谢国忠：中国通胀进入危险领域 很可能爆发危机(2)

2011年05月20日 01:00
来源：经济参考报 作者：方家喜

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CPI见顶或在下半年

据披露，4月CPI为5.3%，其5%以上的同比增速，仍站在近32个月以来的次高点上。

中国物流与采购联合会数据显示，2011年4月份官方中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。

专家指出，4月PMI指数经过前一个月短暂回升后，再次延续回落势头，显示出伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。从各分项指数来看，整体呈小幅回落态势。同上月相比，从业人员指数持平，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升，其余各指数均不同程度回落，其中新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点。

中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，值得注意的是，4月PMI数据显示，市场价格上涨势头继续呈现减缓迹象。继3月之后，4月购进价格指数再现回落，回落幅度为2.1个百分点。目前该指数回落到66.2%，虽然依然较高，但较之前已经明显降低。蔡进表示，这说明国家稳定物价的一系列调控措施已经发挥作用，上游产品价格上涨的势头已得到初步控制，通胀预期开始越过峰值，呈现逐渐回落趋势。这有利于减轻企业发展的外部压力，有助于提高微观经济的效益和活力。

分行业看，20个行业中，纺织业、医药制造业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、石油加工及炼焦业5个行业低于50%，其余15个行业均在50%以上；从产品类型看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%，差距较小，均在51.7%-53.6%之间。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析认为，4月份PMI指数回落，与需求变化趋势相同，一季度消费、出口增幅均出现回落；新出口订单指数回落，可能预示出口增速继续降低。总体来看，PMI指数反映中国经济增速仍有下降的可能，特别是需求增长减慢导致库存调整，并引起经济增速下降的可能性增加了。

海通证券[9.14 -0.11% 股吧]宏观分析师刘铁军表示，近期大宗商品价格受日本地震的影响，在数月内上升空间有限，输入性通胀压力会有所缓解。中信证券[12.83 -0.23% 股吧]宏观分析师诸建芳则认为，原材料价格下降传导至国内可能有一定的时滞，二季度通胀压力还会高位运行。

中国社科院金融研究所的刘煜辉认为，经济能否平稳过渡，关键在是否能抑制通胀，让价格回复均衡，中国经济“硬着陆”的风险肯定不在紧缩的宏观政策上，而是在于恶性通胀的风险上。今年上半年通胀呈现上行态势，由于基数效应(翘尾)，6、7月份或达到高点6%甚至以上。

刘煜辉说，通胀方面，蔬菜、水果价格回落是季节性因素，未来还可能继续上升，预计今年7-8月将达到顶点，而非食品通胀则是结构性长期压力，两大因素预计将带动CPI于今年7月达到年内高点。需要注意的是，非食品通胀会让未来数年CPI的平均水平较过去上升2到3个百分点。

中信证券分析人士表示，尽管PPI有所回落，但其下降主要源于生产资料价格回落，而前者又与全球大宗商品降价有关。据最新海关数据，目前，部分大宗商品进口已逐渐回落，主要大宗商品进口数量的增速已远远落后于金额的增长。其中，在4月份，包括铁矿石、成品油等商品进口量较3月份一度回落了近20个百分点。

中国国际期货深圳研究中心有色金属研究员刘翔表示：“从数据来分析，目前较高的CPI主要来源于去年的翘尾因素，今年由于政策调控和物价控制，通胀水平已得到一定扼制。另外，通胀压力在6、7月份较大，政策收紧格局不会改变。”

中国银行[3.39 0.30% 股吧]分析师何志成表示，“5.3%的CPI增速显示我国通胀依然保持在一个高位，未来通胀也不会下降太多。降价的因素有，但涨价的因素更多，政府控制物价的能力越来越会受到考验。”

兴业证券[17.17 0.53% 股吧]表示，由于电价与煤价的机制没有理顺，二季度许多地区出现电荒，直接影响生产，所以电价开始出现松动。发改委分批次地开始上调一些省市的电价，这是一种无奈调整，但它预示着随之而来的涨价不可避免。随着经济发展，我国资源需求正在数以倍计的增长，但供给只是百分之几的增长。现在的情况就是企业经营现状倒逼电价机制改革，同时也为未来物价上涨埋下伏笔。

平安证券[0.00 0.00%]认为，后续不排除农产品[0.00 0.00% 股吧]价格报复性上涨的可能，菜价波动本来就很大，而南方的小麦和北方的水稻由于今年的旱情会有减产的可能，对农产品价格走势不能掉以轻心。

谢国忠也表示，通胀还会持续，未来4到5年，中国CPI指数都会处在较高水平，利息继续上升不可避免。通胀的一个重要效应是财富重新分配，是把财富从劳动者身上转移到投机者身上，它会进一步拉大社会不公，影响社会稳定。这必须是宏观调控的首要问题。中国的通胀正在进入危险领域，很多商品和服务消费价格正在以两位数的速度增长。通胀预期仍很高，囤积货物现象已时时可见，当囤积货物成为普遍现象时，就很可能爆发危机。