能吃的野菜图片大全:前11月电子器件制造业利润增长两倍以上 发展前景乐观

　　页面导读

　　2010年1-11月我国电子信息产业经济运行情况(本页)

        电子器件业利润大增207.4%预热年报行情

　　【相关新闻】

　　“十二五”期间我国继续提升电子信息产业国际地位

　　工业和信息化部、国家发展改革委联合开展技术改造专项项目监督检查

　　工业和信息化部加强行业经济政策支撑保障工作

　　我国基于AVS标准的3D电视技术试验系统取得重大进展

　　“十二五”我国电子信息标准化工作将突出四大重点

    【券商推荐电子器件行业金股】

    华泰证券：高估值中寻找成长热点 荐10股

　　万联证券：行业增速回归常态,寻找结构性机会 荐5股

　　湘财证券：增速回归“温和”新市场领域高增长 荐3股

　　东海证券：把握新兴细分行业 荐11股

　　浙商证券：追寻景气周期初期的结构性投资机会 荐8股

　　爱建证券：主题性的投资机会依然会热点纷呈 荐4股

　　中信建投：关注消费电子与产业链地位提升 荐股

　　中航证券：改变生活方式的应用孕育高增长机会 荐7股

　　招商证券：行业景气正常化,新兴应用方兴未艾  荐股

    中投证券：寻找高成长 寻找创新 荐股

　　【受益领域】

　　电子信息新材料“钱”景广阔

　　网络消费类：3G方兴未艾 产能转移加速

　　车联网：需采购大量设备 市场广阔

　　网络视频类：三网融合推动建设加速

　　十大重点领域公布 物联网投资版图全面升级

   　【机构研报】

　　机构看“十二五”行情：新一代信息技术受热捧

　　八大券商战略性新兴产业观点统计

　　华泰联合：由“十二五”规划看电子行业投资主题(荐股)

　　东方证券：关注金融IC产业爆发机会(荐股)

　　申银万国：投资三大互联网商务应用(荐股)

　　国金证券：移动电子商务专题分析(荐股)

　　中金公司：移动互联网2011年投资策略(荐股)

　　【个股机会】

　　电子信息五股长出牛样

　　新型平板显示：市场需求前景非常实在  重点关注：京东方，TCL

　　汽车电子：汽车需求稳步增长 带动汽车电子行业需求 重点关注：启明信息、东风科技

　　高端软件：连年将保持超20%的复合增长率 重点关注：中国软件、浪潮软件，用友软件

　　物联网：国家政策积极推动 重点关注：远望谷、大堂电信、东信和平、同方股份

　　三网融合：短期内市场仍处摸索之中 个股也轮番表现 重点关注：歌华有线，同方股份

　　电子信息板块个股一览

　　2010年1-11月我国电子信息产业经济运行情况

　　2010年，受国内拉动内需政策成效显现和外需市场逐步回暖的共同作用，我国电子信息产业增速逐步回升，总体呈现前高后低态势，软件产业继续保持快速发展，投资持续高位增长，但产业运行中仍面临一些深层次问题，形势发展中不确定因素有增多趋势，需密切跟踪并及时采取对策。

　　一、基本情况

　　(一) 前高后低态势基本形成，生产增速逐步趋稳。1-11月，我国规模以上电子信息制造业增加值增长17.2%，比去年同期加快13.4个百分点，比同期工业平均水平高1.4个百分点。上半年，增加值月度增速从年初26%左右回落至15%左右，进入下半年，增速保持在12%-15%区间，产业增速逐步趋稳。1-11月实现销售产值56656亿元，同比增长25.7%，其中一二三季度分别增长33.3%、26.5%、21.8%，增速逐季回落。

　　图1 2009年11月至今规模以上电子信息制造业与全国工业增加值月增速对比

　　主要产品产量较快增长。1-11月，生产手机89495.3万部，增长34.4%;彩色电视机10764.1万台，增长6.8%，其中液晶电视7693万台，增长29%，占彩电比重71.5%，比去年同期(59.2%)提高12.3个百分点;微型计算机22359.7万台，增长24.7%，其中笔记本17118万台，增长22.8%，占微机比重76.6%;集成电路593.7亿块，增长32.4%。

　　(二) 销售利润率持续提高，企业亏损面明显缩小。1-11月，规模以上电子信息制造业实现主营业务收入56880亿元，同比增长28.5%，比2008年同期增长27%;实现利润2495亿元，同比增长53.7%，比2008年同期增长60%。今年以来，全行业销售利润率稳步提升，从年初(1-2月)的2.7%，到年中(1-5月)的3.8%， 8月达到4.0%，到11月底进一步升至4.4%，比2009年(3.5%)提高近1个百分点。全行业亏损企业3940个，同比下降19.1%;企业亏损面(18.8%)比去年同期(26.1%)减少7.3个百分点，亏损企业亏损额同比下降42.5%。

　　图2 2010年各季度规模以上制造业收入、利润完成情况对比

　　(三) 外贸增速高位回落，产品出口进入平稳增长阶段。1-11月，电子信息产品进出口额达9118亿美元，同比增长32.8%，占全国外贸进出口总额34.1%;其中出口5348亿美元，同比增长31.5%，占全国外贸出口37.6%;进口3770亿美元，同比增长34.6%，占全国进口30%。进入三季度以来，受人民币汇率变动等因素影响，9、10、11月出口增速连续低于30%。相比2008年同期，近两年进出口年均增速仅为5%左右，远低于危机前20-30%的平均水平，电子信息产业外贸出口已从高速增长逐步进入平稳发展阶段。

　　(四) 投资增速保持高位增长，新开工项出现下滑。今年二季度以来，我国电子信息产业固定资产投资一直保持30%以上增长。截止到11月底，全行业500万元以上项目完成固定资产投资5245亿元，同比增长43.6%，比去年同期高28.5个百分点，比工业投资增速高20.9个百分点。其中一、二、三季度投资增速分别为28.8%、48%和44.3%;从当月投资情况看，其中6月、9月、11月三个月份当月投资额突破600亿元，9月份投资额达到年度最高点，达656亿元。

　　2010年前11个月电子信息产业固定资产完成投资情况

　　1-11月，新开工项目4101个，同比下降0.4%，增速低于去年同期43.3个百分点,其中移动通信及终端设备、家用视听、电子工业专用设备新开工项目分别下降18.8%、6.5%和42.7%，内资和外资企业新开工项目分别下降2.5%和2.6%。。

　　(五) 软件业收入呈前低后高态势，服务化趋势愈发明显。1-11月，我国实现软件业务收入12081亿元，同比增长30%，比去年同期提高8.6个百分点。前三季度软件业务收入分别完成2573、3475和3634亿元，增长25.7%、31.8%和32.3%，收入总量和增速呈逐季上升态势;10、11月份完成软件业务收入额均超过今年月平均水平，延续了三季度以来的上升趋势。

　　信息服务类收入增长较快，1-11月信息技术咨询服务收入和信息技术增值服务收入分别为1107和1666亿元，同比增长38.8%和37.5%，高于全行业收入增速8.8和7.5个百分点。设计开发收入584亿元，同比增长76.8%，占全行业比重(4.8%)比去年同期提高1.3个百分点。软件产品、系统集成和支持服务、嵌入式系统软件实现收入4142、2684和1898亿元，分别增长23.3%、27.3%和27.5%。

　　(六) 为国民经济发展做出积极贡献。1-11月，规模以上制造业从业人员880万人，比去年同期新增102万人，占全国城镇新增就业人口10%左右。上缴税金832亿元，同比增长32.4%，快于全行业收入增速3.9个百分点。产品价格水平不断下降，彩电、手机、计算机平均价格同比均下降10%以上，为遏制全国物价过快上涨起到了积极的作用。

　　(运行局)

　　“十二五”期间我国将继续提升电子信息产业国际地位

　　上海证券报

　　工业和信息化部总工程师朱宏任２１日接受新华社记者采访时表示，“十二五”期间我国电子信息产业将继续向价值链上游迈进，不断增强企业国际竞争力，提升产业国际地位。

　　“十一五”期间，我国电子信息产业投资重点从产业链终端的家用视听、计算机、通信设备等整机制造向前端的器件、元件、材料转移。海信、ＴＣＬ、长虹等企业逐渐向液晶模组上游延伸，模组生产线相继投产。

　　同时，“走出去”战略取得积极成效，电子信息企业的国际竞争力不断增强。华为、海尔、联想、中兴等多家企业出口和海外经营收入占比超过一半，已成为名副其实的跨国公司。

　　目前我国电子信息百强企业的产品遍及世界五大洲１００多个国家和地区，在海外建立的研发、生产基地超过５００个。华为、中兴凭借多年海外经营，在全球软交换、ＳＤＭ（用户数据管理）、ＮＧＨＬＲ（下一代归属位置寄存器）等多个领域取得市场领先位置，已经进入全球电信解决方案提供商的一线阵营。海尔、海信、ＴＣＬ等多家整机企业在东盟、非洲等主要国家建立了完整的研产销体系，树立了良好的品牌和形象，占据了领先的市场份额，部分企业海外自主品牌占比已超过３０％。

　　工信部科技司司长闻库透露，“十二五”期间我国电子信息产业还将全方位、深层次地参与国际标准化活动，不断增加话语权，争得主动。（本报综合报道）

　　工业和信息化部、国家发展改革委联合开展技术改造专项项目监督检查

　　工业和信息化部与国家发展改革委近日联合开展了重点产业振兴和技术改造项目监督检查工作，协调解决项目实施和管理中存在的问题，及时发现和总结经验做法，进一步加强和规范项目管理，促进项目顺利实施、发挥效益。
　　为加强技术改造专项项目的监督管理，2010年8月，两部委印发了《关于开展重点产业振兴和技术改造专项投资项目监督检查工作的通知》。在地方主管部门、有关中央企业组织自查的基础上，工业和信息化部规划司、监察局、产业司、中小企业司、原材料司、装备司、消费品司、电子司和国家发改委产业协调司的同志组成联合检查组，赴辽宁、山西、湖南、四川对2009年以来实施的技术改造专项项目开展了重点抽查，听取地方主管部门和有关中央企业技术改造专项项目监督检查工作情况汇报，并对23个重点项目进行了现场检查。
　　从检查的情况看，地方主管部门和有关中央企业把技术改造作为调结构、转方式、促发展的重要手段，能够注重技术改造项目的全过程管理。技术改造专项项目总体进展顺利，取得了较好的成效，但也存在一些问题。下一步，将针对存在的问题，研究制定整改措施，进一步加强项目监督管理工作，并研究开展专项投资后评价工作。（规划司）

