九乡新闻网花圣的世界第四季36期:蚀了米的抓鸡人
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 18:05:37
蚀了米的抓鸡人
何济川在股票市场，时常会有这种情形，投资者在进行买卖操作时，满脑子投机发财的如意算盘，以至使自己进入了一种偏执的忘我境界。待到冷静下来，清醒过来，才发现自己抓鸡不到反蚀米，竹篮打水一场空。最近出现的虹桥机场可转债开盘及开盘后短暂时间交易价格一度出现的异常情况，就是这样一个闻所未闻的事例。
3月16日上午，上海证券交易所的股票交易似乎一开盘就与电子交易系统的技术人员在开玩笑。显示屏上，奇迹般地出现每张面值为100元的虹桥机场可转债（代码100009）竟以1.88元开盘，开盘价仅为面值的1.88％。这一天，场内整体气氛并无异常，股民之间没有什么特别的坏消息在传播，转配股上市利空消息的公布已经到了第三天，只有台湾的选情还不够明朗，但也不至于叫人恐慌到如此不计成本的地步。
奇怪的是，沪深两市900多只股票的价格都在正常的范围内波动，唯独虹桥机场可转债在面值以下交易了大约6分钟，成交7176手，面值共717.6万元，但实际成交金额却只有96.3万元，仅为成交面值总额的13.42％。其中，一笔虹桥机场可转债最低成交价只有1.20元。
是谁创造了沪深股市开市以来，以低于面值最多的价格卖出虹桥转债的“吉尼斯世界纪录”呢？据传是某营业部的一位中年女股民，她以面值4000元申购了4手（40张）虹桥机场可转债，成交后回报她的只剩下48元，而她却当成了4800元。她开始还暗自高兴，以为自己在不到一个月的时间里，就获得了高于一年期银行存款10倍的利润。但当她确认自己是将100元面值的转债在当一元卖出时，不由得在营业大厅里痛哭流涕起来。
为什么会出现这种叫人啼笑皆非的场面呢？原来，虹桥机场可转债券是1997年国务院颁布《可转换公司债券管理暂行办法》以来沪市上市公司发行的第一只可以转换成股票的债券，发行及上市时间相当仓促。机场转债发行总额13.5亿元，其中先以每100股配售2张的比例向虹桥机场4.5亿股社会公众股股东定向配售，可配售9亿元。但2月24日股权登记日结束后，缴款只有25日一天，结果老股东实际参与配售数额仅为6.14亿元，为可配售额的68.22％。向老股东配售后，其余共7.36亿元转债于3月2日上网向社会公开发行。
由于机场转债这一品种本身比较复杂，发行时间安排过于紧凑，加之宣传力度不够，许多投资者对它缺乏了解。机场转债每张面值100元，10张为1手，上市时最小买卖单位为1手（即面值1000元）。而目前沪深A股的股票面值为1元，以100股为1手。虽然同为一手，但包涵完全不同。少数机场转债的持有者求利心切，匆忙报单，以至酿成大错。
机场转债交易出现特别异常后，上证所电子交易系统技术人员的第一反映是怀疑系统出现故障，但经过系统排查后，排除了系统故障的可能性，确认是由投资者在填报委托申报时操作失误所引起。根据当时极其异常的交易价格和有关投资者在卖出后的事后表述，证明其委托价格并不是他们卖出机场转债的本意。为了最大限度地保护投资者的利益，上证所立即紧急召开会议，研究处理办法。按照有关交易及结算规则，决定对3月16日上午虹桥转债成交异常部分实施暂缓交收。这部分成交不计入相关会员的当日交易清算，卖方应收款暂缓计入其资金帐户，买方应过入的虹桥转债暂存上证登记结算公司专门帐户，等待处理。
这次异常交易，按理说应该是有效交易，因为这是在上证所的交易规则内委托的。其损失应该算是有关投资者交的学费，尽管这笔学费比较昂贵。可是，上证所做了一回大好人，让失误者免费买了教训，蚀去的一把米又捡回来了。这种结局，成了失误者的一场虚惊，会不会为以后留下某种隐患呢？值得交易所深思。笔者以为，上证所这种放弃交易规则而当大好人的做法，恐怕是可一不可再的。只要不是系统问题，交易所应该强调，投资者自己造成失误的后果只能由投资者自己承担，自己酿的苦酒自己喝。否则，交易规则的权威性将受到威胁。如果说交易所也要承担责任的话，恐怕主要要在投资新品种的宣传力度上多做文章，在投资者认购及上市时间的安排上更讲究合理。
