车顶上放瓶水是真的吗:雨果?迪克逊：中国经济增长步伐能有多快？——中国系列1-《财经网》

雨果•迪克逊：中国经济增长步伐能有多快？——中国系列1

　　未来十年中国的经济增长步伐能有多快？像过去三十年那种濒临险境的增速几乎是不太可能了。经济、环境和政治的多重挑战将拖慢中国的前进脚步。

　　邓小平开启的改革道路仍很漫长。不过现在中国已走出初期进入了改革的早中期。政府承认出口和投资驱动的旧增长模式已经过时；事实上，政府在最近发布的“十二五规划”中试图应对这个挑战。

　　但是，对明年即将上任的下一代领导班子来说，要想设计出一套能取代旧的、且同样能高速运转的新增长模式并非易事。官方数据显示，1980年后经济增速平均高达10%。在如此长时期保持这样的高速增长，几乎是空前绝后的事情。

　　在一国经济发展的初期，只要政策正确，达到很高的增速并不难。这是追赶阶段。伴随着教育成效的显现和劳动力的成长，劳动力的质和量都得到了大幅提升。而一旦国外的尖端技术被引进来、大量资金被投入到设备、机器和基础设施项目中，资本的质和量也会实现飞跃。同时，企业的效率也会改进，尤其是在市场能够自由竞争的情况下。

　　这些基本上就是邓小平启动改革以来在中国上演的一幕。快速的城市化进程让工厂里到处充斥着廉价的劳动力：从1980年到2010年间，城镇化人口比重从20%增加到50%。为摆脱祖辈的贫穷，这些工人工作异常勤奋。

　　投资一直高居不下，09年占GDP比重达到了令人难以置信的48%。出口也呈现了前所未有的上涨势头，其幕后推手是人为的低利率，以及加入WTO后与世界日益紧密的经济联系。

　　经济逆风

　　这些趋势都无法在目前增速下得以维持。中国的出口规模已然巨大，难以快速扩张其在全球贸易中的份额。而且西方债务缠身的顾客继续购买的能力也有限。

　　不仅如此，因为担心人民币汇率低估造成本国工人失业，西方还加强对中国政府施压，迫使人民币升值。两国官员9-10日在华盛顿参加最新一轮政策和经济对话时，这个话题将重新出现在议题中。

　　出口在2007年，也就是金融危机前夕，达到了顶峰，占GDP的35%。此后，基础设施开支和大规模信贷扩张等刺激计划取代出口支撑了中国经济的高速发展。但是，随着越来越多道路、高铁、工厂、办公楼和住房矗立起来，投资收益正在下滑。据Lombard Street Reasearch，2009年全国总资产的净收益率大约只有1.2%。

　　投资挥霍的金融后果尚未完全显现出来。房地产上的过度投资被信贷扩张掩盖了起来，助长了看似投机的房产泡沫的出现。同时，基础设施的低收益经常被隐藏在地方政府的表外工具（off-balance sheet vehicles）中。

　　房产和基础设施泡沫的突然破裂将动摇经济根基，尤其是因为建筑业一直是中国经济增长的重要引擎。尽管导致危机的可能性不大，因为中央政府可以通过救助地方政府或银行解决坏账问题；但政府无法一直重复使用这种伎俩，否则将危及目前强有力的财政地位。

　　扭曲的马尔萨斯

　　假设中国只需对付出口和投资放缓，那或许还能够操控经济逐步下行，在未来十年内将增速定在7%左右。事实上，这就是政府的新目标，尽管它一向会设置一些它认为很容易跨越的关卡。但是，人口统计学和环境上的挑战意味着就连7%的增速都很难达到。

　　人口的急剧老龄化是挑战之一。老龄化是平均寿命增加和中国一个孩子的生育政策的结果。最新统计显示，2010年，14岁以及14岁以下的人口占全国人口的比例是16.6%，从2000年开始下降了6.3%。同时，年龄大于等于60岁的人口比例上升了2.9个百分点达到13.3%。结果就是，劳动力基本上已经停止增长。受此影响，增长速度将会降低，因为人力资本不再继续扩充，而且工资上涨压力会侵蚀企业的竞争力。

　　另一个挑战是环境。中国幅员如此之广，以至于经济上的成功制约了进一步的发展。这不仅帮助提高了大宗商品的价格（大宗商品对于制造业导向的中国经济模式极其重要）；而且中国还不得不减少GDP的碳强度阻止全球变暖。随着消费者越来越关注健康而不仅仅是财富，中国将不得不采取措施解决水资源短缺、空气污染、交通堵塞以及失控的工业化和城镇化带来的其他问题。

　　所有这些都注定会放缓中国的经济增长步伐。不仅如此，还有两大挑战中国已无法忽视：一是中国需要转向新的消费者驱动的经济增长模式；二是中国贫富高度分化以及政治权利缺乏令社会稳定面临考验。

　　雨果•迪克逊是Breakingviews的编辑。雨果于1999年创建了Breakingviews，然后于2009年卖给了路透。在创建Breakingviews之前，雨果在《金融时报》工作了13年。他的新闻生涯起源于《经济学人》。雨果曾是牛津大学贝列尔学院和伊顿公学的学者。他还是The Penguin Guide to Finance和Finance Just in Time的作者。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用（编译：闫桂花）