　　工业和信息化部加强行业经济政策支撑保障工作

　　工业和信息化部12月20日在湖南省长沙市召开了工业和信息化行业经济政策工作会议。会议认真学习了党的十七届五中全会和中央经济工作会议精神，总结了工业和信息化部组建特别是今年以来行业经济政策协调落实情况，研究“十二五”时期的工作思路，部署了2011年的主要工作任务。工业和信息化部总经济师周子学在会上做了题为“强化行业经济政策支撑保障，促进工业转型升级和两化深度融合”的工作报告。部财务司司长王占甫、副司长马向晖，部运行监测协调局副局长高素梅，部电子信息司副司长刁石京及财政部、海关总署、国家税务总局、国家能源局的有关同志出席会议。各省(区、市)工业和信息化主管部门有关负责同志、有关行业协会的负责同志参加了会议。

　　今年以来，在财政部、国家发改委等有关部委的大力支持下，部与各地工业和信息化主管部门协调落实了一批经济政策，为工业节能减排、淘汰落后、兼并重组、中小企业发展等重点难点工作努力争取支撑保障手段，支持新能源汽车等战略性新兴产业培育发展，并积极就资源税改革等重大问题提出建议，为继续应对国际金融危机、保持工业平稳较快发展、加快产业结构调整发挥了重要作用。

　　会议指出，明年行业经济政策协调落实工作要以科学发展为主题，以加快经济发展方式为主线，围绕工业转型升级和两化深度融合，加大协调落实力度，增强政策针对性、灵活性、有效性，有力支撑宏观调控和行业管理，保障“十二五”规划顺利实施。要突出抓好六个方面工作：一是抓好已经出台各项政策的协调落实，发挥其对工业转型升级的引导作用。二是继续协调尚未落实的相关政策，完善政策实施的长效机制。三是抓紧研究和协调落实培育发展战略性新兴产业的有关政策，推进产业结构调整升级。四是做好政策效果评估，及时提出调整建议。五是做好储备性政策研究，增强工作的前瞻性和时效性。六是熟悉、遵守和用好WTO规则。

　　会议要求，要高度重视和充分认识行业经济政策在推动工业转型升级和两化深度融合中的地位和作用，加强行业经济政策与相关政策协调配合，完善工作程序，理顺工作机制，密切关注工业经济运行的新情况、新问题，切实履行好行业管理职责，将政府职能转变和管理创新落到实处。
　　（办公厅）

　　我国基于AVS标准的3D电视技术试验系统取得重大进展

　　近期，我国基于AVS标准的3D电视技术试验系统取得了重大进展。该系统采用我国自主知识产权的AVS音视频编解码标准，涵盖了包括3D采编播设备、内容制作、终端显示设备等在内的关键技术，首次实现了AVS 3D电视节目制作系统和AVS 3D电视播出系统集成，对完善我国3D电视技术及产业链、推动自主音视频标准的应用具有积极的作用。
　　目前，这套系统已成功应用于广州亚运会。亚运会期间，有关单位通过多套3D摄像系统对本次亚运会的足球、跨栏等体育赛事进行现场实拍，并在各AVS 3D电视体验点进行播放。据AVS工作组提供数据，广州市在亚运场馆及公共场所设立了150个AVS 3D电视体验点，让公众体验了3D电视技术带来的体育赛事视觉新感受，约有45万人次亲身体验了3D电视的效果。（电子司）

　　“十二五”我国电子信息标准化工作将突出四大重点

　　工业和信息化部科技司司长闻库日前表示，“十二五”时期，我国电子信息标准化工作将突出加强前瞻性研究、以产业化应用为目标、深层次参与国际标准活动、加强协会和研究机构技术支撑等四大重点。

　　闻库在第三届电子信息产业标准推动会上说，“十二五”时期，我国将把握信息技术发展的脉搏，加强前瞻性研究。以国家培育战略性新兴产业为契机，在建立完善体系的基础上加快汽车电子、医疗电子、物联网、平板显示、半导体照明等重点领域和重大工程的标准研究和制定工作，力争取得突破。

　　同时，以产业化应用为目标，促使自主创新、知识产权标准和产业发展形成良性互动。大力支持自主、可控、核心技术成果向标准化工作的转移，研究创新工作与应用的模式，把技术优势通过标准工具转化为市场优势。

　　闻库表示，信息产业是国际上发展最快的产业，也是国际化程度最高的产业。“十二五”时期我国电子信息标准化工作将更加主动、积极、全方位和深层次地参与到国际标准化活动中，在与各国业界精英交流切磋中，不断增加话语权，争得主动。

　　此外，中国电子工业标准化技术协会、中国电子技术标准化研究所等电子标准化协会及研究机构将进一步加强技术支撑作用，并逐步建立与国内其他标准化组织学会、协会和联盟等的畅通联系渠道和良好合作关系，加强管理创新、服务创新和工作模式创新，推动产业健康、快速发展。（新华网）

　　网络消费类：3G方兴未艾 产能转移加速

　　“目前3G新兴应用方兴未艾，产能转移加速。从大的投资逻辑上来讲，从技术升级和产能转移两个角度寻找的投资机会永远都存在。从技术升级角度，移动互联网、LED照明等新兴应用；从产能转移角度，面板配件、功率器件、IC封装、连接器、手机配件等行业值得重点关注；移动互联网推动人机界面革命，LED照明在工厂和商业照明具备推广条件。其中，手机支付可以重点关注国民技术和卫士通；IC卡和POS机制造可以重点关注恒宝股份、证通电子、南天信息；在3G乃至未来4G的发展领域，可以重点关注中兴通讯、长电科技、通富微电。”光大证券分析师赵磊告诉记者。

　　恒宝股份(002104)通信IC卡和金融IC卡将是成长动力。业务的普及将带来通信IC卡的大批量替换，相当比例的3G卡单价为3元，比当前主流的产品单价高出60%，市场空间广阔。公司长期以来是中国电信和中国联通的供应商，最近又成为中国移动的供应商，销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域，公司在2.4G和13.56M领域均有准备，无论将来哪种技术标准成为主流，公司都有望从中获益。通信IC卡将继续推动公司业绩的成长。公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一，有着紧密的银行客户关系和制做银行卡的丰富经验，并在IC卡领域有着技术储备，将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长。

　　国民技术(300077)公司是国内专业从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品，及整体解决方案研发和销售的企业，主要产品包括安全芯片和通讯芯片，其中，安全芯片包括USBKEY安全芯片、安全存储芯片、可信计算芯片和移动支付芯片，通讯芯片包括通讯接口芯片、通讯射频芯片。目前已形成6个系列100余款的产品及解决方案的产品布局。公司上半年USBKEY安全芯片市场继续保持高增长，同时移动支付芯片及整体解决方案在使用阶段销售保持稳定增长，中期净利润同比增长近200%。

　　电子信息新材料“钱”景广阔

　　作为智能电网、物联网、半导体照明和汽车电子等领域的上游产业，电子信息新材料与新能源、节能环保、电动汽车等战略性新兴产业关联紧密。“十二五”期间，随着这些战略性新兴产业的全面展开，电子信息新材料将迎来无限“钱景”。

　　关联其他战略新兴产业

　　电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础产品领域中所用的材料。从应用类别区分，主要分为半导体材料、平面显示材料、半导体封装材料、被动元件材料、电池材料、光纤光缆材料等。

　　据了解，2009年该行业全年产值达到1300亿元之多。目前我国已经成为中小尺寸单晶硅最大生产国，同时在印刷电路板、覆铜板、磁性材料和有机薄膜等领域的材料产量也是连续三年位居世界第一。

　　不过，今年电子行业处在周期高点。尽管此前相关主管部门称电子行业明年的增速将有所下滑，财富证券欧阳仕华表示，由于与新能源、节能环保、电动汽车、信息产业等战略性新兴产业关联紧密，电子行业下游的波动并不会影响电子信息材料行业的整体景气度。

　　目前，显示材料广泛应用于智能手机、液晶电视、平板电脑等升级电子产品中；高性能磁性材料在新能源风电、电动汽车、节能压缩机等领域应用广泛；此外，非晶带材在节能变压器的应用、超级电容器电解液在节能灯、电动汽车等领域的应用，都为上游材料的需求提供了新推动力。

　　欧阳仕华指出，投资电子信息新材料领域，需要考虑两类上市公司，一类是产品已经实现产业化，拥有成本优势和资源优势，未来具备承接国际产能转移的企业；另一类是具有自主知识产权，技术处于国际领先地位的企业。如莱宝高科（002106）、永太科技（002326）、横店东磁（002056）、安泰科技（000969）、新宙邦（300037）和南洋科技（002389）等。

　　显示材料快速发展

　　LED材料等显示材料因与消费领域关联更紧密，因此也备受市场关注。

　　资料显示，未来10年，TFT-LCD将在新型平板显示产业中占据主流地位，2015年总产值有望超过1300亿美元，占整个平板显示产业的91%。LED产业也将在下游照明和背光源需求的强劲带动下，步入爆发式增长期，预计最快在2015年LED在中国照明市场的占有率将达到20%，带动产业规模达5000亿元。

　　受益于下游的快速增长，玻璃基板和液晶材料需求增加迅速，而TFT-LCD产业链的利润分布集中在上游材料领域，玻璃基板和液晶材料毛利率可达30%。但长期以来，上游材料均被国外和台湾企业所占据。今年彩虹股份（600707）在玻璃基板的上游实现技术突破，并加快在国内建厂，市场认为，这不仅利于企业抓住行业发展机会，也有利突破垄断局面。

　　LED消费市场的旺盛需求也增加了LED外延芯片的需求，作为LED材料的砷化镓抛光片需求量大增，业内人士预计，年需求量将达到100万-120万片。目前，蓝宝石、砷化镓、碳化硅等材料国内均有一些研究单位在开发，但只有少量企业在生产，产业规模普遍较小。市场预计，随着政策支持力度增强和LED消费市场的旺盛，这些材料也将步入快速发展期。

　　此外，智能手机、电子纸、3D电视、AMOLED等新型显示技术的推进将带动新一轮的下游需求增长。

　　车联网：需采购大量设备 市场广阔

　　大通证券分析师许鹏认为：“一旦技术获得突破之后，要想实现车联网，需要采购大量设备，汽车零部件车联网现在对于很多投资者还是一个新的名词，但这个市场其实非常广阔。生产厂家、芯片厂商、软件提供商、方案提供商、网络供应商等多个领域都将从中获得大额订单。同时，汽车服务领域也将由此获得飞跃式发展。这其中可关注的首先是公路信息化整体解决方案的供应商，像宝信软件、川大智胜、银江股份、交技发展、皖通科技、亿阳信通等。其次是车载端信息系统，包括启明信息、四维图新等。第三类是自助缴费系统，包括新国都、新北洋等。”

