九乡新闻网茶峒边城地图:姜广策北京路演现场摘记《股市小学生》
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 12:24:27
时间：2011年2月22日15.00-16.30
地点：北京民族饭店
一、整体内容：
二、主要观点梳理
这里是博主根据自己感兴趣的内容、笔记，结合自己的理解作出的梳理：
1、从容医疗行业基金的优势
2、医疗行业的投资逻辑
1）老龄化
2）慢性病的发病率提升
洋河800亿市值，喝酒的人以后有病了都要打针吃药，恒瑞医药300亿市值目前比洋河明显低很多。
3）城镇化
农村人口进城，城市的生活方式、自然环境变化，导致疾病频发；
4）国家对医疗的投资
包括对患者、医疗机构、医保的投入。会催生更多的需求。
4、投资的核心：买对股票，买好企业
5、从容基金的选股策略
医药企业，由于产品、营销、产品生命周期各不相同，只能从板块中一个一个的精选个股；医药宏观的研究，对个股选择的意义不大；
而周期类的个股如银行、钢铁等，一个企业业绩好，其它同类企业也会业绩好；
6、投资医药股的核心思路
1）高成长：投资药品高成长的那一段时间，如双鹭药业；
我们同时观察双鹭药业复权后的年线图，可以看得很清楚，双鹭自04年上市，05年上涨22.83%波澜不惊；06年上涨42.96%仍落后同期申万医药指数；07年双鹭全年上涨548.28%，远超同期申万医药指数的186.15%；08年金融风暴中申万医药指数全年录得负收益43.35%，而同期双鹭药业全年仍上涨了21.44%，是凄风苦雨的08年中为数不多的正收益品种；09年双鹭上涨了21.8%，远远落后于行业水平，同期申万医药指数全年上涨了102.79。因此我们可以从双鹭的贝科能的成长性看到该股股价的表现，正是08年贝科能以及双鹭公司整体的高增长带来了07年548.28%的涨幅（摘自姜广策《医药股的投资逻辑和11年展望》）。
7、手里没有如同可口可乐一类非常长时间持有的股票
因为，医药品种具有生命周期（一般3-5年）；而可口可乐的配方几十年也不会变化。作为私募，在同一支股票上，会采取波段操作方式。比如，誉衡药业，就值得做3-5年。
8、回避风险的核心
是选股，择时是次要因素。
9、不要在A股中寻找辉瑞公司
这个出发点本身就错了，美国的知识产权、研发机制下能出辉瑞公司，中国不可能出辉瑞公司的。研发一个药品，要10年10亿美金，万分之一的成功率都不到！
中国能把国外医药公司保护将要到期的药品，抢仿出来，抢在印度之前，就非常不错了。
10、中成药与生物制药
最看好生物制药，增涨速度快；生物制药的核心就是研发；
中成药日子很难过，一是原材料涨价，而是招标定价时候价格不断下降。
11、医药股估值
PE30是医药板块的正常估值水平。拿中国医药与国外比较，毫无意义；每年中国增长20-30%，美国增长2-3%左右。
12、集中投资
关注60-70个医药企业，集中投资8支；分散投资是毫无道理的。
13、从容医疗基金规模
一期加上二期，共2亿；
三期拟达到10亿，这次规模非常大，操作上会非常小心。
14、个股评价
姜博士会上对上海医药评价不错，说其内生改进，外延扩充，会有大空间大；
科伦药业，输液具备规模竞争优势，同时发展新品种，实现好的布局；
中信国健，将要上市，会遭到爆炒。
其它，博主没记太多。