豪门第一盛婚漫画:"新浪微博估值"研讨会精彩观点分享 - Horus的日志 - 网易博客

"新浪微博估值"研讨会精彩观点分享

互联网学习分享 2011-04-02 21:21:21 阅读455 评论1   字号：大中小 订阅

一、新浪整体资产估值=（68-31）亿=37亿？

雪球财经i美股创始人方三文首先演讲，他表示，在周一新浪股价再创新高的背景下谈论新浪微博的估值非常有意义。一方面，新浪是业务模式比较成熟的传统互联网公司；另一方面新浪微博又是新浪旗下的业务形态和盈利模式还在探索中的创新产品，

对其资产估值37亿元不是说新浪微博是一个37亿美元的公司，更重要的意义是新浪借助微博这个创新产品从传统的互联网媒体公司完成向平台型服务公司转型。从新浪的资产来看，主要包括：门户（广告）、无线增值、中房信、麦考林、现金、微博 和其他。

门户（广告）方面，2010年Q4广告营收8250万美元，较上年同期增长30% ，广告业务毛利率为60%；2010全年广告营收2.908亿美元，较上年度增长28%，门户广告去年贡献的利润约8000万。据我观察，传统广告业务总体上保持30%的年增长率， 如果按给予20倍的市盈率，门户估值约为16亿。

无线增值方面，2010年Q4 移动增值业务营收为2100万美元（非广告营收2750万美元），移动增值业务毛利率为39%；2009年全年1.19亿，2008年全年 1.03亿，那么无线增值部分的估值约1.5亿（给予10倍的市盈率）。

房地产业务，新浪持有中房信33%股份，此部分的市值约为3.8亿美元。按（以股价7.92美元计算）；新浪投资麦考林，此部分估值为6600万美元——6840万美元（按股价6.16美元计算）；现金部分有8.828亿美元。

以上几个部分再加上商城、搜索、企业应用解决方案 、商誉等估值合计约31亿。新浪现在的市值68亿美元（按股价111.45美元计算），减去上述估值，那么微博的估值为=（68-31）亿=37亿？

【问答环节】

问： 中房信那部分的资产和现有新浪业务之间有何联系吗？

答：不是协同效应。中房信是新浪剥离房地产资讯业务，和易居的部分业务组合成一个上市公司中房信，拥有这个上市公司的33%股份。

问： 新浪视频业务的看法？

答：新浪视频是整合在门户网站业务范围之内的。

问：怎么看待新浪微博分拆问题？

答：按照现在新浪公布的消息，分拆的意义是认为这部分业务作为独立业务会产生更大的价值，不会损害原有股东利益。

问：怎么看待不同投行的评级报告？

答：如果看投行报告能赚钱，那投资就太容易了，只能是作为多方信息的参考之一。美国本土投行的影响可能更大，比如大摩高盛；中国投行 报告的重要性和影响力也在提升，因为中概主营业务都在内地，内地投行有更多层面能接触到中概的各种业务。

二、社交网络是基础架构是入口+用户基地+关系中心

计世集团业务发展部总经理@殷勇 发表分享了对微博的性质，以及其面临的机遇和挑战的看法。

对于微博的性质定位，他表示，总体来说微博上的内容比门户更快、更有深度，本质上微博是满足社交的产品。那么微博到底是不是平台的疑问，他表示平台的特征即需要满足大多数人的、基础、持续的需求，中国现有的成熟平台包括IM和搜索。

他认为，社交网络经过三个阶段：BBS——博客——facebook式社交媒体（形成人的网络）。传统的网络社交有如下一些弊端，包括：身份是分裂的，有多重属性，在不同的社区；通讯录管理的复杂性；沟通联系复杂和效率较低。博客在微博兴起后式微，主要是因为转发、评论、参与门槛高、互动不如微博；其次关注、粉丝的交友机制，大家只是生产内容，没有实现社交。Facebook式的社交网络的革命性表现在，把人的网络的节点深化（好友动态直接推到个人首页），频繁互动。

传统的弊端导致大的社交网络平台出现的必然。社交网络倾向于整合:ID唯一性、通讯录的独占性、人爱好多元化、不确定性、裂变式传播的效率。

一些观点认为社交网络是下一代互联网的接口，他则认为是社交网络是基础架构是入口+用户基地+关系中心。

其他社交网络的出现的可能性：（1）熟人网络：FACEBOOK； (2) 生人网络：微博、TWITTER；(3)基于IM的转型； （4）KIK模式，直接强化通讯录。

