跆爵跆拳道会总馆地址:人民币一次性大幅升值机会渺茫--长期押注人民币升值不可靠

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美战略与经济对话再次举行，人民币汇率再次短暂激升。
人民币对美元的月环比年化升值速度，已从3月份的3.4%增至4月份的10.6%。除了有可能是跟平时一样希望平息有关人民币兑美元汇率的争议外，通货膨胀的加剧也是北京让本币升值的一个理由。
但对中国多数贸易伙伴和竞争对手来说，这都将是无用的安慰。尽管人民币已经对美元升值，但由于美元重挫，它对其他货币仍在贬值。
同时，建议让人民币对美元一次性升值、或从小幅调整转为有管理的浮动的传言，在中国保守的决策者当中很难获得欢迎。
周一在华盛顿开幕的中美高官对话可能会提升人民币讨论的热度。但最有可能的结果仍然是渐进升值而不是突然升值。
缓慢的升值速度和人民币汇率的低估，已经使中国人民银行变为一个经济管道工的角色，也就是想方设法地回收每个月通过贸易顺差和资本账户漏洞流入国内的数百亿美元资金。利率等传统货币政策工具更难使用，因为它有可能导致更多的资本流入。
一次性大幅升值（比如升值10%）然后重新钉住美元，将会减弱热钱进入中国的动机。如果是实行有管理的浮动，允许人民币升值到市场确定的某个水平，则将是一个更加激进的解决方案。一旦汇率达到均衡水平，这个方案同样有助于卡住来自外汇炒客的资本流入，同时又把贸易顺差控制下来。
对于央行来说，不管是采取哪个措施都会扩大货币政策的腾挪空间。但对于总理温家宝和国务院其他决策者来说，这是一个处于第二位的问题。
头等大事仍然是保持增长和就业。人民币的低估是出口行业竞争力的一个关键支撑，而出口行业是中国经济体的主要需求驱动器和就业创造引擎。
理论上讲，让人民币浮动起来利大于弊。实际角度来看，中国奉行实用主义的领导人不太可能放弃他们所熟知的出口推动增长的好处，换取踏入未知领地的不确定回报。未来几个月的升值速度或许会因为通货膨胀加快，但下注一次性升值的投资者实为鲁莽。
Tom Orlik
（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
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长期押注人民币升值不可靠
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国可能正在为踩下人民币升值的油门做准备，但在所有人欢呼雀跃之前，请别忘了，人民币不一定永远保持升势。
市场对于在香港出售的较长期人民币计价债券的态度摇摆不定，这其中就体现了上述观点。那些人民币产品中，大多数是一年至三年期。银行业人士说，似乎投资者对这段时期内的人民币升值抱有信心，而超过这个时间段，就成了掷骰子的赌博游戏。
投资者所持的谨慎态度没错。大多数人认为，中国政府有能力避免日后发生银行危机，但考虑到中国近年来的放贷数量(这是官方认可的经济刺激计划的一部分)，形势变糟以及出现货币滞涨或抛售的可能性不容忽视。
当然，短期来看，目前一致认为人民币是一个单向赌注。另外，人民币的升值步伐看似要加快。
人民币或将快速升值从中国国务院总理温家宝和中国央行行长周小川等多位中国官员讲话的提振，暗示人民币升值或许是抵御通货膨胀的有力武器。3月份中国消费者价格指数(CPI)同比升5.4%，尽管央行一再收紧信贷政策，但CPI的升势丝毫未减。人民币升值可减少进口商品的实际成本。澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group)研究中国问题的经济学家刘利刚预测，石油、铁矿石和大豆等进口商品价格不断上涨带来的压力将推动人民币兑美元今年累计升值6%。
