
“Ｔ”图形又称多胜线，开盘价与收盘价相同，当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价（即开盘价）收盘。卖方虽强，但买方实力更大，局势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。
１１．“一”图形
此较形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。冷门股此类情形较易发生。
第二节　Ｋ线线势型态分析
所谓线势型态是以日线图中，三至五天行情变化为对象，对未来股价走势的分析也是以短期行情变化为目标，不过在许多时候也必须把它放在大的长期的行情中去分析理解。
一、上升线势行情
１．二颗星
上升行情中出现极线的情形即称为二颗星、三颗星，此时股价上涨若再配合成交量放大，即为可信度极高的买进时机，股价是必再出现另一波涨升行情
２．跳空上扬
在上涨行情中，某日跳空拉出一条阳线后，即刻出现一条下降阴线，此为加速股价上涨的前兆，投资人无须惊慌抛出持股，股价必将持续前一波涨势继续上升。
３．下降阴线
在涨升的途中，出现如图般的三条连续下跌阴线，为逢低承接的大好时机。当第四天的阳线超越前一天的开盘价时，表示买盘强于卖盘，应立刻买进以期股价扬升
４．上档盘旋
股价随着强而有力的大阳线往上涨升，在高档将稍做整理，也就是等待大量换手，随着成交量的扩大，即可判断另一波涨势的出现。上档盘整期间约6日至11日，若期间过长则表示上涨无力。
５．并排阳线
持续涨势中，某日跳空现阳线，隔日又出现一条与其几乎并排的阳线，如果隔日开高盘，则可期待大行情的出现。
６．超越覆盖线
行情上涨途中若是出现覆盖线，表示已达天价区，此后若是出现创新天价的阳线，代表行情有转为买盘的迹象，股价会继续上涨。
７．上涨插入线
在行情震荡走高之际，出现覆盖阴线的隔日，拉出一条下降阳线，这是短期的回档，股价必上涨。
８．三条大阴线
在下跌行情中出现三条连续大阴线，是股价隐入谷底的征兆，行情将转为买盘，股价上扬。
９．上升三法
行情上涨中，大阳线之后出现三根连续小阴线，这是蓄势待发的征兆，股价将上升。
１０．向上跳空阴线
此图形虽不代表将有大行情出现，但约可持续七天左右的涨势，为买进时机
二、反弹线势行情
１．反弹线
在底价圈内，行情出现长长的下影线时，往往即为买进时机，出现买进信号之后，投资人即可买进，或为了安全起见，可待候行情反弹回升之后再买进，若无重大利空出现，行情必定反弹。
２．舍子线
在大跌行情中，跳空出现十字线，这暗示着筑底已经完成，为反弹之征兆。
３．阴线孕育阳线
在下跌行情中，出现大阴线的次日行情呈现一条完全包容在大阴线内的小阴线，显示卖盘出尽，有转盘的迹象，股价将反弹。
４．五条阴线后一条大阴线
当阴阳交错拉出五条阴线后，出现一条长长的大阴线，可判断“已到底部”，如果隔日开高盘，则可视为反弹的开始。
５．二条插入线
此图形暗示逢低接手力道强劲，股价因转盘而呈上升趋势。
６．最后包容线
在连续的下跌行情中出现小阳线，隔日即刻出现包容的大阴线，此代表筑底完成，行情即将反弹。虽然图形看起来呈现弱势，但该杀出的浮码均已出尽，股价必将反弹而上。
７．下档五根阳线
在底价圈内出现五条阳线，暗未逢低接手力道不弱，底部形成，股价将反弹。
８．反弹阳线
确认股价已经跌得很深，某一天，行情出现阳线，即“反弹阳线”时，即为买进信号，若反弹阳线附带着长长的下影线，表示低档已有主力大量承接，股价将反弹而上。
９．三空阴线
当行情出现连续三条跳空下降阴线，则为强烈的买进信号，股价即将反弹。
１０．连续下降三颗星
确认股价已跌深，于低档盘整时跳空出现连续三条小阴线（极线），这是探底的前兆，如果第四天出现十字线，第五天出现大阳线，则可确认底部已筑成，股价反转直上。
三、下跌线势行情
１．覆盖线
股价连续数天扬升之后，隔日以高盘开出，随后买盘不愿追高，大势持续滑落，收盘价跌到前一日阳线之内。这是超买之后所形成的卖压涌现，获利了结股票大量释出之故，股价将下跌。
２．十字线
在高价圈出现十字线（开盘收盘等价线），并留下上下影线，其中上影线较长。此情形表示股价经过一段时日后，已涨得相当高，欲振乏力，开始要走下坡，这是明显的卖出讯号。
３．阴线孕育于较长阳线内
经过连日飚涨后，当日的开收盘价完全孕育在前一日的大阳线之中，并出现一根阴线，这也代表上涨力道不足，是股价下跌的前兆，若隔天再拉出一条上影阴线，更可判断为股价暴跌的征兆。
４．阳线孕育在较长阳线内
股价连续数天扬升之后，隔天出现一根小阳线，并完全孕育在前日之大阳线之中，表示上升乏力，是暴跌的前兆。
５．孕育十字线
亦即今日的十字线完全包含在前一日的大阳线之中的情况。此状态代表买盘力道减弱，行情即将回软转变成卖盘，股价下跌。
６．最后包容线
当股价持续数天涨势后出现一根阴线，隔天又开低走高拉出一根大阳线，将前一日的阴线完全包住，这种现象看来似乎买盘增强，但只要隔日行情出现比大阳线的收盘价低，则投资人应该断然释出持股。若是隔日行情高于大阳线的收盘价，也很有可能成为“覆盖阴线”，投资人应慎防。
７．跳空
所谓跳空即两条阴阳线之间不互相接触，中间有空格的意思。连续出现三根跳空阳线后，卖压必现，一般投资人在第二根跳空阳线出现后，即应先行获利了结，以防回档惨遭套牢。
８．下影线过长
股价于高档开盘，先前的买盘因获利了结而杀出，使得大势随之滑落，低档又逢有力承接，股价再度攀升，形成下影线为实线的三倍以上。此图型看起来似乎买盘转强，然宜慎防主力拉高出货，空手者不宜冒然介入，持股者宜逢高抛售。
９．尽头线
持续涨升的行情一旦出现此图形，表示上涨力道即将不足，行情将回档盘整，投资人宜先行获利了结。这也是一种“障眼线”，小阳线并没有超越前一日的最高点，证明上涨乏力，股价下跌。
１０．反击顺沿线
此处所称之顺沿线为自高档顺次而下出现的二根阴线。为了打击此二根阴线所出现的一大根阳线，看起来似乎买盘力道增强了，但投资人须留意这只不过是根“障眼线”，主力正在拉高出货，也是投资人难得的逃命线，宜抛出持股。
１１．跳空舍字线
行情跳空上涨开成一条十字线，隔日却又跳空拉出一根阴线，暗示行情即将暴跌。此时股价涨幅已经相当大，无力再往上冲，以致跳空而下，为卖出信号，在此情况下，成交量往往也会随之减少。
１２．跳空孕育十字线
当股价跳空上涨后拉出三根大阳线，随后又出现一条十字线，代表涨幅过大，买盘不愿追高，持股者纷纷杀出，这也是融券放空者千载难逢的好机会，股价将暴跌。
１３．下降插入线
持续下降阴线中，出现一条开低走高的阳线，为卖出时机，股价必将持续下跌。
１４．下降覆盖线
在高档震荡行情中，出现一条包容大阴线，隔日牵出一条下降阳线，接下来又出出覆盖线，则暗示行情已到达天价价位，此时为脱手线。
１５．高档五阴线
股价涨幅已高，线路图出现五条连续阴线，显示股价进入盘局，此时若成交量萎缩，更可确信行情不妙。
１６．下降三法
在行情持续下跌中，出现一条大阴线，隔天起却又连现三根小阳线，这并不代表筑底完成，接下来若再出现一条大阴线，则为卖出时机，股价必将持续往下探底。
１７．三段大阳线
行情持续下跌中出现一条大阳线，此大阳线将前三天的跌幅完全包容，这是绝好的逃命线，投资人宜尽快出脱持股，股价将持续下跌。
１８．三颗星
下跌行情中出现极线，这是出脱持股的好机会，股价将再往下探底。
１９．低档盘旋
通常盘整时间在六日至十一日之间，若接下来出现跳空阴线，则为大跌的起步，也就是说前段的盘整只不过是中段的盘整罢了，股价将持续回档整理。
２０．跳空下降二阴线
在下降的行情中又出现跳空下降的连续二条阴线，这是暴跌的前兆。通常在两条阴线出现之前，会有一小段反弹行情，但若反弹无力，连续出现阴线时，表示买盘大崩盘，股价将继续往下探底。
第三节 Ｋ线组合的判断分析
无论是日K线还是周K线，我们都可以发现，股价在长期波动中会在某一个价位区停留一段时间，少则几根多则几十根汇聚在这个价位区，这种K线密集区多头和空头的力量变化决定其面积的大小。例如，某个股从10元起启动，在13.14元间逗留，形成K线密集区。若多头力量转强，停留几天后继续攀升，突破14元，采取速战速决的方式。有时空头力量顽强抵抗，多头不易短期内征服，以时间换取空间，先消磨空头的力量，然后再全力进攻。相反地，股价从14元起跌，在10-11元间停留，形成密集区间，然后依空头力量的强弱，决定盘旋时间的长短，终究要跌破10元，无论从上涨或下跌来看，都会在K线图上出现密集区间的标准形态。
在K线的组合范畴中，有一组星的形态，可以作为买卖的讯号。
1.晨星
：即早晨之星，黎明之后将是阳光普照，这种形态和叫法自然是后市向好，为买进讯号。
早晨之星由三根K线组成，其顺序是：第一天在下跌过程中已形成一根阴线，第二天呈裂口下跌，K线实体较短，构成星的主体部分，阴线或阳线均可，有无上下影线均不重要。关键是第三根K线必须是阳线，且其长度至少要升至第一根阴线实体的二分之一处。如果能够“包容”第一根阴线则最好不过了。
早晨之星的出现，表明大势可指见底回升。提醒读者注意的是，利用早晨之星作为买进讯号，其大前提是股价已有一定的跌幅，否则可能会出现判断失误。
2.暮星
：即黄昏之星，夕阳无限好，只是近黄昏。日落之前，虽然景色迷人，但日落之后就是黑暗。因此，黄昏之星出现，表示股价回落，是卖出讯号，应伺机抛货。
暮星同样由三根K线组成，其形态和晨星正好相反。第一天股价继续上升，拉出一根阳线，第二天波动较小，形成一根小阳线或小阴线，构成星的主体部分，第三天形成一根包容第二天并延伸至第一天阳线实体二分之一处以下。不管三根K线有无上下影线，形态便可确认。
这里也要提醒读者注意的是，股价是否已有一定的升幅才可下结论，升幅越大，暮星给出的卖出讯号就越准确，可靠程度越高。如果股价已连续下跌，在低位来回振荡，这时形成的黄昏之星没有什么参考意义。
3.十字星
：由于股市波动频繁，十字星未必形成标准的形态，常常出现收市价销高于或低于开盘价，通常称这为阳十字或阴十字，其在形态上与标准的十字星差不多。
十字星的出现，表明市场多空存在较大的分歧，这就需要结合整个市场的走势来到断。如果市场已有了可观的升幅，一旦出现十字星，市势有可能见顶转为下跌；反之市势跌幅比较大，十字星的出现则显示反弹走高的机会较大。也就是说，无论是上升还是下跌的市势，当十字星出现时，如果当日的成交量越大，市势反转的可能性就越大。有时在上升或下跌的过程中也会出现十字星，这只是其趋势中的停顿。
当市势见顶回落不久，许多人认为仅是回档整理，或者底部已不远，打提前量，在图表上就呈现出十字星。反之，在上升启动时，升幅不大，投资人谨小慎微，抄到底的急于获利了结，提前抄底的人又急于解套，人们的心态尚未扭转，这样就会在上升的过程中出现十字星。所以，把握大市的走势，再研判十字星会更加客观些。
4.射击之星
：其形态仿如枪的准头，是以有此称谓。射击之星可以是阴线或阳线，但实体比较短小，上影线较长。这一形态的形成是开盘价比较低，多头组织力量向上攻，一度急升，但尾市卖压加强，收市价又回落至开盘价附近。
射击之星通常出现在顶部，当大市已有一段升幅之后，一旦出现射击之星，往往预示着大市可能反转，准确性较高。射击之星也会出现在底部，主要是投资人的心态不稳定所造成的。
第四节　反转型态——头肩顶
反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。
1．型态分析
头肩顶走势，可以划分为以下不同的部分：
（1）左肩部分──持续一段上升的时间，成交量很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减少。
（2）头部──股价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。
（3）右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是，市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。
（4）突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3％以上。
简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。至于成交量方面，则出现梯级型的下降。
2．市场含义
头肩顶是一个不容忽视的技术性走势，我们从这型态可以观察到好淡双方的激烈争夺情况。
初时，看好的力量不断推动股价上升，市场投资情绪高涨，出现大量成交，经过一次短期的回落调整后，那些锗过上次升势的人在调整期间买进，股价继续上升，而且攀越过上次的高点，表面看来市场仍然健康和乐观，但成交已大不如前，反映出买方的力量在减弱中。那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人，或是在回落低点买进作短线投机的人纷纷沽出，于是股价再次回落。
第三次的上升，为那些后知后觉错过了上次上升机会的投资者提供了机会，但股价无力升越上次的高点，而成交量进一步下降时，差不多可以肯定过去看好的乐观情绪已完全扭转过来。未来的市场将是疲弱无力，一次大幅的下跌即将来临。
对此型态的分析是：
（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。
（2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时，就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验的投资者就会把握机会沽出。
（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。
（4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。
3．要点提示
（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高，型态便不能成立。
（2）如果其颈线向下倾斜， 显示市场非常疲乏无力。
（3）成交量方面，左肩最大，头部次之，而右肩最少。不过，根据有些统计所得，大约有三分之一的头肩顶左肩成交量较头部为多，三分之一的成交量大致相等，其余的三分之一是头部的成交大于左肩的。
（4）当颈线跌破时，不必成交增加也该信赖，倘若成交在跌破时激增，显示市场的抛售力量十分庞大，股价会在成交量增加的情形下加速下跌。
（5）在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升（后抽），这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过，暂时回升应该不超越颈线水平。
（6）头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态，通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅。
（7）假如股价最后在颈线水平回升，而且高于头部，又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，这可能是一个失败的头肩顶，不宜信赖。
第五节　反转型态——头肩底
1．型态分析
和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多——形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。
当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。
最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交大量增加，当其颈线阻力冲破时，成交更显著上升，整个型态便告成立。
2．市场含义
头肩底的分析意义和头肩顶没有两样，它告诉我们过去的长期性趋势已扭转过来，股价一次再一次的下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点为低，但很快地掉头弹升，接下来的一次下跌股价末跌到上次的低点水平已获得支持而回升，反映出看好的力量正逐步改变市场过去向淡的形势。当两次反弹的高点阻力线（颈线）打破后，显示看好的一方已完全把淡方击倒，买方代替卖方完全控制整个市场。
3．要点提示
（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。
（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入讯号，虽然股价和最低点比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚示买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。
另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。
（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。
（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回不应低于线。如果回跌低于颈线，又或是股价在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于头部，这可能是一个失败的头肩底型态。
（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。
第六节　反转形态——复合头肩型
1．型态分析
复合头肩型是头肩式（头肩顶或头肩底）的变形走势，其形状和头肩式十分相似，只是肩部、头部、或两者同时出现多于一次，大致来说可划分为以下几大类：
（1）一头双肩式型态：一个头分别有二个大小相同的左肩和右肩，左右双肩大致平衡。比较多的是一头双右肩，在形成第一个右肩时，股价并不马上跌破颈线，反而掉头回升，不过回升却止于右肩高点之下，最后股价继续沿着原来的趋势向下。
（2）一头多肩式型态：一般的头肩式都有对称的倾向，因此当二个左肩形成后，很有可能也会形成一个有肩。除了成交量之外，图形的左半部和右半部几乎完全相等。
（3）多头多肩式型态：在形成头部期间，股价一再回升，而且回升至上次同样的高点水平才向下回落，形成明显的两个头部，也可称作两头两肩式走势。有一点必须留意：成交量在第二个头往往会较第一个减少。
2．市场含义
复合头肩型态的分析意义和普通的头肩式型态一样，当在底部出现时，即表示一次较长期的升市即将来临；假如在顶部出现，显示市场将转趋下跌。
在形成复合头肩型的初期，因成交量可能不规则，使型态难以辨认，但稍久就很容易看出它和头肩型的趋势完全一致。
许多人都高估复合头肩型态的预期上升（或下跌）威力，其实复合头肩型态的力量往往较普通的头肩型态为弱。在中期性趋势出现时，复合头肩型态完成其最少升幅（或跌幅）便不再继续下去，而普通头肩型态的上升（或下跌），往往是较其量度出来的最蓨幅度为大的。
3．要点提示
（1）复合头肩型态的最少升帽／跌帼量度方法和普通的头肩型态的量度方法一样。
（2）复合头肩型态的颈线很难画出来，因为每一个肩和头的回落部分（复合头肩底则是回升部分），并不会全都落在同一条线上。因此，应该以最明显的二个短期低点（复合头肩底则是短期反弹高点），连接成颈线。另外又或是以回落（或反弹）到其价位次数最多的水平接连戍颈线。
第七节　反转形态——单日（双日）反转
1．型态分析
当一只股票持续上升一段时间，在某个交易日中股价突然不寻常地被推高，但马上又受到了强大的抛售压力，把当日所有的升幅都完全跌去，可能还会多跌一部分，并以全日最低价（或接近全日最低价）收市。这个交易日就叫做顶部单日反转。
两日反转就是这型态的变形。在上升的过程中，某交易日该股股价大幅扳升，并以全日的最高价收市。可是翌日股价以昨天的收市价开盘后，全日价格不断下跌，把昨日的升幅完全跌去，而且可能是以上日的最低价收市。这走势的表现就称之为顶部两日反。
同样在下跌时，某个交易日里股价突告大幅滑落，但接着的一个交易日便完全收复失地，并以当日最高价收和市，这就是底部两日反转。
2．市场含义
我们以底部单日反转为例，解释这现象出现的成因。
在下跌的阶段中，由于股价不断下跌，愈来愈多的投资者没法承担更大损失，于是止蚀沽出。他们的沽售令股价进一步推低，更低的价格使他们更急于沽出，因此令到当日价位急速下跌。当他们沽售完毕之后，抛售压力突告消失，其他投资者因为新低价的引诱而尝试买人，马上就获得利润，于是有更多的投资者加进买入的行列，由于较早时沽盘已全被消化，因此买盘很快便推动股价上升，把当天跌去的价位全部升回。
单日反转型态的市场含义至少有两点：
（１）大市暂时见顶（当顶部单日反转出现），或是见底（当底部单日反转出现）。顶部单日反转通常在消耗性上升的后期出现；底部单日反转则是在恐慌性抛售的末段出现。
（２）这并非是长期性趋势逆转的讯号，通常在整理型态的顶部中出现，虽然亦可能在长期性趋势的顶点（或底点）出现。
3．要点揭示
（1）单日反转当天，成交量突然大增，而价位的波动幅度很大，两者较平时都明显增大。如果成交量不高或全日价格波幅不大，型态就不能确认。
（2）当日股价一、二个小时内的波动可能较平时三、四个交易日的波幅更大。顶部单日反转时，股价开市较上个交易日高出多个价位，但很快地形势逆转过来，价格迅速以反方向移动，最后这一天的收市价和上个交易日比较几无变化。底部单日反转情形则是完全相反。
（3）一般在临收市前15分钟，交投突然大增，价格迅速朝反方向移动。
（4）二日反转的成交和价位，两天的波幅同样巨大。顶部二日反转第二个交易日把前交易日的升幅完全跌去；而底部二日反转则完全升回前交易日的跌幅。
第八节　反转形态——圆形顶
1．型态分析
股价呈孤形上升。即虽不断升高。但每一个高点亦不了多少就回落，先是新高点较前点高，后是回升点略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆形顶。在成交量方面也会有一个圆形状。
2．市场含义
经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后，买方趋弱或仅能维持原来的购买力量，使涨势缓和，而卖方力量却不断加强，最后双方力量均衡，此时股价会保持没有上落的静止状态。如果卖方力量超过买方，股价就回落，开始只是慢慢改变，跌势不明显，但后期则由卖方完全控制市场，跌势便告转急，说明一个大跌市快将来临，未来下跌之势将转急转大，那些先知先觉者在形成圆形顶前离市，但在圆形顶完全形成后，仍有机会撤离。
3．要点提示
（1）有时当圆形头部形成后，股价并不马上下跌，只反复向横发展形成徘徊区域，这徘徊区称作碗柄。一般来说，这碗柄很快便会突破，股价继续朝着预期中的下跌趋势发展。
（2）圆形反转在股价的顶部和底部均会出现，其型态相似，意义相反。在底部时表现为股价呈孤形下跌，初时卖方的压力不断减轻，于是成交量持续下降，但买人的力量仍畏缩不前，这时候股价虽是下跌，然而幅度缓慢和细小，其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达致均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后需求开始增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格大幅上扬，出现突破性的上升局面。成交量方面，初时缓慢地减少到一个水平，然后又增加，形成一个圆底形。这型态显示一次巨大的升市即将到临。投资者可以在圆形底升势转急之初追入。第九节　反转型态——双重顶（底）
1．型态分析
一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少。接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动轨迹就象Ｍ字。这就是双重顶，又称Ｍ头走势。
一只股票持续下跌到某一平后出现技术性反弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价又再下跌，当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回升时成交量要大于前次反弹时成交量。股价在这段时间的移动轨迹就象Ｗ字，这就双重底，又称Ｗ走势。
无认是“双重顶”还是“双重底”，都必须突破颈线（双头的颈线是第一次从高峰回落的最低点；双底之颈线就是第一次从低点反弹之最高点），型态才算完成。
2．市场含义
股价持续上升为投资者带来了相当的利润，于是他们沽售，这一股沽售力量令上升的行情转为下跌。当股价回落到某水平，吸引了短期投资者的兴趣，另外较早前沽出获利的亦可能在这水平再次买入补回，于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投资者亦同样在这水平再度卖出，强大有沽售压力令股价再次下跌。由于高点二次都受阻而回，令投资者感到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如愈来愈多的投资者沽出，令到股价跌破上次回落的低点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。
双底走势的情形则完全相反。股价持续的下跌令到持货的投资者觉得价太低而惜售，而另一些的投资者则因为新低价的吸引尝试买入，于是股价呈现回升，当上升至某水平时，较早前短线投机买入者获利回吐，那些在跌市中持货的亦趁回升时沽出，因此股价又再一次下挫。但对后市充满信心的投资者觉得他们错过了上次低点买入的良机，所以这次股价回落到上次低点时便立即跟进，当愈来愈多的投资者买入时，求多供少的力量便推动股价扬升，而且还突破上次回升的高点。（即颈线），扭转了过去下跌的趋势。
双头或双底型态是一个转向型态。当出现双头时，即表示股价的升势已经终结，当出现双底昔，即表示跌势告一段落。
通常这些型态现在长期性趋势的顶部或底部，所以当双头形成时，我们可以肯定双头的最高点就是该股的顶点；而双底的最低点就是该股的底部了。
当双头颈线跌破，就是一个可靠的出货讯号；而双底的颈线冲破，则是一个入货的讯号。
3．要点提示
（１）双头的两个最高点并不一定在同一水平，二者相差少于３％是可接受的。通常来说，第二个头可能较第一个头高出一些，原因是看好的力量企图推动股价继续再升，可是却没法使股价上升超逾百分之三的差距。一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高，原因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入，&127;&127;令股价没法再次跌回上次的低点。
（２）双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起，至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离。
双底最少涨幅的量度方法也是一样，双底之最低点和颈线之间的距离，股价于突破颈线后至少会升抵相当长度。
（３）形成第一个头部（或底部）时，其回落的低点约是最高点的１０％－２０％（底部回升的幅度也是相若。）
（４）双重顶（底）不一定都是反转信号，有时也会是整理形态，这要视二个波谷的时间差决定，通常两个高点（或两个低点）形成的时间相隔超过一个月为常见。
（５）双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交较第一个头部显著为少，反映出市场的购买力量已在转弱。
双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈线时，必须得到成交量激增的配合方可确认。
双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信赖。
（６）通常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，称之为反抽，双底只要反抽不低于颈线（双头之反抽则不能高于颈线），型态依然有效。
（７）一般来说，双头或双底的升跌幅度都较量度出来的最少升／跌幅为大。第十节　反转型态——三重顶（底）
1．型态分析
任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可称为三重顶（底）型。三重顶型态也和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶，分析含义一样。
2．市场含义
股价上升一段时间后投资者开始获利回吐，市场在他们的沽售下从第一个峰顶回落，当股价落至某一区域即吸引了一些看好后市的投资者的兴趣，另外以前在高位沽出的投资者亦可能逢低回补，于是行情再度回升，但市场买气不是十分旺盛，在股价回复至与前一高位附近时即在一些减仓盘的抛售下令股价再度走软，但在前一次回档的低点被错过前一低点买进机会的投资者及短线客的买盘拉起，但由于高点二次都受阻而回，令投资者在股价接近前两次高点时都纷纷减仓，股价逐步下滑至前两次低点时一些短线买盘开始止蚀，此时若愈来愈多的投资者意识到大势已去均沽出，令股行跌破上两次回落的低点（即颈线），于是整个三重次型态便告形成。
三重底走势则完全相反，股价下跌一段时间后，由于股价的调整，使得部分胆大的投资开始逢低吸纳，而另一些高抛低吸的投资者亦部分回补，于是股价出现第一次回升，当升至某一水平时，前期的短线投机者及解套盘开始沽出，股价出现再一次回挫。当股价落至前一低点附近时，一些短线投资者高抛后开始回补，由于市场抛压不重，股价再次回弹，当回弹至前次回升的交点附近时，前次未能获利而出的持仓者纷纷回吐，令股价重新回落，但这次在前两次反弹的起点处买盘活跃，当愈来愈多的投资者跟进买入，股价放量突破两次转折回调的高点，（即颈线），三重底走势正式成立。
3．要点提示
（１）三重顶（底）之顶峰与顶峰，或底谷与底谷的间隔距离与时间不必相等，同时三重顶之底部与三重底之顶部不一定要在相同的价格形成。
（２）三个顶点价格不必相等，大至相差３％以内就可以了。
（３）三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。
（４）从理论上讲，三重底或三重顶最小涨幅或跌幅，底部或顶部愈宽，力量愈强。
第十一节　反转型态——潜伏底
1．型态分析
股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价的高低波幅极少，且成交量亦十分稀疏，图表上形成一条横线般的形状，这型态称之为潜伏底。
经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上抢升，成交亦转趋畅旺。
2．市场含义
潜伏底大多出现在市场淡静之时，及一些股本少的冷门股上。，由于这些股票流通量少，而且公司不注重宣传，前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的买卖使股票的供求十分平衡。持有股票的人找不到急于沽售的理由，有意买进的也找不到急于追入的原因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感到沉闷，就像是处于冬眠时期的蛇虫，潜伏不动。
最后，该股突然出现不寻常的大量成交，原因可能是受到某些突如其来的消息，例如公司盈利大增、分红前景好等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅向上扬或。在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在作收集性买入，当型态突破后，未来的上升趋势将会强而有力，而且股价的升幅甚大。所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，跟进这些股票利润十分可观，但风险却是很低。
