道家真文:大肠杆菌疫情概念股

欧洲大肠杆菌疫情持续蔓延

    目前在欧洲蔓延的肠出血性大肠杆菌(EHEC)疫情进一步蔓延，芬兰、德国、英国、波兰和美国等国3日纷纷报告肠出血性大肠杆菌新增确诊或疑似病例。德国医院等方面目前正积极寻找更有效的治疗方法。与此同时，本次疫情感染源的调查找到了新线索。

　　综合各方面消息说，截至3日，德国肠出血性大肠杆菌感染者人数已达到1733人，死亡病例17例，520名患者出现严重并发症——溶血性尿毒综合征，危及生命。芬兰国家健康与福利研究所当天宣布，芬兰确诊首例感染肠出血性大肠杆菌的病例，患者此前曾去德国旅游。

    英国卫生防护局3日说，英国确诊患者人数已升至11人，其中3人出现了溶血性尿毒综合征。波兰西部靠近德国的城市什切青3日也发现了第三例疑似病例，这3位疑似患者都有在德国居住或旅行的经历。

　　美国疾病控制和预防中心3日公布，美国也出现了4例疑似感染肠出血性大肠杆菌病例。这4人最近都曾到德国旅游，目前病情稳定。该中心和美国食品和药物管理局均表示，疑似病例的出现并不能说明欧洲的大肠杆菌疫情已蔓延至美国。但美国疾病控制和预防中心已向国民发布前往欧洲，特别是德国的旅行警告。

　　对肠出血性大肠杆菌感染者不断增多的德国来说，目前最棘手的问题是如何找到更有效的治疗方法。针对本次疫情中出现比例出奇高的溶血性尿毒综合征重症病例，德各大医院采用的主要还是以往的标准疗法——“血液透析”，以帮助排除病菌在患者体内释放的毒素，但这种疗法对部分患者并没有疗效。

　　近两周来，德国不少医院还对部分患者试用了单克隆抗体Eculizumab注射疗法，但其疗效还需要几周时间才能作出初步评估。目前医院的做法是，如果血液透析无效，就给患者注射这一抗体。如果患者状况仍无好转，就两种疗法同时使用。

　　疫情暴发以来，德国医院根据以往经验，大多选择放弃抗生素治疗。但是德国传染病学会近日建议，对本次患者可考虑在特定条件使用卡巴青霉烯类抗生素、利福平和大环内酯类抗生素。德国明斯特大学的研究团队也将尽快根据新破译的病菌遗传密码来研究选择性使用抗生素的可能性。

　　来自德国《吕贝克新闻报》的报道说，有关本次疫情感染源的调查已找到新线索：调查人员发现吕贝克当地有17名肠出血性大肠杆菌感染者5月中旬都到同一家餐馆用过餐。防疫部门专家已于2日到这家餐馆展开详细调查。吕贝克大学医学院微生物专家佐尔巴赫说，调查人员顺藤摸瓜调查该餐馆的进货渠道或许能为找到感染源提供重要线索。

　　为防范肠出血性大肠杆菌传入，美国、奥地利、斯洛文尼亚等国加强对本地和进口蔬菜等食品的检测，其中奥地利政府还宣布将采取一系列措施，降低本次疫情对当地蔬菜市场造成的影响。

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A股受益上市公司（参考名录）

条生产链，生产水平跃入国际先进行列，其半合抗生产能力在亚洲也是首屈一指。
　　哈药集团(600664)其代表抗生素较高技术发展水平的头孢V、头孢VI、头孢噻肟钠等品种产量在全国位居第

一。
　　华北制药(600812)是亚洲最大的半合抗生产基地。
　　浙江医药(600216)对原有头孢类原料药进行生产线进行技改和产能扩张。
　　华神集团(000790)
　　4、喹诺酮类：莱美药业(300006)、白云山A(000522)
　　5、多粘菌素B：上海医药(601607)：公司为今朝国内独一出产指南举荐药物"多粘菌素B打针剂"的上市公司

