艺术即经验 下载:民生银行增发股东内幕调查：熔盛重工民生近亲繁殖

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理财周报记者 张慧宇/文

民生银行[4.97 -0.60%]的股东历来就是一个武林江湖。每一次都会引起哗然。这次股东结构异动也不例外。

而最近民生银行新股东熔盛投资，它的起家与民生银行有着密切的融资关系。同时熔盛投资做为造船业的二龙头，它又与泛海系投资节奏一致的“连体婴”——原股东中国船东互保协会有着何种的关系？

关系越来越扑朔迷离，蜘蛛网越来越密，谁才是民生银行最具有话语权的人，看看它们的前生、今世，去寻找这背后真正的大佬。

民生银行的关联交易在业内也算是“出了名”的，每次重大的关联交易总会涉及股东内斗问题。前年8月，民生银行董事张宏伟和陈建在半年报上投反对票，要求核查关联交易，矛头直指泛海集团[1.96 -0.51%]，由此一场关于“东方系”和“泛海系”的斗争引起一片舆论。

一年半之后，就在今年1月8日民生公布此次定向增发公告后，部分小股东在网上纷纷发帖质疑增发公正性和合理性，认为民生银行偏袒大股东，摊薄了小股东的利益，舆论的业口水再次喷向民生银行。

然而，此次民生银行增发后，参与新增发的股东熔盛重工却很可能成为下一个关联交易的对象。

这里面的故事远不是那般简单。

民生增发的舆论风波

不仅仅民生银行，农行和兴业也相继发布了融资计划，然而舆论却更多的将目光聚焦在了民生银行的定向增发风波中。

增发公告一出，名为《致民生银行董事会的公开信》帖子迅速在网站股吧火热，百名网民开始跟帖，散户对民生银行的定向增发提出了疑问，认为该增发的时机、价格和增发对象都存在不合理之处。

其主要质疑的在两方面，首先民生银行在股价最低迷时选择增发只会让其雪上加霜，本身就存在不合理之处。

其次是增发价格过低，对应的市净率仅为1.09倍，扣除费用后几乎按净资产增发。让股民感到不满是认为民生银行的定向增发明显在偏袒大股东，削弱了其它股东的股东权益。

但民生银行解释是，用以提升其资本充足率，同时又可以满足其未来商贷通未来3年增长200%的业务发展需求。当然银行股全面低股价这是一个不争的事实。

不过独立评论员David Webb却认为，以民tg 现时A及H股的股本计算，民生可以4供1的比例，按每股3.22元人民币进行供股集资，不仅可以筹集同等规模资金，同时也可以令所有股东得到以同等折让价钱选择供股的机会。

史玉柱耗尽资本，都要斥资65亿认购民生银行股份，这是为什么？新增股东华泰汽车出资12多亿人民币来认购民生银行2.66亿股，又是何种背景？

史玉柱的解释很简单，“我喜欢民生银行”。市场人士认为张宏伟的原因在于东方集团[7.43 -2.62%]自身资金链的紧张，旗下东方家园陷入资金链危机，同时他近年来不断减持民生银行股权。那么对于新增加的股东，到底民生银行最大的考虑是什么？

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此次民生银行[4.97 -0.60%]定向增发的7家机构中，有5位为其原始股东，而江苏熔盛投资和华泰汽车则是新加入的。但是这两新股东曾经多次与民生银行有业务往来，参与多项业务合作。这次的新股东的进入，只是让他们的业务更加的紧密。

这次出资22亿的熔盛投资，主要得益于熔盛重工和民生银行的控股子公司民生金融租赁之间的合作。

江苏熔盛投资实际控制人是张德璜和其子张志熔间接持有比例为65.85%，法定代表人张德璜。张德璜任董事长，儿子张志熔是董事会主席。

熔盛重工和民生租赁股份有限公司则从2009年11月份建立合作关系。

从2009年11月25日，民生金融租赁和熔盛重工多次合作，造船增加至26艘，订单总额高达45亿元人民币。

不仅如此熔盛重工也通过民生银行进行融资，如2008年民生银行发售了一款“非凡财富增赢3号”计划募集4亿元人民币，最终用于江苏熔盛重工有限公司发放的信托贷款。

同时熔盛重工其实际控制人张志熔父子和民生银行也早有渊源。

“熔盛重工与民生银行结交要追溯到张志熔在上海做房地产的时候，民生银行为张志熔的楼盘提供了诸多配套服务。时任民生银行上海分行行长，现任民生银行零售部总经理的艾民，对张志熔个人甚为欣赏从而结交。此后，张志熔退出房地产，跨行业进入造船业，与民生银行的合作也一直在继续。”一位业内人士透露说。

这次熔盛投资投入22亿购买民生银行股票，但是该公司业绩一直处于连续亏损。2009年亏损7624万元；2010年前11个月，已经累计亏损1.047亿元。

而另外一名新股东华泰汽车在这其中的关系也并不简单。

华泰汽车与民生银行之前有合作。2010年7月2日，华泰汽车与民生银行在北京举行信用卡汽车分期业务合作签字仪式。同时记者也发现华泰汽车工厂所在地是卢志强的老家即山东威海。

股东格局之变

作为一家最初由民间组织发起的银行，民生银行自成立以来就存在股东分散、董事内讧和关联交易的问题，让民生银行在股东纷争中不断走向新的格局。

此次认购的股东中还有民生银行的原股东中国船东互保协会。记者发现“中国船东互保协会”与泛海系投资同步。

民生银行的此次定向增发，将导致张宏伟的“东方系”持股比例下降为2.47%。而刘永好的“希望系”，加上新认购的6.6亿，“希望系”持股比例将达8.459%。

如果泛海系加上其盟友中国船东互保协会3.403%的股份，泛海系持股将达到9.413%；这意味着，以卢志强的泛海系为关系中心的股东群的股份总额，将可能超越刘永好的希望系，有望成为民生董事会中最大的一支。而此前，关于泛海系与希望系的纠葛，反复为外界议论。

更值得注意的是，理财周报从相关渠道获悉，另一民企大亨郭广昌的复星系，此前已经在通过二级市场不断吸纳民生银行股份。郭广昌与健特生物控制人史玉柱是多年好友，与卢志强也关系密切，且有多次合作，二人同为复旦校友，悻悻相惜。

郭广昌为何看好民生银行？或者说为何介入民生银行？理财周报尚未找到足够有说服力的答案。但上述关系的确已经隐约指出了一个方向，即泛海系及其关联方的话语权，在民生银行不断增强。