九乡新闻网英雄联盟补刀标准:江南高纤(600527)聚焦2013,行业龙头地位牢固
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江南高纤(600527)聚焦2013,行业龙头地位牢固
报告类型：公司调研 研究机构：国泰君安 行业类别：基础化工行业 评 级：谨慎增持
股票代码：600527 股票名称：江南高纤
http://www.zdcj.net 2011-2-17 报告来源：纵横财经
国泰君安研究报告：江南高纤(600527)聚焦2013,行业龙头地位牢固：通过这次交流，我们维持年报观点：江南高纤业绩增长稳定，2013年以后为业绩高速增长期。公司属于防御品种，短期内增发前后或许存在交易性机会，维持 2011/2012 年 0.44/0.5 元的 EPS（未考虑第二次股本增厚） ，对应 PE为 23X和 20X，谨慎增持。 本次交流就复合短纤维生产线、设备和技术、原料成本、销售和竞争者情况展开，公司目前以积极寻求海外技术支持，提高产品质量和稳定性；改善设施，提高产品存储环境；继续扩展市场份额，进而进一步占领市场等长期规划为主。 江南高纤在首次增发前拥有 6000 吨复合短纤维产能，2010 年产能4万多吨，2011年产能预计在 6 万吨。目前公司有 6生产线，1线、2 线为老生产线，3 线、4 线为复合短纤维生产线（可做 4080 低熔点化纤） ，5 线、6 线为高强生产线（可生产 ES） 。 10 年 ES 价格为 14000 元，高强价格为 11000 元-12000 元（最近12500元） 目前影响公司产品质量主要在于：油剂、仓库和过滤器。 关于油剂：由于油剂价格较贵，国内生产企业均签有保密协议（签订长期合同，在此期间不得对其他公司出售产品） ，目前公司正在联系日本竹本来访，日本公司方面希望大批量签订合同而江南高纤方面需求量并不大，原本计划年前来访未能成行，公司仍在积极接触中。 关于仓库：由于 ES 主要用于卫生巾和尿不湿，因此对于存储有很高的要求，公司未来目标是形成以销定产，减少不必要的损失。目前正致力于改建仓库，计划（年后）联系优妮佳一起去日本参观相关仓库存储方法和条件。 目前仓库有三个方案： 1，地坪提高几十公分，底下安装排水系统；2，类似于粮仓，地坪高，两边有水渠；3，类似于上海的复合型停车库，电脑控制。（公司比较倾向于此种方案） 关于过滤器：回收废可乐瓶作为原料占 11 年 10 万吨 ES 的四成，由于使用液化过滤，在技术方面并不完善，因此常有堵塞的情况，目前正在改善中。11年超短纤维占总量的 3%-5%。 公司所有生产线理论上可以生产 100 吨/天的 ES 产能，但实际由于温度关系不能完全生产。目前公司正在和日本方面协商技术支持情况，目前正在协商中........
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原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110217/reportshow_95301.html原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110217/reportshow_95301.html原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110217/reportshow_95301.html
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报告类型：公司调研 研究机构：国泰君安 行业类别：基础化工行业 评 级：谨慎增持
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http://www.zdcj.net 2011-2-17 报告来源：纵横财经
国泰君安研究报告：江南高纤(600527)聚焦2013,行业龙头地位牢固：通过这次交流，我们维持年报观点：江南高纤业绩增长稳定，2013年以后为业绩高速增长期。公司属于防御品种，短期内增发前后或许存在交易性机会，维持 2011/2012 年 0.44/0.5 元的 EPS（未考虑第二次股本增厚） ，对应 PE为 23X和 20X，谨慎增持。 本次交流就复合短纤维生产线、设备和技术、原料成本、销售和竞争者情况展开，公司目前以积极寻求海外技术支持，提高产品质量和稳定性；改善设施，提高产品存储环境；继续扩展市场份额，进而进一步占领市场等长期规划为主。 江南高纤在首次增发前拥有 6000 吨复合短纤维产能，2010 年产能4万多吨，2011年产能预计在 6 万吨。目前公司有 6生产线，1线、2 线为老生产线，3 线、4 线为复合短纤维生产线（可做 4080 低熔点化纤） ，5 线、6 线为高强生产线（可生产 ES） 。 10 年 ES 价格为 14000 元，高强价格为 11000 元-12000 元（最近12500元） 目前影响公司产品质量主要在于：油剂、仓库和过滤器。 关于油剂：由于油剂价格较贵，国内生产企业均签有保密协议（签订长期合同，在此期间不得对其他公司出售产品） ，目前公司正在联系日本竹本来访，日本公司方面希望大批量签订合同而江南高纤方面需求量并不大，原本计划年前来访未能成行，公司仍在积极接触中。 关于仓库：由于 ES 主要用于卫生巾和尿不湿，因此对于存储有很高的要求，公司未来目标是形成以销定产，减少不必要的损失。目前正致力于改建仓库，计划（年后）联系优妮佳一起去日本参观相关仓库存储方法和条件。 目前仓库有三个方案： 1，地坪提高几十公分，底下安装排水系统；2，类似于粮仓，地坪高，两边有水渠；3，类似于上海的复合型停车库，电脑控制。（公司比较倾向于此种方案） 关于过滤器：回收废可乐瓶作为原料占 11 年 10 万吨 ES 的四成，由于使用液化过滤，在技术方面并不完善，因此常有堵塞的情况，目前正在改善中。11年超短纤维占总量的 3%-5%。 公司所有生产线理论上可以生产 100 吨/天的 ES 产能，但实际由于温度关系不能完全生产。目前公司正在和日本方面协商技术支持情况，目前正在协商中........
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