虎鲸和大白鲨谁厉害:药企上市

让康芝药业没有想到的是，一场发端于北京的一个儿童用药国际论坛，让这家中国最大的儿童用药龙头迅速卷入被喻为“发烧药夺命”的尼美舒利危机中，迎接康芝药业的不仅仅是连续9个交易日重挫18.45%的低幅，机构2亿的大幅抛单以及券商将其调出股票组合，波谲云诡的医药江湖更是重度考验这家龙头。在动荡的市场之中，从“出局”到背后的“做局”，再到未知的“变局”以及不确定的“新局”，康芝药业将何去何从，网易财经深度报道。 康芝药业危机调查 “尼美舒利”罪不至死
2011-02-24 19:15:24　来源:网易财经我要跟贴
网易财经2月24日讯 让康芝药业没有想到的是，一场发端于北京的一个儿童用药国际论坛，让这家中国最大的儿童用药龙头迅速卷入被喻为“发烧药夺命”的尼美舒利危机中，迎接康芝药业的不仅仅是连续9个交易日重挫18.45%的低幅，机构2亿的大幅抛单以及券商将其调出股票组合，波谲云诡的医药江湖更是重度考验这家龙头。在动荡的市场之中，从“出局”到背后的“做局”，再到未知的“变局”以及不确定的“新局”，康芝药业将何去何从，网易财经深度报道。
出局
尼美舒利危机发生后，康芝药业股价暴跌，中金公司称，他们将继续维持稳健型组合配置，不过对于成长型组合，中金公司果断将康芝药业调出，并调入新华医疗。
市场的无情和残酷总是始料未及。
2月24日，顶尖级的券商中金公司发布研究报告称，“从发展角度衡量，生物医药行业具备良好的稳定性和成长前景，同时受到政策鼓励，在动荡市场环境中适合作为稳健投资品种”。
不过，很早就列入中金公司重点关注的10大医药股的康芝药业，命运却在此发生了惊人逆转。
中金公司称，他们将继续维持稳健型组合配置，不过对于成长型组合，中金公司果断将康芝药业调出，并调入新华医疗。
同样，2月21日，尼美舒利危机扩散，虽然大盘反弹绝大多数个股纷纷上涨，康芝药业却数次触及跌停，逾38%的巨量换手让康芝药业的股价一时无力回天，据当日深交所公开交易信息，五家机构同时出现在卖出席位，累计狂抛2.07亿元，占当天成交金额36.19%，折合约卖出345.46万股，占流通盘的13.82%。
而事实上，就在这一危机2月14日第一次爆出时，康芝药业逆势放量大跌，当日跌幅达到5.02%，成交金额达到2.09亿元。
网易财经统计，从2月14日到2月24日，康芝药业在连续9个交易日已累计下跌18.45%,区间振幅达到22.27%，区间换手也更是高达134.31%.而与2月11日71.98的收盘价相比，康芝药业曾一度跌至57.25元，跌破首日发行价。而同比创业板指数在上述9个交易日则是上涨2.83%。
做局
康芝药业是“尼美舒利”国内最大的生产企业，而强生的两款儿童退烧药主要是泰诺林和美林。其中据2009年统计数据，康美药业的主打产品瑞芝清在呼吸类解热镇痛市场占比18.2%，美林占14.27%,泰诺林占6.22%。尼美舒利是康芝药业的主打产品。
作为中国儿童药的龙头企业，究竟又因何招致了这场“灭顶之灾”？
而事端则于2010年11月在北京举行的一场名为“2010年儿童安全用药国际论坛”有关。在此论坛上有部分专家指出，根据中国药物不良反应监测中心的数据，尼美舒利用于儿童退热时，对中枢神经及肝脏造成损伤的案例频频出现。尼美舒利在中国上市的6年里已出现数千例不良反应事件的发生，甚至有数起死亡病例。
论坛结束后，有厂商向各大医院医生发出以儿童用药安全为名义的警示短信，称“尼美舒利”的成分涉嫌不安全。随后，强生在官网上就出现禁用“尼美舒利”的标志。
至此，强生被康芝药业认为是该事件幕后的黑手，并在2月19日，向海南工商局提交“强生公司通过不正当竞争手段打压海南医药龙头企业的投诉信”，并称目前海南工商局已经正式受理此案，海南药监局也开始介入调查。
不过，2月24日网易财经多次致电海南工商局公平交易处求证，该处工作人员称“不了解情况”，而该处一位胡姓处长的座机也始终未能接通。
网易财经同时致电上海强生制药有限公司方面求证，多次拨打上海强生制药有限公司政府事务与传播部总监吕晶的办公室座机与手机，也始终无人接听。
据网易财经了解，在国内儿童退热药市场上，康芝药业是“尼美舒利”国内最大的生产企业，而强生的两款儿童退烧药主要是泰诺林和美林。其中据2009年统计数据，康美药业的主打产品瑞芝清在呼吸类解热镇痛市场占比18.2%，美林占14.27%,泰诺林占6.22%。

另外，在价格方面，康芝药业瑞芝清也占有低端价格优势，来自上海的一份零售调查显示，以10千克体重儿童服用退热药1日费用计，美林为4元左右、国产布洛芬制剂为2.06元左右，而瑞芝清只需1.32元。
