九乡新闻网途游游戏官方网站:三段三阶理论
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/26 11:50:07
三段三阶理论引言“三段三阶理论”认为， 股价的长期 ( 几年到几十年 ) 变化是一条上升趋势线的随机过程，股价是不可以预测的。究竟股价在短期 ( 一年到几年 ) 内是如何变化的呢？
“波浪理论”的基本论点认为，股票价格的波动周期是从“牛市”到“熊市”形成的一个完整的周期，这个周期包括了 5 个上升浪和 3 个调整浪 ( 波 ) 。
“道氏理论”认为，股票市场上存在三种互相协调的移动：原始移动 ( Primary Movement ) 、次级移动 ( Secondary Movement ) 和日常移动 ( Daily Movement ) 。
本章将提出一个全新的“三段三阶理论”框架。它是基于股市的投机体制、股价的平衡机制和股价的随机过程分析的结果。
股票市场成千上万投资者买卖股票的活动，是一个随机、离散、孤立和无序的事件。如果没有任何外界力量的作用或指导，买卖股票活动是无序的、杂乱的、没有方向和规律的。其结果是买卖人数平衡，股票价格几乎静止不动，股票的价格是由供需双方的平衡体系决定的。要打破这个平衡，只有某种外来力量的干预，人们才会有序地卖出或买进，股价才会有序地升或跌。买卖股票的活动是个随机过程，价格的变动也是一个随机过程。
股票市场是一个投机的金融市场，在这个市场上有两大资金在互相较量。一支是庄家和跟庄者资金，另一支是散户资金。庄家和跟庄者资金起主要作用，制造了股价的大幅波动，广大散户的资金总是与庄家的资金唱反调，而起到了稳定股价的作用。
成千上万股民有序买进卖出股票，直接影响了股票价格的变化，这是有序事件产生的结果，这种有序事件的规律性是可以找出来的，即股指和股价的趋势是以三个时间段和三个股价阶循环往复地向上进行的。这是庄家资金和散户资金斗争的结果。
“三段三阶”数学模型
经济领域的数学模型是反映经济活动模式的数学方程式。“三段三阶”数学模型是反映股票价格或股指变化的数学方程式。定义如下：股票价格的长期 ( 几年到几十年 ) 变化是沿着一条上升趋势线的随机过程。这条上升趋势线就是佛郎克趋势线，它的方程式如下：
F = A 0 + Cc Rm β ( T )
式中， A 0 ：是初始化值。C c ：信心系数。R m ：宏观经济增长率。β ：修正系数，由过去股市的大盘走势来决定，该系数小于 1 。T ：时间变量。
它的随机过程定义如下：
{ P ( t ) ， t ∈ T }
式中， P ( t ) ：样本函数。t ：时间变量。T ：时间样本空间。
股票价格的短期 ( 一年到几年 ) 变化是沿着三条心理趋势线的随机过程，这三条趋势线形成首尾相连的三段折线，并沿着佛郎克趋势线周而复始地循环下去。
投机收购 —— 投机拉升 —— 投机派货 —— 投机收购 —— 投机拉升 —— 投机派货 ……
这三条趋势线分别是：
( 1 ) 投机收购趋势线 ( collection trend line )
投机收购趋势线段定义为 A 段，它的直线方程式：
P a = A 0 + S a ( T )
式中， A 0 ：是初始化值。P a ： A 段的价格函数。S a ： A 段直线的斜率，可以是正数或负数。T ：时间变量。
A 段的随机过程是：
{ P a ( t ) ， t ∈ T a ， T b }
式中， P a ( t ) ：样本函数。t ：时间变量。( T a ， T b ) ：是样本空间的起始时间段。
( 2 ) 投机拉升趋势线 ( rising trend line )
投机拉升趋势线段定义为 B 段，它的直线方程式：
P b = B 0 + S a ( T )
B 0 ：是初始化值，它的值由 B 0 = P a = A 0 + S a ( T 0 ) 求得。
P b ： B 段的价格函数。S b ： B 段直线的斜率，它是正数。T ：时间变量。
B 段的随机过程是：
{ P b ( t ) ， t ∈ T b ， T c }
式中， P b ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。( T b ， T c ) ： 是样本空间的起始时间段。
( 3 ) 投机派货趋势线 ( falling trend line )
投机派货趋势线段定义为 C 段，它的直线方程式：
P c = C 0 + S c ( T )
式中， C 0 ：是初始化值，它的值由 C 0 = P a = B 0 + S c ( T 0 ) 求得。
P c ： C 段的价格函数。S c ： C 段直线的斜率，它是负数。T ：时间变量。
C 段的随机过程是：
{ P c ( t ) ， t ∈ T c ， T a }
式中， Pc ( t ) ：样本函数。t ：时间变量。( T c ， T a ) ： 是样本空间的起始时间段。
叠加在投机拉升趋势线 (股价拉升段 ) 上的随机过程将出现三个台阶：低价阶、中价阶和高价阶。我们把 B 段进一步划分为三条三阶趋势线和沿着三阶趋势线的随机过程。
叠加在投机派货趋线 ( C 段 ) 上的随机过程将出现三个台阶：低价阶、中价阶和高价阶。我们把 C 段进一步划分为三条三阶趋势线和沿着三阶趋势线的随机过程。
这就是“三段三阶理论”的数学模型。经济领域的数学模型是反映经济活动模式的数学方程式。
上面推导的“三段三阶”数学模型主要是提供给计算机用于统计、分析、对比和采样数据，预测股价未来的理论趋势和实际趋势。如投资大众不理解这些数学公式的含义，可以忽略它们。因为投资大众不用关心它们的推导过程，只是关心它的结果，这并不影响您对“三段三阶理论”的理解。
“三段三阶理论”框架中把一个不可预测的随机过程分为两部分：
第一部分是趋势线。趋势线的走向和斜率是可以预测的，“三段三阶理论”框架提出了趋势线的预测方法。趋势线预测的准确度将是以后要研究的课题和方向。趋势线的深入研究将给投资者一个指导股票买卖活动、符合实际的中长线投资意见。
另一部分是随机过程的研究。随机过程的研究方法实质上是用概率统计理论的研究方法找出随机过程的变化规律。认识和掌握这些规律同样可以指导投资者的中短线投机操作。“零风险证券交易实用丛书”之《波动博弈理论炒股高级教程》中提出的“风险入市理论”和“风险入市法流程图”就是用概率理论指导下的短线投机方法。
为了便于理解“三段三阶理论”框架和数学模型，我们用 A 、 B 、 C 三个英文字母来表示三阶段，如图 2-1 。
A 段表示投机收购段。投机者在 A 段秘密进货收购筹码，图中投机收购趋势线的斜率为负，表示股价下降，投机者向下要筹码。当收购趋势线变大到某一程度时，投机收购趋势线就变为投机垄断收购趋势线。
B 段代表投机拉升段。投机者在此段完成收购筹码、拉升股价和制造派货价格空间。拉升趋势线呈正值时，股价上升。当拉升趋势线变大到某一程度时，投机拉升趋势线将变为投机垄断拉升趋势线。
C 段代表投机派货段。股价拉升到一定高度且有足够的利润和派货空间时便进入投机派货阶段。投机者在此段制造多头陷阱，大量派货，货派完后又打压股价，制造空头陷阱，进入另一轮的 A 段。拉升趋势线呈负值时股价下降。当派发趋势线变大到某一程度时，投机派发趋势线将变为投机垄断派发趋势线。
图 2-1 中佛郎克趋势线是一条理论推导的趋势线，它的斜率主要由宏观经济增长率、信心系数、个股的赢利率和信心系数来决定，目前的精确计算仍在研究中。为了论述的方便，我们可用一个简单方法得到它。即 当股指或股价运行在最后一个 B 段并处在上升过程中，上升的股价和年均线有一个交叉点 P 3 ，连接第一个 A 段起始点 A 0 和交叉点 P 3 ，可得到这条直线 —— 佛郎克趋势线。
图 2-1 “三段三阶理论”框架和数学模型示意图
在图 2-1 中的震荡曲线是股价的随机过程。在 B 段和 C 段出现三个台阶。
图 2-2 显示了三条心理趋势线形成首尾相连的 A-B-C 三折线段沿着佛郎克趋势线向上运动。
佛郎克趋势线的准确预测和计算将成为我们进一步研究的课题。这条趋势线的斜率主要受信心系数和宏观经济 ( 个股的基本面 ) 的影响，与市场的投机垄断和欺诈无关。
“三段三阶理论”把一个复杂的股价随机过程变为简单的、沿着佛郎克趋势线运动的、三折线循环段的随机过程研究。
三折线循环段决定了股价的循环时间周期，每一根折线的斜率和高度决定了股价上升的高度和速度。
三折线循环段提供了预测未来股价趋势的数学模型，是一个主动性的预测方法和理论，下章将围绕这个问题做进一步的论述和计算。
三折线循环段真实地反映了庄家和跟庄者资金与散户资金斗争的全过程。
B 段和 C 段的高度和斜率描述了庄家和跟庄者资金与散户资金的实力对比。 B 段和 C 段的高度越高和斜率越大，庄家和跟庄者资金的实力越强。反之， B 段和 C 段的高度越低和斜率越小，庄家和跟庄者资金的实力越弱。
图 2-2 A-B-C 三折线段沿着佛郎克趋势线运动的示意图
三折线的三级循环定义
“波浪理论”的基本论点认为，股票价格的波动周期是从“牛市”到“熊市”形成的一个完整的周期，这个周期包括了 5 个上升浪和 3 个调整浪 ( 波 ) 。每一个级别的大浪又有较低级别的 5 浪 3 波组成，一共可划分为 9 个级别。这就使“波浪理论”变得非常复杂，随意性增加。因此，以“波浪理论”对股票价格的波动周期进行预测，十个专家可能有多个结果。
为了避免随意性和寻找唯一性，“三段三阶理论”只规定为三级循环。对中长线投资者来说，运用周 K 线来划分 A-B-C 三折线循环段。周 K 线的 A-B-C 三折线循环段是沿着佛兰克趋势线进行的。形成周 K 线的 A-B-C 三折线循环段的根本原因是庄家和跟庄者控制股价产生的，这也反映了股市存在一个主要的资金力量，这支力量总是在股价低位时秘密收购筹码，通过拉高股价，在股价高位派发筹码。庄家制造了尽可能大的股票差价，从股票差价中赚取巨大的利润。这个随机过程反映了庄家的人性和思维方法。
对短线投资者来说，用日 K 线来划分将出现二级 A-B-C 三折线段循环。这就是说，每一个日 K 线的 A-B-C 三折线循环段组成一个周 K 线的 A 段或者 B 段和 C 段的每一个阶。换句话说，周 K 线的 A 段是由一个日 K 线图的 A-B-C 三折线循环段组成。周 K 线的 B 段三阶和 C 段三阶中的每一阶是由一个日 K 线图的 A-B-C 三折线循环段组成。这个结果反映了股票市场上的另 一支主要力量 —— 散 户资金，散户资金部分成为跟庄者，大部分资金形成了与庄家抗衡的短线资金。在与庄家资金的抗衡中，形成了股价三台阶走势。
对超短线投资者来说，用 15 分钟 K 线来划分，会出现三级 A-B-C 三折线段循环。本书的所有例子是以日 K 线图的三段三阶划分来指导短线投机，用周 K 线图的三段三阶划分来指导中长线投机。
A-B-C 三折线循环段的三级定义使 A-B-C 循环划分变得非常简单，每一个投资者都能学会，而且具有唯一性。只要方法是对的，得出的划分结果是唯一的，没有随意性，因而提供给计算机的数据样本空间也是唯一的。
经济学中一个重要的研究方法就是把复杂事物简单化和抽象化，忽略细节部分，突出核心部分。三级三折线正好符合经济学的研究思想。下面将介绍如何划分 A-B-C 三折线循环段。
趋势线斜率的计算
图 2-3 是计算趋势线斜率的示意图，在图中：
图 2-3 趋势线斜率的计算示意图
式中， S ：趋势线斜率。趋势线斜率为正时，股价上升；趋势线斜率为负时，股价下降。
P ：股票价格或股指。
T ：时间周期。
假设：
P 2 =25 元， P 1 =15 元， T 2 =10 月， T 1 =2 月。
8.3 ％就是图 2-3 的斜率。当斜率为正时，股价上升。斜率的值越大，上升的速度越快；当斜率为负时，股价下降。斜率的值越大，下降速度越快。年增长率近似等于 99 ％。
当佛郎克趋势线的斜率是 1.5 时，股价的年增长率就是 18 ％。如果投机收购趋势线、投机拉升趋势线和投机派发趋势线的斜率都大于它，这说明有庄家和跟庄者在兴风作浪。由于庄家和跟庄者的介入，影响了股价随机过程的振动幅度，正常的投机活动就变为投机垄断活动。第一章我们已经论述过正常的投机收购、投机拉升和投机派发对股价随机过程的振幅影响不大，它的波动反映了股票的真实成长性，它的斜率就是佛郎克趋势线斜率。一旦投机垄断和投机欺诈介入，这三条趋势线的斜率将增大，随机过程的振幅也相应加剧。
在三条心理趋势线的命名上为什么加上“投机”二字？主要是借以强调股票买卖的投机心理行为，随时提醒投资大众：股票买卖活动是一种投机活动，以达到警钟长鸣的目的。另一方面是强调这三条趋势线的性质会随时发生变化，一旦投机垄断介入，这三条趋势线斜率会猛增，进而变为投机垄断收购、投机垄断拉升和投机垄断派发。这时，在股市的投机者就要及时改变自己的投机思路 ( 如止损位的设置等 ) 并随时提醒自己，您面对的是一个强大的对手，只有您比他高明时，才能战胜他。
这种三段分析方法和理论更符合人们的心理活动。投资大众和股市的庄家总是想在股价低位买进筹码或控制筹码。在买进筹码后都希望股价上升，每一个持有股票的人都希望股价上升得越高越好。人的心理因素决定了股票的价格，市场价格也应该反映投机大众的心理活动。当股价上升到高位时，持股者又都想在高位把股票兑现成利润。所以，在这种心理活动的趋势下形成了价格走势的三条趋势线，这符合股价变化的内在客观规律。投机大众就是沿着这三条趋势线与庄家斗智斗勇，从而形成股价在这三条趋势线上的随机波动。
以上三条趋势线是一条心理趋势线，反映的是一个短期心理活动行为。这三条趋势线符合宏观经济发展的内在客观规律，其最后的结果将是收敛在反映宏观经济变化的佛郎克趋势线上。
“三段三阶”数学模型给出了股价趋势线的研究方向。只要对趋势线进行研究，就能预测股价的走势。如何界定这四条趋势线的斜率和它们的起始点是我们将要进一步研究的课题，将在以后的章节中给予详细论述。
运用包括最新发明的 3TM 监视资金函数在内的各种技术指标和概率统计分析方法，来分析研究三段三阶走势的特点和预测这些走势的规律，称为“三段三阶理论”。特别强调的是，“三段三阶理论”重点研究的方向是个股和大盘走势的起因及其所带来的结果。
三段三阶股市分析理论对股票的走势规律最后定义如下：
股价的波动是： A 段 —— B 段三阶 —— C 段三阶 —— A 段 —— B 段三阶 —— C 段三阶……这种“三段三阶”周而复始地沿着佛郎克趋势线向上无限地循环下去。
大盘不能真实反映股票价格指数的变化
1. 国际通用的股票价格指数编制方法
国际上通用的股票价格指数编制方法和世界上著名证券市场的指数编制方法均采用股票市场上的样本股票来计算股价平均指数。
( 1 ) 道·琼斯股票价格指数
1928 年 10 月，道·琼斯 30 种工业股票平均价格指数 ( DJIA ) 问世。现在的 30 种成份股均为诸如波音、可口可乐、 AT&T 、迪士尼、杜邦、 IBM 、麦当劳、摩根等大型跨国公司或财团的 样本股票来计算股价平均指数的 。
( 2 ) 金融时报指数
金融时报指数最早是从伦敦证券交易所的上市股票中选择 30 种工商业股为样本编制成普通股指数，并每小时计算更新。最初指数是以 1935 年 7 月 1 日为基日，基数值定为 100 。 1984 年后，普通股指数每分钟更新。
