迅雷矿机:《十年一剑》附录

附录

期货交易札记
从1994 年进入期货市场以来，我一直有一个习惯，把自己日常交易中所思所想作一点记录。内容涉及市场分析、价格预测、操作计划和一些带有一定规律性的经验教训。日积月累，到目前已经有近50 本札记。回头看来，早期写的东西，固然有一些幼稚可笑，但毕竟是当时自我真实的交易状况、心理的记录，哪一个人不是从小长到大的呢？敝帚自珍，其实不足与外人道。下面这部分内容，选自2003 年到2004 的交易日记，是我在大连大豆和上海橡胶操作中的一些感悟、教训和经验，仅供读者参考。
谨慎之心总是年轻人所极度缺乏的。处于赢利顺境时人们总会忘却痛苦的人生经历，因而做事也不再谨慎，接下来痛苦和灾难就会降临。人处于逆境时往往小心谨慎一些，因而好运可能也就不远了。如此周而复始，投机者心理变化的过程完全符合索罗斯的反射理论。
恐惧和贪婪在投机者身上交替出现。在短线交易中表现尤其突出。
当市场价格上涨，做多的短线客处于赢利状态时，贪婪使投机者忘记落袋为安，结果往往竹篮打水一场空。而做空的短线客则表现出恐慌、害怕的一面，在市场价格急速上扬之际胡乱止损平仓，完全丧失对市场的理智判断力。其实市场很可能只是熊市中一次正常的反弹而已。
当市场价格下跌时，做空的短线客处于赢利状态，然而贪婪的欲望也极易使投机者忘记落袋为安，结果也可能竹篮打水一场空。而做多的投机者则可能因为担心市场价格进一步下挫胡乱平仓，其实市场很可能只是一次牛市中正常的回调而已。
短线投机者思维和行为中呈现出来的周期性交替的恐惧和贪婪现象，主要是市场盘面的欺骗、误导引起的人的本能的情绪反应，这种情形刚好使投机者误入歧途。长线交易精神压力就会小得多。
另外的一种恐惧和贪婪在投机者身上表现为：
在牛市中，当市场价格回调时不敢买入，害怕价格继续下跌；而在市场急剧上冲之后则鲁莽介入，高位做多，极度看好后市。前者表现为恐惧，后者则是贪婪。
在熊市中，当市场价格反弹时不敢放空，担心价格继续上涨；而在市场急跌时则鲁莽介入，低位杀跌。前者表现为恐惧，后者则是贪婪。

总体而言，前几年（2002年以前）的市场行情对投机者缺乏足够的吸引力。要么半死不活，长期陷入盘整震荡的局面；要么犹如直升飞机般的价格直上直下，市场走势没有很强的趋势性、连贯性。造成市场行情这种别扭的原因是：
目前国内期货市场的参与者寡，流通性、投机性严重不足。期货市场对国有企业参与投机活动的严格限制，从根本上决定了市场交易规模非常狭小、投机力量严重不足。
中国期货市场的产生并非市场经济发展到高级阶段的产物，而是萌芽于计划经济时代的1988年。强大的人为、行政色彩，使期货市场价格的形成并非市场参与者自然竞争的结果，而是受到许多外在的因素制约、干扰。例如，2002 年5月大豆的多头接下了90多万吨的实盘。在牛市已经到来，而且CBOT走势良好的有利局面下，按理来说，多头完全可以使5月大豆的价格大幅飘升，逼迫空头高位平仓。然而，市场却没有出现这种走势，反而一直陷于僵死的状态。为什么？难道多头主力是个傻瓜，不想赚更多的钱？非也！多头接了货也不敢挤仓，因为交易所的地方保护主义，为了追求稳定而无原则地牺牲市场交易的公平。东北三省大豆主产区的有些人，看错了方向，却有大量的豆子，大豆是大连交易所的衣食父母，所以，只能由交易所出面逼迫多头以一种温和而非激烈的方式操控盘面。即多头做对了方向却不敢理直气壮地、勇敢地抬拉价格。空头方向错了当然只能捣捣鬼，更无还手进攻的能力。于是市场价格变化被锁定在一个无聊沉闷的僵局中，谁也无法边弹。投机者难以在这种行情中渔利。

上海橡胶市场看似行情变化很大，机会多多，却是一条美丽的毒蛇。市场价格完全操纵在主力庄家一人之手。
如果目前期货市场的格局不打破，即大户绝对垄断操纵市场的局面没有改观，也许今后的市场依然会处于不死不活的沉闷状态。
投机者不能想当然地认为市场应该如何如何。当市场走势和投机者的设想不一致的时候，固执己见，冥顽不化，往往容易出现巨大的交易亏损。
一个投机者缺乏逆向思维的习惯、胆识、魄力，就不能超越平庸，最后和大多数市场参与者殊途同归，避免不了失败的命运。投机者缺乏高瞻远瞩的目光、境界，就会对盘面欺骗、诱惑没有强大的免疫力，成为短期波动的牺牲品。