；联环药业(600513)
　　6、口服液：交大昂立(600530)
    ●重点上市公司简介
    1、江苏吴中(600200)：
　　管理层收购：吴中集团分立后便于公司实现高管人员经营业绩与上市公司业绩及股东回报直接挂钩，从而

有效激励管理层，有利于公司未来发展。2010年，公司转让服装公司的股权购入地产公司的股权，自此，地产

业务将和医药业务共同构成公司未来发展的两大支柱。
　　最大看点--重组人血管内皮抑素：2011年2月获得进入III期临床的通知，预计至少需要用2年左右的时间完

成对该产品的III期临床研究工作。在靶向治疗非小细胞肺癌药物的注射液中，对比在分子结构、作用机理上十

分相像的恩度，从恩度上市以后的销售情况和规模推算，吴中的新药如果在疗效、副作用、药物经济学上优于

恩度，则年销售规模至少将达到1.5-2亿元。对比同为靶向治疗非小细胞肺癌的口服用药，吉非替尼、厄洛替尼

20009年中国样本医院销售规模分别为1.87亿元、1.39亿元。如果吴中的内皮抑素可以顺利实现进口替代，市场

规模将会更大。
　　现有医药业务：吴中医药产品总体规模都不大，国内品牌响力也比较弱。吴中医药目前建设的原料药基地

，是实现其由依赖其他企业供应向自主提高企业综合产品质量的重要一步。未来几年公司将涉足碳烯青霉素类(

培南)、头孢菌药物及抗癌药物(卡培他滨)。
　　在人血管内皮抑素没有上市销售之前，公司现有的医药主业将会继续体现其支柱作用，预计其增速将会略

低于医药行业增速。
　　地产业务：公司地产业务在手项目充足，目前在建及在售项目可对公司11-13年三年业绩提供支撑。目前公

司在手土地面积37.5万平方米，扣除已开发部分，尚有可售建筑面积50.1万平方米。在手项目将在11年及12年

形成密集确认收入，对11年及12年利润贡献较大。
　　贵金属加工业务：该项业务具有稳定的客户群体，主要是面向一些电子元器件生产企业，资金周转较快(约

10天)，可以为公司带来稳定的收益。　　
    2、康恩贝(600572)：
　　公司2011年5月18日发布公告称，公司创新研制的抗前列腺增生中药六类新药黄莪胶囊通过药监局审查，获

得了新药证书、药品注册批件及药品批准文号(国药准字Z20110006)。　　
　　①、黄莪获批有助于提升前列腺系列产品医院销售潜力公司核心产品前列康，由于产品安全性高、毒副作

用小且易于为患者自身掌握的特性，70%的销售额都集中在OTC渠道。同时，作为已经上市多年的成熟品种，医

院的销售潜力已经得到较为充分的挖掘。黄莪作为中药六类新药，有望在未来通过学术推广提升公司前列腺疾

病治疗领域药品医院销售的份额，并强化公司品牌。
　　②、良性前列腺增生是中老年男性的常见病种流行病学调查资料显示，前列腺体积在40岁以后开始加速生

长，50岁以上男性约有50%患有良性前列腺增生症(BPH)，有症状的前列腺增生患者在80岁以上的老年男性中所

占比例超过80%。随着平均寿命的延长以及动物蛋白摄入量的上升，前列腺增生的发病率还有上升趋势，如果没

有早期医学干预，发病平均年龄有提前的倾向。
　　③、从治疗到预防观念的转变拓宽前列腺系列产品治疗适应人群前列腺肥大既是一种自然的生理过程，超

过一定程度的增生之后又会带来尿路梗阻、尿潴留等临床症状，严重时还会带来其他并发症，极大的降低了患

者的生活质量。然而过去，无论是临床还是公司的推广定位都是将前列康视作前列腺肥大的治疗用药来看待。

事实上，由于前列腺肥大过程的不可逆性，这样的治疗观念往往使患者错过了最佳的治疗时机。通过强调前列

康对前列腺肥大的预防作用，如果进行临床早期干预，将极大的延缓前列腺肥大的发病年龄和病程进展，这也

符合近年来临床上强调的一级预防，即在疾病未发生之时就给予医学干预的指导思想。
　　④、作为独家品种，市场增长空间较大黄莪作为康恩贝的独家品种，在未来公司会申请中药保护，不出意