现在人们所说的金融时报指数是指金融时报 / 伦敦交易所 100 种股票价格指数 ( FT - SE100 ) 。
( 3 ) 东京日经指数
日经 225 指数 ( NIKKEI 225 ) 是一种长期稳定的，被日本国内外经济金融界广泛使用的指数。它是参照道·琼斯股票价格指数编制的，于 1950 年 9 月 7 日发布。 1975 年 5 月日本正式向美国道·琼斯公司购买商标，将此指数命名为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”。它以东证市场一部的 225 种股票为样本，所以一般称为“日经 225 指数”或“日经指数”。
( 4 ) 恒生指数
恒生指数是由恒生银行附属机构恒生指数有限公司编制的。它是以汇丰控股、和记黄埔、香港电讯等 33 家上市公司作为成份股样本，采用资本市值加权法计算得出的，于 1969 年 11 月 24 日开始发布。它将基准日推至 1964 年 7 月 31 日，基日指数为 100 。从 1985 年开始，恒生指数的 33 种成份股又分别纳入工商、金融、地产和公用事业四个分类指数中。
2. 国内股票价格指数编制方法
下面是中国三种股价平均价格指数的编制方法，它们就是经常在电视、报纸、杂志和电脑软件上使用的股票平均价格指数。
( 1 ) 深圳综合指数
深圳综合指数是深圳交易所于 1991 年 4 月 3 日公布的。它规定这一天是指数的基日，该日的指数为 100 点。综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数，是用所有在深圳参加交易的股票来计算的。其基本计算公式如下：
当日综合指数 = ( 当日指数股总市值 / 基日指数股总市值 ) ×基日指数
( 2 ) 上海综合指数
上海综合指数是上海证券交易所编制的，以发行量为权数的加权综合股价指数。它使用了上交所的所有上市股票作为计算单位。该指数以 1990 年 12 月 19 日为基准日。基日指数也定义为 100 点，于 1991 年 7 月 15 日发布。计算方法与深圳综指一样，但两者在对新股的处理上不同 ( 即上海的新股在发行一个月之后才计入上海综指 ) 。
当日综合指数 = ( 当日指数股总市值 / 基日指数股总市值 ) ×基日指数
( 3 ) 深圳成份指数
它是深交所编制的一种成份指数。是从深圳股市中挑选 40 家有代表性的公司作为计算对象，以流通股为权数而计算得出的加权股价指数，综合反映了深交所的 A 股和 B 股的走势。取 1994 年 7 月 20 日为基准日。基日指数定为 1?000 点，于 1995 年 1 月 23 日发布， 1995 年 5 月 5 日正式投入使用。
从编制方法可以看出，深圳成份指数与国际的通用编制方法接轨。这种编制方法能真实反映国民经济的变化和 GDP 增长率，它反映了股票过去、现在和即将发生的走势。
上海综合指数和深圳综合指数的编制有很大的不合理性。两种综合指数都不能真实反映国民经济的变化和 GDP 增长率，会对投资者造成很多虚假现象从而误导投资者。表现在以下几个方面：
上海综合指数和深圳综合指数的编制计算公式是相同的，这个计算公式得出的指数仅能反映股票市场的扩容速度和进入股市资金的数 量。
一个市场两种不同的指数计算方法，反映出两种不同的结果：
上证指数 以 1990 年 12 月 19 日为基准日 100 点，到 2001 年 9 月 18 日止， 指数为 1?798 点，指数增长了 18 倍，每年的算术平均增长率是 154 ％。
深圳综合指数 是 1991 年 4 月 3 日公布的，指数的基日与公布日相同。该日的指数为 100 点。到 2001 年 9 月 18 日止，指数为 525 点，指数增长了 5.25 倍，每年的算术平均增长率是 43 ％。
深圳成份指数 是取 1994 年 7 月 20 日为基准日。基日指数定为 1?000 点， 1995 年 1 月 23 日发布， 1995 年 5 月 5 日正式使用。到 2001 年 9 月 18 日止，指数为 3?586 点，指数增长了 3.5 倍，每年的算术平均增长率是 35 ％。
中国的国民经济从 1990 年到 2001 年每年的复利增长率是每年 9 ％，每年的算术平均增长率是 16 ％。很显然，深圳成份指数的算术平均增长率 35 ％更接近中国国民经济算术平均增长率 16 ％。如果把一个修正系数计算进去，深圳成份指数的算术平均增长率将与佛郎克趋势线基本一致。
上证指数 每年的算术平均增长率为 154 ％，与实际结果偏离很大。 深圳综合指数 每年的算术平均增长率为 43 ％，与实际结果偏离介于二者之间。
很显然， 上证指数和深圳综合指数都不能真实反映国民经济的变化。上证指数增长了 18 倍，并不代表投资者的资金增长了 18 倍，也不代表股票市场的个股股票的总市值增长了 18 倍。这个 18 倍是由于大量的新股上市 而产生的虚假增长和繁荣。
对比上证指数和深圳综合指数的增长率，说明上海股市的扩容速度是深圳股市的 3 倍。
另一种现象是深成指从 1997 年 5 月 12 日股指到达了 6?103.62 点后一直到 2002 年 8 月，股指在一个调整通道的下降压力线下运行，其原因是在 1996 年至 1997 年 5 月间，股市的投机垄断操纵者在一年半的时间里把股指推高了 6 倍多，脱离了股市和国民经济的实际增长 情况，从 1997 年 5 月到 2002 年 8 月股指一直在进行价值回归的调 整。
上证指数反映的情况却完全相反。上证指数从 1994 年 7 月 25 日的最低点 325.89 点到 2001 年 8 月 18 日的 1?800 点始终在一个上升通道上运行，即使是 1996 年指数暴涨了 3 倍仍然没有象样的调整。在 2001 年 3 月曾升到 2?230 点的历史最高点，这显然是不断发行新股推高指数所导致的，与股票市场个股的表现完全背离。深成指和上证指数发生了背离走势。图 2-4 是上证指数和深成指发生背离的示意图。
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图 2-4 上证指数和深成指发生背离
上证指数和深圳综合指数是一个只反映资金推动性的市场指数。 1999 年的“ 5?19 ”行情主要是国家一系列放宽进入股市资金政策发动的，大量新股的发行在推高指数，真正的老股和老牌绩优股 ( 海尔、港口类、银行类、石油类、钢铁类、家电类 ) 一直无人问津，这些老牌绩优股股价在下降通道中运行，而一些新股、 ST 股、造假股 ( 银广夏、中科键、亿安科技、清华同方、张家界…… ) 却一涨再涨。一种虚假的指数增长在误导投资者。
我建议，由于深成指符合 国际通用编制方法，能真实反映股价的平均价格指数和投资人的真实收益。 您在投资时可参考深成指。 如果用深成指来指导投资，“ 5?19 ”行情应是一个政策支持下的调整反弹行情，中长线投资者要警惕。如用上证指数指导投资，这却是一个强劲的上升行情。波浪理论对这两个指数将有不同的数浪结果。
同样一个股票市场采用两种不同的指数计算方法，必然会产生不同的结果和不同的投资策略。投资者一定要提高警惕性，否则被指数所误导，到头来将是赚了指数不赚钱。
按国际股票市场的发展规律来计算，中国股票市场的扩容还有三分之二的空间。也就是说，股市的扩容和大量的资金进入将会给上证指数带来 4?000 点的增长。如此之“增长”掩盖了指数反映股价变化的真实性。
中国加入 WTO 后，股票市场将会增加很多衍生的金融品种供投机者博弈，如股指期权采用两种不同的指数计算方法，将会产生完全相反的交易结果。如使用深成指指导交易， 1997 年 5 月 12 日后的期指应做“空头”，如使用上证指数的期指指导交易， 1997 年 5 月 12 日后的期指却要做“多头”。两种股指两条方向，投资者无所适从。
作者认为，中国股票市场的价格平均指数的计算方法应与国际接轨。即采用国际通用编制方法编制股票市场的价格平均指数。
3. “三段三阶”理论解释国内股票价格指数编制方法的合理性
“三段三阶理论”指出，佛郎克趋势线是国民经济的增长速度在股票市场理论计算的反映。
它的方程式如下：
F = A 0 + C c β R m ( T )
根据中国两地股市过去十年的走势，经计算机的大量统计计算，今后 5 年的修正系数为 C c β =2.14 。随着统计年数的增加， 修正系数 C c β 将逐渐趋近于 1.00 。
R m 是国民生产总值每年算术平均增长率。从 1994 年到 2001 年我国 国民经济 年平均增长率是 9 ％，这是复利增长率，换算为算术平均增长率是：
国民经济增长趋势线的直线方程式：
A c = C 0 + 12 ％ T
佛郎克趋势线的斜率：
R f = C c β R m = 12 ％× 2.14 = 26 ％
佛郎克趋势线的直线方程式：
F = A 0 +26 ％ T
深成指每年算术平均增长率是：
深成指趋势线的直线方程式：
A s = S 0 + 35 ％ T
上证指数每年算术平均增长率是：
上证指数趋势线的直线方程式：
A h = H 0 + 154 ％ T
深综合指数每年算术平均增长率是：
深综指趋势线的直线方程式：
A b = B 0 + 39 ％ T
图 2-5 显示上证指数趋势线、深综指趋势线、深成指趋势线、佛郎克趋势线和国民经济增长趋势线等 5 条趋势线。
从图 2-5 中我们看到，上证指数趋势线和深综指趋势线大大偏离佛郎克趋势线和国民经济增长趋势线，脱离国民经济的实际趋势。
深成指趋势线最接近国民经济的实际趋势线和佛郎克趋势线。
佛郎克趋势线是一条股指预测趋势线，它最接近国民经济的实际趋势线，也最接近实际的深成指趋势线。佛郎克趋势线可用来估算深成指的未来几年发展走势，精确地调整佛郎克趋势线斜率的修正系数，可大大提高估算精度，用来指导中长线投资。
图 2-5 各价格指数趋势线偏离国民经济增长趋势线示意图
图中我们看到，随着统计时间的增加，深成指趋势线和佛郎克趋势线将向国民经济的实际增长趋势线靠拢。
在股市上的突发利好、利空消息、股市上的投机垄断和欺诈均是短期现象，并不影响长期的佛郎克趋势线和国民经济的实际增长趋势线的走势。短期的波动，最后都要有一个价值回归过程。
股价A-B-C三段走势的实战案例
图 2-6 是深圳深能源 1994 年 7 月到 1998 年 4 的周 K 线图和 A-B-C 三段走势图。
在图 2-6 中：下部是 3TM 函数 ( 中文名为“ 3 段资金监视函数” ) 。“ 3 段资金监视函数”是作者专为监视庄家和跟庄者进入股市资金的变化情况而发明的，下面有详细介绍 ( 为保护中小散户的利益，该公式不对外公开 ) 。运用“ 3 段资金监视函数”提供的参数可帮助用户正确划分股票走势的三段三阶取样点，同时提供给计算机一个准确的数据流取样时间空间。
A 段是股票深能源从 1994 年 11 月到 1996 年 4 月 28 日的投机收购阶段。在 A 段中股价变化很小，成交量也不大。随着进入股市的资金增加， 3TM 增加，但股价呈下降趋势，出现底背离。这种情况说明庄家和跟庄者在此段秘密收购股票。 A 段历时 1 年零 5 个月。
B 段是 1996 年 4 月 28 日到 1997 年 5 月 12 日股票深能源的股价投机拉升阶段。 3TM 上升，表示庄家和跟庄者大量的资金进入股市，成交量放大。在这阶段股价呈上升趋势。 3TM 从负数变为正数，说明股市进入多头控制市场。 B 段历时 1 年零 1 个月。
在 B 段，我们还看到一种现象：当 3TM 上升时，说明进入股市的资金增加，成交量上升，股价上升，三者成正比例关系。但在 B 段和 C 段， 3TM 下降，庄家和跟庄者从股市抽出资金，成交量减少，但股价反而上升， 3TM 与股价成反比例 ( 背离 ) 关系，这说明庄家和跟庄者在高位派货，头部形成。
C 段是 1997 年 5 月 12 日到 1998 年 8 月 24 日股票深能源的投机派发 段。在这阶段，庄家和跟庄者的资金从股市抽出， 3TM 下降，从正 数变为负数，股市进入空头控制市场，股价呈下降趋势，成交量萎缩。 C 段历时 1 年零 3 个月。
图 2-6 股票走势 A-B-C 三段实战示意图
从 1998 年 8 月 24 日开始 3TM 开始上升，说明庄家和跟庄者资金又秘密进入股市，另一轮循环的 A 段即将开始。 1999 年 5 月 17 日， 3TM 急促上升由负数变为正数，庄家和跟庄者大量 资金进入，股票市场又进入多头控制，历时 9 个月后 A 段结束， B 段开始。
庄家建仓段（A段）
庄家建仓段是股票从多数人手中向少数人手中集中的过程，也是股票三段中最重要的阶段，是中长线投资者研究的重点。研究庄家建仓段基本特征就等于研究股票的底部基本特征、新股发行进入二级市场的特征和建仓段随机过程的特征。
建仓的形成主要是由于庄家和跟庄者在先前的股价高位把货派完后，人为地把股价打入低位。当股价到达低位后，庄家和跟庄者又开始收集筹码，从而产生建仓段。其次是由于新股发行进入二级市场后，庄家和跟庄者在收购股票， 也产生了庄家建仓段。庄家建仓段的起始点非常不明显，这也是投资者判决错误较多的一 段。
庄家建仓的初期，股票的价格基本上是静止不动的。其特征是：交易不活跃，成交量很小，每日成交量和换手率在 0.1 ％ ~1 ％，股票价格有轻微波动。
庄家建仓段的中期和后期，庄家和跟庄者在股价低位开始秘密进货，成交量开始放大，每日成交量和换手率可达到 0.5 ％ ~3 ％，价格出现波动。庄家和跟庄者为了加速股票的收购，在中期和后期常采用拉升、打压、制造空头陷阱等手法，使股价出现上下波动，这种波动一定是在一个上下有限的价位波动空间进行的。股价的每一次上升，就是庄家和跟庄者制造的一个空头陷阱。对长线投资者来说，凡是在庄家建仓段卖出股票者，无一不是掉进庄家的空头陷阱。
当新股发行时，庄家建仓段的特征完全不同。在后面将对新股发行上市时的庄家建仓段特征作专门讲述。
新股从一级市场转向二级市场时，庄家和散户手中几乎都没有流动筹码。庄家和跟庄者在二级市场上要买进筹码时，常采用两种方法拉升股价。在一般情况下，新股上市的第一天将有大成交量伴随，换手率相当高，一般都在 30 ％以上，这是新股上市后第一个交易日抢购筹码所致。庄家和跟庄者在第一天买进筹码后，利用第一天买进的筹码进行第一次震仓，制造空头陷阱，吓走跟风盘，把股价打压下去，以便使股价回落在更低价位时再买回，在低位吸进更多的筹码。这个吸筹过程有时要持续一个月或半年以上，总换手率 可达到 150 ％ ~250 ％。庄家和跟庄者在控制了足够的流通筹码后才开始拉升股价。
庄家和跟庄者采取的另一种方法是利用手中的资金优势，在第一天就吸足筹码，换手率达到 50 ％以上。庄家利用第一天没有涨停板限制的机会，于当天收市时迅速把股价拉升 40 ％以上。接连几天的强行上攻，股价可在数日内上升到天价，以迅雷不及掩耳之势进入股票高价位派发股票。例如， 1996 年吉林化工的新股上市就是这种趋势。当时，从收购、股价拉升到股票开始派发仅用了四天时间，一气呵成。这种方法目前仍有少数庄家和跟庄者在使用，但手法上有一些变化，表现在：利用资金的优势，在一段时间内连续把股价拉升，到高位后开始派发。这些往往是庄家的短期行为，操纵股票的手段非常凶狠，股票的风险性较大，投机成份太重。此时须用短线的操作方法才能战胜庄家，长线投资者不宜进入。
