九乡新闻网融合识别怎么用:又是一个坏消息
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又是一个坏消息
(2011-03-17 14:57:18)转载 标签： cctv投资大参考
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央行发布企业家、银行家、居民三大调查指数，这个指数也许迎合了政府调控的方向――正在向着宏观调控希望的方向上发展，但在我看来，问题是不可忽视的。
比如，企业家调查中，企业家信心指数虽在高位，但已经显现疲倦的态势，回落后的小幅反弹而已，不能说明已经摆脱下降通道；企业经营景气指数尚未恢复到危机之前的高度，却已经有见顶迹象，高位回落；市场需求指数、国内订单指数、出口订单指数明显开始下跌，企业原材料购进价格指数却调整甚微，而企业支付能力指数已经开始回落，而且下降斜率较大；企业固定资产投资指数更是快速回落，显示企业投资意愿开始下降。
银行家信心指数小有反弹，但基本属于快速回落之后的反弹无力，而且银行家对未来的判断基本属于“冷却”状态，而不是“升温”；银行业景气指数高台跳水，无论是回落的速度还是幅度，都很大；
贷款需求指数上涨，而且速度和幅度都很大，我坚信这是因为企业成本上涨所致，而非企业投资需求增加所致，因为企业家固定资产投资指数是下降的；特别想说的是“货币政策感受指数”，这个指数已经连续两个季度大幅回落，现在认为货币政策“适度”的银行家仅占39.4％，仅次于2008年紧缩货币政策时期，而认为“偏紧”的银行家达到66.1%。
从银行家数据的总体情况看，货币政策“过调”明显。维持我原来的判断：央行的货币政策没有考虑到企业成本大幅攀升对信贷会有额外需求。所以，导致过紧。
居民物价指数反映出：居民对物价的满意度开始回升；收入指数也有所回升，尤其是就业指数好像比较强势，这似乎是好事。但是，居民消费意愿却在大幅下跌，当期调查只有14.2%，创下1999年开始该项调查以来的最低值。与之相对，85%的居民选择更多地偏向投资和储蓄。
为什么会出现这样的反差？我认为，这是预期所致。就算收入略有增加，就算就业暂无忧虑，但未来会怎样？居民心里不安。尽可能减少消费，增加投资，防患于未然。当然，还有一种可能，就是居民收入的增幅尚不足以使之增加消费。
居民大宗消费更多地偏向汽车，而商品消费、旅游消费意愿都在下降过程中；购房意愿在2009年反弹之后，现在已经重新回到下降通道。
通过上述三大调查，我的总体感觉是：出口不旺、投资回落、消费萎缩。拉动经济增长的三驾马车没有一个“动力十足”。如果说出口、投资下降是国家宏观调控所希望的方向，那居民消费意愿减低是不是背道而驰？当然是。
现在，居民关于汽车的消费意愿还比较强，但如果93号汽车价格上涨的每公升10元，情况会怎样？其实，从今年前两个月的情况看，汽车销量1月份落幅较大，而2月分轻微上涨，总体已经显现见顶迹象，这都是重要信号。2010年1800万辆的销量恐怕已经是巅峰之作了。
住房消费是过去10年拉动中国经济增长的重要动力，现在正在撤火。廉租房建设可以对冲房地产投资的减少，但在消费层面的拉动作用会明显下降。试想，住户会不会大规模装修租来的房子？
最大的担心是：中国主动性的经济回调和全球经济二次衰退契合。现在看，日本大地震一定会对全球经济构成比较大的拖累。尤其是，日本消费的萎缩，影响可能比较大。可能还会有我们曾经不可想象的影响。今天的新闻说，日本央行为了救市，已经向金融市场注入31万亿日元资金，如此大规模的印钞，会给全球性通胀雪上加霜，这种成本推动型的价格上涨，势必压制经济增长。所以，如果我们看到石油、粮食价格重拾升势，除美、日之外的各国又通过收紧货币抑制价格，那二次衰退将是必然发生的事情。中国必须做好准备。