九乡新闻网话费充值卡可以换现金:历次井喷走势对比
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/02 02:44:13
全球雪崩！
这不是在拍灾难大片，而是全球金融体系在刚刚过去的一周时间里，所经历的梦魇。
享誉全球的雷曼兄弟，说声申请破产，就像一颗能量超强的“雷”，轰得全球股市瞬间雪崩，从欧美到拉美再到亚太，无一幸免；
与雷曼成为难兄难弟，美林刚刚寻得美国银行的庇护，AIG也刚刚在大厦将倾时获得美联储的拯救，高盛与大摩则成为“下一个”的热门替代词汇。
更糟的是，投资者心里没有底——具备如此爆炸当量的“雷”，究竟还有多少？恐慌，无情地在全球资本市场蔓延开来，与之血脉相连的中国A股，在劫难逃。
跌停，跌停，跌停！
正当上证综指1800点大关显得薄如蝉翼之时，“救市主”们联合出手了。全球六大央行联手注资金融体系2470亿美元，中国财政部、国税总局、证监会、国资委、汇金公司等财金部门也在关键时刻达成了统一。
18日晚，财政部、国税总局宣布，自19日起单边征收印花税；同时，汇金公司像“平准基金”一样，宣布入市购买工、建、中三大银行龙头股；加上15日央行宣布的贷款利率、存款准备金率“双降”，管理层在一周内已经连发三道救市金牌。
涨停，涨停，涨停！
全部涨停！
19日，沪指直接高开171.8点开盘，包括工商银行、建设银行等大盘股在内的大量个股，直接以涨停开盘，买盘随之持续流入，几乎所有A股开始向涨停板集结；1个小时后，沪市股票全线涨停，沪指飙涨9.46%；午后，深市股票也全线封死涨停板，深指狂涨9%。
两市的大盘涨幅，在A股史上虽然还屈居第二，但所有A股全部涨停的盛况，却为A股历史所仅见！
本次中国政府出手救市，得到了分析人士的认可。分析师们的普遍看法是，政府祭出救市组合拳，是一个明确的信号，希望稳定市场，恢复市场信心。不过，也有分析人士提醒，本次井喷的时间能持续多久，仍值得观察。
迎接井喷前，请先做个深呼吸。
A股昨日全线涨停 迎来史上最强井喷
周四还在为上证指数险些跌破1800点而忧心忡忡的投资者，在周四晚间连出利好“组合拳”后，很多人昨天一早想进场，可等开盘时一看，几百只股票已经直接摆在了涨停板上。
昨日的沪深股市，让压抑了很长时间的投资者终于舒了口气：幸福来时如此突然。
历史上，A股市场也曾经多次出现单日涨幅超过9%的井喷行情，而昨日的井喷与以往相比，有哪些异同？暴跌之后的井喷，能够持续多久，反弹能走多远？
上周末，本报曾指出一条“神奇”规律——逢周线七连阴后必反弹。本周，这个规律再次得到了应验。
在管理层连发三道救市政策的利好“组合拳”之下，昨日，沪深股市迎来了A股史上最为强劲的井喷行情：所有股票全线涨停，上证指数最终暴涨179.25点，收于2075.09点，涨幅高达9.46%，深证成指飙升590.93点，收于7154.00点，涨幅9%。上证指数昨日的井喷，创下了2001年10月以来的最大单日涨幅。
集合竞价阶段超级大盘股都涨停
昨日，管理层发出的三道政策利好，无疑给低迷已久的市场注入了一针兴奋剂。还在集合竞价之际，无数双股民的眼睛已经紧紧盯着盘面了。
9：25时，当集合竞价结束时，大盘的暴涨程度还是出乎大部分人的意料。受汇金公司将增持银行股的消息刺激，超级大盘股工商银行（601398，收盘价3.78元）集合竞价便已经封住涨停，上亿股的买盘也将涨停板封得死死的，到收盘时，封单数已达4.45亿股。历史上，工商银行也是首次以涨停板开盘。而就在本周四，工商银行最低跌至3.13元，险些跌破3.12元的发行价。此外，建设银行（601939，收盘价4.19元）和中国银行（601988，收盘价3.36元）也都以涨停价开盘。
几大银行股的涨停开盘，无疑令市场人气大升，最终沪深股市开盘便已有几百只个股封住涨停。上证指数开盘大涨171.8点，涨幅高达9.06%，深证成指开盘也大涨547.7点，涨幅达到8.35%。
分析人士指出，实际上，本周二，央行“二率双降”的消息本来也是一次政策利好，但刚好遇到雷曼兄弟宣布破产保护消息的打击，导致了本周前三个交易日的连续下跌，而昨天的管理层重拳出击救市，令压抑已久的A股市场总算有了一次宣泄情绪的机会。
放量一小时所有股票涨停了
