色值cmyk代表什么意思:[转载]高端装备制造行业及个股分析(附股)

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    来源：黑马营

    一、概述——未来重点发展高端装备　　
    高端装备“十二五”规划主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标，在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。未来10 年，高端装备制造业将迎来黄金增长期，成为国民经济重要的支柱产业。　
　　据悉，到2020年，我国高端装备制造业销售产值将占装备制造业销售产值的30%以上，国内市场满足率超过25%。根据国务院下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业成为七大战略性新兴产业。而在高端装备制造这一分支产业中，航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。
　　据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；海洋工程方面有中海油服、海油工程等；智能装备方面有远望谷、合康变频等。作为七大战略性新兴产业之一，高端装备制造业今年下半年以来一直备受市场关注。据市场人士分析，高端装备的五大细分领域，行业市场容量均较可观，发展潜力巨大。以高铁为例，预计在我国铁路建设在2010到2012年，总投资将至少维持在8000亿元的水平。航空装备产业，由于有大飞机项目、发展支线飞机、低空开放等，更是前景广阔。
　　目前我国在高端装备领域，80％的集成电路芯片制造装备、40％的大型石化装备、70％的汽车制造关键设备及先进集约化农业装备仍依靠进口。多数出口产品是贴牌生产，拥有自主品牌的不足20％。“十二五”期间，调结构、转方式将成为装备工业实现科学发展的重中之重。要掌握主导产品的核心技术，拥有一批具有自主知识产权的关键产品和知名品牌，发展战略性新兴产业装备，高端装备产量的占比提高到15％以上，基本保障国民经济和国防建设的需要。　　

　　二、2010年机械行业景气度回升
    机械装备行业 “十二五”期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。
　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着“十二五”规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。机械主要子行业中，工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上，保持较高的景气度；重型机械、石化设备等行业增幅靠后，但增速也在20%以上。
　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在“十二五”期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。　　
    工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间；战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐；重型机械向新能源等行业转型，高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段，但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。
　　工程机械是中国优势制造业的代表产业。2011年行业产销增速预计为15%-20%左右，全年将呈现前低后高的走势，关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。
    重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型，主要公司有太原重工(600169)、中国一重(601106)等；海洋工程产业初露曙光：十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长，中集集团(000039)在钻井平台领域位于国内行业领先地位，振华重工(600320)等公司也在产业转型之中；高端数控机床：国内机床行业目前以中低端产品为主，政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。
　　投资策略：选择具有成长前景的产业，一是具有全球竞争优势的工程机械等产业；二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业；选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承(002147)、柳工(000528)、三一重工(600031)、中联重科(000157)、徐工机械(000425)、常林股份(600710)、沈阳机床(000410)等。