3．要点提示
（１）通常潜伏底时间应较长。
（２）投资者必须在长期性底部出现明显突破时方可跟进。突破的特征是成交量激增。
（３）在突破后的上升途中，必须继续维持高成交量。
第十二节　反转型态——Ｖ型和伸延Ｖ型
1．型态分析
Ｖ型走势，可分为三个部分：
（１）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。
（２）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅三、两个交易日，而且成交在这低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。
（３）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦随之而增加。
“伸延Ｖ型”走势是“Ｖ型走势”的变形。
在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或是下跌）阶段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区域，其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。
倒转Ｖ型和倒转伸延Ｖ型的型态特征，与Ｖ型走势刚相反。
2．市场含义
由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地挫落，当这股沽售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，形成一个像Ｖ字般的移动轨迹。倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得股价节节扳升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。
Ｖ型走势是个转向型态，显示过去的趋势已逆转过来。
伸延Ｖ型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士对型态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个型态。
在出现伸延Ｖ型走势的徘徊区时，我们可以这徘徊区的低点买进，等待整个型态的完成。
伸延Ｖ型与Ｖ型走势具有同样的预测威力。
3．要点提示
（１）Ｖ型走势在转势点必须有明显成交量配合，在图形上形成倒Ｖ型。
（２）股价在突破伸延Ｖ型的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，在跌破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部时，则不必要成交量增加。
第十三节　反转型态——喇叭型
1．型态分析
股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低。整个型态以狭窄的波动开始，然后和上下两方扩大，如果我们把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，这便是喇叭形。
成交量方面，喇叭型在整个型态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交。喇叭型分为上升型和下降型，其含义一样。
2．市场含义
整个型态是因为投资者冲动的投资情绪所造成，通常在长期性上升的最后阶段出现，这是一个缺乏理性和失去控制的市场，投资者受到市场炽烈的投机风气或传言所感染，当股价上升时便疯狂追上，但他们对市场的前景（或公司前景）却一无所知，又或是没有信心，所以当股价下跌时又盲目地加入抛售行列。他们冲动和杂乱无章的行动，使得股价不正常地大上大落，形成上升时，高点较上次为高，低点则较上次为低。至于不规则而巨额的成交，正反映出投资激动的买卖情绪。
这型态说明大跌市来临前的先兆，因此喇叭型可说是一个下跌型态，暗示升蕣将到尽头，可是型态却没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时，型态便可确定，未离市的投资者就该马上沽出撤离了。
3．要点提示
（１）一个标准的喇叭型应该有三个高点，二个底点。这三个高点一个比一个高，中间的二个低点则一个较一个低；当股价从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点为低时，可以假设型态的成立。和头肩顶一样，喇叭型属于“五点转向”型态，故此一个较平缓的喇叭型也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。
（２）这型态并没有最少跌幅的量度公式估计未来跌势，但一般来说，祳幅都是很大。
（３）这型态也有可能会向上突破，尤其在喇叭型的顶部是由两个同一水平的高点连成，如果股价以高成交量向上突破（收市价超越阻力水平百分之三），那么这型态最初预期的分析意义就要修正，它显示前面上升的趋势仍会持续，未来的升幅将十分可观。这是因为当喇叭型向上冲破时，理论上是一次消耗性上升的开始，显示市场激动的投资情绪进一步扩大，投资者已完全失去理性的控制，疯狂地不计价追入。当购买力消耗完结后，股价最终便大幅跌下来。
喇叭型是由投资者冲动和不理性的情绪造成的，因此它绝少在跌市的底部出现，詩因是股价经过一段时间的下跌之后，投资意愿薄弱，因此它在低沉的市场气氛中，不可能形成这型态。
第十四节　反转型态——菱型
1．型态分析
菱型的型态犹如钻石，其颈线为Ｖ字状。成交量如同三角状，渐次减少。菱型实际是喇叭型和对称三角型的结合。左半部和喇叭型一样，第二个上升点较前一个高，回落低点亦较前一个为低，当第三次回升时，高点却不能升越第二个高点水平，接着的下跌回落点却又较上一个为高，股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄，右半部的变化类似于对称三角型。
2．市场含义
当股价愈升愈高之际，投资者显得冲动和失去理智，因此价格波动增大，成交亦大量增加，但很快地投资情绪渐渐冷静下来，成交减少，股价波幅收窄，市场从高涨的投资意愿转为观望，投资者等待市场进一步的变化再作新投资决定。
3．要点提示
（１）菱型很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现，是个转向型态。
（２）当菱型右下方支持跌破后，就是一个沽出讯号；但如果股价向上突破右方阻力时，而且成交量激增，那就是一个买入讯号。
（３）其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱型右下线开始，量度出型态内最高点和最低点的垂直距离，这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度。
第三章 第十五节　整理型态——对称三角形
1．型态分析
所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的走势。这种显示以往走势的型态称之为整理型态。
对称三角形由一系列的价格变动所组成，其变动幅度逐渐缩小，亦就是说每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次水准为高，呈一压缩图形，如从横的方向看股价变动领域，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成一相当对称的三角形。对称三角形成交量，因愈来愈小幅度的股价变动而递减，然后当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。
2．市场含义
对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成。股价从第一个短期性高点回落，但很快地便被买方所消化，推动价格回升；但购买的力量对后市没有太大的信心，又或是对前景感到有点犹疑，因此股价未能回升至上次高点已告掉头，再一次下跌。在下跌的阶段中，那些沽售的投资者不愿意太低价贱售或对前景仍存有希望，所以回落的压力不强，股价未低跌到上次的低点便已告回升，买卖双方的观望性争持使股价的上下小波动日渐缩窄，形成了此一型态。
成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反映出好淡力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。
一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝期中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。
对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时，从型态的第一个上升高点开始画一条和底部平等的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始之前同样的角度上升。因此我们从这量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。
型态的最少跌幅，量度方法也是一样。
3．要点提示
（１）一个对称三角形的形成，必须要有明显的二个短期高点和短期低点出现。
（２）对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能突破界线时，其力量愈小，若太接近顶点的突破即失效。通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会产生最准确的移动。
（３）向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不必。
有一点必须注意，假如对称三角形向下跌破时有极大的成交量，可能是一个错误的跌破讯号，股价于跌破后并不会如理论般回落。倘若股价在三角形的尖端跌破，且有高成交的伴随，情形尤为准确；股价仅下跌一，二个交易日后便迅回升，开始一次真正的升市。
有假突破时，应随时重划界限形成新的三角形。
（４）虽然对称三角形大部分是属于整理型态，不过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现。根据统计，对称三角形中大约四分之三属整理型态，而余下的四分之一则属转势型态。
（５）对称三角形突破后，可能会出现短暂的反方向移动（反抽），上升的后抽止于高点相连而成的型态线，下跌的后抽则受阻于低点相连的型态线之下，倘若股价的后抽大于上述所说的位置，型态的突破的可能有误。第十六节　整理型态
　　　　　——上升三角形和下降三角形1．型态分析
股价在某水平呈现当正当强大的卖压，价格从低点回升到水平便告回落，但市场的购买力十分强，股价未回至上次低点即告弹升，这情形持续使股价随着一条阻力水平线波动日渐收窄。我们若把每一个短期波动高点连接起来，可画出一条水平阻力线；而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，这就是上升三角形。成交量在型态形成的过程中不断减少。
下降三角形的形状的上升三角形恰好相反，股价在某特定的水平出现稳定的购买力，因此介每回落至该水平便告回升，形成一条水平的需求线。可是市场的沽售力量却不断加强，股价每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条下倾斜的供给线。成交量在完成整个型态的过程中，一直是十分低沉。
2．市场含义
上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量，但买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的股价水平不断沽售不急于出货，但却不看好后市，于是股价每升到理想的沽售水平便即沽出，这样在同一价格的沽售形成了一条水平的供给线。不过，市场的购买力量很强，他们不待股价回落到上次的低点，更急不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需求线。另外，也可能是有计划的市场行为，部分人士有意把股价暂时压低，以达到逢低大量吸纳之目的。
下降三角形同样是好淡双方在某价格区域内的较量表现，然而好淡力量却与上升三角表所显示的情形相反。
看淡的一方不断地增强沽售压力，股价还没回升到上次高点便再沽出，而看好的一方坚守着某一价格的防线，使股价每回落到该水平便获得支持。此外，这型态的形成亦可能是有人在托价出货，直到货源沽清为止。
3．要点提示
（１）上升三角形和下降三角形都属于整理形态。上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，下降三角形正相反。
（２）上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有一个短期买入讯号，下降三角形在突破下部水平阻力线时有一个短期沽出讯号。但上升三角形在突破时须伴有大成交量，而下降三角表突破时不必有大成交量来证实。
（３）值得一提时，此二型态虽属于整理形态，有一般向上向下规律性，但亦有可能朝相反方向发展。即上升三有形可能下跌，因此投资者在向下跌破３％（收市价计）时，宜暂时沽出，以待形势明朗。同时在向上突破时，没有大成交量配合，也不宜贸然投入。相反下降三角形也有可能向上突破，这里若有大成交量则可证实，另外在向下跌破时，若出现回升，则观察其是否阻于底线水平之下，在底线之下是假性回升，若突破底线３％，则图型失败。
第十七节　整理型态——楔型
1．型态分析
楔型系股价界于二条收敛的直线中变动。与三角线不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下降楔形。
上升楔型指股价经过一次下跌后有强烈技术性反弹，价格升至一定水平又掉头下落，但回落点转前次为高，又上升至新高点比上次反弹点高，又回落形成一浪高一浪之势，把短期高点相连，短期低点相连形成一条向上倾斜直线，下面一条则较为陡峭
下降楔型则相反，高点一个比一个低，低点亦一个比一个低，形成二条同时下倾的斜线。
两种楔型成交量都是越接近端部，成交越少。
2．市场含义
上升楔型——表面上看来，上升三角形只有一边上倾，所代表的是多头趋势，而上升楔型二边上倾，多头趋势应该更浓，但实际上并非如此，因为上升三角形的顶线代表股价在一定价格才卖出，当供给被吸收后（上升界线代表吸收），上档压力解除，股价便会往上跳。在上升楔型中，股价上升，卖出压力亦不大，但投资人的兴趣却逐渐减少，股价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回跌，因此，上升楔型表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。上升楔形是一个整理型态，常在跌市中回升阶段出现，上升楔型显示尚未跌见底，只是一次跌后技术性反弹而已，当其下限跌破后，就是沽出讯号。上升楔型的下跌幅度，至少将新上升的价格跌掉，而且要跌得更多，因为尚未见底。
下降楔型——其市场含义和上升楔形刚刚相反。股价经过一段时间上升后，出现了获利回吐，虽然下降楔形的底线往下倾斜，似乎说明市场的承接力量不强，但新的回落浪较上一个回落浪波幅为小，说明沽售力量正减弱中，加上成交量在这阶段中的减少可证明市场卖压的减弱。
下降楔形也是个整理形态，通常在中，长期升市的回落调整阶段中出现。下降楔形的出现告诉我们升市尚未见顶，这仅是升后的正常调整现象。一般来说，形态大多是向上突破，当其上限阻力突破时，就是一个买入讯号。
3．要点提示
（１）楔形（无论上升楔形抑是下降楔形）上下二条线必须明显地收敛于一点，如果型态太过宽松，形成的可能性就该怀疑。一般来说楔形需要二个星期以上时间完成。
（２）虽然跌市中出现的上和或楔形大部分都是往下跌破占多，但相反地若是往上升破，而且成交亦有明显的增加，型态可能出现变异，发展成一和样上升通道，这时候我们应该改变原来偏淡的看法，市道（或股价）可能会沿着新的上和或通道，开始一次新的升势了。
同样倘若下降楔形不升反跌，跌破下限支持，型态可能改变为一和样下降通道，这时候后市的看法就应该随着市势的变化而作出修正了。
（３）上升楔形上下二条线收敛于一点，股价在型态内移动只可以作有限底的上和或，最终会告跌破。而股价理想的跌破点是由第一个低点开始，直到上升楔形尖端，之间距离的２／３处。
有时候，股价可能会一直移动到楔形的尖端，出了尖端后还稍作上升，然后才大幅下跌。
（４）下降楔形和上升楔形有一点明显不同之处，上升楔形在跌破下限支持后经常会出现急跌；但下降楔形往上突破阻力后，可能会向横发展，形成徘徊状态或园状，成交仍然十分低沉，然后才慢慢开始上升，这交亦随之而增加。这情形的出现，我们可待股价打破徘徊闷局后才考虑跟进。第十八节　整理型态——矩型
1．型态分析
矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。股价在其范围之内出现上落。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快地便获得支持而升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形型态。
2．市场含义
矩形为冲突型，是描述实力相当的争战双方的竞争。
这型态明显告诉我们，好淡双方的力量在该范围之间完全达致均衡状态，在这段期间谁占不了谁的便宜。看好的一方认为其价位是很理想的买入点，于是股价每回落到该水平即买入，形成了一条水平的需求线。与此同时，另一批看淡的投资者对股市没有信心，认为股价难以升越其水平，于是股价回升至该价位水平，便即沽售，形成一条平行的供给线。从另一个角度分析，矩形也可能是投资者因后市发展不明朗，投资态度变得迷惘和不知所措而造成。所以，当股价回升时，一批对后市缺乏信心的投资者退出；而当股价回落时，一批憧憬着未来前景的投资者加进，由于双方实力相若，于是股价就来回在这一段区域内波动。
一般来说，矩形是整理形态，市道牛皮上落，顺升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原始底部比较常出现。突破上下了限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。
3．要点提示
（１）矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰乱，其成交量应该是不断减少的。如果在型态形成期间，有不规则的高成交出现，型态可能失败。当股价突破矩形上限的水平时，必须有成交量激增的配合；但若跌破下限水平时，就不须高成交量的增加。
（２）矩形呈现突破后，股价经常出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三星期内出现。反抽将止于顶线水平之上，往下跌破后的假性回升，将受阻于底线水平之下。
（３）一个高，低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型态更具威力
第十九节　整理型态——旗型
1．型态分析
旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，这型态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势又可分作上升旗形和下降旗形。
上升旗形的形成过程是：股价经过陡峭的飙升后，接着形成一个紧密，狭窄和稍徽向下倾斜的价格密集区域，把这密集区域的高点和低点分别连接起来，就可以划出二条平行而又下倾的直线，这就是上升旗形。
下降旗形则刚刚相反，当股价出现急速或垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密，稍微上倾的价格密集区域，象是一条上升通道，这就是下降旗形。
成交量在旗形形成过程中，是显著地渐次递减的。
2．市场含义
旗型经常出现于急速上升或下降的行情中途，在急速的直线上升中，成交量逐渐增加，最后达到一个短期最高记录，早先持有股票者，已困获利而卖出，上升趋势亦遇到大的阻力，股价开始小幅下跌，形成旗形。不过大部分投资者对后市依然充满信心，所以回落的速度不快，幅度也十分轻微，成交量不断减少，反映出市场的沽售力量在回落中不断地减轻。经过呈段时间整理，到了旗型末端股价突然上升，成交量亦大增，而且几乎形成一条直线。股价又象形成旗形时移动速度一样急速上升。这是上升形成的旗形。
在下跌时所形成的旗形，其形状为上升时图形之倒置，在急速的直线下降中，成交量增加达到一个高点，然后有支撑反弹，不过反弹幅度不大，成交量减少，股价小幅上升，形成旗形，经过一段时间整理，到达旗形末端，股价突然下跌，成交量大增，股价续跌。
以上分析可见，旗形是个整理形态。即型态完成后股价将继续原来的趋势方向移动，上升旗形将有向上突破，而下降旗形则是往下跌破，上升旗形大部分在牛市第三期中出现，因此形态暗示升市可能进入尾声阶段。下降旗形大多在熊市第一期出现，这型态显示大市（或介）可能作垂直式的下跌。因此这阶段中形成的旗形十分细小，可能在三，四个交易日内经已完成，如果在熊市第三期中出现，旗形形成的时间需要较长，而且跌破后只作有限度的下跌。
旗形型态可量度出最少升/跌幅。其量度的方法是突破旗形（上升旗形和下降旗形相同）后最少升/跌幅度，相等于整支旗杆的长度。至于旗杆的长度是形成旗杆的突破点开始，直到旗形的顶点为止。
3．要点提示
（１）这型态必须在急速上升或下跌之后出现，成交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。
（２）当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增加的。
（３）在型态形成中，若股价趋势形成旗形而其成交量为不规则或很多又非渐次减少的情况时，下一步将是很快的反转，而不是整理。即上升旗形往下突破而下降旗形则是向上升破。换言之，高成交量的旗形型态市况可能出现逆转，而不是个整理型态。因此，成交量的变化在旗形走势中是十分重要的，它是观察和判断形态真伪的唯一方法。
（４）股价应在四周内向预定的方向突破，超出三周时，就应该特别小心，注意其变化。第二十节　整理型态——岛型
1．型态分析
股市持续上升一段时间后，有一日忽然呈现缺口性上升，接着股价位于高水平徘徊，很快价格又再缺口性下跌，两边的缺口大约在同一价格区域发生，使高水平争持的区域在图表上看来就像是一个岛屿的形状，两边的缺口令这岛屿孤立独耸于海洋之上。成交量在形成的岛型期间十分巨大。股价在下跌时形成的岛型形状也是一样。
2．市场含义
股价不断的上升，使原来想买入的没法在预期的价位追入，持续的升势令他们终于忍不住不计价抢入，于是形成一个上升缺口。可是股价却没有因为这样的跳升而继续向上，在高水平明显呈现阻力，经过一段短时间的争持后，股价终于没法在高位支持，而缺口性下跌。
股价不断地下跌，最后所形成的岛型和升市时一样。
岛型经常在长期或中期性趋势的顶部或底部出现。当上升时，岛型明显形成后，这是一个沽出汛号；反之若下跌时出现这型态，就是一个买入讯号。
3．要点提示
（１）在岛型前出现的缺口为消耗性缺口，其后在反方向移动中出现的缺口为突破性缺口。
（２）这二个缺口顺很短时间内先后出现，最短的时间可能只有一个交易日，亦可能长达数天至数个星期左右。
（３）形成岛型的二个缺口大多在同呈段价格范围之内。
（４）岛型以消耗性缺口开始，突破性缺口结束，这情形是以缺口填补缺口，因此缺口已是被完全填补了。
第二十一节　整理型态——碟型
1．型态分析
碟型的股价与成交量变动情形和圆形反转型态差不多，标准的碟型是以一连串一个以上的圆形底的型态出现，后一个的平均价格要比前一个高，每一个碟型的尾部价格，要比开始时高出一些。
2．市场含义
和圆形顶型态一样，碟型是代表着上升的意义，不过上升的步伐稳健而缓慢，并非是大幅抢升，股价每当升势转急时，便马上遭受回吐的压力，但回吐的压力不强，当成交量减少到一个低点时，另一次上升又开始。股价就是这样反复地移升上去。这型态告诉我们：
（１）这是一个上升型态，每一个圆形的底部都是一个理想的买入点。
（２）当碟形走势可以肯定时，股价波动的形式将会一直持续，直到图表上出现其他型态为止。
3．要点提示
（１）盘型整理型态向上变动时，其价差通常从左端到右端增加１０－１５％，从碟型的右端到底部的价差约为２０─３０％，形成一个碟形所需的时间往往在５－７周之间，很少短于３周，因此整个上升过程显得稳健而缓慢。
（２）从该型态的成交量可见，大部分投资者都在股价上升时购入（因此成交量大增）；但当股价回落时，他们却又畏缩不前（因此圆形底成交减少）。其实，当分析者在图表上检视出这形态时，应该在成交量最低沉时跟进，因碟型总是在升势开始转急时回落。
第二十二节　整理型态——头肩整理形态
1．形态分析
一般情况下头肩式是一个转向型态，当它出现时即表示过去的趋势已告一段落，未来大市（或股价）将朝着相反的方向移动。
有些投资者可能会以为若头肩式同时成为转向型态和整理型态，它所给我们的启示是股价将再继续前而的方向移动，而并非扭转原来的趋势。
头肩式转向型态——
（１）头肩顶——跌市中出现；
（２）头肩底——升市中出现。
头肩式整理型态——
（１）头肩顶——升市中出现；
（２）头肩底——市中出现。
形状方面，头肩整理型态和头肩型态基本上一样，同样有一个突出的头部，一个左肩与一个右肩，两肩高度大致相等；而颈线就是辨认型态确立的主要水平。至于成交量，在形成头肩整理型态过程中，有不断递减的倾向。
2．市场含义
股价上升到某水平后出现获利回吐，经调整价格后又复上升，但升至上次高点水平时再一次受到压力，而且还跌过上次低点，幸而很快地股价出现第二次回升，可惜依然没法突破高生活水平而回呸过这一次的回落，当跌至左肩部分水平时便不再下跌，接着回升穿越高点阻力水平，继续原来的上升趋势。
头肩底是一个低价收集性买入的区域，而升市中出现的头肩整理型态（头肩底）则可说是一个中途收集性买入区域，是那些错过了第一次买入机会的人作另一次买入的良机！走势骤然看来，似乎是多次到顶不破，上升阻力十分强大，其实是压价进货而已！
至于头肩顶则是一个高价派发性沽售的区域，而跌市中出现的头肩整理型态（头肩顶），骤看股价在某水平（即颈线）似乎呈现强大支持，其实只是另一次沽售机会，是部分大户正在托价出货，那些赶不及在跌市来临前沽出的投资者，正趁机脱身。
3．要点提示
（１）虽然头肩型态有最少升/跌幅的量度方法，但在头肩整理型态中这量度公式却不适用。换言之，这型态并没有最少升/跌幅的方法量度。
（２）复合头肩整理型态，例如一头多肩式，多头肩式等很少在图表上出现。
（３）当头肩底整理形态向上突破颈线阻力时，必须要有大量成交的配合，但头肩顶整理型态往下跌时则不必成交增加的伴随。
第二十三节　缺口
1．型态分析
缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，它通常又称为跳空。当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭。又称补空。
缺口分普通缺口，突破缺口，持续性缺口与消耗性缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头，它是研判各种型态时最有力的辅助材料。兹述如下。
（１）普通缺口
这类缺口通常在密集的交易区域中出现，因此许多需要较长时间形成的整理或转向型态如三角形，矩型等都可能有这类缺口形成。
（２）突破缺口
突破缺口是当一个密集的反转或整理型态完成后突破盘局时产生的缺口。当股价以一个很大的缺口跳空远离型态时，这表示真正的突破已经形成了。因为错误的移动很少会产生缺口，同时缺口能显示突破的强劲性，突破缺口愈大，表示未来的变动强烈。
（３）持续性缺口
在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。这种缺口不会和突破缺口混淆，任何离开型态或密集交易区域后的急速上升或下跌，所出现的缺口大多是持续性缺口。这种缺口可帮助我们估计未来后市波幅的幅度，因此亦称之为量度性缺口。
（４）消耗性缺口
和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快的，大幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这时价格的跳升（或跳位下跌）可能发生，此缺口就是消耗性缺口。
通常消耗性缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。
2．市场含义
（１）普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种型态的形成。普通缺口在整理型态要比在反转型态时出现的机会大得多，所以当发现发展中的三角形和矩形有许多缺口，就应该增强它是整理型态的信念。
（２）突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向型态如头肩式的突破时出现，这缺口可帮助我们辨认突破讯号的真伪。如果股价突破支持线或阻力线后以一个很大的缺口跳离形态，可见突破十分强而有力，很少有错误发生。形成突破缺口的原因是其水平的阻力经过时间的争持后，供给的力量完全被吸收，短暂时间缺乏货源，买进的投资者被迫要以更高价求货。又或是其水平的支持经过一段时间的供给后，购买力完全被消耗，沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形成缺口。
假如缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成交量却相对的减少，则有一半的可能不久缺口将被封闭，若缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而减少，反而加大，则短期内缺口将不会被封闭。
（３）持续性缺口的技术性分析意义最大，它通常是在股价突破后远离型态至下一个反转或整理型态的中途出现，因此持续缺口能大约的预测股价未来可能移动的距离，所以又称为量度缺口。其量度的方法是从突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离，就是未来股价将会达到的幅度。或者我们可以说：股价未来所走的距离，和过去已走的距离一样。
（４）消耗性缺口的出现，表示股价的趋势将暂告一段落。如果在上升途中，即表示快将下跌；若在下跌趋势中出现，就表示即将回升。不过，消耗性缺口并非意味着市道必定出蠆转向，尽管意味着有转向的可能。
在缺口发生的当天或后一天若成交量特别大，而且趋势的未来似乎无法随交量而有大幅的变动时，这就可能是消耗性缺口啊，假如在缺口出现的后一天其收盘价停在缺口之边缘形成了一天行情的反转时，就更可确定这是消耗性缺口了。
消耗性缺口很少是突破前一型态大幅度变动过程中的第一个缺口，绝大部分的情形是它的前面至少会再现一个持续缺口因此可以假设，在快速直线上升或下跌变动中期出现的第一个缺口为持续缺口，但随后的每一个缺口都可能是消耗性缺口，尤其是当这个缺口比前一个空距大时，更应特别注意。
持续缺口是股价大幅变动中途产生的，因而不会于短时期内封闭，但是消耗性缺口是变动即将到达终点的最后现象，所以多半在２－５天的短期内被封闭。
3．要点提示
