辣手警花1:华尔街三巨头持仓股揭秘 “中国女巴菲特”看好多只股

　　“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈萨韦公司(Berkshire Hathaway)刚刚披露了截至2011年3月31日的最新持股名单。2010年4季度，巴菲特对仓位做了大规模调整，彻底清仓了8只股票，包括美银、雀巢、耐克等。但2011年1季度，巴菲特的动作很小，除了首次建仓万事达卡、继续增持富国银行以外，其余持仓与前一季度没有任何变化。在伯克希尔最近披露的财报中，我们看到截至3月31日，公司所持股权的价值从2010年12月31日的598亿美元上升至618亿美元。下列名单是按照公司名字母顺序排列的。

　　美国运通(American Express)(AXP) 超过1.516亿股，与上一季度相同。

　　纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)(BK) 179.3915万股，与上一季度相同。这是去年第三季度建仓的头寸，当时持股数量为199.2759万股。

　　可口可乐(Coca Cola)(KO) 刚好2亿股，与上一季度相同。

　　Comdisco Holdings(CDCO) 大约150万股，与上一季度相同。

　　康菲石油(ConocoPhillips)(COP) 大约2910万股，与上一季度相同。

　　好市多(Costco Wholesale)(COST) 433.3363万股，与上一季度相同。以前曾有减持动作。

　　埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM) 42.18万股，与上一季度相同，不过最初建仓时持股数曾高达127.6万股。

　　Gannett(GCI) 174万股，与上一季度相同。此前曾有连续减持的动作。

　　通用电气(General Electric)(GE) 777.7万股，与上一季度相同。但这一持股数没有包括2008年年底的巨额优先股投资在内，今年晚些时候通用电气将从巴菲特手中回购这些优先股。

　　葛兰素史克(GlaxoSmithKline PLC)(GSK) 151万股，与上一季度相同。

　　高盛(Goldman Sachs)(GS)不在名单之上，不过在高盛宣布溢价10%回购巴菲特金融危机期间50亿美元的优先股投资之后，巴菲特仍继续持有当初一起购入的对将近4350万股高盛股票的认股权证。

　　英格索兰(Ingersoll-Rand)(IR) 63.66万股，与上一季度相同，但远远低于之前的持股数。

　　强生(Johnson & Johnson)(JNJ) 4262万股，与上一季度相同，但远远低于低于2008年最高峰时期的6200万股。

　　卡夫食品(Kraft Foods)(KFT) 1.0521亿股，与上一季度相同。在卡夫收购吉百利过程中，巴菲特曾经减持卡夫。

　　路博润(Lubrizol)(LZ) 并未列为正式持仓，但伯克希尔打算收购这家公司，索科尔(David Sokol)内幕交易丑闻不会改变这一点。

　　万事达卡(Mastercard)(MA) 是一个新头寸，但仅持有21.6万股，截至3月31日价值大约5430万美元。

　　M&T Bank(MTB) 536.3万股，与上一季度相同。此前曾有减持动作。

　　穆迪(Moodys)(MCO) 2840万股，与上一季度相同，两个季度前为2887万股，三个季度前为3078.3万股。

　　宝洁(Procter & Gamble)(PG) 7670万股，已经两个季度维持不变，此前一个时期曾有减持动作。

　　赛诺菲-安万特(Sanofi Aventis)(SNY) 406.3万股，与上一季度相同。

　　Torchmark(TMK) 大约282万股，与上一季度相同。

　　US Bancorp(USB) 大约6900万股，与上一季度相同。

　　USG Corp(USG) 1707.2万股，与上一季度相同。

　　United Parcel Service(UPS) 142.9万股，与上一季度相同。

　　沃尔玛(Wal-Mart Stores)(WMT) 略超3900万股，与上一季度相同，不过2010年曾连续增持。

　　华盛顿邮报(Washington Post)(WPO) 超过172万股，与上一季度相同。巴菲特到目前为止仍遵守诺言，即在离开华盛顿邮报董事会之后仍继续持有该公司股票。

　　富国银行(Wells Fargo)(WFC) 再次增持，不过这一点在财报披露之后已经知晓。这次披露截至2011年3月31日持份，将其私有化。

　　盘点巴菲特股东大会经典语录 三类投资只取其一

　　中国证券报

　　巴菲特

　　美国中部时间4月30日上午9点30分，股神巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司2011年股东大会在奥马哈举行。会上，巴菲特和他的黄金搭档芒格就与会者普遍关心的问题，作了即兴回答。值得一提的是，本次股东大会提问的现场股东随机抽出，且对提问的内容不加限制。现摘录巴菲特在股东大会上的经典语录中与普通投资者关系密切的内容(次序有调整)，与大家一起赏析。

