九乡新闻网造梦西游3沙僧弓箭:关于货币演化以及人民币升值
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/02 20:18:08
关于货币演化以及人民币升值利害的几点
近期来美国和日本压人民币升值的话题，成为了热点。美国和日本指责中国政府干预外汇自由，要求中国实行浮动汇率，放开资本管制。而中国则坚定或者委婉地予以拒绝。
要说清楚这个问题，得首先说说历史了.这又不得不从黄金谈起。大家知道，人类最初的货币是黄金和白银。黄金和白银由于不易变质，产量又不是很多，易于切割，成为了所有国家都接受的财富符号。当时欧洲殖民主义者对黄金产生狂热的迷恋，他们寻找新大陆的重要目的就是寻找黄金。后来的不少文献在谈到这段历史时，大都指责资本主义赤裸裸的掠夺财富，进行资本原始积累的罪恶本性。
事实上，如果把当时的欧洲看作是相对孤立的整体的话，也就是说，假如掠夺来的黄金主要只在欧洲内部使用，那么这些黄金对于欧洲来说，谈不上什么原始资本积累，而只是相当于货币扩张而已。简单地说，欧洲黄金的增多，就跟今天的多印钞票一样，轻度的黄金扩张可以刺激经济，而过分的黄金扩张只会让经济发疯。
当然，黄金总量如果不增长，就跟今天的中央银行停止发行钞票一样，经济也会因为缺乏足够的货币而停滞萧条。
黄金就其质地来说，非常适合作为货币。但是它并不是具备货币的所有要求。这体现在它的供应上。黄金的供应是自然决定的，有时候多有时候少。而国家经济的发展往往需要稳定的货币供应。特别是世界经济发展到一定总量时，黄金就再也跟不上经济的增长，而成为经济的制约因素。
在货币的进化过程中，开始出现纸钞。最开始的纸钞就是借条。银庄（相当于今天的私人银行）发出纸钞，拿着纸钞的人可以在银庄的各个分庄换取银子或者黄金。由于发出去的钞票随时都可能换成黄金或者银子，所以各个银庄必须在有等量的黄金或者银子时，才敢发钞票。这就是大家常常听说的：发放钞票要以黄金外汇等储备为基础。当然，这种说法反映的是当时的现实。有些学经济的
还用这句话来解释当今的货币政策，就是胡扯了。
在银庄发放钞票的过程中，发现自己可以比黄金或者银子拥有量更多的发钞票??因为钞票不可能立刻要兑换成黄金。特别是对于那些大银庄，他们的钞票因为信誉好，甚至可以直接像黄金白银那样来买东西，人们也就不在乎是不是一定要兑换成黄金白银了。这样，银庄发出的钞票远远超过了其黄金白银拥有量。这就是信誉货币的始端。它意味着，货币可以凭空的印刷出来。但是无论过去还是现在，这种扩张都是通过信贷完成的。因此不少经济学者坚持：即便货币可以凭空创造，但是也只能以信贷的方式进行扩张。这种说法完全没有理论依据，我可以预言，如果说货币财政政策要进行改革，那么首先将会在货币的发行方式上对传统理论的突破。
由于银庄发放钞票可以超过它实际拥有的财富，只要不发生挤兑，它就实质上是占有了这些多余的财富。这就类似于现代国家发行钞票的货币税。同时钞票由私人发行，也不利于国家对经济的宏观调控。所以在货币的演化过程中，国家开始集中发钞权。国家发行钞票，最初也是以黄金作为本位，也就是国家要拥有多少黄金才发多少钞票，钞票可以自由兑换黄金。但是后来随着经济的发展，
货币总量需求增大，黄金开始紧缺，国家不得不在黄金储量之外发行过量的钞票。此时金本位崩溃。再后来黄金成为国际间的重要支付手段，国家感觉有必要自己进行掌握，所以国家就开始终止钞票和黄金的自由兑换，而把有限的黄金用于国家控制。这样就进入彻底的信用货币时代，黄金作为一国内的支付手段退出流通领域。国家发行钞票完全根据自己的需要，并获取发行钞票的巨大利润。因为他们付出的是纸，印出的却是钱。
基于同样的原理，国际外汇市场也走在同样的演化路径上。
二战过后，各国把黄金交放到美国央行，美国按照与黄金的一定比例投放美圆。各国都接受美圆为世界通用的货币。这个过程相对是比较公平的，因为美国要严格按照其黄金储备发放美圆，而且各国凭借美圆可以自由提取美国的黄金，因此不存在剥削他国财富之说。但是很快，由于世界经济的迅速发展，不要说美国的黄金储备，就是世界的黄金总产量都跟不上经济的发展，美国要满足各国把美圆作为外汇储备以及世界货币的需要，不得不开始超出黄金储量来印刷美圆。在谈到这段历史时，要纠正一个错误，就是美国大量印刷美圆，来解决它的外汇逆差，并不一定是因为美国经济的衰退造成的。即便美国的经济不衰退，世界经济的发展也将促使它在黄金储备以外发行美圆。特别是，美国自身的经济发展越快，就越有多印美圆的需求。如果美国的经济长期处于顺差，则美圆就无法发到世界上去，也就成为不了世界货币,特里芬危机就此出现了.