（１）一般缺口都会填补。因为缺口是一段没有成交的真空区域，反映出投资者当时的冲动行为，当投资情绪平静下来时，投资者反省过去行为有些过分，于是缺口便告补回。其实并非所有类型的缺口都会填补，其中突破缺口，持续性缺口未必会填补，不会马上填补；只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口填补与否对分析者观察后市的帮助不大。
（２）突破缺口出现后会不会马上填补？我们可以从成交量的变化中观察出来。如果顺突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减少，那么迅即填补缺口听机会只是五五之比；但假如缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离型态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可能便会很低了。就算出现后抽，也会在缺口以外。
（３）股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋势时成交中又迅速增加，这是好淡双方激烈争持的结果，其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个巨大的缺口，这时候又再开始减少了。这就是持续性缺口形成时的成交量变化情形。
（４）消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交减少，显示市场购买力（或沽售力）经已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。
（５）在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现时，短期下跌的可能性更加浓厚。
第二十四节　趋势线
1．型态分析
连接股价波的高点的直线为下降趋势线，连接股价波动的低点的直线为上升趋势线。根据波动的时间又可分为长期趋势线（连接长期波动点）和中期趋势线（连接中期波动点）。
2．市场含义
趋势线表明当股价向其固定方向移动时，它非常有可能沿着这条线继续移动。
（１）当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。
（２）当下降趋向线突破时，就是一个入货讯号。在没升破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。
（３）一种股票随着固定的趋势移动时间愈久，就趋势愈是可靠。
（４）在长期上升趋势中，每一个变动都比改正变动的成交量高，当有非常高的成交量出现时，这可能为中期变动终了的信号，紧随着而来的将是反转趋势。
（５）在中期变动中的短期波动结尾，大部分都有极高的成交量，顶点比底部出现的情况更多，不过在恐慌下跌的底部常出现非常高的成交量，这是因为在顶点，股市沸腾，散户盲目大量抢进，大户与做手乘机脱手，于底部，股市经过一段恐慌大跌，无知散户信心动摇，见价就卖，而此时实已到达长期下跌趋势的最后阶段，于是大户与做手开始大量买进，造成高成交量。
（６）每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，每一条下跌趋势线，则需要二个顶点。
（７）趋势线与水平所成的角度愈陡愈容易被一个短的横向整理所突破，因此愈平愈具有技术性意义。
（８）股价的上升与下跌，在各种趋势之末期，皆有加速上升与加速下跌之现象。因此，市势反转的顶点或底部，大都远离趋势线。
3．要点提示
（１）上升趋势线是连接各波动的低点，不是各波动的高点；下降趋势线是连接各波动的高点，并不是各波动的低点。
（２）当股价突破趋势线时，突破的可信度可从下列几点判断：
①假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收市价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。
②如果收市价突破了趋势线，必须要超越３％才可信赖。
③当股价上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交增加的配合；但向下跌破上升趋势线支持则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，不过，于突破后的第二天会有增大的现象。
④当突破趋势线时出现缺口，这突破将会是强而有力。
（３）有经验的技术性分析者经常在图表上画出各条不同的试验性趋势线，当证明其趋向线毫无意义时，就会将之擦掉，只保留具有分析意义的趋势线。此外，还会不断地修正原来的趋势线，例如当股价跌破上升趋势线后又讯即回升这趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重划出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。
第三章 其他的技术分析图表
第一节 ＯＸ图
1．绘制方法
ＯＸ图不是坐标表现价格的变化，而是通过小方格来表现价格的变化，其主要内容如下：
×＝价格上升，Ｏ＝价格下降。方格中的数字表示月份，图左边的数字表示单位价格。
（１）当每次股票价格上升时，用“×”来表示，价格每上升一个单位，使用一个小来表示。比如在第一列，每股的价格从７元上升到８元，就在８－９之间的小方格里打上一个“×”。例如一次上升多个单位。比如说，在第三例价格从５元上升到７元时，便可一次打两个“×”，假如价格在一个单位内变动，就用不着打任何记号，比如价格从７．３元涨到７．５元时，由于没有达到一个新的单位价，就用不着打“×”，同样，如果价格在一个单位价格内下降，也用不着打下降的记号。
（２）每次价格的下降，用“Ｏ”来表示，价格每下降一个单位，便在相应的小方格中填上一个“Ｏ”，下降多少个单位须填上多少“Ｏ”。
（３）当价格运动结束一个方向，朝相反的方向变化时，则另起一列，在第一列中，价格上升到８－９元之间时，开始下降，于是在第二列用“Ｏ”表示下降一个单位价格。图中第二列所表示的意义是：当价格上涨到８元时，开始下降，并一直降到５元以下。
（４）小方格里的阿拉伯数字表示月份，即价格变化到了哪一个月，第二列的“３”字，一方面表示价格下降到５－６之间，另一方面又表示价格变化到这一点时，进入了３月份。同样，第１０列的“４”表示价格变化进入了４月份。从小方格中的“３”，到小方格吕的“４”，我们可以看到３月份的股价涨落情况。
2．研 判
从技术角度看，ＯＸ图是一种最简单的图示方法，但它又是最难理解的一种方法，这一方法的主要特点是，它缺乏时间尺度，并忽视价格的微小变化，只是通过预先确定的点数将股票价格的变动方向记录在图表上，以此观察市场的情况和新的运动方向。
必须注意的是，在制图中并不计时间和数量。因此，变动很小的价格可能会仍然保留在非常狭小的价格范围之内，这对制图来说，工作量就很小了。对不同的股票来说，由图来描述的纵向价格波幅是大不相同的，横轴表示的时期，对每一股票来说也是不同的，有的股票可能在一天之内发生了数次的价格波动，有的则可能稳定不动。因此，它只表示了普通股票价格在时间上的变化方向。
技术分析者可用ＯＸ图来寻找股票价格主要变化方向的趋势和轨迹，如果不考虑时间因素，就能够确定供求的力量，并且能通过ＯＸ图来判断支持股价的力量何在，威胁股价的股票供给之源出自何处。这两种力量通常被解释为阻止及支持水平。
在绘画ＯＸ图时，如何设定每一方格的代表值十分重要，它直接支配着整张ＯＸ图在将来是否能发挥其测市功能。因此要适当地设定“每格代表值”及多少格升跌才开始“转行”。“格值”增大即代表波幅较小的环节不予理会。因为在一个成熟的市场，价格频繁，反复上落是市场的规律，要剔除它对市场价格动向的干扰，可将“格值”提高。
ＯＸ图有二大功能：
（１）表现多空强弱的情况与变化，很容易指出其突破点。许多在Ｋ线图上的表现不很明显的，均可在ＯＸ图上明显表现。
（２）可以观察中长期大势与个别股票价格变动方向。
①在ＯＸ图中出现买卖信号时，有时可暂缓进场，待其回档到４５度角切线时，或回至其支撑，阻力时，再进场交易；
②当走势在持续上涨或持续下跌时，不要去找寻其高，低价区，而以回档第四格再出场为宜，如果回档后再度破其新高点或新低点，再行进场；
③最漂亮的图形是三线齐顶后第四次突破，标准升势；
④任何图形由于大众交易人士的预期心理，所以市场会有过度反应的现象出现，故在决定停止损失与决定进出场时机时，应以长期趋势和价位区域作为参考标准。
3．评 价
（１）ＯＸ图可令你在股市中保持冷静，而不被突变的市况所因扰；
（２）ＯＸ图由于忽略了成交量与时间因素，因此大打折扣。
由此可见通过ＯＸ图可从众多股票价格波动形态中寻求最佳的型态组合，以预测后市的转向。
第二节　移动平均线
移动平均线是用统计处理的方式，将若干天的股票价格加以平均，然后连接成一条线，用以观察股价趋势。移动平均线的理论基础是道·琼斯的“平均成平”概念。移动平均线通常使用进有３日、６日、１０日、１２日、２４日、３０日、７２日、２００日、２８８日、１３周、２６周、５２周等等，不一而足，其目的在取得某一段期间的平均成本，而以此平均成本的移动曲线配合每日收盘价的线路变化分析某一期间多空的优劣形势，以研判股价的可能变化。一般来说，现行价格在平均价之上，意味着市场买力（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖压显然较重，行情看淡。
以十日移动平均线为例。将第１日至第１０日的１０个收盘价，累计加起来后的总和除以１０，得到第一个１０日平均价，再将第２日至第１１日收盘价和除以１０，则为第二个１０日平均价，这些平均价的连线，即成为１０日移动平均线，移动平均的期间长短关系其敏感度，期间愈短敏感度愈高，一般股价分析者，通常以６、１０日移动平均线观察短期走势，以１０日、２０日移动平均线观察中短期走势；以３０日、７２日移动平均线，观察中期走势；以１３周、２６周移动平均线，研判长期趋势。西方投资机构非常看重２００天长期移动平均线，以此作为长期投资的依据，行情价格若在长期移动平均线下，属空头市场；反之，则为多头市场。
1．计算方法：
（１）日平均价＝当日成交金额÷当日成交股数（亦有直接采用当日收盘价代替日平均价者）。
（２）６日平均价＝（当日平均价＋前五日平均价×５）÷６。
（３）１０日平均价＝（当日平均价＋前九日平均价×９）÷１０。
（４）３０日、７２日、１３周、２６周等平均价计算方法类推。
其计算公式为ＭＡ＝（Ｐ1＋… ＋Ｐn）÷ n
Ｐ为每天价格，n为日数。
除了以上这种简单移动平均线外，还有加权移动平均和平滑指数（ＥＡＭ），其制作方式较为复杂，效果也并不比简单移动平均数好，因此，这里不作进一步探讨。
2．研 判
（１）平均线由下降逐渐走平而股价自平均线的下方向上突破是买进讯号。当股价在移动平均之下时，表示买方需求太低，以致于股价大大低于移动平均线，这种短期的下降给往后的反弹提供了机会。这种情况下，一旦股价回升，便是买进讯号。
（２）当股价在移动平均线之上产生下跌情形，但是刚跌到移动平均之下主不开始反弹，这时，如果股价绝对水平不是很高，那么，这表明买压很大，是一种买进讯号。不过，这种图表在股价水平已经相当高时，并不一定是买进讯号。只能作参考之用。
（３）移动平均线处于上升之中，但实际股价发生下跌，未跌到移动平均线之下，接着又立即反弹，这里也是一种买进讯号。在股价的上升期，会出现价格的暂时回落，但每次回落的绝对水平都在提高。所以，按这种方式来决策时，一定要看股价是否处于上升期，是处于上升初期，还是处于晚期。一般来说，在上升期的初期，这种规则适用性较大。
（４）股价趋势线在平均线下方变动加速下跌，远离平均线，为买进时机，因为这是超卖现象，股价不久将重回平均线附近。
（５）平均线走势从上升趋势逐渐转变为盘局，当股价从平均线上方向下突破平均线时，为卖出讯号。股价在移动平均线之上，显示价格已经相当高，且移动平均线和股价之间的距离很大，那么，意味着价格可能太高，有回跌的可能。在这种情况下，股价一旦出现下降，即为抛售讯号。不过，如果股价还在继续上涨，那么，可采用成本分摊式的买进即随着价格上涨程度的提高，逐渐减少购买量，以减小风险。
（６）移动平均线缓慢下降，股价虽然一度上升，但刚突破移动平均线就开始逆转向下，这可能是股价下降趋势中的暂时反弹，价格可能继续下降，因此是一种卖出讯号。不过，如果股价的下跌程度已相当深，那么，这种规则就不一定适用，它可能是回升趋势中的暂时回落。因此，投资者应当做仔细的分析。
（７）移动平均线处于下降趋势，股价在下跌过程中曾一度上涨到移动平均线附近，但很快又处于下降状态，这时是一种卖出讯号。一般来说，在股市的下降过程中，常会出现几次这种卖出讯号，这是下降趋势中的价格反弹，是一种短期现象。
（８）股价在平均线上方突然暴涨，向上远离平均线为卖出时机，因此这是超卖现象，股价不久将止涨下跌回到平均线附近。
（９）长期移动平均线呈缓慢的上升状态，而中期移动平均线呈下跌状态，并与长期平均移动平均线相交。这时，如果股价处于下跌状态，则可能意味着狂跌阶段的到来，这里是卖出讯号。须要注意的是，在这种状态下，股价在下跌的过程中有暂时的回档，否则不会形成长期移动平均线和中期移动平均线的交叉。
（１０）长期的移动平均线（一般是２６周线）是下降趋势，中期的移动平均线（一般是１３周线）在爬升且速度较快的超越长期移动平均线，那么，这可能意味着价格的急剧反弹，是一种买进讯号。出现这种情况一般股价仍在下跌的过程中，只不过中期的下跌幅度要低于长期的下跌幅度。
3．评 价
优点：
（１）适用移动平均线可观察股价总的走势，不考虑股价的偶然变动，这样可自动选择出入市的时机。
（２）平均线能显示“出入货”的讯号，将风险水平降低。无论平均线变化怎样，但反映买或卖信号的途径则一样。即是，若股价（一定要用收市价）向下穿破移动平均线，便是沽货讯号：反之，若股价向上冲移动平均线，便是入货讯号。利用移动平均线，作为入货或沽货讯号。通常获得颇可观的投资回报率，尤其是当股价刚开始上升或下降时。
（３）平均线分析比较简单，使投资者能清楚了解当前价格动向。
缺点：
（１）移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷。
（２）在价格波幅不大的牛皮期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的出入货讯号。使分析者无法定论。
（３）平均线的日数没有一定标准和规定，常根据股市的特性不同发展阶段，分析者思维定性而各有不同，投资者在拟定计算移动平均线的日子前，必须先清楚了解自己的投资目标。若是短线投资者，一般应选用１０天移动平均线，中线投资者应选用９０天移动平均线，长期投资者则应选用２５０天移动平均线。很多投资者选用２５０天移动平均线，判断现时市场是牛市或熊市，即是，若股价在２５０天移动平均线之下，则是熊市；相反，若股价在２５０天移动平均线之上，则是牛市。
为了避免平均线的局限性，更有效掌握买卖的时机，充分轨挥移动平均线的功能，一般将不同期间的平均线予以组合运用，目前市场上常用的平均线组合有“６、１２、２４、７２、２２０日平均线”组合；“１０、２５、７３、１４６、２９２日平均线”组合等，组内移动平均线的相交与同时上升排列或下跌排列均为趋势确认的讯号。
第三节　平滑异同移动平均线（ＭＡＣＤ）
ＭＡＣＤ是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（ＤＩＦ）作为研判行情的基础，然后再求取其ＤＩＦ之９日平滑移动平均线，即ＭＡＣＤ线。ＭＡＣＤ实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆，来研判买进与卖进的时机和讯号。
1．ＭＡＣＤ的基本运用方法
ＭＡＣＤ在应用上，是以１２日为快速移动平均线（１２日ＥＭＡ），而以２６日为慢速移动平均线（２６日ＥＭＡ），首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数值间的差离值，即差离值（ＤＩＦ）＝１２日ＥＭＡ－２６日ＥＭＡ。然后根据此差离值，计算９日ＥＭＡ值（即为ＭＡＣＤ值）；将ＤＩＦ与ＭＡＣＤ值分别绘出线条，然后依“交错分析法”分析，当ＤＩＦ线向上突破ＭＡＣＤ平滑线即为涨势确认之点，也就是买入讯号。反之，当ＤＩＦ线向下跌破ＭＡＣＤ平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。
ＭＡＣＤ理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察ＤＩＦ与ＭＡＣＤ两条线之间长间垂直距离的直线柱状体（其直线棒的算法很简单，只要将ＤＩＦ线减去ＭＡＣＤ线即得）。当直线棒由大开始变小，即为卖出讯号，当直线棒由最小（负数的最大）开始变大，即为买进讯号。因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。
一般而言，在持续的涨势中，１２日ＥＭＡ在２６日ＥＭＡ之上，其间的正差离值（＋ＤＩＦ）会愈来愈大。反之，在跌势中，差离值可能变负（－ＤＩＦ），负差离值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离值将会缩小。ＭＡＣＤ理论，即利用正负差离值将会缩小。ＭＡＣＤ理论，即利用正负差离值与其９日平滑均线的相交点，作为判断买卖讯号的依据。
2．计算方法
（１）计算平滑系数
ＭＡＣＤ一个最大的长处，即在于其指标的平滑移动，特别是对一某些剧烈波动的市场，这种平滑移动的特性能够对价格波动作较和缓的描绘，从而大为提高资料的实用性。不过，在计算ＥＭＡ前，首先必须求得平滑系数。所谓的系数，则是移动平均周期之单位数，如几天，几周等等。其公式如下：
２
平滑系数＝─────────
周期单位数＋１
２ ２
如１２日ＥＭＡ的平滑系数为───＝──＝０．１５３８；
１２＋１ １３
２
２６日ＥＭＡ平滑系数为──＝０．０７４１
２７
（２）计算指数平均值（ＥＭＡ）
一旦求得平滑系数后，即可用于ＥＭＡ之运算，公式如下：
今天的指数平均值＝平滑系数×（今天收盘指数－昨天的指数平均值）＋昨天的指数平均值。
依公式可计算出１２日ＥＭＡ
２
１２日ＥＭＡ＝─×今天收盘指数一昨天的指数平均值）＋昨天的指数平均值。
１３
２ １１
＝─×今天收盘指数＋─×昨天的指数平均值。
１３ １３
同理，２６日ＥＭＡ亦可计算出：
２ ２５
２６日ＥＭＡ＝─×今天收盘指数＋昨天收盘指数＋─×昨天的指数平均值。
２７ ２７
由于每日行情震荡波动之大小不同，并不适合以每日之收盘价来计算移动平均值，于是有需求指数（Demand
Index）之产生，乃轻需求指数代表每日的收盘指数。计算时，都分别加重最近一日的份量权数（两倍），即对较近的资料赋予较大的权值，其计算方法如下：
Ｃ×２＋Ｈ＋Ｌ
ＤＩ＝────────
４
其中，Ｃ为收盘价，Ｈ为最高价，Ｌ为最低价。
所以，上列公式中之今天收盘指数，可以需求指数来替代。
（３）计算指数平均的初值
当开始要对指数平均值，作持续性的记录时，可以将第一天的收盘价或需求指数当作指数平均的初值。若要更精确一些，则可把最近几天的收盘价或需求指数平均，以其平均价位作为初值。此外。亦可依其所选定的周期单位数，来做为计算平均值的基期数据。
3．研 判
（１）ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０以上，大势属多头市场。ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ可作点交叉向下，只能看作行情的回档，不能看成空头市场的开始。
（２）反之，ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０以下，大势属空头市场。ＤＩＦ向下跌破ＭＡＣＤ，可作卖，若ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ，是高价位抛售股东的股档的回补现象，也可看作少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。
（３）牛差离：股价出现二或三个近期低点，而ＭＡＣＤ并不配合出现新低点，可作买；
（４）熊差高：股价出现二或三个近期高点而ＭＡＣＤ并不配合新高点，可作卖；
（５）ＭＡＣＤ可配合ＲＳＩ（相对强弱指数）与ＫＤ（随机指数），互相弥补各自的缺点；
（６）高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉要大涨。
4．评 价
ＭＡＣＤ技术分析，运用ＤＩＦ线与ＭＡＣＤ线之相交型态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其当市场股价走势呈一较为明确波段趋势时，ＭＡＣＤ则可发挥其应有的功能，但当市场呈牛皮盘整格局，股价不上不下时，ＭＡＣＤ买卖讯号较不明显。当用ＭＡＣＤ作分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期Ｋ，Ｄ图形作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确认。
第四节　相对强弱指数（ＲＳＩ）
相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。
1．计算公式和方法
ＲＳＩ＝[上升平均数÷(上升平均数＋下跌平均数)]×100
具体方法：
上升平均数是在某一段日子里升幅数的平均而下跌平均数则是在同一段日子里跌幅数的平均。例如我们要计算九日ＲＳＩ，首先就要找出前九日内的上升平均数及下跌平均数，举例子如下：
日数收市价 升 跌
第一天 ２３．７０
第二天 ２７．９０ ４．２０
第三天 ２６．５０ １．４０
第四天 ２９．６０ ３．１０
第五天 ３１．１０ １．５０
第六天 ２９．４０ １．７０
第七天 ２５．５０ ３．９０
第八天 ２８．９０ ３．４０
第九天 ２０．５０ ８．４０
第十天 ２３．２０ ２．８０
（１－１０天之和) ＋１５．００ ＋１５．４０
───────── ──────────
１５÷９＝１．６７ １５．４０÷９＝１．７１
第一天ＲＳＩ＝[1.67÷(1.67+1.71)]×100=49.41
第十天上升平均数=4.20+3.10+1.50+3.40+2.80/9=1.67
第十天下降平均数=1.40+1.70+3.90+8.40/9=1.71
第十天ＲＳＩ=[1.67÷(1.67+1.71)]×100=49.41
如果第十一天收市价为25.30,则
第十一天上升平均数=(1.67×+2.10)÷9=1.72
第十一天下跌平均数=1.71×8÷9=1.52
第十一天ＲＳＩ=[1.72÷(1.72+1.52)]×100=53.09
据此可计算以后几天的ＲＳＩ。同样，按此方法可计算其他任何日数的ＲＳＩ。至一用多少日的ＲＳＩ才合适。最初ＲＳＩ指标提出来时是用１４天，１４天作为参数则成为默定值。但在实际操作中，分析者常觉得１４天太长了一点，才有５天和９天之方法。
2．运用原则：
（１）受计算公式的限制，不论价位如何变动，强弱指标的值均在０与１００之间。
（２）强弱指标保持高于５０表示为强势市场，反之低于５０表示为弱势市场。
（３）强弱指标多在７０与３０之间波动。当六日指标上升到达８０时，表示股市已有超买现象，如果一旦继续上升，超过９０以上时，则表示已到严重超买的警戒区，股价已形成头部，极可能在短期内反转回转。
（４）当六日强弱指标下降至２０时，表示股市有超卖现象，如果一旦继续下降至１０以下时则表示已到严重超卖区域，股价极可能有止跌回升的机会。
（５）每种类型股票的超卖超买值是不同的。
在牛市时，通常蓝筹股的强弱指数若是８０，便属超买，若是３０便属超卖，至于二三线股，强弱指数若是８５至９０，便属超买，若是２０至２５，便属超卖。但我们不能硬性地以上述数值，拟定蓝筹股或二三线股是否属于超买或超卖，主要是由于某些股票有自己的一套超买/卖水平，即是，股价反覆的股票，通常超买的数值较高（９０至９５），而视作超卖的数值亦较低（１０至１５）。至于那些表现较稳定的股票，超买的数值则较低（６５至７０），超卖的数值较高（３５至４０）。因此我们对一只股票采取买/卖行动前，一定要先找出该只股票的超买/超卖水平。至于衡量一只股票的超买/超卖水平，我们可以参考该股票过去１２个月之强弱指标记录。
（６）超买及超卖范围的确定还取决于两个因素。第一是市场的特性，起伏不大的稳定的市场一般可以规定７０以上超买，３０以下为超卖。变化比较剧烈的市场可以规定８０以上超买，２０以下为超卖。第二是计算ＲＳＩ时所取的时间参数。例如，对于９日ＲＳＩ，可以规定８０以上为超买，２０以下为超卖。对于２４日ＲＳＩ，可以规定７０以上为超买，３０以下为超卖。应当注意的是，超买或超卖本身并不构成入市的讯号。有时行情变化得过于迅速，ＲＳＩ会很快地超出正常范围，这时ＲＳＩ的超买或超卖往往就失去了其作为出入市警告讯号的作用。例如在牛市初期，ＲＳＩ往往会很快进入８０以上的区域，并在此区域内停留相当长一段时间，但这并不表示上升行情将要结束。恰恰相反，它是一种强势的表现。只有在牛市未期或熊市当中，超买才是比较可靠的入市讯号。基于这个原因，一般不宜在ＲＳＩ一旦进入非正常区域就采取买卖行动。最好是价格本身也发出转向信号时再进行交易。这样就可以避免类似于上面提到的ＲＳＩ进入超买区但并不立即回到正常区域那样的“陷井”。在很多情况罡，很好的买卖讯号是：ＲＳＩ进入超买超卖区，然后又穿过超买或超卖的界线回到正常区域。不过这里仍然要得到价格方面的确认，才能采取实际的行动。这种确认可以是：①趋势线的突破；②移动平均线的突破；③某种价格型态的完成。
（７）强弱指标与股价或指数比较时，常会产生先行显示未来行情走势的特性，亦即股价或指数未涨而强弱指标先上升，股价或指数未跌而强弱指标先下降，其特性在股价的高峰与谷底反应最明显。
（８）当强弱指标上升而股价反而下跌，或是强弱指标下降而股价反趋上涨，这种情况称之为“背驰”。当ＲＳＩ在７０至８０上时，价位破顶而ＲＳＩ不能破顶，这就形成了“顶背驰”，而当ＲＳＩ在３０至２０下时，价位破底而ＲＳＩ不能破底就形成了“底背驰”。这种强弱指标与股价变动，产生的背离现象，通常是被认为市场即将发生重大反转的讯号。
和超买及超卖一样，背驰本背并不构成实际的卖出讯号，它只是说明市场处于弱势。实际的投资决定应当在价格本身也确认转向之后才作出。虽然在行情确实发生反转的情况下，这个确认过程会使投资者损失一部分利润，可是却可以避免在生情后来并未发生反转的情况下投资者可能作出的错误的卖出决定。相对地说，这种错误会对投资者造成更大的损失，因为有时候竺情会暂时失去动量然后又重新获得动量，而这时价格并不发生大规模的转向。
3．评 价
（１）相对强弱指数能显示市场超卖和超买，预期价格将见顶回软或见底回升等，但ＲＳＩ只能作为一个警告讯号，并不意味着市势必然朝这个方向发展，尤其在市场剧烈震荡时，超卖还有超卖，超买还有超买，这时须参考其他指标综合分析，不能单独依赖ＲＳＩ的讯号而作出买卖决定。
（２）背离走势的讯号通常者都是事后历史，而且有背离走势发生之后，行情并无反转的现象。有时背离一，二次才真正反转，因此这方面研判须不断分析历史资料以提高经验。
（３）在牛皮行情时ＲＳＩ徘徊于４０－６０之间，虽有时突破阻力线和压力线，但价位无实际变化。
第五节　腾落指数（ＡＤＬ）
腾落指数（Ａ·Ｄ·Line），是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股票市人气的盛衰，探测大势内在的动量是强势还是弱势，用以研判股市未来动向的技术性指标。
1．计算方法
将每天收盘价上涨股票家数减去收盘价下跌的股票家数（无涨跌不计）后累积值
t
ＡＤＬ（ｔ）＝ Σ （上涨家数一下跌家数）
i=1
起始日期为ＡＤＬ（１），目前日期为ＡＤＬ（ｔ）。
2．运用原则
腾落指数与股价指数比较类似，两者均为反映大势的动向与趋势，不对个股的涨跌提供讯号，但由于股价指数在一定情况下受制于权值大的股只，当这些股只发生暴涨与暴跌时，股价指数有可能反应过度，从而给投资者提供不实的信息，腾落指数则可以弥补这一类一缺点。
由于腾落指数与股价指数的关系比较密切，观图时应将两者联系起来共同石头。一般情况下，股价指数上和或，腾落指数亦上升，或两者皆跌，则可以对升势或跌势进行确认。如若股价指数大动而腾落指数横行，或两者反方面波动，不可互相印证，说明大势不稳，不可贸然入市。
具体来说有以下六种情况。
（１）股价指数持续上涨，腾落指数亦上升，股价可能仍将继续上升。
（２）股价指数持续下跌，腾落指数亦下降，股价可能仍将继续下跌。
（３）股价指数上涨，而腾落指数下降，股价可能回跌。
（４）股价指数上跌，而腾落指数上升，股价可能回升。
（５）股市处于多头市场时，腾落指数呈上升趋势，其间如果突然出现急速下跌现象，接着又立即扭头向上，创下新高点，则表示引情可能再创新高。
（６）股市处于空头市场时，ＡＤＬ呈现下降趋势，其间如果突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。
3．研 判
为什么股价指数与腾落指数有以下关系呢？因为指数是以股价和股本来策样加以计算的，这样使得高股价与大股本额股票（一般为主流股，升跌在指数运算中所占比例重大，而腾落指数把每种股票都作为股市一个分子，两者的结合分析，可以看出股市的走势。一般来说，若是多头走势里，维持上升走势一定要有重心，重心即所谓的主流股，当主流股大涨小回以维持中长线的长打实户信心，而其余股票则采取轮涨的步调上扬时，上升的步伐将是十分稳定的。如果在Ｋ线上升而ＡＤＬ下降，就是提醒您大盘的上升气势已有偏于某一族群的味道，而涨势不均匀并非是件好事，通常在连续这种背离现象时，都是大势回档的顶兆。反之，在空头的行情里，虽然Ｋ线仍然收黑，但ＡＤＬ已翻上，代表了多头主力企图以点的攻击增强对面的扩张，既然大多数的股票回升了，大盘的止跌也应该不远了！
ＡＤＬ走势与指数走势多数有类似效果；因而也可用趋势线和型态研判。
第六节　涨跌比率（ＡＤＲ）
涨跌比率又称回归式的腾落指数，是将一定期间内，股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”，由于股市的供需有若钟摆的两个极端位置，当供给量大时，会产生物极必反的效果，则往需求方向摆动的拉力越强，反之，亦然。
1．计算方法
Ｎ日内上涨股票家数移动合计
涨跌比率（Ｒ）＝──────────────
Ｎ日内下跌股票家数移动合计
Ｎ值一般取１４日，也有用１０日或者２４日，甚至更长６周，１３周，２６周等。
涨跌比率的计算方法与移动平均线的计算方法完全相同，如以６日为Ｘ期间时，当第七日的涨跌家数累计加入后，必须同时将第一时的涨跌家数删除以保持６日的最新移动资料。涨跌比率所采样的期间，决定线路上下的震荡次数与空间，期间愈大，上下震荡的空间愈小，反之期间愈小震荡空间愈大。
2．运用原则
（１）当涨跌比率（Ｒ）大于１．５时，表示股价长期上涨，有超买过度的现象，股价可能要回跌。
（２）当涨跌经率（Ｒ）小于０．５时，表示股价长期下跌，有超卖过度的现象，股价可能出现反弹或回升。
（３）当涨跌比率（Ｒ）在１．５与０．５之间上下跳动时表示股价处于正常的涨跌状况中，没有特殊的超买或超卖现象。
（４）当涨跌比率（Ｒ）出现２以上或０．３以下时，表示股市处于大多头市场或大空头市场的未期，有严重超买或超卖现象。
（５）除了股价进入大多头市场，或展开第二段上升行情之初期，涨跌比率有机会出现２．０以上的绝对买卖数字外，其余次级上升行情超１．５即是卖点，且多头市场低于０．５元现象极少，是极佳之买点。
（６）涨跌比率如果不断下降，低于０．７５，通常显示短线买进机会。在空头市场初期，如果降至０．７５以下，通常暗示中级反弹机会，而在空头市场末期，１０日涨跌比率降至０．５以下时，以买进时机。
（７）对大势而言，涨跌比率有先行示警作用，尤其是在短期反弹或回档方面，更能比图形领先出现征兆。若图形与涨跌比率成背驰现象，则大势即将反转。
第七节 超买超卖线（ＯＢＯＳ）
