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2009-11-11 | 美元一钱不值 巴菲特索罗斯寻找新淘金地

美元一钱不值 巴菲特索罗斯寻找新淘金地

2009-11-11 每日经济新闻

    从巴菲特与索罗斯最近的一连串动作来看，国际知名投资家已经作出如下判断。

     第一，美元一钱不值。如果市场二次探底，美元将是短期获益者，长期受害者。

     11月3日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦宣布，将斥资大约260亿美元收购全美第二大铁路运营商北伯林顿铁路公司77％股份，巴菲特几乎用尽手头现金。此前注重实业的巴菲特虽然也持有两家铁路股——联合太平洋铁路公司955.8万股股票，目前市值约为5.94亿美元，持股比例1.9%；持有诺福克南方铁路公司193.3万股股票，目前市值约为1亿美元，持股比例0.5%——但这只不过是小投资，而现在则是全部投入，不可同日而语。有人认为，这是巴菲特看好美国经济复苏。但投资铁路股从来不是进取手段，而是防御手段。

     索罗斯10月30日在布达佩斯科学院演讲时发表美国经济“二次探底论”之后，又表示从长期来看，中国将成为金融危机最大赢家。似乎是个小小的注角，传出索罗斯近日大手笔认购龙湖地产的消息。此前，他表示非洲土地有长期升值前景。事实上，从索罗斯的投资看，他从来密切关注中国资产，只不过由于人民币不是国际货币，无法大规模投资而已。

    值得注意的是，索罗斯从来都认为自己是个哲学家，为重塑全球金融秩序为己任。10月末，他在故乡匈牙利宣布，将在未来十年中出资5000万美元，资助创办一所新经济思想研究院，旨在研究当前盛行经济体系的替代选择。可见，在索罗斯的眼里，以目前的方法拯救全球经济，那么，全球经济就会彻底完蛋。

     如果索罗斯所说的二次探底成真，那么为了避险的需要，美国将成为最大的受益者。很遗憾，迄今为止，目前没有什么能够代替美元避险货币的地位。即便在黄金价格创出新高，突破了每盎司1,100美元，美国的长期国债收益率依然在下降。11月6日，10年期美国国债收益率最近为3.50%左右，低于6月份时3.95%的近期高点。可见美国国债依然受到投资者追捧。

     第二，以实业股对冲金融与消费类股风险，只有大型金融股是有保障的。

     11月6日，伯克希尔·哈撒韦公司公布，由于经济的回暖和股市的反弹，第三季度净利润同比大幅增长两倍以上，达到32.4亿美元。巴菲特购买的金融股表现不错，去年买下的高盛公司股票，仅二季度就带来了20亿美元的账面盈利，今年第二季度，巴菲特执掌的投资旗舰伯克希尔公司连续增持合众银行股票，截至6月30日其持股量已达到6900万股，占合众银行股票发行总量的3.6%，成为其第四大股东。最新公布的第三季度财报显示，该行当季净利润总额为6.03亿美元，净营收总额年比劲升26%至42.5亿美元，创历史记录。

     巴菲特之所以投资高盛而抛弃雷曼兄弟，是深谙美国国情与美国金融界的行情，高盛等金融机构必然获得美国政府扶持，而合众银行则成为美国中小金融机构倒闭潮中的一条鲨鱼，自去年11月以来，合众银行已经进行四笔收购破产银行的交易，在资产收购方面的总投入已达到350亿美元。巴菲特提前准确预测美国政府救助金融机构的步伐，节拍非常准。当然，巴菲特在实体领域的股权收购，可以对冲金融机构存在的风险。伯克希尔·哈撒韦持有包括可口可乐、宝洁、美国运通等60多家公司股票。

     反观民生银行投资美联银行，手法凶悍之极，却对市场毫不了解，由于美联银行被关闭，8.87亿元的初始投资或将打水漂，民生银行账上剩余6300万元也将可能全额计提损失。就在关闭之前一个月，彭博资讯曾援引知情人士的话报道，民生银行有意增持UCBH，将所持股权从9.6%大幅提升至50%，以帮助UCBH改善资本金水平。只能说，中国的金融机构目前根本没有走到欧美的能力。

     从中国来看同样如此，目前各个行业国进民退前提下的整合，使中小企业处于风雨飘摇之中。如果未来两三年城投与房地产所酿成的金融风险爆发，那么，在房地产领域较为激进的中小金融机构会成为第一批牺牲品。房地产的兴旺提升了国企的利润与地方政府的收入，房地产的下挫将成为民间资金与中小房地产企业、中小金融机构的榨汁机。

     第三，看空石油能源。

     购买铁路股意味着看空石油股，如果全球的碳货币计划成真，石油股将遭遇沉重打击，如果新能源获得突破性进展，石油股会遭遇灭顶之灾，我们所收购的全部石油都会成为看着伤心的沉没资本。石油会有一轮随信贷泡沫而起的最后疯狂，如果经济结构调整到位，石油将下降，如果经济结构调整不到位，石油价格同样会受重创。

     中国是全球资金共同看好的投资乐土，具有强大的内生动力。这个市场面临的最大问题是贪腐与资源向低效企业的分配。

 注：下午碰到一件极有趣的事，才知道什么是官腔。
    当数据与观察到的现实发生矛盾时，相信现实。不认为自己已经好转，不知道什么时候好转。
    在重新梳理金融危机。
    人民币汇率受到极大压力，内部调整在以极快的企业并购实现。遍及所有的行业。到现在为止，看到的政府主导并购并不成功，不相信以后会出现奇迹。
    温州商人上书，为自己的产权呼吁，支持。