九乡新闻网赫拉气垫黑珍珠限量版:庞大集团“发行失败”仅差一步
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/02 01:33:50
庞大集团“发行失败”仅差一步
——10亿股本：发行价高达45元
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）
笔者按：庞大集团发行上市，遭遇一组“死亡”数字，创下四项A股记录：网上申购中签率高达21.57%，网下配售中签率更是高达57.97%，上市首日收盘跌幅23.16%，换手率仅为16.62%！结论是：瑞银证券立下汗马功劳、功不可没，网下询价对象与网上申购者更是勇气可嘉、威猛无比！
庞大集团只不过是一个卖车、修车的普通民营企业，办公地址设在某县城。正是这样一家卖车、修车的普通企业，它们凭借着近两年汽车下乡、以旧换新、购车税优惠的政策，在2009年和2010年该企业猛赚了一把，于是，瑞银证券趁机将之“包装”成为“绩优股”、“蓝筹股”，在市场低迷的环境下，庞大集团、瑞银证券与询价机构合伙将一只股本超10亿的新股高高地定价在45元，这样一只普通大盘股，在弱市的发行市盈率居然高达40多倍——而且这是一只在上交所挂牌的大盘股！
据庞大集团发布的公告显示，其网上发行中签率高达21.57%，网下配售中签率更是高达57.97%，这一组数据双双创下自2009年6月新股发行体制改革以来的两项最高记录！应该说，这一结果实际上表明它离“发行失败”只有一步之遥！同时，这也向投资者预告了该股上市首日必将大幅破发！
果然不出所料，昨天是庞大集团上市首日，早盘低开20%报36元，其后股价持续走低，尤其是午后不断创出新低，最低探至33.88元，与45元的发行价相比，跌去了11元多，该股当日收报34.58元，收盘跌幅高达23.16%，并创下A股市场新股上市首日的破发记录！这是破A股市场第三项记录！
在上市首日，庞大集团全天成交仅1860万股，成交额仅为6.7亿元，换手率16.62%，如此低的换手率，再创A股市场第四项历史记录！即便是工农中建四大舰空母舰上市首日换手率也均在35%以上。庞大集团创记录的低换手率，再次表明A股投资者“不怕套”和“套不怕”的勇气，以及“死不割肉”的坚定决心！
在这场IPO赌博游戏中，究竟谁是真正的赌徒？发行人和承销商是赌徒？询价对象是赌徒？网上申购者是赌徒？
很显然，这里有一帮亡命之徒在互赌、互搏：首先是庞大集团敢冒“发行失败”的风险，它心甘情愿地被瑞银证券牵着鼻子玩命；其次是少数询价对象不知死活地搏命；再次是网上申购者的侥幸赌徒心态；最后是炒新者搏傻赌博。
有股民询问：庞大集团发行价虚高，导致上市首日中签者巨亏，我们是否应该向庞大集团和瑞银证券索赔？
笔者认为，只要庞大集团与瑞银证券在上市过程中没有信息造假，只要你找不到它们上市造假的证据，就没有任何理由向它们索赔，而且最终只能是“买者自负”；如果发行失败，当然是“发行人自负”了，这便是市场的基本游戏规则。
所谓“发行失败”，它不同于过会失败（如核准要件不达标，信息造假被揭穿）。发行失败一般是指由于新股定价过高，以致网下配售与网上申购均不能完成最低发行量，最终导致本次发行终止，这意味着本次招股计划自动作废。凡是过会造假者，当事责任人应该牢底坐穿；凡是发行失败者，至少应该在一年以内不得再次申请“过会”。
请问：在庞大集团上市首日暴跌中，究竟谁是最值得我们同情的人？明知庞大集团高估值严重离谱，为什么还有人大胆申购呢？对这种超高价发行，为什么大家不能用脚投票？
当中国汽车工业经历了过去两年的产、销大疯狂后，必将步入一个漫长的调整周期。庞大集团将用什么东西来支撑今年和明年的利润？你认为庞大集团的动态估值能够守住20元吗？10亿元总股本、45元的发行价，将来拿什么来给投资者填权？
最后，笔者呼吁：在宏观紧缩的大背景下，银行贷款的难度与成本加大，股票融资和债券融资是为企业雪中送炭，更何况，在弱市中IPO是投资者对发行人的恩赐，因此，股票发行人应该万分珍惜股票融资机会，并用诚信与感恩之心来善待投资者，而不应以不厚道、不仁道的“圈钱”心态来侮辱投资者的智商。我们相信，不良发行人与不良承销商最终必将遭到投资者的唾弃和抵制！我们期待着中国股民能在弱市中清醒，在觉醒中回复理性！