对于中国决策者而言，单向押注人民币可使情况变得富于挑战性。即使他们知道提高人民币汇率的做法是有道理的，他们也仍会担心投机者因受到押注必赢的诱惑，会想尽办法避开中国的资本控制(这是他们的经常做法)，并让那些可能极不稳定的“热钱”大规模涌入中国经济。
这是为什么有些人推测中国领导人可能选择让人民币一次性大幅升值10%的一个原因。这样做将一举消除人民币的升值压力，也使得中国央行有可能让市场持续猜测人民币的未来走势。然而，没有迹象显示这种想法只是说说而已。鉴于此举给中国出口商和就业将带来负面影响，中国偏爱的渐进式举措可能是更保险的做法。
人民币升值预期是人民币离岸市场、特别是在香港的离岸市场迅速成长的推动力。虽然人民币离岸债券收益率远低于境内投资者可获得的收益率，但境外投资者依然在把大量资金投入人民币离岸债券。原因在于，他们相信人民币的升值将会使他们以美元计算的投资回报远远高于用美元或与美元挂钩的港元投资所能获得的回报。
香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.)行政副总裁兼市场发展执行总监罗力(Romnesh Lamba)说，人民币国际化在香港激动人心，大家都在参与，原因就在于升值。
为了利用人民币升值预期获利，港交所推出它的最新产品，也就是第一只在中国内地以外发行的人民币股票。这只股票将在周五开始交易。罗力说，如果没有升值因素，他们可能就不会参与其中了，股权产品可能也永远无法起步。
但是，哪怕就是短线来看，升值也不是一件十分确定的事情。
法国兴业银行(Societe Generale)固定收益和外汇业务亚洲区联席负责人将人民币的升值称为一种高风险假设。他列举的理由包括欧洲主权债务危机可能对全球市场造成的影响，以及人们对美国国债前景越来越浓重的担忧。
他说，如果美国投资者信心因此受到打击，股市受到打击，那么就无法指望中国允许人民币升值了。
目前在普遍的升值预期支撑下，人民币国际化继续推进。一些经济学家相信，香港银行系统的人民币存款有望在年内从2月底的4,070亿元增至1万亿元（合1,540亿美元）。届时市场的深度或许足以承受人民币汇率预期的变化。
但澳新银行的刘利刚说，如果人民币是在贬值，可能就不存在强劲需求，市场肯定会发生转折
人民币升值与否，已然不是一个经济问题了，就目前来看，我认为在最近的一两年不会加速，因为当权者知道伤不起，内部太不稳定了。我们都知道，中国的工业现在是而且在相当长一段时期依然会是以加工出口为主的，那么，这一块的产业受到实质性的打击，那对当权者来说将是致命的，毕竟目前总体来讲大家还没有翻脸。一旦到了无力回天的时候，人民币就会成为当权者自保的工具，一次升值百分之二十以上，达到美国人预计那样，总体升值百分之四十五。接下来，所有的中国人就自求多福啦。如果在最近的一两年还是没有赚够五百万的话，这一辈子就真的永不超生了我国虽然有大量外储ㄛ 但这并不够满足人民币升值的理由ㄛ 一个国家货币价值ㄛ 除了要看现阶段购买力外ㄛ 还看该国体制ㄛ 社会及政治稳定性ㄛ 人民素质ㄛ投资环境等等
而升值只会让中国出口受到遏制，并且让国际热钱大赚一把。
- 利用人民币；用好人民币，握紧人民币，人民币升值趋势已突显。以港币挂靠美元的计价货币种已不受到内地厂商青睐，但是人民币在国内来说;至少是目前来比较是贬值的。目前看所谓的升值 至少从国内民生上 没感到益处。世
界银行(World Bank)北京办公室首席经济学家韩伟森(Ardo Hansson)周四对道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)表示，就抑制热钱流入和通货膨胀而言，一次性重估人民币汇率要比渐进升值更为有效。
但韩伟森还警告称，一次性大幅重估人民币汇率将对中国出口商产生巨大的负面效应，近几年人民币的不断走强已令中国出口商的压力与日俱增。
韩伟森是在一次新闻发布会的间隙作出上述表示的。