获奖黄杨盆景图片:矿1号全产业链价值考察：收藏“通胀宝贝”2

　　辉钼接棒石墨烯遭爆炒 章源钨业就在世界钨都赣州

　　受益辉钼材料，金钼股份(601958)一家独大;章源钨业(002378)地处首个国家级稀土矿区占尽先机

　　钼、钨、锡，三个有色小品种却撬动了近期的整个资本市场。

　　“辉钼”材料接棒“石墨烯”概念狂扫股市，首个国家级稀土矿区正式落地世界钨都赣州，锡都云南个旧大旗招展重获生机。

　　这些藏在大山里的“石头”随着升至国家战略高度，也成为资本市场的宠儿。

　　辉钼概念成热点，金钼股份一家独大

　　2月初新华网报道英国《自然·纳米技术》杂志日前刊登报告说，单层的辉钼材料显示出良好的半导体特性，有些性能超过现在广泛使用的硅和研究热门石墨烯，可望成为下一代半导体材料。

　　一石激起千层浪，国内A股市场闻风而动，“辉钼”材料概念成为市场热点。A股相关上市公司的龙头企业金钼股份一家独大，持续受到热捧。统计显示，其合计拥有的钼金属量达到123.95万吨，在全国的份额达到37%。公司拥有的金堆城钼矿是世界六大原生钼矿床之一。

　　然而对于“辉钼”概念能否得到市场的真正认可，东莞证券的行业分析师刘卓平表示，目前我国还没有一家上市公司可以做出半导体的这种材料，很难说市场会不会认可这一概念，而爱建证券的张志鹏则表示有这个可能。

　　目前中国主要从事“钼产品”的公司有两家，一家为A股上市公司金钼股份(601958.SH)，另一家为港股上市公司洛钼集团(3993.HK)，且计划在2011年回归A股。

　　受辉钼概念带动，A股其它相关公司宏达股份(600331.SH)、万好万家(600576.SH)和ST偏转(000697.SZ)等在近期都有不错的表现。

　　赣州打造世界钨都，章源钨业全产业链“借题发挥”

　　2月10日，江西赣州正式成为国家级首个稀土规划矿区。而在此之前，赣州被称为“世界钨都”。据相关数据显示，当地已探明储量的矿区有106处，累计探明储量超过130万吨。

　　据了解，赣州市十二五规划纲要(草案)之中也阐明将把赣州开发区打造成为全国乃至世界知名的钨和稀土深加工产业基地，并致力促使该基地成为全球该类产品的最大制造和供应基地。

　　多重利好冲击下的直接受益者当属章源钨业(002378.SZ)。章源钨业具有最齐全的钨产业链，拥有从钨上游采矿、选矿，中游冶炼至下游精深加工的完整一体化生产体系。作为赣州钨业唯一的上市公司，随着地方“十二五”规划的出台，章源钨业有望成为赣州钨业的整合平台。其证券办公室人员也表示刚刚在1月份得到了政府的补助1500万元。

　　除占据天时地利之外的章源钨业，福建的厦门钨业(600549.SH)和湖南的辰州矿业(002155.SZ)也不断跑马圈地，不仅是资源开发，对产业链下游的延伸也展开攻势。其中厦门钨业更是福建稀土整合的平台。

　　锡业股份(000960)产业链还需延长

　　锡业股份(000960.SZ)是全国唯一上市的锡业公司。云南个旧作为“锡都”，据统计自建国后，累计生产有色金属192万吨，其中锡92万吨，约占全国锡产量的70%以上。

　　锡主要用于焊料、镀锡板和化工应用。而镀锡板则用作食品和饮料容器、各种包装材料、家庭用具和干电池外壳等。

　　同上述两个情况一样，资源为王的情况下，锡业股份承载着云南资源整合的重任，目前锡业股份的产品主要是锡锭，对产业的下一链条有望延伸。

　　四巨头抢铜矿全球出击 江铜1615万吨储量居鳌头

　　江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)等巨头纷纷走出国门，在海外布局上游，通过资本运作减少市场动荡带来的影响