对于百度框发微博，他表示“只发不收，必死无疑“，即如果把发信息理解为需求，没有及时的有效的互动，则没有有效满足用户本质的社交需求。

对于社交网络如何改变互联网生态变革趋势，@殷勇 认为这种影响是全面的，至少包括以下六个方面。首先是门户将会消失。基于社交媒体时代的内容分享，将会比门户内容更快、更实时、更深度、更有价值；现有门户可能会转型为垂直网站（各频道分化）；也可能基于社交媒体的内容精选的服务。

第二，搜索引擎将会被颠覆。搜索的价值观面临根本性颠覆，基于WEB1.0时代的蜘蛛爬虫的算法逻辑，演变为WEB2.0时代的人智搜索。基于社交媒体的搜索，更实时、增加了评论，内容更有价值；汇聚每个人的判断、点评，使得筛选出来的信息，更符合大家的需求。

第三，IM被整合。IM将会整合成为社交媒体平台上的一种应用，1对1的私密沟通。第四，运营商沦为管道 将沦为智能管道上，话音业务、短信业务都将是社交媒体上的沟通的一种形式。

第五，垂直内容网站将会洗牌，内容与社交媒体互联互通、用户、关系调用社交媒体的基础。社交媒体成为垂直网站的：流量入口、用户基地、用户关系中心。第六，所有主题分享网站融化，成为一个应用，六间房刘岩，视频分享只剩视频，没有分享。

最后，他提出：新浪微薄的优势是 先发优势、强大的用户互动，具备成为大社交网络的可能性；挑战来自于竞争，比如IM的QQ空间、百度（基于搜索的社交网络）以及被收购、政策风险。

【问答环节】

问： 您说 搜索引擎要被颠覆，那百度要卖空吗？

答： 个人观点不构成直接投资建议。百度未必没有机会；腾讯和百度都高度重视社交网络，现在去判断还为期过早。新浪证明以内容为纽带建立人的关系是有机会的，那么百度用搜索来建立起人的关系也是有机会的。

问：腾讯对新浪微博的影响？

答： 很难回答。目前来说IM和新浪微博的用户的社会特征相对明显。新浪的名人效应很强，这是一个普遍的需求，也是它的优势；至于怎么样把微博用户的范围扩大是一个挑战。在中国互联网的历史上，目前还没有哪款产品能先从白领市场出发、然后走向大众而获得大成。

问： 个人信息在社交网络等暴露的内容和风险都越来越多，怎么看待这个风险？

答：facebook针对这个问题有一项授权，用户决定要不要把自己内容同步到好友页面。这或许是个解决方法。第三位嘉宾海通证券互联网及传媒行业核心分析师王茹远，主题是微博满足那些需求。

王茹远从 微博满足的需求包括：关注名人、熟人暧昧、拉拢关系、显摆、找志同道合者、打发时间、快速阅读、 追潮流、偷窥隐私等等、保存有用资讯等等。

三、新浪微博是媒体属于轻应用 不能承担太多商业运作

第四位演讲嘉宾是独立IT评论人和五季咨询合伙人@洪波， 他认为新浪微博值得关注的三个理由：第一，社会转型期矛盾的出口；第二，跟政府的关系很密切，相当于政府的孩子，内容审核团队就是让政府更放心；第三，各地公安在微博上的账号越来越多，政府也利用这个通道面向公众，为自己服务。

对于新浪微博的政治风险，他认为从过去十多年新浪越来越成熟的媒体运作经验，以及在微博的投入巨大两方面来看，新浪微博的政策风险并不大。

但是， 洪波认为微博是“轻应用”，不能承担赋予其的重大期望。Facebook等是一个“重应用”，可以承担很多功能包括电子商务，但中国的微博是轻应用，不能承担太多商业运作，从而导致其商业价值低。