入市交易事先没有确定出场点，市场出人意料的疯狂走势会把投机者带进无底的深渊。
赌一把的心理，结局往往是凄凉的。投机交易有赌博的成分，但期货市场毕竟不等同于赌场。

今天的大豆市场，假如你追高后市场下跌，则你的损失可以说是活该。道理非常简单，市场已经上升了如此长的时间，如此大的幅度，你还追高，市场价格下跌你受到损失，又能埋怨谁呢？或许“贪婪”一词用在此处恰如其分。
当然，高位追多不明智，并不意味着放空是正确的行动。根据市场趋势理论，现在从事空头操作完全是逆市而为，最后受到市场的惩罚也就不足为奇。
盲目而频繁的交易是投机者亏损的主要原因。对待今天的市场，最明智的态度是继续等待，最高的境界是坐在那儿，一动不动。

曾有一位投机者用人的年龄来衡量市场价格的走势。市场价格上涨（或下跌）的时间越长，幅度越大，市场的年龄就越老，越接近死亡。然而，一般说来，根据自然规律，死亡之前人的身体状况是越来越差的，但市场走势在转向以前往往出现强烈的回光返照。近期大豆的疯狂上扬，绿豆在停止交易之前的陡升，都是死前最后的疯狂。我的经验是，看起来市场趋势的发展已经到了晚期的阶段，如果投机者还能够大胆地坚持顺势操作，往往短期就有获得暴利的可能。逆势操作的投机者很可能倒在黎明前的黑暗之中。

市场的转势或大幅反转一定要有一个过程吗？或者说一定要有一个技术上的过渡形态吗？从本轮大豆市场急挫200 点的情形看，显然不是这样。市场几乎是以直上直下的方式完成转折过程。单日反转是根据技术分析操作的投机者的软肋。

长期的经验告诉我，根据盘面感觉操作确实很不不安全的。有时候从前一天的市场走势看，多头气势极盛，所向无敌。而第二天，市场却来了个180 度的大转弯。本周初的市场暴跌，显然和上周五多头强势收盘截然不同。上周五按照盘面感觉，尾市杀入做多的投机者无不受到重大伤害。投机者对市场价格的波动要有全局观。

大连大豆在急速上扬以后，一般说来，市场随时可能面临严重的回调，做空也不是没有任何道理。但是，在多头咄咄逼人的氛围中，几个人有胆量逆市而为？几个人又能够未卜先知，预测到后来大幅下跌的市场走势？
有趣的是，前期上海橡胶市场也和大豆市场类似，出现大幅上涨的走势。但是，和大豆市场不同的是，橡胶行情在涨上去以后，却没有大幅回调，而是在高位盘整、震荡。
可见，市场在大幅上涨以后，逆市放空的交易策略，依然很危险，不可取。

近期的市场变化又一次表明，转折点、转折时间、短期市场走势确实非人力可以把握。

当外在因素和大连市场的趋势发生背离，例如国内大豆市场是上胀趋势，而外盘CBOT不配合，出现下跌行情，国内市场可能只在开盘时有一点反应，而后市场价格又会沿着市场原来趋势方向前进；假如CBOT的短期走势和国内大豆的趋势一致，也出现大幅上涨，则大连大豆可能会大幅高开。本周，大连市场在上涨到2700元以后，本来就有回调的压力，CBOT 的大幅下跌使国内市场正常的调整走势演化为小型的崩溃行情。大连市场的走势一直有其自身的运动节奏、风格。一般说来，市场趋势远比外在的偶然事件重要，投机者应该抛开一切杂念，坚定地顺着大势方向交易。
有一种情况比较特殊，即国内市场的主流资金看错了方向，熊市做多，牛市做空，和国际市场大豆趋势背道而驰，此时，大连市场的短期走势可能变得极为复杂。今年的大豆市场，无论外盘CBOT 走势还是国内基本面情况都明显地处于牛市行情，对多头极为有利。但是，大豆价格涨到2500元以前，大连市场主流资金一直做空，在错误之路上痛苦地挣扎。在这种情况下，市场中小投机者的短线操作就非常困难。市场主力为了摆脱灭顶之灾，想方设法制造各种各样的陷阱，让投机者上当受骗。例如，CBOT出现大涨，大连市场可能只高开一点就迅速回落，做多的短线投机者几乎没有足够的时间获利平仓，多单就变得无利可图，甚至出现浮动亏损。而做空的投机者，CBOT的涨势如虹无疑会对其构成巨大的心理压力，大连市场一高开，投机者就会迫不及待地狼狈逃命，还庆幸自己只损失了一点点。这样，短线投机者无论做多做空，结果都是一样——亏钱。而当CBOT 前一天只是小幅下跌，第二天大连市场就可能大幅低开，大多数短线多头无论从资金、心理上都无法忍受市场这样的走势，只好割肉认赔。
类似的情况在橡胶市场表现得更为淋漓尽致。近几年，橡胶市场的主力和中小投机者之间一直在玩猫捉老鼠的游戏。即使中小投机者对行情走势判断非常准确，在市场底部做多，顶部放空，大多数人最后也往往没有赚到钱。
为什么？
操纵者总是设计各种各样的陷阱，利用资金优势控制市场短期运动的节奏。一方面打击投机者的持仓信心，另一方面误导、扭曲投机者对市场大势的判断。空是多，多是空，散户的一切都是错，这就是橡胶游戏的本质。操纵者永远和市场大多数人站在相反的立场上。应对这种市场走势的基本策略是：投机者应该彻底放弃短线操作的交易习惯，从整体、全局的高度把握市场重大趋势，长线交易，忍受短期市场不利波动的痛苦考验。这种策略的缺陷是，当操纵者可以随心所欲，即不但可以操纵短期市场价格变化，而且可以操纵长期市场价格变化时，投机者风险控制不力，就可能亏大钱。