开盘指数就大涨9%，不免让投资者有些担心，随后大盘会不会高开低走，令管理层的救市政策陷入尴尬？同时，开盘后市场的不断放量，似乎更进一步加重了投资者的担忧。的确，本周四上证指数在下跌至1802点后，尾市出现回升，当时其实已经有不少抄底资金在昨日开盘便已经赚了超过10%，而这部分资金显然成为昨日主要的抛盘来源。
然而，市场在开盘后即气势如虹，让所有投资者都长出了一口气。上证指数在开盘两分钟内，虽然略微回落到上涨150点左右至2045点，但很快大量的买盘涌入，令股指重新开始震荡回升。
到昨日上午10：30，上证指数涨到了2075点左右，也基本完成了昨日的上涨过程。开盘时没有涨停的个股，也几乎都在这1个小时内封上了涨停板。随后的3个小时，不论是上证指数还是深证成指，分时图变为了一条直线。上证指数以2075.09点的点位一直持续到收盘，而深证成指则以7154点的点位持续到收盘。
而在昨日第1个小时中，沪市成交366.58亿元，占昨日全天成交金额431.1亿元的85%，深市成交179.81亿元，占全天成交金额242.6亿元的74%。如此明显的放量，说明什么问题？
平安证券分析师李先明指出，尽管集合竞价时便已有不少个股涨停，但刚开始阶段，还是有不少周四抄底成功的获利盘涌出，因此成交量放大明显。不过，随着一段时间过后，更多的人开始意识到，昨日的救市力度超过本轮熊市以来任何一次政策出台。于是，越来越多的买盘开始出现，集中买入的对象正是那些尚未涨停的个股。盘面表明，开盘便涨停的个股，如银行股、券商股等，昨日其实是明显缩量的。而那些开盘时并未涨停的大盘股，则放量明显。正是由于第一个小时的放量逼空式争夺，也才创造了昨日所有股票全线涨停的奇观。
【业内观点】
反弹持续不久 反转不可期
限制反弹高度的关键因素：
●明年是大小非解禁高峰期，总规模达6918亿股，是2008年的近5倍。
●企业盈利能力未来能否持续增长?
●通货膨胀能否得到有效控制?
●中国经济能否保持较强增长?
●美国金融危机引发的全球性恐慌会持续到什么时候?
成交创近期天量、沪指创1996年涨跌停制后第二大单日涨幅、A股历史性全线涨停!
管理层“组合拳”刺激下，昨日A股市场一派喜人景象。此时，三大利好能起多大的作用、此次反弹能够持续多久、反弹力度有多大、A股后市将往何处去，就成为了投资者关注的重点。
从《每日经济新闻》对业内专家、研究员的采访结果来看，再综合各大券商推出的点评报告，业内的观点是：短期反弹确定，但在国内宏观经济形势以及国际金融动荡的双重压力下，趋势不太会就此出现反转。
将会出现短期反弹
业内普遍认同，短期反弹趋势已经确立。安信证券首席经济学家高善文表示，尽管宏观经济层面的一些数据还需要确认，但是整体来看，A股已经位于低估区间，市场借此次“组合拳”做出修正是在意料之中。
而广发证券策略研究员武幼辉表示，同周一央行宣布“二率双降”不同，本次3项政策每一项都直接针对股市，政策信号强烈，并且每一项政策均有实质内容。其中，印花税调整为对卖方单边征收，旨在鼓励投资者买入股票，其节省的交易成本，即使以近期日均400亿的成交金额来计算，1年也能达到大约100亿;汇金公司高调购入三家银行股，事实上是在充当部分平准基金的职责;国资委的表态，强调了央企股价稳定对于市场稳定的重要意义，也带有“平准”的意向，而后两项措施将给市场增加流动性。
中信证券则在研究报告中指出，汇金增持和央企回购并非某个时点政策，而是会根据需要持续性地发挥作用，其对于后市的支持作用不可低估。此外，目前沪深股市超跌明显，9月初以来(不含昨日)A股指数的跌幅约为21%，本周前三个交易日的跌幅超过8.8%，动态市盈率仅12.2倍。因此，在利多政策和周边环境的配合下，A股市场有条件形成超跌反弹态势，政策“组合拳”有助于判定市场在1800点一线的中短期底部的形成。
至于反弹的力度，武幼辉表示约在10%至20%左右，中信证券也是如此判定。而平安证券首席策略研究员罗晓鸣则认为，在市场趋势和外围市场波动风险尚未消除以前，短线投资者可考虑在冲上2200点后适度减持。
趋势性反转并未出现
目前面临的宏观经济环境是，10月份后陆续公布的第三季度经济数据将会显示，企业盈利能力延续着前两个季度的下滑态势;外围市场持续动荡，全球性金融危机的阴影依然笼罩。在这种情况下，业内人士大多认为，目前还不具备趋势性反转的条件。“决定市场趋势的是经济基本面，而宏观面压力和企业利润下滑的情况不会在短期内发生扭转。”这是在记者采访过程中，分析师们在谈到后市走势时，出现频率最多的一句话。
