九乡新闻网逃离跟踪狂女不逃:大旱推高通胀
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 20:27:31
大旱推高通胀
澳新银行大中华区经济研究总监 刘利刚 为英国《金融时报》撰稿 【作者微博】评论[26条]肆虐长江中下游地区的严重干旱，正在逐步蔓延开来。从目前的态势来看，湖南、湖北、安徽以及江西等省受到的影响最大，本次旱情之严重，极端的例子之一就是中国第二大的淡水湖洞庭湖正成为一片准草原，而各地的降雨量也低于正常年份30-80%。与此同时，天气预报也显示，未来的一段时间内，降雨量仍将十分稀少，短期内旱情几乎没有缓解的可能。由于受到旱情影响的地区，是中国主要的水稻产区，今秋水稻大面积歉收几乎是无可避免，因此，南方各地区大米价格也出现了大面积的上涨。而由于稻米是主要的基本作物，因此，在未来的一段时期内，其它农作物价格出现上涨的概率也很高。
从过去的经验来看，旱灾对农作物价格的上涨也有着较为明显的推动作用。在过去的5年内，中国出现了3次严重的旱情，在这3次旱情中，中国的食品价格都出现了较为明显的上涨，笔者的测算显示，其平均上涨幅度达到了将近20%。具体来看，从2006年冬天至2007年秋天，中国中部以及南部地区出现了约10个月的旱情，在这段时期内，中国的食品价格平均上涨幅度达到了27%，这导致了通胀预期不断恶化，并成为2008年中国出现恶性通胀的原因之一。
而在2008年冬天至2009年春天，中国中部以及北部地区也出现了严峻的旱情，这段时间内，中国的食品价格上涨的幅度约为10%。联系通胀周期进行全盘考虑，食品价格的上涨与通胀之间的关系也显得较为微妙，在通胀上升周期中，食品价格的上涨会进一步推升通胀，而在通胀下降周期中，食品价格的上升可能受到天气因素的影响，但对通胀的推动力显得并不充分，这在2008年冬天至2009年春天的这场旱情中体现得较为明显，表现为食品价格的上升幅度较为缓和，同时，中国的CPI通胀率在旱情前后并没有明显的上升迹象，反而出现了一定的下滑趋势，这也体现了通胀的产生仍然有其深刻的经济原因，天气因素的影响尽管存在，但却不是决定性的。
基于往年的经验，本轮旱情预期也将推升中国的食品价格，从历史经验来看，如果其持续时间超过今年夏天，那么食品价格的上升幅度可能将超过20%，这将在短期内推升中国的通胀率。而由于通胀仍然处于上升周期中，同时，社会通胀预期也仍然高企，对农作物产品的囤积以及炒作也可能再次出现，这将导致未来的通胀更加肆虐。联系到目前不断上升的肉类制品价格等现状，因此，很多市场人士认为的本轮通胀将在六七月份见顶的判断，也很可能落空。笔者认为，目前较高的通胀率水平将至少保持到第三季度，这也要求中国央行在物价出现稳定趋势前，不断收紧货币政策。
那么，光考虑食品价格上涨的因素，如果本轮旱情持续，其对中国的CPI通胀率将有怎样的影响呢？为了量化这样的影响，笔者基于以往食品价格与CPI之间的联系，建立了相应的模型。实证研究显示，如果到今年年底，食品价格上涨20%，中国2011年的通胀率将上升至5.8%，通胀的峰值将在年底出现，达到7.8%左右的水平。在相对较为乐观的情形下，我们预期食品价格至年底前上涨15%，那么全年通胀率将攀升至5.4%，高点也将在年底出现，达到6.3%。而在较为悲观的情形下，如果食品价格在年内上升30%，全年的平均通胀率将达到6.5%。
研究表明，在任何一种情形下，中国在2011年的平均通胀率都将远远高于政府设定的4%的调控目标。为了限制物价上涨，中国政府将可能抛出手中持有的储备粮，同时，中国将需要从国际市场进口更多的农产品。这也意味着国际农产品价格将在中期内受到中国需求的提振。
（注：本文仅代表作者本人观点。作者系澳新银行（ANZ）大中华区经济研究总监。）