:998点到6124点的大牛市(六段论）

第一波：熊尾行情
　　2005年6月6日-2005年12月30日，大盘从998点涨到1160点，涨幅约15%，沪市日均成交88亿元。这段时期内大盘成交量几乎没有放大，指数涨幅也微不足道，不过大盘在2005年12月的最后2天一举突破了年线这一牛熊分水岭，这是目前大盘还未能做到的。
　　在此期间，中小板个股平均上涨50%（算数平均，下同），上证50涨23%，沪深300涨21%，很明显市场的领涨板块是小盘股，这一点和前期的“中小板牛市”极为相似。个股方面，2/3个股出现上涨，天威保变（600550）、苏宁环球（000718）等7只涨幅超过100%的股票均在这段时期完成股改，股改抢权行情是当时主线。板块方面，地产、信息服务领涨。
　　彼时是中国股市的一个特殊时期：股改和汇改正是在这里起步，这两大题材日后支撑起了整个大牛市。这给了我们一个重要启示：大牛市需要大故事。回看近期，虽然行情起步形式类似，但仍然看不到支撑行情的大故事，这也是我们理财一周报本期所致力于寻找的。
　　第二波：牛角行情
　　2006年1月1日-2006年7月6日，大盘从1160点涨到1700点，涨幅约45%，沪市日均成交211亿元，较前一波放大了1倍，大盘一路杀到之前的熊市“铁顶”1700点，并在此点位出现反复。
　　在此期间，沪深300涨87%，上证50涨82%，中小板涨50%，市场首度出现普涨格局，98%的个股上涨，资金开始流向蓝筹股。涨幅超过100%的股票多达270只，新疆众和（600888）、驰宏锌锗（600497）等有色金属股，以及辽宁成大（600739）、中信证券（600030）等券商概念股集体爆发。有色金属板块走出翻番行情。
　　总的来说，在经济加快增长、宏观调控温和的背景下，市场开始摆脱熊市阴影，市场也在2006年5月恢复了融资功能。反观现在，尽管市场已经历了类似的普涨阶段，但融资功能的缺失仍是新牛市不成立的主因。
　　第三波：牛头行情
　　2006年7月7日-2006年12月14日，大盘从1700点涨到2245点，涨幅约40%，沪市日均成交254亿元，较前一波微幅放大，大盘在所有均线都呈多头排列的架势下一举冲过2245的历史最高点，确立牛市格局。
　　在此期间，上证50涨43%，沪深300涨26%，中小板反而下跌1%，所有个股的平均涨幅不到10%，仅56%的个股上涨，市场第一次出现“二八现象”。在最重要的历史关口，大盘权重股成为带头羊，金融和地产成为急先锋，大涨逾30%。涨幅超过100%的股票仅16只，地产占据半壁江山。
　　彼时宏观经济开始出现“偏热”迹象，市场流动性过剩、A股市盈率达到30倍。指标股启动后，市场所有板块都已经历了上涨，而在此关键点位带头冲关的金融地产也成为此后大牛市真正的龙头板块。从这个角度看，目前大盘能否在指标股的启动下冲破2245点与年线将是牛市能否成立的关键所在，而牛市真龙头也将产生在冲关时的领涨板块，而不一定是前期风光无限的有色金属板块。
　　第四波：牛肚行情
　　2006年12月15日-2007年2月26日，大盘从2245点涨到3000点，涨幅约30%，沪市日均成交743亿元，较前一波急速放大了2倍，市场开始多次出现3%以上的跌幅，但很快就能再创新高，大盘在震荡加剧中来到3000点，市盈率超过40倍。