同样，作为强生主打的儿童药，在去年一年也屡屡发生过召回事件，去年1月16日，强生召回500批次泰诺等非处方药；5月7日，强生召回43种儿童用药；7月8日，强生再次召回多批次非处方药包括泰诺等；10月21日，因消费者投诉药品有发霉异味，强生在美国召回泰诺；11月24日-25日，因标签问题，强生召回930万瓶泰诺感冒药。今年开年，1月17日，强生公司再次宣布召回儿童用泰诺、8小时泰诺等产品。
变局
“尼美舒利”事件对康芝药业的影响有多大，还无法考量，康芝药业称对公司无影响。一位不愿具名的券商分析师在2月24日向网易财经表示，“不可否认，这一事件对康芝药业的业绩影响将很大”。
“不可否认，这一事件对康芝药业的业绩影响将很大”，一位不愿具名的券商分析师在2月24日向网易财经分析。
根据康芝药业去年披露的招股说明书，瑞芝清在2007年、2008年、2009年的销售毛利润占公司同期销售毛利润的比例分别为 72.89%、84.67%和89.54%，毛利率分别为 67.17%、73.82%和 79.58%，2007-2009年，销售额年复合增长率达74.8%。
“如果最坏的情况发生，也就是监管部门让瑞芝清全部下架，这必然在短时间对公司的业绩造成巨大的影响”，上述分析师称。
不过，在这位分析师看来，“最坏的情况也是最好的情况”，“如果该产品全部下架，市场将自然会有一个预期，这样就会形成一个安全的底部，一旦未来康芝药业其他产品投入市场，这将会再度孕育新的投资机会”。
而就目前来看，康芝药业生产经营 5 种剂型 11 个儿童药品种，涵盖了我国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药。
“它最核心的优势不仅仅是产品，营销平台和准确的市场定位将会保障公司的新品迅速投入市场并贡献业绩”。
事实上，康芝药业前身靠代理外国巨头（罗氏 、诺华等）产品起家，这在东方证券医药行业首席分析师李淑花看来， “营销能力已成为公司最核心的竞争力”。
据招股说明书介绍，从 2002 年康芝药业就已介入第三终端市场，目前已在全国拥有近千家代理商和超过 3 万个销售终端，有70%以上的销售额来自第三终端。
“定位第三终端中的农村医药市场，而且营销平台存在，即使瑞芝清全部下架，其他产品依赖这两点优势，我们还是继续看好”，上述分析师称。
新局
“尼美舒利”事件对康芝药业的影响不仅仅是市场份额可能下降，还将影响到能否在国家基本药物制度与医疗保障范围中立足。
此外，康芝药业之所以以如此激烈的立场应对此次尼美舒利危机，在某种程度上，也与其正身处医药行业大变局开端的焦虑有关。
今年以来，国家频繁出台医药行业相关政策。今年2月18日，国务院办公厅印发《医药卫生体制五项重点改革2011年度安排》，指出要进一步扩大医疗保障范围，提示保障水平，推进建立国家基本药物制度和推动公立医院改革。
中金公司医药行业分析师孙亮指出，对于医药产业而言，这无疑是利好消息，将对整个产业发展起到积极效果，而对于具体医药企业而言，能否在国家基本药物制度与医疗保障范围中立足，则成了攸关生死的大事。
与此同时，医药企业还有更加急迫的监管要求需要面对。今年3月1日，《药品生产质量管理规范（2010年修订）》（简称新版药品GMP）即将正式施行。据广药集团生产发展副部长、高级工程师何国熙介绍，在药品生产管理标准升级方面，新GMP参照了美国FDA、欧盟的标准，再结合中国国情来编制，在某种程度上说比美国FDA、欧盟标准更为严格。因此，新版药品GMP也被业内人士称为"史上最严药品GMP"。同时，国家食品药品监督管理局要求现有药品企业在5年内达到新规标准，否则停产。
据不完全统计数字显示，上版GMP规范在1998年推行时，共有3959家生产企业通过，投入费用约1500多亿元。而新版GMP标准大大提高，据估计，全国目前约5000家药企要全部达标，总投入将达到数千亿的规模。
据媒体报道，国家药监局官员曾预测，新版GMP所要求的高投入，将导致500家经营乏力的中小药企关停。创业投资与私募股权研究机构清科研究中心也在最新研究报告中指出，在国家相关政策的推动作用下，中国医药行业整合势在必行，医药市场的并购将进入加速期，
清科的该份报告指出，医药行业的上市公司手握重金，做大做强的愿望强烈，并购和整合产业链的动能十足。在新版GMP优胜劣汰的大背景下，资金充裕的优势上市公司将获得更多的发展机遇。
不难发现，医药行业正处于大洗牌，大重组的起跑阶段，作为一家在发行阶段募资达11.86亿元的上市公司，康芝制药无疑更愿意成为新一轮丛林游戏中的掠食者，而在起跑阶段就因主打产品质量问题这一药企的致命伤而倒在起跑线上，这绝不会是康芝制药所愿意看到的事情。
“这个事件从另外一个角度看，对康芝药业也是机遇，因为它将迎接一个新的变局，优胜劣汰，永远是这个行业的规矩”，前述分析师最后说