西班牙火腿进口清关:高端装备制造业投资机会分析

　　投资要点：

　　 2010年10月18日国务院发文出台了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，高端装备制造业被列为战略性新兴产业而得政策青睐。作为为国民经济各行业提供技术装备的战略性产业，高端装备制造业产业关联度高、吸纳就业能力强、技术资金密集，是各行业产业升级、技术进步的重要保障和国家综合实力的集中体现。

　　 在国家一系列政策的扶持之下，高端装备制造业将孕育什么样的投资机会呢?本主题报告聚焦这个问题，就机床行业、铁路设备行业、卫星制造行业、航空制造业和智能电网等行业的投资背景进行了深度分析，并就受益而值得关注的上市公司进行了提示，投资者可待买点出现时介入.

　　 我们看到2010年数控金属切削机床单月产量不断创历史新高，而金属切削机床月度产量也不断创年内新高，且处于历史高位，显示目前机床企业对未来需求的良好预期，2011年我们认为机床行业需求仍处于不断恢复中，行业景气度将会进一步提升，主要上市公司业绩将出现持续改善。重点可以关注沈阳机床和秦川发展。

　　 2011-2014年我国铁路投资都将处于高峰期，受益于铁路大投资，上市公司的业务收入增幅将持续上升，预计未来几年铁路设备行业依旧会维持比较高的景气度。对于铁路设备行业我们依然维持行业作为稳健的配置品种，行业未来增长确定，大幅超预期可能较小，在震荡调整市场中是比较好的防御品种。对于稳健投资者可以适当配置买入，重点可以关注中国南车、中国北车和晋亿实业.

　　 发展大飞机是国家战略，作为大型战略性高技术装备，大飞机的研制兼有政治、经济、国防、技术四重意义。而相应的投资机会来自两方面：一是资产重组，另一个则是内生增长。资产重组方面，我们推荐航空动力和中航精机;内生增长方面，我们推荐西飞国际,  而低空开放，通航腾飞首先是通用航空维修和通航运营业获益;其次是机场及空管配套设备;接下来受益的是拥有中外合作机型的总装企业;最后受益的将是国内核心部件企业。重点克关注海特高新、哈飞股份和中信海直

　　 我国卫星研制及应用发展空间巨大，政府航天政策也支持卫星产业发展。可重点关注中国卫星，该公司卫星研制独占鳌头，应用业务潜力巨大，其次，公司卫星资产整合也是大概率事件

　　装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。根据国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，作为战略新兴产业之一的高端装备制造业主要包括航空产业、卫星及应用产业、轨道交通装备业、海洋工程装备、以及智能制造装备等细分领域。未来十年，中国高端装备制造业将迎来黄金增长，将成为国民经济重要的支柱产业。在高端装备制造领域相关上市公司中，我们看好在产业链占据核心部位、产品具有较高附加值和高技术壁垒以及对制造业产业升级起重要作用的公司。

　　内容要点

　　 航空工业是国家的战略性支柱产业。我国自主研制的ARJ21新支线飞机全面进入高强度取证试飞阶段，大飞机研制也取得关键突破，我国首家大型民用直升机C313 首飞成功，自主知识产权和技术的突破，为国产航空器拓展市场空间打下了坚实的基础。国务院已下发的《低空空域管理改革的指导意见》也为通用航空的发展提供了有力的环境支持。我们建议重点关注航空动力、中航电子、哈飞股份和海特高新。

　　 卫星产业是航天工业的核心领域，应用范围覆盖军事、交通、通讯、气象、测绘等多个关系国际民生重要领域。 随着通讯、导航等卫星民用领域的需求增长和在我国国策支持下自主建设“北斗卫星系统”的逐步建立，未来我国卫星产业将驶上快速发展的轨道。我们建议重点关注中国卫星、国腾电子、北斗星通和四维图新。

　　 轨道交通装备在拉动投资、税收和就业增长、促进地方经济繁荣的同时，还进一步加快了城市化进程和城市群的成熟。全国铁路“十二五”规划将大幅度提高高铁规划里程，将给铁路设备制造业带来巨大的市场。同时，城镇化和交通发展带动轨道交通的大发展，我国城市轨道交通装备业的发展潜力巨大。我们建议重点关注中国南车、中国北车、晋西车轴和合众机电。

　　 海洋工程装备是深海开采石油的基础，陆地石油的匮乏和为减轻石油进口的依赖，我国未来会加大海洋油气田的勘探和开采，必然的市场需求将提升中国海洋工程装备制造业的全球市场份额和相关技术的升级。我们建议重点关注中集集团、中国重工、中国船舶和振华重工。

　　 智能装备制造业将是提高中国制造业核心竞争力的“工作母机”。我们认为，未来智能制造装备的重要性将主要体现在成为其他高端制造业快速发展的基石，为航空装备、卫星、轨道交通设备、海洋工程等高精尖领域提供智能控制系统、自动化生产线、机器人等高科技生产控制设备，促进整个高端装备制造业的发展。我们建议重点关注华东数控、软控股份、机器人、大立科技和台基股份。