年报高送转方案频现 十转十俱乐部扩容

2011年02月25日 05:33

　　投资秘籍>>>基金押中高送转概念股

　　市场焦点>>>多家公司抛“高送转”方案

　　年报数据>>>上市公司2010年年报数据汇总

　　投资秘籍>>>潜伏有高增长和高送转预期浙股

　　数据显示，截至2月24日，已公布2010年年报的122家公司中，95家公司公布2010年利润分配方案，其中31家公司转增比例高于10股。而2009年年报显示，仅49家公司转增比例超过10股。分析人士称，年报披露高峰期即将到来，高比例送配方案将陆续推出，“十转十俱乐部”成员有望不断增加。

　　上市公司高转增热情高涨事出有因。业内人士指出，转增部分主要来自资本公积，而构成这部分的重要来源是股本溢价，尤其是超募资金。

　　相比之下，掏出真金白银进行派现，更能让投资者享受到实惠。除送转外，目前已宣布2010年利润派现的公司共有76家，共计派现66.24亿元。

　　从历史上看，拥有高送转预期的股票在年报披露期间常会掀起一波行情。

　　分析人士指出，对高送转概念股，投资者要重点关注公司的主业表现和业绩增长情况。决定推出高送转方案的公司中，不少公司业绩增长较快、有较大潜力和发展空间，但高送转并不完全是高增长的代名词。

　　高送转方案频现

　　在目前公布2010年利润分配方案的95家公司中，31家公司转增比例高于10股，44家公司转增比例高于10转5股。

　　科华恒盛在年报披露前率先公布利润分配预案，计划向全体股东每10股派8-10元现金。同时，以资本公积金向全体股东每10股转增8-10股。华平股份则推出10转15派10元的“大礼包”。富春环保、誉衡药业和东方日升等公司均推出每10股转增10股派5元的方案。

　　上市公司高转增的热情高涨实则事出有因。业内人士指出，转增部分主要来自资本公积，而构成这部分的重要来源是股本溢价，尤其是超募资金。由于不涉及未分配利润，对于上市公司来说，转增的本质更类似一场“折价”的数字游戏。

　　相比之下，能够掏出真金白银进行利润派现的做法显然更为“实惠”。除送转外，进行2010年利润派现的公司共有76家，共计派现66.24亿元。伊泰B股凭借每10股派现15元的高派现方案，成为目前的“现金分红王”，公司一次性派现金额达21.96亿元。

　　除伊泰B股外，还有15家公司掏出亿元以上的未分配利润进行现金分红。五洲明珠、华丽家族和酒钢宏兴拟派现金额超过2亿元。林海股份在实现净利润328.83万元的基础上，拟派现876.48万元，股利支付率高达266.54%。大富科技、富春环保、江钻股份等38家公司的股利支付率均在30%以上。

　　谨慎“押宝”高送转

　　除了已经揭开分配面纱的公司，还有很多未披露分配方案的公司拥有高送转潜力。由于实现高转增需有较高的资本公积，高比例分红要有丰厚的未分配利润。因此，通常情况下，这两项数值越高的公司，实现大比例利润分配的可能性越高。

　　仅以2010年三季报数据计算，在尚未披露利润分配的公司中，还有224家公司的每股资本公积和每股未分配利润总和超过6元，其中包括64家创业板公司。由于超募资金较多、股本较小，再加上目前股价较高，不少新上马的中小公司都存在股本扩张的冲动。

　　从历史上看，拥有高送转预期的上市公司股票在年报披露期间常会掀起一波行情，部分机构和投资者会选择提前布局。不过，从目前情况来看，高送转未必总会提升股价，投资者对高送转概念股的追捧需要格外谨慎。

　　统计显示，2011年至今，上证指数累计上涨2.51%。而在披露分配方案的公司中，45%的公司股价累积涨幅小于同期上证指数。推出10转5派6的广联达尽管被数家机构增仓，但从年初至今累积下跌了14.52%。川润股份、棕榈园林等多家计划推出较高比例转增方案的公司股价调整幅度均超过10%。

　　分析人士认为，对高送转概念股，投资者也要重点关注上市公司的主业表现和业绩增长。虽然决定推出高送转的往往是业绩增长较快、有较大潜力和发展空间的上市公司，但是高送转并不完全是高增长的代名词。大幅转增派现的华平股份2010年净利润仅同比增长10.29%；拟10转4的ST天龙净利润更是同比下降114.37%。此外，江钻股份、恒星科技等多家净利润下滑的公司也推出了利润分配方案。