由于美圆发行的总量远远超过了美国的黄金储备，美圆相对黄金就再也无法维持以前的比率，美圆不得不进行贬值。此时世界掀起抛售美圆，提取黄金的热潮，如果放任下去，美国央行的黄金可能被耗尽，于是美国政府宣布，停止美圆与黄金的兑换，美圆与黄金脱钩。这就是布雷顿森林体系的垮台。
布雷顿森林体系的垮台，不是由于哪个国家的经济衰退引起的，而是世界经济发展的必然历史趋势。
虽然布雷顿森林体系垮台，美圆凭借其历史惯例和强大的经济实力，作为世界货币的地位仍然不可动摇。而且这个时候美圆的霸权开始显现出来，美圆开始作为美国攫取其他国家财富的重要手段而存在。
形象一些说，此时美国类似世界央行。美国发行的美圆已经成为信用本位的货币。它可以凭空印刷美圆，用于购买它国生产的实物财富。也就是说，美国可以用白纸来换取它国的原材料、以及其它实物产品。有人会说，当美国用美圆购买它国产品时，其它国家也就获得了美圆，其它国家可以持美圆反过来购买美国产品，因此不存在说美国霸权不霸权的问题。这个问题涉及到两个方面。一个方面与目前美圆贬值的问题密切相关，这个在后面我会阐述。这里我谈它的第一方面，就是美圆的货币税问题。
虽然拥有美圆的国家可以向美国购买产品，从而使得与美国的交换成为等价交换，但是一方面它是各个国家的重要外汇储备手段，随着经济的增长，储备也会逐渐增多；另一方面美圆作为世界货币，它必定要在世界其他各国流通，而且世界经济发展越快，在各国流通的总量也就增长越快。因此从局部看，不断有美圆流出或者流进美国，但总体上，还是以美国向外输出美圆，向内输入实物财富为主。这就是大家看到为什么往往都是美国逆差的真正原因。这长期停滞在美国之外的美圆，就是美国向各国收取的货币税。美凭借货币税的特权，直接无偿掠夺别国财富。因此大家再看到美国对世界上其它国家进行援助时，应当知道它可能仅仅归还了从这些国家掠夺过来的部分财富而已。同时大家再看到美国逆差，而且美国拼命指责其他国家造成它的逆差时，千万不要轻易得出美国真的吃亏的结论，它是在贼喊捉贼，流血的说不定恰好是你自己。
的确，如果美国美圆输出过多，这些输出的美圆如果反过来购买美国的产品，无疑是美国财富的损失，其收的货币税就少了。所以，美国采取了另外一个措施：贬值。我个人相信，美圆保持一定时期的稳定，然后贬值，然后再保持一定时期的稳定，然后再贬值，是美国的一项长期既定战略而不是什么突发危机使然。当其他国家都储存太多的美圆储备后，例如中国这样的国家不吃不喝勒紧裤腰带的积累了3000多亿美圆的外汇储备，美国就开始考虑贬值了。美国贬值货币主要通过降低利率，扩张财政支出，以及央行干预来完成。通过这些措施，使得美圆供应量增大，美圆贬值。美国的降低利率和扩张财政支出，对本国经济也要造成影响，譬如经济可能过热。但是美国对于国内经济，虽然我并不能断定它是有意为之还是对经济运行还不是太熟悉，总之在它执行美圆贬值手段时，严格的控制了国内的需求，也就是说通过供需失衡，使得美圆利率下调，美圆贬值，同时美国的经济还不过热。我已经声明，不排除是美国对经济还不熟悉的原因导致其供需失衡。但是，如果换上是我，如果对经济比较了解的话，不排除不采取某些相似手段。特别是美国刚刚完成一场战争，也给贬值造成了有利条件。
假使美圆贬值10%，则中国外汇储备硬生生损失300-350亿美圆。放之世界，各国又要损失多少？美国又要掠夺多少？
当然，美国虽然容许一定的逆差，但是逆差太大，给它带来的影响也是不利的。美国一方面通过贬值减少逆差，另一方面，特别是小布什执政，削弱福利，经济萎缩，失业增加，因此增加出口外贸需求就成为拉动经济的重点。美国出口产品多是附加值高的高科技产品，出口再多，对于美国的实物财富减少也影响很小。所以增加出口，并以出口获取的财富用来进口低附加值的实物财富，也是美国经济的重点。而美圆贬值，降低了其出口价格，增加了出口。
以美国和中国两国而言，美圆贬值，人民币升值，对于今后的进出口影响自不必说，最狠的一招还在后面。
美国和日本指责中国政府干预外汇市场。其要求主要有两个，一个是人民币要升值，一个是资本市场管制要放开，也就是说资本可以自由兑换。这两个要求足以对中国经济构成致命的杀伤力。
一种货币的贬值可以有多种手段。例如美国，是通过调节美圆利率等国内经济政策手段来实现。但是这种方法运用不当的话，往往会伤人一千，自伤八百，因为这些国内经济政策不但影响外汇市场，还威胁本国国内经济。坦率的说，这也是西方经济理论本身的缺陷导致的。而中国采取的是另外一种方式，就是直接通过央行的买进卖出，来保证外汇市场人民币的汇率。同时中国还采取资本管制，资本并不能自由进出中国市场。因此中国可以在相对屏蔽本国经济的情况下对外汇市场进行干预。但无论如何，货币是否贬值，大多都是由政府政策决定的。无论美国也好还是日本也好，其货币的贬值都是政府干预的结果，而不是什么他们口口声声说的市场、自由。日本有官员说虽然利率由政府决定，但是汇率应当由市场决定的说法简直是搞笑，这是典型的话语霸权。都是干预手段，都导致货币贬值的后果，难道惟独你那种干预是市场经济，我这种干预就是政府干预？说句实话，目前西方通行的外汇体系本身就有很多缺陷，难道弥补这些缺陷，不跟你犯同样的错误就是政府干预？
他们的真正目的，除了上面说的以外，还在于一个更加阴险的措施。
在他们要求人民币升值之时或者之前，美国或者日本的金融投机家开始把大量资金暗地流入中国。如果中国资本市场开放，这种流入就更加容易。资金流入中国后，兑换成人民币，等着人民币升值。人民币升值后，这些金融大鳄就开始抛出人民币，购买美圆。中国央行不可能也跟着抛出人民币购买美圆，如果那样的话人民币的汇率就会下跌。中国央行为了维持人民币汇率，必须购买人民币，抛出美圆等外汇储备。本来中国的人民币之所以表面上看要升值，是因为中国经济失衡，需求不足，物价低迷，大量人民币游移于市场之外的结果，特别是近年来大量资金外逃，据统计外逃资金达3万亿之巨，并不是人民币真的就该升值了。
如果那时资本市场开放，外逃资金加上中国本土藏于地下的人民币倾巢而出，再加上金融大鳄利用金融杠杆，以一元资金调动十元的比率，来冲击人民币，可能最终有两个结果。比较乐观的结果是中国央行外汇储备足够，最终咬牙撑住了人民币汇率，但是此时由于已经大量的抛出美圆，所以外汇储备也是损失殆尽，国家经济倒退几年乃至十多年。第二个结果更为恐怖，就是央行发现无法支撑，最终放任人民币汇率变化。此时人民币汇率将一路下跌，人民币越下跌，人们越是抛出人民币，越抛出人民币，人民币汇率越下跌，直到最后崩溃为止。这就是东南亚金融危机的翻版。到那个时候，中国彻底萎靡不振。
这是人民币升值可能带来的最严重的后果。即便中国仍然在资本管制，但目前各种投机资本仍然通过各种途径进入中国200多亿美圆就是迹象。
那么，可不可以人民币不升值，但资本放开管制呢？如张五常主张的那样？相形而言，我宁愿人民币浮动一下汇率，同时不开放资本兑换，也不愿意固定人民币汇率下开放资本市场。因为浮动汇率，游资要来冲击人民币，至少我可以通过行政手段加强管制，而开放资本市场，在目前人民币总体上看可能反而是贬值的情况下看，如果国外金融大鳄连同地下人民币狙击中国，即便人民币不升值，也可能耗去大量外汇储备，经济遭受重大损失。
从另一方面，我们又不禁要问，即便美国不耍手腕来抢夺中国手中的外汇，外汇对于中国就有什么意义吗？