　　皖通科技(002331)公司是专业化从事高速公路信息系统集成的一流综合性企业，少数具有高速公路信息系统建设高端核心软件企业。公司高速公路信息化建设实力较强，今年7月公司发出公告称拟向烟台华东发行不超过750万股股份，购买后者旗下的华东软件100%股权。通过本次收购，获得华东软件港航信息化领域全部业务及人才资源，业务领域从现有的高速公路信息化建设领域拓展到港口和航运信息化建设领域。其业务领域的扩大和运用资本运作引入优质资产说明公司高层不但是学术高手，更是资本运作高手。

　　四维图新(002405)公司是国家测绘局于1992年创建的唯一专业从事测绘的国家级公司，四维图新将很可能于近期获得互联网地图甲级资质。公司手机导航电子地图业务将直接受益。公司2009年在手机导航电子地图领域的市场占有率为71%，随着GPS手机出货量呈现井喷式增长，该业务已成为公司业绩中的亮点和重要收入来源。此次将手机、掌上电脑地图纳入互联网地图管理范围，将促进行业的健康发展，四维图新将直接从中受益。

　　网络视频类：三网融合推动建设加速

　　赵磊认为，一直以来，国内视频网站内容主要包括三大类：其一，UGC模式，即网友自行制作或分享；其二，从视频内容提供商购买授权播放的节目；其三，投资，自家制作视频节目。目前，视频行业发展受益明显的上市公司有与光通信相关的中兴通讯、光讯科技；与光纤光缆相关的烽火通信、中天科技、亨通光电；还有与光通信辅助设备相关的新海宜、日海通信等。间接受益于视频行业发展所带来的无线网络优化可能涉及到的上市公司有中创信测、三维通信、奥维通信、华星创业、世纪鼎利、网宿科技等。

　　乐视网(300104)在三网融合推动网络建设加速的大背景下，乐视网将获得更快发展。随着网民规模尤其宽带网民规模的持续快速增长，网络视频行业也面临着巨大的发展机遇。根据艾瑞咨询统计，2009年网络视频用户超过3亿，网络视频用户覆盖率接近80%，市场规模超过17亿元，2012年网络视频用户将超过5亿，覆盖率将达到85.7%，市场规模有望达到51.2亿元，保持快速增长的发展趋势，未来三年复合增长率将超过40%。另外，随着3G用户的快速增加以及移动互联网市场规模的扩大，乐视网也将继续加大力度发展所擅长的手机电视业务。

　　浙大网新(600797)浙大网新是IPv9重要研发机构浙江大学旗下的一家专业开发网络信息技术的公司，浙大网新在IPv9技术方面可谓近水楼台，有望成为IPv9概念股的龙头品种。IPv9网络技术的出台，表明我国已成为目前世界上唯一能实现域名、IP地址和MAC地址统一成十进制文本表示方法的国家。长三角地区对物联网产业的热情再升级。杭州市近日发布《杭州市物联网产业发展规划(2010-2015年)》，提出到2012年全市物联网产业实现销售产值500亿元，并在2015年扩大到1000亿以上。

　　电子信息五股长出牛样

　　从行业来看，电子信息行业2010年处于上一个大周期性调整末期、新一轮产业发展周期的酝酿初期，有待新兴产业突破和发展模式转变。

　　信息技术产业不仅是引导未来战略新兴产业的核心，同时也是当前拉动消费增长的重要动力。像网络消费，目前我国网民规模已突破4亿，互联网消费开始面临爆发性增长的拐点，如淘宝、阿里巴巴、京东网上商城，A股上市的生意宝、焦点科技、乐视网等的成长价值不容轻视。还有就是IT消费，“科技改变生活”的魅力依然集中在电子消费品，像“苹果”热，还有其他体验式新产品，如电容式触摸、红外热像仪、微型投影仪、3D电视眼镜等也值得关注。其次是面临持续高速成长，其中必然诞生行业巨人。新一代信息技术将是支柱产业。从成长投资角度看，电子信息技术产业类股值得关注。

　　具体细分，可分为新型平板显示、汽车电子、高端软件、物联网、三网融合等相关行业。

　　新型平板显示：市场需求前景非常实在

　　TFT-LCD产品，八代线以下可以与日韩竞争，在高世代线方面落后较多。OLED产品，中国OLED产业与世界先进水平的差距并不大，产业化进度差距只有1-2年，可以追赶。目前的产业政策是对低世代线，防止产能过剩；对高世代线鼓励发展，对器件产业化项目给予大力扶持。重点在上游核心技术，产业链建设。重点关注：京东方，TCL。

　　汽车电子：汽车需求稳步增长 带动汽车电子行业需求

　　电子产品认可度不断增强，安全舒适需求、节能环保要求不断提升，物联网和智能交通快速发展。预计到2015，汽车电子产值突破5000亿元，市场规模达到3000亿元以上。重点方向：整零合作是本土产业发展的重要方向，而动力技术是中国汽车电子产业的发展重点，特别在电池、电控、电机领域。未来网络化、智能化是重要方向，不过电池技术也会制约电动汽车发展。重点关注：启明信息、东风科技、华阳集团，航盛电子，比亚迪，西藏矿业、杉杉股份。

　　高端软件：连年将保持超20%的复合增长率

　　从2009到2015，中国软件将保持20.4%的复合增长率，产业规模突破1万亿元。工业软件和行业解决方案是中国制造业做大做强的必要条件；基础软件特别是数据库，以及嵌入式软件是中国高端软件业发展重点方向。目前软件业拥有良好的产业扶持政策、面临国际软件产业的转移大趋势，正在不断拓展巨大国内市场和快速增长的国际市场。重点关注：中国软件、浪潮软件，用友软件。

　　物联网：国家政策积极推动

　　十二五期间在产业体系方面要初步形成从传感器、芯片、软件、终端、整机、网络到业务也用的完整产业链。国家政策积极推动，地方步伐正在加快，企业积极开拓市场。物联网的解决方案有三个主要方面：传感感知、传输网络、运算处理。目前重点发展的包括RFID，传感器，云计算。RFID行业增长机会在超高频领域，移动支付，无线传感网络是未来主要的信息感知手段。重点关注：远望谷、大堂电信、东信和平、恒宝股份、同方股份、亿纬锂能、中兴通讯、长电科技。

　　三网融合：短期内市场仍处摸索之中 个股也轮番表现

　　2010-2012年试点，2013-2015年推广，2015年之后真正实现。三网融合试点工作的推进，对三网融合相关企业形成正向促进作用。重点关注：歌华有线，同方股份，同洲电子，广电网络。

     【券商推荐电子器件行业金股】

    华泰证券：高估值中寻找成长热点 荐10股

　　万联证券：行业增速回归常态,寻找结构性机会 荐5股

　　湘财证券：增速回归“温和”新市场领域高增长 荐3股

　　东海证券：把握新兴细分行业 荐11股

　　浙商证券：追寻景气周期初期的结构性投资机会 荐8股

　　爱建证券：主题性的投资机会依然会热点纷呈 荐4股

　　中信建投：关注消费电子与产业链地位提升 荐股

　　中航证券：改变生活方式的应用孕育高增长机会 荐7股

　　招商证券：行业景气正常化,新兴应用方兴未艾  荐股

    中投证券：寻找高成长 寻找创新 荐股

　　中投证券：寻找高成长 寻找创新 荐股

　　随着全球政府刺激经济政策的逐渐退出、行业内补库存的逐渐结束和产能快速扩张，电子行业已经逐渐步入正常增长轨迹，我们认为未来几年电子行业将维持5%～10%的增长速度。从估值角度来看，目前电子行业整体估值相对较高，但我们仍然看好未来具有高成长性公司。

　　电子行业投资思路：寻找高成长、寻找创新：按成长性驱动因素，我们将电子行业公司分为资本驱动型和创新驱动型，其中创新型又可分为：技术创新型和应用创新型。我们认为对于电子行业公司来说，创新才能成就未来，我们重点推荐创新型公司。其中技术创新型具体细分行业和公司有电容式触摸屏（莱宝高科、长信科技）、LED（乾照光电）、电驱动系统（宁波韵升）、AMOLED（深天马A）等；应用创新型具体细分行业和公司有红外热像仪行业（高德红外）和RFID行业（中瑞思创）。

　　重点关注产业链上游企业：从产业链角度分析，我们认为相比下游企业，中上游企业通常有更高的技术壁垒和进入门槛，盈利能力也更强，所以我们重点推荐产业链中上游企业。

　　技术创新系列之一：电容式触摸屏行业：苹果公司“杀手级”产品iPhone和iPad示范效应推动“电容式触摸屏智能手机”和“平板电脑”时代来临，从而引爆全球电容式触摸屏产业。随着下游需求的火爆增长和应用领域逐渐拓宽，电容式触摸屏行业即将迎来一个波澜壮阔的时代。

　　技术创新系列之二：AMOLED行业：AMOLED被誉为下一代显示技术。若能实现关键技术的突破和成本的下降，未来将在显示领域全面的替代液晶显示。目前三星一枝独秀，但产业仍处在发展初级阶段，中国与世界差距较小，国内公司如深天马、维信诺等也开始布局AMOLED行业。

　　技术创新系列之三：电动车电驱动系统：最新十二五规划提出我国2015年电动汽车年产量要达到100万，而电机及其驱动系统、电池和电容是电动汽车三大核心部件之一，宁波韵升子公司上海电驱动引领电驱动系统时代潮流。

　　应用创新系列之一：红外热像仪行业：红外热像仪由于其独特的技术和性能，在各行各业都有着广阔的市场空间，而目前国内红外热像仪产业发展刚刚起步，正处于朝阳阶段。我们估算未来全球军用红外热像仪市场空间可达2000亿元，民用红外热像仪未来潜在增长点多，其中我们较为看好交通夜视、视频监控等领域。