从腾落指标可从上涨下跌家数的累积值，作出一条与股价线相比较的曲线，但这种比较只有四组排列组合，而且四组中，指数与腾落指数同升跌无特殊之意义，只有指数与腾落指数相皆者的现象才值得讨论，所以实际运用上常有无处施力之感，于是产生一种加大ＡＤＬ线的振幅的分析方法便产生了──ＯＢＯＳ。
ＯＢＯＳ主要用途在衡量大势涨跌气势。ＯＢＯＳ为大势分析指标，也是涨跌家数的相关差异性，藉以了解大势买卖气势的强弱及走向，以便操作之参考。
ＯＢＯＳ是通过计算一定时期内市场涨，跌股票数量（家数）之间的相关差异性，了解整个市场买卖气势之强弱，以及未来大势走向如何。
1．计算方法
ＯＢＯＳ＝Ｎ日内上涨家数移动总和－Ｎ日内下跌家数移动总和
Ｎ日的采样统计一般设定为１０日。
2．运用原则
（１）ＯＢＯＳ的数值可为正数亦可为负数，当ＯＢＯＳ为正数时，市场处于上涨行情，反之为下跌行情。
（２）１０日ＯＢＯＳ对大势有先行指标之功能，一般走在大势前，六日或２４日的ＯＢＯＳ因其波动太敏感或太滞缓，参考价值不大。
（３）当ＯＢＯＳ达到一定正数值时，大势处于超买阶段，可选择时机卖出。反之，当ＯＢＯＳ达到一定负数值时，大势超卖，可选择时机买进。ＯＢＯＳ的超买和超卖的指标区域，因市场上市的总股只多寡而变。
（４）ＯＢＯＳ走势与股价指数相背离时，需注意大势反转迹象。
（５）ＯＢＯＳ可用趋势线原理进行研制，当ＯＢＯＳ突破其趋势线时，应提防大势随时反转。
（６）ＯＢＯＳ亦可采用型态原理对其研制，特别当ＯＢＯＳ当高档走出Ｍ头或低档走出Ｗ底时，可按型态原理作出买进或卖出之抉择。
ＯＢＯＳ反映的是股市的大趋势，对个股的走势不提出明确的结论，因此，在应用时只可将其作为大势参考指标，不对个股的具体买卖发生作用
第八节 ＯＢＶ线（成交量净额法）
ＯＢＶ线亦称ＯＢＶ能量潮，是将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。ＯＶＢ的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以继续。
1．计算方法
逐日累计每日上市股票总成交量，当天收市价高于前一日时，总成交量为正值，反之，为负值，若平盘，则为零。
即：当日ＯＢＶ＝前一日的ＯＢＶ±今日成交量
然后将累计所得的成交量逐日定点连接成线，与股价曲线并列于一图表中，观其变化。
2．运用原则
ＯＢＶ线的基本理论基于股价变动与成交量值间的相关系数极高，且成交量值为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司业绩兴衰并不完全吻合，而是受人气的影响，因此从成交量的变化可以预测有股价的波动方向。
（１）当股价上涨而ＯＢＶ线下降时，表示能量不足，股价可能将回跌。
（２）当股价下跌而ＯＢＶ线上升时，表示买气旺盛，股价可能即将止跌回升。
（３）当股价上涨而ＯＢＶ线同步缓慢上升时，表示股市继续看好，仍有荣面。
（４）当ＯＢＶ线暴升，不论股价是否暴涨或回跌，表示能量即将耗尽，股价可能止涨反转。
3．研 判
（１）ＯＢＶ线系依据成交量的变化统计绘制而成，因此ＯＢＶ线属于技术性分析与属于经济性的基本分析无关。
（２）ＯＢＶ线为股市短期波动的重要判断方法，但运用ＯＢＶ线应配合股价趋势予以研判分析。
（３）ＯＢＶ线能帮助确定股市突破盘局后的发展方向。
（４）ＯＢＶ的走势，可以局部显示出市场内部主要资金的移动方向，显示当期不寻常的超额成交量是徘徊于低价位还是在高价位上产生，可使技术分析者领先一步深入了解市场内部原因。
（５）ＯＢＶ线对双重顶（Ｍ头）第二个高峰的确定有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果ＯＢＶ线能随股价趋势同步上升，价量配合则可能持续多头市场并出现更高峰，但是相反的，股价再次回升时，ＯＢＶ线未能同步配合，却见下降，则可能即将形成第二个峰顶完成双重顶的型态，并进一步导致股价上涨反转回跌。
（６）ＯＢＶ线适用范围比较偏向于短期进出，与基本分析丝毫无关。同时ＯＢＶ也不能有效反效反映当期市场的转手情况。
第九节 随机指数（ＫＤ线）
随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由％Ｋ和％Ｄ两条线所形成，因此也简称ＫＤ线。随机指数在设计中综合了动量观念，强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收市价的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价，最低价及收市价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱势和超买超卖现象。因为市势上升而未转向之前，每日多数都会偏于高价位收市，而下跌时收市价就常会偏于低位。随机指数还在设计中充分考虑价格波动的随机震幅和中，短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖的预测方面，又比强弱指数敏感。因此，随机指数作为股市的中，短期技术测市工具，颇为实用有效。
1．计算方法
随机指数可以选择任何一种日数作为计算基础，例如五日ＫＤ线公式为：
Ｋ值＝１００×[(Ｃ－Ｌ5)/(Ｈ5-Ｌ5)]
Ｄ值＝１００×(Ｈ３/Ｌ３)
公式中：Ｃ为最后一日收市价：Ｌ５为最后五日内最低价
Ｈ５为最后五日内最高价；Ｈ５为最后三个(Ｃ－Ｌ５)数的总和
Ｌ３为最后三个(Ｈ５－Ｌ５)数的总和。
计算出来的都是一个０───１００的数目，而得到的数都划在图上，通常Ｋ线是用实线代表，而Ｄ线就用虚线代表。
以上为原始计算方法，亦有改良的公式。将旧的Ｋ线取消，Ｄ线变为Ｋ线；三日平均线代替Ｄ线。
2．运用原则
随机指数是用％Ｋ，％Ｄ二条曲线构成的图形关系来分析研判价格走势，这种图形关系主要反映场的超买超卖现象，走势背驰现象以及％Ｋ与％Ｄ相互交叉突破现象，从而预示中，短期走势的到顶与见底过程，其具体应用法则如下：
（１）超买超卖区域的判断──％Ｋ值在８０以上，％Ｄ值在７０以上为超买的一般标准。％Ｋ值轻２０以下，％Ｄ值在３０以下，及时为超卖的一般标准。
（２）背驰判断──当股价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背驰，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。
（３）％Ｋ线与％Ｄ线交叉突破判断──当％Ｋ值大于％Ｄ值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此％Ｋ线从下向上突破％Ｄ线时，是买进的讯号，反之，当％Ｄ值大于％Ｋ值，表明当前的趋势向下跌落，因而％Ｋ线从上向下跌破％Ｄ线时，是卖出讯号。
％Ｋ线与％Ｄ线的交叉突破，在８０以上或２０以下较为准确，ＫＤ线与强弱指数不同之处是，它不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到归出买卖讯号的功能，但是，当这种交叉突破在５０左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。
（４）Ｋ线形状判断──当％Ｋ线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度则较低。
（５）另外随机指数还有一些理论上的转向讯号：Ｋ线和Ｄ线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常都表示短期内会转势；Ｋ线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越Ｄ线，显示市势短期内会转向：Ｋ线跌至零时通常会出现反弹至２０至２５之间，短期内应回落至接近零。这时，市势应开始反弹。如果Ｋ线升至１００，情况则刚好相反。
3。评 价
（１）随机指数是一种较短期，敏感指标，分析比较全面，但比强弱指数复杂。
（２）随机指数的典型背驰准确性颇高，看典型背驰区注意Ｄ线，而Ｋ线的作用只在发出买卖讯号。
（３）在使用中，常有Ｊ线的指标，即３乘以Ｋ值减２乘以Ｄ值（３Ｋ－２Ｄ＝Ｊ），其目的是求出Ｋ值与Ｄ值的最大乖离程度，以领先ＫＤ值找出底部和头部。％Ｊ大于１００时为超买，小于１０时为超卖。
第十节　乖离率（ＢＩＡＳ）
乖离率，简称Ｙ值，是移动平均原理派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有势的可信度。
乖离度的测市原理是建立在：如果股价偏离移动平均线太远，不管股份在移动平均线之上或之下，都有可能趋向平均线的这一条原理上。而乖离率则表示股价偏离趋向指标斩百分比值。
1．计算公式
Ｙ值＝（当日收市价－Ｎ日内移动平均收市价）/Ｎ日内移动平均收市价×１００％
其中，Ｎ日为设立参数，可按自己选用移动平均线日数设立，一般分定为６日，１２日，２４日和７２日，亦可按１０日，３０日，７５日设定。
2．运用原则
乖离率分正乖离和负乖离。当股价在移动平均线之上时，其乖离率为正，反之则为负，当股价与移动平均线一致时，乖离率为０。随着股价走势的强弱和升跌，乖离率周而复始地穿梭于０点的上方和下方，其值的高低对未来走势有一定的测市功能。一般而言，正乘离率涨至某一百分比时，表示短期间多头获利回吐可能性也越大，呈卖出讯号；负乘离率降到某一百分比时，表示空头回补的可能性也越大，呈买入讯号。对于乘离率达到何种程度方为正确之买入点或卖出点，目前并没有统一原则，使用者可赁观图经验力对行情强弱的判断得出综合结论。一般来说，在大势上升市场，如遇负乘离率，可以行为顺跌价买进，因为进场风险小；在大势下跌的走势中如遇正乖离，可以待回升高价时，出脱持股。
由于股价相对于不同日数的移动平均线有不同的乖离率，除去暴涨或暴跌会使乖离率瞬间达到高百分比外，短、中、长线的乖离率一般均有规律可循。下面是国外不同日数移动平均线达到买卖讯事号要求的参考数据：
６日平均值乖离：－３％是买进时机，＋３．５是卖出时机；
１２日平均值乖离：－４．５％是买进时机，＋５％是卖出时机；
２４日平均值乖离：－７％是买进时机，＋８％是卖出时机；
７２日平均值乖离：－１１％是买进时机，＋１１％是卖出时机；
第十一节　动向指数（ＤＭＩ）
动向指数又叫移动方向指数或趋向指数。是属于趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。
动向的指数有三条线：上升指标线，下降指标线和平均动向指数线。三条线均可设定天数，一般为１４天。
1．计算方法
动向指数的计算比较复杂，运算的基本程序为：
（１）按一定规则比较每日股价波动产生的最高价，最低价和收市价，计算出每日股价波动的真实波幅ＴＲ，上升动向＋ＤＭ和下降动向－ＤＭ，在运算基日基础上按一定天数将其累加，以求Ｎ日的ＴＲ，＋ＤＭ和－ＤＭ值。
（２）将Ｎ日的上升动向值和下降动向值分别除以Ｎ日的真实波幅值，从而求出Ｎ日的上升指标＋ＤＩ和下降指标－ＤＩ。
（３）通过Ｎ日的上升指标＋ＤＩ和下降指标－ＤＩ之间的差和之比，计算出每日动向指数ＤＸ。
（４）按一定天数将ＤＸ累加后平均，求得Ｎ日的平均动向指数ＡＤＸ。
下面是制作动向的指数的具体计算程序和方法。
（１）计算真实波幅（ＴＲ）
动向指数中的真实波幅是通过比较下列三种股价差额的绝对值，取其中最大的价差绝对值作为股价的每日真实波幅。
①当日最高价与当日最低价之间的价差。
②当日最低价与上日收市价之间的价差。
③当日最高价与上日收市价之间的价差。
（２）计算当日动向值
当日动向值分上升动向，下降动向和无动向三种情况，每天的当日动向值只能是三种情况中的一种。
①上升动向（＋ＤＭ）
当日最高价高于上日最高价的部分为当日上升升动向值，即＋ＤＭ值，条件是上升劝向值必须大于当日最低价减去上日最低价的绝对值，否则＋ＤＭ＝０。
②下降动向（－ＤＭ）
当日最低价低于上日最低价的部分为当日下降动向值，即－ＤＭ值，条件是下降动向值必须大于当日最高价减去上日最高价的绝对值，否则－ＤＭ＝０
③无动向（Zero Directional Movement）
无动向代表当日动向值为“零”时的情况，即当日的＋ＤＭ＝０。有两种股价波动情况可能出现无动向。
当当日最高价低于上日最高价并且当日最低价高于上日最低价时；
当上升动向值正好与下降动向值相等时；
这两情况下的±ＤＭ值均为零。
（３）计算１４日的ＴＲ，＋ＤＭ和－ＤＭ
动向指数是一种对股价趋势的分析工具，因此采一定天数的平均指标更能反映市场趋势。平均指标的采样天数过多，指数摆动较为平滑，采样天数过少，指数摆动又过于敏感，一般是以１４日采样作为运算的基础天数。
１４日的ＴＲ即ＴＲ１４为１４天的ＴＲ之和，同理，１４日±ＤＭ即±ＤＭ１４为１４天的±ＤＭ之和。
为简化计算过程，在第一个ＴＲ１４计算出来之后，ＲＴ１４的计算方法可改为：
当日ＴＲ１４＝上日ＴＲ１４－上日ＴＲ１４/１４＋当日ＴＲ
＋ＤＭ１４和－ＤＭ１４的简化方法以此类推。
（４）计算上升指标（＋ＤＩ）和下降指标（－ＤＩ）
上升指标和下降指标的计算方法为分别将其上升地劝向值和下降地劝向值除以真实波幅值。即：＋ＤＩ１４＝＋ＤＭ１４/ＴＲ１４－ＤＩ１４＝－ＤＭ１４/ＴＲ１４
（５）计算动向指数（ＤＸ）
动向指数是上升指标与下降指标之间的差和之比，它的计算公式如下：
ＤＸ＝〖（＋ＤＩ１４）－（－ＤＩ１４）〗/〖（＋ＤＩ１４）＋（－ＤＩ１４）〗×１００％
（６）计算平均动向指数（ＡＤＸ）
由于每日的动向指数值跟随每日股价波幅上落，上下起伏较大，为使动向指数表现得比较平滑，一般以平均动向指数作为最终的分析指标。平均动向指数仍按１４天作为运算基础，它的计算公式为：
ＡＤＸ＝（ＤＸ１＋ＤＸ２＋ ＋ＤＸ１４）/１４
同样，为运算能够简化，在计算出第一个ＡＤＸ后，平均动向指数的计算公式可改为：
当日ＡＤＸ＝（上日ＡＤＸＬ×１３＋当日ＤＸ）/１４
（７）动向指数图的绘制
在以上计算过程中得出的三个重要数值＋ＤＩ，－ＤＩ和ＡＤＸ后，可将它们绘制在动向指数图上。动向指数图一般绘于股价走势图下方，横轴表示时间，绘制时要与股价走势时间相对应，以便分析研判，纵轴表示数值单位，由于三种数值的单位均在０－１００之间，可用０和１００表示纵轴的单位坐标。
在绘制图表过程中，要用线条将每日斩数值逐日连接起来，形成三条波动曲线。
2．运用法则
动向指数在应用时，主要是分析上升指标＋ＤＩ，下降指标－ＤＩ和平均动向指数ＡＤＸ三条曲线的关系，其中＋ＤＩ和－ＤＩ两条曲线的走势关系是判断出入市的讯号，ＡＤＸ则是对行情趋的判断讯号。
（１）上升指标＋ＤＩ和下降指标－ＤＩ的应用法则
①走势在有创新高的价格时，＋ＤＩ上升，－ＤＩ下降。因此，当图形上＋ＤＴ１４从下向上递增突破－ＤＴ１４时，显示市场内部有新的多头买家进场，愿意以较高的价格买进，因此为买进讯号。
②相反，当－ＤＩ１４从下向上递增突破＋ＤＩ１４时，显示市场内部有新的空头卖家出货，愿意以较低价格沽售，因此为卖出讯号。
③当走势维持某种趋势时，＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４发出的买卖讯号视为无效。
（２）平均动向指标ＡＤＸ的应用法则
①趋势判断。当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ＡＤＸ值都会不断递增。因此，当ＡＤＸ值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋ＤＩ１４与ＡＤＸ同向上升，或－ＤＩ与ＡＤＸ同向上升时，表示当前趋势十分强劲。
②牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，＋ＤＩ和－ＤＩ愈走愈近，反复交叉，ＡＤＸ将会出现递减。当ＡＤＸ值降低至２０以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向，投资者应持观望，不可认为±ＤＩ１４发出的讯号入市。
③当走势维持某种趋势时，＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应将＋ＤＩ１Ｌ４和－ＤＩ１４发出的买卖讯号视为无效。
（２）平均动向指标ＡＤＸ的应用法则
①趋势判断。当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ＡＤＸ值都会不断递增。因此，当ＡＤＸ值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋ＤＩ１４与ＡＤＸ同向上升，或－ＤＩ与ＡＤＸ同向上升时，表示当前趋势十分强劲。
②牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，＋ＤＩＬ和－ＤＩ愈走愈近，反复交叉，ＡＤＸ将会出现递减。当ＡＤＸ值降低至２０以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向。投资者应持观望，不可认为±ＤＩ１４发出的讯号入市。
③转势判断。当ＡＤＸ值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将反转，如当前处于涨势，表示跌势临近，如当前处于跌势，则表示涨势临近。此时±ＤＩ有逐渐靠拢或交叉之表现。ＡＤＸ在高点反转斩数值无一定标准，一般以高度在５０以上转跌较为有效。观察时，ＡＤＸ调头向下，即为大势到顶或到底之讯号。
3．评 价
（１）不需要主观判断，只需要在有效市场讯号下采取行动。而且上升指标与下降指标的交错讯号容易理解。
（２）在动向指数中增添ＡＤＸＲ指标，能够扩充动向的指数的功能。ＡＤＸＲ是ＡＤＸ的“评估数值”，其计算方法是将当日的ＡＤＸ值与１４日前斩ＡＤＸ值相加后除以２得出。ＡＤＸＲ的波动一般较ＡＤＸ平缓，当±ＤＩ相交，发出买卖讯号后，ＡＤＸＲ又与ＡＤＸ相交，则是最后的出入市机会，随后而来的行情较急，因此应立即采取行动。
ＡＤＸＲ还是市场的评估指标，当ＡＤＸＲ处于高位时，显示行情波动较大，当ＡＤＸＲ处一低档，则表明行情较为牛皮。
（３）计算复杂，公式不易掌握。
第十二节　心理线（ＰＳＹ）
心理线是一种建立在研究投资人心理趋向基础上，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与事实转化为数值，形成人气指标，做为买卖股票的参数。
1．计算方法
ＰＳＹ＝Ｎ日内的上涨天数/Ｎ×１００
Ｎ一般设定为１２日，最大不超过２４，周线的最长不超过２６。
2．运用原则
（１）由心理线公式计算出来的百分比值，超过７５时为超买，低于２５时为超卖，百分比值在２５－７５区域内为常态分布。但在涨升行情时，应将卖点提高到７５之上；在跌落行情时，应将买点降低至４５以下。具体数值要凭经验和配合其他指标。
（２）一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般是买进或卖出的时机。
（３）当百分比值降低至１０或１０以下时，是真正的超买，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。
（４）心理线主要反映市场心理的超买或超卖，因此，当百分比值在常态区域上下移动时，一般应持观望态度。
（５）高点密集出现两次为卖出讯号；低点密集出现两次为买进讯号。
（６）心理线和ＶＲ配合使用，决定短期买卖点，可以找出每一波的高低点。
（７）心理线和逆时针曲线配合使用，可提高准确度，明确指出头部和底部。第十三节　人气指标(AR)与意愿指标(BR)
人气指标（ＡＲ）和意愿指标（ＢＲ）都是以分析历史股价为手段的技术指标，其中人气指标较重视开盘价格，从而反映市场买卖的人气；意愿指标则重视收盘价格，反映的是市场买卖意愿的程度，两项指标分别从不同角度股价波动进行分析，达到追踪股价未来动向的共同目的。
１．人气指标
人气指标是以当天开市价为基础，即以当天市价分别比较当天最高，最低价，通过一定时期内开市价在股价中的地位，反映市场买卖人气。人气指标的计算公式为：
ＡＲ＝Ｎ日内（Ｈ－Ｏ）之和/Ｎ日内（Ｏ－Ｌ）之和
其中：Ｈ＝当日最高价；Ｌ＝当日最低价；Ｏ＝当日开市价
Ｎ为公式中的设定参数，一般设定为２６日。
人气指标的基本应用法则：
（１）ＡＲ值以１００为中心地带，其±２０之间，即ＡＲ值在６０－１２０之间波动时，属盘整行情，股价走势比较平稳，不会出现剧烈波动。
（２）ＡＲ值走高时表示行情活跃，人气旺盛，过高则表示股价进入高价，应选择时机退出，ＡＲ值的高度没有具体标准，一般情况下，ＡＲ值上升至１５０以上时，股价随时可能回档下跌。
（３）ＡＲ值走低时表示人气衰退，需要充实，过低则暗示股价可能跌入低谷，可考虑伺机介入，一般ＡＲ值跌至７０以下时，股价有可能随时反弹上升。
（４）从ＡＲ曲线可以看出一段时期的买卖气势，并具有先于股价到达峰或跌入谷底的功能，观图时主要凭借经验，以及与其他技术指标配合使用。
２．意愿指标
意愿指标是以昨日收市价为基础，分别与当日最高，最低价相比，通过一定时期收市收在股价中的地位，反映市场买卖意愿的程度，意愿指标的计算公式为：
ＢＲ＝Ｎ日内（Ｈ－ＣＹ）之和/Ｎ日内（ＣＹ－Ｌ）之和
其中：ＣＹ＝昨日收市价，Ｎ为公式中的设定参数，一般设定值同ＡＲ一致。
意愿指标的基本应用法则：
（１）ＢＲ值的波动较ＡＲ值敏感，当ＢＲ值在７０－１５０之间波动时，属盘整行情，应保持观望。
（２）ＢＲ值高于４００以上时，股价随时可能回档下跌，应选择时机卖出；ＢＲ值低于５０以下时，股价随时可能反弹上升，应选择时机买入。
一般情况下，ＡＲ可以单独使用，ＢＲ则需与ＡＲ并用，才能发挥效用，因此，在同时计算ＡＲ，ＢＲ时，ＡＲ与ＢＲ曲线应绘于同一图内，ＡＲ与ＢＲ合并后，应用及研判的法则如下：
①ＡＲ和ＢＲ同时急速上升，意味股价峰位已近，持股时应注意及时获利了结。
②ＢＲ比ＡＲ低，且指标处于低于１００以下时，可考虑逢低买进。
③ＢＲ从高峰回跌，跌幅达１．２时，若ＡＲ无警戒讯号出现，应逢低买进。
④ＢＲ急速上升，ＡＲ盘整小回时，应逢高卖出，及时了结。
在ＡＲ，ＢＲ指标基础上，还可引入ＣＲ指标，作为研判和预测走势的参考指标。
ＣＲ是以昨日之中间价为计算基础，理论上，比中间价高的价位其能量为“强”，比中间价低的价位其能量为“弱”，ＣＲ以Ｎ日内昨日中间价比较当日最高，最低价，计算出一段时期内的“弱分之强”指标，从而分析在股价波动中的神秘内容，对解决股价涨跌时间问题亦有一定帮助。
ＣＲ的计算公式为：
ＣＲ＝Ｎ日内（Ｈ－ＰＭ）之和/Ｎ日内（ＰＭ－Ｌ）之和
其中：ＰＭ＝昨日中间价，中间价＝（最高＋最低价＋收市价）/３，Ｈ＝最高价，Ｌ＝最低价
ＣＲ在应用上，其急升，急落和其他变化，同ＡＰ，ＢＲ可作相同解释，ＣＲ的性格价于ＡＲ和ＢＲ之间，一般比较接近ＢＲ，当ＣＲ低于１００时，一般情况下买进后的风险不大。
第十四节　动量指标（ＭＴＭ）
动量指数（ＭＯＭＥＮＴＯＭＩＮＤＥＸ）就是一种专门研究股价波动的技术分析指标，它以分析股价波动的速度为目的，研究股价在波动过程中各种加速，减速，惯性作用以及股价由静到动或由动转静的现象。动量指数的理论基础是价格和供需量的关系，股价的涨幅随着时间，必须日渐缩小，变化的速度力量慢慢减缓，行情则可反转。反之，下跌亦然。动量指数就是这样通过计算股价波动的速度，得出股价进入强势的高峰和转入弱势的低谷等不同讯号，由此成为投资者较喜爱的一种测市工具。
股价在波动中的动量变化可通过每日之动量点连成曲线即动量线反映出来。在动量指数图中，水平线代表时间，垂直线代表动量范围。动量以０为中心线，即静速地带，中心线上部是股价上升地带，下部是股价下跌地带，动量线根据股价波情况围绕中心线周期性往返运动，从而反映股价波动的速度。
1．计算公式
ＭＴＭ＝Ｃ－Ｃn
其中：Ｃ为当日收市价，Ｃn为Ｎ日前收市价，Ｎ为设定参数，一般选设１０日，亦
可在６日至１４日之间选择。
举 例：
日期 收盘收 动量值 研判
１ １９．２５
２ １９．７５
３ ２０．２５ ＋１．００
４ ２０．７５ ＋１．００
５ ２１．１０ ＋０．８５ 卖进
６ ２０．７５ ０．００
７ ２１．００ －０．１０ 卖进
８ １９．７５ －１．００
９ １９．２５ －１．７５ 买进
１０ １９．５０ －０．２５ 买进
上表利用３天周期参数计算出来的动量值，表中当动量值减低或反转增加时，应为买进或卖出时机。
2．运用原则
（１）一般情况下，ＭＴＭ由上向下跌破中心线时为卖出时机，相反，ＭＴＭ由下向上突破中心线时为买进时机。
（２）因选设１０日移动平均线情况下，当ＭＴＭＴ在中心线以上，由上向下跌穿平均为卖出讯号，反之，当ＭＴＭ在中心线以下，由下向上突破平均线为买入讯号。
（３）股价在上涨行情中创出点，而ＭＴＭＴ未能配合上升，出现背驰现象，意味上涨动力减弱，此时应关注行情，慎防股价反转下跌。
（４）股价在下跌行情中走出新低点，而ＭＴＭ未能配合下降，出现背驰，该情况意味下跌动力减弱，此时应注意逢低承接。
（５）若股价与ＭＴＭ在低位同步上升，显示短期将有反弹行情；若股价与ＭＴＭ在高位同步下降，则显示短期可能出现股价回落。
3．评 价
有时光用动量值来分析研究，显得过于简单，在实际中再配合一条动量值的移动平均线使用，形成快慢速移动平均线的交叉现象，用以对比，修正动量指数，效果很好。
第十五节　震荡量指标（ＯＳＣ）
震荡量是动量指标的另一表现形式，一般用百分比值来加以计算。其内涵是以当日收盘价除以Ｎ日前收盘价，再乘以１００。
1．震荡量试算表
日期 最高价 最低价 收盘价 十天前 ＭＴＭ ＯＳＣ
收盘价 动量值 震荡量
５/１ 36.70 31.80 35.10 1
35.30 33.70 34.60 2
37.40 34.00 34.60 3
35.90 33.50 33.80 4
34.00 31.00 33.40 5
５/８ 35.70 31.00 32.60 6
34.70 31.80 34.40 7
35.20 32.60 32.90 8
36.00 33.10 35.70 9
35.80 31.20 32.40 10
５/１５ 30.30 28.60 30.00 11 25.10 -5.10 0.99
33.00 29.80 29.80 12 24.60 -4.80 0.99
29.60 25.10 27.50 13 24.60 -7.10 0.98
27.40 23.00 23.90 14 23.80 -9.90 0.97
22.50 19.50 19.90 15 23.40 -13.50 0.96
2．计算公式
ＯＳＣ＝（Ｃt÷Ｃt-n）×１００
Ｃt为当日收市价，Ｃt-n为Ｎ日前收市价。
计算出的震荡量，数值在１００在上时，在绘制图形时，即以１００为基准横轴。当动量值在１００以上，是为多头市场倾向，１００以下则为空头市场倾向，运用原则与ＭＴＭ公式一样。
第十六节　威廉指数（％Ｒ）
1．计算公式
威廉指数％Ｒ是利用摆动点来量度股市的超买卖现象，可以预测循环期内的高点或低点，从而提出有效率的投资讯号，％Ｒ＝１００－（Ｃ－Ｌn）/（Ｈn-Ｌn）×１００
其中：Ｃ为当日收市价，Ｌn为Ｎ日内最低价，Ｈn为Ｎ日内最高价，公式中Ｎ日为选设参数，一般设为１４日或２０日。
2．运用原则
威廉指数计算公式与强弱指数，随机指数一样，计算出的指数值在０至１００之间波动，不同的是，威廉指数的值越小，市场的买气越重，反之，其值越大，市场卖气越浓。应用威廉指数时，一般采用以下几点基本法则：
（１）当％Ｒ线达到８０时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底。因此，８０的横线一般称为买进线，投资者在此可以伺机买入；相反，当％Ｒ线达到２０时，市场处于超买状况，走势可能即将见顶，２０的横线被称为卖出线。
（２）当％Ｒ从超卖区向上爬升时，表示行情趋势可能转向，一般情况下，当％Ｒ突破５０中轴线时，市场由弱市转为强市，是买进的讯号；相反，当％Ｒ从超买区向下跌落，跌破５０中轴线后，可确认强市转弱，是卖出的讯号。
（３）由于股市气势的变化，超买后还可再超买，超卖后亦可再超卖，因此，当％Ｒ进入超买或超卖区，行情并非一定立刻转势。只有确认％Ｒ线明显转向，跌破卖出线或突破买进线，方为正确的买卖讯号。
（４）在使用威廉指数对行情进行研制时，最好能够同时使用强弱指数配合验证。同时，当％Ｒ线突破或跌穿５０中轴线时，亦可用以确认强弱指数的讯号是否正确。因此，使用者如能正确应用威廉指数，发挥其与强弱指数在研制强弱市及超买超卖现象的互补功能，可得出对大势走向较明确的判断。
3．评 价
威廉指数属于研究股价波幅的技术指标，在公式设计上，它与随机指数的原理比较近似，两者均为从研究股价波幅出发，通过分析一段时间内高，低价位与收市价之间的关系，反映市场的强弱及买卖气势。不同的是，随机指数采样天数较短，计算结果更具随机性，而威廉指数的采样天数略容易错过大行情，亦不容易在高档套牢。但由于该指标敏感性较强，在操作过程中，如完全按其记号出入市，未免过于频繁。因此，在使用过程中，最好能结合强弱指数，动向指数等较为平衡的技术指标一起研制，由此可对行情趋势得出较准确的判断。
第十七节　成交量比率（ＶＲ）
成交量比率（简称ＶＲ），是一项通过分析股价上升日成交额（或成交量，下同）与股价下降日成交额比值，从而掌握市场买卖气势的中期技术指标。主要用于个股分析，其理论基础是“量价同步”及“量须先予价”，以成交量的变化确认低价和高价，从而确定买卖时法。
1．计算公式
ＶＲ＝Ｎ日内上升日成交额总和/Ｎ日内下降日成交额总和
其中：Ｎ日为设定参数，一般设为２６日。
2．运用原则
（１）将ＶＲ值划分下列区域，根据ＶＲ值大小确定买卖时机：低价区域４０－７０可以买进；安全区域８０－１５０持有股票；获利区域１６０－４５０根据情况获利了结；警戒区域４５０以上伺机卖出
（２）当成交额经萎缩后放大，而ＶＲ值也从低区向上递增时，行情可能开始发地劝，是买进的时机。
（３）ＶＲ值在低价区增加，股价牛皮盘整，可考虑伺机买进。
（４）ＶＲ值升至安全区内，而股价牛皮盘整时，一般可以持股不卖。
（５）ＶＲ值在获利区增加，股价亦不断上涨时，应把握高档出货的时机。
（６）一般情况下，ＶＲ值在低价区的买入讯号可信度较高，但在获利区的卖出时机要把握好，由于股价涨后可以再涨，在确定卖出之前，应与其他指标一起研判。
3．功能分析
（１）成交量比率是须先于价格的指标，在分析低价区域时可信较高，观察高价区域宜参考其他指标。
（２）一般情况下，ＶＲ不能明确买卖具体讯号。
第十八节　均量线
均量线是一种反映一定时期内市场平均成交情况亦即交投趋势的技术性指标。
1．计算方式
将一定时期内的成交量（值）相加后平均，在成交量（值）的柱条图中形成较为平滑的曲线，即均量线。一般情况下，均量线以１０日作为采样天数，即在１０日平均成交量基础上绘制，亦可以同时选设１０日和３０日的采样天数绘制两条均量线，其中１０日均量线代表中期的交投趋势，３０日均量线则代表较长期的交投趋势。
2．运用原则
在有均量线的成交量图中，可以看出均量线在成交量的柱条图之间穿梭波动，从而扒动股价变动的趋向。在上涨行情初期，均量线随股价不断创出新高，显示市场人气的聚集过程。行情进入尾声时，尽管股价再创新高，均量线多已衰退疲软，形成价量分离，这时市场追高跟进意愿发生变化，股价接近峰顶区。
在下跌行情初期。均量线一般随股价持续下跌，显示市场人气涣散，有气无力。行情接近尾声时，股价不断跌出新低，而均量线多已走平，或有上升迹象，这时股价已经见底，可以考虑伺机买进。
对设有两条均量线们成交量图，当１０日均量线在３０日均量线上方并继续上扬时，行情将会保持上涨势头；反之，当１０日均量线在３０日均量线下方继续下跌时，显示跌势仍将继续。而均量线不论是向上或向下拐头走势，都预示着行情可能转势，是一种警戒讯号。当１０日均量线与３０日均量线交叉而出现移动平均线理论中的黄金叉或死亡叉时，则是对行情转势进行的确认，这时应配合其他技术指标一并研判，作出有利的投资抉择。在盘局时，１０日均量线与３０日均量线表现出纠缠不清，而最后１０日均量线向上或向下突破３０日均量线，则可预示行情打破盘局的方向，是一种较为准确的突破辅助讯号。
３．功能分析
在研判均量线时，需注意均量线的波动并不提供所谓程式买卖中的买进或卖出讯号，亦不具备移动平均线那种对股价助涨或助跌的功能。均量线反映的仅是市场交投的主要趋向，对未来股价变动的大势起着辅助指标的作用.