　　在此期间，沪深300涨58%，上证50涨56%，中小板涨36%，99%的个股上涨，市场第二次在放量的情况下出现普涨格局，牛市进入新一轮炒作。板块方面百花齐放，个股方面，涨幅超过100%的股票达95只，权重股中海通证券（600837）大涨逾300%，参股券商概念的雅戈尔（600177）、辽宁成大（600739）也实现翻番，低价股和题材股表现活跃，资产重组、整体上市、券商、3G、有色金属、年报行情等热点此起彼伏。
　　可见，在突破重要关口后，牛市的炒作风生水起，题材股再度进入黄金年代。这也是我们寻找题材股的最主要动因：无论牛市还是熊市，题材股永远有市场。
　　不过紧接着2月27日上演“黑色星期二”，A股暴跌逾8%“震动世界”，显示出A股市场与世界在不断接轨。这在之后6000点大顶与国际股市同步上也可以得到印证。目前美股已创下12年新低，对A股的影响不容小视。
　　第五波：牛蹄行情
　　2007年2月27日-2007年5月29日，大盘从3000点涨到4300点，涨幅约40%，沪市日均成交1470亿元，较前一波再度放大1倍，市场几乎以45度角的直线刷新新高，仅有的几次回调也以单日回抽的方式完成，市盈率已没有参考意义。
　　在此期间，沪深300涨72%，上证50涨44%，中小板涨45%，所有A股平均上涨88%，99%的个股上涨，市场继续普涨，而大盘蓝筹股则相对表现疲弱。纺织服装、房地产、公用事业等涨幅居前，涨幅超过100%的股票多达509只，这充分反映出市场已不再理性。仁和药业（000650）、浪莎股份（600137）等个股股改复牌后大涨逾500%，资产重组概念被疯狂演绎，S前锋（600733）连续拉出26个涨停。
　　在这个阶段，CPI开始超过3%，年报业绩浪开始与资金共同推动市场，两市新增开户数直线上升，散户成为市场主力军，这是个危险的信号。果不其然，市场的疯狂触及政策顶，“5·30”印花税突然上调代表国家调控股市的开始，大批游资被赶出市场。这告诉我们，真正能扭转市场的，还是政策。
　　第六波：牛尾行情
　　2007年5月30日-2007年10月16日，大盘从4300点涨到6124点，涨幅约40%，沪市日均成交1500亿元，成交量已不再放大，基金主导指标股发动了蓝筹泡沫行情，A股市盈率超过60倍。从形式上看，这非常像牛市的第三波，只是这一次把市场推向地狱。
　　在此期间，上证50涨61%，沪深300涨43%，中小板涨1%，而A股平均仅上涨7%，仅43%的个股上涨，这是一个超级二八行情，指数与个股表现出现严重背离。采掘、有色金属、金融、钢铁等权重板块大象群舞，而下跌的板块多达40%。涨幅超过100%的股票只有54只，山东黄金（600547）、西山煤电（000983）等资源股上演了最后疯狂。
　　彼时我国CPI已突破6%，管理层针对股市和房市的暴涨也在采取打压政策。市场在量能无法跟进的情况下随全球股市一起见顶，A股史上最壮丽的牛市行情戏谑地死于蓝筹泡沫。此后，A股在长达1年多的熊市中蓝筹板块再无表现，题材股的“说故事”行情再度流窜于市。
 
    牛市有价值发现、价值重估、价值挖掘以及价值再挖掘四个阶段。
　　第一阶段属价值发现过程，主要是研究机构通过传统的绝对与相对估值方法，发现价值低估公司。它是对熊市矫枉过正的修复，成为牛市启动的最初动力。市场在此阶段主要是恢复性的普涨行情。
　　第二阶段属价值重估过程，双重因素催生该阶段行情。一方面，由于股权制度性变革，导致上市公司大股东从“掏空”利润转为注入优质资产，上市公司的资产状况随再融资与整体上市引发了价值重估；另一方面，人民币升值进一步触发全面重估。期间整体上市、定向募集、人民币升值概念及题材股受到市场重点关注。