长期以来，中国由于教育、社保福利等政策上的失误，以及中西部经济差距、城乡经济差距的进一步增大，致使内需严重不足。内需的不足又导致工资进一步降低，反过来又致使内需进一步下降。所以中国把经济的发展寄托于外需，希求通过外贸把产品卖出去。但是中国的产品多是低级产品，在国际市场上的竞争主要是靠廉价。而这种廉价又主要依靠中国的廉价劳动力来完成的。这是一
个非常严重的问题：如果长久的压低劳动力的工资，则国内内需将没有启动的可能，中国会进一步依赖外需；而依赖外需又需要再压低劳动力的工资，以在国际市场上竞争，而压低劳动力工资又将继续压抑内需。
现在抽出身来回看我们的国内经济，当真是一幅奇观：
我们不断的生产大量产品源源不断的输往国外，换回大量的外币，国内人民却无法消费。换回的大量外币又被国家通过购买美国等外国的国债等方式，流回美国等国家。
这样，中国以纸币标志的GDP不断增加，但是用于国内消费的财富却不见增长甚至可能下降。
又由于内需不振，外需就占了总需求的相当比重，所以人们就以为外需更加重要，进一步不惜抑制内需来扩张外需，于是国家经济进一步走向歧形。其表现形式是外汇出现大量顺差，国内需求萎靡不振。
夫一国之经济，根本应依赖于物质财富的消费，此种消费乃是下一轮物质财富再生产的源泉，岂能守着几张花花绿绿的废纸来富强邦国。美国常年保持外汇逆差，却成为了经济超级大国，非常重要的一点便在此。中国外贸所得外汇，不用于购买国外相应物质财富以供国内发展，别说4千亿美圆储备，就算有4万亿美圆又与废纸何异？可叹了枉自紧缩了国内需求，却是与他人作嫁衣裳。
外贸之输赢，不在你逆差还是顺差，而在你产品的附加值是否高。倘若产品的附加值低，你顺差越多，国力便越是衰退。不过此经济分析，不是此文内容，放作以后分析。
目前中国央行正竭力抑制人民币升值，其采取的干预方式乃是标准的西方宏观货币政策，即买进美圆，抛出人民币。为防止抛出人民币导致通货膨胀，另一方面又紧缩银根，削弱正常途径的货币投放数量，以求达到一国货币总量的稳定。这种方法非常危险，因为虽然好象总量上货币稳定，但是加强了经济的不均衡，正常的商业运作被紧缩性的货币政策限制，抛出的人民币却大量的游移于市场之外。结果中国的经济将处于这样一个两难境地：经济继续紧缩，需求继续疲惫，而大量人民币成为地上悬河，随时可能崩溃。因此正常经济一旦稍有起色，央行就不得不担惊受怕，怕这悬河垮了，造成通货膨胀，所以收紧钱口袋。而收紧钱口袋，经济便没有起色。所以两派经济学家吵架，一派说中国经济要通货膨胀，一派说中国还在通货紧缩，都有道理又都没有道理。关键怕的就是这道悬河，是悬在头顶上的一柄剑。如果没有这道悬河，中国经济究竟是紧缩还是膨胀，局势就会明朗，争论就会少得多。
中国经济要正常运转，必须削掉这道悬河。加强对垄断利润的税收，加强打击资金外逃，实行财产登记制度，增设遗产税。加大教育投入，加大社保医疗等公共福利设施投入。切实保障工人权利，提高我国劳动力素质，不要老是以廉价劳动力为荣。把外向型经济转为内向型经济。以上措施，可以相当于中央银行紧缩银根给投资造成的影响一样，但是却可以刺激投资的积极性和增加消费，削
去悬河，因此与仅仅紧缩银根不可同日而语。对于目前的外汇储备，除了保留必要的用来稳定市场的部分外，应当用以购买战略资源或者技术，通过这种方式把美圆抛出去，以绝国际社会之话柄，并同时让外汇切切实实地用来建设中，而非像守财奴一般抱着外汇压箱底。要是中国以后被迫抛出美圆之时，是通过吸纳人民币来抛出美圆，中国央行还自以为是执行外汇调控政策，则中国数十年之积累，转眼便灰飞烟灭，一场空矣 .
================
人民币大贬值为期不远 按中国人的一贯思路，敌人的敌人就是我们的朋友。美国的劝告，反着做就可以了。美利坚要我们升值，我们偏不能升值。但事实究竟怎样，还是要讲清楚：汇率上涨，受益者是人民币持有人，即13亿民众。你可以轻松去加勒比海滩度假，甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太太。 =====================================汇率，利率及公共诚信
人民币升值是一个必然的结果，而且还要继续升下去。缓慢的，长期的，坚定的，一直到某一天。。。。。。
人民币值那么多钱吗？这个问题似乎是人民币升值与否的关键，人民币被低估了？我们看来，人民币在这个世界上已经很多了，2003年12万亿，2004年16万亿，中国人似乎挺有钱的啊。100的票子随便乱扔，在英国，拿50英镑的票子买可乐，人家会认为你疯了。在欧洲，500欧元的票子商店找不开。在中国，500块人民币买东西，有哪家商店找不开呢？
人民币之所以要升值，不是因为人民币太少，而是因为中国的贸易顺差太大了！
当今世界，存在着这样一种现象：全世界都在养着中国人，为什么？因为劳动力太不值钱。美国人不是傻瓜，他们当然愿意找一群一个月只要100美元，却任劳任怨工作，生怕被炒掉的中国劳动力，而不会找一群一个月需要3000美元养着，成天挑肥拣瘦，懒得要死的美国大爷！于是乎，美国人下岗了，欧洲人下岗了，他们没有工作，国家养着，但是国家感到不爽。凭什么我们拿钱养着你的工人，我们进口你的货物，我们给你家的外贸出口和gdp作贡献, 到头来却让我们的失业率增加？于是，各种极端行为发生了，凶猛的西班牙人和浪漫的法国人一道，砸掉了温州人的皮鞋商店。
但是，帝国主义有办法。你不是要祖国统一吗？我们给那边卖武器。你不是要发展经济吗？我们提高石油出厂价和铁矿石出厂价。你不是要促进出口吗？我们给你在海关加27。5%的入关税。看你怎么牛？ 人民币，不得不升值。
人民币升值的方式
人民币只在几个月前进行了一次“明目张胆“的升值，2% 。之后，用小川先生的话说，我们采取了弹性汇率制度。每天波动千分之3。于是，在“波动“的外表下面，人民币对美元收到了8。08，对欧元收到了9。50，对英镑收到了14。10。对日元也搞到了6。90以下。这种偷偷摸摸的速度，可以说是市场带来的，因为洋人在买入人民币。
美国不乐意了。速度太慢，没有诚意。太对了，就是没有诚意。美国看得出来，中国是能拖就拖，顺差越大越好，顺差大了，我们的gdp增加快些。顺差大了，我们的工人有饭吃，不会闹事。
美国的态度已经很强硬了：以百分比升值，别跟我来波动。布什政府的话一出来，一年期贴水马上到了7。80，几个大的金融机构纷纷预测一年内10到15%的幅度。中国的压力很大。10%到15%的幅度太大，5%到8%还是完全可能的。这次北京的财长大会，美国财政部长斯诺就明确表示，要在下月布什访华之前，中国给出明确动作。小川同志自然是很屈辱，没有办法。咱得罪不起啊。于是，第2天派了一个副行长出来说，人民币的确被低估了。这时小川又跳出来说了些此地无银三百两的话，这混球要干什么大家清楚么？
人民币升值的后果
人民币升值的后果，讨论过很长时间，结论大多是念经似的：什么出国更容易了，什么油价下降，什么股票要涨，什么这行业怎么样那行业怎么样。这里既然是房产论坛，就说一下房产。
问了很多人，大家都很希望人民币升值，认为“钱更值钱了“，房价要下跌。
这是非常错误的！
人民币升值，是对以人民币为结算单位的资产的利好！
人民币升值是不会导致物价下跌的，即使人民币升值，明年该涨的水电油气还是要涨！人民币对外升值，对内一定是要贬值的！政府的口风已经放出来了：扩大内需！少进银行，多进投资市场！政府的话怎么这么多人听不进去呢？