　　从不买入陌生公司

　　语录：当索科尔第一次建议投资路博润时，巴菲特并不感兴趣，但与该公司CEO会谈后，巴菲特却有了兴趣。在回答“为什么要改变想法”的提问时，巴菲特说，我开始时觉得对路博润的业务不太了解，而我在投资时希望了解公司所处行业的情况，而且芒格也不太了解。但后来与路博润的CEO接触并与索科尔交流之后，我认为该公司规模很大，客户关系也很稳固，该公司在相关市场占统治地位，而且我认为这是可持续的。

　　点评：在未了解公司相关情况、没有确切把握的情况下不盲目投资。只有在了解公司规模、客户关系、市场占有率以及是否具有可持续性的情况下，才作出相应的投资抉择。普通投资者在实际投资中往往都是在对公司情况不十分了解的情况下凭一时冲动决定买股，这是投资的大忌。

　　投资不能意气用事

　　语录：在回答关于对于索科尔问题为什么“不无情些”的提问时，巴菲特一方面回溯了他在宣布投资路博润之后发现索科尔提前买入之事的过程，另一方面也承认，发现该丑闻后的第一份新闻通稿措辞不够严厉，同时称已向SEC提交了很多有关此事件的细节。芒格表示，不能在盛怒之下作决定，表现出来的“无情程度”应该与职责的要求相符，而不能超过。

　　点评：冷静、理性、恰到好处地表达意见、处理事件，是巴菲特和他的黄金搭档留给投资者最深刻的印象。其实，作为普通投资者，在平时的操作中同样需要冷静和理性，任何容易冲动、意气用事的投资者最终都免不了吃亏受损。

　　巴菲特经典语录

　　三类投资只取其一

　　语录：在回答关于为什么不投资黄金等大宗商品提问时巴菲特说，投资可分为三大类，第一类是与货币有关的，任何与货币有关的投资都是一种赌博，即押注于政府的货币政策，我们不认为投资货币是合理的；第二类投资是不能用于生产，只是可以转售的东西，典型的例子就是黄金。购买任何不能用于生产的资产，都只不过是赌博，期望会有人出更高的价钱从你这儿买走；第三类投资则是可以生产创造的东西，比如一座农场，你愿意为其付多少钱取决于你认为它能生产多少价值。这种投资风格才是我和芒格喜欢的。

　　点评：不少投资者选股信奉股性，认为会涨的就是好股票，却从不过问公司的经营状况甚至主业是什么。巴菲特则不同，既不选“与货币有关”的公司，又不买“不能用于生产”的股票，三类投资只选“可以生产创造东西”的公司。这种价值投资理念正是作为股神的巴菲特区别于其他投机者的重要之处，也是成就其投资大业并让他笑到最后的奥秘所在。

　　学会珍惜好的公司

　　语录：在回答为什么对好市多情有独钟时巴菲特说，芒格太喜欢好市多了，有一次有两个恐怖分子劫持了我和芒格坐的飞机，声称在处决我们之前可以满足我们的最后一个愿望，结果芒格说能不能让我再讲一次好市多的优点，而我说，先杀了我吧！

　　点评：巴菲特与普通投资者的一大区别在于：前者在决定投资一家公司前先要了解它进而喜欢它，后者考虑更多的则是如何从公司身上获取更多回报。投资的动机不同，获得的最终回报往往也大相径庭，越是想少付出多索取，越适得其反，越是用平常心去善待一家好公司甚至像珍爱生命那样珍惜它，越能取得意想不到的投资收益。

　　巴菲特经典语录

　　从不进行追涨杀跌

　　语录：在回答关于对伯克希尔当前股价的看法提问时巴菲特说，曾有一到两次认为伯克希尔的股价低于其内在价值，想要进行回购，但在执行回购之前股价又回升了。同样，我们不认为现在伯克希尔的股价太高。他还称，有意收购一家非常庞大的跨国公司，因为对方规模过大，只有动用部分伯克希尔股票作价才能进行收购，但只有伯克希尔的股价涨到完全体现其价值时，才会如此操作。

　　点评：追涨杀跌是一些投资者屡战屡亏的重要原因，从不追涨杀跌则是巴菲特持续盈利的一大关键。投资者如果也能像巴菲特那样，做到股价回升后不买、只有涨到完全体现其价值时才卖出，也就是投资成功之时。

　　投资要有长远眼光

　　语录：在回答为什么对美国经济的前景总是那么乐观时巴菲特说，从我出生以来，美国人的平均生活水平提高了5倍，我认为每个人对这个国家都应该充满热情。巴菲特同时表示，美国的潜力还没有用尽，只不过其他国家正在赶上来。在今后100年中，我们或许会有15年或20年的坏日子，但我们比现在进步的程度将是翻天覆地的。