　　风险提示：

　　全球宏观经济下行风险

　　华泰联合：由“十二五”规划看电子行业投资主题(荐股)
　　从“十二五规划”七大战略性新兴产业中寻找电子行业投资标的，推荐四大主题：基于云计算的物联网、互联网智能终端、功率半导体器件和被动器件、发光二极管LED。我认为，这是“十二五”规划七大战略新兴产业对应到电子行业最具投资价值的标的群，适合逢低建仓、长期持有。
　　一、确定这四大主题的逻辑：
　　1、基于云计算的物联网：云计算革命性的提升了物联网数据管理层的运算能力，使得物联网的“智能”和“泛在”两大核心特点得以实现，应用广度和深度会迎来根本性的提升，使整个产业链受益；
　　2、互联网智能终端：3G 网络基本建成、三网融合纵深推进的背景下，智能终端（智能手机、平板电脑、GPS等）将迎来爆发拐点，就如同“高速公路已铺好，汽车销量将大幅增长”。而智能终端产业具有人力、工艺密集型，管理要求高，产业集群效益显著的特点，我国具有长期优势，并且在产业链内已经占有重要地位。
　　3、功率半导体器件和被动器件：七大战略新兴产业中的三项，即新能源、新能源汽车、节能减排，都以此为物质基础和关键组件。该行业，我国的底子较好，拥有完整的产业链，如果下游需求启动，作为和国外主要差距的工艺问题可望解决。而下游的新能源汽车、动车等是国家战略产业，关键器件的国产化只是时间问题。
　　4、发光二极管LED：照明是社会用电第二大户，LED 照明是节能减排的重要、现实途径。目前该产业技术成熟、成本降低、政策支持，而我国在衬底、芯片、封装、应用、设备等各方面都已初步具备了产业基础，因此极具发展前景。
　　二、推荐标的：
　　1、物联网：物联网本质是实现人（物）流的广泛联系和智能控制，我看好四大子主题：安防、电子标签、移动支付、EMV 迁移。对应标的：大华股份：（安防）、大立科技（红外安防，军品）、长电科技（先进封装）、恒宝股份（移动支付、EMV 迁移）、远望谷（电子标签与芯片）。
　　2、互联网智能终端：推荐在国际一线终端品牌产业链中占有稳固地位的专业公司：智能手机产业链的劲胜股份（精密结构件）、长盈精密（电磁屏蔽件、连接器）、信维通信（天线）、顺络电子（片感与LTCC）；平板电脑产业链的莱宝高科（中大触摸屏）、立讯精密（连接器）。
　　3、功率半导体和电容等被动器件：士兰微、东光微电（高压mosfet）、江海股份（高压、大功率电容）。
　　4、发光二极管LED：水晶光电（蓝宝石衬底）、乾照光电（芯片）、国星光电（封装）、大族激光（LED 封装设备）。（华泰联合证券研究所）

　　东方证券：关注金融IC产业爆发机会(荐股)

　　我国物联网发展正在进入实质性应用阶段，之前我们对物联网的相关重要应用——手机支付、3G 视频监控等进行了分析和推荐。本次我们对金融IC卡产业进行深入研究，认为金融IC 产业已经迎来了爆发机会。

　　银行 IC 卡迁移、手机支付、USBkey 多因素促进金融IC 产业爆发。银行卡向PBOC/EMV2.0 迁移的时机从政策面和硬件基础设施层面看来都已经成熟，使得年发卡量近3 亿张、存量卡量近22 亿的银行卡市场成为推动金融IC 产业的主力军；而手机支付方面，中国移动推进的NFC 标准已经成为金融IC 实际的增长量，有望年出货量达到1500 万片左右；继2009 年出货量达到3000 片后，USBkey 已经步入平稳增长阶段，成为金融IC 产业的重要部分。我们认为，金融IC 产业在多种因素促进下已经迎来了爆发的大机遇。

　　金融 IC 卡有望推动市场规模提升50%，出货量提升20%以上，带来市场大机遇。我们将银行IC 卡需求、手机支付IC 芯片需求、USBkeyIC 需求累计进行计算，以银行IC 卡年均出货量3.5 亿张、价格10 元左右；手机支付NFC IC 模块出货量1500 万张每年、价格40 元左右；USBkey每年15%的增速来测算。预计金融IC 卡带来年均3.95 亿新增IC 卡出货量，对比2009 增幅超过20%；37.5 亿新增IC 卡市场，对比2009 增幅为50%。类似于二代身份证的效果将带来金融IC 产业的规模提升。而中国银联推进的N3 平台、中国移动的TD NFC 应用更是带来相关产业的协同提升，迎来金融IC 产业的大机遇。

　　国内金融 IC 产业将全面受益。金融IC 产业链主要可以区分为芯片设计、封装、测试与软件系统、金融读写机具、加密算法等领域，全产业链都将受益；而同时我们可以重点把握产业链主导者合作方向、行业门槛、国产化要求等方向优选标的。其中，产业链主导者合作方向中同中移动合作的包括，具备金融IC 设计能力并同中国移动合作TD NFC 芯片的大唐电信（600198.SH）、和同样与中国移动合作TD NFC 芯片的上海复旦(8102.HK)。

　　投资建议：我们建议关注与银联战略合作N3 平台并属于测试封装产业的东信和平（002107.SZ）（“买入”评级）。（东方证券研究所）

　　申银万国：投资三大互联网商务应用(荐股)

　　受益于中国内需市场的强劲增长，以及网络经济模式的接受度不断上升，互联网经济市场规模快速增长。互联网商务化程度迅速提高，成为互联网应用中增长最快的领域；传统企业更加重视网络营销，加快利用互联网平台进行销售等业务活动，企业的互联网应用逐步深化。2010 年第二季度中国网络经济营收规模达到389.4 亿元，同比增长55.9%，显示出强劲增长势头，预计未来几年增长率将保持在30%以上。

　　商务应用是中国互联网市场的最大特色，正处于蓬勃发展期。互联网应用分为新闻门户网站、网络娱乐以及电子商务，针对中小企业的电子商务是中国互联网应用市场的最大特色。受益于中国城镇化持续推进，以及政策扶持，互联网商务应用正在兴起。庞大的中小企业数量进一步推动互联网商务应用爆发，截止到09 年，具有电子商务应用能力的中小企业数量已达到3995.6 万家，越来越多中小企业使用电子商务，预计2013 年这一比例将达到80%。

　　投资三大互联网商务应用：根据市场发展潜力以及可选择的投资标的，在互联网商务应用中我们看好B2B 电子商务、互联网企业应用、以及互联网金融服务三大领域。

　　1）B2B 向全程电子商务演进。未来几年随着经济的复苏和中小企业电子商务渗透率的提高，中国B2B 电子商务运营商的营收规模将会出现快速的增长，预计2013 年将会增长到182.0 亿元。并且，电子商务已不仅仅是信息服务，全程电子商务正在兴起，电子商务平台提供线上的产品认证、交易、物流、首付款、售后追踪等一站式服务，已成为传统B2B 的发展趋势。

　　2）互联网应用成为企业信息化重点。互联网企业服务已成为企业信息化的重要支撑，包括企业邮箱、CRM、数据库等。而在这一企业互联网化普及过程中，SaaS 将迅速普及，预计中国SaaS 市场未来将保持30%以上的增速,2011 年市场规模将达到376.21 亿元。

　　3）互联网金融服务潜力巨大。 互联网逐渐成为金融服务的主要渠道，互联网凭借快捷高效和低成本的优势，已经成为主流的证券交易方式和服务方式。2009 年网上交易用户规模为5678 万人，占比14.8%，而发达国家地区的证券市场网上交易占比普遍在50%以上，网上交易与信息服务的市场潜力巨大。

　　在每一互联网商务应用领域，我们根据公司市场地位与发展潜力，推荐组合为：1）B2B 电子商务：焦点科技、生意宝；2）企业互联网服务：三五互联；3）互联网金融信息服务：同花顺、东方财富。（申银万国证券研究所）

　　国金证券：移动电子商务专题分析(荐股)

　　投资思路： 1、未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期：3G 用户规模性增长、移动互联网管制政策逐步放松、以及运营商对移动支付平台打造是我国移动电子商务市场即将爆发的直接驱动因素；2、从移动电子商务发展特征看，先期以游戏、音乐、信息等虚拟内容交易为主，中期以电子交易、票务等大额虚拟交易为主，后期发展到以实物交易为主的发展趋势，支付方式从初期以短信、到远程、最后到现场支付的演进趋势；3、移动互联网虚拟内容的繁荣和移动支付平台的兴起是移动电子商务快速发展的必经阶段，这也正是本报告的两条投资主线，移动互联网龙头是神州泰岳，移动支付龙头是国民技术。

　　选股标准：根据公司的业务弹性，业务延伸性，细分市场地位，运营商支持程度，业绩爆发时点以及财务指标和估值水平作为我们选股的关键指标，对股票进行打分，最后选出了其中比较优秀的投资组合和其他供参考的合适的投资标的。

　　投资组合：首选神州泰岳和国民技术，第二梯队四维图新、生意宝、焦点科技、同化顺，第三梯队是北纬通信和拓维信息。（国金证券研究所）

　　中金公司：移动互联网2011年投资策略(荐股)

　　我们预计2015 年移动互联网用户规模超8 亿（5 年复合增长率20%），产业规模达1000 亿元(5 年复合增长率39%)。用户为王，看好互联网企业对移动互联网的全方位融合。看好新浪、腾讯和百度。新浪微博有望成为其移动互联网平台战略的支点，长期价值面临重估机遇。腾讯移动互联网业务布局最为全面，将是中国最大的移动互联网企业。百度通过开放平台构建应用和服务生态体系，移动互联网战略清晰。A 股上调东方财富网到审慎推荐，随着手机门户和微博产品的推出，公司在移动财经领域实现多维布局。关注拓维信息、北纬通信和神州泰岳向移动互联网的转型。（中金公司研究部）

　　十大重点领域公布 物联网投资版图全面升级

　　编者按：最近，继今年6月工信部将物联网规划纳入“十二五”专题规划后，有关加强物联网产业发展的“十二五”规划又开始浮出水面。据悉，按照原定的时间表，物联网“十二五”规划将在元旦前后出台。

　　据相关专家介绍，十大物联网应用的重点领域分别是智能电网、智能交通、智能物流、智能家居、环境与安全检测、工业与自动化控制、医疗健康、精细农牧业、金融与服务业、国防军事等十大领域，其中“十二五”期间智能电网的总投资预计达2万亿元，居十大领域之首，预计到2015年将形成核心技术的产业规模2000亿元。

　　受此消息影响，电子支付、智能电网、通信、航天军工、电子信息等板块分别轮番发力，此起彼伏，成为盘中最亮丽的一道风景线。本版将以系列报道的形式，对十大物联网应用的重点领域进行系统梳理，挖掘相关行业的投资机会，供投资者参考。

　　智能家居 升级孕育巨大商机

　　智能家居就是以住宅为平台，兼备建筑设备、网络通信、信息家电和设备自动化，集系统、结构、服务、管理为一体的高效、舒适、安全、便利、环保的居住环境。

　　20世纪90年代后期，智能家居的概念开始在国内出现。2000年智能家居开始在国内推广，国内出现了第一家智能家居高科技企业——天津瑞朗智能家居电子科技有限公司；发展至今，已有10余家企业相继加入到这个行业中来，智能家居行业规模逐渐形成，市场已经开始启动。据统计，近几年电工行业年销售额40—60亿元人民币，其中高档产品销售额近20亿元。从市场发展的角度看，以智能网络开关为代表的新型电工产品的市场份额会逐年地快速放大，并最终替代传统的电工产品，孕育着巨大的商机。

　　从市场投资角度看，智能家居的发展促进了建筑节能概念的诞生，其主要包括建筑墙体保温材料上市公司、节能建材上市公司、建筑节能系统上市公司、节能环保幕墙上市公司、智能建筑电气设备上市公司、智能建筑工程承包上市公司。这些建筑节能上市公司共同构成了建筑节能概念股。

