九乡新闻网道牙子 倒鸭子:目前基金仓位再度下降至阶段性新低72.01%,“反向指标”会否再次灵验？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/01 14:18:31
从基金主动性调仓幅度的分布情况来看，有37.9%的基金选择主动加仓，其中33.2%的基金主动加仓幅度在0%~3%之间，此外还有4.7%的基金主动加仓幅度在3%~5%之间。与此同时，有62.1%的基金选择主动减仓，其中18.8%的基金主动减仓幅度在0%~3%之间，13.6%的基金主动减仓幅度在3%~5%之间；此外还有29.7%的基金主动减仓幅度在5%以上。
显然，无论是主动减仓还是被动减仓，它们这种看似默契的减仓行为，或多或少都将起到推波助澜的作用。
基金仓位变化的秘密
就在基金谨慎情绪升级，仓位一降再降，创出下阶段性新低时，从市场反向操作来看，是否又意味着转机将要到来。而巧合的是，去年7月初基金仓位降至72.96%新低后，市场随之出现一轮较为强劲的上涨。那么，这一次“反向指标”会否再次灵验？
过度依赖卖方的判断以及基金投资“羊群效应”的凸显，令股票型基金仓位成为近年来预测市场趋势较为重要的“反向指标”。
从近5年来基金仓位变动和股指演绎的经验来看：每当基金经理乐观情绪高涨，仓位不断攀升屡创阶段性新高，股市短期顶部甚至中长期顶部基本确立，市场开始下跌；每当基金经理对后市判断异常谨慎甚至悲观之际，股票基金仓位均会达到阶段新低，随后股市基本见底，展开反弹。
例如，2007三季度末，股票基金仓位一路上升至83.87%，随后，美国次贷危机爆发，在百年一遇的金融危机中，A股股指跌幅约七成。随后在刺激经济的“强药”下，基金仓位再度高歌猛进，一路升至2009年二季度的86.01%，而后股指又连续下跌近一年，跌幅近三成。最近的一次则出现在今年4月份，当基金仓位再度触及“八八魔咒”，市场应声下跌。
值得注意的是，在一片“看空”论调中，目前基金仓位再度下降至阶段性新低，至72.01%。而据国都证券统计，2008年底和去年7月初，基金仓位同样出现了阶段性低点，分别为69.79和72.96%，随后，市场都展开一轮较强劲的反弹行情。
那么，当基金仓位再度创下阶段性新低之际，“反向指标”能否奏效。业内人士认为，基金仓位创下阶段性新低，一方面透露出基金的谨慎情绪，但另一方面则意味着基金可入市资金的增加，一旦市场情绪有所转暖，不排除能够展开一轮反弹。
就在近期股市经历持续下跌后随时可能出现反弹的情形下，部分基金仓位开始被回升。海通证券基金分析师对《中国联合商报》表示，基金仓位上升可能有三方面因素：一是持仓股票市值上升，二是基金申购赎回，三是基金公司主动增仓。
海通证券数据显示，5月26日开始，在股票型基金方面，77.06%的基金主动增仓，其中四成以上主动增仓超过10%；减仓方面，约22.94%的基金主动减仓，其中五成以上基金主动减仓幅度不超过5%。对于混合型基金，约79.73%的基金进行主动增仓，其中近四成基金增幅不超过5%；减仓方面，20.27%基金主动减仓，以5%以内降幅为主。
值得注意的是，大型基金管理公司主动增仓步调一致。前十大基金管理公司中，除汇添富仓位微跌外，其余9家基金公司仓位有所提升。其中，易方达主动增仓12.39%，增幅最大。
“近期沪深市场持续下跌，调整屡创新低，市场探底过程仍将延续。”海通证券上述分析师指出，考虑到目前市场估值较低，且前期基金仓位水平已下调至历史中低水平，加之近期市场下跌较快，不少股票投资价值显现，不排除部分基金有在市场调整过程中适度逢低介入的可能。
但同时不排除有部分基金因遭遇赎回，而迫使仓位被动提升。“考虑到目前通胀水平依然较高，调控政策未见结束，因此基金仍多采取较为谨慎的态度，整体仓位水平不高。”上述分析师如是说。