:赌徒看股市

我承认我一直以来都是个赌徒，不仅仅是赌钱，只要能赌的东西我都喜欢赌一把。所以我想用赌徒的眼光来看看目前我们的国内的股市。
　　虽然是个赌徒，说实话，我一直都不喜欢玩股票，而且我相信喜欢赌钱的人都不会喜欢玩股票，在中国最喜欢玩股票的往往是那些不喜欢赌钱的人和妇女。为什么呢？道理很简单，一个真正的赌徒最最讲究的就是公平和透明的游戏规则，他们最为忌讳的就是不公平，一旦让赌徒们发现哪个赌局显失公平，真正的赌徒都会选择离开。如果把国内的A股市场比喻成赌场，我们所参与的又是什么样的赌局呢？首先我们来看看这么几组数据：根据统计显示，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元；Wind的数据显示，1990年末到2010年末，A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。但一位资深券商分析师估算，普通投资者在上市公司的持股比例不超过30%，其所分享的红利最高不过0.54万亿元；证监会的数据显示，1990年至2010年，A股累计股票交易佣金总额约4000多亿元，A股市场证券交易的印花税总额约6000多亿元。这意味着，近21年来在整个A股市场，普通投资者的交易成本就有1万亿元左右。
　　这几组数据说明了什么问题呢？简单点说就是，20年来股民在A股市场投入了4.3万亿的钱，分红0.54万亿，其间缴税和交易手续费合计1万亿，最后得出结论，中国股民进入这个所谓赌场20年，共计投了4.3万亿，最后1分钱的红利都没分到，中间还倒贴了0.46万亿。这就像我们怎么赌钱呢，我们进入股市这个赌场，得先掏出4.3万亿给赌场老板，买下所谓的股权，然后我们才能坐下来赌，当然对赌的钱还得是自己另外掏出来的钱，互相之间赌输赢，玩的过程中赌场老板还要过来收你的租金0.46万亿，如果你烦了不想玩了，这4.3万亿你是不能退给赌场老板的，你不能说我不玩了，我因为前面掏了4.3万亿拥有股权，所以要把你的麻将桌搬走，这是不行的，你只能卖给和你一起玩的人。你说，一个筹码不能退的赌场有哪个赌徒肯去玩嘛，世界上哪有这样的赌场嘛。一个不分红的股市，其实连赌场都不如的。最后的赢家是谁呢？就是拿走那4.3万亿的人，还有收了1万亿租子的人，而在里面赌的，最后全身而退还能有盈利的，当然也有，买彩票还有中大奖的呢，但对于普通人来说，你是否相信自己一定就有这么好的运气呢？面对赔率如此失衡的赌场，自然赌徒们是不屑于去的。
　　谁有资格拿走那4.3万亿，谁才是中国股市真正的大赢家，如果你想通过股市赢钱，你应该开个公司去卖股票，而不应该在二级市场买股票。所以对中国企业来说，上市是企业的终极目标，而最终套利则是企业家们的终极目标，也就是说他们不但要上市圈钱，还要从中套利，至于圈到的钱干嘛用，他们似乎并不是十分关心，所以我们甚至听说大量的上市公司圈到钱以后拿这些钱放高利贷。这是我们从财务报告里可以看到的，而我们看不到的问题还有多少谁又能说得清呢，有的上市公司比国企还国企，挥霍无度；有的上市公司，在设法通过关联交易，把公司的利润转移至自己新的公司里，掏空上市公司；有的上市公司高管，他们融了资还不够，还要在二级市场里套现…….