第十九节　抛物线转向（ＳＡＲ）
抛物线转向也称停损点转向，是利用抛物线方式，随时调整停损点位置以观察买卖点。由于停损点（又称转向点ＳＡＲ）以弧形的方式移动，故称之为抛物线转向指标。
1．计算方法
（１）先选定一段时间判断为上涨或下跌。
（２）若是看涨，则第一天的ＳＡＲ值必须是近期内的最低价；若是看跌，则第一天的ＳＡＲ须是近期的最高价。
（３）第二天的ＳＡＲ，则为第一天的最高价（看涨时）或是最低价（看跌时）与第一天的ＳＡＲ的差距乘上加速因子，再加上第一天的ＳＡＲ就可求得。
（４）每日的ＳＡＲ都可用上述方法类推，归纳公式如下：
ＳＡＲ（n）＝ＳＡＲ（n-1）＋ＡＦ〖ＥＰ（n-1）－ＳＡＲ（n-1）〗
ＳＡＲ（n）＝第n日的ＳＡＲ值，ＳＡＲ（n-1）即第（n-1）日之值；
ＡＲ；加速因子；
ＥＰ：极点价，若是看涨一段期间，则ＥＰ为这段期间的最高价，若是看跌一段时间，则ＥＰ为这段期间的最低价；
ＥＰ（n-1）：第（n-1）日的极点价。
（５）加速因子第一次取０．０２，假若第一天的最高价比前一天的最高价还高，则加速因子增加０．０２，若无新高则加速因子沿用前一天的数值，但加速因子最高不能超过０．２。反之，下跌也类推。
（６）若是看涨期间，计算出某日的ＳＡＲ比当日或前一日的最低价高，则应以当日或前一日的最低价为某日之ＳＡＲ；若是看跌期间，计算某日之ＳＡＲ比当日或前一日的最高价低，则应以当日或前一日的最高价为某日的ＳＡＲ。
2．运用原则
买卖的进出时机是价位穿过ＳＡＲ时，也就是向下跌破ＳＡＲ便卖出，向上越过ＳＡＲ就买进。
3．评 价
（１）操作简单，买卖点明确，出现讯号即可进行；
（２）ＳＡＲ与实际价格，时间长短有密切关系，可适应不同型态股价之波动特性。
（３）计算与绘图较复杂；
（４）盘局中，经常交替出现讯号，失误率高。
第二十节　逆势操作系统（ＣＤＰ）
一种极短线的操作方法，即当日内同时买进卖出。
1．计算方法
（１）先计算ＣＤＰ值（需求值）
ＣＤＰ＝（Ｈ＋Ｌ＋２Ｃ）÷４
Ｈ：前一日最高价，Ｌ：前一日最低价，Ｃ：前一日收市价
（２）计算
ＡＨ（最高值）＝ＣＤＰ＋（Ｈ－Ｌ） ＮＨ（近高值）＝ＣＤＰ×２－Ｌ
ＡＬ（最低值）＝ＣＤＰ－（Ｈ－Ｌ） ＮＬ（近低值）＝ＣＤＰ×２－Ｈ
则此五个数值的排列顺序为（从最高到最低）：ＡＨ，ＮＨ，ＣＤＰ，ＮＬ，ＡＬ。
2．运用原则
找出这五个数值之后，即用前一天的行情波动来将今日的未来行情做一个高低等级的划分，分析者可利用这个高低区分来判断当日的走势。研判的关键是开市价在ＣＤＰ五个数值的哪个位置，因开市价通常由市场买卖双方心理期望合理价的折衷后形成的，影响当天的走势。
（１）在波动并不很大的情况下，即开市价处在近高值与近低值之间，通常交易者可以在近低值的价们买进，而在近高期的价位卖出；或在近高值的价位卖出，近低值的价位买进。
（２）在波动较大的情况下，即开市价开在最高值或最低值附近时，意味着跳空开高或跳空开低，是一个大行情的发动开始，因此交易者可在最高值的价位去追买，最低值的价位去追卖。通常一个跳空，意味着一个强烈的涨跌，应有相当的利润。
3．功能分析
（１）ＣＤＰ最适合于上下振荡的盘局行情，选择高卖低买的区间赚取短线利润。
（２）对于大涨大跌的行情，尤其是冲破阻力价和支撑位时，为避免轧空或横压，需设停损点，防止突发性利多或利空的影响。
第二十一节　成交笔数
成交笔数分析乃是依据成交次数，笔数的多少，了解人气的聚集与虚散，进而研判价因人气的强，弱势变化，所产生可能的走势。
一般成交笔数分析要点如下：
（１）在股价高档时，成交笔数较大，且股价下跌，为卖出时机。
（２）在股价低档时，成交笔数放大，且股介上升，为买入时机。
（３）在股价高档时，成交笔数放大，且股价上升，仍有一段上升波段。
（４）在股价低档时，成交笔缩小，表即将反转，为介入时机。
（５）成交笔数分析较不适用于短线操作。
亦可采用平均量指标研判
运用原则
平均量就是每笔交易的平均成交量，它是用来测知大户是否进场买卖股票的有效方法，从平均量的变动情形将可以分析股价行情的短期变化，其研判原则如下：
（１）平均量＝成交量÷笔数。
（２）平均量增大表示有大额的买卖，平均量减小表示参加买卖的多是小额散户。
（３）在下跌行情中，平均量逐渐增大，显示有大户买进，股价可能于近日止跌或。
（４）在上涨行情中，平均量逐渐增大，显示有大户出货股价可能于近日止涨下跌。
（５）在上海或下跌行情中，平均量没有显著的变化，表示行情仍将继续一段时期。
（６）在一段大行情的终了，进入盘局时，平均量很小且无大变化，则表示大户正在观望。
第二十二节　指数点成交值（ＴＡＰＩ）
ＴＡＰＩ（Total Weighted Stock
Index）意即：“每一加权指数点的成交值”。其理论依据是认为成交量是股市发展的泉源，成交量值的变化会反映出股市购买股票的强弱程度及对未来股价的展望；简言之，ＴＡＰＩ是探讨是每日成交值与指数间的关系。
1．计算公式
ＴＡＰＩ＝每日成交总值/当日加权指数
2．运用原则
（１）加权指数上涨，成交量递增，ＴＡＰＩ值亦应递增，若发生背离走势，即指数上涨，ＴＡＰＩ值下降，此为卖出讯号，可逢高出脱或于次日获利了结。
（２）加权指数下跌，ＴＡＰＩ值上扬，此为买进讯号，可逢低买进。
（３）在上涨过程，股价的明显转折处，若ＴＡＰＩ值异常缩小，是为向下反转讯号，持股者应逢高卖出。
（４）在连续下跌中，股价明显转折处，若ＴＡＰＩ值异常放大，是为向上反转讯号，持股者可逢低分批买进。
（５）ＴＡＰＩ值无一定之高点，低点，必须与大势Ｋ线或其它线路研判，不能单独作用。
（６）由空头进入多头市场时，ＴＡＰＩ值需超越１１０，并且能持续在１１０以上，方能确认涨势。
（７）ＴＡＰＩ值低于４０以下，是成交值探底时刻，为买进讯号。
（８）ＴＡＰＩ值持续扩大至３５０以上，表示股市交易过热，随时会回档，应逢高分批获利了结。
（９）ＴＡＰＩ值随加权股价指数创新高峰而随之扩大，同时创新高点，是量价的配合。在多头市场的最后一段上升行情中，加权股价指数如创新高峰，而ＴＡＰＩ水准已远不如前段上升行情，此时呈现价量分离，有大幅回档之可能。大势在持续下跌一段时间，接近空头市场尾场时，ＴＡＰＩ值下降或创新低值的机会了也就愈小。
第二十三节　宝塔线
宝塔线是以白黑（虚体，实体）的实体棒线来划分股价的涨跌，及研判其涨跌趋势的一种线路，也是将多空之间拼杀的过程与力量的转变表现在图中，并且显示适当的买进时机，与卖出时机。
它的特征与点状图类似，亦即并非记载每天或每周的股价变动过程，而乃系当股价续创新高价（或创新低价），抑或反转上升或下跌时，再予以记录，绘制。
运用原则
一般宝塔线分析要点如下：
（１）宝塔线翻白（红）之后，股价后市总要延伸一段上升行情。
（２）宝塔线翻黑之后，股价后市总要延伸一段下降行情。
（３）盘局时宝塔线的小翻白，小翻黑，可依设定损失点或利润点之大小而决定是否进出。
（４）盘局或高档时宝塔线长黑而下，应即获利了结，将手中持股卖出；反之，翻白而上，则是介入时机。
（５）宝塔线分析若能再与Ｋ线，移动平均线等共同运用，效果更佳。
（６）宝塔线翻黑下跌一段后，突然翻白，须防范为假突破之现象，不可马上抢进，须察３天。最好配合Ｋ线与成交量观察再作决定。
第二十四节　逆时钟曲线
它是利用股价与成交量变动的各种关系，观测市场供需力量的强弱，从而研判未来的走势方向。在图表上绘出一逆时钟方向的线图，故称之逆时钟方向曲线。
1．绘制方法
（１）以数学的座标绘制逆时钟方向曲线，垂直纵轴代表股介，水平横轴代表成交量。
（２）周期参数：期间的长短，因个人操作不同而异。通常采用的期间为２５日或３０日（６周）。
（３）计算股价和成交量的简单（算数）移动平均值。如采用２５日的周期参数时，须计算其股价（或指数）的２５日简单移动平均价及成交量的２５日简单移动平均量。
（４）座标的垂直纵轴为移动平均价，水平横轴为移动平均量，两者的交叉点即为座标点，座标点间的连线呈逆时钟方向变动。如果我们以具体的方法说明，定Ｙ轴为股价，Ｘ轴为成交额，且在图表中记下２５天的移动平均点。假设某一天２５日的移动平均股价为加权指数３１２点，移动平均成交额５００万股，我们就可将之记录在座标上，两者相交于一点，如此每天记下交叉点，即可描绘出逆时钟曲线。
2．运用原则
（１）逆时钟曲线走势变动的三种局面：
①上升局面
股价随着成交量的增加而增加，逆时针方向曲线的走势由下向右或向上转动
②下降局面；
量价同步下降，逆时钟方向曲线走势由平转下或右上方朝左转动
③循环局面。
量价是同步上升，后同步下降，逆时针方向曲线走势由下向右上，左上，左下循环
（２）逆时钟八角图：
逆时钟曲线可构成完整的八角形，有八个阶段的运用原则：
①阳转信号：股价经一段跌势后，下跌幅度缩小，甚至止跌转稳，在低档盘旋，成交量明显的由萎缩而递增，表示低档接手转强，此为阳转讯号。
②买进讯号：成交量持续扩增，股价回升，量价同步走高，逆时钟方向曲线由平转上或由左下方向右转动时，进入多头位置，为最佳买进时机。
③加码买进：成交量扩增至高水准后，维持于高档后，不再急剧增加，但股价仍继续涨升，此时逢股价回档时，宜加码买进。
④观望：股价继续上涨，涨势趋缓，但成交量不再扩增，走势开始有减退的迹象，此时价位已高，宜观望，不宜追高抢涨。
⑤警戒讯号；股价在高价区盘旋，已难再创新的高价，成交量无力扩增，甚至明显减少，此为警戒讯号，心理宜有卖出的准备，应出脱部分持股。
⑥卖出信号：股价从高档滑落，成交量持续减少，量价同步下降，逆时钟方向曲线的走势由平转下或右上方朝左转动时，进入空头倾向，此时应卖出手中持股，甚至融券放空。（若可能的话）
⑦观望：成交量开始递增，股价虽下跌，但跌幅缩小，表示谷底已近，此时多头不宜再往下追杀空头也不宜放空打压，应俟机回补。
3．研 判
逆时钟方向曲线的变动在说明多头市场至空头市场的量价关系，由供需的变化中，显示多空力道的强弱，提供买卖时机，此方法对于底部的确认特别有效。逆时钟方向曲线是采用移动平均价和移动平均量制作出的线路，移动平均虽具有圆滑讯号的功能，但在本质上移动平均属于时间落后的方式。
移动平均的走势，通常有落后股价波动的倾向，因此逆钟方向曲线的走势，一旦发生变动转向，有落后股价的趋势。所以使用逆时钟方向曲线分析行情，研判买卖时机，须配合其它买卖指标，只将其作为辅助性的指标，用以研判大趋势。这样才更能发挥逆时方向曲线的功能。
第二十五节　布林极限％BB
公式概说
(1)％BB=（close-lower band）÷（upper band-lower band）
(2)Band width=（upper band-lower band）÷average(n)
(3)一般采用20天的参数
来龙去脉
布林极限％BB和布林极限宽（Band width），两者都是由布林线所衍生出来的指标，主要的作用在于辅助布林线辨别买卖点的真伪。
％BB的计算方法和随机指标类似。但是，随机指标波动于0～100之间，而％BB指标可以大于100，也可以小于0。另外，布林极限宽（Band
width）是以百分比的方式表示，被用来测量带状布林线的上限和下限，距离中间平均线的宽度。
(1)％BB＞100时，代表股价超越布林线上限。
(2)％BB＜0时，代表股价超越布林线下限。
(3)股价一顶比一顶高，而％BB一顶比一顶低时，暗示股价将反转下跌。
(4)股价一底比一底低，而％BB一底比一底高时，暗示股价将反转上涨。
(5)Band
width压缩至6％至8％间时，股价趋势随时会大变动，展开新的趋势行情。（实际市场中，个股的极限压缩值皆不同，读者应审查过去的历史数据，视其经常性的低点位置，自行修正极限压缩值）。
深入讲解
布林线一向是国际间投资人最热衷的指标之一。但是，单独使用布林线时，其应用上的盲点，却时时困扰着所有股民。％BB和Band
width的发展，适时解决了这方面的困扰。事实上，布林线、％BB、Band
width是一个完整的指标组合，实战操作时，三者互相支援，被视为“一套”指标。
路径与反转
布林线是一个路径型指标，由上限和下限两条线，构成一个带状的路径。股价超越上限时，代表超买，股价超越下限时，代表超卖。但是，股民实际运用布林线指标时，常常发现股价虽然超越布林线上限，却不一定回挡下跌，或者，股价跌破布林线下限，却未如预期反弹的状况。这一方面的盲点，让大部分股民，对布林线的效果大打折扣。
读者应注意，布林线指标的超买超卖作用，只能运用在横向整理的行情。当股价突破整理格局；开始进行趋势行情时，布林线指标两条界限的距离会扩张。股价走势若较强劲时，股价会紧贴着上限或下限，忽而突破，忽而跌破。此时，如果参考布林线指标的超买超卖界限，可能会发生卖出股票后，价格仍持续上涨，或买进股票后，股价仍持续下跌的状况。这种情形下，读者不可以视股价突破布林线上限而卖出股票，或视股价跌破布林线下限而买进股票。
为了有效解决布林线指标，在趋势行情中的盲点，我们必须先了解％BB指标的作用。％BB指标在“背离”方面的研判，和RSI指标相类似。例如，％BB跌至-20时，RSI指标在20的位置，％BB指标向上回升后再度下跌至10时，RSI指标在30的位置。％BB指标形成一底比一底高的现象，而RSI也同样出现一底比一底高的现象。两种指标对应股价时，都可以产生“背离”的效果。利用％BB指标的“背离”效果，可以确认股价向上突破布林线上限时，是否可能形成短期头部；或者股价向下跌破布林线下限时，是否可能形成短期底部。
从例图（49）上观察，股价先前曾经创新高点或低点，一段时间后，股价再度创新高点或低点。但是，第二次冲刺的力量，却无法让股价穿越布林线上限或者下限。这种情形，显示股价的力道已经逐渐疲软，％BB与股价产生背离的现象，暗示股价反转在即。
暴风雨前的宁静
布林线是一个测量股价变异性的指标，当股价剧烈波动时，布林线的上下限范围会自动加宽，当股价发展沉闷，呈现横向微幅整理时，布林线的上下范围会自动束紧。
一般矩形盘整形态，经常出现股价突破压力后随即回档，或者股价跌破支撑后随即弹升，这种反复涨跌的现象，让投资人感到相当困扰。如果盘整的时间拖延大久，市场会渐渐的疲乏，慢慢的变成一滩死水，股民失去信心后，股价走势失去方向，群众陆续的退出市场。
但是，根据反市场、反群体的操作原则。这个时候，大都是暴风雨前的宁静。未来不论是涨是跌，股价变盘在即，随时都有展开大行情的可能。
布林线对于筛选“变盘在即”的股票，提供了相当可靠的讯号。当布林线的路径宽度束紧时，代表个服即将发动行情。但是，路径的“宽度”认定，每一个人的标准都不同，股民很难判断目前的路径宽度够不够“窄”。Band
Width解决了路 径“窄不窄”的问题。由于 Band Width以百分比表示，提供了明确的数据标准，因此，Band
Width实际上是一种选股指标未来，凡是Band Widih低于某一个数据水平时，股民对这种股票，应该特别留意！
第二十六节　佳庆指标 CHAIKIN
公式概说
(C-L)-(H-C)
(1) A／D＝∑[ ────────× V ]
(H-L)
(2) CHAIKIN＝A/D的（n）expma - A/D的（m）expma。
来龙去脉
佳庆指标CHAIK1N （Chaikin Oscillator），是由Marc
Chaikin所发展的一种新成交量指标。他汲取JosephGranville和Larry Williams两位教授的理论精华， 将A/D
VOLUME指标加以改良，衍生出佳庆指标。MarcChaikin 本人对佳庆指标的设计原理，做了以下简要的叙述：
为了将市场的内在动能，真实地表现在分析图表上。现有的技术指标，不管应用在大盘或者个股，都必须将成交量列入考虑的范围。在价格的波动趋势中，成交量分析有助于掌握股价本质上的强弱度。成交量与股价的背离现象，经常是确认反转讯号的唯一线索。JosephGranville和Larry
Williams两位教授，直到60年代后期，才开始注意成交量与股价的关系。他们发现，必须在成交量总额中，筛选出较具意义的部分成交量，才能创造出更具代表性的指标。
多年来，大部分的分析师，将上涨股的成交量全部视为正值，将下跌股的成交量全部视为负值。但是，这种论调存在着很大的缺点，必须加以改良，才足以反应股价的真实本质。
以OBV累积能量线为例子。如果当日股价上涨，则当日所有的成交量总额，一律视为多头动能。如果当日股价下跌，则当日所有成交量总额，一律视为空头动能。这种论点太过于简化，而且不符合实际的现状。一段完整的趋势行情，会发生很多次重要的短、中期头部和底部，然而，OBV指标主要是针对极端的行情起作用。也就是说，只有在成交量极度萎缩或极度扩张的状况下，OBV指标才能发挥作用。
Larry
Williams将OBV加以改良，用来决定当日的成交量，属于多方或空方力道。OBV以当日的收盘价和前一日的收盘价比较。然鹅，Williams却以当日收盘价和当日开盘价比较，并且设计了一条累积能量线。如果收盘价高于开盘价，则开盘价距收盘价之间的上涨讽度，以正值百分比表示，并乘以当日成交量。如果收盘价低于开盘价，则开盘价距收盘价之间的下奠幅度，以负值百分比表示，再乘以当日成交量。经过这样的改良之后，其侦测量价背离的功能，显然更具有参考价值。
我所设计的Chaikin
Oscillator，是一个很有价值的买卖指标，比前两位教授的理论，更能精确地反应成交量的流向。然而，使用本指标之前，必须注意下列三大要点：
一、我以中间价为豁准，如果收盘价高于当日中间价，则当日成交量视为正值。收盘价越接近当日最高价，其多头力道越强。如果收盘价低于当日中间价，则当日成交量视为负值。收盘价越接近当日最低价，其空头力道越强。
二、一波健全的上升趋势，必须包含强劲的多头力道。多头力道就像火箭升空，须要消耗的燃料一般。如果多头力道虚弱，则视为燃料不足，没有推升股价的条件。相反的，下奠趋势经常伴随着较低的成交量。但是，波段下奠趋势即将结熟前，经常会出现恐慌性抛压。这些卖盘，有部方来自于法人机构的大额结帐抛售。这一点，相当值得注意！
股价不断的创新低点，成交量也相对呈现缓步的缩减。在这量缩低迷的期间，注意突然暴出的大量，我称它是“凸出的力量”。这个现象发生时，经常是底部完成的讯号。
三、我们必须承认，没有任何一个指标是绝对完美的，我建议搭配其他指标辅助，可以避免假讯号的发生。一般我将21天的Envelope指标、超买超卖指标、佳庆指标组成一个指标群。运用在短、中期的交易上，成效相当良好。
指标剑法
①佳庆指标与股价产生背离时，可视为反转讯号。（特别是其他搭配运用的指标群，正处于超买或超卖水平时）。
②佳庆指标本身具有超买超卖的作用，但是，其超买和超卖的界限位置，随着个股不同而不同。股民须自行认定。
笔者建议，读者至少须观察一年以上的走势图，从中搜寻其经常性的超买和超卖界限，才能界定出一个标准。
③佳庆指标由负值向上穿越0轴时，为买进讯号。（注意！股价必须位于90天移动平均线之上，才可视为有效）。
④佳庆指标由正值向下穿越0轴时，为卖出讯号。（注意！股价必须位于90天移动平卷线之下，才可视为有效）。
深入讲解
本章所提“凸出的力量”，与MSI指标的“冲力”现象不同。这两种征兆，虽然都是发生在底部区的特殊现象。但是，隧谓的“冲力”，是股价已经止跌反转上升，而且其强劲的上升力道，迅速让股价脱离弱势区，届而引发大行情的反转过程。而“凸齿的力量”发生时股价仍处于下跌的局面，或者仍处于底部整理状态。
虽然Marc
Chaikin认为“凸出的力量”，是法人机构抛售所造成的。不过，笔者认为，许多以借贷的资金，购入大量股票的股民，都有可能是造成“凸出的力量”的主要分子。
“凸出的力量”牵涉到“反市场心理”，和“奥妙”这方面的哲学。或者或许有经验，手中坚持不卖的股票，因为股价逐日的挫跌，信心逐日受到打击。终于有一天，忍痛认赔杀出之后，股价却开始反转上涨。反正，老天爷总是和我们做对，这种经验非常奇特。
对于“忍耐”这方面的能力，股民能忍受的程度，似乎都大同小异。市场上有很多股民，经常抱着侥幸的心理，不敢果断的处理问题。这一群人手中股票一旦套牢，便只能以“等待”来面对危机。可是，这种耍无赖的手法，却又经常晚节不保，无法坚持到底。一方面价差的损失，一方面利息的负担，双重压力的煎熬下，群众不约而同的杀出持股。倾刻间，市场上的筹码不再零乱，不安定的持股人消除后，股票的筹码转而集中在少数人手里。
一般正常情形之下，底部庆的成交量，大都是极低的窒息量。如果要让成交量骤增，除了大量恐慌抛出的股票之外，还须要有大量接手的实力买盘。这些实力买盘，大部分是实力坚强的自有资金。由于这些“有心人”的全力介入，造成“凸出的力量”，这种状态虽然和一般的底部形态不同，但是，却是一个值得信任的底部讯号。
第二十七节　区间震荡线 DPO
公式概说
①MA＝N天的移动平均值。
②DPO＝CMX-MA (N÷2+1)。
③一般参数N设定为20天或28天。
来龙去脉
DPO区间震荡线，英文全名（Detrended price
Oscillator）。1970～1980年代，XaltBressert将他对于衍生性期货商品，循环规则的研究心得，发表于期货商品杂志。虽然，这份研究报告，对目前的技术分析研究者而言，似乎太过于简单。但是，他已经把移动平均线，从传统的观念上跳脱出来。这个观点，逐渐被研究周期循环的学者采用。
宇宙间的事物，是一种生生不息的循环，例如：四季的循环、日夜的循环、潮汐的循环、动物的冬眠……等等，都是人类可以预测的。然而宇宙间，仍存在着人类无法准确预测的循环。例如：天气、地震。这是因为很多周期长短不同的循环，错综干扰的交互作用，使得个别周期无法单独显现。
Walt
Bressert研究这种交互作用后发现，一个长周波包含了数个短周波。数个短周波的组合，构成一个长周波。观察短周波的运动规律，可以估计长周波峰谷出现的时机。例如：四个短期循环底部，构成一个长期循环底部。因此，DPO指标刻意忽略较长周期的波动，一方面可以减少周期干扰的混淆，一方面可以凸显个别周期的波动。
一段周期的移动平均线，其周期的二分之一处，是价格重心的聚集点。以20天的周期为例，第10天是整段周期的重心平衡点。
移动平均线的形状，很像一条波浪状扭曲的绳子，股价在这条绳子的周围，上下来回穿梭。如果消除扭曲的波动，将这条绳子拉平，重心平衡点视为图表上的0轴。把当日价格与重心平衡点间的差距，绘制于0轴的上下方。如此一来，可以更清楚的显现出短周期的高、低点。
假设移动平均线是长周期的循环，股价波动是短周期循环。那么，大家可以发现，DPO指标为了避免长、短周期互相干扰，直接将移动平均线拉直后，当成0轴。然后依据Envelope轨道线的做法，在移动平均线（0轴）的上下方，以固定百分比的差距，设定两条上限和下限，代表股价的超买超卖界限值。
指标剑法
①在0轴上方，设定一条超买线，DPO波动至超买线时，代表股价处于短期高点。
②在0轴下方，设定一条超卖线，DPO波动至超卖线时，代表股价处于短期低点。
注意！不同股票的超买超卖界限值都不同，读者应观察其历史数据后，自行设定。
③DPO位于0轴上方，代表多头趋势。或者，DPO由负值向上穿越0轴时，视为买进讯号。
④DPO位于0轴下方，代表空头趋势。或者，DPO由正值向下穿越0轴时，视为卖出讯号。
第二十八节　终极指标 UOS
公式概说
①TH＝MAX（今日最高价，昨日收盘价）
②TL＝MIN（今日最低价，昨日收盘价）
③TR＝TH－TL
④XR＝当日收盘价－TL
⑤XRM＝（M天的XR和÷M天的TR和）
⑥XRN＝（N天的XR和÷N天的TR和）
⑦XRO＝（O天的XR和÷0天的TR和）
⑧UOS＝⑤、⑥、⑦项参数的反比例值
一般参数M=7，N＝14，O＝28。
来龙去脉
UOS终极指标，英文全名（Ultimate Oscillator），由Larry
Williams所创。他认为现行使用的各种振荡指标，对于周期参数的选择相当敏感。不同的市况，不同参数设定的振荡指标，产生的结果截然不同。因此，选择最佳的参数组含，成为使用振荡指标之前，最重要的一道手续。
为了将参数周期调和至最佳状况，Larry
Williams经过不断测试的结果，先找出三个周期不同的振荡指标，再将这些周期参数，按照反比例的方式，制作成常数因子。然后，依照加权的方式，将三个周期不同的振荡指标，分别乘以不同比例的常数，加以综合制作成UOS指标。
经过一连串参数顺化的过程后，UOS指标比一般单一参数的振荡指标，更能够顺应各种不同的市况。UOS是一种多方位功能的指标，除了趋势确认及超买超卖方面的作用之外，它的“突破”讯号，不仅可以提供最适当的交易时机之外，更可以进一步加强指标的可靠度。
指标剑法
①股价创新高点，UOS指标并未伴随创新高，两者产生“背离”时，是多头趋势即将结束的警告讯号。
注意！UOS指标必须位于50之上，其多头背离讯号才可信任。
②多头背离现象发生后，UOS指标向下跌破其背离区的N字波低点时，是中线卖出的确认讯号。
③UOS指标上升至50～70之间，随后向下跌破50时，是短线卖出讯号。
④UOS指标上升至70以上，随后又向下跌破70时，是中线卖出讯号。
⑤股价创新低点，UOS指标并未伴随创新低点，两者产生“背离”时，是空头趋势即将结束的警告讯号。
注意！UOS指标最低必须曾下跌至35以下，其空头“背离”讯号才可信任。
⑥空头“背离”现象发生后，UOS指标向上突破其“背离”区的N字形高点时，是中线买进的确认讯号。
⑦当UOS向上突破65时，表示股价气势极强，是另一段延长波的开始。此时，可视为短线的投机性买进讯号。
注意！以此讯号买进之后，如果UOS持续向上突破70，则可以等待UOS再度向下跌破70时卖出。或者，等待UOS指标和股价产生多头“背离”时，再卖出。
⑧UOS指标下跌至35以下，随后向上回升突破35时，视为短线买进讯号。
深入讲解
N波突破时机
终极指标最特殊的地方，在于它在确认交易时机的功能。在所有金融技术分析中，能够利用“背离”讯号，来判断趋势反转点的指标很多。但是，股价波段趋势结束后，不一定马上会加速上涨或下跌。很多时候，股价会在反转讯号发生后，以横向整理的方式，酝酿头部或者底部型态。这段酝酿的时间内，股价正在进行掉头回转的动作，然而，回转动作完成了没有？却是股民最关心的问题，也是最难认定的技术难题。
如果读者发现背离讯号后，随即立刻卖出或者买进股票。有时候，可能会遭遇股价却静止不动的窘境。把资金投入股市，最怕遇到盘整行情，一方面没有利润可图，一方面必须应付利息支出。发生这些状况时，股民经常不知该如何是好，甚至于开始怀疑指标的可靠性。因为股价掉头转弯时，须要一段时间，才会朝反方向前进。如果能掌握最佳的买卖时机，股民可以避免过早介入市场，免于陷入盘整震荡的格局中。当然，每一位股民都希望自己买进股票后，股价能够立刻上涨；卖出股票后，股价能够立刻下跌。但是，真实的交易市场，不可能那么理想化。
我们经常从过去的历史图表中发现，很多技术指标的讯号，事后证明，可靠度都相当高。但是，实际按照讯号买卖时，似乎却没有这么轻松。这是因为讯号发生的时间，和股价正式开始前进的时间，有一段时间差。在这段时间差内，股民们会产生等待、怀疑、焦急、犹豫……种种情绪，如果时间差拖得太长，往往会因为情绪压力的关系，中途出场观望。结果，一旦股民黯然离场之后，股价反而正式展开行情。
“背离”讯号只是一种警告，表示股民应该提高警觉，因为发生这种讯号时，股价不一定会立即反应。股民如果不了解这层道理，一股脑儿跳进市场，那么，你会以为自己错了，以为自己掉进了泥沼之中，因此，急着想脱身逃走。
UOS指标为了解决股民过早买进股票，或者过早卖出股票的缺点，在它的背离讯号中，增添了“突破”的确认讯号。这一个突破讯号，就是让你在股价的转弯过程中，选择最适当的时机进场。经过这一道确认手续后，股民对于讯号可靠性的信心会增加，焦虑性的情绪会缓和许多。如此一来，才能真正遵守讯号的指示，按步就班的执行操作步骤。
注意！N字波的“突破”讯号并不是绝对的，它只是提醒你，这个“背离”讯号，确实值得信任，加强股民买卖的信心而已。
第二十九节　十字过滤线VHF
公式概说
①NUM＝│HCP-LCP│
②DEN＝SUM（CLS-CLSn）
③VHF＝NUM÷DEN
④本指标参数一般设为28天，视个股状况不同，可调整为14天或7天。
来龙去脉
VHF十字过滤线，英文全名（Vertical Horizontal Filter）。1991年 8 月于Futures杂志，由Adam
White首次发表，其主要的作用在于分辨行情的种类。
趋势行情应该采用趋势指标，横向整理行情应该采用超买超卖指标，不同的指标适用于不同的市场走势。但是，如何区别目前的走势，属于单一方向的趋势行情？还是横向震荡的整理行情？是许多使用技术分析的股民，共同遭遇的难题。
MACD指标及移动平均线，都是典型的趋势指标。当行情朝单一方向前进时，这两种指标，可以提供股民明确的方向指示及买卖讯号。然而，行情一旦朝横向箱型发展时，MACD和移动平均线，会因为波动频繁的关系，出现很多假讯号陷阱，使得股民顿时失去方向感。
股价呈箱型走势波动时，RSI及KD指标可以提供短期的买卖讯号，然而，行情的发展没有一定的规则。当弱势的箱形行情，演变成强势的趋势行情时，股民如果仍然参考RSI和KD指标的买卖讯号，则会在指标到达80时立即卖出股票。结果，这个价位却是趋势行情的起涨点，此时卖出股票真的很冤枉。
为了让技术分析的讯号，充分的发挥功能，不同的市况，必须搭配不同的指标。如果指标的选择错误，必然没办法得到好的操作结果。因此，辨别目前行情的地位，是每一位股民进行交易投资之前最重要的工作。
Adam
White所设计的VHF指标，解决了上述的问题，提供股民清晰明确的讯号，可以澄清“趋势行情”与“箱型行情”的界限。经过VHF指标过滤后的行情，可以帮助股民选择最佳的指标组合。
指标剑法
①VHF的值越高，代表目前正处于趋势行情，应选择趋势指标为参考工具。
②VHF的值越低，代表目前正处于箱型行情，应选择超买超卖指标为参考工具。
③VHF处于上升状态时，代表股价处于趋势行情。
④VHF处于下跌状态时，代表股价处于箱型行情。
VHF指标的图表上，可以切划一条中界线，分隔趋势和箱型的波动范围。这一条中界线一般位于0.35～0.4之间，但是，不同的个股，其中界线位置稍有差异，读者应自行设定最佳的中界线。