　　上升到国家层面，稀缺资源“铜”事关一国战略，而对于国内有关铜的上市公司来说，铜资源则事关上市公司的生死存亡。

　　在“铜矿采选-精铜冶炼-铜材加工”产业链上，冶炼和铜加工环节只赚取加工费，盈利水平和铜价波动没有直接关系，产业链上的利润主要集中于上游的铜矿采选业。

　　近几年能盈利的铜业公司，主要依靠的也是自有矿山，而铜价在2010年的大幅上涨推高了这些铜业公司的业绩。

　　国内企业四处寻铜

　　2月15日，LME期铜一路狂飙创下历史高点10170.25美元，收于10160美元/吨。全球铜市供应短缺是显而易见的问题，金属咨询公司VM Group近日表示，2011年铜行业供需面情况仍旧偏紧，全球铜市供应料出现短缺，本年供应缺口至少为45万吨。

　　而我国铜精矿原料短缺，铜需求却占世界30%，国内铜企业73%依赖进口。跨国资源巨头控制了全球53%的铜精矿产量，手握铜的定价权。

　　而定价权的缺失使铜正沿着铁矿石走过的道路，重复着这样相同的尴尬。

　　2000年至2009年，中国铜消费量由210万吨增加至652万吨，占2009年全球铜金属消费量的37.7%。中国的强劲需求，是铜价一路上涨非常强劲的助推器。

　　近年来，江西铜业(600362.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业(000878.SZ)等巨头纷纷出走国门，在海外布局上游，通过资本的运作减少市场动荡带来的影响。

　　铜陵有色集团2010年联合中国铁建(601186)收购加拿大一家铜矿上市公司Corriente Resources Inc。目前，Corriente铜矿带的四个主要矿区已经完成了初步技术调研，以铜边界品位0.4%计算，该四个矿区的金属铜产量为1154万吨。

　　江西铜业在2010年也取得阿富汗艾纳克铜矿采矿权，并投资人民币5814万元成立了中冶江铜艾纳克矿业有限公司公司，江西铜业占有25%股权。不止如此，江西铜业将募资金用于阿富汗铜矿、北秘鲁铜矿及德兴铜矿扩产等项目，上述三个项目投产后，可增加矿产铜近50万吨/年。

　　铜矿四巨头

　　我国的铜资源主要分布在江西、西藏、云南，以此为依托，形成了国内铜资源的四巨头，分别是江西铜业、铜陵有色、云南铜业、西部矿业(601168)。

　　江西铜业矿产资源储备位居全国第一，拥有铜金属量权益储量1615万吨，远远高于国内同类企业。

　　2010年铜矿产量占全国的15.5%，精铜产量占全国的18.5%。

　　2009年2月，《有色金属产业振兴规划》鼓励中铝公司、江西铜业、铜陵有色、大冶有色、金川集团等主要有实力的大型铜企业以多种方式重组，使企业的产量占全国的比重分别由目前的70%，提高到2011年的90%。

　　2011年1月27日公告，公司接到国务院国资委的批复，同意中铝公司无偿接收云南省国资委持有的云铜集团2%国有股权。中铝受让云南国资股权后实现51%的绝对控股，这是中铝公司旗下唯一一个上市的铜业公司。

　　中铝作为最大的有色央企，绝对控股就带来借此平台进行铜资产的整合的预期。

　　目前，江西铜业的资源自给率为20.8%，精矿自给率为24%。

　　华创证券研究认为，江西铜业作为铜业的龙头企业，拥有铜矿资源全国第一，具备了抗下跌的功能，因此可尽享铜价上涨的盛宴。

　　而铜陵有色是目前国内产业链最为完整的铜业公司。阴极铜的年产量连续多年居国内前两名，在世界铜冶炼企业中位居第6位。

　　2010年9月1日，安徽省政府要将铜陵建设成为中国最大的铜冶炼、铜拆解基地以及铜商品交易中心，铜陵有色将从中受益。目前公司实际拥有铜资源储量约200万吨，但铜陵有色铜精矿自给率仅约6.16%。