人民币升值以后，出口会受到影响。政府会把振兴经济的责任交给自己的人民。人民币对内会一直贬值下去。这也是为什么股票会涨的依据。股票和房产都是投资市场，虽然股票市场毛病多多，但是它却是抗通货膨胀的好去处。相对来说，房产这块，也是一定要涨的。洋人买中国的资产，就是指望本币升值和物业升值的双重好处。如果人民币对外升了2%，100万的房产对外变成了102万，会诱使洋人更进一步的追捧房产，对内，物价继续走高，人民币继续大量发行，老百姓也会进一步追捧房产，这样下去，房产，包括股票，全线飘红，全国经济一片大好。
很多人说日元升值以后，日本经济危机来临，日元的升值开始于85年，结束于90年，也就是经济危机来临之时。其间日元升值了3倍多（300多到100多），东京房产用日元结算涨了2倍，大阪涨了4倍。你们可以说，本币升值是导致经济危机的凶手，但是，升值时期给国民带来的好处是不可否定的。至少，虽然日本人在国内感受不到升值的作用，但是日本人能够大批的出国留学，旅游。
人民币升值到什么时候？
国家获得的经济好处，就是外资大量进入，资本呈正向流动。反之亦然。
04年以前，中国的经济明显是比较好的，房地产持续上升，我们不知道哪些钱是用来赌人民币升值的，哪些钱是真正来发展产业的。05年，随着政府一系列政策的提出，我们的经济降温，沿海的房地产已经开始下降，武汉的还在以30%的速度增加，这也是我们为什么在现阶段看好武汉的原因。
政府不希望资本负流动，于是，一方面我们延缓升值进程，一方面我们努力拉动银行上市。想借银行上市来拴住国内资本，因为我们知道，留给我们的时间已经不多。2007年开始，中国的老百姓就可以买美国股票和房产了，资金有出路了，负流动的必要条件已经来临。我们甚至推出了固定房贷业务，用来和外资银行竞争。我们一方面希冀提高政府效率，一方面要加强执政能力建设。没有办法，wto，就是高效率政府向低效率政府的一种杀戮。
下面中国要面临几件大事：07年金融开放，08年奥运会，10年世博会。
我的推测：
07年，中国经济应该能稳住。
08年和10年，是大利好，外资会大量进入，搞得好，就像多年前的日本和韩国，经济腾飞.
人民币短期升值，长期贬值，是趋势！不可改变！
拐点在哪？中国劳动力价格和资产价格向国外靠拢，国外的劳动力价格和资产价格向国内靠拢，当他们接轨时，什么事都可能发生。贬值10倍还是100倍，那谁也不知道。
所以，我比较赞成拿上海的房价和纽约相比。看吧，群众手上的钱会多起来的，设在沈阳的印钞厂效益好得很！
下一次升值是什么时候？不知道。应该很快，中国的顺差数字出来了，进一步扩大！格林斯潘退休了！美国总统要访华了！嘿嘿。
关于利率
有点记性的人都知道，10年前利率非常高，10% 。而10年前的那阵投机把大家应该也知道，经济非常热，一斤肉从3块跳到10块，很多人倾尽家财购买黄金，甚至去黑市购买8。8的美元。国家发现经济太热了，就弄出了10%的利息，降降火。那时候没有外来的压力，我们的政府可以随便玩，不过当时玩出的结果的确很漂亮。
04年，这种情况又出现了。大米从8毛奔到2块只用了2年时间，黄金在3年前还是90，现在涨了3成，甚至连古玩市场和连环画市场的珍品价格都翻翻了。于是，我们做出了加息的决定。
但是，我们没有想到，人民是多么无助。虽然就加了27个基点，但是老百姓把所有的钱都存在了银行里面。老百姓不容易啊。2万，3万，这是一辈子的存款。于是，投资市场冷了。经济也冷了。股票从1300到了1100。
房产市场是怎么样的呢？事实上，房产是受到波动最小的板块。加息以后，上海的房价3个月涨了30%，非常疯狂。老百姓只有这么一个地方可以投资啊！有人慌了，赶快出台了几项新的措施：2年限转（开始是上海的1年限转），普通商品房优惠，房贷优惠率利率取消。就这样，房产冷了下来。
各方面都趋冷，但是，政府是不希望经济转冷的，于是，宏观调控这个词已经很久没有提了，银行放松了房贷，总理也召开了沿海6省的省长会议，小川先生也开始抱怨储蓄率过高，在这个大背景下，加息简直就是笑话，不降息就是不错的了。
加息对房价有什么影响？这个影响，因地制宜。美国连续加息12次，房价始终在上升，最近有停顿趋势。香港加息后，房产商打出广告：通胀来临，买房正当时。
不管怎么说，加息自然是房产的利空，3分亏下家，7分亏上家。
关于诚信
我们的政府，从大的方向说，做得算是不错了，如果我是领导，我也会这么做。但是这不是令人满意的条件。
里根说过：我们国家和苏联有什么区别？就是我们国家是人民告诉政府，我们该怎么做。苏联是政府告诉人民，我们该怎么做。
把钱发给人民，让他们自由竞争，老了国家给福利,这是国外的做法。我们过去却喜欢大包大揽,包干，从公费医疗到义务教育到分配住房，钱没有怎么发下来，却想让人民享受到完全福利的优越性。到头来，我们却发现成本太大，于是把某些东西又转而由给人民来承担，时间长了，又想着怎么与国际接轨，于是又大量印刷货币，想提高人民收入。但是我们的框架已经形成，某些人的雁过拔毛功夫发挥得淋漓尽致，最后到普通老百姓手上的钱，却少得可怜。这才导致目前的的基本格局形成。
养活十三亿人是不容易的，政府的开销也非一般人所及。于是，我们又想办法怎么才能让大家拿出一些钱来，美其名曰扩大内需。于是，消失了40年的股票诞生了。国有企业改革的资金来源有了，银行的坏账也有了解决方法，股民9赔1赚，既然参与了游戏，就要愿赌服输。最后，国外股票投资亏本是要退税的，但是中国不这样，甚至赚了点钱还要交差额税。
房产也是这样，政府一方面说要稳定房价，一方面却不降低土地出让金，2000块的楼面地价，让人怎么卖出3300均价的房子？武汉的房价谈何稳定？自然是不是上涨就是崩盘。崩盘不也是意味着国家信用缺失吗？当然，有人同样有话说，我开了那个价格，你买了，愿赌服输啊！在美国，买房是n年免税的，还会退税。在欧洲，房价下降是要补偿的。在中国，没有这种事情。
甚至连储蓄，都有20%的利息税，真是天下奇闻。
有人说房价涨了，受不了。我看什么都受不了。人民币的增发是铁一样的事实。要我说，房价涨得太慢，要是买大米期货，早翻番了（当然这个东西也没有买的，哈哈），买黄金也好过武汉的房产。这年头，什么没涨？一套文革连环画要1000多，钱本来就不值钱。
但是底层老百姓的钱的确没有变化多少，这说明生活质量下降了。收入增加的人，增加得很快。一些拿工资的，拿死工资都有200万的资产，这还是在武汉。要是在上海或者重庆这种政策城市，天知道是多少。房价上涨，我觉得非常容易理解。
政府是怎么做的呢？提高了房产交易税率。二手房必然寻求更高的价格抛售，但是12％的交易成本多么困难！于是，需求转向了新房，开发商解放了，至少，他们比投机者的日子好过。买房人也很惨，开发成本高，他们买不起，二手房相对便宜，但是交易成本高，利息5。5％，贷款成本也上升了。于是，执币者的末日来临了，但是他们还是很高兴的样子。
可以抵抗通货膨胀的道路被堵死了，政府想把资产留在国内，无处可逃。剩下的，用增发的钞票来扫荡。这样，似乎更能保障社会稳定。因为中国人是一个喜欢拆台的人群，大家都吃亏，什么意见都没有。
其实，每一个政府，自然都是在维护社会稳定的前提下发展经济。中国尤其是这样。于是，房价涨了，政府要出来调控。至于什么连环画，邮票，古玩，那些东西政府当然也想收税，但是收不到啊！于是，最近10年，通过利率，税率的变化，老百姓在股票市场和房产市场里反复地颠簸，这多出的税率，都还给了谁？一方面是不希望财产增值，另一方面是财产不增值，这对于维护社会稳定好处多多。
为什么上海的gdp是香港的一半，而人均收入是香港的五分之一呢？
历史总会朝着正确的方向发展，虽然路上会经过很多曲折。这一次，是wto的压力。我们的政府也知道狼来了，所以.......
