脸上过敏后留下的红斑:三成券商报告误导股民 10大最不靠谱分析师揭晓

2011年01月10日07:49投资者报[微博]我要评论(31)
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每天至少有50份推荐股票研究报告，要看哪一份呢？
很简单，看判断最牛分析师的报告，但是问题是，谁是最牛的分析师？
《投资者报》根据公开资料统计，目前正在券商研究所从事上市公司研究的分析师至少有1000位以上，每天他们为市场提供至少50份以上的报告，每份报告都会对上市公司予以评级，预测未来6个月内的走势。
这些报告是否有价值，完全取决于判断是否准确。
继2009年度（2008年7月1日至2009年6月30日，下同）券商研究所、分析师研究准确度排行后，《投资者报》数据研究部再度研究，提取2009年7月1日至2010年6月30日券商研究报告，对研究报告的评级进行紧密跟踪。
跟踪结果显示，有三成的研究报告很不靠谱，在推荐后的六个月内，从未达到分析师评级的目标，并且走向完全相反；报告质量继续保持去年的特征，大型券商推出的报告数量非常多，但是质量与其地位极不相称。
券商准确度排名位居前列的前10家券商依次是太平洋、金元、平安、方正、广发、江南、东方、中原、中信、日信；最不准确的券商依次是西南、浙商、世纪、国信、民族、国泰君安、第一创业、银河、安信、中银。
预测最准确的分析师主要集中在平安、招商、申万等券商，而最不准确的分析师主要集中在宏源、湘财、国信等券商。
三成报告误导投资者
券商专业的分析师，会不会将投资者带到“阴沟”里去？
有些分析师是会的。
按照评分标准，发现不少研究报告评级成为投资的逆向指标，被券商评级为“买入”、 “强烈推荐”等个股在推荐后，远远跑不赢同期的上证指数；相反，被评为“卖出”的个股，却大幅跑赢同期上证指数。
这样的报告数量还不少，在统计的12587份报告中，有3777份报告成为这样的反向指标，占报告总数的30%。
错误推荐最典型的前10位分析师依次是平安证券刘细辉、高华证券Jessie Pinglun Lai、国泰君安李质仙、华泰联合吴松凯、高华证券朱悦、安信证券独孤南薰、国金证券张昊、兴业证券朱峰、万联证券陈召洪、招商证券张志宏。
如平安证券的刘细辉，2009年8月18日招商地产的评级是“强烈推荐”，在此后的6个月里，该股票在6个月内最高涨幅时，低于同期上证指数涨幅10个百分点，在6个月期满时，该股票下跌了29%，低于同期上证指数涨幅33个百分点，投资者若听从这位分析师话，绝对会将投资者带入万丈深渊。
大型券商仅广发中信进入前10名
从研究报告统计显示，这些大型券商研究所得分整体处在中下游水平，进入前10名的仅有广发证券和中信。
按中国证券业协会公布的2009年末券商代理买卖证券业务净收入排名，前10大券商依次是银河证券、国泰君安、广发证券、海通证券、国信证券、申银万国、华泰证券、中信建投、招商证券和齐鲁证券。
这些券商虽然在证券买卖中产生的收入位居前列，但是研究所对个股判断的准确性却与之极不匹配。
在券商准确度比较中，剔除全年报告数量少于100份的研究所，还剩47家。在47家中，银河、国泰君安、国信分别位居第40、42和44名，处在下游水平之列。
虽然这三家券商研究所非常勤奋，在这一年里，分别推出了326份、500份和361份报告，但是报告整体质量并不如意，在本年度评分中，分别获得了22.76分、22.23 分和20.71分，折成市场涨跌幅相当于推荐的个股超越上证指数4个百分点。
在这些机构依然存在不少很弱的分析师。
