九乡新闻网诸葛亮人物评价:全世界最安全的债券投资品
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 13:45:59
全世界最安全的债券投资品有安全的投资产品吗？
华尔街将告诉你，西方发达国家政府发行的债券是最安全的投资品种。
但近来的一系列事实却使这种说法沦为笑柄。如果不是国际社会出台了一揽子救助方案，希腊、爱尔兰和葡萄牙发行的国债肯定已经出现债务违约了。
别以为西方发达国家的主权债务问题会就此打住。西班牙的财政也遇到了麻烦。意大利的净债务额相当于该国的国内生产总值(GDP)。
虽然德国和瑞士国债是安全的，但你知道德国和瑞士银行手中持有的欧洲不良债务有多少吗？据伦敦的专业人士猜测，德国银行业堪称另一家雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)，他们把在西班牙等地发生的巨额损失隐藏在财务报表上不起眼的角落。
其他西方发达国家的公共财政状况也一团糟。日本的公共债务已经失控，达到了其GDP的两倍以上。
美国政府的净债务额刚刚突破了美国GDP的100%，并且仍在迅速增长。这个国家甚至不能解决自己的财务问题。上周五发生的情况就是先兆：美国只是在最后一刻才避免了政府关门这一尴尬局面。而这一危机以后或许还会发生。
但华尔街继续坚持说，美国国债“没有风险”。
在这种乱局下，你能相信谁？如果你担心自己的投资被套住，那么你想知道存在公共财政状况良好的国家吗？如果有，又是哪些呢？
这样的国家不是很多。
据国际货币基金组织(IMF)说，只有为数不多的国家有真正坚实的公共财政。
这其中包括澳大利亚和新西兰，以及丹麦、芬兰、瑞典和挪威这几个斯堪的纳维亚国家。
虽然大多数发达国家都有巨额公共债务，但IMF说，上述几个国家的公共债务相对于其经济规模却不大。这几个国家的公共养老金计划都资金充足。其中几个国家甚至根本没有净债务。
风景如画的挪威哪个国家的财政状况最好？挪威。
据IMF计算，挪威的公共储蓄额与公共债务额之差相当于该国GDP的160%。
说正经的：在IMF的统计表上，挪威的“净债务”一栏是一个大大的减号。
在这方面比挪威稍显逊色的国家都绝无仅有。
挪威这一奇迹是如何产生的？挪威拥有大量北海石油。但挪威没有像其他国家通常那样，将石油财富带来的意外横财以减税和吹起住房泡沫的形式挥霍掉，而是决定把这笔财富存起来以备不时之需。
挪威把它从石油上获得的收入转投到政府全球养老基金(Government Pension Fund Global)，这家隶属于挪威财政部的基金将钱投向挪威以外的多种股票和债券。
这只基金的净值目前为5,120亿美元，是世界第二大主权财富基金。
有人会说这是挪威运气好。这全拜石油所赐。
但许多国家都拥有宝贵的自然资源。大多数国家都把这种天赐资金挥霍掉了。美国也一直不缺乏石油、煤炭、天然气和许多其他自然资源。但看看美国政府的债务水平吧。
虽然英国也拥有大量的北海石油储量，但英国政府依然债务负担沉重。该国大部分石油收入都用于上世纪80年代的减税以及为千百万失业者提供失业保险了。
大多数国家都用公共养老金的钱购买本国债券。挪威却将这部分钱投向了国外。
根据法律，挪威只能花费其主权财富基金每年的实际投资收益，也就是去除掉通货膨胀因素和投资成本后的收益。挪威政府去年13%的预算资金来自这项收入。
挪威的主权财富基金基本上由挪威财政部直接管理。但1998以来，该基金去除通胀和成本因素的实际年化投资回报率为3.1%。(从那年开始这只基金开始成为适度投资股票和债券的投资多元化基金。)
基金这些年来的总收益率为49%，表现不错。
需要记住的是，1998年已接近股市泡沫的最高潮，那可不是个适合开始投资股市的好年头。还需记住的是，上述收益率都是以挪威克朗计算的，挪威克朗自1998年以来一直在升值，这压低了挪威主权财富基金以本币计算的投资回报率。
在这一时期的大部分时间，挪威的主权财富基金把60%的资金投向债券，把40%的资金投向股票。现在它在债券和股票上的投资比例正好倒了过来。这只基金非常偏向于投资欧洲。
相比较而言，据FactSet的统计，从1998年到目前这段时间内，如果一个挪威人把钱投在基金管理公司Vanguard的Total (U.S.)股票市场基金，他以挪威克朗计算的总回报率仅为23%，如果把钱投在Vanguard的国际股票指数基金，他的投资回报率为46%，如果投资Total (U.S.)债券市场指数基金，回报率为57%。
至于投资成本，它们每年的投资成本只相当于本金的0.1%。
真正令人不解的地方在于，尽管挪威的财务状况如此良好，挪威国债目前的利率还要高于美国国债(不可否认的是，美国投资者还必须考虑汇率风险：如果挪威克朗兑美元贬值，以美元计算的挪威国债投资收益会下降，如果挪威克朗兑美元升值，以美元计算的挪威国债投资收益还会更多。)
