轻解罗裳 下联:整体美国经济已经达到了30倍－40倍的水平的“虚拟化度”

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 07:34:09
整体美国经济已经达到了30倍－40倍的水平的“虚拟化度”


        经济虚拟化与经济泡沫化是两个有着本质区别的概念。泡沫经济是指资产价格不断攀升，直到资产价格暴跌，引起经济衰退或经济危机，而经济虚拟化则主要是金融资产数量和规模的不断膨胀。泡沫经济主要靠资产价格大幅膨胀赚钱，而经济虚拟化则主要靠金融杠杆赚钱。

　　美国的经济虚拟化是从20世纪80年代的证券化开始的，证券化的核心机制是收入流的资本化，也就是将大量稳定和较稳定的收入流放大为金融资产。在制造业中，一笔投入要赚20%－30%的利润就很不错了；在资产价格上涨时，通过价格泡沫，金融投机或投资者往往会赚200%甚至更多的利润；而收入流的资本化则是利用金融杠杆将稳定的收入流放大为十倍甚至数十倍的金融资产。如果利息率是10%就可以创造出10倍的金融资产，如果是5%就会创造出20倍的金融资产。

　　经济虚拟化与泡沫化的重要区别之一就是经济虚拟化更依赖于金融杠杆。在美国的证券化过程中，依赖金融杠杆和金融创新不断创造出新的金融资产。也利用金融杠杆来炒作金融资产以获得巨大利润，但是，利用金融杠杆实现证券化和创新的风险要比利用金融杠杆炒作金融资产（也就是借钱炒作和金融衍生品交易）的风险要小得多。所以，美国的经济虚拟化主要不是炒作金融资产而是创造金融资产，就是在充分利用二级市场炒作基础上的一级市场的膨胀。

　　如果将美国危机前所有的金融资产（包括担保债务凭证CDO、信贷违约掉期CDS、各种金融衍生合约以及可以交易和转让的各种资产等）价值都计算在内，未到期虚拟资产总额达到400万亿－500万亿美元。而美国的GDP只有12万亿－14万亿美元。按照流量与存量的关系，美国12万亿－14万亿美元国民收入形成的资产价值达400万亿－500万亿美元。它标志着美国整体经济的“虚拟化度”，已经达到了30倍－40倍的水平。

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