　　点评：心急、耐不住寂寞、一心想赚快钱，是一些投资者不盈反亏的重要原因。巴菲特在对自己的国家充满信心的同时，把整个投资周期放在100年这样一个长度来考虑，而且作了15年或20年“坏的打算”。有了这种心态和预期，就能理性应对可能发生的各种突变，经受住市场动荡所带来的各种考验。

　　巴菲特股东大会经典语录

　　不要盲目高看自己

　　语录：在回答澳大利亚投资者关于伯克希尔股价升值能否抵消美元相对澳元的贬值提问时，巴菲特回答得很干脆：我无法提供任何保证，因为对于美国政府的美元政策和澳大利亚政府的澳元政策，我都无法决定。我只能说，我们将继续努力，促使伯克希尔股价上涨。

　　点评：股市充满变数，政策也很难捉摸，只要交易未结束、政策未出台，谁都无法下定论，任何人对于大盘、个股和政策过于自信的预测和判断都是缺乏根据的也是十分危险的。连股神都“无法提供任何保证”，只能继续努力促使伯克希尔股价上涨，普通投资者就更不应盲目地“高看”自己了。

　　只要跑赢市场即可

　　语录：在回答关于你将以何种标准来衡量自己有没有做好工作提问时巴菲特说，我们希望继续跑赢市场，而不是超过过去的平均水平。公司的市值会不断波动，因此市值并不是衡量公司内在价值的好标准。

　　点评：在与一些投资者的交流中笔者发现，不少人喜欢给自己定收益目标，且不顾市场状况。殊不知，这样的目标由于缺乏科学依据，往往很难实现。巴菲特不求别的，只求跑赢市场的心态和做法，不仅使得他达到目标的概率大增，而且时常超越目标本身。这种操作中高标准、目标上低要求的做法非常值得普通投资者学习和借鉴。

　　巴菲特股东大会经典语录

　　敢于承认投资损失

　　语录：在谈及公司经营状况时巴菲特说，除了与住宅类房地产有关的行业，其他各行业情况都正在改善。但对灾难险行业来说，今年第一季度是史上第二差的，日本、澳大利亚和新西兰发生的灾难可能使各再保险公司支出500亿美元，其中伯克希尔占3%-5%，其保险业务九年内第一次亏损。伯克希尔在亚太地区股市的投资亏损了约17亿美元。其中，仅日本市场的投资就损失了10亿美元。

　　点评：在资本市场投资，对错盈亏都是再平常不过的事，但不少投资者习惯于报喜不报忧，赚了沾沾自喜，亏了闷闷不乐。巴菲特在肯定投资收益的同时，客观反映投资结果，敢于承认投资亏损，反映了作为股神尊重市场、面对现实的非凡气度。

　　重视信誉胜于结果

　　语录：当被再度问及关于索科尔问题时巴菲特说，索科尔的行为就像当年的索罗兄弟一样，既是不可原谅的又是难以理解的。索科尔为了区区300万美元而牺牲信誉，让他无法理解。但他承认，他没有及时发现索科尔买入路博润股票的事实，是一个错误。

　　点评：在巴菲特看来，作为一家上市公司，没有比信誉更重要的事了。巴菲特是这样说的也是这样做的。的确，上市公司只有信誉至上，尊重股东的利益，才会对得起股东，进而受到股东的理解、尊重和支持，反过来又有利于提升公司的信誉和形象。这一点，正是巴菲特的高明之处。

　　巴菲特股东大会经典语录

　　千万不要为钱费心

　　语录：有投资者问：在伯克希尔的13F表格中列出了三种巴菲特本人持有的股票，这是怎么回事？伯克希尔CFO马克·哈姆伯格说：这些股票是员工退休金计划购买的，因为巴菲特是大股东，这些信息也需要披露。巴菲特说，我本人持有不少我告诫你们不要购买的证券——美国国债，但这只是因为我不想为这些钱费心。

　　点评：因为“不想为钱费心”而买入美国国债，这一举动似乎与股神的身份有些不相称，实际上，这一点正是股神整个投资风格的重要组成部分。股市的特点是机会与风险并存，只看到机会看不到风险的做法极不可取；总希望发挥每一分钱的作用，把全部资金推到风口浪尖同样也是不理智的表现。巴菲特将部分财产用于购买美国国债这种低风险品种，采用的实际上就是组合投资的做法。通过组合搭配、分散投资，达到风控目的，这样的投资才能真正做到“不费心”。

　　始终不忘健康长寿

　　语录：在回答关于一百年之后你们最希望被人们记住的特质是什么时，巴菲特只回答了两个字：长寿。芒格补充道：巴菲特希望人们在出席他的葬礼时会说，这是我见过的看起来年龄最大的尸体。

　　点评：投资的目的是什么？有人说是为了争取更多的财富和金钱。股神巴菲特希望人们记住的既不是他在投资领域的非凡成就，也不是他与众不同的投资理念，而是投资之外的健康、长寿和幸福。的确，在快乐中进行投资，在投资中享受快乐，应成为更多投资者的共同追求。