　　三、高端制造业五大领域
　　1、航空装备工业
　　航空工业是一个国家的战略性产业和大国崛起的标志，是博弈世界舞台和参与国际竞争的制高点。它巨大的高技术发展引擎，不仅推动了世界科技进步，更带动了全球经济的飞速发展，因此被称为“工业之花”。2010 年，我国自主研制的 ARJ21新支线飞机全面进入高强度取证试飞阶段，大飞机研制也取得 关键突破，我国首家大型民用直升机 C313 首飞成功，自主知识产权和技术的突破，为国产航空器拓展市场空间打下了坚实 的基础。据空客预测，未来我国 20 年仅大型客机的需求量就达 3272 架，价值 4395 亿美元。民航总局预测，到 2012 年我国各类通用航空飞机的需求为 10000 到 12000 架，未来 5-10年，其增长率将达到 30%。根据国际经验和对我国航空工业发展进度的预期，我们预计未来3-5年我国整个航空工业产出4000 亿-4800 亿元，乐观估计到 2020 年后航空工业产出可达1.6 万亿。从国产干线大飞机产业链的角度出发，我们建议重点关注受益于民航发动机国产化战略的航空动力 (600893)、成发科技(600391) 、中航动控(000738) 、中航重机(600765)和钢研高纳(300034) ；中航工业旗下航空机载系统板块的中航电子 (600372)、中航光电(002179)、中航精机(002013)以及东安黑豹(600760) ；技术领先、C919机体合同份额较大的机体部件制造龙头西飞国际(000768) 和洪都航空(600316) 以及作为航空产业海外控股平台的中航科工 (2357.HK) 。
　　2、通用航空业
　　通用航空在《决定》中首次被定义为战略新兴产业，这个备受业界关注的朝阳行业将迎来大发展，通用航空将成为扩大内需与就业的重要产业。国务院在国庆前已下发《低空空域管理改革的指导意见》也为通用航空的发展提供了有力的环境支持，我们认为，实现低空开放首先要完成低空空域划分和空管基础设施及配套系统的完善，建议关注生产航管雷达的四创电子(600990) 和 重 组 后的*ST高陶(600562)，专注于航空管制模拟设备的川大智胜(002253)，生产机场特种设备的威海广泰(002111)；低空的开放将打开通航飞行服务的巨大市场需求，我们建议关注服务海上石油开采的中信海直(000099)，专注通航人员培训和设备维修的海特高新(002023)；同时，作为直升机制造骨干企业的哈飞股份(600038)将受益于国产通用飞机销售的快速增长，贵航股份(600523)作为中航通飞公司整体上市的平台同样值得关注。卫星产业 经过多年发展，卫星导航产品从军事领域拓展到了民用消费领域，已成为继移动通信、互联网之后信息产业的第三个增长极。我国卫星导航市场增长势头迅猛，2009 年时已达 390 亿元的规模，2003 年到 2009 年的年复合增长率达 58.5%。大众消费应用 领域已成为行业发展的主导方向，该领域产值占整个行业产值 的 90% 以上。我国是世界上汽车销量和移动电话用户数第一大国，巨大的基数决定了卫星导航产品无限的市场潜力，随着收入水平提高的消费升级和在我国国策支持下自主研制北斗二 代卫星定位导航系统的逐步建立，未来我国卫星导航产品市场仍保持近 30%的高速增长。 我们建议投资者重点关注以小卫星设计、研制和应用运营为主业的中国卫星 (600118) ；专注于国内卫星导航产品开发、信息系统应用和运营服务，卫星导航专业领域的龙头企业北斗星通(002151)；在北斗射频芯片和几代处理芯片技术领先，北斗终端产品国防领域的最大供应商国腾电子(300101)。
　　3、轨道交通设备制造业
　　高铁项目的建设在拉动投资、税收和就业增长，促进地方经济繁荣的同时，还进一步加快了城市化进程和城市群的成熟。高铁已成为地方政府加码固定资产投资以带动经济科学发展的年四月启动、将于明年推出的全国铁路“十二五”规划将大幅度提高高铁规划里程。同时，我国城市轨道交通的发展潜力巨大。至2009 年，全国已有 10 个城市开通了 31 条轨道交通，运营里程 835 公里。据国务院批复的地铁建设规划，至 2015 年，全国将新建轨道交通 79 条，总长达 2300 公里，总投资约 8820 亿元。我们建议投资者重点关注我国综合轨道交通装备制造业两大巨头中国南车(601766)和中国北车(601299)；专注应用于高铁的复合材料和电磁线产品，减震降噪工程化技术世界领先的时代新材(600458)；专业化生产轨道交通设备车轴的晋西车轴(600495)。海洋工程装备产业 未来全球探明石油可采储量的增长主要来自于海洋，我国也不例外，尤其我国南海油气资源丰富，勘探前景广阔。有关部门初步估计，南沙海域探明石油储量约为 351 亿吨，天然气约 8-10四大海洋油气资源区之一，有“第二个波斯湾”的美称。海洋工程装备是深海开采石油的基础，目前海洋工程设备的研发几乎全部掌握在欧美和日本几家企业手中，我国承接只是外包制造而非技术，陆地石油的匮乏和为减轻石油进口的依赖，我国必然会加大海洋油气田的勘探和开采，如同船舶装备也一样，必然的市场需求将提升中国海洋工程装备制造业的全球市场份额和相关技术的消化升级。我们认为，国家“十二五”规划的出台，将加速我国海洋工程装备制造业发展。
    高铁盛宴未散
　　①、中国高铁运营和在建规模世界第一，但这不会成为国内高铁建设的终点。中国铁路前期投入不足，导致火车运力增长有限，运力长期紧张，缓解运力问题需要长期的投入。高铁的开通运营为实施客货分线运输创造条件，可以极大释放货运能力。因此，为了真正实现人便其行，货畅其流，高铁建设不会戛然而止。
　　②、高铁建设规划提高和列车保有密度提升是推动国内高铁装备行业增长的双重动力。《铁路中长期发展规划》原计划到2020年高铁里程达到1.6万公里以上，而根据目前开工情况，预计2012年高铁投运里程将达到1.3万公里，高铁建设将远远超出预期；目前高铁在国内尚处于起步阶段，列车保有量还有巨大提升空间。预计未来随着高铁客流增多，列车保有量的提高将进一步推动高铁装备行业增长。
　　③、三大优势助力中国高铁掘金海外，为高铁行业注入新动力。与国外高铁技术相比，中国高铁具备三大优势：首先是系统集成优势；第二是中国高铁具有两种技术类型，可以能满足不同市场需求；第三是中国高铁具有较大的成本优势。瞄准发展中国家，高铁输出已经从梦想变为现实。在世界高铁大会上，泰国和老挝均对中国与东盟国家合作修建中、泰、老、缅(甸)、新(加坡)、马(来西亚)铁路寄予厚望，其中泰国副总理表示泰国议会已经批准这一项目。此外，中国与欧盟、美国等发达地区高铁输出合作也在进行中。
　　④、期看好时代新材、中国南车和中国北车，中长期看好太原重工和晋西车轴。我们对高铁装备行业的投资逻辑是短期看好一次性投入设备相关企业，随高铁建设进度，设备交付高峰可能带来业绩刺激，推荐中国南车、中国北车和时代新材；中长期看好易耗品设备相关企业，易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升，推荐太原重工和晋西车轴。
　　4、海洋工程板块
　　建议投资者重点关注直接受益海洋油气田开采投资，国内唯一一家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海油工程(600583) ；关注中集集团 (000039)，其子公司烟台莱佛士是国内主要钻采平台生产商；关注振华重工(600320)，完成对全球领先的海洋工程设计商F&；G 公司收购后，公司海洋工程设计能力大大提升，海洋工程业务将成为公司利润新的增长点；关注中国重工(601989)，旗下大船集团是国内主要钻采平台制造商之一；关注中国船舶(600150)，其子公司外高桥(600648)造船厂国内主要钻采平台制造商之一。
　　5、智能制造装备业
　　智能制造装备主要包括以数控机床为代表的基础制造业。数控机床是高端装备制造业的“工作母机”。当今世界数控机床的先进水平和保有量，已成为一国制造业水平、工业现代化程度和国家综合竞争力的重要指标。作为世界第一机床消费大国，我国的中高端数控机床产业的自给率严重偏低，我国机床业在设计研发、材料工艺、零部件等诸多方面与世界先进国家仍存在较大差距。受益国家产业政策，下游行业的巨大需求为我国数控机床产业赢得了宝贵的发展时机。不断提高的消费能力和区域振兴规划催生的基础设施建设等因素决定了中国的汽车市场和工程机械市场在相当长的时期内依然保持良好的成长性，从而决定了我国机床市场增长的良好前景。同时风电、核电、航天、航空等高端装备制造产业的跨域式发展也将促进和带动国产数控机床的技术水平跨上一个新的台阶。昆明机床(600806)；产品线全面，拥有自主品牌数控系统的沈阳机床(000410)；主导产品磨齿机直接受益汽车、汽配行业销售火爆的秦川发展(000837)；专注于制螺杆式压缩机领域的汉钟精机(002158)。