将中界线视为X轴，另外设一条Y轴与X轴交叉成十字坐标轴，Y轴可任意左右移动。将Y轴移至VHF曲线穿越X轴处，如果VHF曲线位于十字坐标轴的右上方，代表股价处于趋势行情。如果VHF曲线位于十字坐标轴的右下方，则代表股价处于箱型行
情。
⑤如果DMI指标中的＋DI值高于-DI值，而VHF曲线向上或向下突破X轴时，为中线买点。
⑥如果DMI指标中的＋DI值低于-DI值，而VHF曲线向上或向下跌破X轴时，为中线卖点。
深入讲解
选股扫瞄工具
股民选择股票时，一定选择介入强势股，也就是说，选择股价趋势已经正式启动的个股。我们在DMI指标的说明中，所介绍的ADXR评比线，可以分辨趋势行情与箱型行情，藉以选择介入趋势行情的个股。VHF指标与ADXR评比线，虽然有异曲同工之处，但是，显示在图表上时，VHF指标的作用，比ADXR评比线更明确。VHF指标可以直接产生买卖讯号，ADXR评比线却欠缺这一方面的功能。
一般而言，当股民决定进入市场之前，首要之务，在于先搞清楚当时行情的定位，经过第一道辨认手续后，才能进一步规划操作策略。由于股票市场里上市公司的数目相当多，想要过滤属于趋势行情的个股，必然需要花费相当多的时间。因此，现阶段国际金融交易市场，流行人工智慧选股系统，其整个系统第一步最重要的流程，就是扫瞄过滤趋势行情股。利用这层原理，我们可以藉VHF指标，帮我们过滤筛选出值得介入的个股。如果你选择介入的股票，它的VHF曲线位于十字坐标轴的有上方，那么，它一定是趋势股。接下来的第二道流程，必定是选择最适当的趋势指标，做为主要的参考工具。如果你选择介入的股票，它的VHF曲线位于十字坐标轴的右下方，那么，它一定是箱型整理股。箱型整理股的操作策略，必须选择超买超卖指标为主要参考工具。换句话说，当VHF曲线的数值较高时，应进行中线交易。当VHF曲线的数值较低时，则进行短线交易。
第三十节　行云流水TRIX
公式概说
①将每天的收盘价计算成12天的EXPMA（指数平均数），则每天都可以产生一个指数平均值，称为AX值。
②从第13天开始，将AX值计算成12天的EXPMA，则从第13天以后，每天都可以产生一个双重指数平均值，称为BX值。
③ 从第25天开始，将BX值计算成12天的EXPMA，则从第25天以后，每天都可以产生一个三重指数平均值，称为TRIX。
④从第33天开始，将TRIX值计算成9天的移动平均值，则从第33天以后，每天都可以产生一个TRIX的移动平均值，称为TMA。
⑤此时，你的计算表上第33天以后，每天都会记录一个TRIX数值和一个TMA数值，分别连接每天的数据，TRIX以实线而TMA以虚线画出。
注意！①②③计算步骤是以指数平均的方式计算的，④步骤是以移动平均的方式计算的，两者之间不可混淆。
来龙去脉
TRIX(Triple Exponentially Smoothed Moving
Average)中文名称：三重指数平滑移动平均，长线操作时采用本指标的讯号，可以过滤掉一些短期波动的干扰，避免交易次数过于频繁，造成部分无利润的买卖，及手续费的损失。本指标是一项超长周期的指标，长时间按照本指标讯号交易，获利百分比大于损失百分比，利润相当可观。
剑 法
① 打算进行长期控盘或投资时，趋向类指标中以TRIX最适合。
② TRIX由下向上交叉TMA时，买进。
③ TRIX由上向下交叉TMA时，卖出。
④ TRIX剑法请参考MACD剑法说明。
破 绽
①
TRIX指标不动如山，一年到头出现讯号的机率不多，甚至于一些有利润幅度的波动，也无法引发TRIX产生讯号，对部分急躁型的股民而言，利润行情得来不易，但是，TRIX却无法解决这个问题。
② 其余破绽和MACD破绽相同。
破 解
① 把部份资金常年采用TRIX讯号交易，一路上不管风浪多么大，都必须心定如山，情绪更须如行云流水，不可以半途打退堂鼓，否则前功尽弃，将造成大损失。
② 其余破解法请参考MACD破解法。
第三十一节　御风而行 EYPMA
公式概说
① 计算第一条EXPMA：
EXPMA1＝（C－XP）×0.15+XP。
② 计算第二条EYPMA：
EXPMA2（C－XP）×0.04+XP。
③ C＝当天的收盘价
④ YP＝前一天的EXPMA
第一次计算时，因为还没有EYPMA值，所以XP用前一天的收盘价代替。
0.15及0.04的来源是由2÷（N＋1）得来，而一般N的参数值设定在12及50。
来龙去脉
EXPMA（Exponential Moving
Average）中文名称：指数平均数，本指标原属于均线型指标，但是EXPMA是以交叉为主要的讯号，因此，本书将其归入趋向型指标。
因为移动平均线计算时，必须采用前N天的价格综合平均，平均线的走向，受制于前N天的价格高低，而不是以现在的价格高低决定平均线的走向，因此，其交叉讯号经常落后行情数日时间。例如股价已经反转下跌，但是，移动平均线因为平滑的关系，采用前N天的价格，为计算因子的结果，造成均线仍然持续上升，无法迅速反应股价的下跌，等待均线相对反应的时候，股价早已下跌一段幅度。
为了解决移动平均线落后的问题，分析学家另外寻求EXPMA及VMA…等类型均线指标，用以取代移动平均线，EXPMA
正是在这种环境下被广泛采用。另一方面，EXPMA可以随股价的快速移动，立即调整方向，有效地解决讯号落后的问题。
剑 法
①当第一条0.15的EYPMA由下往上穿越第二条0.04的EXPMA时，将对股价造成推升力道。
②当第一条0.15的EXPMA由上往下穿越第二条0.04的EYPMA时，将对股价造成推降的力道。
③股价由下往上碰触EYPMA时，很容易遭遇大压力回档。
④股价由上往下碰触EXPMA时，很容易遭遇大支撑反弹。
破 绽
① 股价瞬间行情幅度过大时，EXPMA的交叉讯号，经常买在最高价或卖在最低价。
② 常态行情中，依EYPMA交叉讯号买进股票，股价却经常立即回档；而依照讯号卖出股票后，股价又经常立即反弹，这一点造成投资人相当大的困扰。
破 解
①瞬间行情波动太大时，可以将日线图转变成半小时或一小时图，能够迅速抓住时效性。
②判断瞬间行情将大幅波动时，放弃使用EXP-MA指标，改为CCI搭配ROC使用。
秘 籍
①当EXPMA向上交叉时，不必立即采取买进的动作，股价会先形成一个短暂的高点，然后微幅回档至0.14EYPMA附近，此时正是最佳的买进时机。
②当EXPMA向下交叉时，不必立即采取卖出的动作，股价会先形成一个短暂的低点，然后微幅反弹至0.04EXPMA附近，此时正是最佳的卖出时机。
第三十二节　云破天开AIS
公式概说
① A=当天最高价－前一天收盘价
B=当天最低价－前一天收盘价
C=当天最高价－前一天最低价
D=前一天收盘价－前一天开盘价
A、B、C、D皆采用绝对值
② E＝当天收盘价－前一天收盘价
F=当天收盘价－当天开盘价
G=前一天收盘价－前一天开盘价
E、F、G采用其±差值
③ X＝E+1／2F+G
④ K=比较A、B二数值，选出其中最大值
⑤ 比较A、B、C三数值：
若A最大，则R＝A＋1／2B十1／4D
若B最大，则R＝B＋1／2A＋1／4D
若C最大，则R＝C＋1／4D
⑥ L=3
⑦ SI＝50×X/R×K/L
⑧ ASI=累计每日之SI值
来龙去脉
ASI（Accumulation Swing Index）中文名称：振动升降指标， 由 Welles
Wilder所创。ASI企图以开盘、最高、最低、收盘价构筑成一条幻想线，以便取代目前的走势，形成最能表现当前市况的真实市场线（RealMarket）。韦尔达认为当天的交易价格，并不能代表当时真实的市况，真实的市况必须取决于当天的价格，和前一天及次一天价格间的关系，他经过无数次的测试之后，决定了ASI计算公式
中的因子，最能代表市场的方向性。由于ASI相对比当时的市场价格更具真实性，因此，对于股价是否真实的创新高或新低点，提供了相当精确的验证，又因ASI精密的运算数值，更为股民提供了判断股价是否真实突破压力，或支撑的依据。
ASI和OBV同样维持“N”字型的波动，并且也以突破或跌破“N”型高、低点，为观察ASI的主要方法。ASI不仅提供辨认股价真实与否的功能？另外也具备了“停损”的作用，及时地给投资人多一层的保护。
剑 法
①
ASI走势几乎和股价是同步发展，当股价由下往上，欲穿过前一波的高点套牢区时，于接近高点处，尚未确定能否顺利穿越之际。如果AIS领先股价，提早一步，通过相对股价的前一波ASI高点，则次一日之后，可以确定股价必然能顺利突破高点套牢区。股民可以把握ASI的领先作用，提前买入股票，轻松的坐上上涨的轿子。
②当股价由上往上，欲穿越前一波低点的密集支撑区时，于接近低点处，尚未确定是否将因失去信心，而跌破支撑之际。如果ASI领先股价，提早一步，跌破相对股价的前一波ASI低点，则次一日之后，可以确定股价将随后跌破低点支撑区。投资人可以早一步卖出股票，减少不必要的损失。
③ 向上爬升的ASI，一旦向下跌破其前一次显著的N型转折点，一律可视为停 损卖出的讯号。
④ 股价走势一波比一波高，而ASI却未相对创新高点形成“牛背离”时，应卖出。
⑤ 股价走势一波比一波低，而ASI却未相对创新低点形成“熊背离”时，应买进。
破 绽
① ASI虽然具备领先股价的功能。但是，投资人根据突破讯号早一步买进或卖出后，ASI却无法提供何时应获利？何时应重新买回的讯号？
注意！有时ASI向上或向下突破压力和支撑后，仅一天时间立刻回跌或回升，投资人如果反应不及，不但无法获得利润，反而将遭至损失。
② ASI大部分时机都是和股价走势同步的，投资人仅能从众多股票中，寻找少数产生领先突破的个案，因此，ASI似乎无法经常性运用,缺乏实用的功能。
破 解
①
ASI主要是做为狙击性的买入讯号,投资人应抱着“打了就跑”的心理。由于早一步买入股票，随后股价顺利突破压力，一旦产生利润时，不可想象往后还有多少涨幅，应立即脱手卖出获利。
②
虽然ASI之领先讯号不常出现,但是由于上市公司有数百家，讯号会轮流发生在不同的个股上,各位读者只要把握“打完一只，再换另一只”的技巧，随时都会有新产生讯号的个股让您大显身手。
从数百家上市公司中，逐只寻找个股讯号相当耗费时间，如果能利用智慧型选股系统，为您筛捡出发生讯号的个股，则将使您更轻松的悠游于股票市场。
第三十三节　雨后春笋 EMV
公式概说
① A=(TH+TL)÷2
② B=(YH-YL)÷2
③ MID=A-B
④ BRO=VOL÷(H-L)
14
⑤ REM= ∑(MID÷BRO)
i=1
⑥ EMV=REM÷14(画实线)
⑦ EMVA=＠SUM(EMV1… EMV9)/9(画虚线)
来龙去脉
EMV(Ease of Movement Value)中文名称:简易波动指标,由“Cycle In The
StockMarket”作者Richard W·Arms Jr，根据等量图(Equivolume
Charting)原理制作而成。如果较少的成交量便能推动股价上涨，则EMV数值会升高,相反的，股价下跌时也仅伴随较少的成交量,则EMV数值将降低。另一方面，倘若价格不涨不跌，或者价格的上涨和下跌，都伴随着较大的成交量时，则EMV的数值会趋近于零。
这个公式原理运用的相当巧妙，股价在下跌的过程当中，由于买气不断的萎靡退缩，致使成交量逐渐的减少，EMV数值也因而尾随下降，直到股价下跌至某一个合理支撑区，捡便宜货的买单促使成交量再度活跃，EMV数值于是作相对反应向上攀升，当EMV数值由负值向上趋近于零时，表示部分信心坚定的资金，成功的扭转了股价的跌势，行情不但反转上扬，并且形成另一次的买进讯号。
行情的买进讯号发生在EMV数值，由负值转为正值的一刹那，然而股价随后的上涨，成交量并不会很大，一般仅呈缓慢的递增，这种适量稳定的成交量，促使EMV数值向上攀升，由于头部通常是成交量最集中的区域，因此，市场人气聚集越来越多，直到出现大交易量时，EMV数值会提前反应而下降，行情已可确定正式反转，形成新的卖出讯号。
EMV运用这种成交量和人气的荣枯，构成一个完整的股价系统循环，本指标引导股民藉此掌握股价流畅的节奏感，一贯遵守EMV的买进卖出讯号，避免在人气汇集且成交热络的时机买进股票，并且在成交量已逐渐展现无力感，而狂热的群众尚未察觉能量即将用尽时，卖出股票并退出市场。
剑 法
① 当EMV由下往上穿越0轴时，买进。
② 当EMV由上往下穿越0轴时，卖出。
注意！读者将在指标图型中发现，EMV指标曲线大部份集中在0轴下方，这个特征是EMV指标的主要特色，因此，图型上可以看出EMV位于0轴之上的机会并不多，就好像雨后春笋一般倏地冒出。由于股价下跌一般成交量较少，EMV自然位于0轴下方，当成交量放大时，EMV又趋近于零，这可以说明EMV的理论精髓中，无法接受股价在涨升的过程，不断的出现高成交量消耗力气，反而认同徐缓成交的上涨，能够保存一定的元气，促使涨势能走得更远更长。从另外一个角度说，EMV指标已经为投资人过滤了行情，凡是过度急躁冒进的行情都不被EMV看好，EMV重视移动长久且能产生足够利润的行情。
破 绽
由于EMV采用和一般投资人意见相反的独到见解，大部分投资人追求大成交量上涨，而EMV独排众议选择较少成交量的涨势，一般人恐怕很难接受这个观点，导致投资人经常犹豫：是否采用EMV指标做买卖？
破 解
因为EMV已经为我们过滤了许多不值得介入的行情，在这种去芜存精的过程后，实际上我们可以将EMV当成系统交易型的指标。一段固定的投资期内，不断的依据EMV讯号进出，根据原著者和笔者个人长期模拟测试的结果，获利率相当高。
为了克服个人对EMV指标的疑虑，别无他法，除了必须对指标内统计盈亏概率的机率问题有信心之外，读者不妨任选数只个股，观察一至二年内EMV的投资报酬率,自然能增强对EMV指标的信心。
注意!当ADX或ADXR出现“指标失效”讯号时，应立即停止使用EMV指标.请参考DMI剑法说明。
秘 籍
使用EMV指标跨越0轴的买卖原则时，除了EMV指标线之外，关于EMV和EMV的平均线,两线的交叉并无意义，而是选择以EMV指标平均线跨越0轴为讯号，所产生的交易成果将更令人满意。
第三十四节　拨云见日 WVAD
公式概说
① A=当天收盘价－当天开盘价
② B=当天最高价－当天最低价
③ V=当天成交金额
24
④ WVAD=∑(A÷B×V)
i=1
⑤ 参数周期可更改为6或12天
来龙去脉
WVAD(William's Variable Accumulation Distribution)，中文名称：威廉变异离散量，由Larry
Williams所创。是一种将成交量加权的量价指标。其主要的理论精髓，在于重视一天中开盘到收盘之间的价位，而将此区域之上的价位视为压力，区域之下的价位视为支撑，求取此区域占当天总波动的百分比，以便测量当天的成交量中，有多少属于此区域。成为实际有意义的交易量。
如果区域之上的压力较大，将促使WVAD变成负值，代表卖方的实力强大，此时应该卖出持股。如果区域之下的支撑较大，将促使WVAD变成正值，代表买方的实力雄厚，此时应该买进股票。
WVAD正负之间，强弱一线之隔。非常符合我们推广的东方哲学技术理论，由于模拟测试所选用的周期相当长,测试结果也以长周期成绩较佳。因此，笔者建议长期投资者适合使用，如同EMV使用法则一样，应该在一定的投资期限内，不断的根据WVAD讯号将交易买卖，以求得统计盈亏概率的成果。
剑 法
① 当WVAD由负值变成正值的一刹那，视为长期的买入点。
② 当WVAD由正值变面负值的一刹那，视为长期的获利点。
注意！依照WVAD讯号买入股票时，可以不必等待WVAD卖出讯号,而在买入股票之后交给SAR管理。
破 绽
由于交易的周期颇长,WVAD也有长期指标共同的特点，买点离最近一次的低价区稍远，卖点也距最近一次的高价区稍远,如果长期使用WVAD为买卖交易的依据，一旦其他指标已领先出现讯号时,对于投资人的心理压力而言,很难持续坚持等待WVAD讯号的出现，只要有一次无法克服障碍忍耐到底,则WVAD的统计交易模式，很可能因为个人主观情绪的左右，导至全盘投资计划的挫败。
破 解
WVAD偏向于系统交易的模式,全然和预测型分析无关，预测型分析经常是为了追求行情最终点的价格。然而，这一种方法完全和本书介绍给读者的目的不同。股价的头部和底部都是风险最大的地方，高利润高风险这是一定的道理，股价趋势的中段是风险最稳定的时期，因此，股票市场有一句谚语：“吃鱼不吃头和尾，吃鱼身”，鱼头和鱼尾再甜再好吃，也只挑最容易下筷子的部位。我们之所以不鼓励预测型分析，实在是因为市场风云莫测，笔者认为，读者朋友们不应从这个角度出发，应该放弃那最后一段的利润。考90分是简单的，但是，拼了命想考100分的话，这区区10分却要付出相当大的代价，还不见得能达成目标！
市场上存在着二种人，一种是来股票市场赚钱的，一种是来股票市场证明自己智慧的，我们希望读者朋友都是第一种人，然而事实上，“钱”来得并不容易，投资人的情绪变化，随着市场价格的起伏波动，将越来越浮躁不安，所以，心理的煎熬必须忍耐过去，否则，即使WVAD指标实际的成效再好，对您却一点儿帮助也没有！
第三十五节　否极泰来BRAR
公式概说
① 多头力道强度=今天最高价－昨天收盘价
② 空头力道强度=昨天收盘价－今天最低价
如果①和②≤0，则一律记录成0
③ 多头总强度=26天的多头力道总和
④ 空头总强度=26天的空头力道总和
⑤ BR=（③÷④）× 100
① 向上推力＝今天最高价－今天开盘价
② 向下重力=今天开盘价－今天最低价
③ 推力和=26大的向上推力总和
④ 重力和=26天的向下重力总和
⑤ AR＝（③÷④）×100
除权除息不影响AR的计算数据，所以不须要做调整。
BR、AR的周期参数可变更为13或52，但是经笔者多年来的测试，仍然以26天的周期参数最适宜，一旦修改之后，则其剑法剑招也有所不同。
来龙去脉
BRAR源起于日本，图表外观看似西方技术指标，实则蕴含东方“气”的哲学，“气极则衰，衰极则盛”，是我们中国太极阴阳循环的道理，股市群众的情绪，更是将“阳盛则衰，阴盛则强”的道理，发挥得淋漓尽致，BRAR就是从这层道理上衍生出来的，读者如果无法从这个角度看待BRAR，则很难渗透BRAR指标的内涵。
BR是一种“情绪指标”，套句西方的分析观点，就是以“反市场心理”的立场为基础，当众人一窝蜂的买股票，市场上充斥着大大小小的好消息，报章杂志纷纷报道经济增长率大幅上扬，刹那间，前途似乎一片光明，此时，你应该断然离开市场。相反地，当群众已经对行情失望，市场一片看坏的声浪时，你应该毅然决然的进场默默承接。无论如何，这一条路是孤独的，你必须忍受寂寞，克服困难走和别人相反的道路。
AR是一种“潜在动能”。由于开盘价乃是股民经过一夜冷静思考后，共同默契的一个合理价格，那么，从开盘价向上推升至当日最高价之间，每超越一个价位都会损耗一分能量。当AR值升高至一定限度时，代表能量已经消耗殆尽，缺乏推升力道的股价，很快的就会面临反转的危机。相反地，股价从开盘之后并未向上冲高，自然就减少能量的损耗，相对的也就屯积保存了许多累积能量，这一股无形的潜能，随时都有可能在适当成熟的时机暴发出来。
我们一方面观察BR的情绪温度，一方面追踪AR 能量的消长，以这个角度对待 BRAR的变化，用‘心’体会股价的脉动，这是使用BRAR的最高境界。
剑 法
①
BR是以100为中心，当BR位于100时，意指群众的情绪完全处于一种极度均衡的状态，当股价开始波动时，BR会上升至200～300～400，也会下降至80～60～
40，下列表（1）显示群众对后市的看法：
BR 看好后市 看坏后市
600= 86人 14人
500= 83人 17人
400= 80人 20人
300= 75人 25人
250= 71人 29人
200= 67人 33人
150= 60人 40人
100= 50人 50人
70= 42人 58人
50= 33人 67人
30= 24人 76人
10= 10人 90人
② BR在超过300以上，很容易引发获利回吐的卖压。
③ BR由80→60→40下降至低水平位置，并且持续一段较长时间时，股价正在 蕴酿底部的可能性相当大。
④ BR先在100附近的均衡状态徘徊，而后开始上升，则由此均衡状态区内的低点起算，BR上涨一倍时为获利卖出的好机会。
⑤ BR由高档下降一半，此时选择股价回档买进，成功率可以高达95％。
⑥ AR由60→80→120→150上升至180以上时，必须时刻注意股价反转下跌的机会相当大。
⑦ AR由100→80→60→40逐步下降时，代表能量已经累积至一定成熟程度。
破 绽
①
BRAR指标的讯号不如其他指标明确，许多关键点必须靠个人的领悟及自由心证，并且国际间各个不同市场，其BRAR高低档数据皆不尽相同，投资人初开始运用时颇费心思。
②
BR超过300以上，虽然代表人气非常狂热，但是，人气有时候会失控，BR会从300→500→700→1000无止尽的上升，此时，股民无法辨别何时是人气最狂热的颠峰阶段？
注意！BR一旦超过300以上持续上升，则其数据会以三级跳的方式前进，此为其计算公式的特征。
破 解
① 虽然BRAR高低档的位置，不同的市场都不相同，但是大体上，BR300～500
及AR180～200为高档，BR、AR低于50为低档，这些范围差距不会太大。各位把每只股票一年来的BRAR走势浏览一遍，立刻可以界定出各股的高低档位置。
②
面对BR超强的冲力时，由于BR可以永无止境的向上沿伸，当你眼见BR超过300、400却仍无向下转弯的迹象时，立刻放弃使用BR指标，改采用CR指标。
秘 籍
当BR由高档下降，此时AR位于40左右的低水平，持续蓄积能量，而BR由上而下缓慢的接受AR，几乎达到碰触的阶段。或且略低于AR时，为千载难逢的买进时机，又称为最怯的狙击买点。
何谓BR从高档下降?这是有严格定义的。也就是说，之前BR曾经上升至300 ～
400以上的高档，并且促使股价产生一次反转下跌，然后一路逐步的下滑。但是，下滑的过程当中，无论股价是否曾经反弹，AR却没有消耗能量，反而在累积一股无形的潜能。然而由BR持续下降的情况研判，投资人对这个市场的态度越来越悲观。而就当群众情绪沮丧到某一个冰点时，BR的悲观情绪正好点燃了AR的爆发。因为，根据“物极必反”的道理，行情将出其不意的一触即发。
何谓“最佳狙击买点”？秘籍中的这个讯号，一年难得遇到一次，可以说相当罕见，投资人只能抱着守株待兔的心情等待它。一旦见到“狙击点”出现，立刻进场买进，赚了就跑。为什么呢？主要是“狙击点”虽然出现，但是却无法提供你何时卖出的讯号，有可能是一段行情的起涨点，也有可能只反弹一天，没有一定的标准。
这个讯号最大的特色是→→→“肯定可以赚钱，多寡不等”，如果你有足够的耐心，有“与人斗，不与天斗”的觉悟时，这一招可以让你以逸侍劳的长期获利，多数个股出现‘狙击买点’的时间都不一样，虽然每一只股票出现讯号的机会不多，但是，打完一只再换一只，如果上市公司的数目够多，相对的，能够狙击的机会也就增多。
第三十六节　金生丽水VR
公式概说
① 24天以来凡是股价上涨那一天的成交量都称为AV，将24天内的AV总和相加后称为AVS。
② 24天以来凡是股价下跌那一天的成交量都称为BV，将24天内的BV总和相加后称为BVS。
③ 24天以来凡是股价不涨不跌，则那一天的成交量都称为CV，将24天内的CV总和相加后称为CVS。
④ 第24天开始计算：
VR＝（AVS十1／2CVS）÷（BVS十1／2CVS）
⑤ 本计算例参数24天可以修改，但是周期不宜小于12，否则，采样天数不足容易造成偏差。
来龙去脉
VR（Volitility Volumle
Ratio）中文名称：成交量变异率,主要的作用在于以成交量的角度测量股价的热度，不同于AR、BR、CR的价格角度，但是却同样基于“反市场操作”的原理为出发点。和VR指标同性质的指标还有PVT、PVI、NVI、
A/DVOLUME……等，本文中仅例举VR一项。
对于以“反市场操作”的原理使用VR指标，看起来似乎很简单，实则内部蕴藏玄机，“反市场操作”的背后还有“反反市场操作”，如同“反间谍”的背后还有“反反间谍”，这个市场“螳螂捕蝉，黄雀在后”尔虞我诈，投资人无不须时时谨慎提防。
当你认为盲目的群众绝对是错误的时候，群众却可能是对的。所以，什么时候该脱离群众？什么时候该附和群众？这是VR指标最大的课题。如果你追求真理！那么，股票市场有一个真理，也是唯一的股市真理─“没有道理的道理”。
剑 法
① VR＞350～400以上，代表股市片面资金大多数已投入市场，市场上已无多余资金可供垫高股价，终将造成股价因缺乏后续资金支持，而反转下跌。
何谓片面资金？
这是指一般常态行情时，经常性流连股市，寻求短期利润的资金而言。由于并非大多头疯狂行情，各路人马压箱底的银两并未全部出笼。所以，此种经常性资金，一旦将股价推升一定距离之后，即刻面临资金短拙的窘境。
② VR＜40左右，股价会获得消极性资金的撑垫而反弹。
何谓消极性资金？
包括只敢低档承接不追高的保守资金，由于资金库存已久，累积了相当的实力，在某一个共同认可的合理保守价位，形成一股扎实的资金区。另一方面，因为前波段股价下滑认赔杀出的残余资金，甫因惨遭教训惊悸之余，也投入了保守派资金的行列，这股力量缺乏主动攻击的动机，但是却能固守城池，两者统合成消极性资金。
破 绽
① VR在350～400高档区，有时会发生将股票卖出后，股价仍续涨的现象。
② VR低于40的形态，运用在个股走势上，常发生股价无法有效反弹的效应，随后VR只维持在40～60之间徘徊。
破 解
① VR的高档讯号，和BR虽同样具有较难以辨认的困扰，但是VR却可以配合PSY心理线指标来化解疑惑。
VR除了经常性资金以外，有可能获得情绪性资金的支援，所以VR并不一定于超越400之后，产生资金短拙的现象。但是，群众的亢奋心理如果处于颠峰状态，必然造成短线频繁的买进卖出，则情绪性资金的支援也很难再推升股价。因此，VR配合PSY心理线高档,能够对高价区产主更可靠的讯号。
②
通常因VR处于40以下，而无法获得有效反弹的情形，大都发生在个别股。笔者建议，此种讯号较适宜应用在指数方面，并且配合ADR、OBOS…等指标使用效果非常好。
股市不规则中的规律性，只有在群众聚集越多的市场，才能越符合自然定津。有些个股股性冷辟成交少，这种并非集合众人的事物，很难用大市的原理来衡量。
秘 籍
参与一个波段行情的群众包含三种人：①先知先觉的②后知后觉的③不知不觉的，我们运用的“反市场心理”，主要在反“不知不觉”这一类型群众的心理，当VR初初平稳温和地缓步递升时，市场上充满着不确定的因素，仅仅是部分“先知先觉”的投资客少量的介入，前期的速度相当缓慢，无法令人相信将会发展成大行情。直到VR倏地窜升穿越250，“后知后觉”的投机客猛然惊醒后，立即纵身跃入市场，不仅加快了行情的脚步，直到终于唤醒了“不知不觉”的跟进者，陆续加入战局之后，早先入座的客人已相继离席，结果是，这餐饭留给最后离席的人买单。
初期缓升，却快速跃过250的这类型态，说明个人有加入“后知后觉”群众的必要及敏感性。这种类型涨升常发展出大行情。因此，除了以VR的高档讯号为判断依据，应配合CR、TRIX、DMI为综和研判，比较能得到客观的答案。
第三十七节　阿姆氏指标ARMS
公式概说
①R＝ADI÷ADV（每日记录）。
②ARMS＝N天R的移动平均值。
③N的参数为4或21或55。（一般参数以21天较常用）
来龙去脉
ARMS阿姆氏指标，英文（ARMS INDEX），1967年由Richard
W·Arms，Jr所创。一年之后，这个指标被陆续引用，衍生出许多不同名称。例如以短线交易指标（Short－Term Trad－ing
lndex）命名，采用最后两个单字的前两个字母，称之为TRIN。另外还有MKDS、STKS等名称。
ARMS属于大势指标，是一种判断整体股市反转点的分析工具。本指标是以上市公司涨跌家数的比例，结合涨跌股数成交量比率，对照两存之间关系的变化，所求出的一条比率线。这一条比率线，可以侦测成交量的流向。当ARMS指标低于1时，
代表大部分成交量流向上涨股。相反的，当指标高于1时，代表大部分成交量流向下跌股。换句话说，当指标低于1时，一般被视为客人市场。指标高于1时，一般被视为空头市场。
上述的说明，读者容易误会ARMS是一种多空指标。事实上，ARMS指标的超买超卖作用在实际市场操作中，经常有令人满意的表现。当指标跌至“地线”之下时，属于超买现象，应该留意卖出的机会。当指标升至“天线”之上时，属于超卖现象，暗示短线买入机会来临。值得注意的是，本指标“天线”与“地线”的定义，和一般超买超卖指标的用法相反。
走笔至此，读者可能已经发现，ARMS是以1为中界线。而一般超买超卖指标，
大部分都是以0或50为中界线，这是ARMS最大的特点。另一方面，适应不同市场及不同个股，其“天线”及“地线”的位置也不相同。投资人必须经过长期的观察之后，分别定立不同的标准。
剑 法
①上证指数4天ARMS指标的超卖界限为2.4，21天ARMS指标的超卖界限为1.1。
②上证指数4天ARMS指标超买界限的参考价值低，暂时不推荐，21天ARMS指标的超买界限为0.7。
③深证指数4天ARMS指标的超卖界限为1.4，21天ARMS指标的超卖界限为1.4。
④深证指数4天ARMS指标的超买界限为0.35，21天ARMS指标的超买界限为0.6，
注意！上述超买超卖值，是笔者依中国股市的特性所拟订的标准。读者实际运用时，尚须稍加修正其数值。
深入讲解
剑法中所列数据，是Richard
W·Arms。经过长期测试，所得出成果最佳的组合。但是，并非隧有的市场都适用，不同的市场，必须加以调整修正。上述三组数列，又分别适用短、中、长三个不同操作周期，一般以使用21天ARMS较广泛。
当ARMS指标上升超越至其超卖天线区时，代表整体股市正进入超卖状态。但是，必须等到ARMS曲线，重新向下跌破其超卖天线值时，才能确认市场底部完成。反之，当ARMS指标下降超越至其超买地线区时，代表整体股市正进入超买状态。但是，必须等到ARMS曲线，重新向上突破其超买地线值时，才能确认市场头部完成。