10年期挪威国债的收益率为3.9%。10年期美国国债的收益率为3.5%。你更愿意投资哪个呢？
华尔街将告诉你，西方发达国家政府发行的债券是最安全的投资品种。
但近来的一系列事实却使这种说法沦为笑柄。如果不是国际社会出台了一揽子救助方案，希腊、爱尔兰和葡萄牙发行的国债肯定已经出现债务违约了。
别以为西方发达国家的主权债务问题会就此打住。西班牙的财政也遇到了麻烦。意大利的净债务额相当于该国的国内生产总值(GDP)。
虽然德国和瑞士国债是安全的，但你知道德国和瑞士银行手中持有的欧洲不良债务有多少吗？据伦敦的专业人士猜测，德国银行业堪称另一家雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)，他们把在西班牙等地发生的巨额损失隐藏在财务报表上不起眼的角落。
其他西方发达国家的公共财政状况也一团糟。日本的公共债务已经失控，达到了其GDP的两倍以上。
美国政府的净债务额刚刚突破了美国GDP的100%，并且仍在迅速增长。这个国家甚至不能解决自己的财务问题。上周五发生的情况就是先兆：美国只是在最后一刻才避免了政府关门这一尴尬局面。而这一危机以后或许还会发生。
但华尔街继续坚持说，美国国债“没有风险”。
在这种乱局下，你能相信谁？如果你担心自己的投资被套住，那么你想知道存在公共财政状况良好的国家吗？如果有，又是哪些呢？
这样的国家不是很多。
据国际货币基金组织(IMF)说，只有为数不多的国家有真正坚实的公共财政。
这其中包括澳大利亚和新西兰，以及丹麦、芬兰、瑞典和挪威这几个斯堪的纳维亚国家。
虽然大多数发达国家都有巨额公共债务，但IMF说，上述几个国家的公共债务相对于其经济规模却不大。这几个国家的公共养老金计划都资金充足。其中几个国家甚至根本没有净债务。
风景如画的挪威哪个国家的财政状况最好？挪威。据IMF计算，挪威的公共储蓄额与公共债务额之差相当于该国GDP的160%。
说正经的：在IMF的统计表上，挪威的“净债务”一栏是一个大大的减号。
在这方面比挪威稍显逊色的国家都绝无仅有。
挪威这一奇迹是如何产生的？挪威拥有大量北海石油。但挪威没有像其他国家通常那样，将石油财富带来的意外横财以减税和吹起住房泡沫的形式挥霍掉，而是决定把这笔财富存起来以备不时之需。
挪威把它从石油上获得的收入转投到政府全球养老基金(Government Pension Fund Global)，这家隶属于挪威财政部的基金将钱投向挪威以外的多种股票和债券。
这只基金的净值目前为5,120亿美元，是世界第二大主权财富基金。
有人会说这是挪威运气好。这全拜石油所赐。
但许多国家都拥有宝贵的自然资源。大多数国家都把这种天赐资金挥霍掉了。美国也一直不缺乏石油、煤炭、天然气和许多其他自然资源。但看看美国政府的债务水平吧。
虽然英国也拥有大量的北海石油储量，但英国政府依然债务负担沉重。该国大部分石油收入都用于上世纪80年代的减税以及为千百万失业者提供失业保险了。
大多数国家都用公共养老金的钱购买本国债券。挪威却将这部分钱投向了国外。
根据法律，挪威只能花费其主权财富基金每年的实际投资收益，也就是去除掉通货膨胀因素和投资成本后的收益。挪威政府去年13%的预算资金来自这项收入。
挪威的主权财富基金基本上由挪威财政部直接管理。但1998以来，该基金去除通胀和成本因素的实际年化投资回报率为3.1%。(从那年开始这只基金开始成为适度投资股票和债券的投资多元化基金。)
基金这些年来的总收益率为49%，表现不错。
需要记住的是，1998年已接近股市泡沫的最高潮，那可不是个适合开始投资股市的好年头。还需记住的是，上述收益率都是以挪威克朗计算的，挪威克朗自1998年以来一直在升值，这压低了挪威主权财富基金以本币计算的投资回报率。
在这一时期的大部分时间，挪威的主权财富基金把60%的资金投向债券，把40%的资金投向股票。现在它在债券和股票上的投资比例正好倒了过来。这只基金非常偏向于投资欧洲。
相比较而言，据FactSet的统计，从1998年到目前这段时间内，如果一个挪威人把钱投在基金管理公司Vanguard的Total (U.S.)股票市场基金，他以挪威克朗计算的总回报率仅为23%，如果把钱投在Vanguard的国际股票指数基金，他的投资回报率为46%，如果投资Total (U.S.)债券市场指数基金，回报率为57%。
至于投资成本，它们每年的投资成本只相当于本金的0.1%。
真正令人不解的地方在于，尽管挪威的财务状况如此良好，挪威国债目前的利率还要高于美国国债(不可否认的是，美国投资者还必须考虑汇率风险：如果挪威克朗兑美元贬值，以美元计算的挪威国债投资收益会下降，如果挪威克朗兑美元升值，以美元计算的挪威国债投资收益还会更多。)
10年期挪威国债的收益率为3.9%。10年期美国国债的收益率为3.5%。你更愿意投资哪个呢？