结论
政府目前说：稳定房价。提高土地出让金。提高交易成本。
这还不明显么？自住即买，投机收手。如果实在要投机，赚的钱归政府所有。
==================================
乍看这个题目，很多人第一个反应就是写错了。人民币面临巨大的升值压力，何来贬值而言？不错，对外升值，对内贬值 -国际市场上，人民币VS美元要升值，在国内人民币VS大排面要贬值。
1、美元公式：一个很重要的公式是我们一切分析的基础：美元报价=人民币报价*汇率。如一只中国产的茶杯，价格4元，人民币汇率8.27，茶杯卖到美国，报价为4/8.27=0.5元美元。美国抱怨中国货太便宜，0.5美元的价格让美国人实在难以竞争，小布什想尽一切办法，要让美国市场上的中国货从0.5涨价到0.7-0.8美元。
官方媒体翻来覆去强调，美利坚强制人民币汇率升值，汇率升值至1：5，美元报价自动涨至4/5=0.8美元，就没什么竞争力了。
事实上，等式的右边有两项 -汇率、人民币报价。美国人还有另一种阴谋，如果中国通胀，杯子卖到7元一只，则7/8.27=0.8美元，一样达到目的。
2、通胀：通胀说来就来，一夜之间，物价就涨上去、电煤矿油就缺口、经济就过热了。什么导致经济过热？按央行官员的口径，是汽车、钢铁、电解铝等行业的过度投资。但过度投资的根源是价格上涨。价格上涨的根源是需求过热，需求过热的根源呢？央行官员就瞠目结舌，答不上来了。
在8.27的汇率下，美国人的一个手段，就是用尽量多的美元冲击人民币体系。固定汇率类似一种坐庄系统，卖盘太多时，庄家就要进场维持价格。美国人抛多少，央行就得要接多少。不然这个8.27就名存实亡了，也达不到帮助企业出口的目的。
过去的一年中，大量热钱涌向中国，美国人的行为可谓疯狂 -中国的基本面很强，美国财团充满信心，投机资金源源不绝。年终总结，央行每天买进5亿美元，一年累计买入了1600亿美元。04年1-6月又买了700亿之巨，外汇储备达到4700亿美元。
央行和商业银行有很大区别，商业银行资源有限，且用的是旧钱；商业银行买卖外汇，不会影响金融稳定。央行是发钞行，拥有铸币权。理论上，央行的接盘能力是无限的。手中一些有限的流动资金用完后，可以开动印钞机，印制新钱，接下美元。
但新钱有新钱的坏处 -新钞一发，后患无穷。美国人要的就是这个效果。大量新印制的人民币流入市场，将导致物价系统的灾难。
中国商业银行的放大系数约为2.5-3.5。去年，M2货币总量由18万亿增长到22万亿，如果没有美元潮，放贷额甚至是缩减的，商业银行会惜贷，信贷失控纯属无稽之谈。
新增4万亿货币总量，对仅有10万亿GDP的经济体来说太大了。一下子多了这么多钱，物价岂能不涨？物价一涨，生产企业岂会不大干快上，尽量多快开工？便出现所谓的经济过热。即是说，联系汇率导致人民币被低估，美国人冲击人民币，货币供应量增加、物价上涨、经济过热。用格林斯潘的话说，如果中国坚持不升值，他们自己的货币就会出问题。
3、鱼与熊掌：如果人民币被低估，美国人必然乐意将美元兑换成人民币，最终导致人民币过多，通货膨胀。经济是均衡的，你坚持固定汇率不动摇，我就用美元冲你人民币，最终导致你通货膨胀，失去竞争力。鱼与熊掌不可兼得，是选择固定汇率，还是选择稳定物价？中央的态度很明确，固定汇率是长期坚持的基本国策。去年顶住7国财长的压力，被认为是外交纵横的一项重大收获。
汇率不涨、国内通胀的话，受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万亿坏帐相应缩水，更容易偿还，政府获得大量的铸币权，以应付财政开支。
财富只有一笔，鱼与熊掌不可得兼，总之，百姓去加勒比渡假是没有指望了，更没钱娶一房马来太太，这些钱将用来填补国有银行的亏空。
总体上，以国家利益而说，填补银行总比去海滩渡假重要得多，但还是应跟民众解释清楚，中央的选择中，谁是受益者、谁是受害者。
4、房地产：新一轮热钱潮的一个奇怪现象，是游资收购房地产，而不是传统意义的股票与债券。国际换汇资金，讲究的是光速划拨，要求高流通、低风险、固定收益。从这个角度，债券是最好的选择，一些短期债票面受益率，甚至成了一国汇率的基准。
相对而言，股票不会受宠，因为波动太大，收益率也不确定。一般而言，房地产根本不是游资的选择，因为流通性实在太差，且千房千面，每一套房源都要单独评估、单独销售，简直是游资的恶梦。
但在中国，价格正逐渐向美国靠拢。到底是人民币报价变动，还是汇率变动，游资心中没有底。事实上，中央坚守固定汇率的决心，不容小视。因此，最好的选择就是购买房地产。一旦8.27的汇率不变，而是内部通胀，房价就会随物价上涨。无论是汇率涨，还是物价涨，房地产两相得宜。
外行看热闹，内行看门道。目前来看，8.27牢不可破；简单地将美元兑换成人民币的初级投机者们，将遭受毁灭性的打击。
5、宏观调控：调控有一个很大的漏洞，即对内资外资的影响不同。内资奄奄一息、外资如鱼得水。调控之下，江苏省十几家银行集体停贷，民企几乎被屠戮殆尽。国内企业再也无力取得贷款、扩大产能，再也无力抢占市场了。
中央管得了国内银根，却管不了国际银根。当前银根空前紧张，国际市场呢，却是45年来最低的利率，宽松得要命，外资企业可以大量融资。
我们很痛心地看到，国内企业普遍停产的时候，外资公司却是心是心非。一些外资学者大喊中国必需减速、减速、再减速时，他们自己的公司却在急步跑马圈地。
德国大众新加了两条生产线，广州本田加了一条，大摩在上海投了几十亿的地产项目，转手又买了建行的几十亿抵押物业。行政命令规定，银行不许做银行系统违约率最低的个人房贷，而天津的一家德资银行却连5.04%都不要了，干脆开出3%的优惠利率。
不知道外国专家究竟是看多还是看空，但我们知道总产能并没有下降多少。唯一的区别是内资让几步，外资就进几步。
一个完全的市场经济体系中，抽紧银根，则货币减少，供应紧张，汇率相应上升。实行紧缩性货币政策时，内资借不到贷款，外资因为汇率上升，一样要付出更多的投资成本；一句老话是，固定汇率下，外资涌入将抵销紧缩性的货币政策。但定汇率下的调控，却只苦了内资，便宜了外资。