在正常发展的股票市场中，一个底部或一个头部的形成，必然都须经过“转弯”的过程。也就是说，市场的发展，由缓角度变成高角度之后，当其即将扭转市场的方向时，必然会将高角度重新拉回缓角度。在角度缓减的过程中，上市公司的涨幅会逐渐变化，促使ARMS指标适时产生讯号。但是，有时候市场的发展并非正常化时，则ARMS指标的讯号，会出现落后的现象。例如：市场出现猛烈利空，行情不经过角度缓减的过程，直接向下锐挫。类似这种状况的走势，ARMS指标的参考价值将会降低。
实际上，大部分指标的讯号，对于以锐角向下回挫的头部行情，通常一筹莫展。但是，如果我们再仔细观察其他指标的讯息时，仍然不难发现，行情在直线暴跌之前，会事先出现一些征兆。这些征兆虽然没办法准确掌握行情大跌的时间，不过，至少可以提供若干的警告。例如：行情虽处于连续的上升状态，而某些指标却已经开始形成一顶比一顶低的背离现象时，读者们必须提高警觉，随时都要保持危机意识。因此，可以说ARMS指标较适合运用于稳定成熟的市场，过分投机的行情，必须配合VR（成交量指标）、BR（情绪指标）、AR（动能指标）等等指标加以辅助。这些指标具有测量能量的作用。因此，可以在整体市场的涨跌家数差异尚未扩大之前，事先提出量能过热的警告，弥补ARMS指标讯号迟缓的不足。
第三十八节　绝对广量指标ABI
公式概说
①ABI＝绝对值 ADP－BIP
②U1S＝全部上市公司的总家数
③R＝ABI÷UI5
④MAB1＝R的10天移动平均值
来龙去脉
ABI绝对广量指标，英文全名（Absolute Breadth lndex），由Norman G ·Fosback所创，并且发表在《Stock
Markei Logic》一书中，属于大势型的动量指标。本指标不以价格趋势为目标，主要的设计目的，是为了侦测市场潜在的活跃度。
读者可以将ABI想像成“极端指标”，ABI的数据越高，表示整体市场的涨跌家数差异越大。一般情况下，市场行情有涨有跌，而上涨家数多于下跌家数，或者下跌家数多于上涨家数，原本就是正常现象。但是，当上涨家数与下跌家数的差异大幅增加时，则另外有其特殊的意义存在。由于行情大涨或大跌的关系，股市通常容易出现涨跌一面倒的行情，而ABI指标正是针对这种“极端”行情而设计的。
指标剑法
①当ABI指标的数据，上升至320～350时，行情经常会产生强力扭转的力道。
②当ABI指标的数据处于低档时，表示市场行情低迷。
注意！上述ABI指标之极限数据，应随上市公司的增加而变化，读者应于一段时间后，自行调整极限数据之值。
深入讲解
理想状态之下，当整体市场的上涨家数等于下跌家数时，代表多空双方的力道取得平衡。但是，一般行情之中，涨跌家数必然会产生些许的差距。只是，当这个差距大小时，股票市场不容易产生太大的涨跌幅。也就是说，当ABI指标的数据太低时，表示市场处于低迷期，股民的获利情况普遍不佳。市场中，能够让ABI指标产生极端数据的行情不多，除非市场遭遇大利空或大利多，ABI指标才可以提供这方面的参考数据。
以反市场的角度观察股市时，我们希望在多数人追涨股价时卖出股票，在多数人追杀股价时买进股票。以波浪理论说明，当行情正在进行上升第5波的疯狂大涨时，股市通常伴随着不断发布的利多。当股民沉醉在买了就赚的股市通常伴随着不断发布的利多。当股民沉醉在买了就赚的欢愉时，很容易引发整个市场全面扬升的局面，导至ABI指标向上窜升至一个“极端”。然内，反市场的心理作用提醒我们，趁着多数群众浑然忘我之际，应该反向卖出持股才对。反之，在下降第5波的大跌行情中，利空消息满天飞舞，股民们你推我挤，争先恐后的卖出股票。此时，ABI指标也会向上窜升至一个“极端”，而明智的股民应该趁群众方寸大乱的时候，反市场买进股票。
总之，股票市场处于太平日子时，ABI指标的用处不大。唯有在兵荒马乱的行情里，ABI指标才能展现它的作用。
第三十九节　广量冲力指标BTI
公式概说
①BI＝UPW÷（UPW＋DPW）。
②BTI＝BI的N天指数平均数。
③N一般以10天为基准。
来龙去脉
广量冲力指标BTI，全名（The Breadth Thrust Index），由Dr ·
MartinZweig所创。本指标是一种市场动量指标，属于超买超卖类型。它最主要的作用，在于侦测市场是否即将展开大多头行情？
很多分析师相信，股市存在着“相对力量”，与某些物理现象吻合。例如：棒球场上的竞赛，经验丰富的球迷，依铝棒击打棒球的清脆响声，就可以判断这一球会飞得多远。同样的，要判断市场是否将产生大行情，那么，起涨点的强势与否可以比拟成球棒打击的声响。连续上涨的大阳线，代表强劲的打击力道，后市发展成大行情的机会相当高。
Dr·Zweig发现，美国股市自1945年以来，总共出现14次这种强劲的“冲力”现象。平均每一次冲力出现时，市场至少上升24.6％以上，涨幅相当可观。因此，Dr·Zweig相信，大多数的多头市场开始之前，都是由这种“冲力”现象所引起。
总而言之，多大的力量，可以让球飞得多远，两者之间成正比。有气无力的初升力道，后市很难变成大行情。这一点，是BTI指标的理论基础。
指标剑法
①61.5％是BTI的“天线”位置。
②40％是BTI的“地线”位置。
③BTI＞61.5％时，市场超买，回档机会大。
④BTI＜40％时，市场超卖，反弹机会大。
⑤BTI从低于40％之下，10天之内，直线上升至61.5％之上，是一种冲力的表现，暗示未来市场发展成大行情的会大。
深入讲解
瞬间利润
如果是一段多头趋势，能够维持和缓有秩序地上涨，那么，这种行情股民较能够掌握。在级涨或缓跌的市场，参考技术指标讯号操作时，大部分的买卖时机都非常适宜。但是，股民们心理非常清楚，股市不可能经常出现这种理想状况。大部分时候，市场的涨跌是忽快忽慢，捉摸不定的。
股市处于沮丧的谷底区时，景气大都正处于低述期，行情平静无波。股民长期等待，逐渐丧失投资耐心之余，如果市场突然掀起一股惊涛巨浪，股民很难立刻应变处理，等到真正回过神来时，行情早已大幅涨升。
经验中我们常看到，行情大幅上涨之后，股民们往往会受不了诱惑，进场抢搭顺风车。但是，满怀希望跳进场之后，行情却变成牛步拉锯。市场虽然仍维持上升趋势不变，但是，接下来的行情，却是一场长时间的涨跌拉锯，股民必须有超强的耐力，必须耐磨耐震，才能在这种消耗战中获利。
初升段的大涨升，是一种“冲力”的表现。然而，很少人能在“冲力期”获利。冲力期涨幅常常占整个波段涨幅相当大的比例，不仅利润可观，而且时间非常短，是一种“瞬间利润”。
BTI指标无法帮助股民获得瞬间利润。这种瞬间利润的作用，只在暗示行情未来的发展走向，便于及早拟定投资策略。由于大多头行情，具有长期趋势的特性，当BTI出现“冲力”讯号时，投资人应该尽量选择长期指标，避免短线进出，才能获得较大利润。
第四十节　麦克连指标MCL
公式概说
1.DIF=UPW─DPW
2.AD＝DIF的19天指数平均数。
3.BD＝DIF的39天指数平均数。
2、3的计算法请参考EXPMA公式说明。
4.MCL＝AD-BD
来龙去脉
麦克连指标MCL，英文全名（McClellan
Oscillator），由Sherman和MarianMcClellan两人所创。本指标是一种市场广量指标，藉平滑涨跌家数差值制作而成。MCL指标是除了ADL。指标之外，投资人最常采用的广量指标。
指标利用上涨或下跌家数变化，结合成交量为主要计算因子者，都可以称之为“广量”指标。广量指标又有以下两点含义：
一、大多数个股呈现稳健的上升，才能算是一个健全的多头市场。
二、仅有少部分个股上涨的行情，是空头市场的特征。换句话说，持续一段涨势的多头市场，目前虽然仍处于上升的局面。但是，下跌的股数已经大于上升的股数时，代表多头行情即将结束。反之，亦然。
指标剑法
1.当MCL上涨至＋25～＋35之间的超买区，随后反转向下跌破＋25时，可视为短期卖出讯号。
2.当MCL下跌至-25～-35之间的超卖区，随后反转向上突破-25时，可视为短期买进讯号。
3.MCL向上超越＋35时，代表涨势变成“极端行情”。此时，不必急于卖出持股，指数一般会持续向上涨升2─3个星期左右。或者，至少必须等MCL形成一顶比一顶低的“背离”走势时，再考虑卖出。
等MCL形成一底比一底高的“背离”走势时，再考虑买进。
*上证指数与深证指数的数据不同。
深入讲解
顺势操作
依剑法1、2的说明，读者了解MCL是一种超买超卖指标，市场处于“常态行情时，股民采用“低买高卖”策略，似乎相当合理。但是，众所皆知，行情的波动不可能如此理想化，市场经常出现脱离常轨的走势。
极强或者极弱的行情，促使MCL指标冲出超买超卖区之外。当走势转变成“极端行情”时，股民应该采用“顺势”操作法。简单说，指标发展至这种型态时，可以看成木已成舟、势在必行。视MCL向上或向下冲出？顺着它的方向，紧紧追随在后。
顺势操作虽然有一定的理论支持。但是，实际实行时，股民们多少会有一些“盲目的感觉”。不知道行情的尽头在什么地方？不知道什么时候应该下车？
剑法3、
4叙述了一个模糊概念，“极端行情”可以再延续先前的走势，大约2─3星期左右。很明显的，这个说明对投资人的帮助不大。我们需要更多可靠的方法，以便应付“顺势”操作时，所遭遇的危机和状况。
强势的意义
行情之所以会形成“极端行情”，是因为市场的强度特别大的关系。强而有力的市场，经常以加速度的脚步前进，并且带动投资者狂热的情绪。一个已经发动的“极端市场”，很少在短时间内，出现单日反转的现象。狂热的投资情绪，必须经过一段调适期，才有可能冷静下来。好比加速度急驶的汽车，无法瞬间停止，必须连踩几次刹车，拖行一段距离静止后，才能转换成倒退档。
当走势进入“极端行情”状态时，我们必须藉着其他指标的辅助，否则，无法正确掌握出脱股票的时机。但是，在“极端行情”中，大多数技术指标的可靠度，普遍表现不佳。如果按照一般的剑法说明操作，常会发生太早出场的现象。例如：VR指标高于450时的卖出原则，运用在“常态行情”时，效果相当良好。同样的原理运用在“极端行情”时，其可靠度相对降低。
股价的运行，有加速度及角度两种要素，当行情发展到最后阶段时，股价不仅呈加速运动，而且K线图形的角度相当陡。随着波段行情的结束，股价运行的速度减缓，K线图形的角度也不断改变。股价运行的速度和角度成正比发展。
正在进行加速度的走势，冲力比较大。高速行驶的车子，转弯时，需要较大幅度的空间。因此，“极端行情”结束时，所形成的头部或底部，通常须要较多的时间才能完成。也就是说，会酝酿出比较大型的头部或底部。在这种情形下，不管想要买进或者卖出股票的股民，都有充分的时间可以考虑，因此，读者们不必因为指标高档或低档现象，而急于短时间内了结或进场。
背离
虽然大多数指标在“极端行情”中的表现不佳。但是，运用一些小技巧仍然可以对行情的反转与否，进一步的确认。
前述已说明，“极端行情”反转时，转弯的幅度会比较大，时间周期也会拉长。指数虽然仍呈小幅上涨，但是多数个股已经领先下跌。这时候，指标与指数之间，会产生“背离”现象，如：ADL、MACD……等等指标。这种观察“背离”现象，确认行情是否结束的方法，大大提高研判上的可信度。
价格平衡
除了“背离”确认的方法之外，利用“价格平衡”的原理，也可以对行情反转的判断，提供不少帮助。一个健全的多头市场，不论在回档或者整理期间，都应该继续维持强势波动。也就是说，我们将“强势”的定义下一个标准，认定现在的指数，必须高于其N天前的指数，才能评估为强势。（市场一般较常采用12或25天周期）
“价格平衡”原理，可以想像成一个“多空天秤”。买气的力量集中在左方，天秤的横杆向右上方倾斜，现在的价格位于右方，比左方的买气价格高。如果目前的行情遭遇卖压，促使右方的价格下滑，导至天秤的横杆向右下方倾斜。此时，多头的优势会逐渐消失，慢慢转变成空头行情。同理，空头市场转变成多头市场的过程，也是依“多空天秤”的模式进行。
第四十一节　麦氏综合指标MSI
公式概说
1.DIF＝UPW─DPW
2.AD＝DIF的19天指数平均数。
3.BD＝DIF的39天指数平均数。
4.MCL＝AD─BD
5.MSI＝MCL＋（(常数×AD)十(常数×BD)）+1000
来龙去脉
麦氏总合指标MSI，英文全名（McClellan Summation Index），由Sherman和Marian McClel
lan两人所创。MSI是MCL指标的延续，两者的作用相当类似，MCL属于短、中期指标，而MSI属于长期指标，两者之间有互补的作用。两者都以确认趋势反转为目的，但是，MSI比MCL指标的参考价值更高。
MCL属于超买超卖指标，指标抵达超买或超卖区时，是一种警告讯号。但是，市场经常出现超买而指数不跌，或者超卖而指数不涨的“极端行情”，使得超买超卖讯号的作用，相对参考价值降低。此时，MSI指标讯号的可靠度，比MCL指标高出很多。
注意！MSI指标表面上看起来，是一种超买超卖指标，实际上，MSI指标最大的作用,在于寻找大盘指数长期趋势的头部和底部。由于周期参数拉长的关系，这种讯号发生的频率并不高，相对产生讯号失败的机会也不多。虽然讯号出现的频率低，但是每一次讯号，都具有极高的参考价值。
指标剑法
1.深证指数的MSI低于-1300，上证指数的MSI低于-2000时，大盘发展成长期底部的机会高。
2.深证指数的MSI高于+700，上证指数的MSI高于+700时，市场发展成长期头部的机会大。
3.当MSI由极限低点，直接向上挺升至极限高点时，视为大多头行情即将展开的讯号。
深入讲解
大多头
剑法3所提供的“大多头”讯号，和MCL指标寻找的“极端行情”不同。极端行情是因短期的投资情绪所引起，行情走势的发展，是以加速度和高角度的方式进行。大多头的意义，代表长时间的趋势发展，行情以快慢互相调配的波动前进，不一定会发生加速度和高角度的现象。但是，两种指标的共通点，都是利用球棒击打的清脆响声原理，判断行情的潜在力度。
行情起涨初期，市场出现全面的强势劲升，力道超出一定的极限时，可以认定为“大多头”行情的预兆。发生上述情形时，大盘多半已经涨升了一段幅度。此时，股民如果认为短期涨幅已大，误以为上档空间有限，而放弃进场的契机，将会造成遗珠之憾。因此，未来在行情从底部回升之际，读者应该仔细的检查MSI指标的曲线，再决定投资策略。因为，短期操作所选用的指标，与长期操作所选用的指标不同。所以，当你下定决心进场买卖时，必须先判断，未来的行情是否可以持续长久。如果在进场买卖之前，MSI指标出现强劲打击的力道，那么，你应该选择参考长期趋势指标较为适当。
注意！MSI指标虽然可以在“大多头”行情来临前，事先提出警示。但是，他的层面只局限在以强劲力道形成的初升段。至于以其他模式，酝酿而成的“大多头”征兆，则MSI指标不一定能够侦测出来。在这里，我们顺便一提，除了强劲力道初升段，是“大多头”行情的特征之外，还有下列两种模式值得读者注意：
1.“弧形缓升”：市场要涨升之前，呈现一段长时间风平浪静的盘局，直到其展开初升段时，其些微的涨幅仍然吸引不了股民的注意。日积月累之后，一分钱一分钱缓慢上升，以几乎不回档的走势推进，小树苗长成大树。虽然股民们感觉不出这支股票的强势。但是，猛一回头，这支毫不起眼的股票，已经上涨了一大段幅度。这种走势的后半期会越走越快，由一档、二档……四档，最后演变成加速度喷出行情。
2.“厚底型”：行情的底部打得扎不扎实，影响未来涨升的幅度。真正扎实的底部，其酝酿的时间相当长，读者们必须观察周线或者月线才能看得出来。其型态不外乎“头肩底”、“W底”、“浅碟底”……等等型态。只是，读者必须注意，上述各种底部型态，有其严格的构成要件，你必须相当熟悉型态学的内容，否则容易误判。
麦氏综合指标判断底部的讯号，可以合并ADR、OBOS、TBR、VR、……等等指标，执行“再确认”的动作。确认头部反转型态时，除了上述各项指标，另外需参考BR、CR、PSY、长周期DMI……等指标，比较可以避免误判的情形发生。
第四十二节　指数平滑广量指标STIX
公式概说
1.AI＝UPS
2.DDS＝DPS
3.ADI＝（AI十DI）×100
4.STIX=（今日ADIX常数A）+（昨日STIX×常数B）
5.第一次计算时，昨日STIX以昨日的ADl代替。
来龙去脉
STIX是衡量大盘指数的超买超卖指标，首见发表于Polymetric
Report杂志。由上述公式可以发现，本指标是从ADR涨跌比率演变而来，主要是将ADR指标，经由指数平均的方式平滑求出。
在常态的市场中，STIX指标超出超买超卖区的频率不多。由于交易次数减少的关系，投资人如果忠实遵守STIX指标的讯号，除了可以更严谨的过滤假讯号之外，还可以降低手续费的损失。在各种大势指标中，BTI、ARMS、MCL、STIX……等指标，同属于超买超卖类型。交易市场实战时，上述指标必须融为一个组合，相互协调印证。
指标剑法
1.STIX指标一般波动于＋42─＋58之间。
2.STIX指标下跌至＋45时，大盘已达超卖区，通常是不错的进货点。除非是长期跌势或大暴跌之外，否则，指标较少跌至＋42以下。
3.STIX指标上升至＋56时，大盘已达超买区，通常被视为获利点。如果指标上升高达+58时，选择卖出手中持股，一般失误率不大。除非大多头市场的初升段。
4.上述超买超卖值范围，随着各国市场不同，应自行修正成适合的数值。
深入讲解
简单的说，读者可以将STIX指标，当成大盘专属的RSI指标。因为，一般RSI是以价格或者指数为计算因子，而指数却经常会有失真的现象发生。例如：某些占权值重的大型股上涨，而占权值较小的小型股下跌，但是，指数却仍然会呈现上涨的局面，这种状况就是所谓的“指数失真”。因为，当大部分小型股已经领先下跌时，通常是市场走到尽头的前兆，而依指数为计算基础的RSI却持续上涨，这种状况下参考RSI指标，显然客观性不够。
RSI指标运用在个股时，主要是评估股价的超买超卖现象。然而，指数的背景却与股价大不相同。以股价为计算基础时，因为它只单纯衡量一支股票的涨跌幅，所以，适用个别股票价格来计算RSI。但是，衡量大盘的超买超卖时，却不能从指数涨跌的角度观察，因为指数无法完全取代整体股市的内部结构。
从个股的角度，看待指标的超买超卖时，我们希望得到一段空间内，股价涨跌幅度的“极限”数据。至于大盘走势，其超买超卖的定义，取决于整体市场所有股票的表现。当大部分股票处于上涨状态时，表示市场气氛异常热络，此时的大盘超买才有意义。否则，当大盘指数失真时，相对其超买现象也会失真。因此，STIX指标不以指数为计算因子，改采市场涨跌家数的变化为因子。
读者们可能已经习惯用RSI指标，来判断超买超卖的界限。但是，可以尝试使用STIX指标，来判读上证或深证指数。这种方法除了可以使大盘超买超卖的参考性更客观之外，也可以用来与RSI指标相互佐证。
第四十三节　资金流量指标MFI
公式概说
1.MF＝TP×成交金额
2.分辨PMF及NMF值
3.如果当日MF〉昨日MF，则将当日的MF值视为当日PMF值。而当日NMF值＝0。
4.如果当日MF＜昨日MF，则将当日的MF值视为当日NMF值。而当日PMF值=0。
5.MFI＝100-（100÷(1＋MR)）
*参数一般设定为14天，可以自行修改。
来龙去脉
MFI资金流量指标，英文全名（Money Flow
Index）。1989年3月由J·WellesWilder's在STOCKS＆COMMODITIES杂志，首次发表MFI指标的用法。MFI指标实际是将RSI加以修改后，演变而来。RSI以成交价为计算基础；MFI指标则结合价和量，将其列入综合考虑的范围。可以说，MFI指标是成交量的RSI指标。
指标的公式只是硬梆梆的计算程序，重要的是他计算式里的内涵。就以RSI、STIX、MFI种指标为例，一个是评估价格的作用，一个是评估大盘的作用，一个是评估资金的作用，三者各有其不同的意义存在。如果仅单纯参考RSI指标，则股民只能了解价格波动的状况，而无法衡量资金及整体市场的脉动。
指标剑法
1.MFI＞80时，代表资金短期过热讯号。但是，必须等待MFI指标再度向下跌破80时，才能确认资金转向。
2.MFI＜20时，代表资金短期冷却讯号。但是，必须等待MFI指标再度向上突破20时，才能确认资金转向。
3.MFI在80左右的水平，出现一顶比一顶低，和股价“背离”的现象时，可视为中期反转下跌的讯号。
4.MFI在20左右的水平，出现一底比一底高，和股价“背离”的现象时，可视为中期反转上涨的讯号。
5.MFI指标连续两次向下交叉其平均线时，视为卖出讯号。（平均线一般设定为6天）
6.MFI指标连续二次向上交叉其平均线时，视为买进讯号。（平均线一般设定为6天）
深入讲解
资金流量指标的超买超卖作用，和w％R、RSI……等指标相类似。但是，超买超卖和反转的定义必须澄清。一般而言，超买超卖的现象，被视为短期的讯号。超买之后的下跌，只能将其视为暂时的回档，超卖之后的上涨，视其为暂时的反弹。如果以超买超卖讯号，来确认波段行情的结束，是一种粗糙的评估，失误率相当高。
经过长期测试的结果，利用“背离”讯号确认股价的反转，可靠度较高。而
MFI指标的“背离”讯号，比RSI指标的“背离”讯号,更能忠实的反应股价的反转现象。一次完整的波段行情，至少都会维持一定相当的时间，反转点出现的次数并不会太多。如果指标出现反转讯号的次数太频繁，发生假讯号的可能性必然增加。基于如此，指标参数的周期，最好不要设得太短，以免产生指标陷阱过多的困扰。
将MFI指标的参数设定为14天时，其背离讯号产生的时机，大致上都能和股价的顶点吻合。因此，读者实际使用本指标时，在参数设定方面，应尽量维持14天的原则。
理论上，价涨量增及价跌量缩是一种惯性作用。股价进行波段涨升时，成交量必须伴随上升。MFI指标爬升至80以上时，代表短期内资金有消耗过量的疑虑，但是，这只是一种警告而已，未来必须视MFI指标是否持续下降，才能确认资金已经退潮。当然，一个资金已经退潮的行情，不仅不利于股价的推升，更容易造成股价回档。相反的，当MFI指标下降至20以下的水平时，代表短期内资金已达冷却的效果。但是，虽然股价经常在资金冷却至一定极限后开始弹升。不过，也有可能因为市场情绪过度沮丧的原故，造成股价变成一滩死水，形成在底部区盘整的局面。
读者们或许有经验，当你刚结束剧烈的运动后，心脏噗咚噗咚的跳，这时候要你立刻冷静下来，绝对是做不到的。同样的道理，当股市正热络的时候，股民的情绪亢奋，想在短时间内让股民恢复理性，也是不可能的。因此，当MFI指标到达资金超买的状况时，不一定需要立刻做出反应，等待资金再稍微退潮一点，确认能量已经消失时，再执行卖出的动作不迟。
底部区的资金状况与头部区不同，想煮开一壶冷水还容易，想煮开一壶冰水可没那么简单。股价的涨升虽然必须伴随成交量。但是，底部区成交量的扩增，却不一定能立刻促使股价上涨。成交量就好比热能与燃料一般，对一个已经冷却的行情，必须一次又一次的加温，才能刺激他的活络。例如，你要开始运动前，当然会先暖暖身，这是自然现象，因此，MFI指标在底部区的讯号表现会比较迟缓。读者们应该等待MFI指标，完成一波又一波的加热波动后，再确认买进的动作。所得一波又一波的加热，就是一底比一底高的“背离”走势。注意！MFI指标确认反转的讯号，主要运用的头部区。底部区的反转的讯号，主要运用在头部区。底部区的反转确认，可靠性较低。
第四十四节　动量线MOM
公式概说
1.12天MOM：（当日收盘价-12天前收盘价）
2.25天MOM：（当日收盘价-25天前收盘价）
3.图表上除了显示动量线之外，经常另外配置一条动量线的10天平均线。
来龙去脉
MOmentum动量线，简称MOM。“动量”这一名词，市场上的解释相当广泛。以Momentum命名的指标，种类更是繁多。综合而言，动量可以视为一段期间内，股价涨跌变动的比率。这里所介绍的动量线，是由
Perry Kaufman 在《 Trading Systems and Methods》一书所发表的简易动量模式。
一般股民，经常将Momentum视为超买超卖指标，而忽略其在“速度”方面的表现。事实上，将Momentum解释成“速度线”，更符合其实际的作用。理论上，一波健全的股价趋势，其上涨或下跌的过程，应该维持着一定的行进速度。如果行进的速度逐渐减缓，股价很容易转变成整理的格局，甚至于反转。因此，观察股价的速度感，对于股价多空力道的判定，有很大的帮助。
指标剑法
12天M0M以O轴为中心线，O轴的上、下方，分成六等份的超买超卖区，分别为＋1、＋2、+3和-1、-2、-3。例如：甲股的12天MOM上升至6·8时，我们将它定义为＋1。那么，13.6就是＋2，20.4就是+3。相反的，-6.8定义为-1·-13·6为-2，-20·4为-3。
注意！每一支股票的超买超卖区都不一样，读者必须自行寻找适合的界限值。
1.短线行情，12日MOM上升至+1时，股价回档。
2.短线行情，12日MOM下跌至-1时，股价反弹。
3.中期趋势， 2日MOM＞＋2时，经常是上升波段结束的时机。
4.中期趋势，12日MOM＜-2时，经常是下跌波段结束的时机。
5.12日MOM＞＋3变成极端行情时，视为强势多头格局，持股不必过早卖出。可以等待MOM指标曲线，变成一波顶比一波顶低，而与股价走势背离时，再卖出不迟。
6.12日MOM＜-3变成极端行情时，视为极弱势空头格局，不可随意进场买入股票。至少等待MOM指标曲线，形成一波底比一波底高，而与股价走势背离时，再择机进场买入。
25天MOM（速度线）以O轴为中心线：
1.25天MOM＞O轴，代表中期多头走势。
2.25天MOM＜O轴，代表中期空头走势。
3.25天MOM向上交叉其6天平均线，并且其6天平均线也同步向上扭转时，股价容易上涨。
4.25天MOM向下交叉其6天平均线，并且其6天平均线也同步向下扭转时，股价容易下跌。
注意！单纯观察25天MOM的6天平均线时，这条曲线一般都与股价同步。因此，当25天MOM的6天平均线开始走缓，并且有转弯迹象时，应小心股价是否即将反转。
（附注一）25天MOM也可以规画出+3至-3六个超买超卖界限，但是，一般以12天MOM较为常用。
（附注二）25天MOM与12天MOM合并使用效果更佳.当12天MOM显示超买或超卖状况时，同时观察25天MOM,可以检查其是否构成反转的条件。如果条件尚未成熟，则12天MOM所显示的超买或超卖现象，可能只会促使股价回档或者反弹而已。
（附注三）如果12天MOM曾经上升至＋2或＋3的界限，同时25天MOM也显示股价有向下反转的疑虑时。请参考EXPMA指数平均数，观察其0.15指数平均数，是否发生向下交叉0.04指数平均数的现象。如果EXPMA的两条平均数，已经出现向下交叉的讯号，则可以确定股价正式向下反转。
（附注四）如果12天MOM曾经下跌至-2或-3的界限，同时25天MOM也显示股价有向上回升的迹象时。请参考EXPMA指数平均数，观察其0.15指数平均数，是否发生向上交叉0.04指数平均数的现象。如果EXPMA的两条平均数，已经出现向上交叉的讯号，则可以确定股价正式向上反转。
深入讲解
常态与极端的区别
传统的超买超卖指标，一般波动于0～100之间，并且拥有固定的超买超卖值。当股价温和波动时，这一类型指标，在短线买卖的时机上，尚可以提供相当的参考价值。但是，当股价波动幅度加剧，出现大行情时，传统指标因受限于固定的波动范围，常会出现指标钝化的现象，这种现象股民常常称之为“指标失灵”。
为了突破超买超卖指标的限制，行情必须分级。MOM动量线将行情分成三级，第一和第二级称为“常态行情”，第三级称为“极端行情”。第一级行情就是所谓的短期趋势，第二级行情为中期趋势。行情处于第一或第二级波动时，股价的回档或反弹，大都能和MOM指标的超买超卖线相呼应。类似这种模式的行情，其MOM很少超过＋3和-3的范围。
MOM的最大波动，如果是仅局限于+2～-2之间的行情，我们称之为“常态行情”。例如：“矩形”和标准的“三波段”行情。这类型股票，一般都是股性较温和的个股，循环规律有节奏感，涨跌脉动有迹可寻，走势较容易掌握。
“矩形”的行情，其动量线大多波动于＋1～-1之间。但是，其股价的行进并不一定呈横向整理。单方向的上涨或下跌，只要股价以“涨、跌、涨、跌”的温和速度前进，都可视为“矩形”行情。就好像“轨道线”、“路径指标”一样，很规矩的被限制在一定的空间，它的买进卖出讯号，非常明确而且肯定。
标准三波段上涨或者三波段下跌的行情，其动量线波动范围，经常会扩充至＋2～-2之间。MOM抵达+1或-1时，第一波行情结束。第二波行情属于回档或者反弹波。最后，由第三波行情将MOM推移至＋2或-2。（这里指的是波浪理论中的前三波，其第五波行情一般都属极端行情较多）。
一般理想状况之下，MOM动量线会依上述两种模式，规矩的波动在第一与第二级超买超卖界限内。而且，股民很容易掌握股价的脉动，我们称之为“常态行情”。然而，当行情变成超强势或极弱势时，MOM指标会急冲至＋3之上或-3之下，我们称之为“极端行情”。一旦股价出现极端行情时，超买超卖型指标会失去作用，读者应选择采用趋势指标，或者等待指标形成“背离”的状态时，再进行买卖的动作。
价差引力
深入了解MOM动量线之前，必须先了解其公式的计算方法。以12日MOM为例子，他是将当天的股价，和12天前的股价做比较的结果。我们可以想像两个股价间，存在着一种引力。当目前的价格和12天前的价格，两者之间的差距扩大到一定极限时，当天的股价会受到牵制，暂时停止前进。也就是说，当天的价格和12天前的价格，存在着最大极限距离的限制。在一般“常态行情”下，大多数个股几乎都能符合这种运动规律。
“价差引力”也可视为“价格乖离”，乖离率太大时，股价必须调整修正。随着行情大小的不同，两个价格之间的差距，存在着最大容许极限。一旦短线行情，突破第一级差距极限时，则股价会朝第二级差距极限前进，并且转变成中级行情。如果中级行情突破第三级差距极限，则“常态行情”变成“非常态行情”，股价像断了线的风筝，变成无法掌控的脱轨状况。
多空天秤
25天的MOM动量线，是价格平衡原理的典型代表。市场上所有的价格行为，只有强和弱之分。基于“汰弱择强”的操作原则，股民一定会选择介入强势股。然而强和弱、多和空是相对的名词，股民在决定一次交易之前，必须先明确区分多空的界线，才能对目前的价位下一个定义。
股价走势表现在K线图表上时，是由左向右倾斜的。如果价格曲线向有上方倾斜前进，则代表股价上涨；如果价格曲线向右下方倾斜前进，则代表股价下跌。换句话说，现在的价格必须高于先前的价格，才能视为强势多头。但是，现在的价格，并不一定是近期内的最高价。它可能比前天的价位高，比昨天的价位低。如此一来，怎么样才能对“价格倾斜”下定义呢？