在庄家建仓阶段，上下震动幅度若超过一定的量时此种收购就成为投机垄断收购。
建仓段股价的走势主要有如下几种：箱形震荡、三角形震荡、圆弧形上升、W 底、多重底、头肩底和 V 形底。无论采用哪一种走势，我们都将以一个股价台阶来定义，分别在地价点 、颈线突破点和股价上升成交量放大点处作一条垂直线和一条水平线，两条水平线之间的距离形成一个价格台阶，垂直线之间的距离形成一个时间平台。
为了优化 A-B-C 三段数学模型和庄家建仓段参数的提取，不管庄家建仓段走出什么样复杂图形，我们只定义为一个投机收购趋势线的随机过程。这样，就使一个复杂的走势变成非常简单的投机收购趋势线走势 ( 如图 2-11 所示 ) 。
图 2-11庄家建仓段股价台阶走势图
综上所述，股价在庄家建仓段只上了一个台阶 ( 正负均可 ) ，这个台阶为计算机定义了一个数据取样空间。台阶的纵坐标是股价上升 ( 下降 ) 幅度，横坐标是经历的天数。通过横坐标可以计算出股票的总换手率、总成交量、日均换手率和日均成交量以及持股人数的变化。台阶的纵坐标和横坐标可以计算出股价上升的斜率。
庄家建仓的基本特征和图形实战案例
图 2-12 的上半图是深圳深南玻股票在 1998 年 5 月至 2000 年 6 月前后的周 K 线走势图。下半图是深圳深南玻股票在 1999 年 2 月 8 日至 2000 年 2 月 28 的日 K 线图。下半图是一个典型的 A 段日 K 线走势图。如图 2-12 第 1 个交易日开始庄家和跟庄者就在小量吸筹，经过一个主吸筹阶段和主震仓阶段，每次主吸筹段都有震仓和吸筹的子过程。每次主震仓段也伴随有吸筹和震仓的子过程。
图 2-12 A 段庄家和跟庄者吸筹实战图
在图 2-12 中：
C-A 组成 A 段。时间从 1999 年 2 月 8 日至 2000 年 2 月 28 日止，历时一年零 20 天。
A 段由一个主吸筹段和一个主震仓段组成。主吸筹段又包括若干吸筹和震仓的过程。同样，主震仓过程又包括若干吸筹和震仓的过程。
A 段股价在 4.80 元 ~8.56 元波动。如此大的波动幅度说明有投机垄断在收购股票。
庄家建仓的基本特征和图形实战案例之二
图 2-13 是深圳深天地在 1999 年 7 月 16 日至 2000 年 1 月 12 日股价被拉升前的走势图，是一个典型的 A 段日 K 线走势图。从图示第 1 个交易日开始，庄家和跟庄者采用箱形震荡小量吸货，中途有 5 个振荡波，每日成交均量和换手率均在 0.8 ％左右。 2000 年 1 月 12 日， 3TM 上穿 0 轴，股价突破平行箱形震荡，成交量放大，表示 A 段结束。 A 段一共经历了 6 个月约 120 多个交易日，股价台阶上升幅度是 0 。
图 2-13 实战中 A 段日 K 线走势图
在图 2-13 中：
A 1 点的 3TM 的值最小。从 A 1 点后， 3TM 曲线在 0 轴线上下小幅波动， A 1 点是 A 段的起始点。
B 1 点是 3TM 从下至上穿过 0 轴， A 段结束， B 段开始。
A 段的日 K 线走势呈平行线箱形震荡。在接近底部时，走出了下降平行线箱形震荡，股价和 3TM 呈底背离。
在 A 段每日的成交量萎缩。 120 日成交均量是 43 万股，每日的换手率是 0.8 ％。这就是说 A 段的总换手率达 100 ％。
2000 年 1 月 12 日前 5 日成交均量是 55 万股， 11 日是 80 万股， 12 日 3TM 从下上穿 0 轴，形成黄金交叉，说明庄家和跟庄者进入股市资金大幅增加， 12 日成交量是 160 万股。这是投资者进入股市的绝好机会。
庄家建仓的基本特征和图形实战案例之三
图 2-14 是深圳深深宝在 1994 年 1 月至 1996 年 1 月股价被拉升前的周 K 线和 3TM 曲线走势图。
在图 2-14 中：
A 1 点的 3TM 值最小，对应的日 K 线图 A 点 ( 1994 年 7 月 25 日 ) 的股价是地价 ( 2.20 元 ) 。
从 A 1 点后 3TM 曲线上升，在 0 轴线下小幅波动。 1995 年 6 月到 1996 年 1 月， 3TM 曲线沿 0 轴小幅波动，说明庄家和跟庄者进出股市的资金非常少。 A 1 点是 A 段的起始点。
“ A 至 B ”段是股价拉升前的 A 段收购段。 A 段在周 K 线图上走出了三角形震荡走势，历时 1 年零 4 个月，成交量萎缩，日成交均量为 20 万股，换手率为 0.7 ％。
图 2-14 A 段的基本特征和图形实战案例之二
B 1 点是 3TM 从下上穿 0 轴，对应的周 K 线图 B 点 ( 1996 年 4 月 1 日，股价为 3.31 元 ) 是金四线交叉，形成黄金交叉，进入股市资金增加，成交量放大。此时 A 段结束， B 段开始。
A 段的股价台阶是 ( 3.31 – 2.20 ) /3.31 × 100 ％ =33 ％，时间周期是 1 年零 4 个月。
庄家建仓完毕抬升股价段（B段）
在庄家建仓段，庄家和跟庄者把股票的流通股收购到一定程度后，当手中的筹码足以左右股票价格时便结束了收购段，股价进入拉升期。这时庄家和跟庄者一般都紧跟大盘趋势运作，或者借上市公司的利好消息把股价急剧拉升。如是有涨停板限制的股票市场则连续出现几个股价涨停板；如无涨停板限制的股市，股价可呈几倍甚至几十倍飚升，多数庄家和跟庄者都采用慢速拉升手法。在拉升段，庄家和跟庄者采用何种方拉升股价取决于庄家和跟庄者的资金实力和已收购筹码的多少。 拉升段和建仓段一样，也是多数人的筹码向少数人集中的过程。
在股价拉升段，庄家和跟庄者大量的资金进入，成交量放大，每日的换手率在 1 ％ ~10 ％变动，每日股价的波动也很大，成交量可能出现天量，股价成台阶式上升。
股价拉升段三台阶数学模型
1. 股价 P b
从每一次股价调整的最低点画一条水平线，形成一个新的台阶和一个新的价格支撑线。在拉升段，不论股价走出什么样的随机过程图形，我们只定义为三个台阶，即：低价阶、中价阶和高价阶。在拉升段的起始点和阶段性天价点画两条水平线，然后在这两条水平线和价格支撑线之间的高度给出各个股价台阶的价格高度。
从每一次股价调整的最低点画一条垂直线，在拉升段的起始点和阶段性天价点画 2 条垂直线，这 2 条水平线和各垂直线之间的时间轴间隔给出各个股价台阶经历天数，如图 2-15 所示。
最后股价达到一个阶段性天价，表示拉升段结束 ( 天价点用大写字母 B 表示 ) 。图 2-15 清楚显示了股价呈台阶式上升，股价每上一个新的台阶需要在这个平台上整理数日。
图 2-15 B 段股价台阶式上升走势示意图
为优化 A-B-C 三段数学模型和 B 段参数提取的需要，在 B 段（拉升段）无论走出什么样的复杂图形，都只定义成三台阶走势。这样，一个复杂的图形走势就变为非常简单的价格台阶走势 ( 如图 2-16 所示 ) 。
图 2-16 B 段股价三台阶式上升走势示意图
拉升段投机拉升趋势线斜率：
B 段投机拉升趋势线方程式：
P b = P 1 + S b ( t )
P 1 ：是初始化值。
P b ： B 段的价格函数。
S b ： B 段直线的斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 1 到 T 4 。
这三个台阶与 A 段一个台阶一样，给计算机提供了大量的优化数据和参数。这些数据和参数是：
三项股价上升高度数据 ( P 2 - P 1 、 P 2 - P 3 、 P 4 - P 3 )
三个时间平台的天数 ( T 2 - T 1 、 T 3 - T 2 、 T 4 - T 3 )
三项股价上升斜率 ( S b l 、 S bm 、 S bh )
B 段低价趋势线
B 段低价趋势线方程式：
P b = P 1 + S b l ( t )
P 1 ：是初始化值。
P b ： B 段的价格函数。
S b l ： B 段低价阶直线斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 1 至 T 2 。
B 段低价的随机过程是：
{ P b l ( t ) ， t ∈ T 1 ， T 2 }
P b l ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。
( T 1 ， T 2 ) ：是样本空间的起始时间段。
B 段中价趋势线
B 段中价趋势线方程式：
P bm = P 2 + S bm ( t )
P 2 ：是初始化值。
P bm ： B 段中价阶的价格函数。
S bm ： B 段中价阶直线斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 2 至 T 3
B 段中价阶的随机过程是：
{ P bm ( t ) ， t ∈ T 2 ， T 3 }
式中， P bm ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。
( T 2 ， T 3 ) ：是样本空间的起始时间段。
B 段高价趋势线
B 段高价趋势线方程式：
P bh = P 3 + S bh ( t )
P 3 ：是初始化值。
P bh ： B 段高价阶的价格函数。
S bh ： B 段高价阶直线斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 3 至 T 4 。
B 段高价阶的随机过程是：
{ P bh ( t ) ， t ∈ T 3 ， T 4 }
P bh ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。
( T 3 ， T 4 ) ：是样本空间的起始时间段。
三项换手率
三项成交量
三项持股人数变化
为计算机数据统计和分析提供重要数据和参数。同时又把投机拉升趋势线划分为三条更短的趋势线进行研究。股价的走势又是迭加在这三条趋势上的随机过程，计算机的精确预测又提供了三个细分的数学模型。
庄家拉升的基本特征和图形实战案例
图2-17是上海鲁能股份在 1999 年 6 月至 2000 年 3 月前后的走势图。这是一幅典型的拉升段三阶日K线和成交量走势图。
在图2-17中：
A 点是 A 段结束点 ( 1999 年 6 月 3 日，股价为 16.45 元 ) 。 1999 年 6 月 4 日是 3TM 上穿 0 轴，对应的日 K 线图是金四线交叉，成交量放大， B 段开始。
B 点是天价点 ( 2000 年 2 月 21 日，股价 37.50 元 ) ，也是 B 段结束点， C 段开始。
“ A 至 B ”是 B 段股价拉升段，走出了三台阶走势，成交量放大，股价上升，历时 8 个多月，股价上升 ( 37.50-16.45 ) /16.45 × 100 ％ =128 ％。
AB 连线是投机拉升趋势线。
图 2-17 B 段三台阶图形和基本特征实战案例之一
计算机从图 2-17 中算出三个台价的上升高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数比。由此可以看出，中价阶的成交量放大程度比低价阶和高价阶的成交量要小。
CC 是中价阶两点的连线，是中价阶的上升斜率，也是股价上升通道的下支撑线。股价在高价阶跌破该支撑线时是出货时间。
BB 是上升通道的上压力线。
以上三台阶划分点类似波浪理论上升 5 浪的划分 ( 在图中的 1 ， 2 ， 3 ， 4 和 5 浪 ) ，但两者有本质的区别。 B 段三台阶划分是为计算机数据统计、分析和对比的需要，是计算机对股价上升时的数据取样时间空间和数学模型，并有准确的取样点。
( 四 ) 拉升段三台阶图形和基本特征实战案例之二
图 2-18 是深圳深发展在 1997 年 1 月至 1997 年 7 月前后的走势图。这是一幅典型的 B 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。
在图 2-18 中：
A 1 点 ( 1997 年 1 月 20 日，股价 16.60 元 ) K 线图是金四线交叉，在 A 1 点 3TM 上升，说明庄家和跟庄者进入股市的资金增加，成交量放大 ( 当天成交量 1?730 万股， 5 日均量 700 万股 ) ， A 段结束， B 段开始。
图 2-18 B 段三台阶图形和基本特征实战案例之二
B 点是天价点 ( 1997 年 5 月 12 日，股价 49.00 元 ) ， B 段结束， C 段开始。
“ A 至 B ”是 B 段股价拉升段，走出了三台阶走势， 3TM 上升，成交量放大，股价上升，三者成正比关系，历时 4 个多月，股价上升 ( 49.00-16.60 ) /16.60 × 100 ％ =195 ％。每日升幅 2.1 ％。
AB 线是投机拉升趋势线，该趋势线又由三条台阶趋势线组成。
图中可算出三个台价的上升高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数比，发现高价阶的成交量放大程度没有中价阶和低价阶大。
CC 是中价阶两点的连线。它是中价阶的上升斜率，也是股价上升通道的下支撑线。股价在高价阶跌破该支撑线是出货时间。
C 1 是 3TM 从上下穿 0 轴形成的死亡交叉，是卖出股票的时间。
“ A 1 至 C 1 ”段是多头控制市场。 A 1 至 B 1 是 3TM 资金函数呈上升趋势，股价保持上升势头。
( 五 ) B 段三台阶图形和基本特征实战案例之三
图 2-19 是深圳亿安科技 ( 0008 ) 在 1998 年 1 月至 2000 年 6 月前后周 K 线走势图。这是一幅典型的 B 段三阶周 K 线和 3TM 走势图。
在图 2-19 中：
图 2-19 B 段三台阶图形和基本特征实战案例之三
A 1 点 ( 1998 年 9 月 14 日，股价 6.50 元 ) 是 3TM 上穿 0 轴，对应的周 K 线图 A 点是金四线交叉， 3TM 上升，庄家和跟庄者进入股市的资金增加，成交量放大， A 段结束， B 段开始。
B 点是天价点 ( 2000 年 2 月 17 日，股价 126.31 元 ) ， B 段结束， C 段开始。
“ A 至 B ”是 B 段股价拉升段。走出了三台阶走势， 3TM 上升，成交量放大，股价上升，三者成正比关系，历时 1 年零 5 个月，股价上升 ( 126.31-6.50 ) /6.50 × 100 ％ =1?843 ％，每日升幅 5.4 ％。
AB 线是投机拉升趋势线，该趋势线又由三条台阶趋势线组成。
CC 是中价阶两点的连线，它是中价阶的上升斜率，也是股价上升通道的下支撑线。股价在高价阶跌破该支撑线是出货时间。
“ A 1 至 C 1 ”段是多头控制市场。 A 1 至 B 1 是 3TM 资金函数呈上升趋势，股价保持上升势头。
( 六 ) B 段三台阶图形和基本特征实战案例之四