    四、航天军工是高端装备制造业先锋
　　航天军工行业是高端装备制造业的先锋：高端装备制造业作为七大新兴战略产业的重要组成部分承担了我国经济转型和产业升级的重任，其中蕴含了广阔的投资机会。国务院的决议将航空航天产业列在高端装备制造业第一位。　　
　　五大细分产业领域的投资机会需要关注：北斗导航系统的建设是中国航天工业由科学实验型向生产应用型转变的标志，未来市场规模将在3000亿元左右。大飞机项目是国家意志的体现，我国未来20年的市场规模约4880亿美元，国产ARJ21和C919型飞机有广阔的市场前景。在国家低空空域放松管制后，通用航空的市场会迅速发展。此外，航空发动机和航空母舰细分产业领域均蕴含了丰富的投资机会。
　　国防工业资产证券化将持续深化：军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。我们不认为短期的某些意外事件会改变军工资产证券化趋势。目前，航空工业资产证券化率在35%左右，兵器工业集团的比例约20%，航天科技和航天科工集团这个比例在10-13%左右。军工集团后续资产整合空间十分广阔。
　　公司选择：行业龙头我们推荐：中国卫星、航空动力、西飞国际、哈飞股份。
　　资产重组题材：中航精机、中航重机、江南红箭、成发科技。

