英国留学国际商务专业:中金公司晨会焦点

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中金公司晨会焦点
报告类型：晨会纪要 研究机构：中金公司 行业类别：-- 评 级：无
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http://www.zdcj.net　 2011-2-14 　 报告来源：全景网络　　  
 
 
 
    中金公司研究报告晨会焦点：中国经济：宏观经济周报 分析员：彭文生、张智威、孙淼玲 通胀压力持续，货币条件趋紧 第 146期 近期通胀压力持续:春节后农产品价格如期回落，预计 1 月通胀创新高达 5.5%左右，2 月通胀会继续保持高位;历史数据显示 3 月和 2 季度环比下降可能性大，但是旱灾推高通胀不确定性。政策引导货币条件继续趋紧: 央行 2月 8日升息的决定符合我们的预期， 因此我们保持对经济增长与通胀的基准情况的预测不变;从利率水平看，各个市场的利率普遍上扬，资金紧张局面凸显。总体融资成本的上升大于基准利率提高的幅度，这可能是本轮调控和 2004/05，2007/08 的一个差别;预计 1 月份新增贷款 1.1 万亿，占全年新增贷款（我们预计在 7.5万亿左右）的 15%。 市场策略 A 股：投资策略周报 分析员：侯振海、王慧、张博 短期震荡反弹，中期仍需谨慎 我们认为，如果沪指向上攻击 2900点，需要两市成交总量进一步放大至 2500~3000亿元，否则难度较大。反弹的可持续性很大程度也取决于后市的领先板块。 我们认为大盘蓝筹股启动的可能性较小， 因此后续领涨板块将在前期超跌的中小盘股或今年以来市场核心热点的中盘低估值周期股中产生，如果市场选择前者，则未来指数反弹空间可能十分有限，而如果后者领涨，则市场走势持续性可能更强。 我们维持在年度策略报告中提出的对一季度行情较为乐观，而对二到三季度的市场走势更为谨慎的观点。我们并不认同市场主流的前低后高观点，因为我们认为相比现在，1、2 个季度后的市场风险实际上可能更大。 海外市场：投资策略周报 分析员：李志勇、徐炜 当前的宏观环境对美国股市极为有利 中国的干旱将推升食品价格，提升全球通胀压力 第 140期 本周主要观点当前的宏观环境对美国股市极为有利。 美国的经济似乎已经走上了可以持续复苏的道路， 我们一直强调的“就业～消费”这一正循环已经成为了事实。政策方面，美联储还将继续实施极为宽松的货币政策，同时奥巴马政府新施行的税收政策也有利于经济复苏。 美国经济改善和新兴市场通胀风险加大等因素导致资金回流美国， 使得美国股市的表现明显好于新兴市场。目前的宏观环境在今后的几个月内将非常有利于股市上涨。 2010年报预览： 纺织服装行业 2010年保持较快增长势头， 行业整体实现量价齐升， 大部分品牌公司毛利率有所改善。经营性利润增速超过 40%的有：梦洁，罗莱、富安娜、利郎，超过 30%的有：七匹狼、报喜鸟、鲁泰 A、百丽。分行业来看： 1） 家纺板块增速均在 40%以上。 2） 男装板块增速在 30%以上。 3） 女鞋： 百丽 （30%） ， 星期六 （-10%） 。 4）运动增速在 15%左右，李宁（18%）、中国动向（12%）、安踏（21%）。 5）纺织企业差异较大，总体情况好于前两年。 家电：行业动态 分析员：黄文倩、郭海燕 高增长确定，低估值修复 家电行业本周攻略 上周大市微涨 1%，家电板块表现优异，反弹刺激因素包括：1）2011年春节家电销售同比增 21.9%，引发市场关注； 2）白电和小家电有望春节后淡季提价，转嫁成本上涨压力；3）1月空调企业淡季压货顺利、经销商积极备货，收入有望实现高增长。 A 股：持续看好 3+2 组合（海尔、美的和格力+华帝、苏泊尔）。近期还看好九阳，收购拓展增长空间、推出限制性股权激励。港股：白电板块随着消费板块的走弱持续调整，但公司基本面情况基本依然向好，目前首推海尔电器回落至 2011年 13x市盈率；志高控股对应 2011年 8x市盈率，估值回归合理区间，值得关注。 食品饮料：行业动态 分析员：孙轶佳、金志耀 春节销售情况符合预期 2011 年春节白酒经销商调研反馈 春节销售符合预期。今年春节茅台基本处于断货状态，五粮液和国窖 1573一批价格依然维持在高位，同时经销商均表示今年整体销售情况好于去年，春节旺销符合市场预期。而青花汾酒在省外销售依然保持快速增长。节后渠道价格大幅度下滑可能性较小，2011年销售前期乐观....... 
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原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110214/reportshow_94619.html原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110214/reportshow_94619.html原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110214/reportshow_94619.html