图 2-20 是深圳深振业 ( 0008 ) 在 1996 年 1 月至 1997 年 5 月前后的走势图，这是一幅典型的 B 段三阶的周 K 线走势图。
在图 2-20 中：
在 A 段，庄家和跟庄者吸足了筹码，准备在 1996 年 2 月底 B 段开始时把股价拉升。股价走完了低价阶、中价阶和高价阶三个台阶，并于 1997 年 5 月 12 日到达天价后，庄家和跟庄者开始在高价位派货。
在 B 段，股价呈上升趋势，成交量放大，常常达到天量，换手率达 10 ％。每天的成交换手率在 1 ％ ~10 ％之间，每日平均换手率在 3 ％左右。
B 段三阶的股价上升幅度很大，股价从 1996 年 2 月 12 日的 3.29 元上升至 1997 年 6 月 23 日的天价 27.00 元，上升幅度是 ( 27.00-3.29 ) /3.29 × 100 ％ = 720 ％。
AB 线是投机拉升趋势线，该趋势线又由三条台阶趋势线组成。
拉升段三阶上升的时间持续 1 年零 4 个多月。
图 2-20 拉升段三阶的实战走势图
庄家高位派发出货段（C段）
出货段是指庄家和跟庄者把股价拉升到一定高度后开始派货，进入派货阶段，这是股票从少数人向多数人派发的过程。
出货阶段是庄家与广大投机者矛盾最尖锐的一段。庄家要套取现金，在股价高位把筹码转到散户手中，是庄家与广大投机者操作难度最大的一段。建仓段和拉升段都是买进股票，相对较容易。出货段是卖出股票，搞不好庄家被套，血本无归。
在出货阶段，一些庄家改变手法，在股价拉升 B 段时就已经开始派发筹码。在拉升后期采用边拉升边派货，把部分派货阶段融入 B 段拉升阶段。派货是庄家和跟庄者产生利润的关键，只有把在低位带上来的筹码卖掉才能赚钱。
因此，当货卖到一定程度时，庄家和跟庄者已拥有丰厚的利润。这时一些庄家和跟庄者采用大量抛售手中的筹码，让股价大跳水，从而出现阶段性地价，这时 C 段（出货段）结束，而另一轮循环从 A 段（建仓段）开始。
在 C 段，一些庄家和跟庄者有时也保留了一定数量的筹码，让股票在某一价位上自行波动而进入 A 段。
在 C 段价格波动很大，股价一个台阶一个台阶往下降，筹码一批一批被套住，每日的成交量逐渐萎缩，成交量和换手率每日在 3 ％ ~0.5 ％波动。 出货段经历的时间较长，而拉升阶段的时间为最短。
在出货段，无论走出什么样的复杂图形，也同样定义成三台阶下降走势。这三个台阶与 B 段三台阶一样，给计算机提供了大量的优化数据和参数。这三个台阶均给出了股价下降高度、时间平台的天数、股价下降斜率、换手率和成交量等数据，这些数据提供给计算机分析的重要数据和参数。
第一个台阶是高价阶。庄家和跟庄者之所以能在高价阶派货，原因是部分散户不知道阶段性天价和头部已经形成，错误地认为股价还没有升到顶，股价还在盘整中，盘整后可能会出现一轮新的行情。
庄家和跟庄者在高位成功派货的另一个原因是借助利好消息的帮助。因为利好消息常给人们一个假想的空间，投资者往往忘记了股市上的一句格言：“利好消息要出货”。因此，散户在 B 段出现天价后还大量进货，促使成交量继续放大，从而给庄家和跟庄者在高位成功派货的创造机会。
在 C 段三阶，如果没有利好消息配合，成交量放大必定有限，呈萎缩状态。这是由于投资者追高意愿不强，庄家和跟庄者只能小心派货。如大量派货，股价会呈直线下降。因此，大部分高价派货的走势都是少量派货。在图形上表现为无量下跌和无量上升。
当成交量极度萎缩在此高价位已无法派货时，庄家和跟庄者会让股价下降到下一个台阶，形成了中价阶。当股价再向下降时，成交量必须有所控制，否则股价将大幅度下降，庄家和跟庄者的获利空间也将变小。因此，为防止走出无量下跌走势，股价下降到一定价位时，必须修复一些技术指标，并发出买入信号。庄家和跟庄者这时还在利用技术指标制造多头陷阱，诱骗散户上当。这时，一部分投资者错误认为股价到位，应买入股票，于是又纷纷杀入。此时市场上已没有获利的筹码，散户买进的筹码被庄家和跟庄者锁定在高位。大部分散户在此时还不会割肉卖出。很显然，只有庄家和跟庄者才有获利筹码，新杀入的散户所买入的筹码都是庄家和跟庄者卖给的。因而每日的成交量不能太大，否则股价将会急速下跌。所以，走出了无量上升或价涨量跌的走势。
两个台阶下降完成后，庄家和跟庄者的货已基本派尽，一个有力度的打压股价，使股价呈直线下降到达地价， C 段结束， A 段开始。必须指出，不是所有的股票在 C 阶都要走完高价阶、中价阶和低价阶。在实战中，有一些股票仅经过两个价阶，股价便跌到地价。而庄家和跟庄者最理想的走势是走完高价阶后就完成所有派发任务，让股价在高价位直接跌到地价。
综上所述，当股价每下降一个台阶就在高位锁定一部分筹码，也就套住了一部分投资者。
庄家出货图形和基本特征实战案例
出货图形和基本特征实战案例之一
图 2-23 是上海南京高科 ( 600063 ) 在 1999 年 6 月至 1999 年 11 月前后的走势图。这是一幅典型的 C 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。从图中可清楚地看到股价到达天价 25.181 元后转入 C 段的情形。进入 C 段后，成交 量和换手率极度萎缩，当成交量和换手率到达 1 ％以下时，股价开始小幅下 降，呈逐阶下降走势。
在图 2-21 中：
B 点 ( 1999 年 6 月 29 日，股价 25.181 元 ) 是天价， B 点对应的 B 1 点是 3TM 最高点，在 B 1 点后， 3TM 下降，庄家和跟庄者进入股市的资金减少，成交量减少，股价下降， B 段结束， C 段开始。
“ B 至 C ”是 C 段股价派货段，走出了下降三台阶走势， 3TM 下降，成交量减少，股价下降，三者成正比关系，历时 4 个月，股价下降 ( 16.77 – 25.18 ) /25.18 × 100 ％ = – 33 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负数。该趋势线又由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
从图中可用计算机算出三个台价的下降高度、经历时间、成交量和换手率。
图 2-23 C 段三台阶图形和基本特征实战案例之一
CC 是中价阶两点的连线，它既是中价阶的下降斜率，也是股价下降通道的上压力线。股价在低价阶上升并突破该压力线时是进场时间。
1 点是 3TM 从上下穿过 0 轴形成的“死亡交叉”，是卖出股票的时 间。
“ 1 至 A 11 ”段是空头控制的市场。 B 1 至 C 1 是 3TM 资金函数呈下降趋势，股价保持下降势头。此时投资者应离场。
C 段三台阶图形的划分有一些类似波浪理论的调整浪走势 ( 图中 a-b-c 调整三波的标注 ) 。但两者有本质的区别： C 段三台阶划分是为了计算机数据统计、分析和对比的需要，是计算机对股价下降时的数据取样时间空间和数学模型，有确定的取样点。
出货阶段三台阶图形和基本特征实战案例之二
图 2-24 是深圳深发展 ( 0001 ) 在 1999 年 5 月至 2000 年 6 月前后的走势图，是一幅典型的 C 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。图中看到股价到达天价 29.40 元后转入 C 段的情形。进入 C 段后，成交量和换手率极度萎缩，在 1 ％以下，股价呈逐阶下降走势。
图 2-24 C 段三台阶图形和基本特征实战案例之二
在图 2-24 中：
图中，计算机可算出三个台价的下降高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数变化比。
CC 是中价阶两点的连线，它是中价阶的下降斜率，也是股价下降通道的上压力线。股价在低价阶上升突破该压力线时是进场购入股票的时间。
1 点是 3TM 从上下穿 0 轴形成的死亡交叉，是卖出股票的时间。
B 1 至 C 1 是 3TM 资金函数呈下降趋势，庄家和跟庄者一路从股市上抽出资金，成交量萎缩，股价保持下降势头，此时投资者应离场。
C 1 点是 3TM 的最低点，对应的 C 点也是股价的最低点。该点表示 C 段结束，又一轮的收购段 ( A 1 段 ) 开始。 A 1 段呈三角形震荡，并逐渐收敛。
DD 两条斜线表示 3TM 下降，股价下降，二者成正比关系。
图中 A 1 点是 3TM 从下上穿 0 轴，形成黄金交叉，上升段 B 段开始，是入市的好机会。
EE 表示在 C 段股价上升，成交量下降或无量。这是 C 段一个最重要特征。
B 点 ( 1999 年 6 月 29 日，股价 29.40 元 ) 是天价，对应的 B 1 点是 3TM 最高点，在 B 1 点后 3TM 下降，庄家和跟庄者进入股市的资金减少，成交量减少，股价降低， B 段结束， C 段开始。
“ B 至 C ”是 C 段股价派货段，走出了标准的下降三台阶走势。 3TM 下降，成交量减少，股价下降，三者成正比关系，历时 5 个月，股价下降 ( 17.00-29.40 ) /29.40 × 100 ％ = – 42 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负数。该趋势线又由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
庄家出货图形和基本特征实战案例之三
图 2-25 是上海长虹 ( 600839 ) 1999 年 5 月至 2000 年 5 月前后的走势图，也是一幅典型的 C 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。从图中可清楚地看到股价到达天价 25.15 元后转入 C 段的情形。进入 C 段后，成交量和换手率极度萎缩，到达 1 ％以下，股价呈逐阶下降走势。
在图 2-25 中：
B 点 ( 1999 年 7 月 2 日，股价 25.15 元 ) 是天价，对应的 B 1 点是 3TM 最高点。在 B 1 点后 3TM 下降，庄家和跟庄者进入股市的资金减少，成交量减少，股价下降， B 段结束， C 段开始。
图 2-25 C 段三台阶图形和基本特征实战案例之三
“ B 至 C ”是 C 段股价派货段，走出了标准的下降三台阶走势。 3TM 下降，成交量减少，股价下降，三者成正比关系，历时 5 个月，股价下降 ( 12.56 – 25.15 ) /25.15 × 100 ％ = – 50 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负的。该趋势线由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
图 2-25 中，计算机可算出三个台价的下降高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数变化比。
CC 是中价阶两点的连线，它是中价阶的下降斜率，也是股价下降通道的上压力线。
1 点是 3TM 从上下穿 0 轴形成的死亡交叉，是卖出股票的时间。
B1 至 C1 是 3TM 资金函数呈下降趋势，说明庄家和跟庄者一路从股市上抽出资金，成交量萎缩，股价保持下降势头，此时投资者应离 场。
C 1 点是 3TM 的最低点，对应的 C 点也是股价的最低点。该点表示 C 段结束，又一轮收购段 ( A 1 ) 段开始。 A 1 段呈直角三角形震荡，并逐渐收敛。
DD 三条斜线表示 3TM 下降，成交量下降，股价下降，三者成正比关系。
图中 A 1 点是 3TM 从下上穿 0 轴，形成黄金交叉，上升段 ( B 段 ) 开始，是入市的好机会。
庄家出货图形和基本特征实战案例之四
图 2-26 是上海爱建股份 ( 600643 ) 1997 年 5 月至 1999 年 5 月前后的走势图。
在图中：
图 2-26 C 段三阶的实战走势图之四
庄家和跟庄者在 B 段拉升股价。 1997 年 5 月 5 日股价到达天价 35.09 元后，庄家和跟庄者开始派货，进入 C 段，并走出了 C 段三台阶派货走势。
在 C 段，股价呈下降趋势，成交量萎缩，成交量常达到地量 0.1 ％的换手率。每天的成交换手率在 0.5 ％ ~2 ％之间，每日平均换手率在 1 ％以下，在成交量图上呈现芝麻点。
C 段三阶的股价下降幅度很大。股价从 1997 年 5 月 5 日的 35.09 元下降到 1999 年 5 月 10 日的地价 9.98 元，股价下降的幅度是 ( 9.98 – 35.09 ) /35.09 × 100 ％ = – 72 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负的。该趋势线由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
C 段三阶下降的时间持续两年。
在 C 段低价阶，绝大部分投资者经受不起长期阴跌的折磨，在庄家和跟庄者的大力打压下，纷纷逃命出局，成交量放大。当股价从底部 C 点反弹，进入 A 段，成交量放出天量，使广大散户掉进庄家设置的空头陷阱中。
股价A-B-C三段走势的实战案例
图 2-6 是深圳深能源 1994 年 7 月到 1998 年 4 的周 K 线图和 A-B-C 三段走势图。
在图 2-6 中：下部是 3TM 函数 ( 中文名为“ 3 段资金监视函数” ) 。“ 3 段资金监视函数”是作者专为监视庄家和跟庄者进入股市资金的变化情况而发明的，下面有详细介绍 ( 为保护中小散户的利益，该公式不对外公开 ) 。运用“ 3 段资金监视函数”提供的参数可帮助用户正确划分股票走势的三段三阶取样点，同时提供给计算机一个准确的数据流取样时间空间。
A 段是股票深能源从 1994 年 11 月到 1996 年 4 月 28 日的投机收购阶段。在 A 段中股价变化很小，成交量也不大。随着进入股市的资金增加， 3TM 增加，但股价呈下降趋势，出现底背离。这种情况说明庄家和跟庄者在此段秘密收购股票。 A 段历时 1 年零 5 个月。
B 段是 1996 年 4 月 28 日到 1997 年 5 月 12 日股票深能源的股价投机拉升阶段。 3TM 上升，表示庄家和跟庄者大量的资金进入股市，成交量放大。在这阶段股价呈上升趋势。 3TM 从负数变为正数，说明股市进入多头控制市场。 B 段历时 1 年零 1 个月。
在 B 段，我们还看到一种现象：当 3TM 上升时，说明进入股市的资金增加，成交量上升，股价上升，三者成正比例关系。但在 B 段和 C 段， 3TM 下降，庄家和跟庄者从股市抽出资金，成交量减少，但股价反而上升， 3TM 与股价成反比例 ( 背离 ) 关系，这说明庄家和跟庄者在高位派货，头部形成。
C 段是 1997 年 5 月 12 日到 1998 年 8 月 24 日股票深能源的投机派发 段。在这阶段，庄家和跟庄者的资金从股市抽出， 3TM 下降，从正 数变为负数，股市进入空头控制市场，股价呈下降趋势，成交量萎缩。 C 段历时 1 年零 3 个月。
图 2-6 股票走势 A-B-C 三段实战示意图