武幼辉指出，反弹的持续性不会太强，趋势性反转并未出现。他表示，短期市场受汇金公司购入银行股刺激，金融板块将会成为最直接的受益者;而从中长期来看，国内整个宏观经济大环境是没有变化的，行业景气度依然向下，国内经济下行趋势难改。
分析师们的看法是，如果国际经济形势继续恶化，国外市场动荡得不到遏制，A股的反弹空间和反弹力度将会受到限制;而在国内，投资者对于宏观经济前景的看法持续谨慎，如果基本面持续不明朗，也将会制约反弹的空间。
不过，在记者的采访过程中，分析师们对于四季度的A股市场抱有较为乐观的态度。这种乐观很大程度上是因为对国家宏观调控政策在17届三中全会后转向的强烈预期。武幼辉就表示，“二率双降”其实已经是很明显的信贷放松信号，而通胀回落的速度超过管理层预期，也为四季度财政政策和货币政策的调整提供了可操作的空间。而这些，才是关系到A股长期走势的决定性因素。
综合来看，分析师们的观点是，投资者需要密切关注宏观调控方面的动向，以对后市行情做出正确研判。而在本次由“组合拳”带来的反弹中，低估值品种、银行及券商股、现金流充沛及财务指标较好的价值型个股，短线都有着一定机会。
【政策解读】
重新认识“二率双降”的标志性意义
从去年底的“双防”，到今年7月份的“一保一控”，再到9月份的“双降”，短短9个月内，宏观调控唱出三个不同的基调。
9月15日，中秋节后的第二天，央行宣布下调人民币贷款利率和中小金融机构人民币存款准备金率。三日后的9月18日，财政部、国家税务总局又宣布对证券市场印花税进行单边征收。货币政策与财税政策的先后出台，终于刺激出昨日的A股市场出现火山喷发般的暴涨。
管理层正努力筑起“防火墙”
两大宏观调控手段的联袂出击，令投资者相信，全球金融危机面前，中国政府正在努力筑起一道“防火墙”。而“二率双降”更带给市场一大猜想：从紧的货币政策是否将就此结束?
本次调息的细节是：9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。也即是说，调低了中小金融机构存款准备金率，而6大国有银行存款准备金率并没有相应下调。此外，只调低贷款利率，存款利率仍保持不变。
宏源证券高级研究员王喆称，政府意图仍然是“有保有压”，非对称利率调整主要考虑到通货膨胀率仍然高于银行存款利率，而降低部分金融机构存款准备金率，意在缓解中小银行的流动性压力，都是进行局部微调，并不代表货币政策的全面放松。
“中小企业资金困难，有部分银行惜贷的因素，从管理成本上讲，1亿资金和10亿资金没有太大差别，但利润却完全不同，因此，银行更愿意大额放贷。”王喆说，“二率双降”释放出的一个关键信号是，政府已经关注到了经济面的某些变化，为了防止经济下滑，已经开始采取措施。但通胀仍然是需要提防的，“二率双降”的政策细节也表现出政府对通胀保持着高度警惕。
“组合拳”的信号意义
有学者认为，本次政府快速出台的“组合拳”给予市场积极的信号意义大过实质影响，“二率双降”之后，将是紧缩的货币政策和放松的财政政策相结合的调控模式。
在宣布降低贷款利率后不久，印花税开始实行单边征收，对此，知名经济观察家侯宁认为，“双降”举措主要还是担心中小企业“破产潮”的蔓延，但解决这一问题的关键还是企业自己进行“瘦身强体”。而印花税的单边征收，表明政府开始采取放松的财政政策，以期望通过两种手段的配合达到防止经济“衰退”、有效隔离外围经济影响的目的，相信这一举动在接下来的宏观政策面上会有更多表现。同时，应该注意到，在这一轮全球政府救市行动中，中国政府的救市措施更为直接，行政干预快、强的特征体现得非常明显，短期是有效的，但长期看，也许会为此付出成本，如利差缩小，可能导致银行进入保利润和防止不良贷款的两难境地。
对于证券市场而言，只有在宏观经济面稳定向好的大背景下，上市公司盈利能力增强之后，才会真正实现趋势扭转。
【历史回顾】
A股史上5大井喷行情
在全球金融危机愈演愈烈，并有向中国经济蔓延之势时，本周，三大政府部门终于出手救市，加之上证指数从6124点跌到1800点，已聚集了跌幅达71%的市场自然力量，这两股合力推动了市场的暴涨。昨日的沪深股市一改近期颓势，出现了A股历史上首次全线涨停的壮观景气。