国内银根很紧，国外银根很松；国企奄奄一息，外企如鱼得水。固定汇率加上宏观调控，便导致一个大漏洞，使国企不战而溃，大好市场份额拱手让人。
其实，解决的方案很简单，对某些特定行业，征收投资调节税。凡不许增加产能的国企，外资也不许进入，进则征收额外税。更进一步讲，如果觉得某行业产能过大，第一个应砍掉的是外资的工厂，调控也应从外企开始。如果觉得汽车业产能过大，第一个被砍掉的应是广州本田，广州马自达。残害民族企业取媚洋人，砍掉民企市场份额让给洋人，一直是统治者的思维。
7、日本模式：从宏观经济讲，中国越来越象80-90年代的日本，越来越在复制日本模式。和90年代的日本一样，中国也是一个出口导向型国家，希望用较低的汇率补贴出口，都也面临外储急剧增加的情况，不得不解决外汇占款引发的通胀情况。
货币泛滥的情况下，怎样保持出口竞争力，将出口导向型经济维持尽量长的时间？日本的对策方针是，进一步扭曲价格体系，不出口的东西都涨价，出口的东西都不涨价。日本的葡萄卖到1美元一粒。日本的西瓜卖到30美元一个。但无论如何，都比不上日本的房地产价格夸张。
房地产是一个典型的内销型部门，为房地产买单的99%都是国内百姓。很多人都认为，房价过高，会导致城市的商务成本过高，丧失竞争力 -其实这是一个误解，一家大型跨国公司中，房地产、员工房贴只占总成本的8%，甚至还比不上一些公司的电话费。
房地产的价格，99 %由本地百姓负担，剩余的1%中，还要分工业地产、商业地产、民用地产。普通城市的住宅楼可以很贵，但工业用地可以很便宜，政府可有意识补贴。
政府从房地产可以取得大量税收，这样一笔巨额财富可用来造机场，造码头，改善基础设施；或高额出口退税，或提供优惠项目。
房地产事业是典型的剥削内贸、补贴外贸。用民众的负担补贴出口竞争力，甚至可以说，房价越高，出口竞争力越强。现在，中国也将走上日本的老路 -低汇率导致外储急增，引发通胀压力。政府将之引向房地产，让民众买单，令外贸出口业不受损伤。99%内销的部门始终是宣泄通胀压力的好去处。房产、交通、医疗、教育，莫不如此。
日本出口一台彩色喷墨打印机，价值750元。对中国一年出口10万台，价值7500万元。当东京都一套很普通的公寓，价值和出口到一个国家的打印机相等时，东京都的房地产事业崩溃了，扭曲的价格体系再也无法维持。
现在，日本的土地是全世界最昂贵的，日本的出口是全世界最强的。即使经历一次崩溃，无论民生痛苦指数如何，仅就出口而言，日本仍是全世界最强劲的国家。
8、结语：经济是一具活物，任何扭曲都不能长久，并且要为扭曲付出代价。中国为追求出口优势，人为扭曲人民币汇率 -无论人民币升不升值，只要背离基本面，美国都能从中找出弱点，借而打击人民币。长期坚持固定汇率，美国就会用美元冲击人民币，扩大货币供应量，并最终导致通胀。如果学习日本模式，扭曲国内价格，用房地产宣泄通胀力，将人为地延长汇率扭曲，未来，不仅房价飙涨，门外大排档的碗面也要涨到30元一碗。人民币升值白话版
经济学家看人民币升值有经济学家的看法， 但这个理论那个指标老百姓未必看得懂，听得明白， 所以，我今天搞一个人民币升值白话版， 通俗易懂， 与民同乐。
当今世界，存在着这样一种现象：全世界都在养着中国人，为什么？因为劳动力太不值钱。美国人不是傻瓜，他们当然愿意找一群一个月只要100美元，却任劳任怨工作，生怕被炒掉的中国劳动力，而不会找一群一个月需要3000美元养着，成天挑肥拣瘦，懒得要死的美国大爷！于是乎，美国人下岗了，欧洲人下岗了，他们没有工作，国家养着，但是这些国家感到不爽。理由非常简单，凭什么我们拿钱养着你的工人，我们进口你的货物，我们给你家的外贸出口和gdp作贡献, 到头来却让我们的失业率增加？我们的福利支出增加？ 于是，各种极端行为发生了，凶猛的西班牙人和浪漫的法国人砸掉了温州人的皮鞋商店。但这种打扎抢的办法纯粹小儿科，帝国主义自然有帝国主义的办法，那叫国家贸易。我们国家养着你们中国的老百姓， 那你们中国就来养我们帝国主义。 你不是要祖国统一吗？我们给那边卖武器。你不是要发展经济吗？我们提高石油出厂价和铁矿石出厂价。你不是要促进出口吗？我们给你在海关加27。5%的入关税， 你不是有美元储备吗？你没地方化， 你还不是得借给我来帮你化。你不是不乐意吗？不乐意你也没有办法， 我的叫做高科技， 我有最好的福利制度， 我的人民失业了照样可以大胆消费。 但是你中国不行， 你既生产不出预警飞机， 你也没有办法鼓励老百姓消费，因为不管是教育改革， 医疗制度改革， 房产制度改革， 还是中国的资本市场改革， 改来改去， 老百姓的未来预期支出是越改越大， 老百姓靠不了政府， 当然就只能靠自己。预期收入的不确定性越来越大， 到处都是失业下岗， 也不知道那天临到自己头上， 守着一个月只有100美元收入的岗位还要提心吊胆，胆战心惊， 生怕那天也落个下岗的下场， 所以， 钱自然是能不化的不化， 能少化的少化。
依着政府的看法， 人民币最好还要多贬一点才好，最好是老百姓都免费上班， 因为帝国主义还在挑三拣四， 还在嘀咕着利润不够。 不过， 中国人从来都是一个礼仪之邦， 因为帝国主义要我们升值， 我们就应该升一点，否则的话， 洋人生气了， 那就是我们大大的不是。
所以， 人民币在几个月前进行了一次“明目张胆“的升值---2% 。之后，用小川先生的话说，我们采取了弹性汇率制度。每天波动千分之3。于是，在“波动“的外表下面，人民币对美元收到了8。08，对欧元收到了9。50，对英镑收到了14。10。对日元也搞到了6。90以下。这种偷偷摸摸的速度，可以说是市场带来的，因为洋人在买入人民币。
但美国不乐意了。因为速度太慢，明显没有诚意。美国人还正说对了，确实没有诚意。中国是能拖就拖，因为顺差越大越好，顺差大了，我们的gdp增加快些。顺差大了，我们的工人有饭吃，不会闹事。因为说实在话， 我们实在闹不明白提高老百姓的收入对国家有什么好处。 你原来一万美元的人民币存款因为人民币升值变成2万美元， 或者3 万美元， 你固然可以到马来西亚旅游或者娶上一个泰国老婆，但国家似乎从中得不到啥好处。 所以， 人民币当然是升值慢一点好一点， 毕竟外汇储备才是真正国家所有。