　　云南铜业位于中国铜行业的第3位，是中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一。目前，公司的铜金属权益储量在120万吨左右，资源自给率20%。

　　西部矿业公司是西部最具竞争力的资源开发企业之一，国内第七大铜精矿生产商。

　　西部蕴藏着我国65%的铜资源，作为西部最大的有色金属矿业公司之一，是玉龙铜业的第一大股东，占有其58%的股权，并拥有获各琦多金属矿。

　　玉龙铜矿有潜力成为中国铜储量最丰富的矿山，其矿产资源储量为42165万吨矿石量，其中含约320.02万吨铜。获各琦多金属矿的铜储量排名全国第六。

　　最全链条：武钢攻下全球8大铁矿石 只等最后落袋

　　武钢拥有全球钢铁制造商中最多资源，但与上市公司无关。宝钢仅一家国外矿山，主攻高端产品

　　从长协矿到季度定价，再到疯传已久的月度定价，中国钢铁业的铁矿石价格谈判一步步陷入被动。

　　瑞银证券首席中国投资策略师高挺表示，钢企的盈利能力预测变得尤为困难，能够摆脱铁矿石影响的企业往往会脱颖而出。

　　国内钢企如何突围?在产业链上游一路狂奔的武钢无疑占尽先机，而继续深化产业链下游的宝钢却独辟蹊径。

　　武钢股份全产业链无效

　　武钢已经投资开发加拿大、巴西、澳大利亚、利比里亚、马达加斯加等的8个铁矿石资源项目。据武钢统计，武钢已锁定权益资源量数百亿吨，成为全球钢铁制造商中最大的资源拥有厂家。目前武钢集团已经覆盖上游矿产资源、开采，下游冶炼等全产业链。

　　但严格来讲，上市公司武钢股份并没有实现全产业链。武钢所购买的所有海外权益资产都是通过武钢集团来实现的，上市公司一直没有介入。而且海外矿山几乎尚未开采，目前没有形成产能。另据了解，即使进口的铁矿石卖给上市公司，采用的也是市场价格。

　　因此，对于外界十分看好的这种全产业链模式，某区域券商分析师告诉理财周报记者，其实在过去的两年，这种模式并未发挥作用。数据显示，08年武钢股份净利润下降20%，09年净利润下降70%，2010年前三季度净利润也仅增18%。

　　即使武钢集团一直有整体上市的愿望，而且正在逐步将集团内资产打包装入上市公司，但目前距离将海外权益矿山装入上市公司却还很遥远。

　　宝钢股份在产业链下游下功夫

　　与积极收购海外矿山的武钢不同，宝钢则要表现的慎之又慎。除了在金融危机之前与FMG签订一份长期供货合同之外，之后再无海外矿山入账。

　　面对上游铁矿石议价能力强大，行业盈利能力逐渐下滑;固定资产投资高增速难以持续，钢铁下游需求成长性差;产能过剩，同质产品竞争激烈等局面，宝钢选择了深化产业链下游——集中资源于技术壁垒较强的高端优势产品，并通过优化内部管理降低成本进而使得毛利率不降反升，创造了周期性行业打破周期限制的突出业绩。

　　参照宝钢的产品结构，与固定资产投资关联度相对较小，与消费和高端装备制造业的关系愈来愈大，其下游愈来愈“抗周期”，且“成长性”尚在。公司粗钢产量仅占全国产量比例为4%，但其冷轧汽车板、家电用钢、无取向硅钢、油井管和钢帘线的市场占有率分别达到了50%、37%、18%、21%、9%。有限的粗钢产能分布到了优势产品，且这些优势或独有产品的比例尚在不断提高。

　　业绩快报披露，宝钢股份2010年实现净利润128亿元人民币，同比增长120%，比武钢股份、鞍钢股份(000898)等上市公司都要更胜一筹。

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