　　业内人士指出，有能力实施高送转的公司通常代表了高积累、高增长等概念，往往是机构眼中的宠儿。不过，高送转股票在方案公告后经常伴随着资金的大幅流出，投资者对高送转概念股的追捧需格外谨慎。

　　与2009年年报分红情况相比，上市公司利润分配积极性高涨。数据显示，在已公布2010年利润分配方案的95家公司中，就有31家公司转增比例高于10股。分析人士称，年报披露高峰期即将到来，高比例分配方案将陆续推出，“十转十俱乐部”成员有望不断增加。

　　在2009年进行利润分配的1046家公司中，仅49家公司转增比例超过10股。

　　数据显示，截至2月24日，在已公布2010年年报的122家公司中，74家推出了利润分配方案。此外，21家公司在年报披露前公布了利润分配预案。五洲明珠推出10转16.861派5的最高转增比例方案后；伊泰B股以每10股派现15元的方案创下了派现新高。

　　机构持股整体上升青睐新兴产业

　　数据显示，截至2月24日，沪深两市共计121家A股公司披露了2010年年报。其中，115家公司在持股集中度方面具有可比性。截至2010年末，115家公司中有83家户均持股比例较去年三季度末上升，占比达72.17%。115家公司总体股东户数达413.467万户，较去年三季度末减少1645户。这表明，这115家A股公司的总体持股集中度有所上升。

　　统计还显示，2010年末，115公司中有39家公司的机构持股比例季度环比上升。从持股变化情况看，四季度机构调仓迹象明显。其中，新能源、电子信息、建材等公司的机构持股比例有所提高，而房地产等周期性波动大的板块明显遭到机构减持。

　　新兴产业受青睐

　　统计显示，在2010年四季度持股集中度提高的A股公司中，新能源、电子信息等新兴产业类公司占比较多。业内人士指出，这些公司具有业绩高增长预期，同时在已披露的年报中也公布了高分配预案，因此受到机构投资者的青睐。

　　东方日升年报显示，2010年末，公司股东户数为18876户，比去年三季度末减少5508户；户均持股9271股，比去年三季度末上升29.2%；机构持股比例达10.14%，比去年三季度末上升2.1个百分点。公司股权趋于集中，机构增仓也较为明显。

　　以光伏组件生产为主营业务的东方日升，2010年营业总收入同比增长182.13%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长136.92%。公司拟以2010年末总股本为基数，向全体股东以每10股派发5元现金的股利分红。同时，拟以资本公积金每10股转增10股。

　　具有物联网概念的远望谷在去年四季度也为机构所看好。2010年末，公司股东户数为24824户，比去年三季度末减少4368户；户均持股10345股，比去年三季度末上升17.6%；机构持股比例达35.42%，比去年三季度末上升近15个百分点。2010年，远望谷净利润同比增长72.75%。

　　机构持股整体上升

　　另据统计，在121家A股公司中，前十大流通股东中出现一家或多家机构身影的公司有98家，占比逾八成。其中，基金持有78只，券商及集合理财共持有54只，QFII持有10只，社保基金持有13只。

　　各类机构调仓动向显示，除基金相对稳定外，其他机构均有较大幅度的换仓，券商及集合理财去年年末新建仓27只个股，QFII和社保分别新进持有9只和8只个股。

　　与去年三季度末相比，已公布年报公司的机构整体持股量有所增加。2010年末，机构持有17.68亿股，2010年三季度末可比公司机构持有17.16亿股，环比增幅2.99%。

　　在去年四季度机构增仓的行业中，信息技术类公司占比最多。数据显示，机构对10家公司累计增持5574万股；金属非金属行业位居其次，累计增仓5158万股。

　　各类型机构持股环比变动显示，信托、券商、社保环比增幅较大，分别为66.78%、27.82%、12.95%；财务公司、基金持仓环比下降24.02%和1.35%。

　　机构瞄准的个股大多有良好市场表现。统计发现，在机构新进或增持的56只个股中，50只个股2月以来走势强于大盘，精功科技、华平股份等13只个股涨幅超过20%，明显超过上证指数同期涨幅。