但是帝国主义的态度很强硬：“必须以百分比升值，别跟我来波动”。布什政府的话一出，一年期贴水马上到了7。80，几个大的金融机构纷纷预测一年内10到15%的幅度。所以中国的压力很大。10%到15%的幅度实在太大，5%到8%还是完全可能的。这次北京的财长大会，美国财政部长斯诺明确表示，要在布什访华之前，中国给出明确动作。我们的小川同志自然是很屈辱，没有办法。咱得罪不起啊。于是，第2天派了一个副行长出来说，人民币的确被低估了。这时小川又跳出来说了些此地无银三百两的话，这混球要干什么大家清楚么？
其实， 政府的想法非常简单， 你帝国主义不就是觉得我们的产品便宜吗？那我可以涨价， 但是绝对不能用人民币升值的方式来涨价， 应该用人民币贬值， 因为对外升值是好了老百姓， 只有对内贬值才是好了大中国， 大家都学过马克思的政治经济学，知道贬值是资本主义剥削广大劳苦百姓的办法， 这政治经济学大家都学， 但我们学到的就是贬值。 你不要不相信我们的逻辑推理，你看政府的口风已经放出来了：扩大内需！少进银行，多进投资市场！政府的话怎么这么多人听不进去呢？
政府不希望资本负流动，于是，一方面我们升值但是延缓升值进程，一方面我们努力拉动银行上市。想借银行上市来拴住国内资本，因为我们知道，留给我们的时间已经不多。2007年开始，中国的老百姓就可以买美国股票和房产了，资金有出路了，负流动的必要条件已经来临。我们甚至推出了固定房贷业务，用来和外资银行竞争。我们一方面希冀提高政府效率，一方面要加强执政能力建设。没有办法，wto，就是高效率政府向低效率政府的一种杀戮。
下面中国要面临几件大事：07年金融开放，08年奥运会，10年世博会。
我的推测：
07年，中国经济应该能稳住。
08年和10年，是大利好，外资会大量进入，搞得好，就像多年前的日本和韩国，经济腾飞.
人民币短期升值，长期贬值，是趋势！不可改变！
拐点在哪？中国劳动力价格和资产价格向国外靠拢，国外的劳动力价格和资产价格向国内靠拢，当他们接轨时，什么事都可能发生。贬值10倍还是100倍，那谁也不知道。只有上帝他老人家知道。
这就是中国的人民币升值白话版本。 希望你看明白了。
====================================================人民币升值下的投资机会
2005年7月21日，中国政府宣布人民币升值2.1%, 似乎为争论了近2年的有关人民币是否值，何时升值的问题划了一个句号。 但从长远的角度来看， 本次的人民币这只能是有关人民币问题的一个新的开始，它绝对不会是一个结束。就我个人来说， 我强烈反对人民币简单升值， 我不是说人民币不能升值， 但这样一种简单的升值解决不了任何的问题， 你既不能改变国际游资对人民币未来继续升值的预期，你也改变不了这些国际游资炒作中国资本市场的整个资金运作计划和运作节奏， 但基于人民币已经开始升值的事实， 我还是愿意对于由于人民币升值所带来的机会做一个简单的探讨。
汇率从来不是一个简单的经济问题， 它有着更深层次的政治角逐背景，从这个层面上说， 在海外游资和海外政治势力和中国政府的争斗中间， 海外游资胜出。从最新的外汇储备数据来看，中国已经成为全球外汇储备最高的国家（中国大陆9月底外汇储备为7690亿美元， 中国香港为1228亿美元， 合计8918亿美元， 即使不计算中国台湾的外汇储备， 中国已经成为全球最大的美元资产储备国，超过日本的8436亿美元）。 在很多时候， 我确实不知道这是一件值得高兴还是不值得高兴的事， 但如果你看了我下面的数据分析， 我估计能够笑得出来的不会很多。
2003年是中国外汇储备增加比较多的一年，到2003年年底中国的外汇储备是4033亿美元， 比2002年增加了1168亿美元， 增长速度非常快， 但如果把2003年整年的外汇作个分析，扣除掉贸易盈余，顺差的那块去掉，直接投资去掉，还剩下多少钱呢，369亿美元。这369亿美元怎么进来的，不知道。我们人民银行到各地去去账，但是查来查去，还是不知道怎么进来的。 2004年更夸张，当年外汇储备增加了2070亿美元， 其中贸易顺差部分是319亿美元， 海外的直接投资是606亿美元，通过正常渠道进来的各种外汇925亿美元， 有1100亿美元根本不知道是如何进来的； 到了2005年， 上半年增加了1100亿美元的外汇.储备， 贸易部分396.5亿美元，直接投资285。63亿美元， 从正常渠道进来的有96。3亿美元， 这样的话， 这上半年不明不白进来的外汇储备231。6亿美元， 2005年7月份， 这部分资金有65亿美元， 2005年8月份59亿美元， 2005年9月份， 根据人民银行公布的数据看， 这部分不明不白进来的热钱大规模减少， 只有大概30亿美元， 所以我看到很多的报道说由于7月份中国政府的人民币升值导致海外热钱进入中国的步伐减慢，人民币升值压力立马减小。 可我并不这样看， 9月份日元和欧元对美元分别贬值了大约5％，中国外汇储备中大概30％左右是日元和欧元资产，国家外汇局8月的统计数据，7530亿美元的外汇储备余额中欧元和日元资产总额大约为2260亿美元。9月日元和欧元贬值后，中国的外汇储备由于欧元和日元的贬值而损失的部分大约110亿美元。截至9月外汇储备余额为7690亿美元，意味着美元净流入总额事实上应为270亿美元。如果这样计算的话， 9月份当月流入的海外热钱接近150亿美元。 这样， 从2003年到2005年9月份， 中国政府公布的7690亿美元的外汇储备里面能够说得出道得明的部分大约5700多亿美元，有将近2000亿美元是从天上掉下来的美元储备， 千万不要认为这是一件大好事。 2000亿美元不是一个小数目， 大概约占中国2004年GDP（13万亿）的12.3%， 以中国股票市场来算的话，
¨上海市场（a,b股合计）流通总市值6234。85 (亿元)，市场总值24114。84(亿元)
¨深圳市场（a,b股合计）流通总市值3466。63(亿元)市场总值10068(亿元) 中国股票市场的总规模大约为34182。84（亿元）也就是说，2000亿美元约占中国目前股票总市场价值的45% 左右。但还有一个比这更加惊人的数字，那就是2005年6月份人民币储蓄存款余额13.2万亿元。