　我们常说的股神巴菲特，大家都知道他炒中石油的案例，知道他长线持有了可口可乐，但是巴菲特主要靠的是什么赚钱很多人却都不知道。实际上如果巴菲特和大家一样在二级市场炒股，他是不可能成为世界第二大富翁的。那么巴菲特赚钱靠的是什么呢？他靠的是股权投资，就是我们前面说到的，类似于投行的风险投资业务。巴菲特往往是作为一个战略投资者的身份进入一个他认为是有潜力的企业，并且参与了企业的管理，大量的资金涌入和有成效的管理，能够让一个企业迅速成长壮大。而后，巴菲特会在二级市场追捧这个企业，并完全高估了这个企业真正实力的时候，实现他的成功套利。这是他获取利润的主要方式，他也是类似于我们A股中拿走那4.3万亿的人，主要是靠一级市场获利的，而不是掏了钱后在二级市场里互博，比谁输得少的博弈者。所以，如果你是带着成为像巴菲特一样的人的梦想，去二级市场炒股，我可以明确告诉你，你这是白日做梦，趁早死了这条心。
　　有朋友会说了，既然炒A股连赌场都不如，你干嘛要炒股啊？原因很简单，我就是来玩的。你周围的人都玩，你不玩，没有共同语言不是，而且如果你不参与，你凭啥来评论它的是非呢，你告诉人家这股可能会涨，要是你自己不买，人家买了亏了钱骂你咋办，如果你也买了，人家就不会埋怨你不是。但这一切都仅限于玩，不要让自己伤筋动骨。就像平日里的赌钱，我喜欢赌钱，但每次赌钱坐下来之前都会想好今天我打算输多少钱，输光了拍屁股走人，绝对的纯属娱乐，赌钱最忌讳输了抱桌脚，赖着不肯走。我认为，这是作为一个赌徒的最最基本的素质，愿赌服输。当然，如果对方出老千那得另论。
　　弄点闲钱，以游戏、赌博的心态来玩股票，我认为这是散户炒股应该把握的大原则，千万别指望炒股能让你发家致富，什么投资，那都是扯淡，那么多机构都是干嘛吃的，那都是专业用来对付你，喝你的血、吃你的肉的，没你他们去哪里发工资领奖金嘛。那么A股市场是不是完全没有机会了呢？当然不是，我前面反对的是某些散户试图依靠股市致富的心态，赢面小，不能说就完全没有赢钱的机会，当我们有了良好的赌博心态以后，我们是可以考虑在这种恶劣的环境下好好来玩一把的。我们不妨把股市比作一个大围猎场，里面的人，他们既是猎人又是猎物，里面有投资群体，比如机构；也有大量的个人，比如散户。我们该如何在这个围猎场里生存呢？我认为，作为机构，他们应该像群狼那样有组织的围捕猎物；而我们这样的一个单独的投资者，或者你选择一个好的群体加入，或者你就应该像一个好猎手，好的猎手不应该漫山遍野的去追逐猎物，而是应该选择好最佳的位置隐藏起来，静静的等待猎物的到来。有没有合适的猎物呢？我想，肯定会有的，当大家都追逐搏杀得筋疲力尽的时候，就会成为最好的猎物了。
　　比如说我们现在的银行股，现在是10月初，银行股面对着4大利空：第一个利空，认为国内的房地产泡沫太大，一旦房价大幅度下跌，就会拖累到银行股，就会导致银行的大量坏账；第二个利空，是地方政府的债务，如果地方政府无法偿还债务，会对银行造成很大冲击；第三个利空，就是我所担忧的经济的下行，是否会使银行的业绩下滑，导致目前看似已经低到不能再低的市盈率因为业绩的下跌而上升呢。第4个利空，是针对个人和中小企业的贷款，有相当一部分被用来放高利贷了，这个总量到底有多少尚难以预估。我们怎么来解读这4大利空对银行业的冲击呢？
　　首先，房地产的利空，我们会发现一个特点，就是中小地产商已经逐步退出了中心城市，大城市的地产已经实现了大型房企的垄断的局面，而这些大型房企的资金链我们了解到目前还是很充裕的，在这种局面下，房价短期大幅度下跌的可能性就变得很小了，取而代之的很可能是长期的缓步下跌，这就确保了不会因为地产泡沫的快速下跌而导致银行的大面积坏账；再看第二个地方政府债务的利空，社会上关于政府债务的传闻，最高值是14万亿，我们再回头来看看政府财政支出的数据，能否足够偿还银行的贷款。我们先不考虑我们的国情，按照美国的财政开支项目来对比我们的必要财政开支。美国的主要财政开支有这几个项目：医疗保障、教育开支、社会保障和退休保障、军费开支、行政费用和债务利息，这是他们的必要开支。我们的财政收入2010年有13万亿，2011年会更多。