在沪铜期货上，短线操作者的境况颇为尴尬。长期以来，上海铜几乎就是LME 铜的影子。伦敦涨，国内市场第二天就跳空上涨；伦敦跌，国内市场第二天就同比例地跳空下跌，一步到位。从上海铜的日K 线图上看，市场价格跳空现象频繁出现，短线投机者除非对伦敦市场的走势有惊人的预测能力，否则根本无法在上海铜的交易中取得成功。一旦对伦敦铜的走势判断失误，投机者就不可能在损失很小的情况下止损退场，只能在第二天上海市场跳空开盘以后割肉认赔。在上海市场从事铜的短线投机，完全是一种赌博行为，即使不考虑佣金支出，胜算也只有一半。
长线交易者则不用受这种折磨。只要度过了入市之初的考验，后面就轻松多了。任凭风浪起，稳坐钓鱼台。

期货投机是一种风险极大的游戏，即使是极保守的交易态度，每次开仓量很小，也未必能够逃脱失败的命运。从小朱账户的操作情况看，他每次开仓量都控制在20 手以内，相对于账户上的资金，这是极为谨慎、保守的。但是，一段时间以后，结果仍然是亏损，而且累计的损失数量完全超过他的预期。可见，投机者如果没有从市场中赚钱的能力，包括市场知识、交易策略、心理素质等等，失败是必然的，成功的希望微乎其微。

相反思维原则：不是和市场大趋势相反的思维，而是顺着趋势去思维。
即尊重市场大趋势，逆着市场短期小趋势的思维。例如，熊市中，市场反弹时放空；牛市中，市场短期回调时做多。表面上看，投机者似乎在逆市操作，然而这是一种真正的相反思维。不能被市场行情左右，而要做自己的主人。

不要简单地因为CBOT可能上涨而在大连市场做多；也不要因为CBOT 可能下跌而在大连市场做空。大多数投机者往往掉进这个陷阱、骗局。其实，大连市场很多时候有自己的运动节奏、韵律。

快和慢的辩证法：
急切地入市交易，满足了投机者要求快速暴富的欲望。但实际交易的结果并不妙，投机者离成功越来越远而不是越来越近；看似谨慎、保守的交易策略，像蜗牛爬山，资金实力稳定地增长，随着时间的推移，量的积累到一定程度，就会爆发巨大的威力。所以，从某种意义上说，慢就是快，快就是慢。快慢之间充满玄机。

投机者必须高度警惕该涨不涨、该跌不跌的市场走势：大品种如铜、大豆，市场主力只能操纵一时的走势，而不能控制市场长期趋势的变化。而橡胶、绿豆等小品种，不但短期市场走势可能被操纵，而且中长期市场走势也可能被操纵。
前年年底，大豆市场价格被多头主力操纵、垄断长达几个月。市场该跌的时候不跌，该涨的时候不涨，在一个相对狭窄的空间震荡。CBOT上涨，国内大豆价格急速冲高后就立刻回落，涨势昙花一现，日K 线图上频繁地留下一根根长长的上影线；CBOT 大幅下跌，国内市场低开以后，迅速被主力拉起，空单几乎没有获利平仓的时间。显然，市场短期走势完全操纵在多头主力手中。市场主力违背基本面形势，勉强地把大豆价格维持在一个荒唐的高位，这种行为是非常愚蠢的，肯定不能长久。对此，我非常有信心。为了在即将到来的熊市行情中赚大钱，我筹集了一大笔资金进行空头交易。然而，每当我以为时机成熟，空头行情将要来临，倾尽全力放空时，市场却出现强劲的反弹行情，我的空单一下就处于被套的状态。对市场价格继续上胀的恐惧，实实在在的浮动亏损的压力，使我被迫认赔出局。令人恼火的是，市场仿佛成心和我作对，我的空单刚止损离场，市场价格往往立刻停止上涨，又回到半死不活的盘整状态。一次又一次，我放空，市场就上涨，我止损出场，市场停止上涨。最后，不断的亏损终于击败了我的精神、意志和信念，我实在厌恶了这种屡战屡败的游戏，彻底退出了空头交易。不久以后，大豆价格就崩溃了，从2000元多跌到了1900 元。我看对了市场行情，却没有赚到钱，反而赔了钱。功力、火候、境界、修养未到。
橡胶期货的走势完全操纵在一家主力之手，翻云覆雨，诡异无常。为什么市场会如此呢？这是一个没有对手的市场，主力处于绝对垄断、控盘地位。市场主力的唯一敌手是散户。只有和散户逆向而动才能赚到钱。频繁的涨跌停板，盘内大幅度的震荡，市场出人意料的跳空高开或低开，其目的都是为了清洗散户。什么基本面、技术面，都需要服从主力的上述目的。当然，市场走势总是对的，无道理可言。要么你不要参与市场交易，否则，你只能改变自己，适应市场。

