九乡新闻网适合儿童的现代诗:中金：5月CPI或再创新高 6月央行可能非对称加息
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中金：5月CPI或再创新高 6月央行可能非对称加息
2011年05月30日 18:15
来源：一财网 作者：郭茹
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中金公司5月30日发布中国利率策略月报预计，受食品价格全面上涨影响，5月CPI可能创出5.5%的新高，而6月CPI则有望突破6%。这可能促使央行在6月采取非对称的加息方式。
从最新的统计局50城市农产品[16.92 0.18% 股吧]价格数据来看，5月中旬结束了过去连续九周的下跌或持平，出现明显反弹，涨幅达到0.8%。猪肉的供给周期进入短缺，蔬菜价格受人工成本和流通环节影响波动中枢上移，近期持续的干旱可能导致夏粮的减产等因素是推动这种明显的反季节性特征的主要趋势性因素。
根据中金的测算，5月份CPI同比涨幅在5.5%左右，将创出2008年8 月份以来的新高。此外，目前来看，只要6月份环比为正，6月同比就会超过6%，6月份同比突破6%将是一个大概率事件。
食品价格反季节性上涨不仅会迅速提高5-6月CPI同比，中金进而指出，这一态势还将会使得下半年CPI上行的风险进一步增大。如果出现下半年涨幅高于上半年的情形，这意味着12月份CPI食品同比仍将在12%以上，届时如果非食品同比仍在3%，那么CPI同比将仍保持在6%附近。
中金认为，在通胀上升、经济增速回落的情况下，央行的货币调控面临“进退两难”的处境。由于货币政策的取向仍然是“防通胀”排在“保增长”之前，在通胀上升趋势没有扭转而经济增速没有出现超预期回落的情况下，央行在6月份不出台任何宏观调控政策的可能性不大。
中金预计，6月份加息的可能性依然存在，并且更有可能是以提高存款利率为主的非对称加息方式。
“加息主要是为了增强银行吸收储蓄存款的能力，更强调存款的合理水平，而并不是通过大幅提高企业的融资成本来抑制经济过热，”报告表示，由于下半年通胀可能高于预期，央行仍需要提高存款利率来逐步修正负利率的情形，但经济增速放缓，贷款负利率状态实际已经消除，提高贷款利率的必要性不如存款利率。
对于法定存款准备金率，中金认为，其在6月是否会上调存在一定的变数，主要取决于外部流动性的增长，如果外汇占款增量降至2000亿元以下或回购利率一直保持在3%以上，则存款准备金率的上调可能会暂停。此外，外部流动性回落和美元升值预期加强可能为扩大人民币波幅提供较好的时间窗口。