通风空调技术规范:[股市]关于合理市盈率的简单计算

    关于合理市盈率的简单计算

买股票的目的是什么？是为了获得合理收益。一个市场的合理收益率约等于一个市场的拆借利率。
　　
　　当今金融市场是一个全球流通的市场，全球金融市场收益正在趋同。
　　
　　２００７年１月份的时候，美国金融市场的拆借利率是６.２５%，合理市盈率就在１６倍左右。如果一个美国企业２００７年的预期收益是３２%，那么这个企业的合理市盈率就在８０倍左右。　　
　　市场是一个运动变化的市场，真正的计算当然不可能如此简单，必须要计算到未来一两年的利率变化，货币汇率变化，企业预期盈利变化，股票持有者对预期的估算能力，等等。
　　
　　但我们可以用静态的方式估计出一个大概的合理市盈率。　　
　　去年中国ＧＤＰ以美元计价是增长２７%，那么相当于美国市场获利能力的４.３倍，那么相当于美国市场，大陆股市的合理市盈率就是７０倍。香港ＧＤＰ以美元计价如果增长是１３%（我没去计算香港市场的数据），那么香港市场的合理市盈率就是３２倍，仅是大陆市场的一半不到。同股同酬，利率差异和汇率变化差异决定了Ｂ股及Ｈ股的市盈率与Ａ股不同。　　
　　在全球流通的市场，合理市盈率通常以美国市场为参照。你的获利能力是美国市场的几倍，合理市盈率就是美国市场的几倍。　　
　　我这样的计算过于简单，也只是为了简单的说明一个道理。决定合理市盈率的因素很多，就目前来说，最重要的依次是汇率，利率，盈利预期。
　　
　　利率如何影响市盈率呢？　　
　　假设美国市场的拆借率降到了３%，那么美国股市的合理市盈率就是３３倍。如果一个大陆企业的预期盈利是５%，汇率预期升值１０%，那么合理市盈率就是１５０倍。所以，利率对股市市盈率的影响也是重大的。利率决定了一个企业的预期盈利能力，决定了一个企业的合理市盈率。　　
　　不同的国家，不同的拆借利率，不同的汇率预期，都会影响不同股市的市盈率。存在就有合理的理由，千万不要质疑整个市场发生了错误。像日本市场注定市盈率很高，因为其利率太低，但其汇率长期看来又贬值，综合计算，就得到了一个复杂的合理市盈率。
　　
　　对于一个整体股市的判断预测，可以建立了判断合理市盈率的基础之上。这时，你就要做出未来几个月至一年的利率预期，汇率预期，ＧＤＰ增长预期，综合这几个因素，就可以得到一个合理股指。至于图形的变化，只不过是技术的因素，不是基本面因素。 

    根据我的估算，目前来说，大陆的合理市盈率应该在５０倍左右，其中包含了３－６个月左右的预期。  

　　学自动化如果学得不错，学金融有优势。再说白一点，只有哲学课程非常突出的人，才具有学金融的天分。金融市场是需要天分的，毫不夸张的说，金融市场，尤其是金融市场的操作，是当今所有学问中最复杂的学问，学金融操作，就是学道，这个学好了，你就可以理解生活中的一切问题。我今后企业中的高层，会让每一个重点人物都在金融市场历练半年至两年，只有这样才能成为一个全面而成熟的人。
　　
　　至于读什么书，国内大学排名前三的教科书读一遍就行了，理解一些基本知识后，再去金融市场历练学习。这个市场不是读书能读好的，而是历练练出来的。金融市场是高智商人士的天堂，是低智商人士的地狱。奉劝９９%以上的人远离这个魔鬼市场。

    既然你选择做股市中的羊,那就应该接受被宰割的命运

作者：不世出的金融奇才 提交日期：2008-1-23 12:11:00

天地不仁,以万物为刍狗.
　　
　　任何一项保护政策,只会让投资风险情绪畸形,使市场朝着非理性方向发展.
　　
　　在重重保护之下,沪市飞上了六千点.见顶之后的大幅调整,后果就很难预计.
　　
　　在任何国家,散户都是羊,机构都是狼,更有政府关联机构是老虎.这是所有投资市场的现状.
　　
　　即便是狼,还有被老虎宰杀的血淋淋的时候.你一个散户,还想怎样?
　　
　　即便是狼,精通了几乎所有的市场规则,聚集了大量的精英.依然很难获得利润.你一个散户,还想怎样?
　　
　　你一个散户,没有即时的消息来源,不知道支撑线,不知道政策变化,不懂K线图,不知道风险保护操作,没有具体的操作系统,你还想怎样?
　　
　　在发达国家,政府从来都是不鼓励散户入市,因为政府知道,散户从来只有被宰杀的命运.政府甚至是限制散户入市,设制了重重入市门槛.(一些专业的散户当然除外.他们有着超越狼的技术,不甘于被狼驱使.)
　　
　　所以我说,可怜的羊儿们,既然你们选择做羊,那就应该接受被宰割的命运. 