　　建筑墙体保温材料上市公司：烟台万华，公司是全球范围能具有竞争优势的MDI生产企业；红宝丽，出资设立南京红宝丽新材料有限公司，把聚氨酯板材等制品作为主要经营范围，正式向建筑保温领域进军；双良节能，公司生产的苯乙烯是目前主流建筑保温材料发泡聚苯乙稀（EPS）生产原料；公司还具有溴化锂制冷机业务。

　　节能建材上市公司： 北新建材、栋梁新材、伟星新材、杭萧钢构等。

　　建筑节能系统上市公司：同方股份，公司拥有烟气脱硫、热泵节能空调、污水处理等多项环保技术与设备，并拥有供热计量系统解决方案；达实智能，公司主要从事建筑智能化及建筑节能服务，为客户提供高效、节能、环保的建筑环境；公司合同能源管理（EMC）模式可为既有建筑提供建筑机电设备的节能服务；赛为智能，公司主营包括城市轨道交通智能化系统和建筑智能化控制系统。

　　节能环保幕墙上市公司：方大集团、中航三鑫、金晶科技、南玻A、耀皮玻璃、嘉寓股份。

　　智能建筑电气设备上市公司：泰豪科技，作为智能建筑市场的龙头，在大型公共建筑系统集成市场占有5％的份额。

　　智能建筑工程承包上市公司：延华智能，公司是目前国内资质最齐全的智能建筑服务商之一。

　　此外，符合标准的节能服务的上市公司：九洲电气、达实智能、中科电气、合康变频、动力源、荣信股份等。

　　智能电网 龙头企业的盛宴

　　在物联网应用重点领域中，“十二五”期间智能电网的总投资预计达2万亿元，居十大领域之首，预计到2015年,将建成50个面向物联网应用的示范工程、五到十个示范城市，形成核心技术的产业规模2000亿元。

　　据专家介绍，目前智能电网的主要项目应用有电力设备远程监控、电力设备运营状态检测、电力调度应用等。

　　据悉，自2009年开始至2020年，我国“坚强智能电网"”将分为三个阶段发展，从初期的规划试点阶段到"十二五"期间的全面建设阶段，“十三五”时期的引领提升阶段，智能电网建设总投资规模约4万亿元。2011-2015年为规划的全面建设阶段，此阶段投资约2万亿元，2016-2020年智能电网基本建成阶段的投资1.7万亿元。

　　目前，在地方政府积极推动下，配电用电环节投资或将超过市场预期。上海证券分析认为，无论是从技术容易度，还是从积极性上看，地方政府负责配电环节、用电环节的建设速度将高于电网总部负责的变电环节、输电环节和调度环节。因此，2011年配电网自动化系统、用电信息采集系统及终端设备、电动汽车充电设备建设的增长速度将超过市场现有预期。在电网总部负责的环节，2011年智能变电站、在线监测将出现爆发式增长，其次是柔性输电。

　　智能电网是龙头企业的盛宴，分析人士认为，变电、配电投资增速最快，关注细分行业龙头企业综合考虑成长性、产品技术壁垒和市场容量，智能变电站、配电网自动化是2011年最值得关注的行业，此外，柔性输电设备、电动汽车充电设施行业增长也较快。

　　在线监测设备行业方面，目前处于起步阶段，尚没有一家公司能够提供全套在线监测产品，大多只能提供某几类产品。国内厂商中，理工监测、思源电气、重庆海吉研发较早，市场认为这三家公司在未来的市场竞争中将具有先发优势。

　　柔性输电行业方面，电科院、荣信股份是国内最早研发柔性输电产品的企业，产品性能不相上下。市场认为，在未来的市场竞争中，电科院与荣信股份仍会是市场龙头。此外，也有多个企业近年来陆续介入这一领域，如思源电气、南瑞继保、许继电气、四方继保等。

　　智能变电站方面，国内只有几家有新型互感器的生产能力，如国电南自、许继电气、广州中纽、国电南瑞等。

　　配电网自动化方面，国内配网自动化的主要设备供应商有许继电气、积成电子、北京科锐、东方电子等，目前，国电南瑞、国电南自等企业也正在扩大产能进入这一领域。

　　用电自动化管理系统方面，电能信息采集与管理的主要设备供应商有威胜集团、杭州华隆、科陆电子、南京新联、积成电子等公司。终端设备制造商大约有10多家，威胜集团、科陆电子、华立仪表、浩宁达、华隆电子等。

　　在建设初期，各细分行业龙头企业将获得更多的市场份额，上海证券建议关注行业龙头的投资机会。智能变电站保护及自动化行业建议关注国电南自、国电南瑞；新型互感器行业建议关注国电南自；一次设备在线监测行业建议关注理工监测、国电南自、国电南瑞、许继电气；配电网自动化行业建议关注国电南瑞、积成电子；柔性输电行业建议关注荣信股份；电动汽车充电设施行业建议关注国电南瑞、森源电气。此外，由于特高压第二条线路明年有望招标，也建议关注估值较低、充分受益的特高压龙头企业。

　　智能交通 城市交通机会最大

　　据了解，目前智能交通每年以超过1000亿元的市场规模在增长。专家透露，“十二五”规划预计到2015年交通运输管理将达400亿元。有关专家介绍，智能交通和智能物流主要应用于在车辆信息通信、车队管理、商品货物监测、互动式汽车导航、车辆追踪与定位等。

　　据悉，“十二五”交通通规划或将在年底推出，智能交通将作为交通规划的重要组成部分，未来五年实现对国家高速公路、国省干线公路、重要路段、大型桥梁、车辆区域、交通运输状况等的感知和监控；实现对危险品运输车辆、船舶、长途客运以及城市公交、出租车和轨道交通的全过程监控；基本建成全方位覆盖、全天候运行、快速反应的水上交通安全监管系统和海事信息服务系统。目前交通运输部已经启动新一代智能交通系统发展战略研究，以及应用物联网技术推进现代交通运输策略研究两个重大研究项目，为未来5－10年发展思路进行谋划。

　　智能交通按照应用主要分为城市交通、轨道交通和高速公路。业内人士指出，各细分领域的智能交通都有很大的市场空间，但就投资机会而言，城市交通的机会最大，高速公路的投资机会最少，城市轨道交通智能化的增长速度最快。目前国内从事智能交通行业的企业约有2000多家，主要集中在道路监控、高速公路收费、GPS、地理信息和系统集成环节。针对智能交通产业大体也可以分为设备提供商、软件开发商、系统集成商和平台运营商，智能交通的各环节均处于起步阶段，但是由于前端设备如传感线圈、视频、微波等投入较少，应用较广，所以发展较快。

　　国内目前在智能交通行业处于领先地位的上市公司有：海康威视、北斗星通、交技发展、怡亚通、恒宝股份、宝胜股份、川大智胜等。

　　生产车载设备：同洲电子、启明信息；生产路况信息采集设备：川大智胜、远望谷；从事智能交通相关软件系统研制开发：宝信软件、亿阳信通；生产自动检售票设备：广电运通；从事交通电子设备架设：*ST高淳；卫星导航定位：北斗星通、合众思壮、华力创通；地理信息系统（GIS）：超图软件、数字通；电子地图：四维图新；智能交通集成与服务商：交技发展、皖通科技、银江股份等。

　　智能物流　　细分产业链迎来高成长

　　作为我国现代服务业基础性产业，物流业已发展成为国民经济的新增长点。目前，我国物流总成本占GDP的比重约为18.4%，而欧美发达国家仅占8.9%，比发达国家平均水平高出一倍。

　　同时，物流行业也是政策扶持的新兴产业，正值快速发展期。目前，我国物流行业正处于起步阶段，并逐步进入快速发展期；1991一2009年社会物流总额、物流增加值年均复合增速分别达到20%和14%；社会物流总费用占GDP比例下降代表物流行业的进步，目前我国该比例已由1991年的24%下降至18%，但较美国、日本不足10%的比例，仍处于高位，行业发展空间巨大；物流行业正逐步受到各级政府的高度重视，行业内公司迎来良好发展机会。分析师预计，2011年社会物流总额、物流业增加值增速约15%。目前新兴专业物流企业、转型的传统企业、综合物流服务商将最为受益，也将是物流板块中最具投资价值的标的。

　　资料显示，2009年全国社会物流总额达96.2万亿元，比2000年增长近5倍，实现增加值2.6万亿元，占GDP的比重为6.6%。目前我国物流基地建设发展势头强劲，全国现已拥有各类型物流园区200多个。在此带动下，一批经济效益明显的信息化物流基地已经涌现。

　　2009年度，我国物流供应链信息化解决方案市场整体规模达到了8.12亿元，2009-2011年，我国物流供应链软件市场将以平均45%的速度增长，2010年国内市场整体规模将突破10亿元。而博科资讯物流供应链研究中心更是乐观的预测，到2010年国内物流供应链软件市场规模将超过21亿元。

　　值得关注的是，铁路提速、高速公路网的建成、高铁建设的提速等，均意味着物流产业链的发展已到了一个新的层次，物流产业有望出现提速的态势，面临着加速成长的趋势。因此，物流板块极有可能产生高速成长股。

　　中信证券在2011年铁路公路物流行业投资策略中认为，公路行业需要关注收费标准调整、资产整合的题材性个股机会。江苏、吉林、安徽三省相继调整高速公路收费标准，这将预示着各省收费标准调整浪潮的来临计重收费与治超或将成为调整费率的最佳契机；由于交投集团融资需求不断增加，高速集团整体上市步伐或将加快，具有双重题材的个股将更具投资价值，如悦达投资、楚天高速、山东高速、四川成渝等。根据预测，2011年经济平稳增长，GDP增速为9.5%，预计2011年客、货运将维持平稳增长态势，增速分别为10%和15%。

　　同时，分析师表示铁路行业是高铁盛宴的最终受益者。高铁建设高歌猛进，截至目前，我国运营高铁里程已达7431公里，至2012年将达1.3万公里。四纵四横主骨架建设完成后，铁路客运能力将超过70亿人次/年，届时我国铁路运输将重拾主导地位。大秦铁路的增发拉开了铁道部股权融资的大幕，预期“存量换增量”的融资步伐将加快。市场人士预计，2011年行业景气将持续，客运受到高铁线路陆续建成影响增速加快，约10%；货运受制运能，增速略慢，约5%。

　　当前A股市场中，涉及智能物流的上市公司非常稀少，只有怡亚通和飞马国际两家公司。

　　在谈到2011年行业机会时，中信证券分析师预计2011年，物流板块具有良好的投资机会，公路板块仍将是个股行情，铁路板块可作为防御性品种配置。物流行业正处于最好的发展时期，板块内优质个股均将分享此良好发展契机，推荐业绩快速增长的保税科技、澳洋顺昌、新宁物流，也可关注具有资产整合预期的中储股份；公路行业景气度良好，具备费率调整、资产整合预期的个股值得关注，重点推荐悦达投资、东莞控股、楚天高速；并且认为铁路行业景气将持续，板块处于估值底部，有回归合理估值的需求，若市场向蓝筹股风格转换，可关注大秦铁路。