根据资料显示，自1996年12月16日中国A股市场实行10%涨跌幅限制以来，截至到昨日，沪指共出现过5个单日涨幅超过9%的交易日。最大的涨幅纪录是2001年10月23日，上证指数涨幅为9.86%。
昨日上证指数大涨9.45%，排名第二位，而今年的“4·24”行情涨幅为9.26%，位列第三，这也是A股史上首次在一年之中大盘出现两次井喷行情;而A股史上著名的“6·24”井喷行情则排名第四。
5大井喷行情均受政策提振
值得注意的是，A股史上这五大单日涨幅超过9%的井喷行情均是受利好政策的提振。其中“6·24”行情的直接动力就是2002年6月23日国有股减持的正式停止。
2000年2月14日，证监会宣布，50%新股向二级市场配售政策，在网络科技股热潮的带领下，当日沪指大幅高开57个点，从1534.99点上涨到1673.94点，涨幅达9.05%，接下来延续了上涨趋势，直到上证指数在2001年6月达到2245点。从1534.99点到2245点，一年多的时间，涨幅达46%。
2001年10月23日，受证监会停止首次发行和增发股票时减持国有股的重大利好消息的影响，爆发了A股史上最大的单日巨幅反弹行情，当天上证指数暴涨9.86%，收于1670.56点，成交量出现明显放大。然而，这波上涨势头并没有持续多久，在攀升到1776点后便出现下跌趋势。
2002年6月24日，国务院正式叫停国有股减持，沪指跳空高开142点，涨幅达9.25%，几乎所有的A股均涨停，最后报收于1707点。但连涨几天后又重归跌势，井喷行情宣告彻底失败，从此便绵绵阴跌到2005年的998点。
今年4月24日，证监会宣布印花税从0.3%下调至0.15%，与4月20日出台的限制大小非减持规则《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》一道催生了“4·24”井喷行情，当天，上证综指和深证成指分别大涨9.29%和9.59%，市场人气重聚，交易异常活跃，沪深两市分别成交1958.15亿元和772.1亿元，总量超过2730亿元，较前一交易日猛增一倍以上。此后，上证指数从2990点一路上升到3786点，涨幅达26%。然而，这波上涨行情仅维持不到半个月，就被全球经济恶化和大小非减持的噩梦给彻底击碎，一直跌到最低的1802点。
井喷前都遭遇惨烈下跌
对比这五次井喷行情，井喷前，市场都遭遇惨烈下跌，以“6·24”行情为例，产生于上证指数自2245点见顶之后一路下滑的大熊市之中，历经半年最低跌至1339点，虽然市场出现技术性反弹，但是依然人气低迷，成交量极度萎缩，沪市单日成交只有几十亿的水平。“6·24”井喷前上证指数处于1562点，距离2245点有30.4%的落差。
今年的“4·24”行情，上证指数只用了半年左右的时间就从6124点跌至3000点区域，高达50%的跌幅堪称恐怖。而昨日的“9·19”行情产生的基础，则是“4·24”行情创出的高点3786点暴跌至1802点，跌幅高达52.4%。
历次井喷走势对比
从历次井喷的K线走势来看，除了2001年10月23日的井喷行情是在上证指数连续暴跌5个交易日而催生外，“井喷”出现之前，市场均走出了中阳线;利好公布后，市场均大幅跳空高开。但在大幅高开的状态下，两次“井喷”之后都遭遇了大量抛盘，盘中经历了高开低走的走势，最后又被多头顽强收复，收盘时都是一根带长下影线的阳线。
前4次“井喷行情”都伴以巨大成交量，“6·24”行情沪深两市共成交了897亿多元，造就了当时的历史天量;“4·24”行情两市成交金额达到了2728亿元，是自去年6月13日以来的最大成交，也是本轮下跌以来的最大成交。
而此次的“9·19”行情却有些不同，尽管也伴随着头天的中阳线，也是大幅跳空高开，然而成交量并没有明显放大，相比本周四，还呈现出了减少的趋势。
综合来看，这五次 “井喷行情”尽管有相似之处，但是其产生的原因和市场背景却各有不同，这也是影响每轮行情走势的关键问题。即使同样是在本轮暴跌区间中的“井喷行情”，“9·19”与“4·24”的意义也有很大不同。此次三项救市政策来自于三大政府部门，这意味着政府各部门的态度空前一致。而此次救市政策出台的背景，是次贷危机引发的美国金融危机和经济衰退，从而影响全球经济。中国资本市场在这样的环境下，即便是受到政策利好的刺激，但随时都有可能受到还在进一步恶化的外围环境的影响。而以三鹿事件为轴心引发的民族品牌的信任危机，到底对国内企业有什么不利影响，还有待观察。
