九乡新闻网菲律宾最著名油画家:政策变化蕴含投资机会？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 17:06:48
■本报记者 单羽青
全国“两会”将于本周四拉开帷幕。历届“两会”的主要议题都成为贯穿当年政策走向的主线，牵动着投资人的每一根神经。今年的“两会”则具有特殊意义，“两会”的一项重要议程就是批准“十二五”规划，所确定的宏观、产业政策将直接影响到全年乃至今后数年的经济发展。当前，中国经济处于历史重要的转型期，从陆续召开的地方“两会”来看，弱化ＧＤＰ增长指标、经济结构调整、培育新的增长点已成为共识。其中所蕴含的投资机会，机构投资者表达了各自的看法。
经济转型是场持久战
上周日（２月２７日），国务院总理温家宝在网上访谈中表示，“十二五”规划中，中国确定的经济发展速度是７％，要把重点放在提高经济增长的质量和效益上。２月２８日，英国投行巴克莱资本发布的报告称，中国将“十二五”经济增长目标定为７％，这反映出由于国内外形势不确定，政府对潜在增速抱有较低预期，也说明中国政府将更加注重高质量及可持续的经济增长。较低的经济增速有助于为结构性改革提供空间。对于“十二五”各年份的预估，巴克莱表示，维持对２０１１年—２０１２年９％—９．５％，和２０１３年—２０１５年８．５％—９％的增速预估。
“十二五”规划中，战略性新兴产业已被明确为规划编制的重点之一，产业的发展方向、战略重点和重大举措也将随之确定。“中国经济转型已经拉开序幕，这是一场持久战，”景顺长城基金投资总监、景顺长城中小盘基金拟任基金经理王鹏辉说，“在这个过程中，节能环保、医疗改革、高端制造、消费升级等领域蕴含的空间可能超过想象，将涌现出大批优秀中小企业。”
上周股指小幅下滑，权重股领跌，中小盘小幅上涨。在经济转型趋势下，中小盘成长股仍是机构青睐的投资方向。王鹏辉认为，中国是新兴市场，整个社会成长空间远未饱满，成长是企业的主流。在经济转型背景下，中小企业是整个经济体中最活跃的部分，充满创造力。中小企业具备“小、专、通、变”四个特点。“小”意味着基数小，成长空间相对较大；“专”是指中小企业的业务相对专注，有利于管理集中，围绕着核心业务做高效的资源配置；“通”是指中小企业上市之后，打通了融资渠道，借力资本市场超越同行的概率增加；“变”是指中小企业策略更具灵活性，及时地投入社会潮流。
谈到中小盘品种的选择上，王鹏辉透露，景顺长城中小盘基金将通过自上而下和自下而上严密的选股逻辑来甄别中小企业管理层、产品差异化、技术积累和财务状况，有针对性地投资一些核心竞争力非常强的企业，同时还要是核心竞争力不断增强的企业，围绕代表中国经济转型方向的新兴产业和大消费领域，寻找高成长空间的中小市值公司进行建仓。
政策变化值得投资人关注
近来，节后反弹的市场出现波动。博时裕泽封闭基金经理聂挺进表示，波动的主要原因在于紧缩预期始终悬在头上，整体往上的动力不足。本周“两会”将拉开大幕，民生保障、新兴产业、制度改革方面都会有破题的内容出台。今年作为“十二五”规划的开局之年，政策的变化值得投资人关注。“下一阶段行情仍然会是震荡，”聂挺进说，“从投资惯性来看，经济增长和企业盈利会保持较高增速，另一方面，资金面的制约，使得市场比较难出现大的行情。未来判断通胀走势要看两方面，第一是看经济增长速度惯性是否仍然较强，需求拉动通胀是否会延续。通胀水平在３月份可能稳住，如果调控政策力度得到延续，下半年通胀水平会有所回落。另一方面，须关注市场变数，如果油价出现大幅上涨或在高位维持较长时间，对全球经济复苏而言不是个好消息。在全面通胀格局下，黄金、白酒是较好的防御性板块，投资一揽子实际资产也是较好选择。”
继节前发布《２０１１年Ａ股市场投资策略》之后，华泰柏瑞投资总监汪晖日前在其投资月报中进一步表达了他对市场的看法。汪晖表示，展望２０１１年的市场，尽管当前市场上看空气氛蔓延，但他本人可能并不那么悲观；相反，他认为，政策紧缩对市场构成压力，短期的调整是正常反应，调整的低点可能就是今年市场投资良机，在投研上要做的是“判断时机，精选个股，布局未来”。
摩根士丹利华鑫基金则认为，现在看多与看空的情绪基本相当，反应在股市上的走势就是上下两难，预计这种走势还将持续一段时间。市场热点随着两会的召开以及年度报告进入密集公布期，部分结构性行情还将持续。