　　环境与安全检测 提高技术壁垒有利相关公司

　　有利环境监测仪器仪表行业发展的政策不断出台。国家环保相关政策的不断深化为环境监测仪器仪表行业的发展提供了广阔市场，同时对新技术产品的鼓励为创新型企业提供了更大的发展机遇。“十二五”亦值得期待。

　　2006年10月，我国出台了《全国生态保护“十一五”规划》，深入开展生态监测工作，建立地面观测站点，逐步完善生态监测网络。次年11月，我国又出台了《国家环境保护“十一五”规划》，要求对重点工业废气污染源实行自动监控。重点发展在线自动监测系统、危险废物鉴别专用仪器、细微颗粒物和有机污染物采样仪器、二恶英分析设备、污染事故应急监测技术与仪器、污染远距离遥测系统。

　　2010年4月，国家出台了《当前国家鼓励发展的环保产业设备（产品）目录》，明确鼓励发展的环境监测仪器有氨氮自动监测仪、化学需氧量水质在线监测仪、紫外（UV）吸收水质自动在线监测仪、紫外差分烟气排放连续监测系统、激光过程气体分析系统。

　　与此同时，环境监测仪器仪表行业的需求在高速拓展，而较高的进入壁垒也为行业内企业发展提供了保障。进入壁垒主要体现在三个方面：（1）质量技术监督局对环境监测仪器仪表行业的准入有相关要求，需要取得《制造计量器具许可证》或者《修理计量器具许可证》；（2）当前环境监测仪器行业的需求主要集中在中高端产品领域，因此对产品有较高的技术要求；（3）出于对仪器质量以及未来售后服务问题的考虑，环境监测设备的大部分货款回收一般需要3-6个月的时间，再加上10%质保金，导致应收账款快速增长、销售资金回笼较慢。

　　目前，有关环境与安全检测的上市公司不多，相关公司主要有：

　　先河环保，该公司是专业从事高端环境在线监测仪器仪表研发、生产和销售的高新技术企业。公司核心产品中城市空气质量连续自动监测系统，填补了国内空白，是河北省唯一通过初审的国家自主创新产品；酸雨自动监测系统，是国内首家实现酸雨自动检测的系统，相关的2项国家标准均由公司起草。

　　万讯自控，电动执行器是公司的核心产品，可细分为轻载型和重载型电动执行器及楼宇执行器三类产品。目前公司已掌握了主要产品的核心技术，只电动执行器这一产品公司就掌握了5项核心技术和5项专利。

　　汉威电子，公司从事气体传感器和检测仪器仪表十余年，凭借技术优势、质量优势、成本优势、快速响应优势逐步成为行业内领先企业。公司生产的气体检测仪器仪表国内市场占有率也位于前三名。

　　威尔泰，公司生产的智能差压/压力变送器是上海市名牌产品，WT系列智能压力变送器是国内第一个经国际HART基金会认可的压力变送器，并已获得欧洲CE认证。

　　自仪股份，公司2010年2月以335.76万元受让轨道交通公司综合监控系统相关资产，对轨交综合监控自动化控制系统业务发展有积极意义。

　　理工监测，变压器在线监测龙头企业：公司核心产品为变压器色谱在线监测系统（MGA），该产品能够实现对电力变压器油中溶解气体的在线监测和故障诊断，主要应用于电网公司、发电企业和大型电力用户的110kV以及以上电力变压器。

　　工业与自动化控制 高端制造赋予生命力

　　自动化控制是指在没有人直接参与的情况下，利用外加的设备或装置，使机器、设备或生产过程的某个工作状态或参数自动地按照预定的规律运行。自动控制是相对人工控制概念而言的。

　　改革开发以来，我国利用廉价、丰富的劳动力优势，大力发展外向型低端制造业，经过多年的发展，“中国制造”商品成为充斥全球的低廉物品，我国粗钢产量占全球产量比重的不断提升正是这一模式的真实写照。

　　但随着我国经济的不断发展、社会环境的不断变化，原有发展模式的弊端逐步显现：首先，粗放型低端制造业的发展使得我国资源不堪重负，整体上来看，我国属于资源贫乏国家，低端制造业的高速发展消耗大量资源，近年来我国资源耗费高速增长，使得我国资源外需程度逐步提高。

　　制造业的转型与升级包括设计、制造、销售等各个环节，我国制造业升级与转型应从制造环节开始，自动化改造包括两个方面：1）以自动化器械代替人工。2）以智能化器械代替非智能化器械。

　　从目前情况来看，我国制造业转型与升级的条件逐步成熟，首先是我国政府大力支持制造业的升级与转型，其次我国客观上具备条件，例如我国高等教育人才的比重不断提高，同时企业也具备制造业转型与升级的愿望与实力。

　　机器人，公司是一家拥有自主知识产权的工业机器人与自动化成套装备供应商。2010年11月29日公告，公司拟投资2亿元建设“高端装备与激光技术创新及产业化项目”，其中拟用12000万元超募资金，其余8000万元拟使用设备资产及控股子公司上海新松90%股权以实际评估额出资。项目建设内容主要包括工业物联技术及应用，主要包括：光纤传感器、无线传感网、云计算、云制造等。

　　软控股份，2010年1月公司被认定为“2009年度国家规划布局内重点软件企业”，公司2009年度所得税将减按10%征收，公司2008年度所得税也享受了此项税收优惠政策。公司主营业务为面向轮胎橡胶行业应用软件及系统集成开发和数字化装备制造，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案。公司核心产品自动称量配料系统的国内市场占有率保持在85%以上。

　　威尔泰，公司具有物联网概念。公司募集资金5200万元投资水处理系统集成项目，预计年均税后利润892.42万元，将进一步提升公司在系统集成方面实力，通过引入西门子公司基于Profibus现场总线协议的SIMATIC PCS7过程控制系统，进入市政供、排水领域自动化系统集成项目。

　　汇川技术，公司主要从事工业自动化控制产品的研发、生产和销售，为中高端设备制造商提供控制系统解决方案，主要产品包括低压变频器、一体化及专机、伺服系统和PLC等。主要应用于金属制品、电缆、电梯、汽车制造等行业。

　　由此可见，国内资本市场工业自动化上市公司也在不断的提升自己的核心技术。A股中，工业与自动化控制相关的上市公司主要有机器人、软控股份、威尔泰、汇川技术、北京科锐、智云股份、国电南瑞、金智科技、万讯自控、海得控制、科远股份、振华重工、积成电子和天奇股份等股票。

　　（证券日报）

　　机构看“十二五”行情：新一代信息技术受热捧

　　全景网12月15日讯 “十二五”规划建议出台已近两月，期间在大盘弱势盘整的背景下，稀土、高铁、物联网等板块行情轮番上演，市场中主题投资的热情相当高涨。近日各大券商也纷纷出炉策略研报，发掘“十二五”规划行情中最动听的故事。

　　10月18日，国务院发文指出，要将新一代信息技术、环保、新材料等七大战略性新兴产业培育成国民经济的先导和支柱产业，到2015年新兴产业增加值占GDP比重力争达8%。文件发布后相关板块应声而涨，19日至今物联网板块涨幅达25%，稀土达32%，而大盘同期下跌近1%。

　　目前新兴产业增加值占GDP比重不到2%，若假设未来五年GDP以8%的速度增长，规划目标意味着新兴产业年增长率将在25%以上，难怪市场如此为之疯狂。

　　根据全景网对申万、国泰君安等8家券商策略报告的统计，七大战略性新兴产业中新一代信息技术和高端装备制造业最为机构追捧，均获6家券商推荐。

　　申银万国的年度策略即以“追踪制造升级”为题，其认为升级是制造业实现由大转强的必由之路，同时受到城镇化产生的需求推动，交通网的建设将提速。明年首推装备制造业，包括铁路设备，通信设备，重型机械等。

　　中信建投认为从经济结构的演进看，电子信息产业在经济体系中的比重将日益提高，信息技术的深度应用是中国电子信息产业发展的主要方向。预计通讯设备、移动互联、物联网、云计算等行业将受益于中国未来工业化进程的升级与成熟、城市化下移和消费多元化等带来的发展机遇。

　　另外，节能环保和生物行业均获5家券商推荐，其中以环保设备、生物医药子行业最受青睐；而机构对新能源和新材料的热情则有所冷却，两行业都只获得3家券商推荐。

　　最为市场冷落的是新能源汽车，8家券商中无任何一家推荐该行业。或许这并不让人意外，国内首款纯电动车E6一再推迟上市，而其生产商比亚迪近期股价一路下跌，较年内高点已近腰斩。除动力稳定性受到质疑和配套设施建设缓慢外，目前技术条件下纯电动车在主要使用火力发电的中国究竟是否环保还存在争议。