从 1998 年 8 月 24 日开始 3TM 开始上升，说明庄家和跟庄者资金又秘密进入股市，另一轮循环的 A 段即将开始。 1999 年 5 月 17 日， 3TM 急促上升由负数变为正数，庄家和跟庄者大量 资金进入，股票市场又进入多头控制，历时 9 个月后 A 段结束， B 段开始。
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“波浪理论”的基本论点认为，股票价格的波动周期是从“牛市”到“熊市”形成的一个完整的周期，这个周期包括了 5 个上升浪和 3 个调整浪 ( 波 ) 。
“道氏理论”认为，股票市场上存在三种互相协调的移动：原始移动 ( Primary Movement ) 、次级移动 ( Secondary Movement ) 和日常移动 ( Daily Movement ) 。
本章将提出一个全新的“三段三阶理论”框架。它是基于股市的投机体制、股价的平衡机制和股价的随机过程分析的结果。
股票市场成千上万投资者买卖股票的活动，是一个随机、离散、孤立和无序的事件。如果没有任何外界力量的作用或指导，买卖股票活动是无序的、杂乱的、没有方向和规律的。其结果是买卖人数平衡，股票价格几乎静止不动，股票的价格是由供需双方的平衡体系决定的。要打破这个平衡，只有某种外来力量的干预，人们才会有序地卖出或买进，股价才会有序地升或跌。买卖股票的活动是个随机过程，价格的变动也是一个随机过程。
股票市场是一个投机的金融市场，在这个市场上有两大资金在互相较量。一支是庄家和跟庄者资金，另一支是散户资金。庄家和跟庄者资金起主要作用，制造了股价的大幅波动，广大散户的资金总是与庄家的资金唱反调，而起到了稳定股价的作用。
成千上万股民有序买进卖出股票，直接影响了股票价格的变化，这是有序事件产生的结果，这种有序事件的规律性是可以找出来的，即股指和股价的趋势是以三个时间段和三个股价阶循环往复地向上进行的。这是庄家资金和散户资金斗争的结果。
“三段三阶”数学模型
经济领域的数学模型是反映经济活动模式的数学方程式。“三段三阶”数学模型是反映股票价格或股指变化的数学方程式。定义如下：股票价格的长期 ( 几年到几十年 ) 变化是沿着一条上升趋势线的随机过程。这条上升趋势线就是佛郎克趋势线，它的方程式如下：
F = A 0 + Cc Rm β ( T )
式中， A 0 ：是初始化值。C c ：信心系数。R m ：宏观经济增长率。β ：修正系数，由过去股市的大盘走势来决定，该系数小于 1 。T ：时间变量。
它的随机过程定义如下：
{ P ( t ) ， t ∈ T }
式中， P ( t ) ：样本函数。t ：时间变量。T ：时间样本空间。
股票价格的短期 ( 一年到几年 ) 变化是沿着三条心理趋势线的随机过程，这三条趋势线形成首尾相连的三段折线，并沿着佛郎克趋势线周而复始地循环下去。
投机收购 —— 投机拉升 —— 投机派货 —— 投机收购 —— 投机拉升 —— 投机派货 ……
这三条趋势线分别是：
( 1 ) 投机收购趋势线 ( collection trend line )
投机收购趋势线段定义为 A 段，它的直线方程式：
P a = A 0 + S a ( T )
式中， A 0 ：是初始化值。P a ： A 段的价格函数。S a ： A 段直线的斜率，可以是正数或负数。T ：时间变量。
A 段的随机过程是：
{ P a ( t ) ， t ∈ T a ， T b }
式中， P a ( t ) ：样本函数。t ：时间变量。( T a ， T b ) ：是样本空间的起始时间段。
( 2 ) 投机拉升趋势线 ( rising trend line )
投机拉升趋势线段定义为 B 段，它的直线方程式：
P b = B 0 + S a ( T )
B 0 ：是初始化值，它的值由 B 0 = P a = A 0 + S a ( T 0 ) 求得。
P b ： B 段的价格函数。S b ： B 段直线的斜率，它是正数。T ：时间变量。
B 段的随机过程是：
{ P b ( t ) ， t ∈ T b ， T c }
式中， P b ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。( T b ， T c ) ： 是样本空间的起始时间段。
( 3 ) 投机派货趋势线 ( falling trend line )
投机派货趋势线段定义为 C 段，它的直线方程式：
P c = C 0 + S c ( T )
式中， C 0 ：是初始化值，它的值由 C 0 = P a = B 0 + S c ( T 0 ) 求得。
P c ： C 段的价格函数。S c ： C 段直线的斜率，它是负数。T ：时间变量。
C 段的随机过程是：
{ P c ( t ) ， t ∈ T c ， T a }
式中， Pc ( t ) ：样本函数。t ：时间变量。( T c ， T a ) ： 是样本空间的起始时间段。
叠加在投机拉升趋势线 (股价拉升段 ) 上的随机过程将出现三个台阶：低价阶、中价阶和高价阶。我们把 B 段进一步划分为三条三阶趋势线和沿着三阶趋势线的随机过程。
叠加在投机派货趋线 ( C 段 ) 上的随机过程将出现三个台阶：低价阶、中价阶和高价阶。我们把 C 段进一步划分为三条三阶趋势线和沿着三阶趋势线的随机过程。
这就是“三段三阶理论”的数学模型。经济领域的数学模型是反映经济活动模式的数学方程式。
上面推导的“三段三阶”数学模型主要是提供给计算机用于统计、分析、对比和采样数据，预测股价未来的理论趋势和实际趋势。如投资大众不理解这些数学公式的含义，可以忽略它们。因为投资大众不用关心它们的推导过程，只是关心它的结果，这并不影响您对“三段三阶理论”的理解。
“三段三阶理论”框架中把一个不可预测的随机过程分为两部分：
第一部分是趋势线。趋势线的走向和斜率是可以预测的，“三段三阶理论”框架提出了趋势线的预测方法。趋势线预测的准确度将是以后要研究的课题和方向。趋势线的深入研究将给投资者一个指导股票买卖活动、符合实际的中长线投资意见。
另一部分是随机过程的研究。随机过程的研究方法实质上是用概率统计理论的研究方法找出随机过程的变化规律。认识和掌握这些规律同样可以指导投资者的中短线投机操作。“零风险证券交易实用丛书”之《波动博弈理论炒股高级教程》中提出的“风险入市理论”和“风险入市法流程图”就是用概率理论指导下的短线投机方法。
为了便于理解“三段三阶理论”框架和数学模型，我们用 A 、 B 、 C 三个英文字母来表示三阶段，如图 2-1 。
A 段表示投机收购段。投机者在 A 段秘密进货收购筹码，图中投机收购趋势线的斜率为负，表示股价下降，投机者向下要筹码。当收购趋势线变大到某一程度时，投机收购趋势线就变为投机垄断收购趋势线。
B 段代表投机拉升段。投机者在此段完成收购筹码、拉升股价和制造派货价格空间。拉升趋势线呈正值时，股价上升。当拉升趋势线变大到某一程度时，投机拉升趋势线将变为投机垄断拉升趋势线。
C 段代表投机派货段。股价拉升到一定高度且有足够的利润和派货空间时便进入投机派货阶段。投机者在此段制造多头陷阱，大量派货，货派完后又打压股价，制造空头陷阱，进入另一轮的 A 段。拉升趋势线呈负值时股价下降。当派发趋势线变大到某一程度时，投机派发趋势线将变为投机垄断派发趋势线。
图 2-1 中佛郎克趋势线是一条理论推导的趋势线，它的斜率主要由宏观经济增长率、信心系数、个股的赢利率和信心系数来决定，目前的精确计算仍在研究中。为了论述的方便，我们可用一个简单方法得到它。即 当股指或股价运行在最后一个 B 段并处在上升过程中，上升的股价和年均线有一个交叉点 P 3 ，连接第一个 A 段起始点 A 0 和交叉点 P 3 ，可得到这条直线 —— 佛郎克趋势线。
图 2-1 “三段三阶理论”框架和数学模型示意图
在图 2-1 中的震荡曲线是股价的随机过程。在 B 段和 C 段出现三个台阶。
图 2-2 显示了三条心理趋势线形成首尾相连的 A-B-C 三折线段沿着佛郎克趋势线向上运动。
佛郎克趋势线的准确预测和计算将成为我们进一步研究的课题。这条趋势线的斜率主要受信心系数和宏观经济 ( 个股的基本面 ) 的影响，与市场的投机垄断和欺诈无关。
“三段三阶理论”把一个复杂的股价随机过程变为简单的、沿着佛郎克趋势线运动的、三折线循环段的随机过程研究。
三折线循环段决定了股价的循环时间周期，每一根折线的斜率和高度决定了股价上升的高度和速度。
三折线循环段提供了预测未来股价趋势的数学模型，是一个主动性的预测方法和理论，下章将围绕这个问题做进一步的论述和计算。
三折线循环段真实地反映了庄家和跟庄者资金与散户资金斗争的全过程。
B 段和 C 段的高度和斜率描述了庄家和跟庄者资金与散户资金的实力对比。 B 段和 C 段的高度越高和斜率越大，庄家和跟庄者资金的实力越强。反之， B 段和 C 段的高度越低和斜率越小，庄家和跟庄者资金的实力越弱。
图 2-2 A-B-C 三折线段沿着佛郎克趋势线运动的示意图
三折线的三级循环定义
“波浪理论”的基本论点认为，股票价格的波动周期是从“牛市”到“熊市”形成的一个完整的周期，这个周期包括了 5 个上升浪和 3 个调整浪 ( 波 ) 。每一个级别的大浪又有较低级别的 5 浪 3 波组成，一共可划分为 9 个级别。这就使“波浪理论”变得非常复杂，随意性增加。因此，以“波浪理论”对股票价格的波动周期进行预测，十个专家可能有多个结果。
为了避免随意性和寻找唯一性，“三段三阶理论”只规定为三级循环。对中长线投资者来说，运用周 K 线来划分 A-B-C 三折线循环段。周 K 线的 A-B-C 三折线循环段是沿着佛兰克趋势线进行的。形成周 K 线的 A-B-C 三折线循环段的根本原因是庄家和跟庄者控制股价产生的，这也反映了股市存在一个主要的资金力量，这支力量总是在股价低位时秘密收购筹码，通过拉高股价，在股价高位派发筹码。庄家制造了尽可能大的股票差价，从股票差价中赚取巨大的利润。这个随机过程反映了庄家的人性和思维方法。
对短线投资者来说，用日 K 线来划分将出现二级 A-B-C 三折线段循环。这就是说，每一个日 K 线的 A-B-C 三折线循环段组成一个周 K 线的 A 段或者 B 段和 C 段的每一个阶。换句话说，周 K 线的 A 段是由一个日 K 线图的 A-B-C 三折线循环段组成。周 K 线的 B 段三阶和 C 段三阶中的每一阶是由一个日 K 线图的 A-B-C 三折线循环段组成。这个结果反映了股票市场上的另 一支主要力量 —— 散 户资金，散户资金部分成为跟庄者，大部分资金形成了与庄家抗衡的短线资金。在与庄家资金的抗衡中，形成了股价三台阶走势。
对超短线投资者来说，用 15 分钟 K 线来划分，会出现三级 A-B-C 三折线段循环。本书的所有例子是以日 K 线图的三段三阶划分来指导短线投机，用周 K 线图的三段三阶划分来指导中长线投机。
A-B-C 三折线循环段的三级定义使 A-B-C 循环划分变得非常简单，每一个投资者都能学会，而且具有唯一性。只要方法是对的，得出的划分结果是唯一的，没有随意性，因而提供给计算机的数据样本空间也是唯一的。
经济学中一个重要的研究方法就是把复杂事物简单化和抽象化，忽略细节部分，突出核心部分。三级三折线正好符合经济学的研究思想。下面将介绍如何划分 A-B-C 三折线循环段。
趋势线斜率的计算
图 2-3 是计算趋势线斜率的示意图，在图中：
图 2-3 趋势线斜率的计算示意图
式中， S ：趋势线斜率。趋势线斜率为正时，股价上升；趋势线斜率为负时，股价下降。
P ：股票价格或股指。
T ：时间周期。
假设：
P 2 =25 元， P 1 =15 元， T 2 =10 月， T 1 =2 月。
8.3 ％就是图 2-3 的斜率。当斜率为正时，股价上升。斜率的值越大，上升的速度越快；当斜率为负时，股价下降。斜率的值越大，下降速度越快。年增长率近似等于 99 ％。
当佛郎克趋势线的斜率是 1.5 时，股价的年增长率就是 18 ％。如果投机收购趋势线、投机拉升趋势线和投机派发趋势线的斜率都大于它，这说明有庄家和跟庄者在兴风作浪。由于庄家和跟庄者的介入，影响了股价随机过程的振动幅度，正常的投机活动就变为投机垄断活动。第一章我们已经论述过正常的投机收购、投机拉升和投机派发对股价随机过程的振幅影响不大，它的波动反映了股票的真实成长性，它的斜率就是佛郎克趋势线斜率。一旦投机垄断和投机欺诈介入，这三条趋势线的斜率将增大，随机过程的振幅也相应加剧。
在三条心理趋势线的命名上为什么加上“投机”二字？主要是借以强调股票买卖的投机心理行为，随时提醒投资大众：股票买卖活动是一种投机活动，以达到警钟长鸣的目的。另一方面是强调这三条趋势线的性质会随时发生变化，一旦投机垄断介入，这三条趋势线斜率会猛增，进而变为投机垄断收购、投机垄断拉升和投机垄断派发。这时，在股市的投机者就要及时改变自己的投机思路 ( 如止损位的设置等 ) 并随时提醒自己，您面对的是一个强大的对手，只有您比他高明时，才能战胜他。
这种三段分析方法和理论更符合人们的心理活动。投资大众和股市的庄家总是想在股价低位买进筹码或控制筹码。在买进筹码后都希望股价上升，每一个持有股票的人都希望股价上升得越高越好。人的心理因素决定了股票的价格，市场价格也应该反映投机大众的心理活动。当股价上升到高位时，持股者又都想在高位把股票兑现成利润。所以，在这种心理活动的趋势下形成了价格走势的三条趋势线，这符合股价变化的内在客观规律。投机大众就是沿着这三条趋势线与庄家斗智斗勇，从而形成股价在这三条趋势线上的随机波动。
以上三条趋势线是一条心理趋势线，反映的是一个短期心理活动行为。这三条趋势线符合宏观经济发展的内在客观规律，其最后的结果将是收敛在反映宏观经济变化的佛郎克趋势线上。
“三段三阶”数学模型给出了股价趋势线的研究方向。只要对趋势线进行研究，就能预测股价的走势。如何界定这四条趋势线的斜率和它们的起始点是我们将要进一步研究的课题，将在以后的章节中给予详细论述。
运用包括最新发明的 3TM 监视资金函数在内的各种技术指标和概率统计分析方法，来分析研究三段三阶走势的特点和预测这些走势的规律，称为“三段三阶理论”。特别强调的是，“三段三阶理论”重点研究的方向是个股和大盘走势的起因及其所带来的结果。
三段三阶股市分析理论对股票的走势规律最后定义如下：
股价的波动是： A 段 —— B 段三阶 —— C 段三阶 —— A 段 —— B 段三阶 —— C 段三阶……这种“三段三阶”周而复始地沿着佛郎克趋势线向上无限地循环下去。
大盘不能真实反映股票价格指数的变化
1. 国际通用的股票价格指数编制方法
国际上通用的股票价格指数编制方法和世界上著名证券市场的指数编制方法均采用股票市场上的样本股票来计算股价平均指数。
( 1 ) 道·琼斯股票价格指数
1928 年 10 月，道·琼斯 30 种工业股票平均价格指数 ( DJIA ) 问世。现在的 30 种成份股均为诸如波音、可口可乐、 AT&T 、迪士尼、杜邦、 IBM 、麦当劳、摩根等大型跨国公司或财团的 样本股票来计算股价平均指数的 。
( 2 ) 金融时报指数