   投机大师杰西·里费默说：听从经验的指挥你有可能受到愚弄，而不听从自己的经验你可能变成傻瓜。在前期市场空头气氛极浓，图形走势恶劣的情况下，周末的市场研究和经验告诉我，上周五橡胶市场的上涨走势过于突兀，周一的交易策略应该是逢高放空。周一周二的市场走势证明我的判断是正确的。空头市场中不要被短期的强势所迷惑。

鉴于橡胶市场目前过小的容量（持仓量太小）和自己前一段时间的失误，橡胶操作入市的单量要减少。通过小单子操作恢复自信心，除非对市场走势有绝对把握。

橡胶的突破行情一旦发动，往往在几分钟内就快速波动几百点。这当然是市场主力狡诈和高明之处。大多数投机者还没有反应过来，行情就绝尘而去。这既给短线交易带来了极大的难度，也可能短时间内给方向正确的投机者丰厚的回报。大豆市场此点和橡胶市场完全不同。原因是橡胶市场受到了完全的操纵，而大豆市场中没有绝对垄断、能够呼风唤雨的主力，走势较为理智、自然。

每当投机者充满强烈的交易欲望和交易信心入市时，市场很多时候总是带给他们悲惨的结果。强烈的市场信念、自信心，或者说价格走势的情结，往往使人走火入魔，像邪教徒一样，丧失基本的理性思维能力，对一切外在的事实不管不顾，完全凭借主观的想象行事，尽管市场价格走势的现实与投机者的预期完全不一样。

我老是下错单子，把多头搞成空头，弄得莫名其妙地亏损，下单要仔细。

很多年以前，我就对自己说过，我在期货市场的尴尬处境，完全是因为我自己不想成功，而不是我没有能力做到这一点，因为我完全有能力从市场中赚到钱。即在市场走势完全符合我的思路时才入市。可惜，那时候我的赌性太重，总喜欢做一些毫无把握的交易。结果，这些本来可以避免的损失往往吃掉我大量的赢利。

一朝被蛇咬，十年怕井绳。前几次的交易失误，使我变得有点胆怯，真正行情机会来临时我又不敢大胆出手，投入资金量太少，没有赚到应该赚到利润的一半。

如果我能保持前期稳定的赢利方式，又有什么事情可以让我担心的呢？显然，我什么都不用怕，什么都不用担心，好好锻炼身体、享受生活。

逆市场趋势的短线交易一旦遇上汹涌澎湃的市场趋势，则面临灭顶之灾了。平时其危险性不易被人察觉，此时，短线交易逆势而动的风险暴露无遗。

任何东西毁坏的速度远远快于建设的速度，市场交易中亏钱的速度也远远快于赚钱的速度。对橡胶这样走势极为诡异的品种，我必须以更加严厉的手段来控制交易风险，入市单量减少，止损及时，以防不测风云。今天的交易就是一个典型的例子。辛辛苦苦地从大豆地里弄了点钱，转瞬之间在橡胶林里消失得无影无踪。橡胶5 、6 月合约几乎在3 分钟之内就直线下落300 点。市场主力玩这种鬼把戏，让我在损失很小的时候，临时追市砍仓也来不及。

客观的市场判断存在乎？
对市场的长期趋势而言，基本客观的市场判断还是可能存在的。因为市场长期价格的变化有一定的必然性、规律性。
对短期的市场走势来说，由于价格变化有巨大的偶然性，客观的市场判断似乎并不存在。
在实际分析中，无论是对市场的长期还是短期走势，人的主观情绪、好恶、思维倾向、思维习惯都严重地影响着我们的判断力，如何减少市场分析中自己的主观倾向、好恶，是投机者的分析能否与市场实际走势一致的关健。
当然，完全排除主观因素（包括思维惯性、情绪、好恶情结等等），纯客观的市场分析是不存在的。但我们也不能因此随心所欲，凭自我的想象行事吧。

橡胶市场的短期走势几乎完全不可捉摸。从具体操作来讲，或许顺势交易是关键，投机者没有顺势交易则是悲剧所在。

如果我对市场的每笔交易都采取更加谨慎的态度，并且减少盲目出击的次数，我取得的交易成绩将会多么辉煌啊。

如果昨天尾市我在大豆上处理得好一点，则今天也许我的交易会更大胆一些，赚的钱会更多一些。胆量是建立在雄厚的资金实力上的。保护好自己的资本，有足够的资金实力对一个人在交易中大钱是多么重要啊！这是一种强烈的连锁反应，符合索罗斯的反射性观点。