如国泰君安纺织服装行业分析师李仙质，2009年8月18日将金飞达评级为“减持”，在此后的6个月，该股最高涨幅高达84%，超越同期上证指数72个百分点，满6个月时该股票的涨幅依然高达48%，超越同期上证指数43个百分点。
这样的分析师还有不少，如伍永刚、王威、孙建平分别推荐的深发展A、国电电力、金融街等股票的后市涨幅与评级也大相径庭。
研究所排名进入前10名的大型券商仅有广发和中信，这两家也被本报评选为2009年度最准确的券商研究机构。
广发证券研究所全年共推出报告407份，报告准确度排名第4位，平均得分为34分，相当于该研究所关注的个股在未来6个月内平均至少超越同期上证指数7个百分点。
10位最不靠谱的分析师：金融业是重灾区
中银国际 张戬 倒数第一名
包括券商行业在内的金融业是去年股市的一个重灾区，来自中银国际的券商分析师张戬不幸栽了一个大跟头。在《投资者报》2010年度分析师准确度排行榜中倒数第一，总分为-35.8。
在2009年6月到2010年的6月，Wind共收录了张的7篇评级报告，针对的公司有长江证券、中信证券、国金证券、宏源证券、国元证券、海通证券和东北证券。
除了国金证券外，张给出的评级均是买入或者继续持有。但是在推荐后的6个月内，这6家公司的股价在短暂上升后，掉头直下，最高跌幅超过了30%。
值得赞扬的是，去年3月30日，张对国金证券做出了卖出的评级。在券商研究领域内，很少有券商分析师敢做出旗帜鲜明的判断，尤其是卖出，不仅如此，这次的判断还是踏准了股市的节拍，到7月2日，股价最高跌幅达到36.8%，成功预测了跌势。
宏源证券 张继袖 倒数第二名
金融业是2010年跌幅最惨的板块，一年来几乎没有大的涨幅，因此除非分析师给出卖出或者中性的评级，否则应该是错误连连。
宏源证券的银行业分析师张继袖也不例外，在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，得分-35.5，倒数第二。
在统计区间内，张共发布了6篇报告，涉及的银行有深发展、南京银行、北京银行、中信银行、宁波银行和浦发银行，评级都是增持买入。
发布的时间集中在去年的6月21日和30日两天。大盘在此阶段，几乎到了底部，这时候发布增持报告，也是有根据的，更何况10月份，银行股还有一波增长。
不幸的是由于增持名单中的单只股票亏损太大，拖了后腿。
去年4月30日，推荐的浦发银行，股价一路下滑，最高跌幅达到了39%。6月21日，推荐的中信银行也有12%的亏损。
瑞银证券 唐骁波 倒数第三名
唐骁波所研究的领域是钢铁和有色金属行业，后者在2010年10月~11月份，表现强势。但在统计区间内，7篇研究报告主要集中在2月份，因此赶不上下半年的好时光了。
在《投资者报》2010年分析师准确度排行榜中，唐得分-28.5%，倒数第三。
去年2月5日，唐对紫金矿业和山东黄金作出卖出评级，躲过了4月到6月份的大跌，两者的跌幅一度超过37%。反而2月23日，对马鞍山钢铁股份和鞍钢股份作出的买入判断，使其深陷泥潭，最高跌幅达到40%。
唐也有对的时候，例如4月份力荐中金黄金，在6个月内，最高涨幅为12%。6月21日推荐的宝钢股份，股价没有大涨，也没有大跌，算是一次功过抵消的评级。
国信证券 郑武 倒数第四名
交通运输行业的股票在去年是被市场遗忘的地带，国信证券交通运输行业分析师郑武，成为该板块中最不准确的一位。在《投资者报》2010年分析师准确度排名中，郑武得分为-27，倒数第四。
面对一泻千里的市场，郑武认识到交通运输行业不会有太大的机会，因此在去年4月底5月初的三份报告中出具了谨慎推荐的评级，针对的公司分别是中国远洋、中远航运和江西长运。这三家公司在6个月内，最高跌幅都在30%左右。郑虽有疑虑，但没有明确给出卖出判断，因此得分不高。