　　中国女巴菲特：人民币计价资产将腾飞 看好多只股

　　东方早报

　　45岁的刘央生于北京，父亲是经济学家。

　　如果你爱看亚洲商业电视频道，你肯定熟悉一个留着令人难忘的鬈发、激情飞扬、口若悬河的人：刘央。她畅谈中国的牛市、去年股市走低和目前的市场前景，或谈论任何她喜欢的话题，包括她自己。

　　15年收益翻7倍

　　大约10年前，刘央被《南华早报》称为 “中国女巴菲特”，从而一举成名。事实上，刘央在过去10年可以说超越了巴菲特，尽管她的股票规模远远不如巴菲特偏爱的蓝筹股。刘央的看法是：“我45岁，他80岁；我的年复合收益率是每年30%，他没达到；我的收益在过去15年翻了7倍，这是个奇迹吗？是的。”

　　正如一位供职于竞争对手的基金经理所说：“她表现过火了。”说这句话时大概怀有钦佩之情。

　　刘央生于北京，父亲是知名经济学家。她在香港工作，管理西京中国基金。这是一只规模40亿美元的对冲基金，向香港当地人开放，涉及包括内地、香港、台湾和澳门在内的整个大中华区。她回忆说，“2001年我曾说中国题材将成为独立的资产类别，大家都以为我在开玩笑。现在，有关中国的基金到处都是。”

　　“人民币对美元五年至少升值20%”

　　中国股市经过去年的萧条后已经反弹，现在正小幅波动。她认为，受增长和收益的驱动，中国股市会暂时平稳几个月然后重新大涨。她说，未来10年是黄金时代；你必须要持有中国股票。刘央计划不久在美国注册一个共同基金。

　　你是否接受她的推断取决于两点：第一，你相信中国政府能够控制通胀；第二，中国政府20多年来通过政策法令造就了强劲增长，它能够在不造成产能过剩的情况下继续这样做。中国的下一个五年规划强调的是消费型增长。

　　刘央承认，中国内地的通胀阻击战仍在继续，自2010年1月以来政府已经为此四次加息并10次提高银行准备金率。但她说，中国政府会赢得通胀之战并实现经济增长。

　　她对中国股市的看法是基于目前中国股票在投资者现金充足之时估值较低，人民币不可避免会升值，以及那些她认为会成为中国蓝筹股的企业具有的吸引力。

　　尽管最近有所上涨，但中国股市的平均市盈率仅为16倍，远远不及标准普尔500指数。除日本外的亚洲地区及中国股市以往表现，也远远低于2007年的高点。同时她说，面对增长预期和收紧信贷政策，人民币正在没有外部压力的情况下十分平静且自然地升值。

　　刘央预计，未来五年人民币对美元至少升值20%。这使得香港这一离岸人民币贸易中心处于强有力的地位。香港已成为全球最大的IPO市场，并有可能保持这样的地位。因为为了利用中国资本，更多企业将发行以人民币计价的股票。刘央预测，以人民币和港元计价的资产将腾飞。

　　刘央主要关注受惠于中国政府鼓励扩大内需政策的个股，她频繁交易并重仓在她看来有希望做大做强的小企业股票。她的目标之一是找到一些“非同寻常”的股票，这些股票最终能被纳入中国的一个基准指数。西京中国的投资组合大约60%的仓位集中在20家公司上。

　　刘央最喜欢的一只股票是三一重工，她将之称为“中国的卡特彼勒”。三一重工是中国最大的建筑、挖掘、采矿和水泥生产机械制造商，同时也制造风力涡轮机。三一重工目前正在进行海外扩张，但刘央认为其主要机会还在中国。该公司目前在中国A股上市，并计划发行H股。

　　刘央也特别青睐中国熔盛重工集团控股有限公司，熔盛重工是中国最大的造船企业，去年在香港上市。当时西京投资和中海油以及中国人寿一道是熔盛重工首次公开募股的最大投资者。而远大中国控股有限公司今年到港上市时，西京投资也将买入数量可观的股份。远大中国主要生产建筑外墙、金属屋顶和天窗。

　　可能受益于中国政府扩大医疗支出的一家上市公司是山东的威高股份，该公司是中国最大的医疗器械制造商。该公司和美敦力成立了一家合资企业。刘央坚信这家合资企业未来两到三年的增长率将是中国GDP增速的两倍。

　　一个有争议的选择是购物商场运营商人和商业控股有限公司，该股今年成为做空力量的目标，因为空头预计为了扩张该公司将承担大量债务。但刘央认为这是一只潜力股。金融危机期间，人和商业将40%利润用于支付股息。刘央还说，该股目前市盈率只有6倍。