也许我已经学会了一点，在面临困境时要减少交易量，控制风险。但我还没有学会，在赢利时如何更好地保护自己的利润。

开盘价的启示：前天橡胶以跌停板收市，昨天早市却只略微低开，这很奇怪。以往的这种情形，市场一定会低开好几百点。今天日本橡胶市场第一小结大幅下跌，本来我以为国内市场至少会低开100 点，然而，沪胶却几乎高开100 点。该跌不跌，结果，市场今天大幅反弹，涨势如虹。

今天大豆市场如此惊人的表现确实使我震惊。5月合约在没有外盘影响的情况下，从开市到收盘足足涨了100 多点！我把自己的注意力完全集中在橡胶市场，根本没有足够的思想准备应对大豆市场可能出现的异常行情，被这波行情抛弃，毫无建树。
教训有：你不知道哪一个市场会有大行情；你不知道什么时候市场有大行情；你所寄予厚望的市场未必有丰厚的回报，而被你忽略的市场却可能是最有潜力的；市场内在的动力或者说逻辑是投机者真正的向导，而外盘的变化只能影响市场的短期走势。
一个高明的投机者如何应对这种尴尬的选择呢？
⑴你的资金和思维不能在一棵树上吊死，应该同时关注几个市场。俗语云：有心栽花花不开，无心插柳柳成行。例如，下周我应该把30％的资金用于橡胶，30％的资金用于大豆。
⑵一定要有长线交易的思想准备，不能鼠目寸光，只看到眼前的利益，短线频繁进出市场。巨大的利润一定只能来自长线交易。这也是投机者的一种基本素质。从大豆市场近几天的交易情况看，如果我适当地做一点长线投机，将取得丰厚的回报，远远胜过橡胶市场的短线利益。
⑶如果你过于担心外盘出人意料的变化，你可以从交易单量上下功夫，减少开仓的手数，回避过大的风险。

近几日大豆市场的走势，充分表明周线测市的巨大价值。从周线分析，前一段时间的价格下跌，是牛市中正常的调整，实不足虑，后市市场将重拾升势。然而从日线的角度，市场的变化却实在难以预侧。可见，在某些时候，周线远比日线重要。

同样是从事橡胶操作，各合约的强弱走势对交易结果影响极大。橡胶价格近弱远强的格局，目前依然没有改变。下周的操作中必须谨慎选择交易合约，做多要选远月。

市场一直会有出人意料的情况发生，从前如此，今后也如此。橡胶从17000 元跌到目前的价格你没有想到吧，可现实就是如此。

投机者的目的当然是从市场交易中赚钱，但这是一个极为笼统、模糊的说法。具体说来，投机者的交易目标应该和自己的投机资金量，投机的经验、水平、心理承受能力和整体市场的投机氛围等等因素相联系。主观的欲望和外在的条件达成一种和谐的平衡是投机者成功的保证。
(1)入市资金量制约着投机者在市场中可能赢得的利润数量。投机者在一段时间想从市场中获取多大的利益必须考虑入市资金的数量和安全，制定一个合理的目标。过高的目标和欲望往往导致鲁莽的交易行为。一般而言，大多数成功的投机者，如索罗斯、巴菲特，每年的投资回报率并不太高，大约在30 ％左右。但是，年复一年资金巨大的复利效应使他们最终积累了数目惊人的财富。显然，索罗斯并不是没有能力从市场交易中获得高回报，而是他志在长远，不求短线暴利。
(2)目标不明确，在市场交易中你就会无所适从。或者过于贪婪，人心不足蛇吞象，最后，竹篮打水一场空。昨天我在短短的10 分钟之内赚了这么大一笔钱还不收手，结果最后只获得了一点蝇头小利，就是一个典型的案例。或者过于鲁莽，冒不必要的风险，造成巨大的损失。例如，今天尾市我庞大的持仓数量，显然是缺乏对风险的高度警惕性，这种出手太重的荒唐举动，一旦失败，后果不堪设想。目标是和具体的交易策略密切相联系的，目标不明确，交易策略就会陷入混乱。长线和短线不分，什么时候可以平仓不清楚，该投入多少资金心中无数，如此等等。
(3)我目前应该制定一个怎么样的目标呢？不要急功近利，希望获取短期暴利。这样，交易的压力就不会太大，能够耐心地等待良好的交易机会，结果往往更好。在实现了一定的利润以后，在谨慎行事的同时，又可以在适当时候冒一点较大的风险，争取优秀的回报率。索罗斯手下的第一操盘手朱肯·米勒说，投机交易成功的秘诀是，投机者有时候要有勇气做一头猪，即拿原来赚取的利润为赌博的本钱，机会来临时狠狠地赌，争取杰出的收益。
(4)养成以利润为目标而不是以准确预测市场价格变化为目的的思维模式。因为准确预测市场价格变化是不可能的，放弃这种猜测游戏，无疑离成功更近一步。而把交易的重心确定为以利润为目标，抓住了市场交易的本质。
(5)有时候对长线交易的过度愚忠也会使你无所适从，满怀希望紧紧地抱住头寸，但市场却一会对你有利，一会对你不利，你像坐在一架上上下下的电梯中，最终一无所获。市场走势的曲折性给了以利润为目标的交易策略更多的机会。投机者有时候还是可以灵活、机动一点，有暴利时立刻结算。利用一下市场价格变化中反复无常的特性，赚取一部分差价。今天的市场走势再一次证明这种规律。如果没有昨天的持仓，今天早市大幅度低开可以说给了我一个极佳的买入机会。而昨天的多单成了我沉重的包袱，使我无法动弹。面对市场快速、有利的变化，要自由、灵活地交易，也不要完全被长线交易的思路所束缚，变成一个教条主义者。