这不是在拍灾难大片，而是全球金融体系在刚刚过去的一周时间里，所经历的梦魇。
享誉全球的雷曼兄弟，说声申请破产，就像一颗能量超强的“雷”，轰得全球股市瞬间雪崩，从欧美到拉美再到亚太，无一幸免；
与雷曼成为难兄难弟，美林刚刚寻得美国银行的庇护，AIG也刚刚在大厦将倾时获得美联储的拯救，高盛与大摩则成为“下一个”的热门替代词汇。
更糟的是，投资者心里没有底——具备如此爆炸当量的“雷”，究竟还有多少？恐慌，无情地在全球资本市场蔓延开来，与之血脉相连的中国A股，在劫难逃。
跌停，跌停，跌停！
正当上证综指1800点大关显得薄如蝉翼之时，“救市主”们联合出手了。全球六大央行联手注资金融体系2470亿美元，中国财政部、国税总局、证监会、国资委、汇金公司等财金部门也在关键时刻达成了统一。
18日晚，财政部、国税总局宣布，自19日起单边征收印花税；同时，汇金公司像“平准基金”一样，宣布入市购买工、建、中三大银行龙头股；加上15日央行宣布的贷款利率、存款准备金率“双降”，管理层在一周内已经连发三道救市金牌。
涨停，涨停，涨停！
全部涨停！
19日，沪指直接高开171.8点开盘，包括工商银行、建设银行等大盘股在内的大量个股，直接以涨停开盘，买盘随之持续流入，几乎所有A股开始向涨停板集结；1个小时后，沪市股票全线涨停，沪指飙涨9.46%；午后，深市股票也全线封死涨停板，深指狂涨9%。
两市的大盘涨幅，在A股史上虽然还屈居第二，但所有A股全部涨停的盛况，却为A股历史所仅见！
本次中国政府出手救市，得到了分析人士的认可。分析师们的普遍看法是，政府祭出救市组合拳，是一个明确的信号，希望稳定市场，恢复市场信心。不过，也有分析人士提醒，本次井喷的时间能持续多久，仍值得观察。
迎接井喷前，请先做个深呼吸。
A股昨日全线涨停 迎来史上最强井喷
周四还在为上证指数险些跌破1800点而忧心忡忡的投资者，在周四晚间连出利好“组合拳”后，很多人昨天一早想进场，可等开盘时一看，几百只股票已经直接摆在了涨停板上。
昨日的沪深股市，让压抑了很长时间的投资者终于舒了口气：幸福来时如此突然。
历史上，A股市场也曾经多次出现单日涨幅超过9%的井喷行情，而昨日的井喷与以往相比，有哪些异同？暴跌之后的井喷，能够持续多久，反弹能走多远？
上周末，本报曾指出一条“神奇”规律——逢周线七连阴后必反弹。本周，这个规律再次得到了应验。
在管理层连发三道救市政策的利好“组合拳”之下，昨日，沪深股市迎来了A股史上最为强劲的井喷行情：所有股票全线涨停，上证指数最终暴涨179.25点，收于2075.09点，涨幅高达9.46%，深证成指飙升590.93点，收于7154.00点，涨幅9%。上证指数昨日的井喷，创下了2001年10月以来的最大单日涨幅。
集合竞价阶段超级大盘股都涨停
昨日，管理层发出的三道政策利好，无疑给低迷已久的市场注入了一针兴奋剂。还在集合竞价之际，无数双股民的眼睛已经紧紧盯着盘面了。
9：25时，当集合竞价结束时，大盘的暴涨程度还是出乎大部分人的意料。受汇金公司将增持银行股的消息刺激，超级大盘股工商银行（601398，收盘价3.78元）集合竞价便已经封住涨停，上亿股的买盘也将涨停板封得死死的，到收盘时，封单数已达4.45亿股。历史上，工商银行也是首次以涨停板开盘。而就在本周四，工商银行最低跌至3.13元，险些跌破3.12元的发行价。此外，建设银行（601939，收盘价4.19元）和中国银行（601988，收盘价3.36元）也都以涨停价开盘。
几大银行股的涨停开盘，无疑令市场人气大升，最终沪深股市开盘便已有几百只个股封住涨停。上证指数开盘大涨171.8点，涨幅高达9.06%，深证成指开盘也大涨547.7点，涨幅达到8.35%。
分析人士指出，实际上，本周二，央行“二率双降”的消息本来也是一次政策利好，但刚好遇到雷曼兄弟宣布破产保护消息的打击，导致了本周前三个交易日的连续下跌，而昨天的管理层重拳出击救市，令压抑已久的A股市场总算有了一次宣泄情绪的机会。
放量一小时所有股票涨停了
开盘指数就大涨9%，不免让投资者有些担心，随后大盘会不会高开低走，令管理层的救市政策陷入尴尬？同时，开盘后市场的不断放量，似乎更进一步加重了投资者的担忧。的确，本周四上证指数在下跌至1802点后，尾市出现回升，当时其实已经有不少抄底资金在昨日开盘便已经赚了超过10%，而这部分资金显然成为昨日主要的抛盘来源。