金融时报指数最早是从伦敦证券交易所的上市股票中选择 30 种工商业股为样本编制成普通股指数，并每小时计算更新。最初指数是以 1935 年 7 月 1 日为基日，基数值定为 100 。 1984 年后，普通股指数每分钟更新。
现在人们所说的金融时报指数是指金融时报 / 伦敦交易所 100 种股票价格指数 ( FT - SE100 ) 。
( 3 ) 东京日经指数
日经 225 指数 ( NIKKEI 225 ) 是一种长期稳定的，被日本国内外经济金融界广泛使用的指数。它是参照道·琼斯股票价格指数编制的，于 1950 年 9 月 7 日发布。 1975 年 5 月日本正式向美国道·琼斯公司购买商标，将此指数命名为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”。它以东证市场一部的 225 种股票为样本，所以一般称为“日经 225 指数”或“日经指数”。
( 4 ) 恒生指数
恒生指数是由恒生银行附属机构恒生指数有限公司编制的。它是以汇丰控股、和记黄埔、香港电讯等 33 家上市公司作为成份股样本，采用资本市值加权法计算得出的，于 1969 年 11 月 24 日开始发布。它将基准日推至 1964 年 7 月 31 日，基日指数为 100 。从 1985 年开始，恒生指数的 33 种成份股又分别纳入工商、金融、地产和公用事业四个分类指数中。
2. 国内股票价格指数编制方法
下面是中国三种股价平均价格指数的编制方法，它们就是经常在电视、报纸、杂志和电脑软件上使用的股票平均价格指数。
( 1 ) 深圳综合指数
深圳综合指数是深圳交易所于 1991 年 4 月 3 日公布的。它规定这一天是指数的基日，该日的指数为 100 点。综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数，是用所有在深圳参加交易的股票来计算的。其基本计算公式如下：
当日综合指数 = ( 当日指数股总市值 / 基日指数股总市值 ) ×基日指数
( 2 ) 上海综合指数
上海综合指数是上海证券交易所编制的，以发行量为权数的加权综合股价指数。它使用了上交所的所有上市股票作为计算单位。该指数以 1990 年 12 月 19 日为基准日。基日指数也定义为 100 点，于 1991 年 7 月 15 日发布。计算方法与深圳综指一样，但两者在对新股的处理上不同 ( 即上海的新股在发行一个月之后才计入上海综指 ) 。
当日综合指数 = ( 当日指数股总市值 / 基日指数股总市值 ) ×基日指数
( 3 ) 深圳成份指数
它是深交所编制的一种成份指数。是从深圳股市中挑选 40 家有代表性的公司作为计算对象，以流通股为权数而计算得出的加权股价指数，综合反映了深交所的 A 股和 B 股的走势。取 1994 年 7 月 20 日为基准日。基日指数定为 1?000 点，于 1995 年 1 月 23 日发布， 1995 年 5 月 5 日正式投入使用。
从编制方法可以看出，深圳成份指数与国际的通用编制方法接轨。这种编制方法能真实反映国民经济的变化和 GDP 增长率，它反映了股票过去、现在和即将发生的走势。
上海综合指数和深圳综合指数的编制有很大的不合理性。两种综合指数都不能真实反映国民经济的变化和 GDP 增长率，会对投资者造成很多虚假现象从而误导投资者。表现在以下几个方面：
上海综合指数和深圳综合指数的编制计算公式是相同的，这个计算公式得出的指数仅能反映股票市场的扩容速度和进入股市资金的数 量。
一个市场两种不同的指数计算方法，反映出两种不同的结果：
上证指数 以 1990 年 12 月 19 日为基准日 100 点，到 2001 年 9 月 18 日止， 指数为 1?798 点，指数增长了 18 倍，每年的算术平均增长率是 154 ％。
深圳综合指数 是 1991 年 4 月 3 日公布的，指数的基日与公布日相同。该日的指数为 100 点。到 2001 年 9 月 18 日止，指数为 525 点，指数增长了 5.25 倍，每年的算术平均增长率是 43 ％。
深圳成份指数 是取 1994 年 7 月 20 日为基准日。基日指数定为 1?000 点， 1995 年 1 月 23 日发布， 1995 年 5 月 5 日正式使用。到 2001 年 9 月 18 日止，指数为 3?586 点，指数增长了 3.5 倍，每年的算术平均增长率是 35 ％。
中国的国民经济从 1990 年到 2001 年每年的复利增长率是每年 9 ％，每年的算术平均增长率是 16 ％。很显然，深圳成份指数的算术平均增长率 35 ％更接近中国国民经济算术平均增长率 16 ％。如果把一个修正系数计算进去，深圳成份指数的算术平均增长率将与佛郎克趋势线基本一致。
上证指数 每年的算术平均增长率为 154 ％，与实际结果偏离很大。 深圳综合指数 每年的算术平均增长率为 43 ％，与实际结果偏离介于二者之间。
很显然， 上证指数和深圳综合指数都不能真实反映国民经济的变化。上证指数增长了 18 倍，并不代表投资者的资金增长了 18 倍，也不代表股票市场的个股股票的总市值增长了 18 倍。这个 18 倍是由于大量的新股上市 而产生的虚假增长和繁荣。
对比上证指数和深圳综合指数的增长率，说明上海股市的扩容速度是深圳股市的 3 倍。
另一种现象是深成指从 1997 年 5 月 12 日股指到达了 6?103.62 点后一直到 2002 年 8 月，股指在一个调整通道的下降压力线下运行，其原因是在 1996 年至 1997 年 5 月间，股市的投机垄断操纵者在一年半的时间里把股指推高了 6 倍多，脱离了股市和国民经济的实际增长 情况，从 1997 年 5 月到 2002 年 8 月股指一直在进行价值回归的调 整。
上证指数反映的情况却完全相反。上证指数从 1994 年 7 月 25 日的最低点 325.89 点到 2001 年 8 月 18 日的 1?800 点始终在一个上升通道上运行，即使是 1996 年指数暴涨了 3 倍仍然没有象样的调整。在 2001 年 3 月曾升到 2?230 点的历史最高点，这显然是不断发行新股推高指数所导致的，与股票市场个股的表现完全背离。深成指和上证指数发生了背离走势。图 2-4 是上证指数和深成指发生背离的示意图。
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图 2-4 上证指数和深成指发生背离
上证指数和深圳综合指数是一个只反映资金推动性的市场指数。 1999 年的“ 5?19 ”行情主要是国家一系列放宽进入股市资金政策发动的，大量新股的发行在推高指数，真正的老股和老牌绩优股 ( 海尔、港口类、银行类、石油类、钢铁类、家电类 ) 一直无人问津，这些老牌绩优股股价在下降通道中运行，而一些新股、 ST 股、造假股 ( 银广夏、中科键、亿安科技、清华同方、张家界…… ) 却一涨再涨。一种虚假的指数增长在误导投资者。
我建议，由于深成指符合 国际通用编制方法，能真实反映股价的平均价格指数和投资人的真实收益。 您在投资时可参考深成指。 如果用深成指来指导投资，“ 5?19 ”行情应是一个政策支持下的调整反弹行情，中长线投资者要警惕。如用上证指数指导投资，这却是一个强劲的上升行情。波浪理论对这两个指数将有不同的数浪结果。
同样一个股票市场采用两种不同的指数计算方法，必然会产生不同的结果和不同的投资策略。投资者一定要提高警惕性，否则被指数所误导，到头来将是赚了指数不赚钱。
按国际股票市场的发展规律来计算，中国股票市场的扩容还有三分之二的空间。也就是说，股市的扩容和大量的资金进入将会给上证指数带来 4?000 点的增长。如此之“增长”掩盖了指数反映股价变化的真实性。
中国加入 WTO 后，股票市场将会增加很多衍生的金融品种供投机者博弈，如股指期权采用两种不同的指数计算方法，将会产生完全相反的交易结果。如使用深成指指导交易， 1997 年 5 月 12 日后的期指应做“空头”，如使用上证指数的期指指导交易， 1997 年 5 月 12 日后的期指却要做“多头”。两种股指两条方向，投资者无所适从。
作者认为，中国股票市场的价格平均指数的计算方法应与国际接轨。即采用国际通用编制方法编制股票市场的价格平均指数。
3. “三段三阶”理论解释国内股票价格指数编制方法的合理性
“三段三阶理论”指出，佛郎克趋势线是国民经济的增长速度在股票市场理论计算的反映。
它的方程式如下：
F = A 0 + C c β R m ( T )
根据中国两地股市过去十年的走势，经计算机的大量统计计算，今后 5 年的修正系数为 C c β =2.14 。随着统计年数的增加， 修正系数 C c β 将逐渐趋近于 1.00 。
R m 是国民生产总值每年算术平均增长率。从 1994 年到 2001 年我国 国民经济 年平均增长率是 9 ％，这是复利增长率，换算为算术平均增长率是：
国民经济增长趋势线的直线方程式：
A c = C 0 + 12 ％ T
佛郎克趋势线的斜率：
R f = C c β R m = 12 ％× 2.14 = 26 ％
佛郎克趋势线的直线方程式：
F = A 0 +26 ％ T
深成指每年算术平均增长率是：
深成指趋势线的直线方程式：
A s = S 0 + 35 ％ T
上证指数每年算术平均增长率是：
上证指数趋势线的直线方程式：
A h = H 0 + 154 ％ T
深综合指数每年算术平均增长率是：
深综指趋势线的直线方程式：
A b = B 0 + 39 ％ T
图 2-5 显示上证指数趋势线、深综指趋势线、深成指趋势线、佛郎克趋势线和国民经济增长趋势线等 5 条趋势线。
从图 2-5 中我们看到，上证指数趋势线和深综指趋势线大大偏离佛郎克趋势线和国民经济增长趋势线，脱离国民经济的实际趋势。
深成指趋势线最接近国民经济的实际趋势线和佛郎克趋势线。
佛郎克趋势线是一条股指预测趋势线，它最接近国民经济的实际趋势线，也最接近实际的深成指趋势线。佛郎克趋势线可用来估算深成指的未来几年发展走势，精确地调整佛郎克趋势线斜率的修正系数，可大大提高估算精度，用来指导中长线投资。
图 2-5 各价格指数趋势线偏离国民经济增长趋势线示意图
图中我们看到，随着统计时间的增加，深成指趋势线和佛郎克趋势线将向国民经济的实际增长趋势线靠拢。
在股市上的突发利好、利空消息、股市上的投机垄断和欺诈均是短期现象，并不影响长期的佛郎克趋势线和国民经济的实际增长趋势线的走势。短期的波动，最后都要有一个价值回归过程。
股价A-B-C三段走势的实战案例
图 2-6 是深圳深能源 1994 年 7 月到 1998 年 4 的周 K 线图和 A-B-C 三段走势图。
在图 2-6 中：下部是 3TM 函数 ( 中文名为“ 3 段资金监视函数” ) 。“ 3 段资金监视函数”是作者专为监视庄家和跟庄者进入股市资金的变化情况而发明的，下面有详细介绍 ( 为保护中小散户的利益，该公式不对外公开 ) 。运用“ 3 段资金监视函数”提供的参数可帮助用户正确划分股票走势的三段三阶取样点，同时提供给计算机一个准确的数据流取样时间空间。
A 段是股票深能源从 1994 年 11 月到 1996 年 4 月 28 日的投机收购阶段。在 A 段中股价变化很小，成交量也不大。随着进入股市的资金增加， 3TM 增加，但股价呈下降趋势，出现底背离。这种情况说明庄家和跟庄者在此段秘密收购股票。 A 段历时 1 年零 5 个月。
B 段是 1996 年 4 月 28 日到 1997 年 5 月 12 日股票深能源的股价投机拉升阶段。 3TM 上升，表示庄家和跟庄者大量的资金进入股市，成交量放大。在这阶段股价呈上升趋势。 3TM 从负数变为正数，说明股市进入多头控制市场。 B 段历时 1 年零 1 个月。
在 B 段，我们还看到一种现象：当 3TM 上升时，说明进入股市的资金增加，成交量上升，股价上升，三者成正比例关系。但在 B 段和 C 段， 3TM 下降，庄家和跟庄者从股市抽出资金，成交量减少，但股价反而上升， 3TM 与股价成反比例 ( 背离 ) 关系，这说明庄家和跟庄者在高位派货，头部形成。
C 段是 1997 年 5 月 12 日到 1998 年 8 月 24 日股票深能源的投机派发 段。在这阶段，庄家和跟庄者的资金从股市抽出， 3TM 下降，从正 数变为负数，股市进入空头控制市场，股价呈下降趋势，成交量萎缩。 C 段历时 1 年零 3 个月。
图 2-6 股票走势 A-B-C 三段实战示意图
从 1998 年 8 月 24 日开始 3TM 开始上升，说明庄家和跟庄者资金又秘密进入股市，另一轮循环的 A 段即将开始。 1999 年 5 月 17 日， 3TM 急促上升由负数变为正数，庄家和跟庄者大量 资金进入，股票市场又进入多头控制，历时 9 个月后 A 段结束， B 段开始。
庄家建仓段（A段）
庄家建仓段是股票从多数人手中向少数人手中集中的过程，也是股票三段中最重要的阶段，是中长线投资者研究的重点。研究庄家建仓段基本特征就等于研究股票的底部基本特征、新股发行进入二级市场的特征和建仓段随机过程的特征。
建仓的形成主要是由于庄家和跟庄者在先前的股价高位把货派完后，人为地把股价打入低位。当股价到达低位后，庄家和跟庄者又开始收集筹码，从而产生建仓段。其次是由于新股发行进入二级市场后，庄家和跟庄者在收购股票， 也产生了庄家建仓段。庄家建仓段的起始点非常不明显，这也是投资者判决错误较多的一 段。
庄家建仓的初期，股票的价格基本上是静止不动的。其特征是：交易不活跃，成交量很小，每日成交量和换手率在 0.1 ％ ~1 ％，股票价格有轻微波动。
庄家建仓段的中期和后期，庄家和跟庄者在股价低位开始秘密进货，成交量开始放大，每日成交量和换手率可达到 0.5 ％ ~3 ％，价格出现波动。庄家和跟庄者为了加速股票的收购，在中期和后期常采用拉升、打压、制造空头陷阱等手法，使股价出现上下波动，这种波动一定是在一个上下有限的价位波动空间进行的。股价的每一次上升，就是庄家和跟庄者制造的一个空头陷阱。对长线投资者来说，凡是在庄家建仓段卖出股票者，无一不是掉进庄家的空头陷阱。
当新股发行时，庄家建仓段的特征完全不同。在后面将对新股发行上市时的庄家建仓段特征作专门讲述。
新股从一级市场转向二级市场时，庄家和散户手中几乎都没有流动筹码。庄家和跟庄者在二级市场上要买进筹码时，常采用两种方法拉升股价。在一般情况下，新股上市的第一天将有大成交量伴随，换手率相当高，一般都在 30 ％以上，这是新股上市后第一个交易日抢购筹码所致。庄家和跟庄者在第一天买进筹码后，利用第一天买进的筹码进行第一次震仓，制造空头陷阱，吓走跟风盘，把股价打压下去，以便使股价回落在更低价位时再买回，在低位吸进更多的筹码。这个吸筹过程有时要持续一个月或半年以上，总换手率 可达到 150 ％ ~250 ％。庄家和跟庄者在控制了足够的流通筹码后才开始拉升股价。
庄家和跟庄者采取的另一种方法是利用手中的资金优势，在第一天就吸足筹码，换手率达到 50 ％以上。庄家利用第一天没有涨停板限制的机会，于当天收市时迅速把股价拉升 40 ％以上。接连几天的强行上攻，股价可在数日内上升到天价，以迅雷不及掩耳之势进入股票高价位派发股票。例如， 1996 年吉林化工的新股上市就是这种趋势。当时，从收购、股价拉升到股票开始派发仅用了四天时间，一气呵成。这种方法目前仍有少数庄家和跟庄者在使用，但手法上有一些变化，表现在：利用资金的优势，在一段时间内连续把股价拉升，到高位后开始派发。这些往往是庄家的短期行为，操纵股票的手段非常凶狠，股票的风险性较大，投机成份太重。此时须用短线的操作方法才能战胜庄家，长线投资者不宜进入。