摇摆于两种矛盾的交易策略之间，即长线和短线运用不当，是投机交易陷入困境的主要原因。投机者既想依靠长线赚大钱，又不愿放弃短线波动的利润。在目前的震荡行情中我采用长线持仓的策略，显然不合时宜。高明的投机者应该能够根据市场的不同阶段，及时变换交易策略，在趋势行情采用长线策略，耐心而勇敢地持仓；当市场处于拉锯状态时，高抛低吸，灵活、自由地进行短线交易，从而取得最好的投资效果。所以，一个投机者首先要对市场的运动状态作出准确判断，确定市场是趋势市还是震荡市，从而制定相应的交易策略。而这又回到了技术分析者普遍遇到的古老难题，如何区分市场的性质：震荡市和趋势市。

投机者的资金量不能随着市场价格的波动而大幅波动，市场价格上涨了，投机资金总量就增加了；市场价格下降了，投机资本也相应地减少。以往的经验表明，这是过度投机、开仓数量太大的一种表现，对交易账户的安全性极其危险，必须高度警惕，以防不测。资金的波动图形不应和市场价格的变化完全成对应关系。

今天市场的大幅低开，完全是主力的一种恶意操纵行为，目的是让多头散户在低位割肉。这再一次证明了橡胶市场的诡异和凶险。

无论如何，有一点极为明确，市场盘整时间越长，距离市场突破、趋势行情出现的时间也就越短了。

今天我是运气好，早盘市场高开，我的单子一下子就处于可观的赢利状态。但是，我昨天尾市投入的单量确实太大了，属于过量交易。如果市场没有如我所愿，后果不堪设想。今天运气很好，但谁又能保证天天运气好呢？

大豆交易中一个最不确定的因素就是外盘价格的反复无常，令人防不胜防。如果昨天尾市你根据国内市场的表现入市放空，今天早盘一开市你就惨了。市场跳高60 多点开盘，你说你是割肉还是继续保留空单？幸亏昨天尾市我把5月豆粕的空单及时平仓了。如果说橡胶市场的风险主要来自市场主力阴险的操纵行为，大豆短线交易的风险则主要来自外盘的影响。

有几个问题需要研究：
⑴在实际交易中，如何规避外盘大豆市场的意外变化带来的风险？这个问题不解决，就无法在大豆市场上有很大的作为，尤其是现在这个特殊时期，价格变化幅度大，做错一单就损失巨大。
暂时的解决办法是：
① 要谨慎地选择交易时机，尽可能根据周K 线的动向制定交易计划，做一些中长线交易，从而避免每天都受到外盘意外变化的威胁。
② 如果在盘内做一些短线交易的话，一般晚上不持仓过夜。
③ 如果持仓过夜的话，首先要分析芝加哥（CBOT）的市场走势图，判断交易风险究竟有多大，不打无把握之仗。如果对外盘的走势实在琢磨不透的话，就放弃这次交易。如果一定要入市交易的话，也要控制持仓手数，谨慎行事。
④ 如果第二天的市场走势确实与自己的判断背道而驰，就要迅速、果断地止损，重新寻找交易机会。
⑵⑶⑷市场价格变化和基本面、技术面及市场心理的关系。关于市场价格和基本面、市场心理的关系我完全相信索罗斯在《金融炼金术》 中的分析观点：
① 市场发展驾驭供求条件的变化，而不是相反。
② 所谓纠正“投机”过度的“基本”力量是根本不存在的，而另一种情形，投机行为改变了假设的供求的基本条件，倒是完全有可能发生的。
③ 在股票价格的变化和基本面状况的变化之间，难以建立起任何稳定的相关关系，勉强建立起来无论何种关系都是人为的而非观察的成果。
④ 股票价格一定会对基本因素产生影响，由此产生了繁荣／萧条的模式。
索罗斯也提出了问题的解决方案：
① 基本趋势和投资商的认识两者之间的背离一直存在着，精明的投资商可以利用这一点。
想利用参与者的认知与现实之间的背离牟利的人，则必须不断地从一个行业转向另一个行业。
② 当一种趋势发展起来的时候，参与者们的处境往往不允许他们采取抵制的行为，即令他们知道这样下去将会酿成灾难。这是所有繁荣／萧条序列过程的共同点。一致拒绝既不可能也不可取。
③ 参与者的最高境界在于适可而止。然而有时的确力不从心。