现在，我们以25天为周期，取第13天为中间支点，左右各占12天。把今天的价格与25天前的价格连成一直线，将这条直线视为一根横杆。右边的当日价格和左边的25天前价格，当成左右两边的秤盘。然后组合中间支点、横杆、秤盘。
当右方的秤盘高于左方的秤盘时，表示右方卖压轻，股价强势。此时，MOM指
标会高于O轴，代表多头走势。当右方的秤盘低于左方的秤盘时，表示右方卖压重，股价弱势。此时，MOM指标会低于O轴，代表空头走势。也许，你想修改25天的周期参数。但是，根据研究，25天的周期参数，在认定多空界限方面，显然较具代表性。
第四十五节　梅斯线MASS
公式慨说
①AHL＝DIF的9天指数平均数。
②BHL＝AHL的9天指数平均数。
25
③MASS＝∑（AHL÷BHL）
i=1
④一般参数设定为25天。可视需要缩短周期至12天。
⑤参考MASS指标时，须同时观察K线图走势，并且在K线图上，绘制一条股价的9天移动平均线。
来龙去脉
MASS梅斯线（Mass Index），是Donald
Dorsey累积股价波幅宽度之后，所设计的震荡曲线。本指标最主要的作用，在于寻找飙涨股或者极度弱势股的重要趋势反转点。
MASS指标是所有区间震荡指标中，风险系数最小的一个。由于股价高低点之间的价差波带，忽而宽忽而窄，并且不断的重复循环。利用这种重复循环的波带，可以准确地预测股价的趋势反转点，一般市场上的技术指标，通常没办法具备这方面的功能。
观察MASS指标的曲线图时，必须特别注意其曲线“凸出的部分”。当股价的高低波幅差距扩大，或者股价的动量指标急速喷出时，都会造成曲线形成“凸出的部分”。
为了将股价的波幅差距，固定成一个范围模式。MASS指标将每日的价差波幅，以指数平均的方式加以平滑，以便观察它波带宽窄的程度。一般而言，当MASS高于25时，代表价差波幅扩大。当MASS低于25时，代表价差波幅狭窄。但是，所谓“凸出的部分”，经常是价差波幅瞬间大幅扩张所造成的。由于冲击的力量过于猛烈，造成MASS曲线向上穿越27，暗示股价波带的宽度已扩增至一定极限，近期内反转的可能性增加。
为了让MASS指标的反转讯号，实际具有参考价值。观察MASS曲线的“凸出的部方”讯号时，必须同时观察K线图走势，并且在K线图表上，搭配一条9天的移动平均线。根据移动平均线移动的方向，决定进场买入或者退场卖出。
指标剑法
MASS曲线向上穿越27，随后又掉头跌落26.5。当时，如果股价的9天移动平均线，正处于上升状态，代表多头行情即将反转下跌。
MASS曲线向上穿越27，随后又掉头跌落26.5。当时，如果股价的9天移动平均线，正处于下跌状态，代表空头行情即将反转上涨。
MASS曲线低于25的股票，一般较不具投资利润。
深入讲解
股价的反转形态，通常有以下两种状况：
1.沉闷缓慢的渐进，外观上像一个弧型状，速度由慢而快的加速度推进。
2.高低价差逐渐扩大，大幅摇晃后形成头部或底部。
弧形反转
股价长期处于低迷状态，上下来回震荡幅度狭小，股民不耐久盘，纷纷抛售持股以求解脱。这种行情经过有心人耐心的收集后，股票筹码逐渐落入少数人的手中。由于卖压逐日的减轻，衍求量大于供给量，造成股价缓慢走高。部分灵活的股民，看出股价起死回升的迹象，纷纷加入买方的阵营，使得股价的上涨幅度突然加大。当股价已经脱离低价区一段距离之后，激动的投资大众，再也忍受不了诱惑，大量的资金蜂涌买入。这种底部反转的形态，须要细腻的观察力，在股价走势稍为形成弧型时，就应该警觉介入。但是，由于股价长期低迷的关系，该只股票往往已经被股民忽略，如果稍一不留神，很容易错过反转介入的机会。
摇晃的动能
股价趋势将反转之前，通常会大幅的震荡。如果每日股价的高低点差距不大，则股价形成主要反转点的可能性较小。如同波浪理论的原理一般，最后的第五波，都是幅度大且快速的行情，也就是行情结束前的特征。
每日的高低价差，维持在较小的波动范围时，代表当时股民的情绪稳定。因此，不管股价是涨是跌，大致上都会维持其原来的趋势前进。然而，基于“混乱是获利的好时机”的原理，每一次股民情绪恐慌的时候，都是进场操作的大好时机。这种敏感度，读者们除了必须自己细心体会之外，主要是以近期内，股价扩张的高低价差为判断依据。
如果一个密闭的容器内，装着汽油或者任何化学合成物，经过用力摇晃之后，内部压力加大，很容易促使容器爆裂，物质喷出。这种道理运用在股票市场，每每得到应证。
MASS措标主要在于侦测这种“摇晃的动能”，由于买方与卖方激斗的结果，造成一般冲突的力量。这股力量是一种警告讯号，提醒股民，目前是两军大会战的时刻。一旦激战停止之后，多空优势会明朗化，股价趋势随即面临反转的危机。
注意！“混乱的走势”会造成股民情绪紧张，导致股价的波动幅度加剧，也只有在这种时机下，MASS指标才有可能出现“凸出”讯号。在正常行情中、MASS指标没有任何作用。更简单说，MASS指标只有在股价波动幅度扩大时，才被利用来测量其波带的宽窄度，并且评估个股是否已经进入极度“摇晃”的状态。当“摇晃”的程度到达一定的极限时，暗示股价正在进行反转前的准备动作。
第四十六节　佳庆变异率VCI
公式概说
　　　 当天的DMA－10天前的DMA
VCI＝────────────×100
　　　　　　 10天前的DMA
来龙去脉
VCI佳庆变异率（Volatility，Chaikin’s），由Marc
Chaikin研制而成。本指标的作用与MASS相当类似，同样以波幅价差的宽窄度，测量股价趋势的反转点。
利用波幅价差的宽窄度，决定反转点的理论，众说纷云。大致上，有下面两种论点：
一、第一派的说法：假设每一次头部区的行情，股民的情绪都处于紧张及犹豫不决的状态，造成股价震荡幅度加大。因此，头部区的VCI曲绒，通常位于高水平的位置。相反的，每一次底部区的行情，由于股民缺乏信心，交易冷谈及成交量退潮的关系，其每日波动的价差，会逐渐的缩小。因此，底部区的VCI曲线，通常位于低水平的位置。
二、第二派的说法：由Marc
Chdikin提出来的。假如目前的VCI曲线，相较前一段时间的曲线位置，明显异常的“凸出”，代表底部已逐渐形成。Marc
Chaikin认为，这种“凸出的部分”，是因为下跌行情最后的阶段，股良恐慌性抛售后，造成波幅价差扩大的原因。相反的，一段长时间内的波幅价差，维持在低水平的位置时，代表不久之后，股价将形成头部区。因为，一个已经充分反应景气的多头市场，股民对股价仍抱着期望，大部分不会考虑抛售持股。但是，也由于价格涨幅已大的股票，股民也不愿意贸然加码买进。因此，多空双方对峙胶着，波幅价差陷入狭窄的盘整，促使VCI曲绒降至低水平。
Marc
Chaikin认为，一位有经验的股民，不能完全依赖一个指标讯号，对行情下判断。同样的，读者也不能仅依据VCI指标的讯号，来认定趋势反转点。MarcChaikin建议，观察VCI指标时，可以同时配合移动平均线及Bollinger
Bands指标使用。
指标剑法
股价持续下跌一段时间后，出现恐慌性卖压。此时，如果VCI曲线瞬间窜升至高水平，从图表外观上观察,异常凸出于先前曲线之上时，代表股价已经逐渐接近底部。
股价经过数个波段的上涨之后，行情逐渐走缓，并且维持一段时间的狭幅盘整，促使VCI曲线降至低水平。此时，应留意股价是否正在酝酿形成头部。
股价以类似波浪理论的模式上涨，并且出现行情末期加速度现象。此时，如果高低价差波幅扩大，促使VCI曲线异常的凸出时，应留意股价随时都有形成头部的可能。
深入讲解
股价在趋势的发展状态中，有些意外的状况非常难料。因此，利用VCI曲线的“凸出”现象，判断股价的头部和底部时，必须考虑的问题相当复杂。VCI指标搭配EXPMA、Bollinger
Bands同时使用，可以减少误判的机会。
观察Bollinger
Bands路径波带的上下限距离，如果出现扩大的现象，而当时的0.15EXPMA正处于上升状态时，则应立即查看VCI曲线，是否也同时出现“凸出”形态。这三种征兆同时存在时，判断为头部的准确度相对提高。另一种状况，如果Bollinger
Bands的波带距离并未变宽，而且VCI曲线也维持在低水平波动。但是，股价的0.15EXPMA，已经向下交叉0.04EXPMA时，代表市场已经完成涨幅，动能消耗殆尽，头部已经形成。
Bollinger Bands 的波带变宽，
VCI曲线出现“凸出”的现象时，如果0.15EXPMA正处于下跌状态，代表底部已经逐步浮现。出现这类型征兆时，大部因为市场发生重大利空消息。读者应注重，这时候的盘势，会同时伴随失望性的抛售卖压，并且笼罩在一片恐惧的气氛中。
注意！ VCI 指标、 MASS 指标及 Bollinger
Bands指标，三者都是依股价路径波带的宽幅，来评估股价反转的可能性。因此，三种指标必须经常相互验证，以求得更可靠的信赖度。
第四十七节　正量指标PVI
公式概说
PVI＝PV＋（CLS－CISn）÷CLSn×PV
第一次计算时，PV一律以100代替。
图表上除了显示PVI曲线之外，另外须配合一条PVI的N天移动平均线。（一般平均线参数设定为72、144或288天，运用在中国股市时，大部采用较短周期）。
本公式须先比较当日成交金额，与前一日成交金额后才能计算。
来龙去脉
PVI 正量指标（Positive Volume Index），首次由Norman Forback 在《 StockMarket
Logic》一书中发表。其主要的作用有两点：
一、辨别目前的股价，处于多头市场或者空头市场。
二、追踪散户资金流向。
PVI指标的理论观点认为，当日的市况如果量增价涨时，表示散户主导市场。相反的，如果当日的成交值缩减，表示精明的大户正不动声色地收购股票。也就是说，PVI指标主要的功能，在于侦测行情是否属于散户市场？
指标剑法
PVI指标位于其N天移动平均线之上时，表示目前处于多头市场。
PVI指标由下往上穿越其N天移动平均线，代表中期买进讯号。
PVI指标位于其N天移动平均线之下时，表示目前处于空头市场。
PVI指标由上往下穿越其N天移动平均线时，代表中期卖出讯号。
深入讲解
散户通常是一个喜欢追涨杀跌的群体，因此，当行情出现价涨量增的走势时，可以想像，“散户群”必走会赶来凑热闹。相反的，所谓的“庄家”，为了消化手中库存股票的压力，反而会在散户群集的市场中抛售股票。因此，NormanForback教授认为，这种价涨量增的市场，应该归纳为散户主导的市场。然而，PVI指标并不是一个“反市场操作”指标。也就是说，以散户为主轴的行情，并不表示股价绝对会下跌。在一般市场里，散户的财力仍然是一股不可忽略的力量，只是散户有“不团结”及“筹码零乱”的特性，容易导致行情波动较不稳定而已。
以台湾股市为例，有一段时期，股民相当热衷于追踪买卖量较大的券商，将其视为庄家买卖的依据。结果发现，有部分庄家并未介入的个股，其股价仍然能够维持相当的强势。这种状况，让一些迷信庄家的股民百思不解。庄家并不一定是“赢家”，股市中很多例子显示，散户也可以“蚂蚁搬大象”。以笔者个人的经验，就曾在股市看过无数次“大水冲倒龙王庙”的景象，庄家及大户纷纷败在散户的手上。
PVI指标除了可以帮助股民认清市场的结构，归属于大户或者散户市场之外，尚可以利用其指标的交叉讯号，做为中期买卖的依据。但是，其最大的功能是配合NVI指标，共同追踪即将引发大多头行情的股票。因此，PVI指标与NVI指标，实为一组不可分的指标组合。
第四十八节　负量指标NVI
公式概说
NVI＝NV＋（CLS－CLSn）＋CLSn×NV
第一次计算时，昨日的NVI一律以100代替。
图表上除了显示PVI曲线之外，另外须配合一条NVI的N天移动平均线。（一般平均线参数设定为72、144或288天，运用在中国股市时，大都采用较短周期）。
本公式须先比较当日成交金额与前一日成交金额后才能逐步计算。
来龙去脉
NVI负量指标（Negative Volume Index），是Norinan
Forback研发的成果。其作用与PVI正量指标相类似，主要用途除了被利用于寻找买卖点之外，更是侦测大多头市场的主要分析工具。PVI指标的理论观点认为，当日的市况如果价跌量缩时，表示大户主导市场。也就是说，PVI指标主要的功能，在于侦测行情是否属于大户市场。
指标剑法
NVI指标位于其N天移动平均线之上时，表示目前处于多头市场。
NVI指标由下往上穿越其N天移动平均线，代表长期买进讯号。
NVI指标位于其N天移动平均线之下时，表示目前处于空头市场。
NVI指标由上往下穿越其N天移动平均线时，代表长期卖出讯号。
NVI指标与PVI指标，分别向上穿越其N天移动平均线时，视为大多头讯号。
深入讲解
由于散户扮演着行情追随者的角色，并且具有追涨杀跌的特证。因此，当行情出现价涨量增的走势时，散户的信心增加，介入市场的动机转为积极。此时，财力雄厚的“庄家”或者“大户”，正好趁行情活络的机会，顺势调节股票。相反的，散户因为资金相对不足的原故，无法在股中行情不好的时候，逢低向下分批承接。因此，当行情呈现价跌量缩的走势时，大部分散户会退场观望，此时，大户反而伺机吸纳股票。因此理论上，NVI指标将萎缩的成交量视为大户介入的资金。
金融交易市场中，大户资金的推波助澜，确实扮演着重要角色。由于大户资金雄厚，具有锁定筹码的功能，因此，大部分股民选择股票时，喜欢跟随庄家大户进出。也就是说，一般股民认为，凡是庄家大户积极介入的股票，大致上都有一段利润不错的趋势行情。
虽然大户的资金，对于推动股价行情，具有关键性的力量。但是，我们曾经说过，散户的资金也是一股不可忽视的力量。只有大户资金的市场，行情的发展有限。一个全面大多头的行情，必须拥有大户与散户集体推动的力量。因此，NVI指标与PVI指标，实际上是同样的作用，只是观察的目标不同而已。如果两种指标的讯号同时发生，一般可视为“大多头”行情来临前的重要征兆。
第四十九节　指标集锦
(1)COPPOCK估波指标
公式概说：
N＝N1－1
coppock＝∑〖Xi×（N1－1）〗
i＝0
N1＝10
本指标用于研判大盘指数较为可靠，一般较少用于个股。
本指标只能产生买进讯号。依本指标买进股票后，应另外寻求其他指标来辅助卖出讯号。
COPPOCK曲线由下往上穿越0轴时，视为中期买进讯号。
（2）OBCB超买超卖指标
公式概说：
DIF＝当日上涨家数和－当日下跌家数和。
OBCS＝DIF的10天移动平均值。
OBCS高于上限值时，大盘形成头部的可能性大。
OBOS低于下限值时，大盘形成底部的可能性大。
OBOS的上下界限值，由使用者依指标历史高低点，自行认定，一般约在正负1000─正负1300间。
（3）TBR新三价率
公式概说：
TBR＝（UW÷DW）×100
本指标不一定取全部上市公司为采样，依股民个人观察，任意取代表性股票为采样。
大盘上升至顶点或下跌至底部之前，TBR指标会提前反应。
大盘与TBR同步上升，可放心继续投资。
大盘仍处于上升阶段，TBR指标却领先下跌时，大盘随后到顶。
大盘处于下跌阶段，TBR由下降状态转为为横向走平时，大盘随后到底。
（4）KAIRI顺势指标
公式概说：
当日收盘价－当日MA
KAIRI＝───────────×100
当日MA
KAIRI指标兼具趋势与超买超卖指标特性。
常态市场中，KAIRI抵达超买界限时，短线卖出。
常态市场中，KAIRI抵达超卖界限时，短线买进。
极端市场中，KAIRI高于超买界限时，股价会持续强势上涨，待KAIRI重新向下跌破超买界限时，卖出。
极端市场中，KAIRI低于超卖界限时，股价会持续弱势下跌，待KAIRI重新向上跌破超卖界限时，买进。
利用VHF、MOM、CCI、OBV及K线选度，辨别常态市场或极端市场。
KAIRI指标，表现在每一只股票的超买超卖界限值都不一样，读者应依其个别 历史资料，自行界定。
（5）VPT量价曲线
公式慨说：
VPT＝SUM（PT1……P1n）×V
一般参数N＝26或51
VPT 由下往上穿越0轴时，为买进讯号。
VPT 由上往下穿越0轴时，为卖出讯号。
股价一波比一波高，VPT一波比一波低时，暗示股价即将反转下跌。
股价一波比一波高，VPT一波比一波高时，暗示股价即将反转上涨。
（6）PSY心理线
公式慨说：
12日内上涨的天数
PSY＝─────────────×100
12
一般参数为6日或12日。
12日PSY>75，并且形成M头时，为头部讯号。
12日PSY<25，并且形成W底时，为底部讯号。
PSY指标不可单独使用，须配合VR指标及逆时针曲线同时使用。
（7）WAD威廉多空力度线
公式概说：
如果今日的收盘价>昨日的收盘价，则今日的A/D＝今日的收盘价－今日的TRL
如果今日的收盘价<昨日的收盘价，则今日的A/D＝今日的收盘价－今日的TRH
如果今日的收盘价＝昨日的收盘价，则今日的A/D＝0
WAD＝今日的A/D＋昨日的WAD
第一次计算时，昨日的WAD以A/D代替。
股价一波比一波高，WAD一波比一波低，两者产生牛背离时，为卖出讯号。
股价一波比一波低，WAD一波比一波高，两者产生熊背离时，为买进讯号。
WAD向上交叉其N日平均线时，视为买进讯号。
WAD向下交叉其N日平均线时，视为卖出讯号。
（8）ADVOL离散量
公式概说：
ADVOL＝SUM（ADV1……·ADVn）
AD＝[(E－W)－(1－E)＋(1－W)]
ADV＝AD×V
股价一波比一波高，ADVOL一波比一波低，两者产生牛背离时，为卖出讯号。
股价一波比一波低，ADVOL一波比一波高，两者产生熊背离时，为买进讯号。
ADVOL向上交叉其N日平均线时，视为买进讯号。
ADVOL向下交叉其N日平均线时，视为卖出讯号。
（9）VMA变异平均线
公式概说：
V＝常数A×当日收盘价
M＝常数B×昨天的N日移动平均线
VMA＝V＋M
N日移动平均线的天数参数，可依个人需要自行调整。
VMA可依市场价格的震幅大小，自动调整平均线的敏感度，排除简单移动平均线，加权移动平均线讯号落后的缺点。其运用法则与一般平均线相同。
VMA变异平均线配合VHF指标使用，效果相当良好。
（10）CSI股票选择指标
比较所有上市公司之CSI值，数值越高者，代表其投资价值越高。
CSI指标向上交叉其N日平均线时，代表该只股票的投资利润较高。
CSI指标向下交叉其N日平均线时，代表该只股票不具投资价值。
第五十节　烽火连天CCI
CCI（Commodity Channel lndex ）中文名称：顺势指标，本指标是由
DonaldLambert所创，专门测量股价是否已超出常态分布范围。属于超买超卖类指标中较特殊的一种，波动于正无限大和负无限小之间。但是，又不须要以0为中轴线，这一点也和波动于正无限大和负无限小的指标不同。然而每一种的超买超卖指标都有“天线”和“地线”。除了以50为中轴的指标，天线和地线分别为80和20以外，其他超买超卖指标的天线和地线位置，都必须视不同的市场、不同的个股特性而有所不同。独独CCI指标的天线和地线方别为＋100和－100。这一点不仅是原作者相当独到的见解，在意义上也和其他超买超卖指标的天线地线有很大的区别。读者们必须相当了解他的原理，才能把CCI和下面几章要介绍的BOLLINGERBANDS、ROC指标，做一个全面完整的运用。
什么是超买超卖指标？顾名思义，“超买”就是已经超出买方的能力，买近股票的人数超过了一定比例。那么，根据“反群众心理”，这时候应该反向卖出股票。“超卖”则代表卖方卖股票卖过了头，卖股票的人数超过一定比例时，反而应该买进股票。这是在一般常态行情下，经常最被重视的反市场、反群众理论。但是，如果行情是超乎寻常的强势，则超买越卖指标会突然间失去方向，行情不停的持续前进，群众似乎失去了控制，对于股价的这种脱序行为，CCI指标提供了不同角度的看法。
按照波浪理论的原理，股价以5波的方式前进。而发展到最后第5波阶段时，无论处于上涨波或下跌波，都是行情波动最凶、最猛的时候，群众毫无理性的疯狂，股价在很短的时间内，加速度完成最大幅度的波动。
有些股民想在最安全的范围内买卖股票。但是对于部分冒险性、赌性较高的股民而言，他们宁可选择在高风险的环境下，介入速度快、利润大的市场。这种市场经常是一翻两瞪眼，下赌注要快，逃得也要快！可以让人赌得痛快淋漓，给赌性坚强的股民一种快刀斩乱麻的畅快感。
如果说以0～100为范围的超买超卖指标，专门是为常态行情设计的。那么，CCI指标就是专门对付极端行情的。也就是说，在一般常态行情下，CCI指标不会发生作用。当CCI扫描到异常股价波动时，战斗机立刻升空做战，而且立求速战速决，胜负瞬间立即分晓，赌输了也必须立刻加速逃逸！
注意！CCI的“天线”是＋100，“地线”是－100，这个范围也有可能因为个股股性改变而稍有变动，这可要靠各位读者明察秋毫加以增减。但是，大体上不会差异太大。
剑 法
①CCI从＋100～－100的常态区，由下往上突破＋100天线时，为抢进时机。
②CCI从＋100天线之上，由上往下跌破天线时，为加速逃逸时机。
③CCI从＋100～－100的常态区，由上往下跌破－100地线时，为打落水狗的放空卖出时机。
④CCI从－100下方，由下往上突破－100地线时，打落水狗的空头，应尽快鸣金收兵回补买进股票。
破 绽
①CCI向下跌破－100地线时，在中国股市无法从事“融券放空”的卖出。
②CCI从－100地线下方，由下往上突破地线时，在中国股市无法从事“融券回补”的买进。
破 解
①当CCI仍波动在常态范围时，你已经参考其他指标的讯号而买进股票。此时，如果CCI向下跌破－100地线，可以把它当成卖出讯号而抛出持股。
②CCI从－100地线之下，由下往上突破地线时，本来只是“空头回补”的动作，我们可以把他当成短线买进讯号。
注意！上述②的破解法，会比剑法①的效果差，因为剑法①是买在行情正要加速的时机，而破解②却是买在股价刚要上涨的初期，上涨初期的股价都是比较缓和的。
如果你习惯冒险，喜欢在战况激烈烽火连天的环境下生存，那么，CCI指标是 你很好的选择！
第五十一节　惊涛骇浪ROC
公式概说
①AX＝今天的收盘价－12天前的收盘价
②BX＝12天前的收盘价
③ROC＝AX÷BX
来龙去脉
ROC（Rate Of Change）中文名称：变动率指标，是由 Gerald App1e 和 FredHitschler两人，在《Stock
Market Trading
Systems》一书所共同发表的。ROC指标可以同时监视常态性和极端性两种行情，等于综合了RSI、W％R、KDJ、CCI四种指标的特性。
ROC也必须设定天线和地线。但是却拥有三条天线和三条地线（有时候图形上只须画出各一条的天地线即可）。和其他的超买超卖指标不同，而且天地线的位置既不是80和20，也不是＋100和－100，ROC指标的天地线位置是不确定的。
什么是不确定的位置呢？
ROC不是介于0～100之间波动的，它以0为中轴线，可以上升至正无限大，也可以下跌至负无限小。但是基本上ROC指标线的上下幅度，都会保持有限度的波动，不会无限制的扩张。我们从公式概说①步骤中可以看出，ROC指标主要的内涵，在于股价和12天前价格的距离，为什么呢？我们假设12天前的价格是一根柱子，而现在的价格是一头牛，两者之间绑着一条长短不等的绳子，在这条绳子的范围之内（常态范围），牛可以正常的走动吃草，但是每一根柱子上都绑着一头牛，每一条绳子的长度都不同。因此，每一头牛（个股）可以自由走动的距离也不同。同样的，现在的价格和12天前的价格之间，也存在着差距的限制，而每一只股票和它12天前的差距限值也不相同，这就是ROC指标第一条的超买超卖线距离，随着个股的不同而有所不同的原理。
牛安静地吃草，就是所谓的“处于常态范围”之内，可是，牛（股价）也可能会发狂，挣脱绳索拔足狂奔，这会演变成”极端行情”。那么，我们就以0轴到第一条超买或超卖线的距离，往上和往下拉一倍、两倍的距离，再画出第二条、第三条超买超卖线，则图形上就会出现上下各三条的天地线。
剑 法
①ROC波动于“常态范围”内，而上升至第一条超买线时，应卖出股票。
②ROC波动于“常态范围”内，而下降至第一条超卖线时，应买进股票。
③ROC向上突破第一条超买线后，指标继续朝第二条超买线涨升的可能性很大，（属于中期多头市场），指标碰触第二条超买线时，涨势多半将结束。
④ROC向下跌破第一条超卖线后，指标继续朝第二条超卖线下跌的可能性很大（属于中期空头行情），指标碰触第二条超卖线时，跌势多半将停止。
⑤ROC向上穿越第三条超买线时，属于疯狂性多头行情，涨涨涨！涨不停，回档之后还要涨，应尽量不轻易卖出持股。
⑥ROC向下穿越第三条超卖线时，属于崩溃性空头行情，跌跌跌！跌不休，反弹之后还要跌，应克制不轻易买进股票。
破 绽
①每一只股票的超买超卖值都不一样，不知道该怎么设定。
②虽然以第一条超买超卖线，作为买进卖出股票的原则，但是，股价是否仍在“常态范围”之内波动？却不知如何判断。
③ROC指标时常会超出第一条超买超卖线一点点，不知道算不算穿越了。
④指标穿越第三条超买超卖线时，接下来该怎么做。
破 解
①界定某一只股票的超买超卖值时，可以在画面上显示至少一年的走势，观察一年来ROC在常态行情中，大约上升至什么地方就下跌？下跌至什么地方就上涨？这个距离就是第一条超买超卖线的位置，再以此等距离向上和向下，画第二条、第三条超买超卖线。
第一只股票都界定其超买超卖值，的确非常辛苦。但是代价是值得的。如果有人工智慧系统的协助，将更得心应手。
②为了判断是否处于“常态行情”？可以参考BR、CR、VR等指标，如果上述指标没有异常上扬，大致上都属于“常态行情”。
③指标有时候会超出超买超卖线一点点，这是正常的，ROC只是统计数据的工具。所以不可能每一次都正巧碰触同一点。这一方面，不仅须靠个人的判断能力，参考第二十三章布林线的说明，可以帮助你提高过滤误差的能力。
④当ROC指标穿越第三条超买超卖线时，将股票交给SAR管理，成果相当令人满意。
第五十二节　MIKE指标及MIKE基数通道
在实际应用中有三项数值能较为清晰地反映股票一天的市况波动，它们分别为收市价、移动平均价、高低价位间的中间价位。而MIKE指标的设计者认为以上三者并不能独立反映全日的股价波动，这是由于收市价位往往受到尾市的仓盘买卖左右而失去去真实性，移动平均价是反映某段时间内收市价的平均值。而不是交易日本身，理论上移动平均价应放在某时段的中央，而高低价位之间的中间价位虽较为接近市况，但无法反映市况的取向。因此，将以上三项数值相加后再除以3，即得出一个相应参照价格，其计算公式如下：
B＝(H＋L＋C)÷3
其中B为加权收市价；H为当日最高价；L为当日最低价；C为当日收盘价。
在实际应用中，有投资者认为收市价虽不能全面代表当日的市况，但由于对后市较有启示作用，因此收市价应占有较重要的地位。改良后的加权收市价计算如下：
B＝(H＋L＋2C)÷4
将加权收市价作为计算市况波动的基础。我们可以计算出MIKE基数并得到MIKE基数通道，这种通道利用三种公式，以计算强、中、弱的支持及阻力位。它完全抛弃了移动平均线方法，利用某段时间的高低及收市价来决定支持及阻力位。
第一条窄通道的上下限计算如下：
VB1＝B＋(B－L) LB1＝B－(H－B)
第二条通道的上下限计算如下：
VB2＝B＋(H－L) LB2＝B－(H－L)
第三条阔通道的上下限计算如下：
VB1＝H＋(H－L) LB3＝L－(H－L)
以上三条通道的内在含义如下：
（1）窄通道是将某段时间内的高低位与当天的加权收市价比较，若加权收市价较接近该段时间内的最低价，则假设市况倾向于下跌，市价应无力返回该段时间的最高价水平。该公式假设反弹的幅度约为加权收市价至最低价的幅度，将此幅度加在加权收市价之上，便成为反弹阻力。相反，由于市势下跌，跌幅应会超越以往的最低价，该公式假设跌幅为最高价减加权收市价的幅度，加权收市价减去这幅度后便成为支撑。若市况上升，支持及阻力亦可依此类推。
（2）中间通道的公式中对波动幅度进行了调整。一般而言，市况波动只会向一边走，不会上下阻力支持均到达。
（3）阔通道为市况波动的极限。在一般市况下，价位是难以到达的。MIKE指标通过明确计算出股价的支持及阻力位，给短线操作者以极大的便利，是一项极其重要的短线技术指标.
第五十三节　逆势操作系统（CDP）
市场上推崇追涨杀跌，而不愿参加盘整。实际上，适量参与盘整能够在市场中找到感觉，尤其是在远离成交密集区的低指数。所以在盘局阶段寻求胜算较大的实战技巧是当务之急。
在成交量极低的时候，耐心等待是上策；在成交量温和变化时，不妨根据CDP
设计阻力价和支撑位，通过高抛低吸来降低成本。CDP，即“逆势操作系统”，它是一种根据动量领域变化所定的股价界限，它的计算公式为：
　CDP＝（H＋L＋2C）／4
　H：前一日最高价；L：前一日最低价；C：前一日收市价
　AH（最高价）＝CDP＋（H—L）
　NH（近高价）＝CDP×2—L
　AL（最低价）＝CDP—（H—L）
　NH（近低价）＝CDP×2—H
CDP的意义在于预估次日的点位，是一种假想敌的作战方式，判断的关键是看股指（股价）的CDP五个数值（AH、NH、CDP、NL、AL）。这样，投资者参照CDP就可以避免在盘局中最高值的价位追买，而在最低值的价位去追卖。
“96.3.6—96.4.24”根据CDP的连续测算，“陆家嘴”一直在14.3—17.8元高低落差为3.5元“箱子”中横盘，次日的最高值、次高价、最低价、次低值历历在目，使在盘局中的操作不为外界干扰而得心应手。
同时，个股的CDP一旦出现较大的偏离，极有可能该股是强势股。
“96.6.4”收市后，“陆家嘴”的CDP显示次日最值为20.52元，次高价为20
.12元，CDP为19.56元，次低价为18.16元。实际上，第二天的最高值为23元，最低价为20元，出现了不应有的偏离，这并不是说CDP不准，而恰恰说明该股已出现领先大盘脱离盘局。显然，在股市中运用该技术指标，有利于发掘潜力股，为大行情作准备。
盘局中，市场重心是上移了呢，还是……？如CDP的AH依次抬高，NH也伴随抬高，则行情已在悄悄往上走；如果CDP的NH不断创出新低，大盘有可能面临向下破位。
市场的稳定呼声越来越高，盘局的时间相对延长，故掌握该指标的运用能够领先一步，洞察大盘先机。