然而，市场在开盘后即气势如虹，让所有投资者都长出了一口气。上证指数在开盘两分钟内，虽然略微回落到上涨150点左右至2045点，但很快大量的买盘涌入，令股指重新开始震荡回升。
到昨日上午10：30，上证指数涨到了2075点左右，也基本完成了昨日的上涨过程。开盘时没有涨停的个股，也几乎都在这1个小时内封上了涨停板。随后的3个小时，不论是上证指数还是深证成指，分时图变为了一条直线。上证指数以2075.09点的点位一直持续到收盘，而深证成指则以7154点的点位持续到收盘。
而在昨日第1个小时中，沪市成交366.58亿元，占昨日全天成交金额431.1亿元的85%，深市成交179.81亿元，占全天成交金额242.6亿元的74%。如此明显的放量，说明什么问题？
平安证券分析师李先明指出，尽管集合竞价时便已有不少个股涨停，但刚开始阶段，还是有不少周四抄底成功的获利盘涌出，因此成交量放大明显。不过，随着一段时间过后，更多的人开始意识到，昨日的救市力度超过本轮熊市以来任何一次政策出台。于是，越来越多的买盘开始出现，集中买入的对象正是那些尚未涨停的个股。盘面表明，开盘便涨停的个股，如银行股、券商股等，昨日其实是明显缩量的。而那些开盘时并未涨停的大盘股，则放量明显。正是由于第一个小时的放量逼空式争夺，也才创造了昨日所有股票全线涨停的奇观。
【业内观点】
反弹持续不久 反转不可期
限制反弹高度的关键因素：
●明年是大小非解禁高峰期，总规模达6918亿股，是2008年的近5倍。
●企业盈利能力未来能否持续增长?
●通货膨胀能否得到有效控制?
●中国经济能否保持较强增长?
●美国金融危机引发的全球性恐慌会持续到什么时候?
成交创近期天量、沪指创1996年涨跌停制后第二大单日涨幅、A股历史性全线涨停!
管理层“组合拳”刺激下，昨日A股市场一派喜人景象。此时，三大利好能起多大的作用、此次反弹能够持续多久、反弹力度有多大、A股后市将往何处去，就成为了投资者关注的重点。
从《每日经济新闻》对业内专家、研究员的采访结果来看，再综合各大券商推出的点评报告，业内的观点是：短期反弹确定，但在国内宏观经济形势以及国际金融动荡的双重压力下，趋势不太会就此出现反转。
将会出现短期反弹
业内普遍认同，短期反弹趋势已经确立。安信证券首席经济学家高善文表示，尽管宏观经济层面的一些数据还需要确认，但是整体来看，A股已经位于低估区间，市场借此次“组合拳”做出修正是在意料之中。
而广发证券策略研究员武幼辉表示，同周一央行宣布“二率双降”不同，本次3项政策每一项都直接针对股市，政策信号强烈，并且每一项政策均有实质内容。其中，印花税调整为对卖方单边征收，旨在鼓励投资者买入股票，其节省的交易成本，即使以近期日均400亿的成交金额来计算，1年也能达到大约100亿;汇金公司高调购入三家银行股，事实上是在充当部分平准基金的职责;国资委的表态，强调了央企股价稳定对于市场稳定的重要意义，也带有“平准”的意向，而后两项措施将给市场增加流动性。
中信证券则在研究报告中指出，汇金增持和央企回购并非某个时点政策，而是会根据需要持续性地发挥作用，其对于后市的支持作用不可低估。此外，目前沪深股市超跌明显，9月初以来(不含昨日)A股指数的跌幅约为21%，本周前三个交易日的跌幅超过8.8%，动态市盈率仅12.2倍。因此，在利多政策和周边环境的配合下，A股市场有条件形成超跌反弹态势，政策“组合拳”有助于判定市场在1800点一线的中短期底部的形成。
至于反弹的力度，武幼辉表示约在10%至20%左右，中信证券也是如此判定。而平安证券首席策略研究员罗晓鸣则认为，在市场趋势和外围市场波动风险尚未消除以前，短线投资者可考虑在冲上2200点后适度减持。
趋势性反转并未出现
目前面临的宏观经济环境是，10月份后陆续公布的第三季度经济数据将会显示，企业盈利能力延续着前两个季度的下滑态势;外围市场持续动荡，全球性金融危机的阴影依然笼罩。在这种情况下，业内人士大多认为，目前还不具备趋势性反转的条件。“决定市场趋势的是经济基本面，而宏观面压力和企业利润下滑的情况不会在短期内发生扭转。”这是在记者采访过程中，分析师们在谈到后市走势时，出现频率最多的一句话。