    五、启源装备(300140)：
　　基本情况——央企三级子公司，主营变压器专用设备：公司前身为机械工业部第七设计研究院，是为国内实力最强的变压器专用设备制造商和服务商。主要产品包括铁芯剪切设备、绕线设备、油箱设备、绝缘件加工设备、工装设备及变压器组件。公司属于央企的三级子公司，控股股东为中国新时代国际工程公司，往上一级股东为中国新时代控股(集团)公司，再往上一层股东为中国节能环保集团，其隶属国务院国资委。未来公司在节能设备方面有发展潜力。
　　公司特点——技术推动，定位高端，盈利能力强：公司一直从事变压器专用设备的研发、生产和销售，拥有自主知识产权。在变压器专用设备制造各环节中，公司占据U型曲线的两头，掌控设计、装配、销售，生产加工主要通过外包，公司呈轻资产模式，近两年ROE均在30%以上。
　　公司地位——细分行业龙头：变压器专用设备的行业前景决定于变压器行业的规模及规格。近3年来，行业规模年均增长25%。随着“十二五”期间特高压、高铁建设继续推进，以及旧设备升级改造，预计行业负荷增长仍能保持10%，未来5年国内年均市场容量约为15亿元，国际市场年均容量约为60亿元(我国有望占据10%)。公司为变压器专用设备领域的龙头企业，占据剪切设备半壁江山，绕线机亦占据约1/3市场份额。剪切机只有几家外企堪称公司竞争对手；绕线机门槛较低，竞争相对激烈。

    六、高端装备制造行业个股一览
　　股    票 代    号企业优势              主要产品
　　巨轮股份 (002031) 全国市场占有率第一    子午线轮胎活络模具
　　中国重汽 (000951) 15吨以上载重汽车最大  载重汽车
　　河北宣工 (000923) 年产2500台配件250吨   推土机
　　*ST汇通  (000920) 中国铁路工业第一股    铁路运输专用设备
　　云内动力 (000903) 西部最大柴油机企业    柴油机
　　中鼎股份 (000887) 资产重组转型在即      汽车橡胶零部件
　　三环股份 (000883) 新项目年产一万台      重型货车
　　秦川发展 (000837) 国内占有率75％        齿轮磨床产品
　　江淮动力 (000816) 产销增长绝对额第一    小型柴油机
　　烟台冰轮 (000811) 国内唯一自主知识产权  自制螺杆制冷压缩机
　　山推股份 (000680) 2005年市场占有率42％  推土机/挖掘机
　　石油济柴 (000617) 中石油集团实际控股    柴油机
　　西北轴承 (000595) 西部最大轴承企业      石油机械轴承
　　苏常柴A  (000570) 技术领先优势明显      单缸柴油机
　　柳工     (000528) 年产超过2万台整机     装载机
　　徐工科技 (000425) 全年出口量增长73.5％  特种装载机
　　沈阳机床 (000410) 产量五年增长878.5％   数控机床
　　中联重科 (000157) 汽车起重机占有率25％  汽车起重机
　　中集集团 (000039) 集装箱50％占有率      集装箱/登机桥
　　*ST建机  (600984) 国内占有率第一        沥青混凝土摊铺机
　　北方创业 (600967) 2006年铁道部招标中标  铁路车辆
　　上柴股份 (600841) 子公司前景看好        大功率发动机
　　上海机电 (600835) 控股子公司发展稳定    旋挖钻机/液压抓斗
　　厦工股份 (600815) 国内占有率18.51％     装载机/挖掘机
    昆明机床 (600806) 技术第一规模第二      镗床
　　力源液压 (600765) 5年对接世界一流水准   高压柱塞液压泵/马达
　　安徽合力 (600761) 最大叉车制造企业      叉车
　　ST黑豹   (600760) 2005年整车销售增长70％农业运输车
　　常林股份 (600710) 三吨转载机国内第一    轮式装载机
　　广船国际 (600685) 华南最大造船企业      灵便型船舶产品
　　S*ST中纺 (600610) 喷气织机占有率16％    织机
　　*ST二纺  (600604) 大型纺织机械制造龙头  棉纺/化纤机械
　　航天晨光 (600501) 国内占有率超70％      专用车辆
　　晋西车轴 (600495) 国内占有率超1/3       车轴
　　星马汽车 (600375) 最大罐式专用汽车生产  罐式专用汽车
　　鼎盛天工 (600335) 863计划产业化基地     工程建设机械
　　振华港机 (600320) 市场占有率60％以上    集装箱起重机
　　北方股份 (600262) 世界矿用汽车龙头      矿用汽车
　　全柴动力 (600218) 知名厂商特约供应商    柴油机
　　太原重工 (600169) 连续多年占有率超80％  起重机/挖掘机
　　中国船舶 (600150) 市场占有率60％以上    船用柴油机
　　三一重工 (600031) 全球行业三甲          长臂架/大排量泵车

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