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来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/01 01:56:43

央行加息暴露两大致命风险

2011年04月06日 11:34

相关标签： 央行 加息 融资 游资 通胀 绝大多的人似乎都在力挺央行加息，理由主要是资产价格和商品价格上涨，负利率导致居民存款大幅度贬值。正是这种理由之下，我们的央行选择了再次加息。

中国人民银行周二晚间宣布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

实际上，央行再度加息最明显的风险在于，当日美诸强国，尚未选择加息的抉择，我们走得太快而且太远了，他们之所以没有选择加息，主要原因在于，他们认为最大的风险还是在于实体经济比较虚弱，而且系统性风险很大。至于量化宽松的印钱政策，正是通过越来越大的利差输入我国。加息毫无疑问是加速国际资本进入，行政干预根本没有多大的效应，因为资本为了利润，可以采取千百变体渗透我们的经济内。更何况，由于汇率的变化，人民币对于美元升值幅度已经非常的大，资本还在预期人民币升值。美元最近又在75美元附近筑底，价格方向可能逆转，这明显对于选择持续加息的货币政策，带来了价格型的重估风险。现在澳元已经超过了美元了这不是一个信号吗？

第二个明显的风险在于，存款准备金处于历史高位，加息又增加了资本的使用成本，大量的信贷资本被国企垄断，继续造成国内中小企业失血，融资成本难度加大，而且民间借贷利率已经变成无以复加的高利贷：有媒体报道说，月息4分已是底限，6分是正常要价，高者达到月息1毛5（年利率180%），窜高的数字不停地刷新民间借贷利率的峰值。谁会借贷高利贷度日呢，国企是不会的。只有民企和中小企业会如此这般冒险。

这些高利贷资本从何而来，直接来源于游资，实质上来自于银行信贷。由于实际利差缺口很大，有本事贷出来的资本，就有了变成高利贷的机会了。2008年很多开发商挺不住，都被这些资本吸血吸干了，实体企业就更不用提了，借了高利贷等于晚死几天。

这两大风险已经暴露，企图通过加息增加资本的使用价格或者提高准备金来遏制流动性，实质上是不起效应的，反而扼杀很多真实的需求。而由于国内外利差较大和信贷与高利贷利差较大，超额货币供给还会持续，只不过这些货币供给被各种身份强势者攫走了。不但没有收紧货币供应，反而在这样的暗流下增加了货币供给。信贷流动性的地上河水位越低，对于中小民企越不利，信贷流动性的地下河越深，对于超额货币供给获益者和特权者越有利。当前的加息和上调准备金，是把实业经济往死里整，把资产市场往死里吹。货币政策和信贷政策出现了诡异的背离，财富在这种诡异中，重新配置。
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