九乡新闻网邹城黑社会老大大丁:国际板：穷人救不了富人
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/06 02:23:56
国际板：穷人救不了富人
缥缈 2011-06-09 08:43:26 核心提示：假如没有期指的保护，未来只要有一小部分机构投资者减仓A股、转而加仓国际板，到底是祸，是福，也完全属于未知。而最现实的问题就是，穷人哪能救得了富人？有关国际板，首先，我个人认为，这是中国股市的又一次新的革命。我支持对于开放国内市场、面向国际市场的一切改革主张。
中国股市自立市以来，只有“股改”（全流通）能够与开放国内市场相提并论。然而，如果国际板真如有关方面所谈及的那样，近期最重要的问题，就是我们必须重估在全球化的情况下，同一类公司，将处于一个什么样的价位。
比如说汇丰银行。大家可以认真研究一下其分红比率及股东权益的回报率，如果未来不长的时间，汇丰银行就能登陆内地市场，以人民币计价进行交易，真不知道会有多少机构，将减持其他商业银行，换股汇丰。
其次，我们也不能低估，如果“草草开放”国际板，会不会带来空前“大换手”和“大拆仓”？
海外市场是成熟市场，机构通过市场专业分层进行定价；且有完善的投资者诉讼制度和强有力的监管机构及市场机构，保证市场交易信息的公正、公开、透明。违规者通常难逃法网。
然而这些硬件约束和软件约束，我们并不具备。更重要的是，有关方面对此的相关评价，似有重大欠缺——设立国际板不能由地方政府和中央政府有关机构说说就算，你的法律依据在哪里？是在《证券法》，还在《公司法》？这事最好先说清楚一些。
其三，无论多么“情有不甘”，我们也必须承认，A股市场始终是一个完全封闭、机构垄断的“半交易品市场”，定价机制严重失真。
目前，A股股价只能进行股价的局部比较，无法进行全球比较。以中国石油为例，2007年11月认购，发行方完全无视当时的全球市场价格指标，一举将其发行价开在16.80元，盘中最高达到48.62元，二级市场投资者被套者众多。自此股发行之后，上证指数自6124点一路跌至1664点，从此欲振乏力，至今仍然解套无方。
所以说，“把世界范围的优秀公司以及中国红筹公司引进到国际板市场”，其利、其弊，我们根本就不能一概论之——“夺泥燕口，削铁针头”，中国石油就是现成的案例。
老的问题不解决，却热衷于“狗熊掰棒子”式的“蛮干”，左开一个板，右开一个板，最终全是套人的板，深究下去，殊不可取。
其四，海外资本市场，目前有大量的金融衍生工具可以套期保值，比如权证、期货等等。其交易之活跃、种类之繁多，可以完全覆盖任何重要的指数股（特别是大蓝筹以及所有重要的红筹公司）的价格。个股股价，不仅受公司的估值、国际因素影响，也受到期指的升水与贴水等诸影响。
如果未来这些股票回归，相应的杠杆化产品却无法回归，我们还有没有勇气直面那些现在我们根本无从理解的股票价格呢？
要知道，世事多变，欲速则不达。这是纯粹的价格风险——其后果，不论是“A股国际板化”，还是“国际板A股化”， A指大幅振荡，都将难以避免。
其五，要考虑到新的资金需求。有关A股未来的市场建设，我相信仍然需要天量的资金接盘、支持。如果近期开放国际板（哪怕只是试点也罢），也将影响全局。
记 得开放期指之前，我就设想，中金所开市之后，至少应有几十个交易品种；时间跨度应当超过3年；日常持仓应当超过40万手；单日成交应超过100万手；但现在因为缺乏交易资源，以及交易规则的限制，现在踞离中金所当初的开市预期，差得还很远。
大家可以计算一下，假如没有期指的保护，未来只要有一小部分机构投资者减仓A股、转而加仓国际板，到底是祸，是福，也完全属于未知。
而最现实的问题就是，穷人哪能救得了富人？
海外人家，有的是钱；比如比尔·盖茨，近年以来把几百亿美元的资产投给慈善基金，我们这里“学”得了吗？我们真能接得下“人家的盘子”吗？
总之，我国是一个发展中的穷国，贫富严重失衡，圈钱可以，但“出手”决不能太狠——如果擅开海外融资的“口子”，将有多少金融资源，改道进入国际板？等国际板真正“面世”的时候，指数将会跌去几多？
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