　　第三阶段属价值挖掘、寻找价值洼地的过程。完成重估后的市场估值基本处在合理区间，市场的有效性逐步强化，价值评估由发现转为重估，并进一步转为挖掘，这阶段投资者受研究驱动的影响较大。由于经过充分挖掘，市场估值水平将由合理逐步走向高估。此阶段价值相对低估的蓝筹与绩优成长股更易受到机构追捧。
　　第四阶段属价值再挖掘过程。在经历了价值发现、重估与挖掘后，上市公司盈利增长预期被透支，机构的目光逐步关注到公司盈利之外的股权之争。此时，市场开始逐渐堆积泡沫，大盘将开始构筑头部，牛市在投机狂热中进入尾声。
 
    牛市分为8个阶段：政策放松、股市见底、经济见底、盈利见底、通胀回升、政策收紧、估值虚高、牛市见顶。

 
    分不清牛熊的“市”，牛熊争议的牛市（均线交叉上扬，60日上穿120日）
    上涨的让人不相信的牛市，坎特不安的牛市。“二八”行情的“八”在长（120日上穿250日）
    大家都相信的牛市。“八”休息，“二”开始上扬。
    疯牛前期的平台市。“二”休息，“八”开始涌动。大盘的上涨,会超出很多人的想象.趋势为王,顺势而为,既不要看空踏空,也不能疯狂追涨,时时保持清醒头脑,跟上热点转换,以获取稳定的收益.从技术上看，大盘的5日均线什么时候出现走平的情况，就是大家要倍假小心的时候了。要想出现一波行情，首要条件就是K线必须站上5日均线。而行情出现顶部的第一条件，就是5日均线从上升转为走平。技术上的看点就是这样的，希望大家对这个要点多加注意。市场出现了一些警示风险的声音，这是好事。历史证明，当警示风险声音刚刚出现不久的时候，常常是股市开始加速的时间，也是股民最容易赚钱，机构干活最卖力的时候，这个时候很容易出现2007年4、5月那时的情景，聪明人赚大钱，傻子也赚钱，只有书呆子的人赚不到钱。“三分清醒七分醉”，是一种恰当的选择。
    疯牛市，彻底消灭空头。“二八”行情齐动。上涨斜率改变，加速上扬。不仅“八”在涨，“二”也开始止跌回升，显示“二八现象”有从前期的此消彼涨转化为形成合力的趋向。这种趋势一旦形成，将可能出现个股持续大涨，指数连续飙升的局面，尽管这是利润最大、诱惑最强的时期，同时也预示着一轮升势可能进入尾声。如果真的是大顶的那一刻，至少400家非ST股跌停，大盘至少跌100点，因为大盘只有在做多力量完全枯竭的情况下，才可以形成真正的大顶，做多力量完全枯竭了，最明显的表现就是各路资金四窜出逃，整个市场都弥漫在恐慌地多杀多之中，这是辨别震仓或大顶最基本的依据，也是最有效的方式，只要大盘一天不出现大面积跌停，所有的恐慌都是主力刻意制造出来的一种为了达到其目的的手段，希望朋友们认真记好上述的一些辨别大顶的依据，
    让人死亡的牛市。前期卖出又无法抗拒市场诱惑重新进场，被套在山顶上。预示着行情随时都有可能进入一轮比较大的调整。成交量剧放后萎缩。投资者有理由警惕出现短期调整的风险，不追高。在不追高的同时，作为散户，我们具有快进快出的优势。所以即使知道是泡沫，即使相信顶部不远，我们依然可以快乐地在其中享受最后的“狂欢”。更何况，在过剩流动性推动的行情里，只要大资金仍深陷其中尚未出逃，那么市场就可以继续上涨，天量之后可以再现天量。所以，我们不妨拥抱趋势交易，但记住，千万给自己设好一条止损线。最简单的就是，破5日线减仓、破10日线空仓。线上，不害怕，继续狂欢享受“剩宴”；线下，别迟疑，迅速离场再行观望。看不清时就休息。
    急涨见尖顶。没出放量大阳大阴之前，不要轻易言顶。顶部只有走出来才会知道，真正的顶部概念，是右肩反弹失败才能最后确定。
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