　　中信证券分析师李春波在上月的新财富论坛上曾表示，新能源汽车行业的发展必然会低于目前所有人的预期，行业的机会仍在上游电池电机方面。（全景网）

　　八大券商战略性新兴产业观点统计

行业名称

包含子行业

推荐券商

合计

新一代信息技术

移动互联网、物联网、云计算等

广发，申银万国，中信建投，银河，招商，国泰君安

6家

高端装备制造

高铁，海洋工程，电力设备等

广发，国金，申银万国，中信建投，银河，招商

6家

生物

生物制药、农业育种等

广发，国金，华泰联合，招商，国泰君安

5家

节能环保

环保装备、智能电网等

国金，华泰联合，银河，招商，国泰君安

5家

新能源

风电，核电，太阳能等

国金，银河，招商

3家

新材料

稀土，特种钢，精细化工等

广发，招商，国泰君安

3家

新能源汽车

电动车，锂电池等

0家

　　电子信息板块

　　代码 名称

　　002161 远 望 谷

　　002230 科大讯飞

　　300020 银江股份

　　002152 广电运通

　　300044 赛为智能

　　002104 恒宝股份

　　600570 恒生电子

　　002232 启明信息

　　600446 金证股份

　　002405 四维图新

　　000997 新 大 陆

　　600392 太工天成

　　002153 石基信息

　　000503 海虹控股

　　600149 *ST建通

　　600588 用友软件

　　002339 积成电子

　　300065 海兰信

　　002369 卓翼科技

　　000948 南天信息

　　600410 华胜天成

　　300051 三五互联

　　300047 天源迪科

　　002268 卫 士 通

　　002376 新北洋

　　300045 华力创通

　　600718 东软集团

　　002421 达实智能

　　002184 海得控制

　　600850 华东电脑

　　002178 延华智能

　　600476 湘邮科技

　　600804 鹏博士

　　000021 长城开发

　　002236 大华股份

　　600100 同方股份

　　300096 易联众

　　002315 焦点科技

　　300078 中瑞思创

　　002095 生 意 宝

　　002090 金智科技

　　000977 浪潮信息

　　300059 东方财富

　　002195 海隆软件

　　600536 中国软件

　　000938 紫光股份

　　000066 长城电脑

　　300085 银之杰

　　002253 川大智胜

　　300052 中青宝

　　002401 交技发展

　　002380 科远股份

　　002368 太极股份

　　300023 宝德股份

　　600571 信雅达

　　600797 浙大网新

　　002073 软控股份

　　600687 刚泰控股

　　300104 乐视网

　　300042 朗科科技

　　300130 新国都

　　002331 皖通科技

　　002410 广联达

　　300113 顺网科技

　　002362 汉王科技

　　600288 大恒科技

　　000839 中信国安

　　300075 数字政通

　　002388 新亚制程

　　002027 七喜控股

　　600764 中电广通

　　002065 东华软件

　　000748 长城信息

　　600845 宝信软件

　　600601 方正科技

　　300017 网宿科技

　　002197 证通电子

　　002312 三泰电子

　　300033 同花顺

　　002439 启明星辰

　　600403 欣网视讯

　　300002 神州泰岳

　　002351 漫步者

　　002474 榕基软件

　　300036 超图软件

　　002373 联信永益

　　002280 新世纪

　　600857 工大首创

　　600800 ST磁卡

　　300010 立思辰

　　600756 浪潮软件

　　002151 北斗星通

　　600271 航天信息

　　002063 远光软件

　　002279 久其软件

　　002177 御银股份

　　华泰证券：高估值中寻找成长热点 荐10股
　　全球半导体月度销售额10月达到263亿美元,较9月份的265亿小幅降低,同比增幅19.8%,较9月26%的同比增幅继续大幅下降。虽然前九个月半导体销售屡创新高,但同比增速从4月开始即掉头向下。全球半导体产能利用率三季度仍处于高位,由于三季度库存增长较快,产能利用率有回落压力;北美半导体设备B/B值近期从高点回落到0.96,表明半导体厂商对未来信心降低。目前对应2010年和2011年全球半导体行业增速的预期是32%和6%左右,半导体行业增速下滑几乎已成定局。
　　国内电子信息制造业整体增速呈现逐季下滑之势,前三季度,实现销售产值44874亿元,增长26.6%;其中,一季度增长33.3%,二季度下滑至26.5%,三季度进一步降至21.8%。前三季度,规模以上电子信息制造业增加值增长17.9%,比同期工业平均水平高1.6个百分点。特别是进入9月份,生产、出口双双出现回落。10和11月份,电子制造业增加值同比增长13.2%和14%,整体增速继续回落。但其中电子元器件行业表现较好,已经成为行业增长的主要力量之一。
　　四季度行业整体略有下滑,预计2011年一季度会随淡季继续回落,但淡季不淡的情况仍有可能再次出现。展望2011年我们认为行业不利因素是全球行业的增速下滑,有利因素是以美国为代表的出口拉动还在增长,国内对消费拉动经济的重视将扩大内需。此外,国家对于关键电子元器件的重视对行业整体的投资氛围构成利好。
　　从横向估值比较看电子元器件目前处于各行业最前列,随着行业增速的放缓,有估值调整的压力,考虑到估值水平同队中小盘的投资偏好有密切关系,我们维持“中性”的投资评级。但我们认为2011年节能环保、新能源汽车、流行电子产品、移动支付等都会对相应的电子元器件构成拉动,而带来投资机会。值得关注的产品有移动支付卡、大电容、功率器件、触摸屏、LED、微型投影仪(模块)等。
　　建议重点关注的公司有恒宝股份、长电科技、士兰微、华天科技、法拉电子、江海股份、横店东磁、莱宝高科、歌尔声学、得润电子和华东科技。

　　万联证券：行业增速回归常态,寻找结构性机会 荐5股

　　全球电子行业景气度触顶回落。全球半导体销售收入增速放缓,WSTS预测2011和2012年全球半导体销售收入增速分别只有4.5%和5.6%,而2010年增速为32.7%,下滑趋势明显;库存进一步提高,今年三季度库存已经接近2008年以来的峰值,说明市场需求疲软,未来存在过剩的潜在威胁;北美和日本订单出货比(BB值)都持续下降。我们认为2011年电子行业景气度回落,行业增速明显下降。
　　三大因素未来将持续提升中国市场景气度。国家未来将继续实施家电下乡和家电以旧换新政策,继续看好它们对于电子元器件的需求拉动作用;电子消费品不断升级换代,包括电子书、智能手机、平板电脑、笔记本电脑以及平板电视在内新一代电子产品市场空间广阔,电子产品消费升级带动电子元器件需求;未来几年国家重点发展的七大战略新兴产业将高速发展,从而极大带动对于上游电子元器件的需求,提升我国电子元器件行业的景气度。
　　重点子行业投资策略。(1)触摸屏:投射电容触摸屏是发展方向,发展前景看好,平板电脑将成为继手机之后投射电容式触摸屏的第二个杀手级应用,2011年平板电脑对于投射电容式触摸屏的需求有望出现爆发式增长;(2)功率半导体:最看好MOSFET和IGBT发展前景,2009-2014年中国MOSFET市场的复合年度增长率将达20%,IGBT进口替代空间广阔;(3)LED:应用大潮即将来临,上游选择红黄LED的公司,下游选择具有规模和技术优势的封装应用公司。
　　投资策略与行业评级。2010年整个电子元器件行业迎来普涨行情,行业估值水平也接近历史最高,个股也纷纷创历史新高,我们认为行业估值水平已经处于高位,存在下调风险。目前电子元器件行业整体估计已经偏高,明年难以存在整体性机会,但是部分子行业的结构性机会依然存在,包括触摸屏、功率半导体和LED等在内的子行业明年能够继续保持高速增长的态势,这些子行业通过高增长来抵消高估值,我们依然看好它们的发展前景。我们给予电子元器件行业“中性”评级,给予触摸屏、功率半导体和LED子行业“强于大市”评级。
　　重点公司推荐:长信科技、乾照光电、国星光电、莱宝高科和华微电子。

　　湘财证券：增速回归“温和”新市场领域高增长 荐3股

　　行业增速回归“温和”.
　　我们认为2010年行业创历史的高增长是对2008年底至2009年初行业受到过度压制后的快速反弹。而在2010年行业修正偏离恢复至平衡后,2011年行业仍将保持增长,但增速预计会回归至10%以内这一“温和”水平。自2009年中期开始的设备采购高峰期已持续15个月,产能将在2011年逐步释放,而工艺升级也将提高生产线产出率,因此,上半年出现的供不应求现象将有效缓解。3季度主要终端市场出货量增速放缓,“双重订单”现象对行业景气构成风险。
　　终端产品渗透率加速是高增速保证.
　　我们认为来自于终端产品升级所推动的渗透率加速将是电子行业中超行业平均增速的高增长领域。看好2011年由渗透率加速所推动的智能手机市场高增长前景。目前,智能手机市场已进入大竞争时代,区别于传统电脑的商业模式以及开放式操作平台为国内手机厂商提供快速崛起的机遇,巨大的国内市场空间与本土终端厂商的参与,将创造智能手机产业链的投资机会。
　　风险因素.
　　需求增速放缓增加行业“淡季不淡”后出现“旺季不旺”的风险,目前行业整体库存处于2008年以来的高位,虽然这一水平与当前的景气程度相匹配,但最新调研数据显示美国消费者在年底旺季购买意愿出现下降,因此旺季销售能否消化当前的高库存需要密切留意。
　　投资建议.
　　在明年电子行业增速回归“温和”的前提下,受益终端产品渗透率加速、产能转移、产品实现进口替代以及充分把握国内市场机遇是国内电子行业中能够超越行业平均增速抑或是高增长的领域。推荐“顺络电子+士兰微+长盈精密”投资组合。

　　东海证券：把握新兴细分行业 荐11股

　　全球市场高位趋缓。根据SIA的统计,2010年10月全球半导体销售额为263亿美元,同比增速回落到19.8%,环比增速到0。产能利用率处在历史高点95%;BB值15个月后第一次降低到1以下;库存天数达到75.9天,处于历史高位。全球电子行业复苏后高增长率已经到头,未来一年的国际电子行业将是一个平稳的局面,预计2010年增速在30%以上,但2011年降低到5%。
　　整体估值偏高,未来结构性行情。电子行业今年来涨幅最大,达到48%,2010年预测PE为57.52,2011年为40.16。目前电子板块和大盘的PE基差高达46.4,为历史高位。我们对行业整体维持中性的评级。建议关注几大新兴细分行业,以细分行业和公司的增长潜力来支撑相对高估值。
　　新兴细分行业方向:第一、新能源和节能减排行业,包括太阳能和LED行业,这两个细分是我们最看好的新能源新经济方向,将长期受益于国家政策;第二、移动互联带来的消费电子行业,包括触摸屏和分立器件;第三、功率器件行业,该行业将受益国产化替代;第四、红外和激光新行业。
　　重点推荐公司。太阳能领域推荐横店东磁;LED行业推荐上游芯片的士兰微、乾照光电,以及下游封装和产品的浙江阳光和国星光电;消费电子行业推荐莱宝高科、长信科技和顺络电子;功率器件领域也是士兰微;红外和激光领域推荐大立科技和大族激光。
　　风险提示。国际经济减速,造成电子行业整体收缩超过预期;上游原材料涨价造成中游行业压力增大;人民币升值过快以及劳动力成本上升过快。

　　浙商证券：追寻景气周期初期的结构性投资机会 荐8股

　　投资要点:
　　2010年元器件行业新一轮景气周期之始
　　通过对历史数据的分析可看出,全球半导体产业的景气度与全球经济的景气状况密切相关。以近十几年的时间维度来看,半导体行业销售增速的波峰波谷与全球GDP增速的峰谷均重合得较好。在全球经济09年触底反弹,二次探底风险大幅降低的情况下,半导体行业在经过10年的大幅反弹之后,行业将以一个较稳定的增速步入下一个周期的景气阶段。
　　2011年元器件行业稳定增长可期
　　尽管10年半导体市场增幅超过30%,但在产能方面的投资整体来说是相对谨慎的。据Semi预测数据显示全球半导体产能在10年、11年增速均为8%、12年为9%左右。从业界各国际咨询机构对明年半导体行业增速的预测来看,明年的产能增速将略高于行业需求增速,半导体行业的总体产能利用率有望保持稳定。整个半导体行业在经历了09年的萧条及10年的爆发性回升之后,11年之后有望步入新一轮景气周期的上升期。业界各著名咨询机构给出的11年增长预期大致介于5%-9%之间。
　　10年行业高速成长部分消化高估值压力
　　10年截至到12月17日,元器件板块以41%的涨幅列所有板块第二,大幅跑赢沪深300指数。但同期的板块PE从年初的75.89下降到了12月17日的63.32,降幅近16.6%,可见估值的下降,主要是通过业绩的改善来消化。
　　11年策略:把握结构性的投资机会
　　从行业及板块自身的状况来看,并不具备支撑元器件板块再次领涨的条件。半导体设备BB值见顶回落、11年行业的增速有大幅放缓的趋势,上市公司业绩成长性仍有待观察;板块的估值10年一直处于历史高位,往上突破的压力较大。我们给予11年元器件板块中性的评级。但是在经过全球性经济危机的洗礼之后,一大批创新应用、产品、技术等出现带动了相关产业链的迅猛发展。触摸屏、LED、LCD-TV等领域的应用才刚刚开始,还有很大的成长空间。在一个步入稳定增长的行业中寻找结构性的投资标的是11年元器件板块的主要思路。
　　投资建议
　　我们重点跟踪的新应用新技术方向的公司如LED板块的士兰微、浙江阳光、水晶光电;新型显示方向的彩虹股份、莱宝高科;产业转移方向的顺络电子、东光微电和广州国光。

