蜜蜂烂子病青霉素用量:日本地震或利好 钢铁股投资机会解码(附股)

　　维持“增持”行业评级。

　　我们认为日本地震对我国钢铁业短期正面，加上突然事情带来的催化作用，钢铁将有所表现。受益较大的为冷轧与特钢，推荐标的为宝钢(汽车板、取向硅钢、特钢)、鞍钢(汽车板、出口)、抚顺特钢.

　　钢价有望止跌企稳。

　　供给层面，据钢协旬报数据显示，2月下旬全国日均产量为191.2万吨，环比上升5.5%，创历史新高；需求层面，下游需求逐周好转，本周沪上建筑钢材走货量为28341吨，环比上涨9.2%，综合来看，供给端已处于历史高点，且首次上穿我们数据库中“拐点线”，预计未来继续上升的概率不大，需求端恢复力度虽不及往年，但持续恢复应该是大概率事件，因此当下的供需状况可以说是年内的“底部”，未来会持续好转。资金层面，本周贸易商银行贴现利率继续下行，至5.77‰/月，较2月底下降12.18%，压力有所缓和。

　　库存产量比拐点已现。

　　本周全国总库存年内首降，至1862万吨，环比下降1.5%。从我们跟踪的库存产量比指标来看，继上周首次上穿我们数据库中的“拐点线”，本周下降1.5%，至10.6天，回落至“拐点线”以下，也从另一方面印证供需面的相对好转。

　　日本地震对钢铁行业的影响。

　　此次地震主要发生在日本东海岸，据之较近的工业带为“京滨工业带”，该地区集中了大量的钢铁，汽车，石化，核电工业等日本支柱产业。地震发生后，该地区大量钢厂受到影响。来自媒体的报道，位于东京湾的5个炼钢厂都遭到了结构性的破坏，并且短期内无法恢复。从各生产基地的钢铁产量来看，此次地震影响的钢铁产能在3000万吨左右。若考虑半年左右的复产周期(高炉和码头等设备复产较慢)，影响产量在1500万吨左右。

　　冷轧和特殊钢受益于日本地震。

　　从2010年的我国分国别进口数据来看，我国钢材进口1643万吨，其中从日本进口778万吨，占比高达47.37%。而我国进口从品种来看，冷轧相关(含冷轧基板、镀层板、电工钢板和彩涂板)占进口总量的70%以上，由此我们可以判断我国每年从日本进口冷轧相关产品至少600万吨以上，考虑到我国冷轧相关1亿吨左右的冷轧相关产能，600万吨占比在2%以上。

　　若按汽车板、电工高端冷轧来计算，该比例将上升至20%以上(假设汽车需求为5000万吨，则汽车板需求为2500万吨左右)。同时从我国具体冷轧品种的进口占比也可以印证这一点。

　　我国特钢产量为3500万吨左右，每年的进口量皆保持在300万吨以上，占比10%以上，日本此次地震后对我国特钢出口量占我国产量的比重将在3%以上，影响有限。但比冷轧更给力的是，特钢进口量的90%以上的是高端特钢，3%的比例将上升至50%以上。

　　因此从进出口数据来看，日本地震对我国钢材短时间内的进口可能会造成较大的影响，尤其是高端汽车板材以及特殊用钢方面。(光大证券)

　　钢铁行业：中高端产品有望量价齐升

　　日本强震致使多家主要钢厂遭到破坏，我国的中高端钢材市场有望因此受到刺激。昨日，取向硅钢市场普遍上扬，武钢最新出台的4月价格政策以平盘为主，但调高了取向硅钢价格。接下来，汽车板、轴承钢、不锈钢板等中高端产品也有望受到提振。

　　根据联合钢铁网分析师的介绍，日本是我国硅钢的主要进口国家，尤其是取向硅钢和高磁感无取向硅钢，日本的其高端产品优势在中国硅钢市场占有一定市场份额。日本钢厂遭受破坏，我国具有硅钢生产能力的企业如武钢股份和宝钢股份，将有望填补这一市场空缺。

　　武钢股份出台4月出厂价格。绝大部分产品维持3月价格不变，但具有高技术含量的取向硅钢上调了1000-1200元/吨不等。昨日全国主要城市的取向硅钢市场也普遍飘红。

　　虽然日本的建筑钢产量较少，但受日本灾后重建需求提升的预期影响，建筑钢材市场也有所反应。根据钢材现货交易平台西本新干线的介绍，昨日全国建筑钢材市场整体止跌企稳。其中华北市场成交情况较好，但华东地区则比较谨慎。钢贸企业对此次地震将带来的实际影响非常关注，部分看多的市场人士认为，1995年日本阪神地震后，我国钢材价格曾出现大幅上涨。而此次地震影响力远大于阪神地震，相信很多钢厂无法承受，预计对我国钢材价格拉涨力更甚。但也有分析人士提示，目前的“灾后重建需求”仍然止步于预期，存在很大程度不确定性。而国内市场实际的终端需求虽然有所放大，但还没有出现“放量”。后市走向尚需谨慎观察。

　　由于地震致使日本部分大型钢厂暂停生产，市场预期铁矿石需求将大幅减少，铁矿石市场继续承压。(中证网)

　　钢铁行业：兔来花开香气溢 钢铁股投资正当时

　　“十二五”规划实施将给经济注入新活力新动力，带动钢材消费出现结构性增长机会。2011年是我国十二五规划的第一年，也是我国经济结构调整、战略转型的关键一年。十二五规划将从优化经济结构、发展新兴产业、提高自主创新能力和扩大内需等方面着手实施战略转型，将给我国经济注入新活力新动力，城镇化、工业化加快发展和消费结构升级、推动区域协调发展等将给经济发展提供有力支撑，高端设备制造业、高速铁路建设、保障性住房建设等传统行业的升级改造将带动钢铁业出现结构性的增长机会。

　　区域发展不平衡决定了不同地区的钢材消费有差别。西部大开发是基础建设发展阶段，对建筑钢材的消费量将继续增大，而西部地区的粗钢产能不足1亿吨，这就为该地区的企业提供了较好的机遇，为周边的企业提供了新的市场。而中东部则以提升消费升级为主，汽车、家电等产品的升级换代，决定了该地区对板材的需求较为旺盛。

　　钢材价格中枢上移，原材料价格高位运行，钢企盈利稳步回升。2011年，受经济结构调整的影响，我国钢铁行业的供求关系将发生微妙的变化，或将出现局部短缺，钢材价格将震荡上行；铁矿石价格或将于明年二季度见顶后回落，全年看原材料成本基本稳定，钢铁企业利润将稳步回升，销售利润率将回升至相对合理水平。

　　股票估值及投资策略。截止3月7日，钢铁行业动态市盈率19.7，已经低于全部A股市盈率20，动态市净率为1.63，远低于全部A股动态市净率3.03，具备一定的投资价值。我们认为2011年将股票市场将震荡上行，在结构调整政策逐步明朗、区域经济振兴确定的大背景下，钢铁股随大盘震荡上行的机会较大。股票投资机会在资源、区域发展、传统行业升级三大体系中，关注*ST钒钛、太钢不锈、宝钢股份、包钢股份、八一钢铁、酒钢宏兴等股票。

　　行业风险提示。国际经济复苏缓慢、国内固定资产投资增速放缓，都将影响钢材消费需求；原材料价格上涨超预期，钢材价格涨幅较小或下跌，将挤压钢铁企业的利润空间，导致利润下降。(证券时报网)