在庄家建仓阶段，上下震动幅度若超过一定的量时此种收购就成为投机垄断收购。
建仓段股价的走势主要有如下几种：箱形震荡、三角形震荡、圆弧形上升、W 底、多重底、头肩底和 V 形底。无论采用哪一种走势，我们都将以一个股价台阶来定义，分别在地价点 、颈线突破点和股价上升成交量放大点处作一条垂直线和一条水平线，两条水平线之间的距离形成一个价格台阶，垂直线之间的距离形成一个时间平台。
为了优化 A-B-C 三段数学模型和庄家建仓段参数的提取，不管庄家建仓段走出什么样复杂图形，我们只定义为一个投机收购趋势线的随机过程。这样，就使一个复杂的走势变成非常简单的投机收购趋势线走势 ( 如图 2-11 所示 ) 。
图 2-11庄家建仓段股价台阶走势图
综上所述，股价在庄家建仓段只上了一个台阶 ( 正负均可 ) ，这个台阶为计算机定义了一个数据取样空间。台阶的纵坐标是股价上升 ( 下降 ) 幅度，横坐标是经历的天数。通过横坐标可以计算出股票的总换手率、总成交量、日均换手率和日均成交量以及持股人数的变化。台阶的纵坐标和横坐标可以计算出股价上升的斜率。
庄家建仓的基本特征和图形实战案例
图 2-12 的上半图是深圳深南玻股票在 1998 年 5 月至 2000 年 6 月前后的周 K 线走势图。下半图是深圳深南玻股票在 1999 年 2 月 8 日至 2000 年 2 月 28 的日 K 线图。下半图是一个典型的 A 段日 K 线走势图。如图 2-12 第 1 个交易日开始庄家和跟庄者就在小量吸筹，经过一个主吸筹阶段和主震仓阶段，每次主吸筹段都有震仓和吸筹的子过程。每次主震仓段也伴随有吸筹和震仓的子过程。
图 2-12 A 段庄家和跟庄者吸筹实战图
在图 2-12 中：
C-A 组成 A 段。时间从 1999 年 2 月 8 日至 2000 年 2 月 28 日止，历时一年零 20 天。
A 段由一个主吸筹段和一个主震仓段组成。主吸筹段又包括若干吸筹和震仓的过程。同样，主震仓过程又包括若干吸筹和震仓的过程。
A 段股价在 4.80 元 ~8.56 元波动。如此大的波动幅度说明有投机垄断在收购股票。
庄家建仓的基本特征和图形实战案例之二
图 2-13 是深圳深天地在 1999 年 7 月 16 日至 2000 年 1 月 12 日股价被拉升前的走势图，是一个典型的 A 段日 K 线走势图。从图示第 1 个交易日开始，庄家和跟庄者采用箱形震荡小量吸货，中途有 5 个振荡波，每日成交均量和换手率均在 0.8 ％左右。 2000 年 1 月 12 日， 3TM 上穿 0 轴，股价突破平行箱形震荡，成交量放大，表示 A 段结束。 A 段一共经历了 6 个月约 120 多个交易日，股价台阶上升幅度是 0 。
图 2-13 实战中 A 段日 K 线走势图
在图 2-13 中：
A 1 点的 3TM 的值最小。从 A 1 点后， 3TM 曲线在 0 轴线上下小幅波动， A 1 点是 A 段的起始点。
B 1 点是 3TM 从下至上穿过 0 轴， A 段结束， B 段开始。
A 段的日 K 线走势呈平行线箱形震荡。在接近底部时，走出了下降平行线箱形震荡，股价和 3TM 呈底背离。
在 A 段每日的成交量萎缩。 120 日成交均量是 43 万股，每日的换手率是 0.8 ％。这就是说 A 段的总换手率达 100 ％。
2000 年 1 月 12 日前 5 日成交均量是 55 万股， 11 日是 80 万股， 12 日 3TM 从下上穿 0 轴，形成黄金交叉，说明庄家和跟庄者进入股市资金大幅增加， 12 日成交量是 160 万股。这是投资者进入股市的绝好机会。
庄家建仓的基本特征和图形实战案例之三
图 2-14 是深圳深深宝在 1994 年 1 月至 1996 年 1 月股价被拉升前的周 K 线和 3TM 曲线走势图。
在图 2-14 中：
A 1 点的 3TM 值最小，对应的日 K 线图 A 点 ( 1994 年 7 月 25 日 ) 的股价是地价 ( 2.20 元 ) 。
从 A 1 点后 3TM 曲线上升，在 0 轴线下小幅波动。 1995 年 6 月到 1996 年 1 月， 3TM 曲线沿 0 轴小幅波动，说明庄家和跟庄者进出股市的资金非常少。 A 1 点是 A 段的起始点。
“ A 至 B ”段是股价拉升前的 A 段收购段。 A 段在周 K 线图上走出了三角形震荡走势，历时 1 年零 4 个月，成交量萎缩，日成交均量为 20 万股，换手率为 0.7 ％。
图 2-14 A 段的基本特征和图形实战案例之二
B 1 点是 3TM 从下上穿 0 轴，对应的周 K 线图 B 点 ( 1996 年 4 月 1 日，股价为 3.31 元 ) 是金四线交叉，形成黄金交叉，进入股市资金增加，成交量放大。此时 A 段结束， B 段开始。
A 段的股价台阶是 ( 3.31 – 2.20 ) /3.31 × 100 ％ =33 ％，时间周期是 1 年零 4 个月。
庄家建仓完毕抬升股价段（B段）
在庄家建仓段，庄家和跟庄者把股票的流通股收购到一定程度后，当手中的筹码足以左右股票价格时便结束了收购段，股价进入拉升期。这时庄家和跟庄者一般都紧跟大盘趋势运作，或者借上市公司的利好消息把股价急剧拉升。如是有涨停板限制的股票市场则连续出现几个股价涨停板；如无涨停板限制的股市，股价可呈几倍甚至几十倍飚升，多数庄家和跟庄者都采用慢速拉升手法。在拉升段，庄家和跟庄者采用何种方拉升股价取决于庄家和跟庄者的资金实力和已收购筹码的多少。 拉升段和建仓段一样，也是多数人的筹码向少数人集中的过程。
在股价拉升段，庄家和跟庄者大量的资金进入，成交量放大，每日的换手率在 1 ％ ~10 ％变动，每日股价的波动也很大，成交量可能出现天量，股价成台阶式上升。
股价拉升段三台阶数学模型
1. 股价 P b
从每一次股价调整的最低点画一条水平线，形成一个新的台阶和一个新的价格支撑线。在拉升段，不论股价走出什么样的随机过程图形，我们只定义为三个台阶，即：低价阶、中价阶和高价阶。在拉升段的起始点和阶段性天价点画两条水平线，然后在这两条水平线和价格支撑线之间的高度给出各个股价台阶的价格高度。
从每一次股价调整的最低点画一条垂直线，在拉升段的起始点和阶段性天价点画 2 条垂直线，这 2 条水平线和各垂直线之间的时间轴间隔给出各个股价台阶经历天数，如图 2-15 所示。
最后股价达到一个阶段性天价，表示拉升段结束 ( 天价点用大写字母 B 表示 ) 。图 2-15 清楚显示了股价呈台阶式上升，股价每上一个新的台阶需要在这个平台上整理数日。
图 2-15 B 段股价台阶式上升走势示意图
为优化 A-B-C 三段数学模型和 B 段参数提取的需要，在 B 段（拉升段）无论走出什么样的复杂图形，都只定义成三台阶走势。这样，一个复杂的图形走势就变为非常简单的价格台阶走势 ( 如图 2-16 所示 ) 。
图 2-16 B 段股价三台阶式上升走势示意图
拉升段投机拉升趋势线斜率：
B 段投机拉升趋势线方程式：
P b = P 1 + S b ( t )
P 1 ：是初始化值。
P b ： B 段的价格函数。
S b ： B 段直线的斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 1 到 T 4 。
这三个台阶与 A 段一个台阶一样，给计算机提供了大量的优化数据和参数。这些数据和参数是：
三项股价上升高度数据 ( P 2 - P 1 、 P 2 - P 3 、 P 4 - P 3 )
三个时间平台的天数 ( T 2 - T 1 、 T 3 - T 2 、 T 4 - T 3 )
三项股价上升斜率 ( S b l 、 S bm 、 S bh )
B 段低价趋势线
B 段低价趋势线方程式：
P b = P 1 + S b l ( t )
P 1 ：是初始化值。
P b ： B 段的价格函数。
S b l ： B 段低价阶直线斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 1 至 T 2 。
B 段低价的随机过程是：
{ P b l ( t ) ， t ∈ T 1 ， T 2 }
P b l ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。
( T 1 ， T 2 ) ：是样本空间的起始时间段。
B 段中价趋势线
B 段中价趋势线方程式：
P bm = P 2 + S bm ( t )
P 2 ：是初始化值。
P bm ： B 段中价阶的价格函数。
S bm ： B 段中价阶直线斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 2 至 T 3
B 段中价阶的随机过程是：
{ P bm ( t ) ， t ∈ T 2 ， T 3 }
式中， P bm ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。
( T 2 ， T 3 ) ：是样本空间的起始时间段。
B 段高价趋势线
B 段高价趋势线方程式：
P bh = P 3 + S bh ( t )
P 3 ：是初始化值。
P bh ： B 段高价阶的价格函数。
S bh ： B 段高价阶直线斜率，它是正数。
t ：时间变量，取值 T 3 至 T 4 。
B 段高价阶的随机过程是：
{ P bh ( t ) ， t ∈ T 3 ， T 4 }
P bh ( t ) ：样本函数。
t ：时间变量。
( T 3 ， T 4 ) ：是样本空间的起始时间段。
三项换手率
三项成交量
三项持股人数变化
为计算机数据统计和分析提供重要数据和参数。同时又把投机拉升趋势线划分为三条更短的趋势线进行研究。股价的走势又是迭加在这三条趋势上的随机过程，计算机的精确预测又提供了三个细分的数学模型。
庄家拉升的基本特征和图形实战案例
图2-17是上海鲁能股份在 1999 年 6 月至 2000 年 3 月前后的走势图。这是一幅典型的拉升段三阶日K线和成交量走势图。
在图2-17中：
A 点是 A 段结束点 ( 1999 年 6 月 3 日，股价为 16.45 元 ) 。 1999 年 6 月 4 日是 3TM 上穿 0 轴，对应的日 K 线图是金四线交叉，成交量放大， B 段开始。
B 点是天价点 ( 2000 年 2 月 21 日，股价 37.50 元 ) ，也是 B 段结束点， C 段开始。
“ A 至 B ”是 B 段股价拉升段，走出了三台阶走势，成交量放大，股价上升，历时 8 个多月，股价上升 ( 37.50-16.45 ) /16.45 × 100 ％ =128 ％。
AB 连线是投机拉升趋势线。
图 2-17 B 段三台阶图形和基本特征实战案例之一
计算机从图 2-17 中算出三个台价的上升高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数比。由此可以看出，中价阶的成交量放大程度比低价阶和高价阶的成交量要小。
CC 是中价阶两点的连线，是中价阶的上升斜率，也是股价上升通道的下支撑线。股价在高价阶跌破该支撑线时是出货时间。
BB 是上升通道的上压力线。
以上三台阶划分点类似波浪理论上升 5 浪的划分 ( 在图中的 1 ， 2 ， 3 ， 4 和 5 浪 ) ，但两者有本质的区别。 B 段三台阶划分是为计算机数据统计、分析和对比的需要，是计算机对股价上升时的数据取样时间空间和数学模型，并有准确的取样点。
( 四 ) 拉升段三台阶图形和基本特征实战案例之二
图 2-18 是深圳深发展在 1997 年 1 月至 1997 年 7 月前后的走势图。这是一幅典型的 B 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。
在图 2-18 中：
A 1 点 ( 1997 年 1 月 20 日，股价 16.60 元 ) K 线图是金四线交叉，在 A 1 点 3TM 上升，说明庄家和跟庄者进入股市的资金增加，成交量放大 ( 当天成交量 1?730 万股， 5 日均量 700 万股 ) ， A 段结束， B 段开始。
图 2-18 B 段三台阶图形和基本特征实战案例之二
B 点是天价点 ( 1997 年 5 月 12 日，股价 49.00 元 ) ， B 段结束， C 段开始。
“ A 至 B ”是 B 段股价拉升段，走出了三台阶走势， 3TM 上升，成交量放大，股价上升，三者成正比关系，历时 4 个多月，股价上升 ( 49.00-16.60 ) /16.60 × 100 ％ =195 ％。每日升幅 2.1 ％。
AB 线是投机拉升趋势线，该趋势线又由三条台阶趋势线组成。
图中可算出三个台价的上升高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数比，发现高价阶的成交量放大程度没有中价阶和低价阶大。
CC 是中价阶两点的连线。它是中价阶的上升斜率，也是股价上升通道的下支撑线。股价在高价阶跌破该支撑线是出货时间。
C 1 是 3TM 从上下穿 0 轴形成的死亡交叉，是卖出股票的时间。
“ A 1 至 C 1 ”段是多头控制市场。 A 1 至 B 1 是 3TM 资金函数呈上升趋势，股价保持上升势头。
( 五 ) B 段三台阶图形和基本特征实战案例之三
图 2-19 是深圳亿安科技 ( 0008 ) 在 1998 年 1 月至 2000 年 6 月前后周 K 线走势图。这是一幅典型的 B 段三阶周 K 线和 3TM 走势图。
在图 2-19 中：
图 2-19 B 段三台阶图形和基本特征实战案例之三
A 1 点 ( 1998 年 9 月 14 日，股价 6.50 元 ) 是 3TM 上穿 0 轴，对应的周 K 线图 A 点是金四线交叉， 3TM 上升，庄家和跟庄者进入股市的资金增加，成交量放大， A 段结束， B 段开始。
B 点是天价点 ( 2000 年 2 月 17 日，股价 126.31 元 ) ， B 段结束， C 段开始。
“ A 至 B ”是 B 段股价拉升段。走出了三台阶走势， 3TM 上升，成交量放大，股价上升，三者成正比关系，历时 1 年零 5 个月，股价上升 ( 126.31-6.50 ) /6.50 × 100 ％ =1?843 ％，每日升幅 5.4 ％。
AB 线是投机拉升趋势线，该趋势线又由三条台阶趋势线组成。
CC 是中价阶两点的连线，它是中价阶的上升斜率，也是股价上升通道的下支撑线。股价在高价阶跌破该支撑线是出货时间。
“ A 1 至 C 1 ”段是多头控制市场。 A 1 至 B 1 是 3TM 资金函数呈上升趋势，股价保持上升势头。
( 六 ) B 段三台阶图形和基本特征实战案例之四
图 2-20 是深圳深振业 ( 0008 ) 在 1996 年 1 月至 1997 年 5 月前后的走势图，这是一幅典型的 B 段三阶的周 K 线走势图。