而我们前面关于税收的那个章节里已经分析过了，我们的财政，2010年纯用于义务教育的经费是921亿；纯用于社会医疗保障的经费是623亿；至于社会保障基金，从国家财政对社会保险事业的支持角度看，国家财政主要负担以下两个方面：一是管理社会保险支出的行政费用，这是因为社会保险管理机构属于非营利性事业机构，其人员经费和公用经费开支理所当然应由财政支出。二是通过财政拨款弥补社会保险费用收支不足的部分，即在社会保险基金的筹集过程中，国家财政扮演着“最后出场”的角色，是社会保险的后盾。也就是说，在目前老百姓交的社保还足以应付开支的情况下，国家财政对社会保障基金的拨款是0；至于军费开支为5321亿。也就是说，如果我们国家的行政机关只干美国政府所干的那些事情，没有去多揽活干的话，一年只需要开支6865亿就够了；另外按照美国行政费用占财政收入10%的翻倍来计算我们的行政办公开支，也就是说按照财政收入的20%计算我们政府的行政支出，约为2.6万亿。加上2.6万亿的办公费用，那么维持政府最基本的运行费用就是3.3万亿。而我们的财政收入是13万亿，也就是说，我们政府只要不上大工程，停止基础设施建设，节约点行政开支，我们每年的财政收入就有将近10万亿的盈余！就算我们把我们的军费开支翻一倍，把政府给老百姓的福利翻它13倍，每年也还有7万亿的盈余花不掉，我们的地方政府14万亿的负债，只要2年也就可以连本带利全部还清了。所以，只要政府愿意拿出来还钱，中国的地方债务根本就不是问题，这个利空实际上也不存在；第三个利空因素，经济下行是否会导致银行的业绩下降呢？这点是肯定的。不过，我们同时也得看清，在全球意识到资产价格太高所造成的危害，并开始一致采取行动遏制金融业过高的利润之前，银行业的高利润基本上是可以优先得到保障的。尤其是在通胀尚未结束的背景下，银行的金融产品，如理财、基金发行、黄金等商品的金融化产品的推出，大大提高了银行的业绩。第四个利空因素，是关于高利贷可能对国内银行业造成的冲击，尤其是近期银行去接手温州高利贷的烂摊子行动，确实令人担心。这些所谓资金链断裂的企业所遇到的问题，不仅仅是资金周转的暂时困难，而是其盈利模式根本不具备还款能力了，银行此时接进去，只能短期掩盖其已经破产的事实，延迟问题爆发的时间罢了，如果这种抱薪救火的模式被广泛使用，后果就严重了。所幸目前只是限于温州一个地方，而且我相信只要利益集团能够顺利解套，这种救援模式应该不会被广泛运用，不至于对整个银行体系形成冲击。
　　现在我们作出了初步的判断：房地产不会轻易崩盘，最大的可能性是缓步下跌，不至于冲击到银行安全；地方政府的债务，是地方官员都盘算着让下届政府还，他们只想着花钱，压根就没打算过要自己还钱，而不是他们还不起，事情闹大了，给点压力还是会还的；高利贷问题已经暴露，解决方式虽然是抱薪救火有点可笑，但范围有限；至于业绩下滑的问题，我们回过头来看目前的银行股股价，现在银行股的市盈率都只剩下了5-6，就算今后银行的业绩下滑50%，同样的股价下，市盈率翻一倍也只不过是10-12。目前银行可能存在的问题已经被社会基本认识，甚至还有些恐慌过度的嫌疑，唯一还没有被认识的是今后全球可能对金融业的遏制，这个因素短期内不会被提上议事日程，目前无须担心。我们赌钱讲究的是赢面的多寡，也就是说，赌钱之前我们先想清楚，如果输能输多少，如果赢能赢多少，对比输赢的概率，会合算、风险小，我们就不妨赌它一把。现在银行股没有破产风险，盈利能力暂时也不会大幅度衰退，市净率也就是在1.5附近，跌不到哪里去了，跌到市净率为1也就是30%的跌幅，而目前紧缩的货币政策已经彻底到头了，接下来经济形势开始趋向恶化，中国经济玩不起急刹车，经济衰退引发的政策再次放水完全可待。而我们前面章节里已经分析过，实体经济这次的危机不是缺钱，放钱是救不了实体经济的，即便放水钱也不会流入实体，只会流入金融类产品，股市上涨也完全可期，可惜在写的同时汇金已经进场银行股已经涨了，如果能继续下跌，我认为完全可以逢低建仓，做个中级行情。此时，我认为银行股就是我们围猎游戏中的一个好猎物。
　　当然，在骗子扎堆的A股市场里，一个赌徒一般都没有什么好下场，在股市还得做骗子，要赌博不如去期市，那里相对还比较公平一些。