【问答环节】

问：国家级媒体网站纷纷上市，对新浪有何影响？

答：站在用户的角度，影响不大，用户只关心才产品是否好用。

问：我本人2006年买进腾讯股票，2010年买进新浪，请问新浪微博最有可能的商业应用是什么？

答：是媒体，以及依附于媒体的企业营销。

问：新浪往facebook转型的可能性有多大？

答：它们两者功能完全不同。新浪微博上关注的更多是公共性质的。Facebook和 QQ等等更多的是私人的话题。新浪借助微博向SNS扩张的路不是很畅通。

问：SNS如何向微博转型？

答： SNS是一个通讯工具，用于私人间沟通。微博是被个性化的社区，用户可以直接订阅。这两者不是一回事。

问：政府有可能批准facebook和百度合资公司吗？

答：有可能。 Facebook在全球都非常有影响力，如果想入华必须借助独立的实体。

问：百度、腾讯、阿里和新浪都要做商业平台，有何不同？

答：开放平台要给第三方提供价值，平台才能存在。腾讯可以提供的是用户关系，百度能提供流量、阿里能提供以购物为目的的用户和购物数据； 新浪微博的价值在媒体上。

问： SNS与电商合作，微博也与电商合作会成为趋势吗？

答： facebook是开放平台，twitter是开放API，关键是要给第三方创造价值。与电商合作的信息流会直接加入到微博的大信息流之中，势必对用户进行打扰，就是价值缩水，新浪必须处理好这个问题。

四、新浪微博的企业营销效果相对最好 以品牌建设为主

“快书包”创始人@徐智明 演讲主要涉及“快书包”新浪微博上的营销。他表示，公司2010年6月9日上线，前期资金受到限制，在SNS网站的营销可以用最少的钱做到最好的效果。在尝试开心人人网以及各大门户的微博等推广方法，最后发现效果最好的是新浪微博。

据他透露，“快书包”官方微博目前有三人维护，粉丝16000，用微博做的事情包括：1，产品信息传达；2，回答问题：快重要吗、怎么快、区域、价格；3，客服：订单查询、投诉等；4，接受订单：私信下订单；5，接受信息：进书建议、开通城市建议。

【提问环节】

问： 快书包来自微博的订单占比多少？

答：43%的流量来自于新浪微博；私信下订单有5%；

问： 微博对于产品来说，传播品牌还是订单哪个意义更大？

答： 传播的意义更大；在营销方法上想尽力争取更多粉丝，重视一点点口碑积累。刚推了一个活动”晒单有奖“，希望用户分享自己购买的体验。

问：如果这种模式被当当卓越模仿，那如何生存？

答： VC问我这个问题的时候我说不知道。和李国庆沟通后他表示，当当不会做，因为这不是当当的增量，而且客户会不断提高需求。

问：豆瓣用户和新浪微博用户的重合度有多少？

答： 没有做过具体调查，不过流量的前三名来自新浪微博、百度和豆瓣。目前正在跟豆瓣谈更深层次的合作，马上谈成。

五、新浪微博是中国版facebooK 扩大社交媒体投入

第六位演讲嘉宾是 HP 公共关系及社区经理@凌凤琪，他认为选择微博有三个原因：1，出现大量免传播渠道，日益毛细化；2，人际间弱连接显性化，个体传播力量放大了数万倍以上；3，传播渠道平均价格便宜很多，但噪音越来越大。想要取得短时间内市场爆发，需要更加昂贵的大喇叭。

新浪微博是中国版facebook。1，互联网成为主流的时代，商业传播需要兼顾大众和决策者。新闻奠定了良好的用户基础。2，中国互联网娱乐太重。高起点，内容多，门槛低，吸引了多样化的人群，新浪微博独树一帜,；3，多元化才有活力。国内其他SNS网站已将自己脸谱化，独特的文化已经形成，难有突破。

为什么扩大投入：1，信息流和物质流的统一, 社交媒体是重要的市场监测和干预窗口（如利用Twitter（TWITTER，，%） 预测票房）2，技术的进步促使组织进一步扁平，个体影响力的放大推动客户关系维护亟需提升， Social CRM成为现实。

制约微博的四个方面：首先，系统熵：访问速度，监管，僵尸号；其次，微广告，微支付：打通商业链条；第三，社交搜索：实时信息分析和搜索；最后是移动互联网。

【问答环节】

问： 惠普在新浪微博上的投入多少？

答：惠普在SNS方面投入的费用每年以5%的速度增加，在社会化媒体平台上更多的是品牌的塑造，以及和用户的互动。

研讨会结束后，方三文表示，上述讨论不论正确与否，都不构成投资建议。i美股将本着从对公司基本面的价值分析继续提供中国概念股的相关资讯和分析报道。此外，作为此次研讨会的独家视频合作伙伴，土豆网会在研讨会结束后，发布本次研讨会的相关视频。

（i美股 李雪）