化纤行业景气度回升

　　据悉，工信部日前发布的数据显示，2010年化纤行业利润将实现一倍以上的增长。有工信部人士表示，随着全球经济形势的好转，纺织服装消费需求回暖，加之棉花价格上涨超过1倍，化纤价格比较优势突出，推动了化学纤维需求快速增长和化纤产品价格的上涨，以上因素是2010年化纤行业业绩高增长的直接原因。数据显示，2010年1月至11月化纤行业主营业务收入4476亿元，同比增长31.7%；利润总额259亿元，同比增长121.2%。其中，涤纶纤维利润总额达到167亿元，较去年同期增长200%；腈纶纤维利润总额为0.63亿元，增长113%；锦纶17.76亿元，增长134%；维纶0.38亿元，增长265%。虽然工信部尚未公布12月的数据，但从市场情况来看，12月企业的盈利状况依然可观。国泰君安表示，目前化纤产品大部分价格都在上升阶段。

　　一般而言，资本市场上总是更看重预期。但是在目前这个特别的时刻，情况会有所不同。作为一年之始，现在是上市公司即将开始密集公布2010年年报的时间。按照过往的经验，这也是所有公司“晒成绩单”和分红送转回馈股东的重要时刻，因此2010年的业绩情况如何成为目前市场上最为关注的因素之一。在此背景下，化纤行业2010年明确的高增长便成为资金追捧的充分理由。

　　由此我们也可以看出，尽管市场仍然处在形势不明朗的弱势调整中，但是年报行情仍将得到体现。对此，本报也将继续按照过去的方式，在《赚钱周刊》和日常版面中对即将公布的上市公司年报进行深入的分析和解读，细究公司的经营、业绩、机构入驻情况以及筹码变化情况。

　　吉林化纤强势领涨

　　但凡一个板块整体上涨，当中总是会出现一个强势领涨的龙头。从目前形势看，吉林化纤就是化纤板块的龙头。

　　昨日吉林化纤全天逆势上扬，午后涨幅始终维持在7%附近，到收盘前5分钟左右，大量买单开始涌现，合计超过300万股的大单成功将该股封上涨停。该股也创下了两年多以来股价新高。

　　吉林化纤最大的亮点在于公司除去传统化纤产品外，在竹纤维行业也有着先行优势。公司已进入竹纤维领域十余年，目前占据80%以上市场份额。此前工信部方面有消息称要将竹纤维作为新型纤维加工技术，列入纺织业的“十二五”科技进步纲要，也考虑放入新材料专项规划。吉林化纤无疑将从中受益。

　　去年12月26日，本报《赚钱周刊》的“强势六股将迎跨年行情”中曾明确表示，吉林化纤屡屡逆势走强，股价低而且出现缩量上涨趋势，呈现有组织建仓并逐步锁定迹象。此后，该股果然一路上攻，并在昨天成功涨停。K线图显示，尽管涨停突破，但该股成交依然保持均匀放大，后市仍有充分上升动力，值得继续关注。

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前11月化纤制造业利润翻番 化纤板块暗藏机遇

　　日前，国家统计局公布前11月全国工业企业利润情况，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润38828亿元，同比增长49.4%，在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业利润下降，其中化学纤维制造业利润同比增长1.2倍，涨幅居行业之首。

　　分析人士指出，金融危机及气候灾难导致国际棉花种植面积下降，棉花供应短缺，化纤行业景气度显著提升，化纤子行业中涤纶及粘胶行业直接受益于棉花供应紧张的局面，再考虑到涤纶原料来自于石化原料、而粘胶原料来自于棉短绒，因此涤纶子行业是最为收益的子行业；氨纶作为纺织品的“味精”，其需求和其他纺织原料有联动效应，氨纶行业提价能力强、原料价格涨幅相对较小，所以氨纶行业也将享受高景气。作为化纤行业中的朝阳领域，芳纶、碳纤维、超高分子量聚乙烯之纤维等高性能纤维是国家重点发展的战略性新兴产业，发展空间巨大，而高差别化纤维、环保纤维也将是化纤行业的发展方向。

　　昨日大盘震荡向下，化纤板块整体均跌幅-0.93%，但和更多板块相比，已经算跌幅较小的了。其中吉林化纤、美达股份、*ST联华、烟台氨纶、海利得逆市飘红，涨幅居首位的吉林化纤更是上涨4.05%。

　　机构观点：

　　中银国际看好江南高纤(600527)。在测算了卫生巾、纸尿裤等产品的需求之后，中银国际发现未来五年纸尿裤、成人失禁品将是ES纤维需求拉动的关键，预计未来五年ES纤维需求将增加20万吨。公司涤纶毛条市场占有率达到60%以上，具有较强的市场定价能力，产品毛利率2007年以来维持在30%以上，目前正积极进行空心球涤纶毛条技改。此外，公司生产的4080纤维被广泛应用于硬质棉等领域，毛利率可达到30%以上，公司目前正处于技术积累阶段。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.41元、0.55元和0.73元，考虑到公司行业龙头地位及未来三年净利润增长率有望超过30%，中银国际给予该股2010年25倍的市盈率，目标价10.15元，并首次给予买入评级。

　　招商证券认为沈阳化工(000698)成长性高，并进入强周期性。据了解，沈阳化工公司主营业务有四块，一是以生产PVC糊树脂为主的氯碱化工业务；二是DCC炼油装置，主要生产汽柴油和丙烯；三是以自产丙烯为原料，生产丙烯酸及酯和环氧丙烷；四是最近刚投产的CPP装置，主要生产乙烯和丙烯。CPP项目提供了石化景气周期的弹性。在当前的产品价格下，CPP项目一个月大致能够提供1000万左右的税前利润。DCC则提供了较为稳定的盈利，自2009年年初成品油定价新机制实施以来，国内炼油行业出现了转机，上半年DCC装置贡献了将近一个亿的税前利润，是公司主要的盈利来源。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.19、0.43和0.63元，虽然估值并不便宜，但较高的成长性和对石化周期的高弹性，该股仍具投资价值。

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