　　已有62家公司业绩预告出现修正

　　根据统计，截至2月24日共有62家上市公司业绩预告出现修正情况。其中，21家公司业绩向下修正，41家公司业绩好转。导致上市公司业绩修正的原因不一而足，但细细看来，主业市场去年四季度的变化是导致上市公司业绩预计出现偏差的主要原因之一。此外，ST公司的业绩修正往往取决于债务处置和政府补贴。

　　四季度主业变化左右业绩

　　上市公司对全年业绩的预测往往是在三季度末或四季度初做出的，因而四季度主业变化对业绩的影响很大。

　　沙隆达原本认为由于农药市场需求持续疲软，农药整体产能过剩，造成公司产品销售不畅，部分产品价格下滑较大，公司全年业绩下降50%-100%。但去年第四季度，农药市场明显回暖，公司主导产品出口订单增加，销售明显好转，且销售价格稳步走高，使公司四季度业绩出现盈利，而2009年同期为亏损，因而公司业绩修正为增长20%-50%。

　　预期外的政策变化也可能给经营环境带来较大影响，进而引起业绩变化。远望谷称，受益于国家产业政策的大力推动及公司主营业务目标市场需求增长，公司四季度销售收入、对外投资的项目年度销售业绩增长幅度均超过预期。预计2010年业绩增长幅度为50%-80%。紫鑫药业则受益于吉林省人参产业振兴规划，公司在第四季度人参产品销售大幅增长，预计业绩同比增长180%-200%。

　　债务处置决定ST族命运

　　目前共有10家ST或*ST公司发布了业绩修正公告。其中，只有ST皇台将业绩预期下调，其它9家公司均上调了业绩预测。这些公司盈利情况改善的主要途径除了来自政府部门的补贴、税收优惠外，主要还在于通过债务重组获得一次性收益。

　　*ST德棉去年10月28日预计公司全年将亏损，12月17日仍表示公司2010年度能否扭亏为盈仍存在不确定性并提示可能被暂停上市的风险。2011年1月29日，公司公布了业绩预告修正公告，预计2010年实现归属于上市公司股东的净利润盈利1000万元-1500万元，主要原因是公司获得了社会保险补贴1061.63万元。德州市政府给予公司的一次性财政补助资金4300万元，德州运河经济开发区管委会给予公司的一次性财政补助资金2480万元，这些补贴均计入公司2010年度营业外收入。与之类似的有*ST东碳。

　　*ST河化扭亏则是由于广西河池市政府豁免了公司6000万元的债务；*ST钛白业绩调升也是由于公司股东中核四〇四有限公司同意豁免公司截至2010年12月31日累计欠付的供水、供热、运输等费用1.38亿元所致。同样受益于债务重组或债务豁免的还有*ST中华A、ST东海A等。

　　ST皇台2010年净利润将亏损3600万-4200万元。而在去年10月29日，ST皇台的业绩预告是预计实现净利润780万-1093万元。公告称，亏损除因市场销售目标未达到，生产线被列入淘汰落后产能项目外，最关键的在于未能与两债权人达成协议或履行完协议，原预计债务核销将产生的3300万元非经常性损益不能计入2010年度营业外收入核算。

　　24日推出每10股派4转增10股方案的超日太阳股价下跌7.51%，成为今年高送转概念“见光死”的又一案例。

　　预期兑现、资金套现是高送转“见光死”的原因之一。2010年11月在中小板上市的超日太阳首发超募9.93亿元，每股资本公积8.58元，高送转预期强烈。在高送转预案出台前，超日太阳股价从39.03元一度攀升至51.55元的历史高点，涨幅达32.08%。

　　机构投资方式散户化也是高送转见光死的重要原因之一。有市场人士认为，本应秉持长期投资价值理念的机构，表现得越来越像大型散户。23日公布“10转15”分配预案的金通灵涨停，24日股价冲高回落，资金出逃迹象明显，卖出前五名中有两家机构。

　　高送转实则是数字游戏。上市公司为追求股本扩张，频频使用高送转方式分配。高比例送股不仅会使原有股东的股权稀释，而且会给企业未来业绩增长造成巨大压力。因为在净利润不变的情况下，高送转增加股本摊薄了每股收益。

　　投资者之所以热衷于炒作“高送转”，缘于市场投机风盛行，高送转股往往能够获得短期超额利益。统计显示，目前已公布高送转预案的公司绝大多数有超额收益，部分个股涨幅超过了20%。