武幼辉指出，反弹的持续性不会太强，趋势性反转并未出现。他表示，短期市场受汇金公司购入银行股刺激，金融板块将会成为最直接的受益者;而从中长期来看，国内整个宏观经济大环境是没有变化的，行业景气度依然向下，国内经济下行趋势难改。
分析师们的看法是，如果国际经济形势继续恶化，国外市场动荡得不到遏制，A股的反弹空间和反弹力度将会受到限制;而在国内，投资者对于宏观经济前景的看法持续谨慎，如果基本面持续不明朗，也将会制约反弹的空间。
不过，在记者的采访过程中，分析师们对于四季度的A股市场抱有较为乐观的态度。这种乐观很大程度上是因为对国家宏观调控政策在17届三中全会后转向的强烈预期。武幼辉就表示，“二率双降”其实已经是很明显的信贷放松信号，而通胀回落的速度超过管理层预期，也为四季度财政政策和货币政策的调整提供了可操作的空间。而这些，才是关系到A股长期走势的决定性因素。
综合来看，分析师们的观点是，投资者需要密切关注宏观调控方面的动向，以对后市行情做出正确研判。而在本次由“组合拳”带来的反弹中，低估值品种、银行及券商股、现金流充沛及财务指标较好的价值型个股，短线都有着一定机会。
【政策解读】
重新认识“二率双降”的标志性意义
从去年底的“双防”，到今年7月份的“一保一控”，再到9月份的“双降”，短短9个月内，宏观调控唱出三个不同的基调。
9月15日，中秋节后的第二天，央行宣布下调人民币贷款利率和中小金融机构人民币存款准备金率。三日后的9月18日，财政部、国家税务总局又宣布对证券市场印花税进行单边征收。货币政策与财税政策的先后出台，终于刺激出昨日的A股市场出现火山喷发般的暴涨。
管理层正努力筑起“防火墙”
两大宏观调控手段的联袂出击，令投资者相信，全球金融危机面前，中国政府正在努力筑起一道“防火墙”。而“二率双降”更带给市场一大猜想：从紧的货币政策是否将就此结束?
本次调息的细节是：9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。也即是说，调低了中小金融机构存款准备金率，而6大国有银行存款准备金率并没有相应下调。此外，只调低贷款利率，存款利率仍保持不变。
宏源证券高级研究员王喆称，政府意图仍然是“有保有压”，非对称利率调整主要考虑到通货膨胀率仍然高于银行存款利率，而降低部分金融机构存款准备金率，意在缓解中小银行的流动性压力，都是进行局部微调，并不代表货币政策的全面放松。
“中小企业资金困难，有部分银行惜贷的因素，从管理成本上讲，1亿资金和10亿资金没有太大差别，但利润却完全不同，因此，银行更愿意大额放贷。”王喆说，“二率双降”释放出的一个关键信号是，政府已经关注到了经济面的某些变化，为了防止经济下滑，已经开始采取措施。但通胀仍然是需要提防的，“二率双降”的政策细节也表现出政府对通胀保持着高度警惕。
“组合拳”的信号意义
有学者认为，本次政府快速出台的“组合拳”给予市场积极的信号意义大过实质影响，“二率双降”之后，将是紧缩的货币政策和放松的财政政策相结合的调控模式。
在宣布降低贷款利率后不久，印花税开始实行单边征收，对此，知名经济观察家侯宁认为，“双降”举措主要还是担心中小企业“破产潮”的蔓延，但解决这一问题的关键还是企业自己进行“瘦身强体”。而印花税的单边征收，表明政府开始采取放松的财政政策，以期望通过两种手段的配合达到防止经济“衰退”、有效隔离外围经济影响的目的，相信这一举动在接下来的宏观政策面上会有更多表现。同时，应该注意到，在这一轮全球政府救市行动中，中国政府的救市措施更为直接，行政干预快、强的特征体现得非常明显，短期是有效的，但长期看，也许会为此付出成本，如利差缩小，可能导致银行进入保利润和防止不良贷款的两难境地。
对于证券市场而言，只有在宏观经济面稳定向好的大背景下，上市公司盈利能力增强之后，才会真正实现趋势扭转。
【历史回顾】
A股史上5大井喷行情
在全球金融危机愈演愈烈，并有向中国经济蔓延之势时，本周，三大政府部门终于出手救市，加之上证指数从6124点跌到1800点，已聚集了跌幅达71%的市场自然力量，这两股合力推动了市场的暴涨。昨日的沪深股市一改近期颓势，出现了A股历史上首次全线涨停的壮观景气。
根据资料显示，自1996年12月16日中国A股市场实行10%涨跌幅限制以来，截至到昨日，沪指共出现过5个单日涨幅超过9%的交易日。最大的涨幅纪录是2001年10月23日，上证指数涨幅为9.86%。