一段时间良好的交易结果往往会使市场参与者的目标、欲望膨胀，操作时过于鲁莽、大胆，忽略了基本的市场风险，最后造成悲剧；一段时间糟糕的交易结果会使市场参与者的目标、欲望降低，操作上变得谨慎、小心。如果投机者在基本的市场认识、交易策略上没有大问题的话，过一段时间则可能渡过难关。显然，投机交易的结果与参与者的目标、欲望、行为之间存在着一种反射性的关系。这种反射性关系对投机成功有重大的消极影响。投机者应该保持一颗平常心，在交易目标、投机欲望方面时时刻刻保持一个稳定的状态。胜不骄，败不馁。

保持从容的心态，不要急于入市。

设定一个能够容忍的资金损失点，一旦出现亏损能够及时提醒自己，保护好交易本金。

在压力面前能否保持理性的交易态度是，一个投机者最基本的素质。

昨天晚上或今天早市你知道市场走势是如此的气贯长虹吗？不知道。事前的市场预测只是一些猜想，而不可能知道目前的结果。如果知道结果如此，交易活动不就简单了吗？

晚上的市场分析是冷静、理性的，白天的操作活动则依靠人的本能、感觉等等。这两者之间有巨大的鸿沟，任何一方面都不能忽略。但究竟以谁为主呢？
没有盘前的分析，你就失去了对市场大方向的把握，不带指南针能在大海中航行吗？可见，市场外的分析是任何交易活动的基础。那么，看盘在交易中又起什么作用呢？
⑴ 选择合适的交易时间、价位，贯彻事前制定的操作计划。
⑵ 不管你的分析是如何的客观、冷静、理智、全面，你也无法保证市场一定会按照你的思路行动。假如你对市场的分析是错误的，盘面观察能够及时提醒自己，纠正失误。
⑶ 在开市中间，通过观察市场的运动特性，印证或否定事先的分析，从而进一步协调自我的观点和市场的实际情况。
⑷ 处理突发事件。

时机没有到来之前投机者盲目赌博，而到真正的机会来临时肯定会害怕，不敢赌了。这是我的一条经验。为了捕捉我想象中的市场升势，我付出了不小的代价，结果，我还是没有抓住机会，眼睁睁地看着机会离我而去。

盲目赌博即使蒙对了也不会有好下场。真正理智和高明的交易就像罗杰斯所说的，当市场机会十拿九稳时才过去拿钱。这就需要投机者有极大的耐心，等待、等待、再等待，在技术图表出现明显的入市信号以后再参与交易。这次的市场行情，如果我真的依此行事，目前的局面将大不一样。来得及，不要急，市场会自动地给你机会，极佳的好机会，用不着冒巨大的风险去做毫无把握的赌博。

从市场的一种状态转到另一种状态以后，人的心理、思维往往还沉浸在昨日的市场运动模式之中，还以昨日应对市场的策略去面对新的情况，结果总是和市场的波动形式不合拍。大概成语刻舟求剑讽刺的就是这种人。尼德霍夫认为索罗斯最大的优势就是能够迅速从一极转向另一极。

一方面是机会真正来临时害怕、恐惧，不敢入市作战，另一方面是当市场走势不明时，凭借主观信念强行入市。这就是存在于大多数投机者身上的最大问题。我也有这个毛病。今天早市橡胶有两次良好的交易机会，都能赚钱，可我却袖手旁观，坐视良机的丧失。现在市场处于盘整状态，走向不明，我内心却跃跃欲试，真是愚蠢之至。

人是一种善变的动物，事先确定好的计划往往在中途遭到扭曲、改变，最后完全迷失在汪洋的大海之中。

机会总是稍纵即逝，不可能给你太多思考的时间，让你慢慢地下决心。

交易机会往往在你不知不觉中来临，并不是刻意追求的结果。例如，对某一品种，你长期追踪、研究，每天通过图表分析希望得出市场未来的走向，有时候你对自己的判断其实并没有信心，但是，有一天或许你会突然眼睛一亮，看到其中蕴涵的交易良机，这种机会就是我所追求的交易良机。

关于计划、设想和实际交易的脱节问题：
1994 年下半年我刚参与期货交易时，就经常为这个问题苦恼。前一天晚上对市场辛辛苦苦的分析、研究计划往往在第二天的实际交易中得不到有力的执行，实际的交易和原先的计划背道而驰。事后看来，并非自己原先的交易计划有重大的毛病，相反，如果坚持自己的交易计划，操作结果要好得多。那么，问题出在什么地方呢？出在实际交易时，我的思维、情绪完全被市场价格变化所左右，彻底丧失了自我的独立观点和对市场全面的认识。一是被市场价格变化诱导，控制不住自己的情绪和欲望，追涨杀跌；二是因为市场短期价格的出人意料的波动，使我不敢、害怕执行原来的交易计划。
投机者需要注意的有以下几个方面：
( l)坚持自己对市场分析的基本思路，不因为市场短期价格的波动而轻易地改变交易方向。该逢低买进就逢低买进，该逢高放空就逢高放空，认真执行原来的交易计划。
( 2 ）控制自己的情绪，不要让自己成为市场价格变化的俘虏，情绪随着价格变化亦步亦趋。
( 3 ）大哲学家康德在《纯粹理性批判》中有一段话对我解决这个问题有巨大的启发：“理性只洞察它自己按照方案造出的东西，理性必须挟着它那些按照不变规律下判断的原则走在前面，强迫自然回答它所提的问题，决不能只是让自然牵着自己的鼻子走；因为如果不这样做，那些偶然的、不按预定计划进行的观察就根本不会联系在一条必然的规律里，而那却是理性所寻求、所需要的。理性必须一只手拿着原则，拿着那些惟一能使符合一致的现象成为规律的原则，另一只手拿着自己按照那些原则设计的实验，走向自然，去向自然请教，但不是以小学生的身份，老师爱讲什么就听什么，而是以法官的身份，强迫证人回答他所提出的问题。”