　　高送转概念受追捧与大盘走势有较大关联性。事实上，尽管最近几年高送转概念火热，但今年初大盘受宏观政策调控影响走低，高送转曾几度熄火。但在春节之后，随着大盘一路高歌猛进迈向3000点，高送转再度成为市场热点。比如，24日跌停的华平股份1月31日公布高送转预案后，股价一度上涨50%。近期，随着大盘走势再度跌宕起伏，高送转公司股价风光不再。

　　高送转现小阳春 潜伏有高增长和高送转预期浙股

　　昨天，浙股东方日升公布年报及高送转方案，股价涨幅一度达到9.8%；19日，精功科技公布年报后，股价涨停；18日，巨化股份公布年报及分红方案，前一个交易日涨停……最近一段时间，随着年报披露日期的临近，不少浙股在年报披露前后纷纷大涨，一些个股甚至逆市大涨。

　　“双高”浙股大多表现出色

　　这里的双高是指业绩高增长及高送转。统计发现，在已公布2010年度年报的10只浙股中，业绩高增长及高送转的浙股表现都很出色。1月20日首家披露年报的富春环保分配预案为10转10派5，当月涨幅达到20.3%，2月份以来涨11%。2月18日公布年报的巨化股份，净利增幅4倍以上，分配预案10转3派2.5,2月份以来累计涨幅达到33.84%，最大涨幅达到44.04%；刚公布年报的东方日升10转10派5，净利增幅136.92%，股价连续两个月上涨，2月以来涨幅16.03%。

　　精功科技和横店东磁尽管去年涨幅惊人，年报又没有高送转，但两只个股2月以来涨幅仍然超过20%，业绩大增是主因。如精功科技净利增幅近3倍，横店东磁净利增幅123%。

　　2月份即将公布年报的还有凯恩股份、京新药业、海翔药业、银轮股份、荣盛石化等。最近一些预期业绩增长较快、存在高送转可能的个股均有不错表现。京新药业预计去年全年净利增幅220%至320%，最近股价连续大涨，2月以来涨幅已达17.45%。荣盛石化昨天更是涨停报收，2月以来涨21.23%。

　　基金抱团“高送转”浙股

　　高送转、高增长题材，如今不仅游资喜欢，机构也特别钟爱，只是喜欢的方式不同。机构喜欢提早潜伏，游资则喜欢快进快出。而在已公布年报的高送转、高增长浙股中，还出现了一个新现象：就是同一基金公司旗下的产品集团作战。

　　东方日升的年报显示，公司前十大股东中，去年第四季度新进的4只基金全部为嘉实系旗下产品，分别是嘉实服务增值、嘉实主题精选、嘉实策略增长、嘉实价值优势。如果这4只基金还没有减仓，光是今年以来就浮盈5000多万元。

　　此前公布年报的富春环保也是机构扎堆，持股数比去年三季度明显增加，其中南方系旗下4只基金产品占据了流通股东前四位。巨化股份的机构持股名单中，华安系旗下有4只产品扎堆持股。

　　成交龙虎榜显示，在2月17日的涨停中，机构资金仍在大举买入巨化股份，三家机构合计买入6352万元，市场人士认为，不排除华安系旗下基金产品再度联手作战的可能。

　　潜伏“双高”个股等红包

　　目前，高送转行情、年报行情似乎渐入佳境。对投资者来说，按照年报披露日期，提前几天到半个月潜伏业绩成长性良好、存在高送转预期的个股，一般都能拿到红包。需要提醒的是，如果股价最近几个月或去年以来涨幅巨大，投资者还是要谨防股价冲高回落或“见光死”。

　　明天即将公布年报的凯恩股份和京新药业，预计净利增幅不小，但由于每股未分配利润和每股资金公积不是很高，高送转的可能性不大。同一天公布年报的海翔药业和银轮股份目前均停牌，业绩大增，有高送转可能，但去年以来涨幅均不小。

　　周五公布年报的荣盛石化和东南网架，业绩增幅都不错，也都存在送转分红的可能，短线可关注。下周一公布年报的金固股份，业绩增幅一般，投资者可一般关注。

　　基金押中高送转概念股

　　在上市公司年报陆续披露之际，高送转概念上市公司俨然成为近期行情主力之一。

　　根据统计数据，截至2月24日，已有83家上市公司公布了2010年度分红预案，部分公司的分红预案已经获股东大会通过。

　　数据显示，已发布分红预案的公司中，有21家属于机械、设备、仪表行业，明显多过其他行业，属于石油、化学、塑胶、塑料行业的上市公司也有14家。而分红预案中每股送转比例超过0.5的公司则有39家，其中包括14家创业板公司和15家中小板公司。