　　爱建证券：主题性的投资机会依然会热点纷呈 荐4股

　　全球市场将回归正常增速经过09年以来的高速增长2011年全球行业的增速将从高速的复苏恢复到稳定增长的状态下,明年的增速预计将大大低于2010年,但是应能好于此前的正常水平。
　　投资机会依然较多国内电子元器件生产商在产业升级中,积极研发和市场开拓,国内上市公司业绩增长仍然值得期待,未来的投资机会仍然较多。LED照明市场的启动、新兴显示器件生机勃勃、新兴产业下功率器件、高端电容等、促消费下各种机遇涌现。
　　产业升级是抓住机遇的关键在我国经济增长转型的背景下,我国电子产业面临巨大的市场机遇,但是抓住这些机遇,还是要取决企业自身的研发开拓能力。实现产业升级,从中低端产品向中高端进发,提高产品的竞争力是抓住这些机遇的关键。
　　这是我们需要重点关注的因素。
　　普涨之后的主题性性机会一年多来电子元器件行业强势明显,但是随着行业增速开始归于正常,超预期因素渐渐减少,一些不利因素也开始出现,如人民币升值给行业利润带来的压力,行业整体的估值压力开始显现。行业整体的投资机会减小,我们更加关注确定性的围绕新兴消费和新兴产业带来的主题性的投资机会。
　　投资建议。我们下调电子元器件行业为“中性”的评级。虽然行业整体的评级下调,但我们认为电子元器件板块仍然充满活力。我们把重点关注的相关主题性的投资机会。重点关注上市公司为:三安光电(600703)、水晶光电(002273)、彩虹股份(600707)、海康威视(002415)等。

　　中信建投：关注消费电子与产业链地位提升 荐股

　　今年全球半导体月度销售额保持环比增长,增幅开始回落
　　通过考察各国和地区的行业状况,可见电子元器件行业自“金融危机”以来恢复较快,销量持续增长,收入不断提高;部分地区电子(元器件)产品的月度或季度销售规模已经超过危机前的水平;库存虽有明显回升,但还处在比较合理的区间。全球半导体月度收入保持环比增长,但是同比增幅逐渐收窄,具有一定代表性。虽然明年行业的业绩增幅将明显低于今年,但是仍然具备多方面的发展机会。
　　消费电子产品成为拉动上游需求的重要因素
　　电子行业今年大幅增长,并非仅仅是原有需求的简单修复,还受到了新技术、新产品、新应用的拉动。以智能手机、平板电脑为代表的消费电子产品成为行业发展的重要推动力。移动通信的发展和宽带设施的建设,使电子行业的“移动、内容、融合”等方面发展趋势得到了体现,消费电子产品也进入高速发展期,并带动上游相关元器件产品销量增长。
　　大陆-台湾电子制造产业链蕴藏机会
　　台湾的电子代工业已经非常发达,例如,台商的笔记本出货量占全球近90%。大陆在全球电子制造业同样地位重要,2009年手机产量占全球约50%。二者具有一定的互补性。台湾在部分高端电子产品的代工领域处于全球龙头地位。一些大陆企业在技术和工艺水平提升的前提下,有望进入主流产品供应链体系,从而带来业绩的较快增长。此外,一些规模相对较小的大陆企业受益产业转移,在代工领域有较大成长空间。
　　显示器件、LED、安防、节能、电子设备等领域具有发展潜力
　　我国已经在显示器件领域形成较为完整的产业链布局,集群效应将帮助企业降低成本,提高盈利能力带。LED 产业虽然面临产能较快增长的局面,但是需求整体增长,具有先发优势的企业竞争力强,未来行业面临整合可能。安防、节能、电子设备等领域发展空间大,行业具有一定的独立性,相关企业的发展潜力较大。
　　关注“十二五”规划带来的发展动力
　　“十一五”规划为电子信息产业的发展起到了很好的促进作用。“十二五”期间,集成电路、LED、电力电子器件、物联网等方面企业仍将受益政策支持。
　　关注下述投资机会
　　虽然电子元器件明年行业增幅将低于今年,但是仍存在多样化的投资机会,关注下述几方面具有投资价值的公司:受益于政策支持、受益消费电子产品繁荣、融入大陆-台湾电子制造产业链、国内产业环境相对独立且具有发展空间、受益于行业成长。

　　中航证券：改变生活方式的应用孕育高增长机会 荐7股

　　2011年全球半导体产业回归稳态增长。半导体产业正从景气高点逐步回落,10月全球半导体销售额与9月持平,亚洲区域销售额甚至出现0.9%的负增长。先验指标中3Q全球半导体产能利用率为95%,环比微降0.6%;10月设备订单出货比为0.98,是14个月以来第一次回落至1以下;存货水平已与08年3Q危机前相当。众多指示已表征景气向下滑落。预计2011年半导体产业将回归稳态增长,年增长率在5%-10%之间,市场规模为3150-3300亿美元。
　　全球产业格局变化有利新兴市场话语权。以中国代表的新兴市场在本次复苏中起到了驱动全球产业成长的重要作用,半导体销售额已占全球50%以上,市场话语权渐增。因此全球产能转移的脚步更快的向中国等区域迈进。国内厂商将会受益于国内产业配套完善与国际厂商产线收缩带来的技术及规模提升。在国内半导体制造业的强盛之路上预计设计企业将会迎来新的发展。
　　改变生活方式的应用蕴含高增长能力。我们认为行业增速趋缓的背景下,改变人们生活方式的应用中蕴含着超越行业增长水平的力量。移动互联网兴起及设备智能化趋势将带来如触摸屏、手机微投等新兴应用的渗透率迅速提升;节能环保理念将会促进民众对节能产品需求偏好的加强,LED及节能元器件行业景气度预计维持高位;智能交通改变人们的出行方式,亦是各国政府为缓解日益交通拥堵的状态所大力发展的领域,因此导航及相关产业面临着急速扩容的市场空间,具有较高的增长潜力。
　　板块评级维持中性。半导体产业景气出现阶段性下滑的趋势已经明朗,元器件板块估值水平在A股板块中仍然较高,维持行业中性的评级。推荐关注:(1)激光显示产业链中的福晶科技;(2)触摸屏和OLED领域的深天马;(3)LED封装龙头国星光电;(4)国内IGBT领先厂商华微电子;(5)受益于智能交通和导航应用建设的交技发展、四维图新、国腾电子。

　　招商证券：行业景气正常化,新兴应用方兴未艾  荐股

　　新兴应用方兴未艾,产能转移加速。从大的投资逻辑上来讲,我们维持从技术升级和产能转移两个角度寻找投资机会的观点不变。从技术升级角度,我们看移动互联网、LED照明等新兴应用;从产能转移角度,我们认为面板配件、功率器件、IC封装、连接器、手机配件等行业值得重点关注;
　　移动互联网推动人机界面革命,LED照明在工厂和商业照明具备推广条件。
　　移动互联网对直观、便捷的人机界面需求迫切,将推动触摸屏和语音识别的普及,未来这两个领域仍有很大的投资机会。根据我们对LED照明投资回收期的弹性分析,工厂和商业照明在很多地区已经具备推广条件;
　　面板产业向大陆转移大局已定,产能明后年开始释放。最近中国政府又批准了三星和LG显示在大陆建设两条8代线,这样未来两年大陆将至少有5条8代线要投产,这给面板配套企业带来巨大的发展机遇;
　　维持行业回到正常增长轨道的观点。最近的行业数据表明半导体行业因库存回补和需求恢复带来的穿越季节周期的增长过程已经结束。我们维持行业行业景气正常化的判断,预计明年半导体行业收入增速将落在5-10%的区间内;
　　维持行业相对估值水平将高位震荡的判断。上一篇报告中,我们认为行业景气正常化和调整经济增长结构的趋势会形成对冲,行业相对估值水平将呈高位震荡走势。这两个月的股价走势符合我们判断,而以上两个因素并没有发生变化,维持行业相对估值水平高位震荡的判断,维持行业“中性”评级。

电子器件业利润大增207.4%预热年报行情
 

 ⊙记者 李雁争 ○编辑 艾家静

利润同比增长207.4%！2010年电子器件制造业成绩不俗，相关上市公司年报倍增已成定局。

工业和信息化部7日发布数据显示，2010年1至11月，电子器件制造业利润总额同比增长207.4%。“这意味着相关上市公司年报倍增已成定局。”业内人士认为，在工信部的引导扶持下，“十二五”电子器件产业的发展前景可观。

数据显示，去年1-11月，规模以上电子信息制造业实现主营业务收入56880亿元，同比增长28.5%；实现利润2495亿元，同比增长53.7%。

而在电子信息制造业的诸多子行业中，电子器件制造业的表现最为突出。期内其主营业务收入增长44%，利润总额增长207.4%。其他电子信息制造业的利润增速均在100%以下。

相关数据意味着从事电子器件制造业的上市公司将交出靓丽的年报成绩。该板块的上市公司为数众多。

业内人士认为，在经历了2010年的高增长后，相关公司在2011年还有较大的成长空间。

在去年底召开的全国工业和信息化工作会议上，前任工信部部长李毅中曾要求，要不断增强工业自主创新能力，元器件保障水平需要进一步提升。

李毅中还要求，“十二五”期间战略性新兴产业增加值占比逐年上升。对此，国泰君安研究员认为，在国家大力培育和发展战略性新兴产业的大背景下，低碳、新能源及其核心器件反映国家经济转型与产业转型趋势，2011年相关公司将不乏热点和投资机会。

中国市场情报中心人士表示，在调整经济结构的大背景下，电子器件产业发展前景较为广阔。预计到2015年，我国电子元器件总产量将达到5万亿只，销售收入达到5万亿元，阻容感片式化率达到90%。电子元器件国际市场占有率达到50%，国内市场占有率达到70%。