在图 2-20 中：
在 A 段，庄家和跟庄者吸足了筹码，准备在 1996 年 2 月底 B 段开始时把股价拉升。股价走完了低价阶、中价阶和高价阶三个台阶，并于 1997 年 5 月 12 日到达天价后，庄家和跟庄者开始在高价位派货。
在 B 段，股价呈上升趋势，成交量放大，常常达到天量，换手率达 10 ％。每天的成交换手率在 1 ％ ~10 ％之间，每日平均换手率在 3 ％左右。
B 段三阶的股价上升幅度很大，股价从 1996 年 2 月 12 日的 3.29 元上升至 1997 年 6 月 23 日的天价 27.00 元，上升幅度是 ( 27.00-3.29 ) /3.29 × 100 ％ = 720 ％。
AB 线是投机拉升趋势线，该趋势线又由三条台阶趋势线组成。
拉升段三阶上升的时间持续 1 年零 4 个多月。
图 2-20 拉升段三阶的实战走势图
庄家高位派发出货段（C段）
出货段是指庄家和跟庄者把股价拉升到一定高度后开始派货，进入派货阶段，这是股票从少数人向多数人派发的过程。
出货阶段是庄家与广大投机者矛盾最尖锐的一段。庄家要套取现金，在股价高位把筹码转到散户手中，是庄家与广大投机者操作难度最大的一段。建仓段和拉升段都是买进股票，相对较容易。出货段是卖出股票，搞不好庄家被套，血本无归。
在出货阶段，一些庄家改变手法，在股价拉升 B 段时就已经开始派发筹码。在拉升后期采用边拉升边派货，把部分派货阶段融入 B 段拉升阶段。派货是庄家和跟庄者产生利润的关键，只有把在低位带上来的筹码卖掉才能赚钱。
因此，当货卖到一定程度时，庄家和跟庄者已拥有丰厚的利润。这时一些庄家和跟庄者采用大量抛售手中的筹码，让股价大跳水，从而出现阶段性地价，这时 C 段（出货段）结束，而另一轮循环从 A 段（建仓段）开始。
在 C 段，一些庄家和跟庄者有时也保留了一定数量的筹码，让股票在某一价位上自行波动而进入 A 段。
在 C 段价格波动很大，股价一个台阶一个台阶往下降，筹码一批一批被套住，每日的成交量逐渐萎缩，成交量和换手率每日在 3 ％ ~0.5 ％波动。 出货段经历的时间较长，而拉升阶段的时间为最短。
在出货段，无论走出什么样的复杂图形，也同样定义成三台阶下降走势。这三个台阶与 B 段三台阶一样，给计算机提供了大量的优化数据和参数。这三个台阶均给出了股价下降高度、时间平台的天数、股价下降斜率、换手率和成交量等数据，这些数据提供给计算机分析的重要数据和参数。
第一个台阶是高价阶。庄家和跟庄者之所以能在高价阶派货，原因是部分散户不知道阶段性天价和头部已经形成，错误地认为股价还没有升到顶，股价还在盘整中，盘整后可能会出现一轮新的行情。
庄家和跟庄者在高位成功派货的另一个原因是借助利好消息的帮助。因为利好消息常给人们一个假想的空间，投资者往往忘记了股市上的一句格言：“利好消息要出货”。因此，散户在 B 段出现天价后还大量进货，促使成交量继续放大，从而给庄家和跟庄者在高位成功派货的创造机会。
在 C 段三阶，如果没有利好消息配合，成交量放大必定有限，呈萎缩状态。这是由于投资者追高意愿不强，庄家和跟庄者只能小心派货。如大量派货，股价会呈直线下降。因此，大部分高价派货的走势都是少量派货。在图形上表现为无量下跌和无量上升。
当成交量极度萎缩在此高价位已无法派货时，庄家和跟庄者会让股价下降到下一个台阶，形成了中价阶。当股价再向下降时，成交量必须有所控制，否则股价将大幅度下降，庄家和跟庄者的获利空间也将变小。因此，为防止走出无量下跌走势，股价下降到一定价位时，必须修复一些技术指标，并发出买入信号。庄家和跟庄者这时还在利用技术指标制造多头陷阱，诱骗散户上当。这时，一部分投资者错误认为股价到位，应买入股票，于是又纷纷杀入。此时市场上已没有获利的筹码，散户买进的筹码被庄家和跟庄者锁定在高位。大部分散户在此时还不会割肉卖出。很显然，只有庄家和跟庄者才有获利筹码，新杀入的散户所买入的筹码都是庄家和跟庄者卖给的。因而每日的成交量不能太大，否则股价将会急速下跌。所以，走出了无量上升或价涨量跌的走势。
两个台阶下降完成后，庄家和跟庄者的货已基本派尽，一个有力度的打压股价，使股价呈直线下降到达地价， C 段结束， A 段开始。必须指出，不是所有的股票在 C 阶都要走完高价阶、中价阶和低价阶。在实战中，有一些股票仅经过两个价阶，股价便跌到地价。而庄家和跟庄者最理想的走势是走完高价阶后就完成所有派发任务，让股价在高价位直接跌到地价。
综上所述，当股价每下降一个台阶就在高位锁定一部分筹码，也就套住了一部分投资者。
庄家出货图形和基本特征实战案例
出货图形和基本特征实战案例之一
图 2-23 是上海南京高科 ( 600063 ) 在 1999 年 6 月至 1999 年 11 月前后的走势图。这是一幅典型的 C 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。从图中可清楚地看到股价到达天价 25.181 元后转入 C 段的情形。进入 C 段后，成交 量和换手率极度萎缩，当成交量和换手率到达 1 ％以下时，股价开始小幅下 降，呈逐阶下降走势。
在图 2-21 中：
B 点 ( 1999 年 6 月 29 日，股价 25.181 元 ) 是天价， B 点对应的 B 1 点是 3TM 最高点，在 B 1 点后， 3TM 下降，庄家和跟庄者进入股市的资金减少，成交量减少，股价下降， B 段结束， C 段开始。
“ B 至 C ”是 C 段股价派货段，走出了下降三台阶走势， 3TM 下降，成交量减少，股价下降，三者成正比关系，历时 4 个月，股价下降 ( 16.77 – 25.18 ) /25.18 × 100 ％ = – 33 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负数。该趋势线又由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
从图中可用计算机算出三个台价的下降高度、经历时间、成交量和换手率。
图 2-23 C 段三台阶图形和基本特征实战案例之一
CC 是中价阶两点的连线，它既是中价阶的下降斜率，也是股价下降通道的上压力线。股价在低价阶上升并突破该压力线时是进场时间。
1 点是 3TM 从上下穿过 0 轴形成的“死亡交叉”，是卖出股票的时 间。
“ 1 至 A 11 ”段是空头控制的市场。 B 1 至 C 1 是 3TM 资金函数呈下降趋势，股价保持下降势头。此时投资者应离场。
C 段三台阶图形的划分有一些类似波浪理论的调整浪走势 ( 图中 a-b-c 调整三波的标注 ) 。但两者有本质的区别： C 段三台阶划分是为了计算机数据统计、分析和对比的需要，是计算机对股价下降时的数据取样时间空间和数学模型，有确定的取样点。
出货阶段三台阶图形和基本特征实战案例之二
图 2-24 是深圳深发展 ( 0001 ) 在 1999 年 5 月至 2000 年 6 月前后的走势图，是一幅典型的 C 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。图中看到股价到达天价 29.40 元后转入 C 段的情形。进入 C 段后，成交量和换手率极度萎缩，在 1 ％以下，股价呈逐阶下降走势。
图 2-24 C 段三台阶图形和基本特征实战案例之二
在图 2-24 中：
图中，计算机可算出三个台价的下降高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数变化比。
CC 是中价阶两点的连线，它是中价阶的下降斜率，也是股价下降通道的上压力线。股价在低价阶上升突破该压力线时是进场购入股票的时间。
1 点是 3TM 从上下穿 0 轴形成的死亡交叉，是卖出股票的时间。
B 1 至 C 1 是 3TM 资金函数呈下降趋势，庄家和跟庄者一路从股市上抽出资金，成交量萎缩，股价保持下降势头，此时投资者应离场。
C 1 点是 3TM 的最低点，对应的 C 点也是股价的最低点。该点表示 C 段结束，又一轮的收购段 ( A 1 段 ) 开始。 A 1 段呈三角形震荡，并逐渐收敛。
DD 两条斜线表示 3TM 下降，股价下降，二者成正比关系。
图中 A 1 点是 3TM 从下上穿 0 轴，形成黄金交叉，上升段 B 段开始，是入市的好机会。
EE 表示在 C 段股价上升，成交量下降或无量。这是 C 段一个最重要特征。
B 点 ( 1999 年 6 月 29 日，股价 29.40 元 ) 是天价，对应的 B 1 点是 3TM 最高点，在 B 1 点后 3TM 下降，庄家和跟庄者进入股市的资金减少，成交量减少，股价降低， B 段结束， C 段开始。
“ B 至 C ”是 C 段股价派货段，走出了标准的下降三台阶走势。 3TM 下降，成交量减少，股价下降，三者成正比关系，历时 5 个月，股价下降 ( 17.00-29.40 ) /29.40 × 100 ％ = – 42 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负数。该趋势线又由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
庄家出货图形和基本特征实战案例之三
图 2-25 是上海长虹 ( 600839 ) 1999 年 5 月至 2000 年 5 月前后的走势图，也是一幅典型的 C 段三阶日 K 线、成交量和 3TM 走势图。从图中可清楚地看到股价到达天价 25.15 元后转入 C 段的情形。进入 C 段后，成交量和换手率极度萎缩，到达 1 ％以下，股价呈逐阶下降走势。
在图 2-25 中：
B 点 ( 1999 年 7 月 2 日，股价 25.15 元 ) 是天价，对应的 B 1 点是 3TM 最高点。在 B 1 点后 3TM 下降，庄家和跟庄者进入股市的资金减少，成交量减少，股价下降， B 段结束， C 段开始。
图 2-25 C 段三台阶图形和基本特征实战案例之三
“ B 至 C ”是 C 段股价派货段，走出了标准的下降三台阶走势。 3TM 下降，成交量减少，股价下降，三者成正比关系，历时 5 个月，股价下降 ( 12.56 – 25.15 ) /25.15 × 100 ％ = – 50 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负的。该趋势线由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
图 2-25 中，计算机可算出三个台价的下降高度、经历时间、成交量、换手率和持股人数变化比。
CC 是中价阶两点的连线，它是中价阶的下降斜率，也是股价下降通道的上压力线。
1 点是 3TM 从上下穿 0 轴形成的死亡交叉，是卖出股票的时间。
B1 至 C1 是 3TM 资金函数呈下降趋势，说明庄家和跟庄者一路从股市上抽出资金，成交量萎缩，股价保持下降势头，此时投资者应离 场。
C 1 点是 3TM 的最低点，对应的 C 点也是股价的最低点。该点表示 C 段结束，又一轮收购段 ( A 1 ) 段开始。 A 1 段呈直角三角形震荡，并逐渐收敛。
DD 三条斜线表示 3TM 下降，成交量下降，股价下降，三者成正比关系。
图中 A 1 点是 3TM 从下上穿 0 轴，形成黄金交叉，上升段 ( B 段 ) 开始，是入市的好机会。
庄家出货图形和基本特征实战案例之四
图 2-26 是上海爱建股份 ( 600643 ) 1997 年 5 月至 1999 年 5 月前后的走势图。
在图中：
图 2-26 C 段三阶的实战走势图之四
庄家和跟庄者在 B 段拉升股价。 1997 年 5 月 5 日股价到达天价 35.09 元后，庄家和跟庄者开始派货，进入 C 段，并走出了 C 段三台阶派货走势。
在 C 段，股价呈下降趋势，成交量萎缩，成交量常达到地量 0.1 ％的换手率。每天的成交换手率在 0.5 ％ ~2 ％之间，每日平均换手率在 1 ％以下，在成交量图上呈现芝麻点。
C 段三阶的股价下降幅度很大。股价从 1997 年 5 月 5 日的 35.09 元下降到 1999 年 5 月 10 日的地价 9.98 元，股价下降的幅度是 ( 9.98 – 35.09 ) /35.09 × 100 ％ = – 72 ％。
B 至 C 连线是投机派发趋势线，斜率是负的。该趋势线由高价趋势线、中价趋势线和低价趋势线组成。
C 段三阶下降的时间持续两年。
在 C 段低价阶，绝大部分投资者经受不起长期阴跌的折磨，在庄家和跟庄者的大力打压下，纷纷逃命出局，成交量放大。当股价从底部 C 点反弹，进入 A 段，成交量放出天量，使广大散户掉进庄家设置的空头陷阱中。
股价A-B-C三段走势的实战案例
图 2-6 是深圳深能源 1994 年 7 月到 1998 年 4 的周 K 线图和 A-B-C 三段走势图。
在图 2-6 中：下部是 3TM 函数 ( 中文名为“ 3 段资金监视函数” ) 。“ 3 段资金监视函数”是作者专为监视庄家和跟庄者进入股市资金的变化情况而发明的，下面有详细介绍 ( 为保护中小散户的利益，该公式不对外公开 ) 。运用“ 3 段资金监视函数”提供的参数可帮助用户正确划分股票走势的三段三阶取样点，同时提供给计算机一个准确的数据流取样时间空间。
A 段是股票深能源从 1994 年 11 月到 1996 年 4 月 28 日的投机收购阶段。在 A 段中股价变化很小，成交量也不大。随着进入股市的资金增加， 3TM 增加，但股价呈下降趋势，出现底背离。这种情况说明庄家和跟庄者在此段秘密收购股票。 A 段历时 1 年零 5 个月。
B 段是 1996 年 4 月 28 日到 1997 年 5 月 12 日股票深能源的股价投机拉升阶段。 3TM 上升，表示庄家和跟庄者大量的资金进入股市，成交量放大。在这阶段股价呈上升趋势。 3TM 从负数变为正数，说明股市进入多头控制市场。 B 段历时 1 年零 1 个月。
在 B 段，我们还看到一种现象：当 3TM 上升时，说明进入股市的资金增加，成交量上升，股价上升，三者成正比例关系。但在 B 段和 C 段， 3TM 下降，庄家和跟庄者从股市抽出资金，成交量减少，但股价反而上升， 3TM 与股价成反比例 ( 背离 ) 关系，这说明庄家和跟庄者在高位派货，头部形成。
C 段是 1997 年 5 月 12 日到 1998 年 8 月 24 日股票深能源的投机派发 段。在这阶段，庄家和跟庄者的资金从股市抽出， 3TM 下降，从正 数变为负数，股市进入空头控制市场，股价呈下降趋势，成交量萎缩。 C 段历时 1 年零 3 个月。
图 2-6 股票走势 A-B-C 三段实战示意图
从 1998 年 8 月 24 日开始 3TM 开始上升，说明庄家和跟庄者资金又秘密进入股市，另一轮循环的 A 段即将开始。 1999 年 5 月 17 日， 3TM 急促上升由负数变为正数，庄家和跟庄者大量 资金进入，股票市场又进入多头控制，历时 9 个月后 A 段结束， B 段开始。
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