2000/03/21/
何济川在股票市场，时常会有这种情形，投资者在进行买卖操作时，满脑子投机发财的如意算盘，以至使自己进入了一种偏执的忘我境界。待到冷静下来，清醒过来，才发现自己抓鸡不到反蚀米，竹篮打水一场空。最近出现的虹桥机场可转债开盘及开盘后短暂时间交易价格一度出现的异常情况，就是这样一个闻所未闻的事例。
3月16日上午，上海证券交易所的股票交易似乎一开盘就与电子交易系统的技术人员在开玩笑。显示屏上，奇迹般地出现每张面值为100元的虹桥机场可转债（代码100009）竟以1.88元开盘，开盘价仅为面值的1.88％。这一天，场内整体气氛并无异常，股民之间没有什么特别的坏消息在传播，转配股上市利空消息的公布已经到了第三天，只有台湾的选情还不够明朗，但也不至于叫人恐慌到如此不计成本的地步。
奇怪的是，沪深两市900多只股票的价格都在正常的范围内波动，唯独虹桥机场可转债在面值以下交易了大约6分钟，成交7176手，面值共717.6万元，但实际成交金额却只有96.3万元，仅为成交面值总额的13.42％。其中，一笔虹桥机场可转债最低成交价只有1.20元。
是谁创造了沪深股市开市以来，以低于面值最多的价格卖出虹桥转债的“吉尼斯世界纪录”呢？据传是某营业部的一位中年女股民，她以面值4000元申购了4手（40张）虹桥机场可转债，成交后回报她的只剩下48元，而她却当成了4800元。她开始还暗自高兴，以为自己在不到一个月的时间里，就获得了高于一年期银行存款10倍的利润。但当她确认自己是将100元面值的转债在当一元卖出时，不由得在营业大厅里痛哭流涕起来。
为什么会出现这种叫人啼笑皆非的场面呢？原来，虹桥机场可转债券是1997年国务院颁布《可转换公司债券管理暂行办法》以来沪市上市公司发行的第一只可以转换成股票的债券，发行及上市时间相当仓促。机场转债发行总额13.5亿元，其中先以每100股配售2张的比例向虹桥机场4.5亿股社会公众股股东定向配售，可配售9亿元。但2月24日股权登记日结束后，缴款只有25日一天，结果老股东实际参与配售数额仅为6.14亿元，为可配售额的68.22％。向老股东配售后，其余共7.36亿元转债于3月2日上网向社会公开发行。
由于机场转债这一品种本身比较复杂，发行时间安排过于紧凑，加之宣传力度不够，许多投资者对它缺乏了解。机场转债每张面值100元，10张为1手，上市时最小买卖单位为1手（即面值1000元）。而目前沪深A股的股票面值为1元，以100股为1手。虽然同为一手，但包涵完全不同。少数机场转债的持有者求利心切，匆忙报单，以至酿成大错。
机场转债交易出现特别异常后，上证所电子交易系统技术人员的第一反映是怀疑系统出现故障，但经过系统排查后，排除了系统故障的可能性，确认是由投资者在填报委托申报时操作失误所引起。根据当时极其异常的交易价格和有关投资者在卖出后的事后表述，证明其委托价格并不是他们卖出机场转债的本意。为了最大限度地保护投资者的利益，上证所立即紧急召开会议，研究处理办法。按照有关交易及结算规则，决定对3月16日上午虹桥转债成交异常部分实施暂缓交收。这部分成交不计入相关会员的当日交易清算，卖方应收款暂缓计入其资金帐户，买方应过入的虹桥转债暂存上证登记结算公司专门帐户，等待处理。
这次异常交易，按理说应该是有效交易，因为这是在上证所的交易规则内委托的。其损失应该算是有关投资者交的学费，尽管这笔学费比较昂贵。可是，上证所做了一回大好人，让失误者免费买了教训，蚀去的一把米又捡回来了。这种结局，成了失误者的一场虚惊，会不会为以后留下某种隐患呢？值得交易所深思。笔者以为，上证所这种放弃交易规则而当大好人的做法，恐怕是可一不可再的。只要不是系统问题，交易所应该强调，投资者自己造成失误的后果只能由投资者自己承担，自己酿的苦酒自己喝。否则，交易规则的权威性将受到威胁。如果说交易所也要承担责任的话，恐怕主要要在投资新品种的宣传力度上多做文章，在投资者认购及上市时间的安排上更讲究合理。
2000/03/21/