外将获批。由于是新药，目前我们尚没有掌握该产品详细的临床适应症及公司具体的产品学术推广角度、细分

市场定位等信息。但考虑到是独家品种，以及未来可能获得中药保护，我们看好该品种的销售潜力，将推动公

司业绩增长。　　
    3、白云山A(000522)：　　
　　各业务板块、主导产品增势良好各业务板块中，化学原料药和化学制剂加速增长，中药在09年甲流形成较

高基数的基础上增速有所放缓，商品流通规模则保持稳定。公司过亿产品7个，合营企业过亿产品3个。主导产

品除阿莫西林(公司放弃部分基药招标价格不理想的省份)和板蓝根颗粒10年收入因09年甲流形成的较高基数而

有所下滑之外，其他主导产品增势良好。　　
    4、上海医药(601607)：
　　考虑到H股上市对股本的摊薄作用，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2011年-2013年每股收益分别为

0.81元、0.98元和1.24元。2010年仅仅是新上药整合的过渡期，2011年起公司围绕工商业垂直一体化的整合仍

在持续并逐步升级，效果有望逐步显现，加之H股融资完成后工商业领域的扩张和并购将加速，由此推动公司盈

利水平持续向好。
　　5、联环药业(600513)
　　公司主要产品有国家一类新药爱普列特及爱普列特片、二类新药特非那丁及敏迪(特非那丁片)、三类新药

联环(美愈伪麻胶囊)、四类新药非洛地平及联环尔定(非洛地平片)等16个国家级新药。二级市场上，该股近日

强势反弹，后市有望延续反弹。

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医药行业：高增长低估值是首选

　　创新是我国医药行业未来发展的核心主题：十二五政府将投入60亿美元扶持药企创新，恒瑞医药首个创新药艾瑞昔布获准上市，标志着我国药企跨入创新药时代。

　　国产中端抗生素销量可能受到致命打击，大输液所受影响低于2%：抗菌药物临床管理可能致抗生素用量大幅下降，低端抗生素不会带来耐药性风险，高端抗生素主要用于重症患者，影响不大，而中端抗生素所受影响较大，特别是国产中端抗生素因为疗效低于合资药面临出局(头孢三、四代)，门诊口服抗生素则因为处方量下降至15%，可能受到致命打击。大输液仅10%作为抗生素介质，即使抗生素用量下降20%，考虑其中口服药比重较大，影响应该低于2%。

　　2008年金融危机全市场最低PE14倍，医药板块20倍;2005年全市场最低PE12倍，医药板块22倍;目前全市场预测PE14倍，医药板块26倍，预示着板块估值正在逐步靠近2008年金融危机和2005年时的估值底部区域。而基本面方面，优质公司增速从过去的20-30%提高至30-50%，估值20-30倍，已无下行空间。

　　为避免中药材价格暴涨暴跌，政府正探索建立中药材战略储备，利好康美药业;蜀中制药造假加快基药部分品种统一定价，利好独家品种企业和大输液。历史表明如果经济滞涨，医药股表现名列前茅，买点已到，年内绝对收益空间不应该低于20%，相当于年末30倍也即2012年23倍，高增长低估值品种是首选。

　　短期组合：科伦药业、康美药业、仁和药业高增长低估值，未来两年净利润复合增速40-50%，2011年预测市盈率低于25倍;鱼跃医疗和海正药业，最大程度受益快速增长的行业，2011年预测市盈率30-35倍，未来两年企业盈利增速超过50%。

　　长期看好的战略性品种：恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、天士力和人福医药都可以长期配置。