为什么要在入市交易以前制定交易计划？
在入市以前制定交易计划，或者说构建市场走势的假设，投机者的思维比较正常，能够对市场走势的大局有一个明确、清醒的认识，也对市场短期面临的支撑、阻力心中有数，什么位置向上突破可以做多，什么位置向下突破可以做空，等等。盘外的市场判断相对比较客观，不会受主观情绪的干扰，也不会受市场短期价格变化的诱导、左右。而投机者身在市场之中，面对闪烁的荧屏数字，激烈动荡的价格波动，往往会不知所措，在强大的心理压力下，希望和恐惧替代了理性的分析，本能性的行为取代了理智的操作。结果，交易活动陷入彻底的混乱，做了大量几乎不可思议的荒唐交易。

大多数失败者追求的是理解市场走势的脉络，试图全方位、立体式地把握市场的长期、短期、日内走势，像上帝一样未卜先知，全知全能，所有的市场运动的细节都明察秋毫。虽然投机者是凡人，但无意中却把自己定位为上帝，以为自己能够像上帝一样思维和行动。这就是很多人失败的主要原因。
我所能做的：有机可趁的时候捞一点，对市场走势没有感觉时袖手旁观。只有在市场出现特殊形态，我有很大的把握时才进场交易，这是惟一明智的操作策略，而在一般情况下去盲目赌博是非常愚蠢的。

市场形态比单条K 线的意义要重要得多。

不要频繁地在市场进进出出，抓住你有把握的时机狠狠地做一笔，更有价值。

我前一段时间之所以做得好，得益于以下几个方面：一是对市场总的走势有较大的把握，这种行情我很熟悉。二是一旦市况不明，我立刻退出市场。三是有利可图以后，我会及时地拿到手，然后重新去寻找自己有把握的机会，而不是担心市场没有机会，交易时拖泥带水。

良好的市场形态出来以后，可以大单量地交易。此时不赌，更待何时！

盘中随想：目前的橡胶市场走势又到了暧昧不清的状态，一旦我入市交易，完全是在希望支配下的一相情愿，而没有任何可靠的依据。这种行情非我能把握。

市场主力在操作中是完全不理会外界因素的，例如，一般的投机者极为重视日胶走势，把它视为指导国内市场走势的航标，在橡胶主力眼中，这简直可笑之至。他们利用市场的这种心理误区，往往反其道而行之，让大多数市场参与者落入迷惑的陷阱，成为他们的盘中餐。
大豆市场情况也差不多。

市场大幅上涨或下跌以后，无论是多么利多或利空的消息都不能继续作为入市交易的根据，因为之前的市场价格很可能已经消化了外在的因素，此时，最明智的选择是让市场告诉你该怎么做。放弃自我，尊重市场。

利用K 线形态作为入市信号时，如果和市场价格运动的幅度相配合，效果更佳。例如，在市场大幅上涨以后出现黄昏之星，放空可信度大为提高；在市场大幅下跌以后出现早晨之星，做多的可信度大为提高。而在市场的盘整状态，利用K 线作预测的准确性值得怀疑。

在期货交易中，对于一个新手来说，如果一年只做一笔交易，那么，他有50％的赚钱可能。交易次数越多，成功的概率就越小。大多数期货市场的投机者，一年到头辛辛苦苦地忙碌，结果却95％以上是亏钱。我曾经做过一个假设，如果在一年开始的第一个交易日，对铜或者大豆等任何一个期货品种，投机者随意选择一个方向，用一半或三分之一的资金入市操作，然后，拿着多单或者空单再也不管它，到年底再去期货公司看一下，会发生什么情况呢？要么这个投机者的单子，因为交易方向错误，在账户上的钱将要赔光时，被期货经纪公司强行平仓，现在户头上已经没有钱了；要么这个投机者碰巧操作方向正确，可能已经赚大钱了。反正，大多数期货市场的参与者最终都会输钱，尤其是市场新手，我以为，即使采用这样愚笨的交易策略，也比一个人整天在期货公司做短线，最后结果却必亏无疑好得多。频繁地小打小闹还不如搞一次大的赌博，那样，无论水平高低，投机者还有赢大钱的可能。