香港医院排名2015:中国需求给金属市场再添变数
来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/05/11 18:13:52
中国需求给金属市场再添变数正文 评论 更多股闻天下的文章 » .iconFram{background:url(http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif) repeat-x bottom;height:20px;padding:16px 0 8px 0;}.iconFram .list {list-style:none;margin:0;padding:0;}.iconFram .list li {background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif") repeat-y scroll right center transparent;float:left;height:20px;font-size:12px;padding:0 0 0 8px;}.iconFram .list .right {background-position:135px 0;float:right;}.iconFram .list .right img {border:none;}.iconFram .list li a {color:#888888;}.iconFram .list li img {vertical-align:middle;display:inline;margin:0 6px 0 0;}.iconFram .list li .icon {display:block;float:left;height:20px;line-height:20px;padding:0 8px 0 22px;}.iconFram .list li .icon1 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_email.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon2 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_print.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon3 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_forward.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon4 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_msn.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon5 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_blog.gif") no-repeat; }分享到新浪微博 分享到搜狐微博 转播到腾讯微博 分享到QQ空间 分享到优士网
金属交易所的库存状况受到市场的密切关注。理论上讲,若这些库存出现上升,则供应过剩的局面加剧,从而推动金属价格下跌;反之亦然。通过库存和需求的比例可以更好地判断实物市场的状况。这种方法并不完美(因为供需之比是反映当前状况的指标而金属价格则会受到未来因素的影响),不过总体而言这一办法依然是有用的。从2000年至2011年第二季度,铝 、镍 、锡和锌的季度价格与库存比例之间的负相关性均不低于50%。
但近几年来这一负相关性已被打破。在过去三年中的大部分时间内,铅和锌的价格与库存消费量之比出现了同步上升的局面。铝价方面,虽然库存量已达到约八周的消费量(2008年库存量只相当于四周的消费量),今年的铝价却上探了2008年以来的新高。
这主要是因为市场上出现了两个相对较新的因素:Fed的货币政策和中国需求。由于Fed货币政策令美国的利率维持在低位,这使得储存金属并通过卖出期货锁定价格涨幅的成本很低。分析师估计,金属交易所的大部份金属库存都被用于了此类融资交易;铝即如此。这使得700万吨的铝库存中只有一小部份可用于满足实物需求。由此可知,囤积库存对金属价格起到了支撑作用。
再看中国因素。根据Barclays Capital的数据,中国对铜 、铝 、铅 、镍和锌的需求占全球消费量的比例已从2005年的23%升至42%。不过相关数据的披露并不完备,对中国金属消费量相关数据的追踪相当困难。