2000亿美元的海外热钱神不知，鬼不觉地到中国来干啥来啦？ 我想绝对不会是旅游来了， 2%的人民币升值根本不够塞牙缝的， 可能连资本进出国门的成本都不够， 所以， 从2000亿美元一定会闹腾一点什么事情。从2003年开始到2004年年底达到高潮的中国房地产价格的大跃进应该是这2000亿美元的第一笔杰作。 但因为人民币升值估计一时半会也停不了， 所以， 这2000亿美元的热钱不会轻易离开中国市场。千万不要认为2004年底， 2005年初中国政府出台的那一系列控制房地产价格的政策能够圈到多少在房地产市场兴风作浪的国际游资， 说一句实在话， 现在吃亏的还是那些善良的百姓和从来没有经历过啥叫皇帝女儿嫁不出去的房地产开发商，当然还有一批现在连苦都说不出来的商业银行。
其实， 静下心来想一想， 谁都知道这下一步热钱的目标在那里，千万不要跟我说中国的投资人经过了4年的熊市以后成熟了，或者说中国的股市没有投资价值， 也许做得很对， 中国的股票没有投资价值，但中国的股票绝对不缺乏投机价值， 不信， 同样的股票今天5元钱你让股民来投资， 他们认为价格偏高， 不具备投资价值， 到了明年50元一股， 所有的人都会疯狂买进， 生怕慢了一步， 这个股票后天就变成60元， 错过20%的盈利机会。人性的贪婪使然。 很多游戏看似简单， 但可以永远地玩下去， 只是因为简单的人性。 我想99。99%的人都知道靠赌博不可能真正发财， 但至少中间的一半人非常热衷于赌博，还是人性的问题。 所以， 今天中国股市的种种问题正在成为热钱蜂拥而入的最好的场所， 可怜在这个市场已经坚持了3年， 4年或者更多年的我们善良的股民们却正在咬牙图血离开这个市场。
不要认为我这是在白日说梦话，看一看中国上海股票指数的月k线图， 它可以告诉你们我想表达的东西。 如果说操纵的话， 我见过能够操纵到周线图表的高人， 但我真还没有见过可以操纵月周期图表的高手，仔细看一看这种上海指数的月k线图， 只要我们不是刻意地去回避什么的话，我们应该非常容易地看到一些正在咬牙吐雪离开这个市场的千万普通投资人所不愿意看到的。
在上证指数调整4年以后的今天， 在绝对调整幅度达到50%， 相对幅度超过70%的今天， 我们看到了一个成交量的新神话，过去3个月的成交量的平均值超过了2001年2245。44点那个月所达到过的最高成交量， 7月份的成交量同时也是上证历史上的成交天量。 不知道有没有人能够非常清楚地告诉我， 这么大的成交量在一个没有做空机制的中国股票市场意味着什么。 请不要告诉我这是逢高派发筹码，机构利用对倒来聚集人气， 然后乘机派发造成的虚假成交量。 在上证指数跌了4年以后的今天， 我可以说， 能够获利的绝对是市场的非主流个股， 其中90%的股票根本不可能存在逢高派发的可能性，所以， 对倒可以在一个小范围里面存在， 但是对整个上证指数来说， 在月线图表上出现的样大规模的放量行为绝对不可能完全是对倒所造就的。如果不是对倒放量导致的大成交量行为的话，假设是自然放量的话，有没有人能够告诉我， 是谁在大规模地卖出， 又有谁能够有如此的能力能够大规模地买入， 在一个没有做空机制的国度里， 我相信能够卖出股票的非那些已经被套了好几年的投资人，里面不会全部是散户投资人， 相信也有不少机构投资人。 而有能力买入的又会是谁呢？
我们国家这几年发行的投资基金也真不少，加起来大概有2000亿人民币的规模了， 只可惜， 那些基金的经理人差不多到2005年的年头上能够有现金继续买进股票的不多了。而我们的广大散户投资人那就更不要说了，拿一句《天下无贼》里葛优的台词那就是“人心散了， 队伍不好带了”， 我认识的很多散户朋友都发誓绝对不会再进入中国股市哪怕一分钱。
你看这也就怪了， 本应该有能力购买股票的那些基金没钱买股票，很多的基金经理人还在试图抛出一些股票， 而散户不是没能力， 就是没想法或者根本就是恨透了中国股市或者是被这个市场套死了， 但就是这样大的成交量， 就是你有多少可以抛出，我就有多少钱可以买进。
如此惊人的在这个上证指数半山腰附近的成交量，你说到底这谁在卖， 有是谁在买。如果是因为有大量的筹码因为不看好中国股票的后市而抛出的话， 为何中国股市没有继续下跌， 反而在1000点左右站住了。 如果是因为看好中国股市的后市而疯狂买入的话， 到底是谁在看好中国股市，为何中国股市也没有如何往上涨呢？
你在等待， 那你又在等待什么呢？
时机， 中国股市已经下跌了4年了， 老百姓的心态需要修补，那些机构的心态需要修补， 从市场的技术走势上来看也需要修补。做过股票的人都有这样的感觉， 到了有一天， 你实在坚持不下去而抛出你的股票的时候，你心里面到底在想什么； 如果你抛出的股票偏偏就再也不跌时， 你又在想什么； 如果那些股票不但不跌， 以后还在慢慢上涨时， 你还会想什么。 你原本是认为这个股票要涨才买进的股票，现在你卖出了股票， 市场开始证明你原来的想法和观点还是正确的， 你会想什么， 还会干什么。这是市场的时机问题。
除了市场时机以外， 还有政治时机的问题， 中国人是爱面子的， 2008年的奥运会注定是全国人民都扬眉吐气的时候， 中国的资本管制也必定是最宽松的时候，为迎接奥运的所有的基本建设已经全部完成， 后面的项目还没有完全想好， 也就是旧力已去， 新力未生的阶段， 整个中国的经济在那个时候一定也全部都是旧力已尽， 新力未生的阶段， 所以， 在奥运会举办的前后， 一定是中国经济最辉煌的时候， 配合如此热火朝天的经济， 股市冲到6000点也不会有太多人会认为是泡沫， 一定还会有股评人士大胆预测中国股市很快就可以看到10000点。 所以， 走人在这个时候是最好走的， 而要在这个时候走人， 我看最迟2006年的6月份以后， 中国股市就应该进入全面的走高期。 再迟的话， 想在非常短的时间里面完成拉高和派发非常困难， 痕迹会太明显。到那个时候， 以13万亿存款作资本后备， 以2000亿美元挑动总规模只有3。5万亿人民币的股票市场， （这个规模是在假设全部的股票都流通的前提下）， 在人性的驱动之下， 我不知道有什么是不可以实现的， 又有什么是办不到的。