九乡新闻网过滤棉多久换一次:谁为央行埋单
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谁为央行埋单
本文来源于财新《新世纪》 2011年第17期 出版日期2011年05月02日 财新传媒杂志订阅货币政策的操作，是通过增加或减少央行对全社会的负债实现的。与美联储相比，中国央行的资产负债表以惊人的速度不断膨胀，意味着它对全社会的负债规模激增。
中国央行资产负债表的资产方以外汇储备为主，负债方以储备货币为主。如今外汇储备资产正面临缩水风险，而储备货币负债又因为存款准备金率不断上调，支付成本不断增加，利润空间不断压缩。
尽管央行并不是一家以盈利为目的的“银行”，但其背后是政府信用，面对如此之大的负债规模，信用风险管理不可或缺。
不过，央行确实有诸多无奈。实体经济的贸易顺差加上“有管理的浮动汇率制”，迫使央行不得不增加外汇储备；同时，为了稳定国内通胀，央行又不得不上调存款准备金率以冻结相应的流动性。迄今为止，其被动对冲至少保证了国内金融环境的大体稳定，不宜求全责备。
需要深究的问题在于，央行的角色是否越位了？是否过多地承担了调节经济失衡的重担？是否应当通过货币金融的平衡来“抵消”实体经济的失衡？是否应当扮演政府在财政政策之外，干预市场的另一只手？
别忘了，虽然央行并不是普通的“银行”，但是一旦入不敷出，终究需要有人为之埋单。而且，正如中国央行的名称所显示的，埋单者不是别人，正是全体“中国人民”。