　　如果我是中国政府,我会学美联储那样把股市逐步杀向绝望.为什么逐步?是让聪明人有逃生的机会.
　　
　　对于绝大多数散户来说,只有死亡才能让其真正学习.

　　95%亏损的市场不能维持其市场存在.
　　
　　至少大于30%的人盈利其市场才能存续下去.

　　作者：醉爱不二　回复日期：2008-3-6　19:55:12　
　　
　　降印花税会增加股市泡沫！推出股指期货更有利于股市　　
　　－－－－－－－－－－－－　　
　　个人认为，增加印花税才会增加股市泡沫。降印花税会减少泡沫。其中的分析比较复杂。　　

　　股指期货可以稳定股市。　　
　　
　　我说错的并不多。再说，说得越多，绝对值大了，错的总会增加一些。有根据的说总比那些什么都不知道的人要好。
　　
　　我说出来，并不是要人相信我，我只是利用空余时间说而已。
　　
　　如果我不说，这个经济论坛就更加白痴了。

　　　 为何一定调整印花税？理由如下。
　　　　
　　　　１,税务总局的预算，２００８年一开始印花税一定是２８００亿左右。做为一个下级部门，既使是很明显对将来政策有一个预期，做报告也只能有版有眼的按现行政策做。如果按预期变化去做，那叫下涉上政，是领导忌讳的事儿。
　　　　２,突然放风说是１９４５亿，那一定是得到决策部门允许。没有决策部门的首肯，断然不敢往上报１９４５亿。
　　　　３,政府在放风１９４５亿的同时，也在中央电视台上放了风。
　　　　４,放风之后，就一定要欲盖弥彰。为什么要这样做，就是让市场慢慢消化预期。政策消化太快，会对市场产生过大波动。所以重大政策都是这样欲盖弥彰的。
　　　　５,政府选择了一个最适合的时机向外放了风。现在股市状况非常不好，一个谣言就可以让市场巨跌，这是一个很好的转向暗示。股民们随时都在准备逃跑。

    只有宽幅振荡才能改变熊市局面,金融危机全球大爆发

作者：不世出的金融奇才 提交日期：2008-9-16 11:27:00

熊市言底非常困难.正确的做法是看着K线图一步一步判断,任意断底言顶的行为如果正确那只是运气好猜中了.
　　
　　道指在经历三个月的900点窄幅振荡后,没有反转.反观道指的上次转势,振荡幅度是1500点.振荡是局面变化的启示,但是,只有足够大的宽幅振荡才能逆转局面.小幅振荡只是趋势的延续.因此,判断反弹还是反转,要有三个前提.第一,时间前提,第二,振荡幅度,第三,点位重要性.而振荡幅度是我的最新研究成果,希望各位能加以借鉴.
　　
　　振荡幅度的大小决定了趋势的大小.本轮雷曼引发的危机,将使道指冲向9800点.这是惊人的数据,虽然早以预感去年就有预测,但仍然难以相信这一天竟然就这样到来了.格林斯潘已经把危机升级为百年一遇.这至少意味着,熊市将继续延长6-12个月.
　　
　　面对中国股市也同样如此,判断转向必须要满足几个条件.第一,美国股市,第二,时间.第三,振荡幅度,第四,点位.所以,任意的判断底部都为时过早.
　　
　　在这样的熊市里,真是无计可施,市场不能做空,也不能对冲.只能请被套的战友节哀顺变了.
　　任意的中央决策都解决不了股市的问题.请不要再幼稚的相信任何救市会改变市场.市场比政府强大的多,政府决定不了市场.
　　
　　在这样的熊市里,能做国债的请转向国债,国债正在飚升,或是转向外汇期权,黄金,期货等其它可双向操作的市场.股市的局面,还早着呢,熊市将延长.

　　应该说是在几大要素没有重合之前,任意断底言顶的行为如果正确那只是运气好猜中了

作者：不世出的金融奇才　回复日期：2008-9-16　11:44:00　

　　这几百字是理解金融市场规律的精髓,能把这段话看懂的人,把每句之间逻辑看明白的人,经济论坛只有几个人.这几个人是市场的老手.每天只知道发帖吵闹的所谓名人,是决计看不明白其中逻辑的.

　　对称可以剥夺市场的暴利.对称可以防止市场被自身消灭.基于市场的对称,才需要宽幅振荡.

　　市场由理性和非理性构成.理性部分可以计算,而非理性部分无法计算.假设市场是理性的,主要由基本面决定,那么理性的投资者会把市场消灭.市场在短期内不会被消灭,所以,市场里非理性的成分依然很大,这部分决定了市场的生存.基本面的应用,存乎一心,但更要注重基本面对抗技术面时的失效部分.因此,做市无外乎规则,没办法准确.亏损是成功的组成部分.如果规则错了,无论你功力多么深厚,都会被市场消灭.

　　要从市场的自我保护机制去构想市场,这样才能厘清市场的理性部分和非理性部分.

　　这个理论可以应用在任何领域.

作者：不世出的金融奇才　回复日期：2008-10-14　23:06:39　

　　现在宽幅振荡.　　
　　不排除欧元在未来半年内不降息.　　
　　用较高利率抑制泡沫会成为未来的共识.