　　中原证券研究员宋卫华十分看好高送转概念股的投资机会，在接受《第一财经日报》记者专访时，他表示高送转概念股有很大的投资机会，未来一两个月的表现值得期待。

　　事实上，近期高送转概念股已经走出不错的行情。如恒星科技(002132.SZ)1月21日公告称，拟向公司全体股东以资本公积金每10股转增8~10股，当天股价即以涨停报收，随后两天股价略有回调，但又很快展开反攻，截至昨日，该股涨幅已达15%。

　　而分红预案中拟送转比例最高的五洲明珠(600873.SH)于1月31日公告称，拟用资本公积金每10股转增16.861股，并拟每股派息0.5元。消息一出，五洲明珠股价连番上涨，短短五个交易日，涨幅已超27%。

　　能够分享到高送转股飞涨盛宴的基金也不在少数。三安光电(600703.SH)年报显示，其十大流通股股东中出现了8只基金的身影，包括银华基金旗下的银华核心价值优选、银华优质增长、银华富裕主题和大成基金旗下的基金景福、大成财富管理2020、大成优选、大成创新成长，以及华宝兴业行业精选等。

　　五洲明珠2010年年报显示，兴业趋势投资和华夏红利两只基金，分别以540.55万股和518.41万股的持股数成为其第二大和第三大流通股股东。不过，出现在其去年三季报流通股股东名单中的兴业有机增长、广发策略优选、华安动态和南方稳健成长贰号等基金，则在去年四季报中齐齐消失。

　　此外，数据还显示，在目前已实施股本转增的8只个股中，除精华制药(002349.SZ)每股转增股本数低于0.5以外，其余7只个股都是名副其实的高送转概念股。不过，精诚铜业(002171.SZ)和双塔食品(002481.SZ)两家公司的送转比例虽然都高达1，但基金却缺席其流通股股东。

　　多家公司抛“高送转”方案

　　多家公司抛“高送转”方案，科伦药业10转10派5最大方

　　今年披露高送转方案的公司似乎格外多。

　　昨晚，四川科伦药业股份有限公司(科伦药业，002422)、上海超日太阳能科技股份有限公司(超日太阳，002506)、北京三聚环保新材料股份有限公司(三聚环保，300072)、广东南洋电缆集团股份有限公司(南洋股份 ，002212)、北京合康亿盛变频科技股份有限公司(合康变频，300048)等5家公司高送转方案或预案集体亮相。

　　其中，科伦药业利润分配预案显示，该公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增10股，每10股派发现金红利5元(含税)，为昨晚最大方的上市公司。

　　资料显示，科伦药业创立于1996年，专注于医药输液行业的研发和创新，以研发大输液为主，同时研发原料药、片剂、胶囊剂、颗粒剂、滴丸剂、滴眼液、滴耳液、合剂、小容量注射剂、粉针剂、中药注射剂等多种剂型。

　　此外，根据各家公司发布的年报，超日太阳拟每10股转增10股派发现金4元。 合康变频拟每10股转增10 股派发现金红利2.5元(含税).

　　与其相对的是，尽管未发布年报，三聚环保、南洋股份在昨晚发布的业绩快报中也抢先披露了拟分配方案。公告显示，这两家公司拟每10股转增10股，现金分配方案未定。

　　另外值得一提的是，上述公司大多业绩不俗。其中，科伦药业2010年实现净利润6.61亿元，同比增长54.55%；基本每股收益为3.08元，同比增长29.41%。合康变频2010年实现净利润为1亿余元，同比增长45.92%；基本每股收益0.86元，同比增长10.26%。超日太阳2010年净利润为2.2亿元，同比增长29.67%。三聚环保2010年实现净利润5749.53万元，同比增长12.78%。南洋股份2010年实现净利润为1.31亿元，同比增长2.37%。

　　不过值得一提的是，虽然净利润同比增加，部分上市公司的每股收益却出现了下降。超日太阳基本每股收益1.09元，同比下降8.40%；三聚环保基本每股收益为0.65元，同比下降8.95%。南洋股份基本每股收益0.56元，比下降1.75%。