就铜的消费量而言,根据苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)的数据,中国2011年前7个月的精炼铜进口量较上年同期下降36%。但同期的铜价依然相当坚挺。原因何在?许多市场人士推测,中国在此期间消耗的是未披露的库存,这意味着,虽然进口量出现下滑,但中国的铜消费量依然处于正常水平。
考虑到中国金属消费量数据披露不全,这一观点或许是正确的。不过,虽然苏格兰皇家银行和Barclays Capital预计中国将大规模补充铜库存,但法国兴业银行(Societe Generale)在对上述同样的数据和估算进行研究后却并不认同这种看法。该行认为,日本发生的自然灾害导致亚洲的铜供需状况被扭曲,而中国买家则是在更多地循环利用废铜,同时对铜进行了逢低买入,而没有补充批发库存。
此外,由于中国政府的信贷紧缩政策,一些中国大宗商品交易员今年还将铜用作了抵押品,以获得用于其他用途的贷款。这增加了中国的铜进口量,但这并非真实需求。
对于金属市场的投资者而言,确定金属价格走势越来越需要分析中国的需求和解读贝南克的货币政策意图。目前还很难说两者之中哪个因素更难判断,但无论结果如何,对金属价格走势的判断都非常困难。
- 投稿
- 打印
- 转发
英文
金属交易所的库存状况受到市场的密切关注。理论上讲,若这些库存出现上升,则供应过剩的局面加剧,从而推动金属价格下跌;反之亦然。通过库存和需求的比例可以更好地判断实物市场的状况。这种方法并不完美(因为供需之比是反映当前状况的指标而金属价格则会受到未来因素的影响),不过总体而言这一办法依然是有用的。从2000年至2011年第二季度,铝 、镍 、锡和锌的季度价格与库存比例之间的负相关性均不低于50%。
但近几年来这一负相关性已被打破。在过去三年中的大部分时间内,铅和锌的价格与库存消费量之比出现了同步上升的局面。铝价方面,虽然库存量已达到约八周的消费量(2008年库存量只相当于四周的消费量),今年的铝价却上探了2008年以来的新高。
这主要是因为市场上出现了两个相对较新的因素:Fed的货币政策和中国需求。由于Fed货币政策令美国的利率维持在低位,这使得储存金属并通过卖出期货锁定价格涨幅的成本很低。分析师估计,金属交易所的大部份金属库存都被用于了此类融资交易;铝即如此。这使得700万吨的铝库存中只有一小部份可用于满足实物需求。由此可知,囤积库存对金属价格起到了支撑作用。
再看中国因素。根据Barclays Capital的数据,中国对铜 、铝 、铅 、镍和锌的需求占全球消费量的比例已从2005年的23%升至42%。不过相关数据的披露并不完备,对中国金属消费量相关数据的追踪相当困难。
就铜的消费量而言,根据苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)的数据,中国2011年前7个月的精炼铜进口量较上年同期下降36%。但同期的铜价依然相当坚挺。原因何在?许多市场人士推测,中国在此期间消耗的是未披露的库存,这意味着,虽然进口量出现下滑,但中国的铜消费量依然处于正常水平。
考虑到中国金属消费量数据披露不全,这一观点或许是正确的。不过,虽然苏格兰皇家银行和Barclays Capital预计中国将大规模补充铜库存,但法国兴业银行(Societe Generale)在对上述同样的数据和估算进行研究后却并不认同这种看法。该行认为,日本发生的自然灾害导致亚洲的铜供需状况被扭曲,而中国买家则是在更多地循环利用废铜,同时对铜进行了逢低买入,而没有补充批发库存。
此外,由于中国政府的信贷紧缩政策,一些中国大宗商品交易员今年还将铜用作了抵押品,以获得用于其他用途的贷款。这增加了中国的铜进口量,但这并非真实需求。
对于金属市场的投资者而言,确定金属价格走势越来越需要分析中国的需求和解读贝南克的货币政策意图。目前还很难说两者之中哪个因素更难判断,但无论结果如何,对金属价格走势的判断都非常困难。
中国需求给金属市场再添变数
有色板块:金属价格趋向分化 中国需求决定走势
中国玉米需求引发市场关注
何家遗产分割再添变数
旺盛需求将使中国成为食糖市场“甜爹”
韩国趁火打劫幕后绝密曝光 东海再添变数
中国经济放缓 金属市场拉响警报
做市场其实就是做人的需求
“青年人的需求,就是我们的市场”
财经观天下:日本大地震给全球经济带来变数
中国人参需求
橱柜市场刮金属风 实用性与艺术性结合
美国债务危机谈判陷僵局 全球经济复苏再添变数
3月市场面临通胀与经济两大变数 -同花顺金融服务网
奥迪中国"大跃进":"官车第一品牌"充满变数
“中国优势”金属之钒(深度研究)
中国铁矿石需求前景乐观
中国金饰需求全球第一
中国需求能否支撑金价?
需求爆发 2011年钢构市场增长可期
需求大增租房市场“一房难求”年后房租价格上涨百余元
2011LED照明需求爆发 美国LED市场发展前景美好
VB1市场为何突然升温 国际市场需求不断增加
第四章 供给与需求的市场力量