昨日上证指数大涨9.45%，排名第二位，而今年的“4·24”行情涨幅为9.26%，位列第三，这也是A股史上首次在一年之中大盘出现两次井喷行情;而A股史上著名的“6·24”井喷行情则排名第四。
5大井喷行情均受政策提振
值得注意的是，A股史上这五大单日涨幅超过9%的井喷行情均是受利好政策的提振。其中“6·24”行情的直接动力就是2002年6月23日国有股减持的正式停止。
2000年2月14日，证监会宣布，50%新股向二级市场配售政策，在网络科技股热潮的带领下，当日沪指大幅高开57个点，从1534.99点上涨到1673.94点，涨幅达9.05%，接下来延续了上涨趋势，直到上证指数在2001年6月达到2245点。从1534.99点到2245点，一年多的时间，涨幅达46%。
2001年10月23日，受证监会停止首次发行和增发股票时减持国有股的重大利好消息的影响，爆发了A股史上最大的单日巨幅反弹行情，当天上证指数暴涨9.86%，收于1670.56点，成交量出现明显放大。然而，这波上涨势头并没有持续多久，在攀升到1776点后便出现下跌趋势。
2002年6月24日，国务院正式叫停国有股减持，沪指跳空高开142点，涨幅达9.25%，几乎所有的A股均涨停，最后报收于1707点。但连涨几天后又重归跌势，井喷行情宣告彻底失败，从此便绵绵阴跌到2005年的998点。
今年4月24日，证监会宣布印花税从0.3%下调至0.15%，与4月20日出台的限制大小非减持规则《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》一道催生了“4·24”井喷行情，当天，上证综指和深证成指分别大涨9.29%和9.59%，市场人气重聚，交易异常活跃，沪深两市分别成交1958.15亿元和772.1亿元，总量超过2730亿元，较前一交易日猛增一倍以上。此后，上证指数从2990点一路上升到3786点，涨幅达26%。然而，这波上涨行情仅维持不到半个月，就被全球经济恶化和大小非减持的噩梦给彻底击碎，一直跌到最低的1802点。
井喷前都遭遇惨烈下跌
对比这五次井喷行情，井喷前，市场都遭遇惨烈下跌，以“6·24”行情为例，产生于上证指数自2245点见顶之后一路下滑的大熊市之中，历经半年最低跌至1339点，虽然市场出现技术性反弹，但是依然人气低迷，成交量极度萎缩，沪市单日成交只有几十亿的水平。“6·24”井喷前上证指数处于1562点，距离2245点有30.4%的落差。
今年的“4·24”行情，上证指数只用了半年左右的时间就从6124点跌至3000点区域，高达50%的跌幅堪称恐怖。而昨日的“9·19”行情产生的基础，则是“4·24”行情创出的高点3786点暴跌至1802点，跌幅高达52.4%。
历次井喷走势对比
从历次井喷的K线走势来看，除了2001年10月23日的井喷行情是在上证指数连续暴跌5个交易日而催生外，“井喷”出现之前，市场均走出了中阳线;利好公布后，市场均大幅跳空高开。但在大幅高开的状态下，两次“井喷”之后都遭遇了大量抛盘，盘中经历了高开低走的走势，最后又被多头顽强收复，收盘时都是一根带长下影线的阳线。
前4次“井喷行情”都伴以巨大成交量，“6·24”行情沪深两市共成交了897亿多元，造就了当时的历史天量;“4·24”行情两市成交金额达到了2728亿元，是自去年6月13日以来的最大成交，也是本轮下跌以来的最大成交。
而此次的“9·19”行情却有些不同，尽管也伴随着头天的中阳线，也是大幅跳空高开，然而成交量并没有明显放大，相比本周四，还呈现出了减少的趋势。
综合来看，这五次 “井喷行情”尽管有相似之处，但是其产生的原因和市场背景却各有不同，这也是影响每轮行情走势的关键问题。即使同样是在本轮暴跌区间中的“井喷行情”，“9·19”与“4·24”的意义也有很大不同。此次三项救市政策来自于三大政府部门，这意味着政府各部门的态度空前一致。而此次救市政策出台的背景，是次贷危机引发的美国金融危机和经济衰退，从而影响全球经济。中国资本市场在这样的环境下，即便是受到政策利好的刺激，但随时都有可能受到还在进一步恶化的外围环境的影响。而以三鹿事件为轴心引发的民族品牌的信任危机，到底对国内企业有什么不利影响，还有待观察。