九乡新闻网莒南一中实验班2016:寻找“10倍股”的诀窍（1）--利润倍增的必然性
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 16:25:33
字号：大 中 小 上篇文章中我讲到:近来分析很多的股票市值、股价的变化，发现一个规律：一般而言，每隔5~8年，一家中小市值公司的净利润会成长4倍，其股票市值会成长10倍。这个规律有点类似IT行业硬件方面的“摩尔定律”。
我可以讲这个规律是必然发生的，为什么？优秀的价值投资者都知道这个规律，但是没有人把它讲出来或讲的这么明白。
首先来看看，一家中小市值的公司净利润成长4倍，很难吗？从利润成长率来计算，33%的成长率的话，需要5年可以做到，27%的成长率需费时6年，23%的话，需费时7年，20%的话，需费时8年。现在看20%的成长率的上市公司，A股市场有很多---现在的5000万利润，经过5-8年时间，变为2个亿利润；或者，现在1个亿利润，过5-8年，变成4个亿的利润。这个目标，对于稳健型公司而言，应该不是很难的事情！
其实，我是研究巴菲特的持股时发现了这一点：比如，1973-1982，华盛顿邮报的净收益从1330万美元成长为5240万美元（同期市值8000万到7.8亿），1982-1988年，又从5240万成长为26910万美元（同期市值从7.8亿到35.15亿），是4倍吗？ 又比如：GEICO公司，1980-1989，净收益从6000万成长为21310万美元（同期市值3亿到24亿），4倍不到一点。可口可乐公司的成长速度没有这么好，慢了一些。还有一些数据就不罗列了。
再举几个A股公司的例子：科华生物2003年3600万到2010年2.2亿（估计），同期市值从10亿到86亿；恒瑞医药2003年9500万人民币到2010年7.6亿（估计），同期市值从21亿到400亿 。它们的利润成长远远不止4倍，中国的公司成长更快！
为什么讲利润成长有必然性？答案是通货膨胀使然。现在的货币本质上已经演变成为推动社会进步的工具、成为推动GDP快速增长的工具，而不是货物价值交换的工具。在社会进步，GDP向上，CPI向上，币值向下已经成为一种必然的社会发展趋势时，上市公司的利润以20%的稳速成长，难道不是必然的吗？所以有朋友调侃说，你看看小区门口的早餐摊上的油条包子的价格变化，就知道稳健经营，获得利润成长，并不是什么难事！
虽然现代社会，实体经济会受到虚拟经济的挤压，但货币泡沫的泛滥，依然会浮起稳健公司的帆船。只要公司高管有诚信，不挪用、不挥霍公司的钱款，即使是傻瓜，也会取得利润的正增长。当然，行业的选择还是有讲究的，应该是在日常消费品行业或其它有壁垒的行业。
现在市场上，投资者的困惑是：往后看，苏宁、茅台、白药、万科等等，越想越爱，越看越美；往前看，茫茫股海，越看越茫然。我讲利润倍增必然性，就是说没有必要对选股恐惧，现在看这些潜力公司不太完美，但是一定不会影响到他们成为10倍市值的公司。轻松一些吧！下次讲它们的市值如何变成10倍市值。