九乡新闻网芜湖又抓一个副市长:通胀让穷人受伤富人恐惧
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/06 11:45:01
通胀让穷人受伤富人恐惧
李迅雷 2011-01-21 14:03:58 评论(0)条 随时随地看新闻核心提示：中国看似人口基数庞大，但只要向低收入群体或农民提高社会福利和保障水平，就能够起到花小钱、办大事的效果。由于2010年11月份的CPI高达5.1%，大家都处于一种忧虑状态，无论是企业主还是投资者，无论是政策制定者还是市场参与者。为何？
因为CPI如果无法得到控制，那么，以稳定币值为首要目标的金融当局的举措就是加息，加息无论对房地产还是对股市，都将导致投资者的资产缩水。对企业主来说，加息则意味着成本上升和盈利的缩减。因此，从生活成本的角度看，通胀对低收入者造成的成本提高是最明显的，而对高收入阶层而言，这点涨价对他们生活成本的上升可以忽略不计，所以受伤的穷人。但对富人而言，则可能带来的损失是账面资产的缩水和收入的减少。这将是一种非常有趣的现象：如果我们把CPI作为穷人指数，把上证指数作为中产阶级指数，而把房价指数当作富人指数，那么，CPI的持续上涨将带来上证指数和房价指数的双双回落，而CPI上涨所带来的所包含商品和服务总价值的增加部分将远远小于由于股价和房价指数回落给富人造成的财富亏损总额。因此，CPI上涨从财富变化结构的角度看，就是穷人亏的是商品，是小钱，富人亏的是资产，是大钱。
实际上，对CPI深感担忧的不仅是中高收入者，行政当局则更为担忧。我们看到，央行今年以来已经连续五次提高准备金率，为的是收缩流动性。而发改委近期也连续出台各项措施来抑制农产品价格的上涨，甚至通过对运输蔬菜的车辆免收高速通行费和菜场免收摊位费等降低流通环节费用的措施来平抑食品价格。此外，原本有些地方物价部门准备上调水价、天然气价格的打算，也被叫停了。在1994年，中国的CPI曾经高达24%，属于恶性通胀，而目前CPI最高也只是接近5%，属于温和通胀。
但当初行政当局所采取的抑制通胀措施甚至不如现在那么严厉。原因何在呢？原因在于我国居民的目前收入差距比以往任何时候都大，这意味着低收入者对通胀的承受力比以往更弱；同时，与CPI关联度比较大的M1的规模也比历次通胀时要大，如1994年时M1与GDP之比为0.43，而目前这一比重已接近0.6。而且，不少在CPI中权重较小的商品价格已经大幅上涨，这便为CPI预留了更大的上升空间。因此，通胀的长期压力已经逐步形成，抑制通胀的难度要超过以往任何时候。
“货币现象”从“资产池子”流到“商品池子”
谁都不会否认通胀永远是货币现象，但为何过去10年中M2的年均增速为18%，累计上涨4.5倍以上，而我国CPI却比较低呢？10年累计涨幅都不超过25%，以至形成了中国货币之谜的学术话题。但如果用过去十年资产价格，尤其是房地产价格大幅上涨来解释货币消失的现象，或许是有一定道理。因为过去10年中中国成为了各类商品供给能力非常强大的世界工厂，中国的国内需求由于薪酬总额在GDP的占比中难以提高而略显不足。
与此相对应的，是中国出口顺差和FDI的持续增加、信贷余额的不断扩大，使得M2的规模迅速膨胀，最终超过美国，而流动性过剩的结果是货币流向以房地产为首选的资产池子，住宅类房产的总市值大约100万亿，股市也是一种资产池子，成为全球第二大市场，总市值大约26万亿左右。如今，随着政府对房地产调控的持续，房地产这个资产池子出现了货币溢出现象，溢出的货币流向了商品市场，如对生姜、大蒜的炒作，而更多的热钱则流向大宗商品市场。因此，调控房地产居然成为CPI上升的部分原因，这显然是行政当局事先没有预料到的，这是因为资产池子所能够容纳的货币量要远远超过商品池子，从资产池子中溢出的货币流到商品池子中，足以兴风作浪了。
实际上，从资产池子流向商品池子的过程并不是今年才开始的，而是早些年就已经出现了。我们可以先从中国富人的资产配置情况来证实这一点：如富人先会买别墅，这属于大类资产池子，然后，会买与别墅相配套的商品，如古玩、艺术品、珠宝玉器、红木家具，这些属于小类资产池子；再下一步，就是购买和收藏奢侈品，如名牌箱包、高档的白酒和红酒、茶叶、中药补品等，这些属于小类商品池子。因此，我们不难发现，这些没有计入到CPI中的奢侈品价格的涨幅在过去10年中已经非常惊人了，很多都在5-10倍以上。由于中国在过去10年中居民收入差距不断拉大，高收入群体拥有的货币比重非常大，这就可以解释为何奢侈品的涨幅要大大超过普通商品的原因。中国已经成为全球奢侈品消费的第二大国，商品价格上涨也经历了从奢侈品向普通商品扩散传导的过程。